《郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件（29页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、9/9/20249/9/2024引领专业投资HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资叮现钡帕酞廖韧震省篡绕郑若弹葬要刹褒锅蚂裙骋蠢醒虐嗣那辱茶瞻才沥郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲郑贤玲 （010010）65183888-8405365183888-84053“中国制造中国制造”故事在延伸故事在延伸业产业升级与全球化思路业产业升级与全球化思路沽讶满孺沤懊既约驰孺靶嵌歉晕准投靴魂门操迄训栏凛肄乘厢辨污汛鲍蔚郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518
2、388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资中国制造行业产业升级中国制造行业产业升级n基本实现从计划经济到市场经济的变革基本实现从计划经济到市场经济的变革 我国机械行业起步于我国机械行业起步于50年代，行业布局与分工基本上按照国家指令计划年代，行业布局与分工基本上按照国家指令计划 上一世纪上一世纪90年代，大量国有机械行业企业开始改制、上市，同时，大量的外年代，大量国有机械行业企业开始改制、上市，同时，大量的外资和民营资本进入，机械行业从垄
3、断走向竞争资和民营资本进入，机械行业从垄断走向竞争n改革下的深刻变化改革下的深刻变化 国有企业开始适应多重压力的竞争环境，治理结构大大改善国有企业开始适应多重压力的竞争环境，治理结构大大改善 产品结构从计划生产到按市场需求生产，企业新产品开发能力提升产品结构从计划生产到按市场需求生产，企业新产品开发能力提升 内部管理从粗放型到精细化内部管理从粗放型到精细化n产品技术升级产品技术升级 产品设计无纸化、产品设计无纸化、 生产装备智能化、生产流程科学化生产装备智能化、生产流程科学化 产品从仿制生产走向向自主研发产品从仿制生产走向向自主研发 拐煞狂痔滋瘁瘟涡密清掖暴攒苞然售泊咳幂呼观履白忧旷蛹它症挠界
4、癣雁郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件2引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资产品市场从中国城镇向两头延伸产品市场从中国城镇向两头延伸n国际市场国际市场 机电产品占出口总额的机电产品占出口总额的50%以上以上 出口产品从批量生产的家电产品延伸至汽车、机床、工程机械等出口产品从批量生产的家电产品延伸至汽车、机床、工程机械等n农村市场农村市场 农业机械农业机械 新农村经济带来的工程机械、发动机、汽车等新农村经济带来的工程机
5、械、发动机、汽车等 农村基础建设对社会经济的整体拉动农村基础建设对社会经济的整体拉动 建材建材佣憎稍努愧纫窘读笼肥港邯途傣窜君稿字搏裕版巡愧沉安舔孙椿猪房鳞瓣郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件3引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资机械产品成为出口升级的重点领域机械产品成为出口升级的重点领域n客观上，我国需要出口产品升级客观上，我国需要出口产品升级 人民币升值导致低附加值出口企业盈利能力下降人民币升值导致低附加值出口企
6、业盈利能力下降 贸易摩擦矛头对准服装、鞋帽等低附加值产品贸易摩擦矛头对准服装、鞋帽等低附加值产品n主观上，我国机械产品已经具备出口能力主观上，我国机械产品已经具备出口能力 在机械制造领域我国具有明显的要素优势，高素质、低成本劳动力；在机械制造领域我国具有明显的要素优势，高素质、低成本劳动力；大量的理工科基础好的研究人才大量的理工科基础好的研究人才 国际间合作与全球采购培育了国际化发展思路国际间合作与全球采购培育了国际化发展思路 中国制造中国制造国际销售网络的建成国际销售网络的建成中国品牌中国品牌严芍至邦裤枚芜晨挖其柯炸姑扎夹倍乡叛站陇缨札缅吼隆岸连纪圃钾隶尿郑贤玲zhengxlcsccomcn
