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1、中小企业融资专题中小企业融资专题1引引言言企业融资与资本运营是一个内涵较企业融资与资本运营是一个内涵较为丰富的经营理念，它是继产品运营、为丰富的经营理念，它是继产品运营、资金运营之后的现代化运营方式。资金运营之后的现代化运营方式。通过有效地企业融资与资本运营，通过有效地企业融资与资本运营，可以整合企业内部各种有形、无形资产，可以整合企业内部各种有形、无形资产，吸纳大量外部资源，大幅度降低企业发吸纳大量外部资源，大幅度降低企业发展的风险和成本，迅速实现资本和规模展的风险和成本，迅速实现资本和规模的扩张，并以此取得核心技术优势和更的扩张，并以此取得核心技术优势和更主动的市场竞争地位。主动的市场竞争
2、地位。2诺贝尔经济奖获得者、美国经济学诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家斯蒂格勒曾说过：家斯蒂格勒曾说过：纵观世界上著名的大企业、大公司、纵观世界上著名的大企业、大公司、没有一家不是在某个时候以某种方式通没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本运营发展起来的，也没有哪一家过资本运营发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的来的。3微软公司总裁比尔盖茨微软公司总裁比尔盖茨1975年以年以1000美元起家，至美元起家，至2001年其年其个人拥有的资产达个人拥有的资产达587亿美元，亿美元，2002年为年为430亿美元，连续七年位亿美元，连续七年位
3、居福布斯杂志个人财富排行榜世界首位。居福布斯杂志个人财富排行榜世界首位。4我国我国“老股老股”(沪老八股、深老五股）沪老八股、深老五股）十年十年(复权复权)走势情况资料走势情况资料5复星：从复星：从1010万到万到198198亿的演变亿的演变上海复星高科技（集团）有限公司上海复星高科技（集团）有限公司19921992年年是一家注册资本只有是一家注册资本只有1010万元的广信咨询公司，万元的广信咨询公司，1010年后，复星与关联企业的总销售额达到了年后，复星与关联企业的总销售额达到了创纪录的创纪录的303303亿元，总资产达到亿元，总资产达到198198亿元，净亿元，净资产资产8787亿元，纳税
4、总额亿元，纳税总额8 8亿元。亿元。1010年来复星沿着一条清晰的发展思路年来复星沿着一条清晰的发展思路用小的资本来控制大的资产，这是复星快用小的资本来控制大的资产，这是复星快速发展的最大的奥秘所在。速发展的最大的奥秘所在。 6复星最擅长的不是生产经营，而是资本复星最擅长的不是生产经营，而是资本复星最擅长的不是生产经营，而是资本复星最擅长的不是生产经营，而是资本运作。运作。运作。运作。19921992年年年年1111月，董事长郭广昌将积蓄多年准月，董事长郭广昌将积蓄多年准月，董事长郭广昌将积蓄多年准月，董事长郭广昌将积蓄多年准备出国的美元全部换成了人民币，总计备出国的美元全部换成了人民币，总计
5、备出国的美元全部换成了人民币，总计备出国的美元全部换成了人民币，总计3 38 8万元，加上借来的一部分钱，办起了一家民万元，加上借来的一部分钱，办起了一家民万元，加上借来的一部分钱，办起了一家民万元，加上借来的一部分钱，办起了一家民营科技咨询公司，参与公司创办的还有梁信营科技咨询公司，参与公司创办的还有梁信营科技咨询公司，参与公司创办的还有梁信营科技咨询公司，参与公司创办的还有梁信军、汪群斌等军、汪群斌等军、汪群斌等军、汪群斌等4 4人。当这家名为广信的咨询公人。当这家名为广信的咨询公人。当这家名为广信的咨询公人。当这家名为广信的咨询公司开张时，连郭广昌自己也没想到，司开张时，连郭广昌自己也没
6、想到，司开张时，连郭广昌自己也没想到，司开张时，连郭广昌自己也没想到，9 9年后它年后它年后它年后它会发展成为拥有会发展成为拥有会发展成为拥有会发展成为拥有6060多家子公司、参股或控股多家子公司、参股或控股多家子公司、参股或控股多家子公司、参股或控股5 5家上市公司的企业集团。家上市公司的企业集团。家上市公司的企业集团。家上市公司的企业集团。 7四四川川长长虹虹93年年11月月改改制制上上市市，当当时时有有总总资资产产19.6亿亿元元，净净资资产产12.4亿亿元元,利利润润总总额额5.04亿亿元元,总总股股本本1.98亿亿股股,到到1998年年的的历历史史最最高高水水平平总总资资产产为为18
7、8.5亿亿元元,净净资资产产109.6亿亿元元,利利润润总总额额31.6亿亿元元,总总股股本本19.89亿亿股股,虽虽然然近近年年来来业业绩绩有有所所滑滑坡坡,但但仍仍然然是是中中国国家家电电电电子子行行业业的的龙龙头头老大。老大。8教学安排及讲授内容教学安排及讲授内容（一）课时：（一）课时：（一）课时：（一）课时：3636学时学时学时学时（二）学习方法（二）学习方法（二）学习方法（二）学习方法讲授、讨论、案例分析讲授、讨论、案例分析讲授、讨论、案例分析讲授、讨论、案例分析（三）考核方法（三）考核方法（三）考核方法（三）考核方法9参考书目参考书目1 1、中小企业融资之道中小企业融资之道作者作者
8、:王世豪主王世豪主编，编，2005年年12月第月第1版版2 2、中小企业融资实务与技巧中小企业融资实务与技巧作者:刘百宁，2004年09月第1版3 3、 中小企业融资选择和策略中小企业融资选择和策略作者作者:秦艳梅，出版日期秦艳梅，出版日期:2005年年09月第月第1版版10第一讲中小企业融资的一般问题第一讲中小企业融资的一般问题 第一节 资本的性质与形态一、资产阶级经济学家关于资本的论述西西方方资资产产阶阶级级经经济济学学家家关关于于资资本本的的观观点，具有代表性的主要是点，具有代表性的主要是:、JB萨萨伊伊在在政政治治经经济济学学概概论论中中写写道道：“形形成成资资本本的的，不不是是物物质
9、质，而是这个物质的价值而是这个物质的价值。”11、玛玛克克里里奥奥在在银银行行业业务务的的理理论论和和实实际际中中认认为为：“用用在在生生产产目目的的上上的的通货是资本通货是资本。”、詹詹姆姆士士穆穆勒勒在在政政治治经经济济学学要义认为：要义认为：“资本即是商品资本即是商品。”、西西斯斯蒙蒙第第在在政政治治经经济济学学新新原原理理中中指指出出：“资资本本是是永永久久的会自行增大的价值。的会自行增大的价值。”12、苏苏格格兰兰经经济济学学家家麦麦克克鲁鲁德德在在信信用用的的理理论论写写道道：“资资本本是是用用于于增增殖殖目目的的的的经经济济量量，任任何何经经济济量量均均可可用用为为资资本本。凡凡
10、可可以以获获取取利利润润之之物物都都是是资资本本。”他他所所说说的的经经济济量量，是是指指其其价价值值可可以以用用货货币币计计量量并并可可用于买卖交换之物。用于买卖交换之物。、现现代代西西方方经经济济学学家家萨萨缪缪尔尔森森在在经经济济学学中中指指出出：“资资本本是是一一种种不不同同形形式式的的生生产产要要素素。资资本本（或或资资本本品品）是是一一种种生生产产出出来来的的生生产产要要素素，一一种种本本身身就就是是经经济济的产出的耐用投入品。的产出的耐用投入品。”13从上述可以看出，资本一般具有下列特点：从上述可以看出，资本一般具有下列特点：1、增增值值性性。资资本本在在运运动动中中能能够够产产
