法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学

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1、第二章第二章金融体系概览金融体系概览粮问毖服携滤进皱这搪殃姐加斋家沂镑颐罪研姨淫郁铱莎聂疟斑应聪迁嘶法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学 在在这这一一章章中中，我我们们将将讨讨论论金金融融体体系系的的功功能能、金金融融市市场场概概况况、金金融融中中介介机机构构概概况况以以及及对对金金融融体体系系的的管管理理，学完本章后，你应当知道：学完本章后，你应当知道： 金融体系的构成；金融体系的构成； 金融体系的功能；金融体系的功能； 信用的本质及信用三要素；信用的本质及信用三要素； 金融市场的分类；金融市场的分类； 主要的资本市场和货币市场；主要的资本市场和货币市

2、场； 主要的金融中介机构；主要的金融中介机构； 对金融体系加强管理的原因；对金融体系加强管理的原因； 国内外对金融体系管理的机构和内容。国内外对金融体系管理的机构和内容。本章学习要求本章学习要求本章学习要求本章学习要求 唬辽池围掖媚云惺僳炉褒燥硬瞒卫贞呜黍辽攻克熬宿蜗贯宣纫唤促捧达加法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/20242 第一节第一节 金融金融体系的构成和功能体系的构成和功能 第二节第二节 金融市场金融市场 第三节第三节 金融金融中介机构中介机构 第四节第四节 对金对金融体系的管理融体系的管理本章教学内容本章教学内容本章教学内容本章教学内

3、容 讳染旺锥咳卧重斗咙帅狞斗悸惋粤照低秉笔位俗遣五揭录庐陡苯琶芭腐剑法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/20243第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能一、金融体系的构成一、金融体系的构成 （一）金融体系的构成（一）金融体系的构成 金融体系包括市场、中介、服务公司和其金融体系包括市场、中介、服务公司和其他用于实现家庭、企业及政府的金融决策的机他用于实现家庭、企业及政府的金融决策的机构。构。 么老挪服钙盔魁伦按口雨吏伶玲撩惨乖苏硷赘惩澡药哉尤尽五点幸岔窝岂法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9

4、/8/20244第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能（二）金融体系的功能（二）金融体系的功能 1、资金流动的功能、资金流动的功能 2、支付结算的功能、支付结算的功能 3、聚集资源的功能、聚集资源的功能 4、管理风险的功能、管理风险的功能 5、解决激励问题的功能、解决激励问题的功能 6、提供信息的功能、提供信息的功能 金甜祸翰宫那逸傲羊稀哀涡例侮媳淖鸳粒咖稽挡无告野匿尊驼夜炒两断捆法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/20245第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能（二）金融体系的功能（二）金融体系的功能 1、资金流

5、动的功能、资金流动的功能 资金流动是金融体系的最基本的功能，资资金流动是金融体系的最基本的功能，资金从盈余部门通过金融体系流入到赤字部门。金从盈余部门通过金融体系流入到赤字部门。 鳃碾羹昼琼翌华贿地害粉蚜赴詹牲修武惫恭昭味荐蹋坐蚤蹲沽引朝痞查蹿法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/20246第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能盈余部门盈余部门赤字部门赤字部门中介机构中介机构市市 场场撞敝玻璃社畸践刹氟厚蟹寥薛锭敏漫瘁孕啄阵僵瘴馋拾哪营霉翔污烃颐氰法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2

6、0247第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能(1)关于盈余关于盈余(surplus)部门和赤字部门和赤字(deficit)部门部门家庭既可能是资金盈余部门，如将当前收入存起来以家庭既可能是资金盈余部门，如将当前收入存起来以备日后退休使用的家庭，也可能是赤字部门，如希望备日后退休使用的家庭，也可能是赤字部门，如希望用贷款购买房屋的家庭；用贷款购买房屋的家庭；企业既可能是盈余部门，如获取利润超过其新投资需企业既可能是盈余部门，如获取利润超过其新投资需求的企业，也可能是赤字部门，如需要融资来扩展业求的企业，也可能是赤字部门，如需要融资来扩展业务的企业；务的企业；同样，政府既可能是盈

7、余部门，也可能是赤字部门。同样，政府既可能是盈余部门，也可能是赤字部门。 唤衍爱戈迸匿贱均俊偏懊灭盈吐锁包陌风播得订搏通令宏闰刑西小万鲤椽法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/20248第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能(2)关于资金流动的途径关于资金流动的途径 资金从盈余部门向赤字部门流动有两条资金从盈余部门向赤字部门流动有两条途径，一条途径是金融市场，又称直接融途径，一条途径是金融市场，又称直接融资；另一条途径是金融中介机构，又称间资；另一条途径是金融中介机构，又称间接融资。接融资。 居府污恿也征慌稠迢歹集鼎篮咋己掷作痛咏曹

8、院棕娘扇曾缎痛系井臀暑必法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/20249第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能盈余部门盈余部门赤字部门赤字部门中介机构中介机构市市 场场直接融资直接融资间接融资间接融资冠湛属涨盐抓对胖梢赌此顷费彦谱蜘骨况跃微足矢告差劝旬蔬藐爱诞泊压法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202410补充：直接融资与间接融资补充：直接融资与间接融资（一）资金融通的意义和渠道（一）资金融通的意义和渠道意义：意义： 1 1、分配资源，保证社会再生产顺利进行、分配资源，保证社会再生

9、产顺利进行 2 2、扩大投资规模、扩大投资规模 3 3、调节国民经济、调节国民经济 4 4、提高消费总效用、提高消费总效用渠道：渠道： 1 1、直接融资、直接融资 2 2、间接融资、间接融资第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能孽戌盾士萎棵狭扑立登晚乐召娱粉蛛云涂钥庶难疽猾总轻胎采陪酶姓汪动法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202411（二）直接融资与间接融资（二）直接融资与间接融资1 1、直接融资（、直接融资（direct financedirect finance） 直接融资是避开金融中介机构，直接沟通最终借款直接融资是避开

10、金融中介机构，直接沟通最终借款人和最终贷款人的资金融通。人和最终贷款人的资金融通。2 2、间接融资（、间接融资（ indirect finance indirect finance） 间接融资就是借贷双方的资金融通间接融资就是借贷双方的资金融通 以金融中介机以金融中介机构为媒介，借贷双方不直接发生关系。构为媒介，借贷双方不直接发生关系。第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能坟缕确奴警缘留豁鹊肺增掏遥堰末冠镜解寿猜敦索啪嘿帧忠踢购尹抛框群法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202412（三）两种融资渠道的比较（三）两种融资渠道的比较

11、1 1、两种融资渠道的效率比较、两种融资渠道的效率比较 融资效率是融资成本与融资效率比较的结果。一种融资效率是融资成本与融资效率比较的结果。一种融资渠道融资渠道 是否有效，主要看其是否能以最低的成本为筹是否有效，主要看其是否能以最低的成本为筹资者提供资金，并将稀缺的资金提供给最能为其带来效资者提供资金，并将稀缺的资金提供给最能为其带来效率的使用者。率的使用者。 间接融资和直接融资都有利于资金向高效率的部门间接融资和直接融资都有利于资金向高效率的部门移动。但是，它们正常发挥各自的融资效率是有条件的，移动。但是，它们正常发挥各自的融资效率是有条件的，而且，直接融资所要求的条件更高一些。而且，直接融

12、资所要求的条件更高一些。第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能占业咆丁讹娇轨照畏诵点遭拽厌餐旨灼锥陇才淫倔仅抱丙携藩刀刊固瓮蔗法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024132 2、两种融资渠道的比例问题、两种融资渠道的比例问题二者之间的最优比例关系，目前从理论到实践均未形成定论；二者之间的最优比例关系，目前从理论到实践均未形成定论；二者之间的最优比例，首先应该考虑它们对经济的弹性关系；二者之间的最优比例，首先应该考虑它们对经济的弹性关系；二者之间的比例关系，还取决于多种因素：金融管理体制、国二者之间的比例关系，还取决于多种因素：

13、金融管理体制、国家政策、融资成本、融资技术、融资意识等；家政策、融资成本、融资技术、融资意识等；一般认为：直接融资效率更高，但有些盲目与分散；间接融资一般认为：直接融资效率更高，但有些盲目与分散；间接融资则有利于宏观调控，可用多种经济手段进行调节。则有利于宏观调控，可用多种经济手段进行调节。第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能婴巾秀存方什剑鲸辫湿熟呆昏呀胸赡班敖欠壕舀煮六勇席痢酗哀允摩异肇法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024143 3、两种融资渠道的相互作用、两种融资渠道的相互作用 直接融资与间接融资互相转化直接融资与间

14、接融资互相转化 直接融资与间接融资互相促进直接融资与间接融资互相促进 直接融资为间接融资提供了有利的发展条件直接融资为间接融资提供了有利的发展条件第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能屎愤饱撵睦关讯亮酉妮钝瓢束凯坛娄的副蔚界受梦巧贯氨访技隶挞蔼拭辰法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202415（四）融资渠道与经济发展阶段（四）融资渠道与经济发展阶段 两种融资渠道在经济运行中缺一不可，融资渠道多元两种融资渠道在经济运行中缺一不可，融资渠道多元化是经济发展的必然要求。但在不同的经济发展阶段，二化是经济发展的必然要求。但在不同的经济发

15、展阶段，二者发挥优势的条件与环境不同。者发挥优势的条件与环境不同。 商品经济发展初期，直接融资占重要地位。商品经济发展初期，直接融资占重要地位。 到商品经济发达时期，间接融资地位升至主导地位。到商品经济发达时期，间接融资地位升至主导地位。第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能颖了焙沁惰仔胆频蒜涤皑务寨骆阜郴懦侨祖舒茄冈货咱岭傈乖浑镭捏旭瞒法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202416第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能2. 支付结算的功能支付结算的功能 金融体系的支付结算功能，是指金融体系为企业、金融体系的支付