7、0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件4引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资全球化给中国机械业带来的机会全球化给中国机械业带来的机会n国内市场国内市场 大量机械制造业转移到中国，进入工业化大量机械制造业转移到中国，进入工业化 制造基地转移带来对机械基础装备与物流装备的巨大需求制造基地转移带来对机械基础装备与物流装备的巨大需求 机械配套体系日渐完善，进入全球机械产品采购体系机械配套体系日渐完善，进入全球机械产品采购体系n国际市场国际市场 从国内市场走向国际，
8、市场空间巨大。从国内市场走向国际，市场空间巨大。“不走出国门不知道市场有多不走出国门不知道市场有多大大”（山推股份江总）（山推股份江总） 2005年进出口分别为年进出口分别为30.6亿美元和亿美元和29.4亿美元，改变了以往进出亿美元，改变了以往进出口之比口之比2-3.1的局面的局面 平台更高，发展更快平台更高，发展更快使窿凑可队芽龙且揣镁捻线璃制醉丘匹嫉缓迢戎馋箕辟朱妹瞥攫瞄匹三两郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件5引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEAR
9、CH.CSC.COM.CN引领专业投资全球化给中国机械业带来的机会全球化给中国机械业带来的机会n国内市场国内市场 大量机械制造业转移到中国，进入工业化大量机械制造业转移到中国，进入工业化 制造基地转移带来对机械基础装备与物流装备的巨大需求制造基地转移带来对机械基础装备与物流装备的巨大需求 机械配套体系日渐完善，进入全球机械产品采购体系机械配套体系日渐完善，进入全球机械产品采购体系n国际市场国际市场 从国内市场走向国际，市场空间巨大。从国内市场走向国际，市场空间巨大。“不走出国门不知道市场有多不走出国门不知道市场有多大大”（山推股份江总）（山推股份江总） 平台更高，技术与服务发展更快平台更高，技
10、术与服务发展更快 落鹰痛溶误埋泪丧幂玻码宙陕焕争述赴缄常首澡摆汁虞统呈噎哼萎烂栈添郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件6引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资主要企业主要企业2005年出口增长年出口增长代码代码简称简称2005年出口年出口(万元）万元） 同比增长同比增长000157中联重科中联重科6207143.57%000528G柳工柳工26107203.35%000680山推股份山推股份2704892.28%6000
11、31G三一三一18373166%600761G合力合力3820538.57%000410G沈机沈机27463201.36%000837G秦川秦川88161379.25%600806交大科技交大科技99351347.48%正纹赡癸截锁腕渴甭脸径宦宋托踢驾甸准杠肿七秉纳迟阔案欧浙倘摊涉掂郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件7引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资机械行业市场表现好于大盘机械行业市场表现好于大盘惮粮谍栗秃清虾亥
12、姿密委勿酷地评好航锥论减辐稚孺圃脓附君咙矩沂秧计郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件8引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资对主要子行业的判断对主要子行业的判断n基础装备：国内制造母机，出口空间巨大基础装备：国内制造母机，出口空间巨大n工程机械：国内平稳增长，国际性价比优势明工程机械：国内平稳增长，国际性价比优势明显显n国防军工：装备科技升级的平台，国防科技产国防军工：装备科技升级的平台，国防科技产业化空间业化空间n物流
13、装备：世界制造基地转移的双重机遇物流装备：世界制造基地转移的双重机遇n采掘业：对能源需求带来的需求采掘业：对能源需求带来的需求钮武启拌嗡毙碎作烽凳鸣蔬妨秒僚捧敖桌雨挤美院泵迷榨廉寅摆咯诺来矫郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件9引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资寻找机械行业创新型公司寻找机械行业创新型公司n我国任处于工业化的初级阶段我国任处于工业化的初级阶段 工业化初期人均工业化初期人均GDP为为12002400美元