11、生生大大于于自自身的价值，这是资本的目的所在。身的价值，这是资本的目的所在。2、流流动动性性。资资本本在在运运动动中中不不断断地地改改变变形形态态，资本增值只能在运动中实现。资本增值只能在运动中实现。3、风风险险性性。由由于于外外部部环环境境变变化化莫莫测测，因因而而使资本增值具有不确定性。使资本增值具有不确定性。4、多多样样性性。资资本本具具有有货货币币资资本本、实实物物资资本本和无形资本等多种形态。和无形资本等多种形态。15二、马克思关于资本的论述二、马克思关于资本的论述马马克克思思历历时时40多多年年撰撰写写的的不不朽朽著著作作资资本本论论，对资本作了全面深刻的分析。对资本作了全面深刻的
12、分析。（一）资本的社会属性（一）资本的社会属性资资本本的的社社会会属属性性是是指指资资本本归归谁谁所所有有，资资本本在不同的社会经济形态中所具有的特性。在不同的社会经济形态中所具有的特性。（二）资本的自然属性（二）资本的自然属性资资本本的的自自然然属属性性是是指指资资本本必必然然追追求求价价值值增增值值，这这是是资资本本在在各各种种社社会会经经济济形形态态中中所所具具有有的的共性。共性。资资本本的的自自然然属属性性存存在在于于资资本本的的使使用用价价值值之之中，属于生产要素方面的关系。中，属于生产要素方面的关系。16三、资本的来源与形态三、资本的来源与形态（一）资本的来源（一）资本的来源在经济
13、理论和实践中，对资本有狭义和广义的理解。在经济理论和实践中，对资本有狭义和广义的理解。1、狭义的理解、狭义的理解在在会会计计学学中中，企企业业资资本本的的含含义义是是指指企企业业的的资资本本金金，即即投投资资者者投投入入企企业业的的资资本本，即即企企业业在在工工商商行行政政管管理理部部门门登记的注册资本。登记的注册资本。我我国国坚坚持持实实收收资资本本与与注注册册资资本本一一致致的的原原则则。资资本本金金按按投投资资主主体体的的不不同同，分分为为国国家家资资本本金金、法人资本金、个人资本金和外商资本金等。法人资本金、个人资本金和外商资本金等。资资本本金金是是企企业业真真正正实实现现自自主主经经
14、营营、自自负负盈盈亏、自我发展的前提条件。亏、自我发展的前提条件。172、广义的理解、广义的理解认认为为企企业业资资本本是是指指企企业业所所有有者者（股股东东）权权益益，即即不不仅仅包包括括资资本本金金（实实收收资资本本），而而且且还还包括资本公积、盈余公积和未分配利润等。包括资本公积、盈余公积和未分配利润等。资本公积资本公积资本公积资本公积是一种资本储备形式，或者说是是一种资本储备形式，或者说是一种准资本，主要包括：一种准资本，主要包括：（1）投资者实际缴付的出资额超过其资本投资者实际缴付的出资额超过其资本金的差额。金的差额。（2）资本汇率折算差额。）资本汇率折算差额。（3）接受捐赠的实物资
15、产。）接受捐赠的实物资产。（4）资产评估增值。）资产评估增值。18盈余公积盈余公积盈余公积盈余公积是企业从税后利润中提取的积累是企业从税后利润中提取的积累资金。资金。分为公益金和一般盈余公积两种分为公益金和一般盈余公积两种。未未分分配配利利润润是是指指未未分分配配净净利利润润，有有两两层层含含义义：一一是是这这部部分分利利润润尚尚未未分分配配给给企企业业投投资资者者；二二是是这这部部分分净净利利润润未未指指定定用用途途。在在未未分分配之前，企业可以自主运用。配之前，企业可以自主运用。193、更广义的理解、更广义的理解认认为为企企业业的的资资本本不不仅仅包包括括企企业业所所有有者者权益权益，而且
16、还包括，而且还包括借入资本借入资本。（1）企企业业的的借借入入资资本本主主要要是是从从企企业业外外部部取取得得的的各各种种借借款款，包包括括银银行行借借款款和和发发行行债券借款。债券借款。合合理理利利用用借借入入资资本本，可可以以提提高高企企业业自自有有资资本利润率。本利润率。20（2）企业的借入资本还可以包括通）企业的借入资本还可以包括通过补偿贸易方式和融资租赁方式获得固过补偿贸易方式和融资租赁方式获得固定资本而形成的长期应付款。定资本而形成的长期应付款。补补偿偿贸贸易易和和融融资资租租赁赁与与前前述述银银行行借借款款和和发发行行债债券券借借款款两两种种方方式式不不同同，其其不不是是先先借借
17、款款去去买买设设备备，以以后后再再用用货货币币还还借借款款本本息息，而而是是先先获获得得设设备备，形形成成长长期期应应付付款款，以以后后分分期期补补偿偿或或还还款款，但但它它们们的的实实质质是是相相同同的的，都都是是以以信用为基础的资金融通。信用为基础的资金融通。21（3）企企业业的的借借入入资资本本还还可可以以包包括括其其他他各各种种应应付款。付款。企业在生产经营中还会形成其他一些应付款。许多企业在生产经营中还会形成其他一些应付款。许多应付款项目的形成和偿还有一定的规律，其数额有一定的应付款项目的形成和偿还有一定的规律，其数额有一定的稳定性，在没有到偿还期之前，企业可以合理运用，因而稳定性，
18、在没有到偿还期之前，企业可以合理运用，因而可视为借入资本。可视为借入资本。我我们们认认为为企企业业资资本本不不仅仅包包括括自自有有资资本本（也也称称权权益益资资本本），而而且且还还包包括括借借入入资资本本（也称负债资本或他人资本）也称负债资本或他人资本）。22四、资本的形态四、资本的形态新新建建立立的的企企业业，最最初初从从各各方方面面筹筹集集的的资资本本，其形态表现为以下几种：其形态表现为以下几种：（）货币资本（）货币资本（二）实物资本（二）实物资本（三）无形资本（三）无形资本无无形形资资本本指指不不具具有有实实物物形形态态的的各各种种资资本本，具具体体包包括括企企业业拥拥有有的的专专利利权
19、权、非非专专有有技技术术、商商标标权权、著著作作权权、土土地地使使用用权权和和商商誉誉等等各各种种无无实实物形态的价值。物形态的价值。（四）对外投资（四）对外投资（五）各种应收款（五）各种应收款23五、知识资本和人力资本五、知识资本和人力资本关关于于企企业业的的资资本本形形态态，目目前前流流行行知知识识资资本本和人力资本等概念。和人力资本等概念。1关于知识资本关于知识资本知识资本是指企业所拥有的知识财产的价知识资本是指企业所拥有的知识财产的价值。企业运用知识财产能带来经济效益。值。企业运用知识财产能带来经济效益。知识财产可分艺术财产和工业财产两类知识财产可分艺术财产和工业财产两类。艺术财产包括
20、艺术产品、文学作品和音乐作品。艺术财产包括艺术产品、文学作品和音乐作品。工业财产又分为发明和商标两类。发明包括新产品、工业财产又分为发明和商标两类。发明包括新产品、新工艺和商业用途的设计、方法等。商标包括产品商标、新工艺和商业用途的设计、方法等。商标包括产品商标、服务商标、证书商标和综合商标等。服务商标、证书商标和综合商标等。24知知识识产产权权是是对对知知识识财财产产拥拥有有者者合合法法权权利利的认定。的认定。知知识识资资本本是是一一个个新新的的概概念念，目目前前认认识识不不一一致致，一一般般认认为为“知知识识资资本本就就是是指指企企业业所所有有无无形形资产的总和。资产的总和。”随随着着科科