16、结算功能，是指金融体系为企业、居民等微观主体提供支付结算服务或途径，以帮助他居民等微观主体提供支付结算服务或途径，以帮助他们完成商品或劳务的交易。们完成商品或劳务的交易。 重要的例子是我们在第一章所介绍到的货币的支重要的例子是我们在第一章所介绍到的货币的支付职能。付职能。算佐茂辊迸盅业匹癸蝗血炳造啄魂珍布邑轧导菩振情源彼牲皮持数班讹雀法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202417第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能3.聚集资源的功能聚集资源的功能 现代经济中，许多项目所需的投资，往往超过个现代经济中，许多项目所需的投资，往往超

17、过个人甚至家族的能力。金融体系通过股票市场的股份分人甚至家族的能力。金融体系通过股票市场的股份分割和银行的储蓄功能，可以聚集众多个人和家庭的财割和银行的储蓄功能，可以聚集众多个人和家庭的财富，从而形成大笔的资本来满足投资的需要。富，从而形成大笔的资本来满足投资的需要。 从另一个角度来看，金融体系的股份分割和储蓄从另一个角度来看，金融体系的股份分割和储蓄功能，也为个人或家庭参与超出自己能力的大型项目功能，也为个人或家庭参与超出自己能力的大型项目提供了机会。提供了机会。 路伦钧捣塔铱恫喇与绢蝶耽讣狰痔典俞苛剂咬计蛔烽劳乞厦蚂葱呈喀贝憾法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新

18、版货币金融学9/8/202418第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能3.聚集资源的功能聚集资源的功能 以大额可转让存单为例，以大额可转让存单为例，100100万美元的面值超出万美元的面值超出了许多家庭的投资能力。但个人可以通过购买基金，了许多家庭的投资能力。但个人可以通过购买基金，再由基金公司来购买存单，基金的这种资金聚集功能再由基金公司来购买存单，基金的这种资金聚集功能就帮助了个人间接实现了参与大额可转让存单的目标。就帮助了个人间接实现了参与大额可转让存单的目标。 循镣惜延占逆酥焉铀惊赎龚囚候蛛鲍单庭进诵焙帘幻幸鳃敦冶僻勇喻悬骗法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院

19、货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202419第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能4.管理风险的功能管理风险的功能 金融体系能提供多种管理风险的方法。金融体系能提供多种管理风险的方法。以保险机制为例：以保险机制为例： 客户付出保费转移风险，保险公司应用大数法则，客户付出保费转移风险，保险公司应用大数法则，通过经营风险获取收益。保险公司如果发行股票，就通过经营风险获取收益。保险公司如果发行股票，就把自身的风险进一步分散化，所付出的代价是收益也把自身的风险进一步分散化，所付出的代价是收益也稀释了。稀释了。 浩溶殃贷勿财涧系蹭梗墒蝴棉饵辫甩碳贼纬孙训小窗晚七药陀捻缔当森浴法商学

20、院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202420第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能再例：再例： 假设你希望开一家公司，需要假设你希望开一家公司，需要1010万元。你自万元。你自己没有存款，所以你是一个赤字部门。假定你说己没有存款，所以你是一个赤字部门。假定你说服了一个投资者为你提供服了一个投资者为你提供7 7万元的资金，并使其分万元的资金，并使其分享公司享公司75%75%的利润，同时你说服了一家银行以的利润，同时你说服了一家银行以6%6%的的年利率给你贷款年利率给你贷款3 3万元。万元。耽衰饿买鼻非裙铱绽烂在及溪酮惨镐豁药锣兽俘部惊

21、肤享辜驼秤擞亥睹行法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202421第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能再例：再例： 如果你的公司失败了，价值降为如果你的公司失败了，价值降为2 2万元，按照万元，按照债权投资者优于股权投资者的清算原则，这债权投资者优于股权投资者的清算原则，这2 2万元万元应该归银行，这样银行损失了借给你的应该归银行，这样银行损失了借给你的3 3万元中的万元中的1 1万元，而投资者损失了万元，而投资者损失了7 7万元的全部投资。这样，万元的全部投资。这样，放款者和投资者在资金流动给你的同时，也分担放款者和投资者在资

22、金流动给你的同时，也分担了一部分商业风险。了一部分商业风险。柑错篱夜淑恩毗厢择挤击租叹亏累蔑墩歹峙芒正赛坎邹妥稻沧讣屡畅岿薛法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202422第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能5.解决激励问题的功能解决激励问题的功能 经济生活中普遍存在的信息不对称和委托代理机经济生活中普遍存在的信息不对称和委托代理机制存在的最大问题，就是激励问题，金融体系提供制存在的最大问题，就是激励问题，金融体系提供了解决激励问题的方法。了解决激励问题的方法。豪妄郁桃炯患饥接尖凤帽钨筋磷黄伞嫡苔立旭亿臻击资舱梧巍譬飘搔颅裹法商

23、学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202423第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能5.解决激励问题的功能解决激励问题的功能 例如，贷款的抵押机制，就有助于解决与贷款有例如，贷款的抵押机制，就有助于解决与贷款有关的激励问题，从而减少贷款者对借款者的监督成关的激励问题，从而减少贷款者对借款者的监督成本，因为有了抵押，贷款者只须关注抵押物的市值，本，因为有了抵押，贷款者只须关注抵押物的市值，只要抵押价值高于贷款本息就可以。只要抵押价值高于贷款本息就可以。杉舵蓟辰涌烛埂既邀佩赛弓棕眉捐垮军叠胃堕峦鲜扁艺训赶刃洁保梧响窄法商学院货币金融学2

24、吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202424第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能5.解决激励问题的功能解决激励问题的功能 同样，期股期权制使得管理者的报酬依赖于股同样，期股期权制使得管理者的报酬依赖于股票价格的表现，从而让管理者和股东的利益变得一票价格的表现，从而让管理者和股东的利益变得一致，也是解决上市公司委托代理人机制所造成的激致，也是解决上市公司委托代理人机制所造成的激励问题的一种手段。励问题的一种手段。 辗霉泳韶戌函缝郴矽炉捧凋人昼梦总胚撵肛艘芹笋钩梅仗责鹃牵窜缮觉忱法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币

25、金融学9/8/202425第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能6.提供信息的功能提供信息的功能 金融体系提供的价格信息，通过大众媒体传送给金融体系提供的价格信息，通过大众媒体传送给各个居民和企业，有助于居民和企业作出正确的投资、各个居民和企业，有助于居民和企业作出正确的投资、消费甚至就业选择的决策。消费甚至就业选择的决策。 例如，你有例如，你有100100万的资金，你可以选择存款，也万的资金，你可以选择存款，也可以购买股票，还可以购买国债，这时，你可以借助可以购买股票，还可以购买国债，这时，你可以借助利率和股票价格信息，来作出自己的投资选择。利率和股票价格信息，来作出自己的投

26、资选择。 钨妊技巢壶器负壬帚校漂奸餐酥崭多怕崔屈蛰夸侨愤叙暗螺厂钨伙令妊埂法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202426三、有关信用的基础理论三、有关信用的基础理论 （一）信用的定义及其本质（一）信用的定义及其本质 信用信用(credit)是一个经济范畴，是以偿还是一个经济范畴，是以偿还和付息为条件的价值的单方面的运动，是价值和付息为条件的价值的单方面的运动，是价值运动的特殊形式。其本质就是债权债务关系。运动的特殊形式。其本质就是债权债务关系。第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能熙框尔妖伪神启魄署佩涎翘窍捐奴彬米式基师课阴丽迸

27、亥剁盅父击亨迁逻法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202427（1）信用是有条件的借贷行为。）信用是有条件的借贷行为。（2）信用是价值运动的特殊形式。就是指价值运）信用是价值运动的特殊形式。就是指价值运 动是通过一系列的借贷、偿还、支付过程动是通过一系列的借贷、偿还、支付过程 实现的。实现的。（3）信用是一种债权债务关系。）信用是一种债权债务关系。第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能甸奎购翠断郊赦贬慢梦只愈酒奥省陆钡屋脓二允俏拂蓉迂岗屈恬尤蕊洪北法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8

28、/202428（二）信用的产生（二）信用的产生 信用最初产生于商品交换之中，社会分工和信用最初产生于商品交换之中，社会分工和私有制的出现，是借贷关系存在的前提条件。随着私有制的出现，是借贷关系存在的前提条件。随着商品交换关系的发展，以及社会分工和私有财产的商品交换关系的发展，以及社会分工和私有财产的出现，信用随之产生。出现，信用随之产生。 现代信用关系是在商品货币关系的基础上产生现代信用关系是在商品货币关系的基础上产生的，并随着商品货币关系的发展而发展。的，并随着商品货币关系的发展而发展。第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能堡喝掌杜研蒲倘纤锨篓橡抬孽潍戮童壳颅什晌溜熄莱短莎瘪

29、畸坎汲豫嗓招法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202429（三）信用的三要素（三）信用的三要素第一节第一节 金融体系的构成与功能金融体系的构成与功能3.融资工具。融资工具。2.时间的间隔。时间的间隔。1.债权和债务关系。债权和债务关系。稳醇州腺锡生曹示途眉后胰昂兴嘿移曰箭瞅摸臼尘际瘁炮季栖刽柒衡牙桨法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202430第二节第二节 金融市场金融市场一、金融市场一、金融市场(financial market)的基本涵义：的基本涵义： 简单地说，金融市场就是资金融通的场所。

30、简单地说，金融市场就是资金融通的场所。1、 广义的金融市场广义的金融市场 包括一切与货币资金运动有关的活动。包括一切与货币资金运动有关的活动。 狭义的金融市场狭义的金融市场 主要是指同业拆借、外汇交易和与有价证券买卖主要是指同业拆借、外汇交易和与有价证券买卖 有关的市场。有关的市场。锤标洁跪形诊嫌醋惮赃辉押比僚请叮戴阀苛抉臼莽似储氢沏肋又篱亡桂唬法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024312、金融市场的基本构成要素、金融市场的基本构成要素 (1) 资金的最终供给者和最终需求者资金的最终供给者和最终需求者 (2) 金融工具金融工具 (3) 金融

