七章节项目财务评价

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1、Technical economics 南华大学经济管理学院南华大学经济管理学院曾经莲曾经莲2013.11本章主要内容本章主要内容u 项目财务分析概述项目财务分析概述u 财务效益和费用估算财务效益和费用估算u 项目财务分析的若干问题项目财务分析的若干问题u 新设法人项目财务分析案例新设法人项目财务分析案例u 既有法人项目财务分析案例既有法人项目财务分析案例u项目财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的项目财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的关系关系u建设投资和流动资金估算的方法建设投资和流动资金估算的方法u折旧的概念、计算及其与现金流量的关系折旧的概念、计算及其与现金流量的关系u销售税金及

2、附加的内容、含义及计算销售税金及附加的内容、含义及计算u负债比例与财务风险负债比例与财务风险u建设期利息和生产经营期利息的计算建设期利息和生产经营期利息的计算u新设项目法人项目财务评价新设项目法人项目财务评价本章要求本章要求第一节 项目财务评价概述一、项目财务评价的概念及意义一、项目财务评价的概念及意义 项目财务评价项目财务评价又称项目财务分析，是在国家现行财税制度又称项目财务分析，是在国家现行财税制度和市场价格体系的前提下，从项目的角度出发，根据财务估算和市场价格体系的前提下，从项目的角度出发，根据财务估算所提供的报表和数据，编制基本财务报表，分析计算项目周期所提供的报表和数据，编制基本财务

3、报表，分析计算项目周期内的财务效益和费用，计算评价指标，考察项目的盈利能力、内的财务效益和费用，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力和财务生存能力，评价项目在财务上的可行性。清偿能力和财务生存能力，评价项目在财务上的可行性。理论基础：理论基础：财税制度、市场价格体系；财税制度、市场价格体系；手段：手段：分析财务效益和财务费用，计算财务评价指标；分析财务效益和财务费用，计算财务评价指标；目的：目的：评价项目在财务上的可行性。评价项目在财务上的可行性。1 1、项目财务评价的定义、项目财务评价的定义财务评价财务评价必要性必要性衡量经营性衡量经营性项目的盈利项目的盈利能力能力1项目资金规项目资金

4、规划的重要依划的重要依据据4合营项目谈合营项目谈判签约的重判签约的重要依据要依据3衡量非经营衡量非经营性项目的财性项目的财务生存能力务生存能力22.2.财务评价的必要性财务评价的必要性 财务盈利能力分析财务盈利能力分析财务清偿能力分析财务清偿能力分析财务生存能力分析财务生存能力分析现金流量表现金流量表利润与利润分配表利润与利润分配表资金来源与运用表资金来源与运用表资产负债表资产负债表借款还本付息计划表借款还本付息计划表项目投资现金流量表项目投资现金流量表项目资本金现金流量表项目资本金现金流量表投资各方现金流量表投资各方现金流量表二、项目财务评价的主要内容二、项目财务评价的主要内容财务计划现金流

5、量表财务计划现金流量表 反映项目计算期内各年的反映项目计算期内各年的现金收支现金收支，用以计算各项动态，用以计算各项动态和静态评价指标和静态评价指标, ,进行项目财务盈利能力分析。进行项目财务盈利能力分析。u项目投资现金流量表项目投资现金流量表 该该表表以以项项目目为为一一个个独独立立系系统统, ,从从融融资资前前的的角角度度出出发发, ,不不考考虑虑投投资资来来源源, ,假设全部投资都是自有资金假设全部投资都是自有资金. .u项目资本金现金流量表项目资本金现金流量表 该该表表从从项项目目法法人人( (或或投投资资者者整整体体) )的的角角度度出出发发, ,以以项项目目资资本本金金作作为为计计

6、算算基基础础, ,把借款还本付息作为现金流出把借款还本付息作为现金流出. .u投资各方财务现金流量表投资各方财务现金流量表 该表分别从各个投资者的角度出发该表分别从各个投资者的角度出发, ,以投资者的出资额作为计算的基础以投资者的出资额作为计算的基础. .现金流量表现金流量表序号序号 年份年份 项目项目合合计计计算期计算期1 12 23 34 45 5n n1 1现金流入现金流入1.11.1营业收入营业收入1.21.2补贴收入补贴收入1.31.3回收固定资产余值回收固定资产余值1.41.4回收流动资金回收流动资金2 2现金流出现金流出2.12.1建设投资建设投资2.22.2流动资金流动资金2.

7、32.3经营成本经营成本2.42.4营业税金及附加营业税金及附加2.52.5维持运营投资维持运营投资3 3所得税前净现金流量所得税前净现金流量(1-2)(1-2)4 4累计所得税前净现金流量累计所得税前净现金流量5 5调整所得税调整所得税6 6所得税后净现金流量所得税后净现金流量(3-5)(3-5)7 7累计所得税后净现金流量累计所得税后净现金流量 表表7-1 项目投资现金流量表项目投资现金流量表 单位：万单位：万元元 表表7-2 资本金财务现金流量表资本金财务现金流量表 单位：万单位：万元元序号序号 年份年份 项目项目合合计计计算期计算期1 12 23 34 45 5n n1 1现金流入现金

8、流入1.11.1营业收入营业收入1.21.2补贴收入补贴收入1.31.3回收固定资产余值回收固定资产余值1.41.4回收流动资金回收流动资金2 2现金流出现金流出2.12.1项目资本金项目资本金2.22.2借款本金偿还借款本金偿还2.32.3借款利息支付借款利息支付2.42.4经营成本经营成本2.52.5营业税金及附加营业税金及附加2.62.6所得税所得税2.72.7维持营运投资维持营运投资3 3净现金流量净现金流量 表表7-3 投资方财务现金流量表投资方财务现金流量表 单位：万单位：万元元序号序号 年份年份 项目项目合合计计计算期计算期1 12 23 34 45 5n n1 1现金流入现金流