21、学学技技术术的的突突飞飞猛猛进进，知知识识经经济济时时代代的的到到来来，知知识识资资本本的的重重要要性性将将日日益益显显示示出出来来，企企业业投投到到科科学学技技术术方方面面的的知知识识资资本本将将会会明明显显增增多，其在全部资本中所占的比重将会逐渐增大多，其在全部资本中所占的比重将会逐渐增大。25年中国主要品牌评估价值年中国主要品牌评估价值单位：亿元单位：亿元262002年最有价值品牌前十名为：年最有价值品牌前十名为：海尔（海尔（489亿元）、红塔山（亿元）、红塔山（460亿元）、亿元）、长虹（长虹（266亿元）、五粮液（亿元）、五粮液（201.2亿元）、亿元）、联想（联想（198.32亿元
22、）、亿元）、TCL（187.69亿元）、亿元）、一汽（一汽（185.26亿元）、美的（亿元）、美的（117.02亿元）、亿元）、解放（解放（93.35亿元）。亿元）。2720022002中国最有价值品牌单位：人民币中国最有价值品牌单位：人民币 亿元亿元品品牌牌企业名称企业名称品牌价值品牌价值海尔海尔海尔集团公司海尔集团公司489.00红塔山红塔山玉溪红塔烟草玉溪红塔烟草(集团集团)有限责任公司有限责任公司460.00长虹长虹四川长虹电子集团有限公司四川长虹电子集团有限公司266.00五粮液五粮液四川省宜宾五粮液集团有限公司四川省宜宾五粮液集团有限公司201.20联想联想联想集团有限公司联想集团
23、有限公司198.32TCLTCL集团股份有限公司集团股份有限公司187.69一汽一汽中国第一汽车集团公司中国第一汽车集团公司185.26美的美的广东美的集团股份有限公司广东美的集团股份有限公司117.02解放解放中国第一汽车集团公司中国第一汽车集团公司93.35999三九企业集团三九企业集团82.08青岛青岛青岛啤酒股份有限公司青岛啤酒股份有限公司75.83小天鹅小天鹅江苏小天鹅集团有限公司江苏小天鹅集团有限公司67.69燕京燕京北京燕京啤酒集团公司北京燕京啤酒集团公司61.59双汇双汇河南漯河双汇实业集团河南漯河双汇实业集团54.38红旗红旗一汽轿车股份有限公司一汽轿车股份有限公司48.03
24、长安长安长安汽车（集团）有限责任公司长安汽车（集团）有限责任公司46.1828鄂尔多斯鄂尔多斯鄂尔多斯羊绒鄂尔多斯羊绒(集团集团)有限责任公司有限责任公司41.02福田福田北汽福田汽车股份有限公司北汽福田汽车股份有限公司40.16古井贡古井贡安徽古井贡酒股份有限公司安徽古井贡酒股份有限公司37.38波司登波司登波司登股份有限公司波司登股份有限公司33.69嘉陵嘉陵中国嘉陵工业股份有限公司中国嘉陵工业股份有限公司(集团集团)33.05金六福金六福湖南省金六福酒业有限公司湖南省金六福酒业有限公司28.80白猫白猫上海白猫上海白猫(集团集团)有限公司有限公司26.33新华新华山东新华医药集团有限责任
25、公司山东新华医药集团有限责任公司26.15露露露露露露集团有限责任公司露露集团有限责任公司26.05王朝王朝中法合营王朝葡萄酿酒有限公司中法合营王朝葡萄酿酒有限公司24.03完达山完达山黑龙江省完达山乳业股份有限公司黑龙江省完达山乳业股份有限公司13.76方太方太宁波方太厨具有限公司宁波方太厨具有限公司8.42TPCO天津钢管有限责任公司天津钢管有限责任公司5.80谷神谷神北汽福田汽车股份有限公司北汽福田汽车股份有限公司5.38金川金川内蒙古金川保健啤酒高科技股份有限公司内蒙古金川保健啤酒高科技股份有限公司5.03万丰万丰浙江万丰奥特集团有限公司浙江万丰奥特集团有限公司3.47(该评价是北京名
26、牌资产评估有限公司借鉴国际惯例进行的一项比较价值研究，该评价是北京名牌资产评估有限公司借鉴国际惯例进行的一项比较价值研究，不同于产权变动条件下的品牌评估，其价值不具备产权变动的法律效力不同于产权变动条件下的品牌评估，其价值不具备产权变动的法律效力) 2002中国最有价值品牌 单位：单位： 亿元亿元29 2003中国最有价值品牌 单位 人民币 亿元海尔海尔海尔集团公司海尔集团公司(530)红塔山红塔山玉溪红塔烟草玉溪红塔烟草(集团集团)公司公司(460)五粮液五粮液四川宜宾五粮液集团公司四川宜宾五粮液集团公司(269)联想联想联想集团有限公司联想集团有限公司(268.05)第一汽车第一汽车中国第
27、一汽车集团公司中国第一汽车集团公司(267.63)TCLTCL集团股份有限公集团股份有限公(267.13)长虹长虹四川长虹电子集团公司四川长虹电子集团公司(267.06)美的美的美的集团股份有限公司美的集团股份有限公司(121.50)解放解放中国第一汽车集团公中国第一汽车集团公(107.62)青岛青岛青岛啤酒股份有限公司青岛啤酒股份有限公司(100.9)302001年全球最佳品牌价值年全球最佳品牌价值312关于人力资本关于人力资本人力资本理论是由美国经济学家西奥多人力资本理论是由美国经济学家西奥多舒尔茨于舒尔茨于1960年提出的。年提出的。他在人力资本投资他在人力资本投资一文中，批判了传一文中
28、，批判了传统经济学把实物资本和劳动力数量的增长作为统经济学把实物资本和劳动力数量的增长作为经济增长的关键因素的观点，指出对人的知识、经济增长的关键因素的观点，指出对人的知识、能力、健康等方面的投资对经济增长所起的作能力、健康等方面的投资对经济增长所起的作用要比实物资本和劳动力数量的增加重要得多。用要比实物资本和劳动力数量的增加重要得多。一般认为，人力资本是对人的投资而一般认为，人力资本是对人的投资而形成的资本，对人的投资包括学校教育、形成的资本，对人的投资包括学校教育、在职培训以及保健设施等方面的支出。在职培训以及保健设施等方面的支出。32正确理解和运用融资工具综观现代金融市场，根据企业生命周
29、期，中小企业在其不同成长阶段可获得的融资模式呈现不同特点，从初创阶段的权益融资和民间信用，到成长阶段的债务融资和上市等。根据风险控制模式、担保条件、针对的融资对象（对业主还是法人）、期限条件等，排列组合，可以达到上百种，但从大类上看，只有两种：股权融资和债权融资股权融资和债权融资，或者根据资金的来源渠道分为：内源性融资和外源性内源性融资和外源性融资。融资。33企业发展阶段交替出现的融资方式：股权融资与债权融资理解并正确地选择融资工具，是企业理财的基本功。一般而言，初创型企业主要依靠企业自身的资本金、利润积累，遇到急需调头寸时，会寻求民间借贷等途径，也可以向银行申请个人经营性贷款等；处于成长阶段
30、的企业，还可从银行或投资公司等金融机构获得不同性质的资金，也能够灵活运用票据、企业间信用（赊购）或者贸易信贷工具（主要指信用证或出口信用保单项下贸易融资工具）来筹措管理资金；当企业进一步发展，具有了相当规模和相对稳定的经营管理结构，短期的融资券市场和长期的资本市场为其打开了新的融资渠道。每一家中小企业，在其考虑资金融通时，必须首先建立以上基本概念。34中小企业信贷模式信贷是商业银行主要的资产业务，也是目前企业主要的外源融资途径。通过总结国内外商业银行信贷市场实践，我们可以得到另一个认识。目前，国际上中小企业信贷模式根据信息披露整合程度和操作的技术含量等，基本可以概括为四类，分别是：资产保障型贷
31、款、关系型贷款、资产保障型贷款、关系型贷款、财务分析型贷款、信用评分贷款。财务分析型贷款、信用评分贷款。这一分类不一定科学，因为事实上，各种类型中存在混合的情况，如财财务分析型贷款需要借助关系型贷款的务分析型贷款需要借助关系型贷款的“软信息软信息”作综作综合判断，而关系型贷款只是更强调对借款人行为信息合判断，而关系型贷款只是更强调对借款人行为信息等等“软信息软信息”的掌握，淡化财务报表分析。的掌握，淡化财务报表分析。但绝对不是完全排斥财务报表分析，事实上，财务报表的主要科目数据（如应收账款、存货、现金）辅之以现场调查，对信贷人员进行企业资金流、信息流和物资流在时间和数量上的匹配分析具有关键意义
