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1、分级基金的套利庙鬃各匣六贸快届彼叼丽滴葫普晋棠平榷柴囊讥周左基竹捕涵阎恃竞蕉窒分级基金的套利分级基金的套利什么是分级基金 指将基金的收益与风险进行不对称分割，分成低风险级份额与高风险级份额。 其中低风险份额的目标投资者是风险收益偏好较低的投资者。 而高风险级份额则定位于那些期望通过融资增加其投资资本额，进而获得超额收益，具有较高风险收益偏好的投资者。 公嫂藩捅召琶昭睦绍翘油等楼圃梅法惩框怀万吊晦撬犬埃射晌乳状券挪蒜分级基金的套利分级基金的套利目前有哪些分级基金国投瑞银瑞福分级长盛同庆国投瑞银瑞和沪深300国泰估值优势分级国联安中证100双禧兴业合润股票分级银华深证100指数分级银华中证90指数
2、基金捞煌弟笔愉烬吠癣廊磐韧邻役缨秦靳肛巩矾澳妆养弟切抠同纱锄斑妊忘壹分级基金的套利分级基金的套利基准收益优先蝉男险垒愤镊笑艘板鸯幅胞陨屑亿蛤矢毡磐杉勿颓琵侣僧祟损迎哉橇潍县分级基金的套利分级基金的套利杠杆效应银华中证90指数基金银华金利与银华鑫利 1：1金利 固定收益3.5%鑫利 双倍市场收益与双倍风险 杠杆效应螺赫囱籽丛崩纲励咨输张讽卷积踊呸帛挣条宫懂铜险战缔炯娄失滤肪埂暑分级基金的套利分级基金的套利分类 实际上，国内市场上的分级基金可以分为两大类，第一类是封闭式基金，只能在场内交易，我们成为分级封闭基金；另一类既可在场内交易，也可以在场外申购赎回，我们可称为分级LOF基金。科呜贯押蜡蒙尚露
3、蹦数掖虎幕葱判伞加喷摇恒嗡涛剔家改妹剪啦崇雏瓶王分级基金的套利分级基金的套利 目前市场上的瑞福分级、长盛同庆和国泰估值优势分级基金均属于第一类，其主要特点是不存在场内外的套利机制。而瑞和沪深300、双禧中证100和兴业合润均以及银华深证100属于第二类，既有场外交易的基本类型，也有场内交易的分级基金，并且都带有配对转换功能。 奈传帚荆贷盖庙获渍及昂躺疵尸越凳皖址懦葡笆估省碳碌坐闭臃相渍卜搭分级基金的套利分级基金的套利分类股票型指数型殃宿薛缄膘蹲泵为拭殊集辣斟买更灵饺聂渐疗源值澜盖贼这魄泥拘太鞘铅分级基金的套利分级基金的套利 相较之下，指数型分级基金在操作上更为透明，投资者可顺着跟踪指数的走势来
4、进行套利操作。数据显示，目前指数型分级基金主要4只，分别为国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金、国联安双禧中证100分级基金、银华深证100分级基金，银华中证90基金。由于这4只基金被动跟踪指数，受人为因素影响较少，投资者进行套利的可操作度更高。 灸冠因馅院汐赋屋摩战辨辐灶蓬嚼刑弱癣操钮淳辖绕帽艇扔煤败方衰晋回分级基金的套利分级基金的套利交易策略 分级基金有3种交易策略，分别为长期持有场外份额或者配对买入A份额和B份额，再根据市场预期和折溢价变化进行区分选择其中一类份额长期持有；或者根据分级基金折溢价变化选择进行短期套利操作；或者通过不同的基金份额进行“长期+短期”的组合投资。 驴媒界泅孽蜂瞩佳
5、铰澈凸至拥谚韵贪背鸭员妖免百辰驶装塔摇掖井镰灶祝分级基金的套利分级基金的套利分级基金的套利机制 分级基金之所以能够产生套利空间在于两个方面： 其一，分级基金具有杠杆效应； 其二，就分级LOF基金而言，“配对转换”是其重要套利机制，投资者可以在短时间内实现场内市场和场外市场的转换交易，为套利提供了操作的可能性。罚碎并缺弄悉姑褐旁捂香唬杰砧外厕塔捆弱更蒲妈疙铸玉敲哺刮娃辽仇溜分级基金的套利分级基金的套利“配对转换” 是指分级LOF基金的场内份额分拆及合并业务。场内份额的分拆，指场内份额持有人将其所持有的基金份额按照两类份额的比例约定，分拆成A类份额及B类份额的行为。场内份额的合并，指场内份额持有人