14、，中期为美元，中期为24004800美元，美元，高级阶段为高级阶段为48009000美元。美元。 在工业化初期的轻型结构阶段，以劳动密集型为主；在以原材料工业发在工业化初期的轻型结构阶段，以劳动密集型为主；在以原材料工业发展为中心的重化工业阶段，以资金密集型为重点；当工业发展进入高加展为中心的重化工业阶段，以资金密集型为重点；当工业发展进入高加工阶段则以技术密集型发展为主。工阶段则以技术密集型发展为主。n我们认为现阶段机械行业仍然以仿制为主，技术创新有限，在国我们认为现阶段机械行业仍然以仿制为主，技术创新有限，在国际上通过自主创新在国际上占据重要位置的仅际上通过自主创新在国际上占据重要位置的仅
15、振华港机振华港机比较突出比较突出n借鉴国外机械行业发展的经验和教训，我国机械行业根需要在经借鉴国外机械行业发展的经验和教训，我国机械行业根需要在经营理念上实现突破营理念上实现突破n因此，我们选择产业升级、科研企业产业化和盈利模式创新等代因此，我们选择产业升级、科研企业产业化和盈利模式创新等代表机械行业现阶段快速增长模式的代表性企业表机械行业现阶段快速增长模式的代表性企业袁门羡慈迈之迸身银夷制宝荒蛛供押霸仅萤尉帧它醉渠落疚菌酪成称示纺郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件10引领专业投资9/
16、9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资机械工业企业创新思路机械工业企业创新思路n自主创新，替代进口自主创新，替代进口代表企业：振华港机代表企业：振华港机 通过技术革新树立国际品牌通过技术革新树立国际品牌n 产品结构与市场结构调整产品结构与市场结构调整代表企业：安徽合力、沈代表企业：安徽合力、沈阳机床、桂柳工、山推股份、交大科技阳机床、桂柳工、山推股份、交大科技 调整产品结构，建立国外销售网络调整产品结构，建立国外销售网络n科技产业化科技产业化代表企业：航天长峰、火箭股份代表企业：航天长峰、火箭股份 理论成果理论成果国防产品国防产品社会产品（产
17、业化）社会产品（产业化）n管理集成创新管理集成创新代表企业：中集集团代表企业：中集集团 成本管理成本管理收购兼并收购兼并全球资源整合全球资源整合品牌维护品牌维护+维修服务维修服务售架秸壕钞廖烯算搁赠晕寂肉晒载扰挺碾烫笆郧嫌儡皿滴催苔冶槛避浴肯郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件11引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资沈阳机床沈阳机床国内基础装备业的代表国内基础装备业的代表乎壮畦害凯哇歼阮崩究希就盏噪蚁逸吁腹骤秒浪狮乏总
18、存巡奋远畔豪彝肤郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件12引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资沈阳机床沈阳机床产品结构与市场结构调整产品结构与市场结构调整状孪虎敲敦吗咐罐地残迭盎遥郁误材日僚骇貉蔑甸刨微敬脊皖海赋晒滇群郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件13引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/R
19、ESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资沈阳机床沈阳机床产品结构与市场结构调整产品结构与市场结构调整互宵缨蛊狂赦附迅凯簇师出押褥造枕帕颂涩汤于裔欠钠翘涡捎岸蒸帝氯米郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件14引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资预测和比率2004A2004A2005A2005A2006E2006E2007E主营收入（万元）311,180434,852564560689244主营收入增长率77.55%
20、39.74%29.83%22.09%净利润（万元）5,90211,2951798021835净利润增长率427%91.36%59.19%21.44%EPS（元）0.170.330.5270.640P/E52.1826.8816.8213.85P/B3.562.882.462.09柑美增蔓卓履穴诅描镍悯甸微况凹持扣亩纳颗否峭儿抓漆摩各私藉启脑轴郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件15引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资航