32、。3536资产保障型贷款：资产保障型贷款：简单概括，就是在第一还款来源难以判断的情况下，简单概括，就是在第一还款来源难以判断的情况下，以其能够提供的抵质押作为贷款发放主要依据的信贷以其能够提供的抵质押作为贷款发放主要依据的信贷类型。类型。这一概念似乎与传统的信贷理念有所违背。因为一般的信贷理念是银行必须以第一还款来源（经营性现金流）为依据，以第二还款来源作保障，不得只看抵押，不分析企业第一还款来源。理论上这一观点无疑是正确的，但在实践中，由于相当一部分小企业报表虚构、编制不规范，个人与企业资金混用，现金流稳定性和规律性差，且信息严重不对称，银行对其第一还款来源难以作出客观、全面判断。因此，这类
33、企业一直徘徊在银行信贷门槛之外，实践中可能丧失商机。因此，以盈利作为主要经营目的的部分商业银行，尤其是民营企业点多面广的地区，在信贷实践中淡化第一还款来源，注重第二还款来源。通过对人和物的硬约束来保障贷款安全，获取盈利。撇开理念或者理论不谈，这一操作方式确实简单有效，成本低，操作方便。但也可能因为技术含量不高，不利于信贷人员综合能力培养。37关系型贷款：关系型贷款：鉴于小企业信息不透明，但企业经营状况未必差的事鉴于小企业信息不透明，但企业经营状况未必差的事实，商实，商业银行依靠信贷人员对企业及其业主的日常大业银行依靠信贷人员对企业及其业主的日常大量接触，全面掌握企业经营、资量接触，全面掌握企业
34、经营、资金、管理、信用等行金、管理、信用等行为信息，并和企业资金的结算往来情况进行匹配，综为信息，并和企业资金的结算往来情况进行匹配，综合各类合各类“软信息软信息”，形成对企业信贷决策的模糊判断，形成对企业信贷决策的模糊判断，同时加强对企业业主违约行为、同时加强对企业业主违约行为、信贷人员逾期责任的信贷人员逾期责任的硬约束，发放贷款，实现盈利。硬约束，发放贷款，实现盈利。这一信贷模式具有显这一信贷模式具有显著的著的劳动密集型特点。目前这一模式较为成熟和规范劳动密集型特点。目前这一模式较为成熟和规范的是浙江台州地区，该地区的是浙江台州地区，该地区的信贷模式具有自然发育，的信贷模式具有自然发育，未
35、受到行政干预的原生态特点，在以关系型信贷模式未受到行政干预的原生态特点，在以关系型信贷模式服务于小企业和微型企业中成效显著。服务于小企业和微型企业中成效显著。38财务分析型贷款：财务分析型贷款：目前最常用的方式，就是通过对企业财务报表的分析得出企业经营状况、信贷决策和金额、期限的结论，辅之以一定的担保条件发放贷款的模式。从目前的实践看，这一模式对管理规范的中小企业适用，但对经营管理尚不规范，但企业经营管理尚不规范，但企业经营状况未必差的中小企业就不适用了。鉴于这类企业数量极大，如果一家商业银行定位为服务中小企业，通过报表型信贷模式，客观上不利于市场营销。39信用评分贷款：信用评分贷款：就是现在
36、国际上较为先进的信用评分模式，这一模式通过收集企业各类行为和信用信息，建立数据模型，通过数理统计的方式进行信贷决策。这一模式的好处就是成本低，但对企业信息的数据化程度要求很高，目前仅在美国等发达国家和地区使用，国内开展条件尚不完全具备。40从目前信贷市场的演进趋势看，从目前信贷市场的演进趋势看，资产保资产保障型贷款障型贷款充当了策略性的角色。即在商充当了策略性的角色。即在商业银行小企业信贷经营管理模式还未发业银行小企业信贷经营管理模式还未发育成熟的条件下，资产保障型信贷不失育成熟的条件下，资产保障型信贷不失为一个简单有效的工具，但不是主流的为一个简单有效的工具，但不是主流的信贷工具；今后主流的
37、小企业信贷工具信贷工具；今后主流的小企业信贷工具将是将是综合关系型和财务分析型综合关系型和财务分析型两者优势，两者优势，以以“软信息软信息”和和“硬信息硬信息”为基本决策为基本决策依据的新的模式。依据的新的模式。41（四）建立良好银企关系的五个要素（四）建立良好银企关系的五个要素金融服务具有连续性特征，由此决定了银企关系不是金融服务具有连续性特征，由此决定了银企关系不是“一锤子一锤子”买卖，因买卖，因此，培育良好和可持续发展的合此，培育良好和可持续发展的合作关系是银企双方共同的想法，撇开企业经营作关系是银企双方共同的想法，撇开企业经营管理，管理，商业银行一般从企业的信用、忠诚度、成长性、综合商
38、业银行一般从企业的信用、忠诚度、成长性、综合回报和风险保障能力回报和风险保障能力等方面评估和建立银企关系。等方面评估和建立银企关系。信用信用从商业银行的角度，信用不仅意味着借款人的还款意从商业银行的角度，信用不仅意味着借款人的还款意愿，还意味着还款能愿，还意味着还款能力。同时，信用又是力。同时，信用又是“信贷业务信贷业务”的总称。在实践中，借款人的还款意愿可以的总称。在实践中，借款人的还款意愿可以通过调通过调查其上下游客户、社会交往圈、个人征信系统和银行查其上下游客户、社会交往圈、个人征信系统和银行结算记录等，由信贷调查人员形成判断。还款能力则结算记录等，由信贷调查人员形成判断。还款能力则需要
39、对其销售回款、经营资金安排、获利能力等作出需要对其销售回款、经营资金安排、获利能力等作出综合判断。只有具有诚信素质和履约能力的借款人，综合判断。只有具有诚信素质和履约能力的借款人，才能建立健康的银企关系。才能建立健康的银企关系。42忠诚度忠诚度 银企关系中，需要双方互信互利。双方的忠诚度，银企关系中，需要双方互信互利。双方的忠诚度，往往在银行为企业解决往往在银行为企业解决“疑难杂症疑难杂症”或者或者“急事难事急事难事”中建立，中建立，“疑难杂症疑难杂症”或者或者“急事难事急事难事”中建立，中建立，表现在企业愿意选择特定的银行开立主表现在企业愿意选择特定的银行开立主 要结算账户，要结算账户，并将
40、大部分甚至全部结算往来业务均通过该行办理。并将大部分甚至全部结算往来业务均通过该行办理。在办理其在办理其 他业务中，优先与该行合作，即使企业成他业务中，优先与该行合作，即使企业成长壮大后，曾经长壮大后，曾经“在关键时刻帮助过在关键时刻帮助过 自己自己”的银行的银行在某些服务方面有欠缺，企业需要在多家银行开户，在某些服务方面有欠缺，企业需要在多家银行开户，但主要的存款和结算还是通过该行办理。但主要的存款和结算还是通过该行办理。成长性成长性 商业银行支持中小企业，不仅仅在于追求即期的业商业银行支持中小企业，不仅仅在于追求即期的业务回报，更重要的是与企业共同分享成长，希望企业务回报，更重要的是与企业
41、共同分享成长，希望企业在成长中成为银行稳定的客户。只有具有良好成长性在成长中成为银行稳定的客户。只有具有良好成长性的客户，才能建立紧密和具有深度的银企关系，最终的客户，才能建立紧密和具有深度的银企关系，最终成为商业银行的客户。成为商业银行的客户。43综合回报综合回报随着可预期的利差收入在商业银行收入结构中逐步减随着可预期的利差收入在商业银行收入结构中逐步减少，国内的商业银行再也不可能把利差收入作为长期少，国内的商业银行再也不可能把利差收入作为长期可靠的收入来源。通过服务项目的多元化，尤其是对可靠的收入来源。通过服务项目的多元化，尤其是对中间业务的重视，商业银行正在为实现收入来源多样中间业务的重