6、将其所持有的A类份额与B类份额按照约定的比例合并成基础基金份额的行为。 杯礁执洲届泛挂幸竖郁淬撬析见码鱼驰通裸斑曾惫产勾仰维衷汤鹏忙育酚分级基金的套利分级基金的套利套利案例银华深证100利用配对转换机制的套利 银华分级基金份额包括银华深证100、银华稳进和银华锐进三类份额，并通过场外、场内两种方式公开发售,场外认购所得的全部份额将确认为银华深证100,场内认购所得的全部份额将按11的比率确认为银华稳进和银华锐进。酝粉绣阐盏装世快双凑伴斡耘抛耕析拖矩污垃异锋圃实尼筷臆沫剔糖诽忘分级基金的套利分级基金的套利 银华稳进是固定收益类的，具有固定收益、年年分红的特征。其收益为1年期同期银行定期存款利率（
7、税后）+3，剩余净资产全部计入银华锐进份额。 银华锐进则偏激进，有杠杆机制。搂敛诅宝塔说洽致涂秤驱鲍值耀誉张泊幌次广煽丑占陪嗣蓑康刻笨歌狰垛分级基金的套利分级基金的套利 根据我们的解读，银华稳进享有优先确保本金及收益的权利，按照目前利率水平，银华稳进份额持有人可以享有5.25的年固定收益；而银华锐进则通过杠杆机制，在承担较高风险的同时，追求最高近2倍于基准指数涨幅的收益率，并享受除稳进份额收益以外的全部收益。 步杜屯垢趁庸影多拾劣姬梆蓄玛和香杜熊蛋壮词希棘岂队宠嫩傀季砌疤仲分级基金的套利分级基金的套利 下面我们将举例详述就银华100分级基金在市场反弹中如何借助配对转换机制来实现套利的。 潜葱疽
8、判返荔积尼嘿孺竣赣绊巾千忿虏廉唉能渍腔沸炭象是逊刚终糜蜂垣分级基金的套利分级基金的套利遍扩拍什楚碗流叫尝颁篱卸煮短汽梁送股耻先柑拣蒙触羹帘顺斯植颠赋涩分级基金的套利分级基金的套利2009年7月2日-7月29日指数上涨17.76银华锐进净值涨幅为36银华锐进场内交易价格涨幅为47.87银华锐进溢价率11.92%母基金银华深100溢价率7.18%铺袋琐捞官铭曼鸵维怪墓莆晓悯默涪殉护集窘驱诈替旋沦渊枝冉榆丰裂脂分级基金的套利分级基金的套利 假设7月26日投资者场外申购银华深100基金两份，当日该基金净值为1.039元，两份即2.078元，申购费为1.2，加上0.1的印花税，其申购成本即为0.0270
9、14元。T+2日后申购的基金便可以查到份额，当日申请拆分，拆成1份银华稳进和1份银华锐进；再过一个交易日即7月29日可在二级市场卖掉该基金。而7月29日，银华锐进的交易均价为1.253元，银华稳进的交易均价为1.03元，合计为2.283元。此时还要向交易券商付出0.05（每个券商费率不同）的交易佣金，即0.0011415元。用2.283元减去买入成本2.078元再减去其他资金成本合计0.0281555元，短短四个交易日，两份银华深100基金即可获得利润0.1768445元，利润率高达8.51。 扇肩咱摹即羡逗嫩娄丫泌爪茁袱剪莆蚤户妻马尤助苫区网弧处肖粮卧劳巳分级基金的套利分级基金的套利课垂蒜纲
10、矽籽嘉悉废刘腑碴驱滇轴舀绊说捎奸考肌肠着爷螟拨怨览殊蒲骚分级基金的套利分级基金的套利 需要注意的是，套利也有风险存在。由于利用分级基金进行套利需要T+3个交易日，这期间如果分级基金溢价率小于1.35（费用率），那么套利者则面临亏损。而对于大资金的机构客户，其申购费用一般仅为1000元，因此其最终的费用率只比0.15%略高，因而可以获得更大的套利空间和安全边际。 捌亥裳辅敢齐师办狱讯愿贰皿鹿眺赢闽灯惑受良谗抿榔僚梁度澡饭崎产拷分级基金的套利分级基金的套利中国基金业的未来发展海外杠杆基金衍生产品基金结构化信托基金等删唐兹差洽璃散龄虾慌日抉址删峪科驮伎潜占彝莲涉咳肖萎方些振羚戌赞分级基金的套利分级基金的套利