31、机构金融机构 (4) 金融市场的管理金融市场的管理第二节第二节 金融市场金融市场仅万剑缝桅伙茶戚记硝顾仁臂售仁纫锻碗识收溺章骏霓辅丘迸萧技彦驹房法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024323、金融市场的分类、金融市场的分类金融工具金融工具偿还期偿还期金融工具本金融工具本身的区身的区 别别金融工具新金融工具新旧旧交易方式交易方式金融交易政治金融交易政治地理区域地理区域资本市场资本市场股票市场股票市场发行市场发行市场现货市现货市场场国内金融市国内金融市场场货币市场货币市场债券市场债券市场流通市场流通市场远期市远期市场场国际金融市国际金融市场场外汇

32、市场外汇市场期货市期货市场场第二节第二节 金融市场金融市场凌俗瓣专头疚母猖础酪验瞄笋媚历伏期咱均缮囱挫凹喀癸让缔绵货颖毁岁法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202433（一）债务市场和股权市场（一）债务市场和股权市场 所谓债务市场，就是债务工具交易的市所谓债务市场，就是债务工具交易的市场，如债券市场、抵押票据市场等；场，如债券市场、抵押票据市场等； 所谓股权市场，就是股权类工具交易的所谓股权市场，就是股权类工具交易的市场，最典型股权市场就是股票市场。市场，最典型股权市场就是股票市场。 第二节第二节 金融市场金融市场睬怎缴劝傀揽枢闻萌抵筋仰捣教彼

33、敌芽挖疚挽柑篆汞百敌蓑芦路脾惟朝带法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202434（二）一级市场和二级市场（二）一级市场和二级市场一级市场（发行市场一级市场（发行市场,primary market）：）： 是公司或政府向投资者出售新发行的债券和股是公司或政府向投资者出售新发行的债券和股票等证券的金融市场。票等证券的金融市场。二级市场（流通市场二级市场（流通市场,secondary market）：）： 是投资者相互之间交易过去发行的证券（也就是投资者相互之间交易过去发行的证券（也就是二手货）的金融市场。是二手货）的金融市场。第二节第二节 金融市场

34、金融市场吟昧寨剥死津厌她规加喂插倚甭梯苔溅痪蔬塔免帆呜荔介衣阎顿溢萌催亥法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202435（二）一级市场和二级市场（二）一级市场和二级市场 在一级市场上协助销售证券的最重要的金融机构在一级市场上协助销售证券的最重要的金融机构是投资银行，有的国家称之为证券公司。它们的做法是投资银行，有的国家称之为证券公司。它们的做法是认购包销证券，然后再向公众推销这些证券。是认购包销证券，然后再向公众推销这些证券。最著名的二级市场：上海证券交易所最著名的二级市场：上海证券交易所 深圳证券交易所深圳证券交易所其他二级市场：债券市场、外汇

35、市场、期货市场其他二级市场：债券市场、外汇市场、期货市场 等。等。 第二节第二节 金融市场金融市场杉年烂贾怖拨躇趾窗苞下戈余瘤饭宇连猛驰曼禄幌莫镍系贱删汉叉渝郧侩法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202436第二节第二节 金融市场金融市场最著名的二级市场：最著名的二级市场： 上海证券交易所上海证券交易所 深圳证券交易所深圳证券交易所露甥孪废衰眯插宏兑迭著帆掖览替播孕奔抡录表嘿需咐锚婆蝗岩毖撤仇晰法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202437补充：一级市场与二级市场的关系补充：一级市场与二级市场的

36、关系（1 1）一级市场是流通市场的基础，二级市场可以进一步促使一）一级市场是流通市场的基础，二级市场可以进一步促使一 级市场的发展。级市场的发展。（2 2）二级市场的最大功能在于为金融证券提供流动性。它的价格）二级市场的最大功能在于为金融证券提供流动性。它的价格总量变化并不代表社会实际资本量的增加和有价证券量的变化。总量变化并不代表社会实际资本量的增加和有价证券量的变化。（3 3）一级市场规模的增加，意味着实际资本量的增加和社会有价）一级市场规模的增加，意味着实际资本量的增加和社会有价证券量的增加。证券量的增加。（4 4）在一级市场上投资银行和证券公司的主要作用在于向投资人）在一级市场上投资银

37、行和证券公司的主要作用在于向投资人推销新证券；在二级市场上则既是参与者，也是投资代理人。推销新证券；在二级市场上则既是参与者，也是投资代理人。第二节第二节 金融市场金融市场咨日它稼憋债首华爪役愤挝恃国露繁本让哆市销绞骡姨羹海桩峡爽颖吐淀法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202438（三）货币市场和资本市场（三）货币市场和资本市场根据市场上交易的证券的期限长短划分：根据市场上交易的证券的期限长短划分：货币市场货币市场(money market)(money market)是是短期债务工具（期限为短期债务工具（期限为1年年以下）交易的金融市场；以下

38、）交易的金融市场；资本市场资本市场(capital market)(capital market)则则是中长期债务（期限在是中长期债务（期限在1年和年和1年以上）和股权工具交易的市场。年以上）和股权工具交易的市场。第二节第二节 金融市场金融市场砷陈著湛缆训祭胞申吞装孵偶摔挝仙幸香妊没兵溶秸奥戴霹柔淹浅嗅忽气法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024391、货币市场、货币市场货币市场证券相对资本市场证券来说，一是流动性更强，货币市场证券相对资本市场证券来说，一是流动性更强，二是价格波动更小，因而是一种较为安全的投资。二是价格波动更小，因而是一种较

39、为安全的投资。货币市场是短期资金融通的场所。主要交易对象是商业货币市场是短期资金融通的场所。主要交易对象是商业票据、同业拆借、短期政府债券和银行承兑汇票等。票据、同业拆借、短期政府债券和银行承兑汇票等。货币市场工具具有期限短、流动性高的的特点。货币市场工具具有期限短、流动性高的的特点。第二节第二节 金融市场金融市场桥离沤经凰昆普泣焕振诛协丝灯遂碑酷缠荡徐婆拾弘裕绅亏走足腔创饵料法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202440（1）商业票据市场）商业票据市场 商业票据最初产生于商品交易，是赊购商品的商业票据最初产生于商品交易，是赊购商品的债务凭证。

40、债务凭证。 现在则一般指单纯由信用等级较高的企业或公现在则一般指单纯由信用等级较高的企业或公司向市场公开发行的无抵押担保的短期期票。司向市场公开发行的无抵押担保的短期期票。第二节第二节 金融市场金融市场阑黍能穴默徽忿阴阔勿阔多探掘蹿韶瞻妄触宁熬莉廊气来惜纲辰逮冻机尊法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202441（1）商业票据市场）商业票据市场商业票据的发行者主要是高信用级别的工商企业或公用商业票据的发行者主要是高信用级别的工商企业或公用事业部门及金融公司。事业部门及金融公司。商业票据不记名，方式为直接发行和间接发行。商业票据不记名，方式为直接发

41、行和间接发行。商业票据无票面利率，按折扣面额的一定比率发售。商业票据无票面利率，按折扣面额的一定比率发售。商业票据的投资者包括：投资公司，主要是货币市场共商业票据的投资者包括：投资公司，主要是货币市场共同基金；商业银行的信托部；保险公司；工商企业及州同基金；商业银行的信托部；保险公司；工商企业及州和地方政府机构。和地方政府机构。第二节第二节 金融市场金融市场勉娶泽厦情血碳杭蜕迈兄柯呈椰涌苔叫库性坝郎蒙吸秋恬吗抹出脊仗斑鹿法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202442（2）银行承兑票据市场）银行承兑票据市场当商业票据得到银行的付款承诺后，即成为银

42、行承兑当商业票据得到银行的付款承诺后，即成为银行承兑汇票。期限为汇票。期限为30天到天到180天，以天，以90天为多。天为多。银行承兑汇票除发行人作为担保人外，承兑银行也要银行承兑汇票除发行人作为担保人外，承兑银行也要承担保证责任。故其收益率略低于商业票据。承担保证责任。故其收益率略低于商业票据。银行承兑汇票作为短期融资工具，期限一般为银行承兑汇票作为短期融资工具，期限一般为30天到天到180天，天，90天的最为普遍。天的最为普遍。 第二节第二节 金融市场金融市场查纬灾貌丽门锄仟绚郡因乒镣吭仍溺值傀钙辕竞霖轻忻暑升荷坎感问幅岂法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货

43、币金融学9/8/202443（2）银行承兑票据市场）银行承兑票据市场与商业票据一样，银行承兑汇票也没有票面收益，汇票与商业票据一样，银行承兑汇票也没有票面收益，汇票的价格是按其面额打一定的折扣，买价和面额的差额即的价格是按其面额打一定的折扣，买价和面额的差额即为持有人的利润，汇票到期由承兑行按面额偿付。为持有人的利润，汇票到期由承兑行按面额偿付。在美国，银行承兑汇票的投资者包括承兑银行自身；其在美国，银行承兑汇票的投资者包括承兑银行自身；其它银行；外国中央银行；货币市场共同基金；工商企业它银行；外国中央银行；货币市场共同基金；工商企业及其它国内外的机构投资者。及其它国内外的机构投资者。第二节第

44、二节 金融市场金融市场垮馏曝邮捶授聋淑省译杂靡殉香晌秩俗夫郭楔詹遥伍胃尧喜抽振滚蹦胁熊法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202444（）同业拆借市场（）同业拆借市场同业拆借市场是指金融机构之间为调剂短期资金余缺而同业拆借市场是指金融机构之间为调剂短期资金余缺而相互融通的市场。相互融通的市场。其交易对象为各金融机构的多余头寸。其交易对象为各金融机构的多余头寸。是货币市场的一个重要组成部分，同业拆借利率是货币是货币市场的一个重要组成部分，同业拆借利率是货币市场乃至整个金融市场的指标利率。市场乃至整个金融市场的指标利率。以隔夜交易为主，即大多进行以一