42、视，商业银行正在为实现收入来源多样化而进行着深刻的内部变革。反映在银企关系中，就化而进行着深刻的内部变革。反映在银企关系中，就是商业银行把客户是否为银行带来更大的综合回报作是商业银行把客户是否为银行带来更大的综合回报作为建立银企关系的重要因素。本外币业务、公司与个为建立银企关系的重要因素。本外币业务、公司与个人业务合作的综合化，是今天银企关系的重要内容。人业务合作的综合化，是今天银企关系的重要内容。风险保障能力风险保障能力中小企业在市场经济的大浪中生存发展，必须正确衡中小企业在市场经济的大浪中生存发展，必须正确衡量自身能力，专注于自己熟悉的行业和产品，不做不量自身能力，专注于自己熟悉的行业和产
43、品，不做不切实际的投资。不要在企业发展初期就追求多元化。切实际的投资。不要在企业发展初期就追求多元化。同时，现金流管理稳健，向银行寻求信贷支持也在自同时，现金流管理稳健，向银行寻求信贷支持也在自身现金流可承受范围内。只有妥善和细致的资金安排，身现金流可承受范围内。只有妥善和细致的资金安排，才能确保企业自身不出现资金风险，确保正常还款，才能确保企业自身不出现资金风险，确保正常还款，维护企业信用，这样具有较强自我风险保障能力和意维护企业信用，这样具有较强自我风险保障能力和意识的中小企业，自然能够得到银行青睐。识的中小企业，自然能够得到银行青睐。44我国中小企业融资现状据统计，我国各类中小企业已占我
44、国企业总数的99%以上，中小企业创造的价值占国内生产总值的55.6%，出口额占47%，创造利润占62.3，上缴税收占46.2%。中小企业也是安置社会就业的主体，是社会的“稳定器”。据统计，中小企业吸纳了75%以上的城镇就业人口。显然，中小企业发展具有明显的外部经济性。45国内外中小企业及其融资特点介绍一般来说中小企业具有规模相对小、经营变数多、风险大、信用能力低的特点，而在资金使用上又有“需求急、频率高、金额小”的特征，且其融资渠道又比较单一，往往依赖于银行信贷。具体来看，主要有以下几个方面：46（1）中小企业易受经营环境的影响，变数大、风险）中小企业易受经营环境的影响，变数大、风险大由于中小
45、企业易受经营环境的影响，变数大、风险大由于中小企业易受经营环境的影响，变数大、风险大，因此难以吸引投资者的注意。大，因此难以吸引投资者的注意。据美国统计，全国近据美国统计，全国近2000多万各种不同类型的小企业，多万各种不同类型的小企业，其中的其中的1/3甚至甚至1/2的企业将在的企业将在3年内关闭，特别是在经年内关闭，特别是在经济衰退时期，小企业关闭率更高。只是由于小企业的济衰退时期，小企业关闭率更高。只是由于小企业的开办率更高，才使企业总数逐年不断增长。但这丝毫开办率更高，才使企业总数逐年不断增长。但这丝毫也不能掩盖中小企业的易变性和其巨大的经营风险。也不能掩盖中小企业的易变性和其巨大的经
46、营风险。这给其融资带来根本性的影响。这给其融资带来根本性的影响。47（2）中小企业资产少，负债能力有限）中小企业资产少，负债能力有限一般而言，企业的负债能力是由其资本金的大小决定的，通常为资本金的一个百分比例数（由法律规定），如80%或60%等。中小企业资产少，相应地负债能力也就比较低。从各国的情况来看，美国的中小企业强调独立自主和自我奋斗精神，因此企业的负债水平较低，一般都在50%以下；而意大利、法国等欧洲国家比较注重团队精神和社会力量，提倡相互协助，中小企业的负债水平较高，一般在50%以上。（3）中小企业资金需求金额小、频率高、期限短）中小企业资金需求金额小、频率高、期限短由于中小企业类型
47、多，资金需求一次性量小、频率高、期限短，因此加大了融资的复杂性、增加了融资的成本和代价，而且往往要求融资手续简便、速度快，要能满足其灵活经营的需要。这也使其融资的单位成本大大提高，在不考虑其他因素的情况下，中小企业少量的资金需求量将使其融资利率比上规模的资金融资利率上浮24个百分点。48我国中小企业融资难的原因分析企业自身因素分析在中小企业信贷需求中，好的中小企业、成熟型中小企业正常在中小企业信贷需求中，好的中小企业、成熟型中小企业正常的信贷需求，基本上都能得到满足，但从整体上考察，中小企的信贷需求，基本上都能得到满足，但从整体上考察，中小企业特别是乡镇企业、个体、私营企业基本处于放任自流、缺
48、乏业特别是乡镇企业、个体、私营企业基本处于放任自流、缺乏行业规范和信息服务，法人治理结构不完善，担保机制不完善行业规范和信息服务，法人治理结构不完善，担保机制不完善等问题，中小企业在制度上的先天缺陷，助长了中小企业产品等问题，中小企业在制度上的先天缺陷，助长了中小企业产品趋同、结构趋同、低水平的过度竞争等问题的发展。趋同、结构趋同、低水平的过度竞争等问题的发展。据有关部门统计，在国有亏损企业中，中小企业占据有关部门统计，在国有亏损企业中，中小企业占95%以上，以上，乡镇企业乡镇企业70%处于停产、半停产状态，面临第二次创业。特别处于停产、半停产状态，面临第二次创业。特别是中小企业与大中型企业相
49、比，缺乏高素质管理、技术人才和是中小企业与大中型企业相比，缺乏高素质管理、技术人才和相应内部监督管理机制，经营中随意性大，变化快，固定性差，相应内部监督管理机制，经营中随意性大，变化快，固定性差，较为封闭的运行方式及弱势群体形象，不仅使中小企业信息透较为封闭的运行方式及弱势群体形象，不仅使中小企业信息透明度低，社会公信度欠佳，而且很多中小企业财务制度不健全，明度低，社会公信度欠佳，而且很多中小企业财务制度不健全，会计账目不清，所提供的各种财务报表与会计资料，大多未经会计账目不清，所提供的各种财务报表与会计资料，大多未经专业注册的会计师事务所审计验证。专业注册的会计师事务所审计验证。49外部环境
50、分析当前金融支持中小企业发展虽然取得了一定成效，金融服务功能和水平有所提高，中小企业的资金也在不断增加，但与中小企业的实际需求相比，仍有较大差距。主要体现在国有商业银行与中小企业在融资体制安排上不对称，是制约中小企业金融支持的主要因素：50（1）申请贷款资料的制约。通常申请贷款的企业需要向银行递交三年）申请贷款资料的制约。通常申请贷款的企业需要向银行递交三年的财务报表，而这类企业的财务报表不规范、不完备，而且可信度差，的财务报表，而这类企业的财务报表不规范、不完备，而且可信度差，且部分中小企业产权法律文书不完备。银行必须通过其他渠道和方式了且部分中小企业产权法律文书不完备。银行必须通过其他渠道
51、和方式了解其经营财务信息。解其经营财务信息。（2）信用评级标准的制约。现有信用评级方式适用于对大中企业评定信用评级标准的制约。现有信用评级方式适用于对大中企业评定信用，但若对固定资产数量少，经营的稳定性也较差的中小企业，也按信用，但若对固定资产数量少，经营的稳定性也较差的中小企业，也按此既定的评级方法，则中小企业很难获得较高的信用等级，进而也就难此既定的评级方法，则中小企业很难获得较高的信用等级，进而也就难以得到贷款。以得到贷款。（3）授权、授信制的制约。目前商业银行普遍采取了）授权、授信制的制约。目前商业银行普遍采取了“集中管理、集集中管理、集中经营中经营”的信贷资金管理体制，信贷管理权限上
