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1、Page 1改善人类生活品质 成就世界水产品牌改善人类生活品质 成就世界水产品牌资本市场促进行业发展资本市场促进行业发展发言人：通威股份发言人：通威股份 李高飞李高飞日日 期：期： 2013年年3月月6日日Page 2改善人类生活品质 成就世界水产品牌目录目录一、国内饲料行业具备良好的发展空间一、国内饲料行业具备良好的发展空间二、行业在资本市场发展的简要回顾二、行业在资本市场发展的简要回顾三、资本市场给行业发展带来的重大作用和影响三、资本市场给行业发展带来的重大作用和影响四、行业在资本市场发展的未来机会四、行业在资本市场发展的未来机会Page 3改善人类生活品质 成就世界水产品牌一、国内饲料行
2、业具备良好的发展空间一、国内饲料行业具备良好的发展空间我国在2010年首次超越美国，成为第一大饲料产销国，约占全球份额的24.64%。 在过去的12年里，全球饲料产量的年均复合增速为1.62%1.62%，其中美国、欧盟和日本的增速分别仅有0.81%0.81%、1.46%1.46%和0.11%0.11%，我国增速分别为8.4%，增长贡献份额最大。 Page 4改善人类生活品质 成就世界水产品牌一、国内饲料行业具备良好的发展空间一、国内饲料行业具备良好的发展空间我国工业饲料理论最大市场容量约为4.5亿吨，是目前行业产量的2.5倍，行业发展还有很大的空间。Page 5改善人类生活品质 成就世界水产品
3、牌二、行业在资本市场的简要回顾二、行业在资本市场的简要回顾 1997年3月18日，正虹饲料（000702）在深交所上市，成为中国饲料行业第一家上市公司，代表着饲料工业第一次登上中国资本市场的舞台。 1998年3月11日新希望（000876）登陆深交所 2004年4月通威股份（600438）在上交所上市 Page 6改善人类生活品质 成就世界水产品牌二、行业在资本市场的简要回顾二、行业在资本市场的简要回顾截止2012年12月31日，深、沪两市拥有饲料为主要业务的上市公司合计共10家正虹科技、新希望、通威股份、天康生物、天邦股份、正邦科技、大北农、海大集团、金新农、唐人神。 饲料行业已经成为深沪两
4、市农牧板块中的核心组成部分。Page 7改善人类生活品质 成就世界水产品牌二、行业在资本市场的简要回顾二、行业在资本市场的简要回顾在全球经济危机中，饲料板块成为国内资本市场一道亮丽的风景线。在国内资本市场逐步走向成熟的过程中，饲料行业上市公司整体的历史PE估值波动幅度也较大，历史最低PE在10倍左右，最高也曾出现100倍的畸高情形。我们在这里主要参考新质地较好的饲料估值水平，这些质地较好的饲料企业历史PE估值基本处于20-40倍的区间，高于深沪两市上市公司平均估值水平。大家都注意到一点，在深沪两市上市公司归类的大小不同的板块内，盈利、亏损的公司都不可避免，但是，饲料板块中饲料业务亏损的几乎没有
5、。Page 8改善人类生活品质 成就世界水产品牌三、资本市场给行业发展带来的重大作用和影响三、资本市场给行业发展带来的重大作用和影响1、企业上市后得到迅速发展、企业上市后得到迅速发展公司名称公司名称上市时间上市时间上市净资产上市净资产(元元)2011年报净资产（元）年报净资产（元）上市营业收入上市营业收入(元元)2011年报营业收入年报营业收入(元元)正虹科技正虹科技1997.3.18109,096,603.00446,038,873.59 303,763,225.00 1,911,926,859.16 新希望新希望1998.3.1110583.56(万元万元)9,591,936,247.20
6、 270,598,903.31 71,640,047,189.22 通威股份通威股份2004.3.2258,777,131.02 1,424,090,722.00 1,311,196,836.79 11,601,076,421.99 天康生物天康生物2006.12.26162,048,455.25 1,129,283,627.45 295,811,787.812,983,984,223.18 天邦股份天邦股份2007.4.3101,230,743.62 402,143,011.31 303,305,033.66 1,736,446,536.51 正邦科技正邦科技2007.8.17133,581
7、,732.31 1,036,399,287.69 614,881,403.79 10,690,093,060.91 海大集团海大集团2009.11.27529,874,175.80 2,492,728,407.65 1,941,997,449.41 11,975,721,873.21 大北农大北农2010.4.9877,202,762.88 3,479,446,528.54 3,975,377,635.82 7,835,999,796.19 金新农金新农2011.2.18193,469,768.45 779,878,649.61 838,887,244.42 1,491,570,829.71