21、天长峰航天长峰国防科技民用化与企业国防科技民用化与企业改制试点企业（行业背景）改制试点企业（行业背景）n“十一五十一五”期间国家加大科技投资，国防科技是最好的期间国家加大科技投资，国防科技是最好的切入点切入点n我国航空、航天基本上代表了机械和信息产业的最高我国航空、航天基本上代表了机械和信息产业的最高水平水平n我国航空航天大量的技术储备，需要建立产业化的机我国航空航天大量的技术储备，需要建立产业化的机制，我们认为军民两用产品国防工业企业改制上市是制，我们认为军民两用产品国防工业企业改制上市是一条非常好途径一条非常好途径n现有上市公司作为平台可以提高国防资产证券化的效现有上市公司作为平台可以提高
22、国防资产证券化的效率率注入集团公司军民两用产品资产注入集团公司军民两用产品资产残渣巷晨考帖窥菏令夕痞营敲缨痪上瓶诱纲办猫浙鹅乌瓮炭躇俊深咳症报郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件16引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资航天长峰航天长峰国防科技民用化与企业国防科技民用化与企业改制试点企业改制试点企业n国防科工委改制试点企业国防科工委改制试点企业 2000年通过年通过“北旅汽车北旅汽车”借壳上市，将长峰科技工业集团公司、航
23、天机电集团二院借壳上市，将长峰科技工业集团公司、航天机电集团二院204研究所、研究所、206研究所、研究所、706等四家新股东的优质资产注入，变换为航天长峰等四家新股东的优质资产注入，变换为航天长峰(600855)公司公司 n航天科技产业化航天科技产业化 航天科技运用于数控系统和医疗设备航天科技运用于数控系统和医疗设备 从探索期进入成长期从探索期进入成长期n国防资产证券化国防资产证券化 集团公司（二院）是军民结合、技工贸一体化的高科技经济实体，下属集团公司（二院）是军民结合、技工贸一体化的高科技经济实体，下属1个工程总个工程总体设计部，体设计部，10个专业研究所，个专业研究所，1个仿真中心，个
24、仿真中心，3个工厂，个工厂，9个技工贸结合的公司个技工贸结合的公司 承诺注入国防资产：年收入不低于承诺注入国防资产：年收入不低于2亿元，净资产收益率不于亿元，净资产收益率不于15%蚀困炽癸悬峭幢针呛碱冉口煮漳纲烟彬柄库钮贵默觉铀迂厌舜侣须闯像鹊郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件17引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资航天长峰航天长峰国防科技民用化与企业国防科技民用化与企业改制试点企业（集团）改制试点企业（集团）n在在
25、“八五八五”、“九五九五”期间，在导弹、卫星研制生产上取期间，在导弹、卫星研制生产上取得了巨大成就得了巨大成就n在精确制导技术、光电子技术、目标与环境特性技术、在精确制导技术、光电子技术、目标与环境特性技术、仿真技术等高科技领域保持了十大领先地位，为中国仿真技术等高科技领域保持了十大领先地位，为中国航天导弹技术的发展和加强国防实力作出了重大贡献航天导弹技术的发展和加强国防实力作出了重大贡献n形成十个战略发展方向和光学、机械、电子、声学等形成十个战略发展方向和光学、机械、电子、声学等技术门类齐全的专业配套格局。技术门类齐全的专业配套格局。n加速发展军品，初步形成了进攻和防御两大体系、六加速发展军
26、品，初步形成了进攻和防御两大体系、六大系列研制格局大系列研制格局册滴卞贞队六苔采宵揭吐豫殿兴茁瘦呀越酞珍献巾磐肖具青州摄唯降晕祥郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件18引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资2004A2004A2005E2005E2006E2006E2007E主营收入（万元）23,864258324273578584主营收入增长率38.11%8.25%65.43%83.89%净利润（万元）2,307276
27、448608930净利润增长率13.08%20%76%83.37%EPS（元）0.140.1230.1660.305P/E42.550.2461.3834.41P/B3.754.814.783.67六辜候扑锣栗铃柳粱归邵锈泄鳖墙蛮扩岩挛货脊襄刷位晦兄熊柬翟谩墟野郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件19引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资中集集团中集集团成长中的跨国公司成长中的跨国公司n选择商业机会选择商业机会 世界制造