52、移，各国有商业银行普的信贷资金管理体制，信贷管理权限上移，各国有商业银行普遍存在对下级行特别是县支行贷款过小或无授权的问题，其中固定资产遍存在对下级行特别是县支行贷款过小或无授权的问题，其中固定资产贷款和技改贷款权限全部上收省分行，基层行调剂的贷款余地太小，基贷款和技改贷款权限全部上收省分行，基层行调剂的贷款余地太小，基层行基本没有贷款审批权，只负责收贷收息，而大量的中小企业分布在层行基本没有贷款审批权，只负责收贷收息，而大量的中小企业分布在县市级以下，国有商业银行在县市新增存贷比大多不到县市级以下，国有商业银行在县市新增存贷比大多不到30%（4）贷款程序的制约。中小企业在资金使用上有贷款程序
53、的制约。中小企业在资金使用上有“需求急、频需求急、频率高、金额小率高、金额小”的特点，单纯沿用对大企业的贷款品种和贷款的特点，单纯沿用对大企业的贷款品种和贷款审查方式，往往会贻误中小企业商机。据调查，当前银行办理审查方式，往往会贻误中小企业商机。据调查，当前银行办理一笔贷款，通常需要经过一笔贷款，通常需要经过7个环节，时间少则个环节，时间少则1个月，如果加上个月，如果加上担保、抵押、登记、评估、保险、公证等，一笔贷款从审批到担保、抵押、登记、评估、保险、公证等，一笔贷款从审批到发放一般需要发放一般需要3个月左右的时间，审贷管理无法满足中小企业短、个月左右的时间，审贷管理无法满足中小企业短、平、
54、快的要求。平、快的要求。51（5）信贷品种的制约。目前商业银行的信贷营销品种单一，对中小企业只开展担保贷款，不发放信用贷款，限制了贷款投放。根据贷款通则的规定：“经贷款审查、评估，确认借款人资信良好，确能偿还贷款的，可以不提供担保。”但在实际执行过程中，一刀切只发放担保贷款。（6）信贷观念的制约。据估算银行对中小企业贷款的管理成本是大企业5倍左右，户均贷款数量约是大企业的贷款的0.5%，对中小企业适合搞贷款“零售”业务。“零售”业务与“批发”业务相比，不仅市场成本高，而且银行对中小企业贷款还要承担一定的机会成本，从而在操作上容易产生“信贷歧视”，在成本高、风险大、收益小的贷款面前，具有资金密集
55、型特点、带有批发性质贷款营销方式的金融企业的选择可想而知。（7）信贷激励约束机制的制约。贷款收回后，奖励很少，或者没有奖励；但是，到期不能收回，处罚过重，对贷款第一责任人实行终身责任制，奖惩不对称。52企业融资决策首先要有科学合理的筹资计划中小企业要成功获得融资，首先要有科学合理的筹资计划，主要应考虑以下内容：前提融资环境，原则，战略融多少资金？融资规模从哪里来？融资来源怎么来？融资方式不同融资方式所占比例？融资结构代价是多少？融资成本带来的风险怎样？融资风险融资风险，融资结构？财务杠杆的作用53分析融资环境企业是在一定环境下的各种经济资源的有机集合体。企业运营只有适应环境变化的要求，才能立于
56、不败之地。企业面临的环境是指存在于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础。企业制定筹资战略必须立足于一定的宏观环境之下，制定时要考虑：54政治法律环境。指一个国家和地区的政治制度、经济体制、方针政策、法律法规等方面。随着改革开放的政策实施，国内政局稳定，经济日益活跃，我国的产业政策、外汇政策和税收政策等的日益完善，与国际惯例的逐步接轨，为外资进入中国提供了保证，使我国企业的筹资区域进一步扩大，筹资数额逐年增加，方式也更加多样化。经济环境。是指企业经营过程中所面临的各种经济条件、经济特征、经济联系等客观因素。我国经济继续保持平稳、高速的发展势头，物价得
57、到有效控制，这一切表明，我国有巨大的市场潜力与发展机会，同时也为国内外大量的游资找到了出路。处于同一宏观经济环境下的企业，因各自所处的市场竞争环境不同，其负债水平也不应一概而论。一般来说，产品在市场竞争中处于领先的企业，销售不会发生问题，生产经营不会产生较大的波动，利润稳中有升，可适当提高负债比率，以利用债务资金，提高生产能力，形成规模效益。而对于一般企业，由于其销售完全由市场来决定，价格易于波动，利润难以稳定，因此不宜盲目过多地采用负债方式筹集资金。55技术环境。是一个国家和地区的技术水平、技术政策、新产品开发能力以及技术发展的动向等的总和。在这样一个大环境下，某企业开发的项目和产品，其技术
58、创新点、市场吸引力、成本价格竞争力、产品附加值高低等等都将是项目是否需要上马，能否获得贷款的因素。随着全社会对教育的重视，对科技开发力度的加大，对科技人才的有计划培养，都将为企业发展创造有利条件。56企业微观环境。是指直接影响企业生产经营条件和能力的因素，包括行业状况、竞争者状况、供应商状况及其他公众的状况，这是确定企业筹资方式的前提。一个良好的销售网络、稳定的原材料供应商等微观环境，将有利于企业筹资的顺利实现。此外，企业的内部条件也应该属于企业筹资的微观环境。企业的内部条件包括：企业经营者的能力、人力资源现状、组织结构、管理制度、产品的技术含量、创新能力、研究开发情况等。就筹资而言，企业内部
59、条件达到一定的标准，才会吸引资金、技术进入企业，因此企业要得到实现扩张所需要的资金，应扎扎实实地做好企业的各项基础工作，赢得债权人和投资者的信任，他们才会将资金、技术交由企业使用和管理。57确定融资原则目标原则企业融资首先有一个目标原则。你贷多少钱？用于哪个项目？企业融资首先有一个目标原则。你贷多少钱？用于哪个项目？你企业短期发展的目标是什么？项目搞多大，这一战役的利润你企业短期发展的目标是什么？项目搞多大，这一战役的利润预期是多少？你能承受多大的市场风险？完成这一项目的时间预期是多少？你能承受多大的市场风险？完成这一项目的时间跨度是多少？有了这样的目标，最大的好处是能让你把握自己跨度是多少？
60、有了这样的目标，最大的好处是能让你把握自己的成就，时时处于主动，用自我控制的利润边界管理来代替别的成就，时时处于主动，用自我控制的利润边界管理来代替别人的管理。这个目标不仅仅是一个大的方向，而且还有一个个人的管理。这个目标不仅仅是一个大的方向，而且还有一个个详细的阶段目标，每一个阶段目标都能落实到明确的环节，每详细的阶段目标，每一个阶段目标都能落实到明确的环节，每一个环节目标的达成情况都能得到控制。企业融资的目的就是一个环节目标的达成情况都能得到控制。企业融资的目的就是实现企业利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。企实现企业利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。企业融资目标，是在特
61、定的理财环境中，通过融资活动，处理财业融资目标，是在特定的理财环境中，通过融资活动，处理财务关系达到以上效益最大化。根据现代企业财务管理理论和实务关系达到以上效益最大化。根据现代企业财务管理理论和实践，并通过关于融资管理目标的几种比较，我们认为践，并通过关于融资管理目标的几种比较，我们认为企业价值企业价值最大化应作为企业融资计划的最优目标。最大化应作为企业融资计划的最优目标。58经济原则经济原则如果预计投资效益好，且该行业或产品处于上升时期，应适当如果预计投资效益好，且该行业或产品处于上升时期，应适当提高负债比率，扩大生产经营规模，利用财务杠杆利益；反之，提高负债比率，扩大生产经营规模，利用财
62、务杠杆利益；反之，如果预计生产经营及效益将要下滑，应适当减少负债，缩减生如果预计生产经营及效益将要下滑，应适当减少负债，缩减生产经营规模，防止财务杠杆风险。此外，企业对待风险的态度产经营规模，防止财务杠杆风险。此外，企业对待风险的态度也是影响企业负债比率高低的重要因素。那些对经济发展前景也是影响企业负债比率高低的重要因素。那些对经济发展前景比较乐观，并富于进取精神，喜欢冒风险的企业往往会安排比比较乐观，并富于进取精神，喜欢冒风险的企业往往会安排比较高的负债比率；而那些对宏观经济未来趋势持悲观态度，或较高的负债比率；而那些对宏观经济未来趋势持悲观态度，或者一惯以稳健著称的企业，则会只使用较少的债