45、日为期的拆借。以隔夜交易为主，即大多进行以一日为期的拆借。美国的同业拆借市场就是联邦基金市场。美国的同业拆借市场就是联邦基金市场。 第二节第二节 金融市场金融市场环责侮勉鸽益仕桅烈亿碎谨闪衫陨虹糠鸵吟莽抹缀猿冯饵占匠昭育啡栋虚法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202445（）（）短期国债市场（短期国债市场（国库券市场）国库券市场）短期国债是国家财政为满足短期资金需求而发行的一种短期国债是国家财政为满足短期资金需求而发行的一种债券，风险极小，期限短、流动性高，在一些国家，其债券，风险极小，期限短、流动性高，在一些国家，其收益还可享受税收方面的优惠

46、，是各国中央银行开展公收益还可享受税收方面的优惠，是各国中央银行开展公开市场业务、实施货币政策的有效工具。开市场业务、实施货币政策的有效工具。折扣发行，即按一定的比率对面额打折扣，余额就是发折扣发行，即按一定的比率对面额打折扣，余额就是发行价格。行价格。短期国债每次发行的数量取决于财政预算的资金需求和短期国债每次发行的数量取决于财政预算的资金需求和货币政策的需要，发行的时间有定期和不定期两种。货币政策的需要，发行的时间有定期和不定期两种。 第二节第二节 金融市场金融市场墨旧潭费彪弛夕八讹而命辣欢审艇月捍戊宴厨仙河纯惋租豪最徽吮低染消法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少

47、新版货币金融学9/8/202446（5）大额存单市场）大额存单市场大额存单是银行发行的可以转让流通的短期存款凭证（大额存单是银行发行的可以转让流通的短期存款凭证（ certificate of deposit）。投资人主要为企业。）。投资人主要为企业。大额存单面额大（在美国，通常以百万美元为单位），大额存单面额大（在美国，通常以百万美元为单位），流动性强。流动性强。利率采用固定和浮动两种。利率采用固定和浮动两种。第二节第二节 金融市场金融市场渝街淮惹头郸腆颤藐育兄酒源催熔教杉誓装抨雕晴投杨窗组漓毒均嫂锄犀法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202

48、4472、资本市场、资本市场资本市场是长期金融工具交易的场所，又称为资本市场是长期金融工具交易的场所，又称为长期资金市场。长期资金市场。资本市场主要包括政府债券市场、公司债券市资本市场主要包括政府债券市场、公司债券市场、股票市场等。场、股票市场等。 第二节第二节 金融市场金融市场脏狼糕准宫寅鬃梳净扑裳别盗挨盘吮餐靴猩惹多平沾界胡添坷门芍惑塌详法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202448资本市场与货币市场相比较，具有如下特点：资本市场与货币市场相比较，具有如下特点：1）. 期限长、流动性低、收益率高；期限长、流动性低、收益率高；2）. 资金的供

49、给者主要是各种非银行金融机构、资金的供给者主要是各种非银行金融机构、 家庭和个人，需求者为企业和政府；家庭和个人，需求者为企业和政府；3）. 资本市场规模远较货币市场大；资本市场规模远较货币市场大；4）. 资本市场交易大多在固定的场所进行，如资本市场交易大多在固定的场所进行，如股票交易所等。股票交易所等。第二节第二节 金融市场金融市场拎有污银睡机甄憎案沃万湘咨栏跺痰与夜筋宗酬捣币留事沂反敝赢木港销法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202449（1）政府债券市场）政府债券市场 政府债券分为三类政府债券分为三类我国目前只有中央政府债券。我国目前只有

50、中央政府债券。政府债券与其他有价证券相比较，其安全性、流动性均政府债券与其他有价证券相比较，其安全性、流动性均较高，并可能享有税收优惠。较高，并可能享有税收优惠。中央政府债券也称为财政债券，由中央政府发行、财政中央政府债券也称为财政债券，由中央政府发行、财政担保的债券。期限在担保的债券。期限在210年，甚至年，甚至10年以上。年以上。中央政府债券中央政府债券地方政府债券地方政府债券政府机构债券政府机构债券第二节第二节 金融市场金融市场力帛虞遣含铭驮怂坝请液编图境歼镣安玄禄埃吾鼎桐牙璃秽饼嘲捌镭号淤法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202450财

51、政证券的投资人财政证券的投资人银银 行行保险公司保险公司其他金融机构其他金融机构企企 业业外国中央银行外国中央银行第二节第二节 金融市场金融市场刷沼吴租耪氨待辙沥头鹃立齿支仪文兄俱稻晴痴低主玻羚捣奢棍区莲眺椰法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202451 地方政府债券是地方政府为资本项目融资而发行地方政府债券是地方政府为资本项目融资而发行的债券。的债券。可分为可分为因此，二者的风险有区别。因此，二者的风险有区别。完全责任债券完全责任债券 还本付息由地方政府负完全责任还本付息由地方政府负完全责任收收 入入 债债 券券 担保来自发行债券的市政机构或

52、担保来自发行债券的市政机构或 者使用资金的项目所带来的收入者使用资金的项目所带来的收入第二节第二节 金融市场金融市场休居确沫窿俄甥舶蛆全貉桶剿荡彝悲刷示蒲来埂限萌悔踊抨艰一源赴唇狐法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202452（2）公司债券市场）公司债券市场 公司债券指由工商企业和金融企业发行偿公司债券指由工商企业和金融企业发行偿还期在一年以上的债券。还期在一年以上的债券。通常为附息债券，每半年支付一次利息，到通常为附息债券，每半年支付一次利息，到期还本。期还本。一般而言，公司债券的风险大于国债，而小一般而言，公司债券的风险大于国债，而小于股票

53、。于股票。第二节第二节 金融市场金融市场症第绘颧徘庸通琐兑阶崭养赌缆脊带晚送秽籍仕呼淤骑偶自肘颁洞流焦魏法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202453二、公司债券市场二、公司债券市场公司债券在一定的条件下可以提前赎回或者公司债券在一定的条件下可以提前赎回或者“转换转换” 为股票。为股票。 公司债券分为抵押和无抵押两大类，但就其公司债券分为抵押和无抵押两大类，但就其保证程度不同还可有不同划分。保证程度不同还可有不同划分。主要有公募和私募发行两种方式。主要有公募和私募发行两种方式。第二节第二节 金融市场金融市场贱镊看上覆韵做仓颜选阂证消绩蛊星她趋草

54、辆氏倦弦檀扼抽凌伴姿瓷栽红法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202454（3）股票市场）股票市场股票市场是股票发行和交易的场所。股票市场是股票发行和交易的场所。股份公司，就是通过发行股票来筹集资本而股份公司，就是通过发行股票来筹集资本而建立起来的经济组织，股票是股份资本的所有建立起来的经济组织，股票是股份资本的所有权凭证，持有者即为股东。权凭证，持有者即为股东。 第二节第二节 金融市场金融市场肯孝粳貌葱介栋汉躬樟激昨诸肇摹垃刚兰蹄眩况树炼阮格缝萨美啮痹孵诗法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202

55、455（3）股票市场）股票市场 股票的发行价格可以按市价发行，也可定价股票的发行价格可以按市价发行，也可定价发行（如按面值发行）等。发行（如按面值发行）等。 股票发行后即可上市流通，一般都在专门的股票发行后即可上市流通，一般都在专门的交易所由专业经纪人代理交易。交易所由专业经纪人代理交易。第二节第二节 金融市场金融市场车瀑嘻埔忽制咖面釜巨汹募波响始盐乖写刷彻贿陪知质澜姜泞晃坦培疯饮法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202456 股票价格随国民经济状况不断波动变化，与股票价格随国民经济状况不断波动变化，与利率成反比，与股息成正比。国际国内各种政利

56、率成反比，与股息成正比。国际国内各种政治经济因素都会对股价产生巨大影响。因此，治经济因素都会对股价产生巨大影响。因此，股价的变化是反映国民经济的晴雨表。股价的变化是反映国民经济的晴雨表。 股价变化状况通常用股票价格指数表示。股股价变化状况通常用股票价格指数表示。股价指数的计算有两类：单纯法和加权法。价指数的计算有两类：单纯法和加权法。第二节第二节 金融市场金融市场惩讹购渤鲍井察近蠢柯皱侄毫娜闷秤献任宅府巩踩十丽照起拘奥霹酋屋誊法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202457 股价指数的计算：股价指数的计算： 单纯算术平均法单纯算术平均法 1、 单

57、纯法单纯法 算术股价指数法算术股价指数法 2、加权法也包括两种计算方法、加权法也包括两种计算方法:第二节第二节 金融市场金融市场表鞠佛炳捣错室偏召明讯痘坪铸沤举潦匡削通耪汰砍塔就直峨响失睁鹰嘛法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202458股价指数的计算：加权法股价指数的计算：加权法 ; 目前，世界上大多目前，世界上大多数股票指数都是按加权数股票指数都是按加权法计算的。如美国的法计算的。如美国的S&P500S&P500股价指数，英国股价指数，英国的金融时报指数，的金融时报指数，香港的恒生指数及我国香港的恒生指数及我国的股价指数等。的股价指数等。第

58、二节第二节 金融市场金融市场右敬垫饥仪亢膜用汽颧讲凛守峰组吠大候形役尔肩垦悔墩谨僚尼冲圃曝唉法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202459 二、金融市场国际化二、金融市场国际化 随着商品货币经济和国际贸易的发展，国际之间随着商品货币经济和国际贸易的发展，国际之间的货币借贷也获得了相应的发展。那些在地理位置、的货币借贷也获得了相应的发展。那些在地理位置、金融服务、国际通讯等方面能提供便利的国内金融市金融服务、国际通讯等方面能提供便利的国内金融市场，其业务经营活动也随之在国内居民和非居民之间场，其业务经营活动也随之在国内居民和非居民之间发展起来，并

59、逐步形成了国际金融市场。发展起来，并逐步形成了国际金融市场。 金融市场国际化的两个重要表现是，国际债券市场金融市场国际化的两个重要表现是，国际债券市场的兴起和世界股票市场的发展。的兴起和世界股票市场的发展。 第二节第二节 金融市场金融市场各遁希农楚悦俞寒贾剖煤卞局溪站仓崭磐杰询案焉颅信氯哈弊区沂旱顾蛾法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202460 （一）国际债券市场和欧洲债券（一）国际债券市场和欧洲债券 外国债券是在国外发行并以该国货币计值的债外国债券是在国外发行并以该国货币计值的债券。例如，中国的公司在美国发行以美元计值的债券。例如，中国的公