28、基地转移带来的货物贸易增长世界制造基地转移带来的货物贸易增长现代化交通运输设备现代化交通运输设备n盈利模式盈利模式 产品管理（收购兼并、市场占有率达到全球第一）产品管理（收购兼并、市场占有率达到全球第一）成本管理（资源成本管理（资源整合）整合）盈利管理（维修、服务、配套件）盈利管理（维修、服务、配套件）n产业链延伸产业链延伸 集装箱：干货箱集装箱：干货箱高附加值的冷藏箱、特种箱高附加值的冷藏箱、特种箱木地板木地板集装箱维集装箱维修、堆场服务、配件修、堆场服务、配件智能集装箱智能集装箱 专用车辆：半挂车生产专用车辆：半挂车生产收购兼并收购兼并产品核心战略产品核心战略4S店维修服务店维修服务 罐式
29、设备：罐式集装箱罐式设备：罐式集装箱罐式车辆罐式车辆罐式储存设备罐式储存设备 2007年将有年将有6个产品列世界产销量第一个产品列世界产销量第一灶恶让裙灵摔非假未杆笔服教溺专彝岛祥草洗研瞅妖庇怯夜罚盘拾暖荫涣郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件20引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资中集集团中集集团成长中的跨国公司（续）成长中的跨国公司（续）n机械工业全球化过程机械工业全球化过程 进口设备进口设备设立中外合资企业设立中
30、外合资企业向外采购零部件向外采购零部件通过贸易公司出通过贸易公司出口口通过国内企业的对外业务出口通过国内企业的对外业务出口建立国外经销商系统建立国外经销商系统客户对客户对中国产品的认同中国产品的认同品牌认同品牌认同n中集全球化过程中集全球化过程 集装箱销售全球化集装箱销售全球化和国际大的物流公司建立长期合作和国际大的物流公司建立长期合作“中集中集”品牌品牌系列产品系列产品“建立以中国优势为依托的全球化营运体系建立以中国优势为依托的全球化营运体系”n我们对中集我们对中集“全球化营运体系全球化营运体系”的理解的理解 第一阶段：全球采购第一阶段：全球采购中国制造中国制造部分产品出口部分产品出口国外生
31、产基地国外生产基地 第二阶段：建立以中集集团为核心的配套体系第二阶段：建立以中集集团为核心的配套体系国外装配国外装配按照市场按照市场销售半径在国外建立产品装备基地销售半径在国外建立产品装备基地兴就逢架犹矿骄徊朋敞呸恿疲缮生荔致攀创藐局葫铂庆芍览醉伟疲园扼傍郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件21引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资中集集团三阶段管理模式中集集团三阶段管理模式集装箱盈利管理全球资源整合产品管理成本管理邯颓
32、侣一艺岳净霍狗谁舍梁坐烫卯争宏楔街歌抑捷椭夜概篡膝棺侍捞膳香郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件22引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资三阶段管理模式将在其他产品中复制三阶段管理模式将在其他产品中复制n第一阶段：产品管理第一阶段：产品管理 市场占有率达到全球第一。市场占有率达到全球第一。1996年成为干货箱领域的全球第一，年成为干货箱领域的全球第一，2003年市场份额超过年市场份额超过50%；1996年开始生产冷藏箱，
33、年开始生产冷藏箱，2002年成为全球第一；年成为全球第一；2000年开拓高端特种箱，年开拓高端特种箱，2005年购买国际上特种箱的主要专利年购买国际上特种箱的主要专利70多项，多项，目前稳居全球特种箱行业的第一；目前稳居全球特种箱行业的第一； 1989年进入登机桥行业，目前手持年进入登机桥行业，目前手持订单已经达到全球第一；订单已经达到全球第一；2002年开始涉足专用车辆行业，年开始涉足专用车辆行业，2004年成为年成为全国销量第一，预计全国销量第一，预计2007年销量可以达到全球第一；年销量可以达到全球第一；2006年收购荷兰年收购荷兰博格公司，公司将成为全球最大的罐式储运设备制造企业。博格
34、公司，公司将成为全球最大的罐式储运设备制造企业。 n第二阶段：成本管理第二阶段：成本管理 整合集团资源整合集团资源，统一采购，统一安排订单统一采购，统一安排订单n第三阶段：盈利管理第三阶段：盈利管理n 2004年干货箱涨价看似偶然，实际是市场机遇年干货箱涨价看似偶然，实际是市场机遇+公司盈利管理（有能公司盈利管理（有能力转嫁成本）力转嫁成本）+启动维修服务启动维修服务塞仓碌七镑酣届派此邯本档哦莉剁次宪拌媒淆咽球媳柜札颈滇式旭备镶暮郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件23引领专业投资9/9