63、务资金。一般者一惯以稳健著称的企业，则会只使用较少的债务资金。一般而言，在经济衰退、萧条阶段，由于整个宏观经济不景气，多而言，在经济衰退、萧条阶段，由于整个宏观经济不景气，多数企业经营举步维艰，财务状况常常陷入窘境，甚至恶化，经数企业经营举步维艰，财务状况常常陷入窘境，甚至恶化，经济效益较差。在此期间，企业应尽可能压缩负债，甚至采用济效益较差。在此期间，企业应尽可能压缩负债，甚至采用“零负债零负债”策略，不失为一种明智之举。而在经济复苏、繁荣阶策略，不失为一种明智之举。而在经济复苏、繁荣阶段，一般来说，由于经济走出低谷，市场供求趋旺，大部分企段，一般来说，由于经济走出低谷，市场供求趋旺，大部分
64、企业的销售顺畅，利润水平不断上升，此时，企业应增加负债业的销售顺畅，利润水平不断上升，此时，企业应增加负债59时效原则资金是有时间成本的，企业在融资决策时，必须考虑资金的时间价值，考虑时间成本和风险。由于反映企业盈利水平的利润指标是按照权责发生制计算的，并没有考虑时间价值。因此对企业而言，融资时，对未来潜在的盈利能力或未来增值能力必须讲究时效原则。风险控制原则企业价值与预期报酬成正比，与预期风险成反比。同时，报酬与风险是呈比例变动的，所获得的报酬越大，所冒的风险也就越大。而风险的增加又会影响到企业的生存状况和获利能力。因此，企业的融资方案只有在充分考虑控制风险的前提下，才是可行的。60确立融资
65、战略融资战略是指企业在融资活动中所作的全局性或决定性的谋划。包括企业发展战略，企业财务管理战略。涉及企业融资规模的中长期规划，企业资本结构区间的控制，融资主副渠道与融资主副方式的搭配，企业融资期限与资产的组合，融资成本的把握，融资报酬与融资风险的均衡。61这里还要提醒：当企业急需资金又找不到资金时，建议反思一下项目是否成熟，不成熟的项目、没利润的项目、没市场的项目，银行一般是不支持的。建议给企业多注入些科技含量，使产品更有市场，将您的企业建设得更符合融资要求。当企业处于初创期时，最好引入风险投资或其他投资，待发展到一定程度时，再来找银行。一般而言，银行喜欢锦上添花。62核定融资规模融资规模是指
66、中小企业在一定的时间段内融资的总量。有些中小企业家认为融资规模还要算吗？这不是多此一举吗？我要多少钱心里还不明白吗？我曾不只一次碰到企业家融资碰壁的案例，什么原因？拍脑袋。有一家高科技企业，手里拿了一大叠专利证书和科技创新证书。公司注册50万，开口就问你要800万。可能吗？哪一位行长敢向你砸800万。商业银行法有规定，银行必须根据企业的资本金和净资产决定贷款量。还有的企业销售利润率很低，拼命向银行要贷款，我都担心你借了钱连银行利息都付不出，何时还本？有的企业定单确实不少，生产任务饱满。但是一年销售2000万，应收账款却有2100万。还想贷款！这样的企业应该把精力放到讨债上去了，因为你销得越多，
67、坏账越多，亏得越多。不如把精力集中到收账上去，收来的钱就是你的利润。63选择融资渠道和方式融资方式的选择，是企业融资机制的重要内容。融资方式多种多样，按照不同标准，可以划分为内源融资和外源融资、直接融资和间接融资、股票融资和债券融资等。64实际上，就内源融资和外源融资关系来说，内源融资是最基本的融资方式，没有内源融资，也就无法进行外源融资。企业内部（低成本、无成本的筹资渠道）企业内部（低成本、无成本的筹资渠道）（1）以协议形式，吸收直接投资，扩大资本金。（2）向内部职工借款（给予优厚回报）。（3）建立风险抵押金（将职工的利益与企业的命运连在一起）。（4）留存资本增值的积累，用于自补资金不足，采
68、用少分配或缓分配方式。（5）盘活存量，将多余或长期闲置的资产变现、变活。（6）合理压缩库存，加速债权清收回笼，提高资金周转和使用效率。（7）其他应付工资、应付税金、应付账款（预收货款）。借助商业信用（要抓住机遇，恪守信用）借助商业信用（要抓住机遇，恪守信用）（1）交易中采用延期、约期或分期支付（赊购性）。具体表现为：应付账款、应付票据、商票（要求必须有真实的贸易背景）。（2）交易中延期或分期交货（预收性）。具体表现为：预收账款。65借助银行信用（要恪守信用）借助银行信用（要恪守信用）（1）贴现商业汇票贴现（2）银行代为承兑银行承兑汇票（3）银行借款贷款借助租赁（方便、灵活，但成本较高）借助租赁
69、（方便、灵活，但成本较高）（1）经营性租赁由租赁公司向承租人提供设备，供承租人短期使用，支付承租费。租赁公司负责设备的安装、维修、保养和对使用人的技术培训。（2）融资性租赁根据承租人提出的具体要求，由租赁公司先出资购买设备，供承租人长期使用，租赁合同期限相当于设备使用年限的80%以上，合同期内不得毁约，合同期满后，设备的产权可以转让给承租人，也可不转让，承租人支付承租费，设备的安装、维修、保养由承租人负责。66典当融通（快捷、灵活，不看重企业财典当融通（快捷、灵活，不看重企业财务报表，但成本较高）务报表，但成本较高）发行股票、债券（法定条件苛刻，成本费用高）吸收联营投资（控制权问题）引进吸收外
70、资（控制权问题）67（三）银行贷款的基本种类、申办条件、程序银行贷款的种类（1）按期限划分：短期年3以内（含3年）中期3年以上，年以5内（含年）长期5年以上，10年以内（含10年）（2）按用途划分流动资金贷款（工业、商业）固定资产项目贷款（基本建设、技术改造、房产开发）（3）按担保方式划分系指以借款人的信誉发放的贷款。又可俗称免担保贷款。按目前各商业银行操作的约定俗成，一般仅限于经人民银行指定的信用信用贷款评估机构评审认定为AAA级以上的部分优质企业。68保证贷款系指按中华人民共和国担保法规定的保证方式以第三人承诺在借款人不能偿还贷款时，按约定承担一般保证责任或者连带责任而发放的贷款。抵押贷款
71、系指按中华人民共和国担保法规定的抵押方式以借款人或第三人的财产作为抵押物发放的贷款。质押贷款系指按中华人民共和国担保法规定的质押方式以借款人或第三人的财产或权利作为质物发放的贷款。69抵押，就是债务人或第三人不转移法律规定的可做抵押的财产的占有，将该财产作为债权的担保，当债务人不履行债务时，债权人有权依法就抵押物卖得价金优先受偿。质押，就是债务人或第三人将其动产移交债权人占有，将该动产作为债权的担保，当债务人不履行债务时，债权人有权依法就该动产卖得价金优先受偿。抵押与质押的区别在于：1.抵押的标的物通常为不动产、特别动产（车、船等）；质押则以动产为主。2.抵押要登记才生效，质押则只需占有就可以
72、。3.抵押只有单纯的担保效力，而质押中质权人既支配质物，又能体现留置效力。4.抵押权的实现主要通过向法院申请拍卖，而质押则多直接变卖。70票据贴现票据贴现 系指贷款人以购买借款人未到付款日期的商业票据系指贷款人以购买借款人未到付款日期的商业票据的方式发放的贷款。的方式发放的贷款。这种业务在表面上是属于票据的一种买卖，但实际上也是银行资金的贷出，而且偿还期限一般都较短。目前市场上常用的票据贴现主要是指：银行承兑汇票和商业承兑汇票。银行承兑汇票是银行承兑汇票和商业承兑汇票。银行承兑汇票是一般企业所签发的远期汇票经银行承兑，到期付现。一般企业所签发的远期汇票经银行承兑，到期付现。这种汇票的出票人虽为