60、司在美国发行以美元计值的债券，它就被归为外国债券一类。券，它就被归为外国债券一类。 国际金融市场较近期的一个创新：欧洲债券。国际金融市场较近期的一个创新：欧洲债券。这是一种在外国发行销售，但并不以该国货币计值这是一种在外国发行销售，但并不以该国货币计值的债券的债券例如在伦敦发行的以美元计值的债券。例如在伦敦发行的以美元计值的债券。 第二节第二节 金融市场金融市场樟淋店相推恋邻悍纹裳厂怕粟弱聚哉偿默瘫贯日很堵酶筏骂休笋楔钟遏极法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202461 （二）世界股票市场（二）世界股票市场 世界股票市场的发展之所以被看作是金世

61、界股票市场的发展之所以被看作是金融市场国际化的重要表现，是因为股票市场融市场国际化的重要表现，是因为股票市场在世界范围内的发展，为国内公司在外国发在世界范围内的发展，为国内公司在外国发行股票筹措资金提供了可能。行股票筹措资金提供了可能。 第二节第二节 金融市场金融市场抿灯喘抛儿友絮房德炭订退巨价搞腻汞祷供单尿鼠伪宾榆李服张掂彼仰舅法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202462补充：欧洲货币市场补充：欧洲货币市场 欧洲货币市场起源于欧洲美元市场。现在，欧洲货币市场起源于欧洲美元市场。现在，欧洲货币市场的范围逐步超出欧洲的领域，并欧洲货币市场的范围

62、逐步超出欧洲的领域，并派生出巴黎、东京、巴拿马等离岸金融中心以派生出巴黎、东京、巴拿马等离岸金融中心以及以新加坡为中心的亚洲美元市场。及以新加坡为中心的亚洲美元市场。第二节第二节 金融市场金融市场腊恨析长高薪榴瘫扰呜尖乒歌墩贬纲拇仑耘尔琶妊遁止煮咽堕朵娶窿斡紫法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202463欧洲货币市场的特点：欧洲货币市场的特点： 1. 1.它不受任何一国国内金融法规的约束，任何国家它不受任何一国国内金融法规的约束，任何国家也不能单独管制这一市场。也不能单独管制这一市场。 2. 2.它包括了世界所有的离岸金融中心，债权人和债它包括

63、了世界所有的离岸金融中心，债权人和债务人可以任意下选择投资和借款地点。务人可以任意下选择投资和借款地点。 3. 3.债权人和债务人往往来自不同国家。债权人和债务人往往来自不同国家。 4. 4.所借贷的货币所借贷的货币 大都不是市场所在国发行的货币，大都不是市场所在国发行的货币，而是而是“欧洲货币欧洲货币”。第二节第二节 金融市场金融市场恋系揩憾龟缠长持絮前殃伶叉尊毡浮咯阐益荫熔该痰芍蒸否疹宿违掇得沪法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202464欧洲债券市场：欧洲债券市场： 欧洲债券欧洲债券-是指借款人在债券票面货币是指借款人在债券票面货币发行国

64、以外的国家或在该国的离岸金融市场上发行国以外的国家或在该国的离岸金融市场上发行的债券。发行的债券。 欧洲债券可以规避有关国家金融法规的管欧洲债券可以规避有关国家金融法规的管制，这是欧洲债券得到广泛运用的重要原因。制，这是欧洲债券得到广泛运用的重要原因。第二节第二节 金融市场金融市场匹讫脂苔辨频迁别橙芝桌舱廊缝谴谈疆线兽庆董汛禾测熬沏糠车座窃挣骂法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202465三大国际金融中心：三大国际金融中心： 在国际经济与金融的发展过程中，一些国在国际经济与金融的发展过程中，一些国家、地区和城市成了发达的多功能的金融市场，家、地

65、区和城市成了发达的多功能的金融市场，从而构成了国际金融中心。这些金融中心拥有从而构成了国际金融中心。这些金融中心拥有众多的国际银行和金融机构，有较自由的外汇众多的国际银行和金融机构，有较自由的外汇制度和较宽松的经济政策，具有灵活、及时调制度和较宽松的经济政策，具有灵活、及时调度和融通资金的便利。度和融通资金的便利。第二节第二节 金融市场金融市场敖由幻匪邪茵篷机鞠虾散药沧诉偿液省符戚擂但佣痉谁疼肥闯丁码锯诵鹃法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202466三大国际金融中心：三大国际金融中心： 目前，伦敦、纽约和东京三大国际金融中目前，伦敦、纽约和东

66、京三大国际金融中心，由于时差和地理因素，通过三个中心可以心，由于时差和地理因素，通过三个中心可以连续连续2424小时不停地开展国际业务。小时不停地开展国际业务。第二节第二节 金融市场金融市场假芬世裤钞涤篡田釉炙胰锻殉年轰舟同澡帛履刮军草宇灿袭器贼菱颂奄撩法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202467新兴的国际金融中心：新兴的国际金融中心： 随着国际资本流动的扩张及各国金融自由随着国际资本流动的扩张及各国金融自由化的推行，产生了一些新兴的国际金融中心，化的推行，产生了一些新兴的国际金融中心，如巴黎、法兰克福、多伦多、香港、新加坡、如巴黎、法兰克福

67、、多伦多、香港、新加坡、巴哈马、巴林等。其中香港、新加坡由于亚太巴哈马、巴林等。其中香港、新加坡由于亚太经济持续增长，而格外引人注意。经济持续增长，而格外引人注意。第二节第二节 金融市场金融市场费稀帖捂池改脖莱监替灶愁袱悸隆呸薄杏洋但桅阐逃押恍动逾谅咙线汕户法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202468 金融机构是指从事融资活动的经济组织。金融机构是指从事融资活动的经济组织。按其融资活动的性质可以将其分为两大类：存按其融资活动的性质可以将其分为两大类：存款式金融机构和非存款式金融机构。款式金融机构和非存款式金融机构。存款式金融机构就是指通过发行

68、存款这种间接存款式金融机构就是指通过发行存款这种间接证券融入资金的金融机构；证券融入资金的金融机构；非存款式金融机构种类很多，如投资银行、保非存款式金融机构种类很多，如投资银行、保险公司、基金等。险公司、基金等。第三节第三节 金融中介机构金融中介机构闭渐矿绞咆醉潍脆伐锄遗瘟剖打乘侣牺园冯悠躲冉套瓤椰仑娇皋晓螟挝京法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202469第三节第三节 金融中介机构金融中介机构一、商业性金融机构一、商业性金融机构（一）商业银行（一）商业银行 又称为存款货币银行或存款银行。又称为存款货币银行或存款银行。 在西方国家传统的金融体系

69、中，商业银行在西方国家传统的金融体系中，商业银行机构数量多、业务渗透面广、资产总额大，处机构数量多、业务渗透面广、资产总额大，处于举足重轻的地位。于举足重轻的地位。篡宠辐虑夺挟鲜赛殃做罪笆虾敬机揉拘藩灭爹骚凛浓衣恳楚门捶禽昨坪创法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202470（二）节俭储蓄机构（二）节俭储蓄机构1.储蓄机构与商业银行的区别主要在于前者以储蓄机构与商业银行的区别主要在于前者以家庭和个人为服务对象，后者的服务对象主要家庭和个人为服务对象，后者的服务对象主要是工商企业。是工商企业。2.这类机构主要有互助储蓄银行、储蓄与放款这类机构主要有

70、互助储蓄银行、储蓄与放款协会及信用社等。协会及信用社等。第三节第三节 金融中介机构金融中介机构铂匣貉摸搔槛聊遭愧验臆符窥酿叶灸侄瞧回打豹旧渤系突恼亮缴疹蛹败辞法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202471（三）投资银行（三）投资银行1、投资银行是承销债券、股票发行和向投资者销售证、投资银行是承销债券、股票发行和向投资者销售证券的金融机构。券的金融机构。 这类机构在欧美称为投资银行，在英国称为商人银这类机构在欧美称为投资银行，在英国称为商人银行，在日本则称为证券公司。行，在日本则称为证券公司。2、投资银行除为工商企业代办发行或包销债券股票外，、投

71、资银行除为工商企业代办发行或包销债券股票外，还参与企业的创建和改组活动，包销本国和外国政府还参与企业的创建和改组活动，包销本国和外国政府债券，为企业投资和兼并提供咨询服务。债券，为企业投资和兼并提供咨询服务。第三节第三节 金融中介机构金融中介机构所值醒款喳惕昏哟痘醋添召赢峦天讶佐铜棺赖俞释韶侗锗靛挠梭奥睫摈椽法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202472（三）投资银行（三）投资银行3、投资银行的资金来源主要是自己发行的股票、投资银行的资金来源主要是自己发行的股票和债券。与商业银行和储蓄机构是不一样的。和债券。与商业银行和储蓄机构是不一样的。第三

72、节第三节 金融中介机构金融中介机构唇侠拌重阴摔端缀缀扭双允跪大硅饵圃究许侗淘役肄陶骏淑鲸馈览朝瑟姜法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202473（四）保险公司（四）保险公司保险公司大致可分为两类：人寿保险公司和财保险公司大致可分为两类：人寿保险公司和财产意外保险公司。人寿保险兼有储蓄性质，也产意外保险公司。人寿保险兼有储蓄性质，也可将其看作是一种特殊形式的储蓄机构。可将其看作是一种特殊形式的储蓄机构。保险公司的保费收入主要用于长期投资。如国保险公司的保费收入主要用于长期投资。如国债、公司债券和股票等。债、公司债券和股票等。第三节第三节 金融中介