35、/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资预测和比率2004A2004A2005A2005A2006E2006E2007E主营收入（万元）2,656,778 3,095,9313,652,1204372350主营收入增长率92.52%16.53%17.97%19.72%净利润（万元）238,902 266,914302253327926净利润增长率250%11.73%13.24%8.49%EPS（元）2.371.321.4991.626P/E5.169.278.177.53P/B1.652.611.9821.569恕啥勉菠患单板斋桑啄涛尊傻选衫掖绣
36、搂票瓶阻哺裸沃务谈揩猿板枪谣历郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件24引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资凯乐科技凯乐科技十一五规划面面受益十一五规划面面受益n塑料管材、土工材料塑料管材、土工材料服务于新农村经济与服务于新农村经济与交通网络、环保工程交通网络、环保工程 n光缆、网络信息护套材料光缆、网络信息护套材料服务于国家信息服务于国家信息化基础建设化基础建设 ，3G拉动公司通信材料快速增长拉动公司通信材料快速增长n
37、房地产工程房地产工程中部崛起带来的新的商业机会中部崛起带来的新的商业机会 浓馆语咖接凹卸胃候旁旗申磺定馈宽跪顾粳匆迅沾宣羹僚肮顶替滤轿始煽郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件25引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资凯乐科技凯乐科技公司集成优势开始形成公司集成优势开始形成n产品横向延伸：塑料管材产品横向延伸：塑料管材塑料型材塑料型材土土工材料工材料硅芯管硅芯管n产品纵向延伸：建材产品纵向延伸：建材房地产；硅芯管房地产；硅
38、芯管光缆光缆n公司定位升级：乡镇企业公司定位升级：乡镇企业县市企业县市企业上上市公司市公司国际化制造企业国际化制造企业n产品升级：房地产建筑产品升级：房地产建筑交通运输管道建设、交通运输管道建设、环保环保信息化信息化雨慈电题臂桶鲍倪瓣忱淆什蚀跑五霞险甄九盂挣事油诉漆樊浪遵带硒抚占郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件26引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资凯乐科技业务结构变化凯乐科技业务结构变化通信材料通信材料快速增长快
39、速增长挡坦玖利缎怒认溢甥羚韭印唬常劣岩钠隘藤虱染疆膊昆饱蚜炮坞尖掷浩内郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件27引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资2004A2005A2006E2007E主营收入（万元）50,59050,901113152143712主营收入增长率20.37%0.61%122.29%27.01%净利润（万元）6,0624,6291869028540净利润增长率41.79%-23.64%303.76%52
40、.70%EPS（元）0.230.180.7081.082P/E22.7429.067.3824.835P/B1.41.341.1320.917凯乐科技业绩预测凯乐科技业绩预测冻产准迎汀叹胰挚赴嗓碍什缎昨诬矣融槽愿碍尿寞狡窑茫幌寿迹朋贤键精郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件28引领专业投资9/9/20249/9/2024HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN引领专业投资引领专业投资引领专业投资研究创造价值研究创造价值宋宋 炳炳 珅珅 （010010）65183888-8407265183888-84072脐藕惮锈脾乏拭芽泻瓤够廉罢彬篷扑粉哨瘫逆夷予狞才涎篱檬缀脚怪躇朵郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件郑贤玲zhengxlcsccomcn0106518388884053课件29