73、一般企业，但一经银行承兑，到期付现的责任即转移于承兑的银行，所以它的信用等级最高。商业承兑汇票是由售货商签发，经购货商商业承兑汇票是由售货商签发，经购货商承兑并到期支付的远期汇票。承兑并到期支付的远期汇票。商业承兑汇票必需有真实的贸易背景，购货商对应付的款项有可靠的资金来源。贴现对企业融资的优势是办贷速度快、贷款利率低、期限短、可流通。71中小企业融资财务应该注意什么?现代企业要重视财务分析，但财务分析学作为一门独立学科，尚未建立起来。为了便于经营者掌握简易的财务分析方法，先列出以上这张企业的理想负债表，企业总经理你不是财会专业毕业，可能记不住财务上的许多构稽关系，这不要紧。但你只要记住下面这
74、张表，把你的企业的财务状况与下表做一个大致比较，你就可以略知企业财务状况是否健康。偏离太大你就要警惕了，应立马采取措施“自救”了。比如你流动资产和负债的比例是否六四开，你流动资产和固定资产是否六四开，等等。以上方法简单易学。72理想的资产负债表73财务结构方面：净资产与年末贷款余额比率。必须大于100%（房地产企业可大于80%）。净资产与年末贷款余额比率=净资产/年末贷款余额资产负债率。必须小于70%，最好小于5065%。资产负债率负债总额/资产总额74偿债能力方面：流动比率。通常该指标越大，表明企业短期偿债能力越强，一般该指标在150%左右较好。指标太高也不好，过高说明货币资金闲置或资金占用
75、（存货等）过多。有的企业该指标高达700%，说明你有闲钱没打理好，要让钱生钱。银行活期存款太多，说明你的财务主管不够尽职，资金不动，不增值，扣除资金的时间成本，你的这些钱实际在贬值。75资产的流动性流动比率流动资产总额流动负债总额速动比率。一般情况下，该指标越大，表明企业短期偿债能力越强，通常该指标在100120%左右较好，对中小企业适当放宽，至少也应大于80%。速动比率（流动资产总额存货净额预付账款待摊费用）/流动负债总额76担保比例。企业应该把或有负债的风险下降到最低点。中国文字很妙，你把“保”字拆开了，你就是一个“呆”子。这要求企业尽量不要对外担保。一般企业担保比例小于50%为好。担保比
76、例期末未清担保余额/所有者权益77利息保障倍数，又称已获利息倍数（或者叫做企业利息支付能力比较容易理解），是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率（企业息税前利润与利息费用之比）。）。它是衡量企业支付负债利息能力的指标（用以衡量偿付借款利息的能力）。）。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，以次来衡量债权的安全程度。78利息保障倍数（利润总额+利息费用+折旧+摊销）/利息费用利息保障倍数EBITDA/利息公式中：公式中：分子：“利润总额+利息费用+折旧+摊销”等于息税前利润EBITDA=“净利润+利
77、息费用+折旧+摊销+税-非经营性所得”即这里的EBIT仅指经营性的所得部分分母：“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，包括财务费用中的利息费用，计入固定资产成本的资本化利息。资本化利息虽然不在损益表中扣除，但仍然是要偿还的。79利息保障倍数的重点是衡量企业支付利息的能力，没有足够大的息税前利润，利息的支付就会发生困难。利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小
78、的重要标志。要维持正常偿债能力，利息债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债，且比值越高，企业长期偿债能力越强。能力越强。一般讲应大于等于4倍。如果利息保障倍如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。降的风险。80经营性现金净流入与流动负债比率。流动负债平均经营性现金净流入与流动负债比率经营性现金净流入余额/流动负债平均余额15%非筹资性现金净流入与流动负债比例。公式：非筹资性现金净流入/流动负债平均余额10%非筹资性现金流量净额经营性现金流量净额+投
79、资性现金流量净额.81一般而言，经营性现金流能更好地反映公司创造价值的能力，如果一家上市公司经营性现金流为负或非常低，则往往显示公司财务状况不乐观。因此，上市公司现金流吃紧问题需引起投资者的密切关注。见下表：07年中报至08年中报中报净利润同比增幅经营现金流每股经营现金流102家上市公司增长43.38%176亿降至-33亿0.16元降至-0.0005元82现金流净额是经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量、筹资活动产生的现金净流量3者总和。如果经营现金净流量为负，说明企业经营资金周转不灵，可能存在存货积压、赊账过多等不利因素。但总的净流量仍为正，说明企业是通过投资收益、出售资产、大
80、量举债、吸收股东投资（可能有欺骗因素）等因素来维持周转的。如：安然公司破产前，盈利连年大幅度增长，但经营现金净流量为负，完全是依靠出售资产、对外投资及作假来实现巨额“盈利”的。因此经营性现金流下降，而总的现金流净额为正的上市公司需要警惕。83“投资活动产生的现金流量净额”1收回投资所收到的现金（短期投资期初数短期投资期末数）（长期股权投资期初数长期股权投资期末数）（长期债权投资期初数长期债权投资期末数）该公式中，如期初数小于期末数，则在投资所支付的现金项目中核算。2取得投资收益所收到的现金利润表投资收益（应收利息期末数应收利息期初数）（应收股利期末数应收股利期初数）3处置固定资产、无形资产和其
81、他长期资产所收回的现金净额“固定资产清理”的贷方余额（无形资产期末数无形资产期初数）（其他长期资产期末数其他长期资产期初数）4收到的其他与投资活动有关的现金如收回融资租赁设备本金等。84“经营活动产生的现金流量净额”1.销售商品、提供劳务收到的现金2.收到的税费返还3收到的其他与经营活动有关的现金4购买商品、接受劳务支付的现金5支付给职工以及为职工支付的现金6支付的各项税费7支付的其他与经营活动有关的现金85经营能力方面：主营业务收入增长率。一般讲，如果主营业务收入每年增长率不小于5%，说明该企业的主业正处于成长期。如果该比率低于5%，说明该产品进入生命末期了。经营者要注意赶紧转向开发新产品，
82、否则难逃厄运。应收账款周转速度。一般企业应大于8次，贸易企业应大于15次。一般讲企业应收周转速度越高，企业应收账款平均收款期越短，资金回笼的速度也就越快。应收账款平均余额应收账款周转速度主营业务收入/存货周转速度。一般工业中小企业应大于等于5次，商贸企业应大于12次。存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强。存贷周转速度主营业务成本/存货平均余额86经营效益方面：营业利润率。该指标表示全年营业收入的盈利水平，反映企业的综合获利能力。一般工业企业，该指标应大于9%，电子通讯、邮电通信、交通运输、贸易企业应大于15%。当然指标值越大，表明企业综合获利能力越强。营业利润率=营业利润主营业务收入净资产收益率。目前对中小企业来讲应大于8%。通常，该指标值越高说明投资带来的回报越高，股东们收益就越高。净利润净资产收益率=净利润/净资产平均余额87