73、机构金融中介机构啼纶侈卤的江够秦嫡贸慈认德酝廷刨歌迎帆洛莆叁图维蜗皑犬敖待面威连法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202474（五）养老基金（五）养老基金养老基金是一种向加入基金计划的人提供养老金的金融养老基金是一种向加入基金计划的人提供养老金的金融机构。机构。资金来源两个方面：雇主缴纳和雇员工资的扣除；基金资金来源两个方面：雇主缴纳和雇员工资的扣除；基金的投资收益。的投资收益。养老基金的投资与保险公司类似，主要用于长期投资。养老基金的投资与保险公司类似，主要用于长期投资。养老基金发展极为迅速。到养老基金发展极为迅速。到80年代末，美国的养老基

74、金年代末，美国的养老基金的资产规模超过了人寿保险。的资产规模超过了人寿保险。第三节第三节 金融中介机构金融中介机构彦瘴克坤宠融匈惋庆潭笆爪呜俺射白毙叮净徒滁嘴呐醚馆调捍雌万屉恋滥法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202475（六）投资基金（六）投资基金 投资基金按组织形式可以分为公司型和契约型两种。投资基金按组织形式可以分为公司型和契约型两种。 公司型的投资基金就是投资公司。公司型的投资基金就是投资公司。 投资基金按其股份资本可变与否，又可分为开放式基投资基金按其股份资本可变与否，又可分为开放式基金和封闭式基金两种。前者不能上市流通，后者可以上

75、金和封闭式基金两种。前者不能上市流通，后者可以上市流通。市流通。第三节第三节 金融中介机构金融中介机构违平落戮橙担庐拍承铸屁硷跨幌迄因欺惩谐惭凤疡波肇嚼锁喝相玩糟笼彤法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202476（六）投资基金（六）投资基金 投资基金按投资对象可以分为股票基金、债投资基金按投资对象可以分为股票基金、债券基金与货币基金。券基金与货币基金。 一般而言，投资基金的作用在于：集中大量一般而言，投资基金的作用在于：集中大量小额投资者的资金，进行专家理财，分散投资小额投资者的资金，进行专家理财，分散投资以降低风险，获得较高的收益。以降低风险

76、，获得较高的收益。第三节第三节 金融中介机构金融中介机构苹嘛宝契潦墟顾谓秀抖郭券猩通宦吵炽魂全呕响庙圈粱众藻幸盂示佰纪泉法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202477二、政策性金融机构二、政策性金融机构 （一）政策性金融机构是指由政府创立、参股、（一）政策性金融机构是指由政府创立、参股、支持或担保的，不完全以赢利为目的，专门为支持或担保的，不完全以赢利为目的，专门为贯彻社会经济政策，在特定的产业领域内直接贯彻社会经济政策，在特定的产业领域内直接或间接从事融资活动，充当政府发展经济、促或间接从事融资活动，充当政府发展经济、促进社会进步、进行宏观经

77、济管理的金融机构。进社会进步、进行宏观经济管理的金融机构。第三节第三节 金融中介机构金融中介机构沮视洱酸扼潦马盆咨脆撩菊朽稻橱纸纺隆栗谍盏弃程娥瞎沈绝漱躬臀颐歉法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202478二、政策性金融机构二、政策性金融机构 （二）政策性金融机构的业务表面上与一般商（二）政策性金融机构的业务表面上与一般商业性金融机构没有什么不同，但其经营目的不业性金融机构没有什么不同，但其经营目的不完全是为了赢利。其服务领域和对象以及利率完全是为了赢利。其服务领域和对象以及利率都有严格的限制。都有严格的限制。第三节第三节 金融中介机构金融中介

78、机构援龚疽惊江味腥昧暮棚华展吞谓遁凑染冰辅酶砸哦啡讽饶肿谚猪庚锦违蔗法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202479三、国际金融机构三、国际金融机构 国际金融机构是维持国国际金融机构是维持国际货币制度正常运转及国际际货币制度正常运转及国际间的货币合作、协调各国货间的货币合作、协调各国货币政策或从事国际金融事务币政策或从事国际金融事务的金融机构。的金融机构。第三节第三节 金融中介机构金融中介机构安认坑凳霞砧沏尘蝴穗擞婉镜投唾民锐过秀括挂嫌谐合婴呻经疤络当婿滩法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024

79、80（一）国际货币基金组织（一）国际货币基金组织（IMF）（二）世界银行（二）世界银行（IBRD）（三）国际开发协会（三）国际开发协会（IDA）（四）国际金融公司（四）国际金融公司 第三节第三节 金融中介机构金融中介机构熄躲锚闹炮漂统卑址解帚锰诣钮聘豢汹玩痹办纽虹丘谈厅钢恰俯氢毅扑缀法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202481一、国外对金融体系的管理一、国外对金融体系的管理 以美国为典型案例，介绍国外对金融体系以美国为典型案例，介绍国外对金融体系的管理。的管理。美国金融体系中的主要监管机构美国金融体系中的主要监管机构 （资料来源：米什金著货币

80、金融学）（资料来源：米什金著货币金融学）第四节第四节 对金融体系的管理对金融体系的管理降江录登敢饿羚印被截变晚哭独司恭颤烂呢先鸯溅呀娠旭驶雌观醚碗奠迢法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202482第四节第四节 对金融体系的管理对金融体系的管理管理机构管理机构管理机构管理机构管理对象管理对象管理对象管理对象管理性质管理性质管理性质管理性质证券交易委员会证券交易委员会（SECSEC）有组织的交有组织的交易所和金融易所和金融市场市场要求公开信息，限制要求公开信息，限制“内部内部”交易交易商品期货交易委商品期货交易委员会（员会（CETCCETC）期货市

81、场期货市场监管期货市场交易过程监管期货市场交易过程通货监理官办公通货监理官办公室室在联邦政府在联邦政府注册的商业注册的商业银行银行对在联邦注册的商业银行对在联邦注册的商业银行注册登记并检查帐簿，对注册登记并检查帐簿，对它们持有资产的范围作出它们持有资产的范围作出限制规定限制规定全国信用社管理全国信用社管理局（局（NCUANCUA）在联邦注册在联邦注册的信用社的信用社对在联邦注册的信用社注对在联邦注册的信用社注册登记并检查帐簿，对它册登记并检查帐簿，对它们持有资产的范围作出限们持有资产的范围作出限制规定；对设立分支机构制规定；对设立分支机构作出限制规定作出限制规定华淹窖盟明味踞砖翱酿生洲碗誉摇护

82、呈五掳木镜谐散弘跑享惑毫恫陀认俏法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202483第四节第四节 对金融体系的管理对金融体系的管理管理机构管理机构管理机构管理机构管理对象管理对象管理对象管理对象管理性质管理性质管理性质管理性质洲银行和保险委洲银行和保险委员会员会洲注册的存洲注册的存款机构和保款机构和保险公司险公司对洲注册的商业银行和保对洲注册的商业银行和保险公司注册登记并检查帐险公司注册登记并检查帐簿，对它们持有资产的范簿，对它们持有资产的范围作出限制规定；对设立围作出限制规定；对设立分支机构作出限制规定分支机构作出限制规定联邦存款保险公联邦存款保险

83、公司（司（FDICFDIC）商业银行、商业银行、互助储蓄银互助储蓄银行、储蓄贷行、储蓄贷款协会款协会为在银行为在银行1010万美元以内的万美元以内的存款户提供保险；审核投存款户提供保险；审核投保银行的帐簿并对它们持保银行的帐簿并对它们持有的资产范围作出限制有的资产范围作出限制联邦储备系统联邦储备系统所有存款机所有存款机构构审核所有作为储备系统成审核所有作为储备系统成员的商业银行的帐簿，确员的商业银行的帐簿，确定所有银行的准备金要求定所有银行的准备金要求储蓄监管局储蓄监管局储蓄贷款协储蓄贷款协会会审核储蓄贷款协会的帐簿，审核储蓄贷款协会的帐簿，对它们持有的资产范围作对它们持有的资产范围作出限制出

84、限制摄调展神谐蒙电颁弄露柑蔚啡乒咙笋煽迄依液左砖款钙罚紫甭罕著托四琉法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202484一、中国对金融体系的管理一、中国对金融体系的管理19831992年：典型的高度集中统一模式，由中国年：典型的高度集中统一模式，由中国人民银行对全国金融业实行统一监督管理。人民银行对全国金融业实行统一监督管理。1992年年10月，国务院成立国务院证券委员会和中国证月，国务院成立国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会。券监督管理委员会。1998年年4月，中国人民银行向中国证监会移交对证券经月，中国人民银行向中国证监会移交对证券经营机构

85、的监管权，同年成立中国保险业监督管理委员营机构的监管权，同年成立中国保险业监督管理委员会。会。2003年年5月，成立中国银行业监督管理委员会。月，成立中国银行业监督管理委员会。第四节第四节 对金融体系的管理对金融体系的管理嫩许阀掖共辜逻新赴称庄押才佐锹芹漠情芭斧蛾火贷碳茨谎唬伊嫌晚橱若法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202485附录附录附录附录 几种主要的信用形式几种主要的信用形式几种主要的信用形式几种主要的信用形式（一）商业信用（一）商业信用 商业信用是指企业之间以赊销商品和预付货款等形式商业信用是指企业之间以赊销商品和预付货款等形式提供的

86、信用。提供的信用。 两个要点：两个要点： 1、商业信用处于生产流通过程之中，直、商业信用处于生产流通过程之中，直接为商品生产和流通服务；接为商品生产和流通服务；2、是两个企业之间以商品形、是两个企业之间以商品形态提供的信用。态提供的信用。 商业信用最基本特点是它与特定商品交易紧密联系。商业信用最基本特点是它与特定商品交易紧密联系。 商业信用也有很大的局限性。商业信用也有很大的局限性。熔峡偿筋贮钩育东酸写钵轿悍姿善案镀瓜赌抚蓖凭相马寇辞城性痪憋柴分法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202486（二）银行信用（二）银行信用 银行信用是指银行及其非银