8、唐人神唐人神2011.3.259763.96(万元万元)1,487,956,725.64 4,379,681,542.07 5,701,995,708.17 （备注：上市时的数据以上市公告书或招股说明书公布数据为准。）（备注：上市时的数据以上市公告书或招股说明书公布数据为准。）Page 9改善人类生活品质 成就世界水产品牌三、资本市场给行业发展带来的重大作用和影响三、资本市场给行业发展带来的重大作用和影响2、案例：、案例：通威股份：通威股份：20042004年年20072007年年Page 10改善人类生活品质 成就世界水产品牌三、资本市场给行业发展带来的重大作用和影响三、资本市场给行业发展带
9、来的重大作用和影响大北农：大北农：20102010年年20122012年年Page 11改善人类生活品质 成就世界水产品牌三、资本市场给行业发展带来的重大作用和影响三、资本市场给行业发展带来的重大作用和影响海大集团：海大集团：20102010年年20122012年年Page 12改善人类生活品质 成就世界水产品牌三、资本市场给行业发展带来的重大作用和影响三、资本市场给行业发展带来的重大作用和影响历史饲料销量趋势（万吨）历史饲料销量趋势（万吨） 饲料业务历史市场份额趋势饲料业务历史市场份额趋势新希望（并购）Page 13改善人类生活品质 成就世界水产品牌三、资本市场给行业发展带来的重大作用和影响
10、三、资本市场给行业发展带来的重大作用和影响 *提供多种融资方式、提升融资能力、降低融资提供多种融资方式、提升融资能力、降低融资 成本；成本； *公司治理公司治理结构改变结构改变；管理水平提高；观念变化；管理水平提高；观念变化；企业品牌的提升；人才企业品牌的提升；人才结构结构优化优化；*竞争更加透明、有序、高级。竞争更加透明、有序、高级。Page 14改善人类生活品质 成就世界水产品牌四、行业在资本市场发展的未来机会四、行业在资本市场发展的未来机会1、资本市场看好饲料行业弱周期性及刚性增长、资本市场看好饲料行业弱周期性及刚性增长Page 15改善人类生活品质 成就世界水产品牌四、行业在资本市场发
11、展的未来机会四、行业在资本市场发展的未来机会2、国家的产业支持2012年在证监会和农业部共同主办的风险管理与农业高端论坛上，证监会副主席姜洋表示，证监会支持农业龙头企业和大型专业化公司依托资本市场做大做强，推动有利于产业整合升级的并购重组，促进提高我国农业产业化经营水平。Page 16改善人类生活品质 成就世界水产品牌四、行业在资本市场发展的未来机会四、行业在资本市场发展的未来机会3、行业的格局和趋势决定了行业借助资本市场大有可为、行业的格局和趋势决定了行业借助资本市场大有可为 （1 1）整合集中）整合集中 两极分化两极分化 强者恒强强者恒强 Page 17改善人类生活品质 成就世界水产品牌四
12、、行业在资本市场发展的未来机会四、行业在资本市场发展的未来机会（2 2）、借助资本市场的力量，行业内）、借助资本市场的力量，行业内上市公司将依托资金、品牌、管理等上市公司将依托资金、品牌、管理等优势促进行业的整合。优势促进行业的整合。 Page 18改善人类生活品质 成就世界水产品牌四、行业在资本市场发展的未来机会四、行业在资本市场发展的未来机会4 4、IPOIPO不再是行业企业登录资本市场的唯一途径不再是行业企业登录资本市场的唯一途径 排队准备IPO上市的饲料企业不下一、二十家。随着国内新股上市发行制度的改革以及证监会鼓励企业兼并重组、简化审批等改革措施的推行，行业企业进入资本市场的途径和方
13、式将越来越多，IPO不再是行业企业登录资本市场的唯一途径。 Page 19改善人类生活品质 成就世界水产品牌四、行业在资本市场发展的未来机会四、行业在资本市场发展的未来机会n 5、利用资本市场进行并购重组将是未来饲料行业整合发展的高级形式，同时也是多、利用资本市场进行并购重组将是未来饲料行业整合发展的高级形式，同时也是多赢的选择。赢的选择。n （1）行业整合力度和深度的加快将促使规模化、产业化、一体化的企业更具竞争优）行业整合力度和深度的加快将促使规模化、产业化、一体化的企业更具竞争优势。并购对象将由单个饲料工厂的将逐步演变为对部分中等的企业集团。区域化的企势。并购对象将由单个饲料工厂的将逐步
14、演变为对部分中等的企业集团。区域化的企业将不得不采取抱团取暖或者和强者联合的方式谋求生存和发展。业将不得不采取抱团取暖或者和强者联合的方式谋求生存和发展。n （2）鉴于目前）鉴于目前IPO难度的提高，前几年很多想上市并和风投、基金等签订了退出协难度的提高，前几年很多想上市并和风投、基金等签订了退出协议的企业在一定条件下将寻求资本市场退出的机会。议的企业在一定条件下将寻求资本市场退出的机会。n （3）改革开放）改革开放30年，行业内部分中小型企业由于竞争及创业者延承等因素选择退年，行业内部分中小型企业由于竞争及创业者延承等因素选择退出。出。n （4）产业链条上下游的整合机会。）产业链条上下游的整合机会。n n 可以利用资本市场的杠杆作用，减少并购的现金支付同时获得资本市场的溢价收可以利用资本市场的杠杆作用，减少并购的现金支付同时获得资本市场的溢价收益的多赢机会。益的多赢机会。n Page 20改善人类生活品质 成就世界水产品牌 谢谢 谢！谢！