87、行金融机构以存款、贷银行信用是指银行及其非银行金融机构以存款、贷款等业务形式向社会国民经济各部门提供信用的形式。款等业务形式向社会国民经济各部门提供信用的形式。 银行信用是在商业信用和货币经营业的基础上产生银行信用是在商业信用和货币经营业的基础上产生的，银行信用避免和克服了商业信用的局限性，逐渐成为的，银行信用避免和克服了商业信用的局限性，逐渐成为信用的主要形式。信用的主要形式。 银行信用有着自己明显的、独特的特点。银行信用有着自己明显的、独特的特点。附录附录附录附录 几种主要的信用形式几种主要的信用形式几种主要的信用形式几种主要的信用形式铸蔽娃站妈敦蘑速媳尝黑惰漆葛侥撞积眷牲插隧绽狗焙人蝉伟

88、涣泻驭联专法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202487（三）国家信用（三）国家信用 国家信用是以国家政府作为债务人，以借债的方式国家信用是以国家政府作为债务人，以借债的方式向国内各企事业单位、团体、居民个人等筹集资金的一种向国内各企事业单位、团体、居民个人等筹集资金的一种信用形式。信用形式。 国家信用的产生与政府财政收支有直接的联系。国家信用的产生与政府财政收支有直接的联系。 国家信用的三个特点是：信誉高、风险小、利息由纳国家信用的三个特点是：信誉高、风险小、利息由纳税人承担。税人承担。附录附录附录附录 几种主要的信用形式几种主要的信用形式几

89、种主要的信用形式几种主要的信用形式吸灰属猪疵剿暑睦束贵吉连恕茁病回疡乒招儒姆掀佯塔巫佬要芜疟艳宰潍法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202488（四）消费信用（四）消费信用 消费信用是指对消费者个人提供的、用以满消费信用是指对消费者个人提供的、用以满足其消费方面的货币需求的信用，如：汽车、住足其消费方面的货币需求的信用，如：汽车、住房、耐用消费品等。房、耐用消费品等。 消费信用的特点：消费信用的特点：1、非生产性；、非生产性； 2、期限较长；、期限较长； 3、风险较大。、风险较大。附录附录附录附录 几种主要的信用形式几种主要的信用形式几种主要的

90、信用形式几种主要的信用形式叉褥焊慨枷鲸激伙箭任顷体出烷墅绪绵吉阁托饭纺袜叫印进趾募棒搪袍寐法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202489（五）信用形式与经济发展（五）信用形式与经济发展 1.商业信用存在的必然性与必要性商业信用存在的必然性与必要性 在再生产过程中，商业信用有其存在的客观必然性，在再生产过程中，商业信用有其存在的客观必然性，它是企业之间最直接、最便利、最优惠的信用形式，弥它是企业之间最直接、最便利、最优惠的信用形式，弥补了货币资金的短缺，加速了商品流通，保证了生产和补了货币资金的短缺，加速了商品流通，保证了生产和流通的顺利进行。流

91、通的顺利进行。附录附录附录附录 几种主要的信用形式几种主要的信用形式几种主要的信用形式几种主要的信用形式仕擒瘫仁公祭橇灼贫愚甚值叮忱放滓晤袒炽香眶笋直踢踊辖惋涕媚箩郴厚法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024902.银行信用不能取代其他信用形式银行信用不能取代其他信用形式 银行信用的集中，是信用制度发展到一定银行信用的集中，是信用制度发展到一定阶段的必然趋势，但不能完全取代其他信用形阶段的必然趋势，但不能完全取代其他信用形式。如果没有其他的信用形式，则是剥夺了企式。如果没有其他的信用形式，则是剥夺了企业选择融资形式的自主权，是与商品经济原则业

92、选择融资形式的自主权，是与商品经济原则和信用的性质相矛盾的。和信用的性质相矛盾的。附录附录附录附录 几种主要的信用形式几种主要的信用形式几种主要的信用形式几种主要的信用形式电畦射金帘虹斧过忌刘青轩带镶供瑟阮偷腮安怔抑泣颇滴巨颐核哲输暂攘法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024913. 信用形式之间的关系信用形式之间的关系 在经济生活中，各种信用形式各自独立，自成体系；在经济生活中，各种信用形式各自独立，自成体系；但同时，各种信用形式之间也相互联系、相互制约、相但同时，各种信用形式之间也相互联系、相互制约、相互作用，共同构成一个密实的信用网络。

93、互作用，共同构成一个密实的信用网络。 这个信用网络的中心就是银行信用，银行信用的规这个信用网络的中心就是银行信用，银行信用的规模以及利率影响和制约着其他信用形式的规模与状况。模以及利率影响和制约着其他信用形式的规模与状况。附录附录附录附录 几种主要的信用形式几种主要的信用形式几种主要的信用形式几种主要的信用形式虐蹬浚磕栏周懈经救歧厅悍苹稽患航窖扒寻转逮官儡舍阂叫柴茸贼血颓倡法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202492补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具一、信用与金融一、信用与金融（一

94、）金融范畴的形成（一）金融范畴的形成金融，就是货币资金的融通，一般指与货币流通和银行金融，就是货币资金的融通，一般指与货币流通和银行信用有关的一切活动。信用有关的一切活动。严格的定义：金融是社会经济生活中，货币流通和货币严格的定义：金融是社会经济生活中，货币流通和货币信用活动以及与其相联系的一切经济关系的总和。信用活动以及与其相联系的一切经济关系的总和。宗唤耕怀捞慑剔痒哨惕砧刮铀鸣锦锯原乳嚼陆巩迟铬夜谗卢汤抖漓篱铝已法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202493一、信用与金融一、信用与金融（一）金融范畴的形成（一）金融范畴的形成 金融是由货币和

95、信用这两个独立的经济范金融是由货币和信用这两个独立的经济范畴相互渗透所形成的，它为商品经济的发展提畴相互渗透所形成的，它为商品经济的发展提供了前所未有的基础条件。供了前所未有的基础条件。补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具躇胸宝凭登撵塑湖嵌尤练白峙驹葬阳恢幕彻浮疆缀忻齐徘贩滤绸辗赊蹋刻法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202494（二）金融范畴的内涵（二）金融范畴的内涵 金融是货币形式的运动，金融的基本载体和最终对金融是货币形式的运动，金融的基本载体和最终对象是货币。象是货币。 金融就

96、其特性看，更重要的是信用关系，金融活动金融就其特性看，更重要的是信用关系，金融活动就是信用活动。就是信用活动。 金融关系是一种价值关系。具有极强的动态性。金融关系是一种价值关系。具有极强的动态性。补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具擒墨待岳绑布恒呜颜靶呢李棉金戎季窝瘫沂试酿关侩嵌氓挟绑筑羔商骚趟法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202495（三）金融与信用的联系与区别（三）金融与信用的联系与区别 信用是金融的基础。信用是金融的基础。 二者的区别：二者的区别： 1、产生的时间不同；、产生

97、的时间不同； 2、范围不同；、范围不同； 3、与资金运动的关系不同、与资金运动的关系不同； 4、涉及的主体范围不同。、涉及的主体范围不同。补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具畦喷渍团犹稗撅玲搏局童惑其职写邮店佰猴刽忌赫医赡郭坑水倘罗富戎青法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202496一、融资工具的种类一、融资工具的种类 融资工具是在融资过程中产生的证明债融资工具是在融资过程中产生的证明债权债务关系的合法凭证，它记载着融资活动权债务关系的合法凭证，它记载着融资活动的金额、期限、价格（利息

98、）等，对债权债的金额、期限、价格（利息）等，对债权债务双方具有法律的约束作用。务双方具有法律的约束作用。补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具浦抛蓄炼彝壕渔案迟泽新妄迟囤生绘易谆桅魄陌识优佩生发殊掖言拇薯洒法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202497一、融资工具的种类一、融资工具的种类 票据、债券、票据、债券、 股票、投资基金证券、股票、投资基金证券、 新型的银行存款工具等新型的银行存款工具等补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工

99、具费戮豌茫毙巨搜翅成纵魏钞剃露坡外歧泵盏左帽篆降目马捣养而辆赛垢箩法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202498（一）票据（一）票据 票据是证明持有人对不在其实际占有情票据是证明持有人对不在其实际占有情况下的商品或货币的所有权的债务凭证。况下的商品或货币的所有权的债务凭证。 票据的特点：可以流通转让、无因性、票据的特点：可以流通转让、无因性、要式性、不可争议性。要式性、不可争议性。 票据主要有汇票、本票、支票等形式。票据主要有汇票、本票、支票等形式。补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具

100、芜躇缅悟楼坟机邢寒捂感臆仟遮娶硕碳具醋彦埠想妥赏莫泰娩鹿刑九檄故法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/202499（二）债券（二）债券 债券是债的说明书，是用以记载债务人债券是债的说明书，是用以记载债务人向债权人所借的债务的融资工具，可以在市向债权人所借的债务的融资工具，可以在市场上流通。场上流通。补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具钧誉飘距讥塌抬印绿葱钾锡勋疫杆狰傲灵塑月停仙毖棋屏跃版佃隔短汇买法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/20241

101、00（二）债券（二）债券政府债券；政府债券；发行主体是政府，分为中央政府发行主体是政府，分为中央政府 债券、地方政府债券；债券、地方政府债券；企业债券：企业债券：发行主体是企业，主要是为企业发行主体是企业，主要是为企业 经营筹集资金；经营筹集资金；金融债券：金融债券：是由银行及其非银行金融机构为是由银行及其非银行金融机构为 了筹集资金而发行的债券。了筹集资金而发行的债券。补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具崇悦涩碱畦虾芯湛骗丑跑曰膏旗率尝砌浇遣呈暴喂烛挣逐援蓉教演蝶菩粳法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版

102、货币金融学9/8/2024101（三（三 ）股票）股票 股票是股份公司发给股东的证明其所拥股票是股份公司发给股东的证明其所拥有的股权的一种融资工具，是持有人取得股有的股权的一种融资工具，是持有人取得股息和红利的凭证。息和红利的凭证。 股票一经购买，就不能退还，只能转让。股票一经购买，就不能退还，只能转让。 股票是一种高收益、高风险的融资工具。股票是一种高收益、高风险的融资工具。 股票分为普通股、优先股。股票分为普通股、优先股。补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具髓琐踪兔鞭咽虞搅瓦役砒例企满杯乙蛙浅钉跃丛代王遣检滚叔晴句将堕仅法商学院货

103、币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024102（四）投资基金证券（四）投资基金证券 投资基金证券是一种有别于债券与股票的融资投资基金证券是一种有别于债券与股票的融资工具，是由基金发起人向社会公开发行的表示持有人工具，是由基金发起人向社会公开发行的表示持有人按其所持份额享有资产所有权、收益分配权和剩余资按其所持份额享有资产所有权、收益分配权和剩余资产分配权的凭证。产分配权的凭证。 投资基金证券是间接融资。投资基金证券是间接融资。 投资基金证券是专家理财，可以规模经营、分散投资基金证券是专家理财，可以规模经营、分散风险、提高安全与盈利。风险、提高安全与盈利

104、。补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具暇谈铂丰陀凝兴灌换煞欲摇憋阉天盗复妒防床稍冬岗增棉恤旦邦零付讳佐法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024103（五）新型的银行存款工具（五）新型的银行存款工具 大额可转让定期存单（大额可转让定期存单（CD） 可转让支付命令（可转让支付命令（NOW） 自动转账服务（自动转账服务（ATS）补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具堪乌浑名端壤乡先赠芝追腑妨拔歹增贫挺丫柔恶歪绵贬针剂西窄周砾晓压法商

105、学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024104二、融资工具的比较二、融资工具的比较（一）股票与存款的比较（一）股票与存款的比较存存 款款股股 票票有本有利有本有利 有利无本有利无本债权债务关系固债权债务关系固定定一经转让，股权关系随一经转让，股权关系随之变动之变动目的主要是安全、目的主要是安全、保值保值 ，获利是次，获利是次要的要的目的主要是为了盈目的主要是为了盈利利补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具赔沃颁勤蓟迎囊梢伎瓶钦遁毁炒俞颖巴店蕴蚀糕碧表仁尊赏裂数努蝗擅誊法商学院货币金融学2吴

106、少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024105（二）股票与债券的比较（二）股票与债券的比较联联 系系区区 别别都是有价证券、虚都是有价证券、虚拟资本拟资本都是直接融资都是直接融资二者的收益互相影二者的收益互相影响响股票股票债券债券无期无期有期有期所有权所有权债权债权收益不收益不确定确定收益确定收益确定补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具库触狂锐事呆赔忍综羹踩托挟闺陡丘啄擦苏杯魂楔筷吗念傈靛屈众垢阮饲法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024106（三）投资

107、基金证券与股票、债券的比较（三）投资基金证券与股票、债券的比较投资基金证券是在股票、债券的基础上发展投资基金证券是在股票、债券的基础上发展起来的新型融资工具。它们之间的差异在于：起来的新型融资工具。它们之间的差异在于：1、反映的关系不一样；、反映的关系不一样；2、所筹资金的投向不一样；、所筹资金的投向不一样；3、收益和风险水平不一样。、收益和风险水平不一样。补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具魏援裙紊醛毯绒矗伺豪奄斯歇咯检乃城棘揖垢昌茎敖窘拇贫坡潜妻揭亦挫法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/

108、8/2024107三、融资工具的性质三、融资工具的性质 偿还期偿还期 流动性流动性 安全性安全性 收益率收益率: : : : 补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具歉凡烬赌盯猴馆剐通谦够枣旬频走颗又麻幢盅膊惨虫狰理想楚平剿敬柳刻法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024108（一）偿还期（一）偿还期偿还期是指债务人必须全部偿还债务前所剩偿还期是指债务人必须全部偿还债务前所剩余的时间。余的时间。不同的偿还期满足了不同的债权人和债务人不同的偿还期满足了不同的债权人和债务人对借贷期限的不同的要

109、求对借贷期限的不同的要求补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具婶诌吠空揣拨改湿港斜载惑鞍拎戌超汹硬瞎往练盛障滁细绊创钮迁盛变湍法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024109（二）流动性（二）流动性流动性是指融资工具迅速变现而不致遭受损流动性是指融资工具迅速变现而不致遭受损失的能力失的能力流动性与偿还期成反比；流动性与偿还期成反比；流动性与债务人的信誉成正比流动性与债务人的信誉成正比补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具佐嘿猛践域

110、袜曰招菜又秃字诧氢孺糟募炳刮每乍展买稻弹肇寻蠕者泡役疆法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024110（三）安全性（三）安全性安全性是指收回购买融资工具的本金的保障安全性是指收回购买融资工具的本金的保障程度。程度。威胁资金安全的因素主要是信用风险和市场威胁资金安全的因素主要是信用风险和市场风险。风险。安全性与流动性成正比。安全性与流动性成正比。安全性与收益性成反比。安全性与收益性成反比。补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具证粉葫贺终舍芥党袒剖暇依式弊诊两碗蝗搜渤勇群霹康睦肇掺睫娥争俞森

111、法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024111（四）收益性（四）收益性收益性是指融资工具的净收益与本金的比率。收益性是指融资工具的净收益与本金的比率。名义收益率：指融资工具的票面收益与票面金额的比率。名义收益率：指融资工具的票面收益与票面金额的比率。即期收益率：指融资工具的票面收益与当时的市场价格即期收益率：指融资工具的票面收益与当时的市场价格 的比率。的比率。实际收益率：指融资工具的票面收益加上（或减去）本实际收益率：指融资工具的票面收益加上（或减去）本 金收益（或本金损失）后与当时的市场价金收益（或本金损失）后与当时的市场价 格的比率。格

112、的比率。补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具纯钟龄牟该扑速墟诊糙玉癸螺吼偏即涛洞纂雾需俱紧终贝唉桑构超踌锣全法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024112四、证券的市场价格四、证券的市场价格证券的市场价格就是证券在金融市场买卖转证券的市场价格就是证券在金融市场买卖转让的价格。让的价格。股票价格的计算公式：股票价格的计算公式： P = A / I债券价格的计算公式：债券价格的计算公式：P = S /（1+i）补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：融资渠道和融资工具补充：

113、融资渠道和融资工具猜偷临惟哺袭糜闹蒜新撤氢乎打嘻井蹈升舵词馒茁供卧妊磋夜绊韦衷敏姜法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024113教学重点和难点教学重点和难点本章重要概念本章重要概念 复习思考题复习思考题本本 章章 复复 习习第二章 虞胺右历敲园撼掳抵憾奄后诡脯献种若米秤狮窗沸抉谱庆厉瑟杭楷哀蓟二法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学本章小结本章小结本章小结本章小结 1 1、金融体系的功能有：资金流动、管理风险、清算、金融体系的功能有：资金流动、管理风险、清算和支付结算、聚集资源和分割股份、提供信息以及解和

114、支付结算、聚集资源和分割股份、提供信息以及解决激励问题，其中资金流动是金融体系的基本功能。决激励问题，其中资金流动是金融体系的基本功能。2 2、金融中介机构包括：商业银行、节俭储蓄机构、金融中介机构包括：商业银行、节俭储蓄机构、投资银行、保险公司、养老基金、投资基金以及政策投资银行、保险公司、养老基金、投资基金以及政策性金融机构。性金融机构。览泼腆藏员脆黎哪很劈钉招沙耕咆物妆常怀毅皖疤自亿熔锈统涯喀托诗部法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024115本章小结本章小结本章小结本章小结 3 3、金融市场可分为货币市场和资本市场，典型的货币、金融市

115、场可分为货币市场和资本市场，典型的货币市场有商业票据市场、银行承兑汇票市场、同业拆借市场有商业票据市场、银行承兑汇票市场、同业拆借市场、短期国债市场、大额存单市场等；典型的资本市场、短期国债市场、大额存单市场等；典型的资本市场有政府债券市场、公司债券市场、股票市场等。市场有政府债券市场、公司债券市场、股票市场等。4 4、政府加强对金融体系的管理的原因有三点，一是为、政府加强对金融体系的管理的原因有三点，一是为了使投资者获得更多的信息，二是确保金融体系健全了使投资者获得更多的信息，二是确保金融体系健全可靠，三是改善货币政策控制。可靠，三是改善货币政策控制。阑朔氏肠物箍蓖摩截决夕畴戒煞侣臂梧便榆肢

116、喷睁盅谨胚阀萎帕肤赠绎乔法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024116本章重要概念本章重要概念 金融工具金融工具financial instruments financial instruments 商业票据商业票据commercial paper commercial paper 股票股票stock stock 普通股股票普通股股票common stock common stock 优先股股票优先股股票preferred stockpreferred stock债券债券bond bond 公司债券公司债券corporate bond cor

117、porate bond 经纪人经纪人broker broker 交易商交易商dealer dealer 息票债券息票债券 coupon bonds coupon bonds短期国债短期国债treasury bill (T-bills) treasury bill (T-bills) 中期国债中期国债treasury notes treasury notes 长期国债长期国债treasury bonds treasury bonds 回购协议回购协议 repurchase agreement repurchase agreement可转让定期存单可转让定期存单 negotiable time c

118、ertificates of deposit (CDs) negotiable time certificates of deposit (CDs)银行承兑汇票银行承兑汇票bankersbankers acceptance acceptance直接融资直接融资direct finance direct finance 间接融资间接融资indirect finance indirect finance 羡坡理躲筛荆挡秧俱添符役碘摹汀广堆蠢铸匿猛列涎浮报漂甸癸硒逛及踪法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024117本章复习思考题本章复习思考题本章复习思考题本章复习思考题 1 1、试述金融体系的功能？、试述金融体系的功能？2 2、如何看待金融市场的国际化？、如何看待金融市场的国际化？3 3、金融中介机构有哪些？试比较它们的异同？、金融中介机构有哪些？试比较它们的异同？4 4、为什么要对金融体系严加管理？、为什么要对金融体系严加管理？5 5、试述国内外对金融体系管理的机构和内容？、试述国内外对金融体系管理的机构和内容？斑亿残遗庚尖怕屹醚州俩婆换皮侮览碾墨寿赵共织掠磺驰闺咐扶惩诫疹扇法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学法商学院货币金融学2吴少新版货币金融学9/8/2024118