9、入1.11.1实分利润实分利润1.21.2资产处置收益分配资产处置收益分配1.31.3租赁费收入租赁费收入1.41.4技术转让收入技术转让收入1.51.5其他现金流入其他现金流入2 2现金流出现金流出2.12.1实缴资本实缴资本2.22.2租赁资产支出租赁资产支出2.32.3其他现金流出其他现金流出3 3净现金流量净现金流量利润与利润分配表利润与利润分配表 反映项目计算期内各年的反映项目计算期内各年的利润总额利润总额、所得税所得税及及税后利税后利润的分配情况润的分配情况. . 利润总额利润总额= =营业收入营业税金及附加总成本费用营业收入营业税金及附加总成本费用 所得税所得税 = 纳税所得额纳

10、税所得额所得税税率所得税税率税后利润税后利润=利润总额所得税利润总额所得税税税后后利利润润按按法法定定盈盈余余公公积积金金、公公益益金金、应应付付利利润润及及末末分分配配利利润润等等项项进进行分配行分配. .法法定定盈盈余余公公积积金金/ /公公益益金金按按照照税税后后利利润润扣扣除除用用于于弥弥补补以以前前年年度度亏亏损损额额后的后的10%/5%10%/5%提取提取, ,盈余公积金已达注册资金盈余公积金已达注册资金50%50%时可以不再提取。时可以不再提取。表表7-4 利润与利润分配表利润与利润分配表 单位：万单位：万元元序序号号 年份年份 项目项目合计合计计算期计算期1 12 23 34

11、45 5n n1 1营业收入营业收入2 2营业税金及附加营业税金及附加3 3总成本费用总成本费用4 4利润总额（利润总额（1-2-31-2-3）5 5弥补以前年度亏损弥补以前年度亏损6 6应纳税所得额应纳税所得额7 7所得税（所得税（25%25%）8 8净利润（净利润（4-74-7）9 9期末未分配利润期末未分配利润1010可供分配的利润可供分配的利润10.110.1盈余公积金盈余公积金10.210.2应付利润应付利润10.310.3未分配利润未分配利润1212累计未分配利润累计未分配利润 反映项目计算期内各年反映项目计算期内各年借款的使用借款的使用、还本付息还本付息，以及以及偿债资金来源偿债

12、资金来源，计算借款偿还期或者偿债备付率、，计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标利息备付率等指标. . 借款还本付息计划表借款还本付息计划表 表表7-5 借款还本付息计划表借款还本付息计划表 单位：万元单位：万元 序号序号项目项目合计合计计算期计算期1 12 23 34 4n n1 1借款借款1 11.11.1期初借款余额期初借款余额1.21.2当期还本付息当期还本付息其中：还本其中：还本 付息付息1.31.3期末节借款余额期末节借款余额2 2借款借款2 22.12.1期初借款余额期初借款余额2.22.2当期还本付息当期还本付息其中：还本其中：还本 付息付息2.32.3期末节借款余额期

13、末节借款余额3 3债券债券3.13.1期初债务余额期初债务余额3.23.2当期还本付息当期还本付息其中：还本其中：还本 付息付息3.33.3期末债务余额期末债务余额4 4借款和债券合计借款和债券合计4.14.1期初余额期初余额4.24.2当期还本付息当期还本付息其中：还本其中：还本 付息付息4.34.3期末余额期末余额 财务计划现金流量表反映项目计算期内财务计划现金流量表反映项目计算期内各年的投资、融资及经营活动的现金流入和各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累积盈余资金，分析项目的流出，用于计算累积盈余资金，分析项目的财务生存能力。财务生存能力。财务计划现金流量表财务计划现金

14、流量表序号序号项目项目合计合计 计算期计算期1 12 23 34 4n n1 1经营活动净现金流量经营活动净现金流量1.11.1 现金流入现金流入1.1.11.1.1营业收入营业收入1.1.21.1.2增值税销项税额增值税销项税额1.1.31.1.3补贴收入补贴收入1.1.41.1.4其他流入其他流入1.21.2 现金流出现金流出1.2.11.2.1经营成本经营成本1.2.21.2.2增值税进项税额增值税进项税额1.2.31.2.3营业税金及附加营业税金及附加1.2.41.2.4增值税增值税1.2.51.2.5所得税所得税1.2.61.2.6其他流出其他流出2 2投资活动净现金流量投资活动净现

15、金流量2.12.1 现金流入现金流入2.22.2 现金流出现金流出2.2.12.2.1建设投资建设投资 表表7-6 财务计划现金流量表财务计划现金流量表 单位：万元单位：万元 序号序号项目项目合计合计 计算期计算期1 12 23 34 4n n2.2.22.2.2维持运营投资维持运营投资2.2.32.2.3流动资金流动资金2.2.42.2.4其他流出其他流出3 3筹资活动现金流量筹资活动现金流量3.13.1 现金流入现金流入3.1.13.1.1项目资本金投入项目资本金投入3.1.23.1.2建设投资借款建设投资借款3.1.33.1.3流动资金借款流动资金借款3.1.43.1.4债券债券3.1.

16、53.1.5短期借款短期借款3.1.63.1.6其他流入其他流入3.23.2 现金流出现金流出3.2.13.2.1各种利息支出各种利息支出3.2.23.2.2偿还债务本金偿还债务本金3.2.33.2.3应付利润应付利润3.2.43.2.4其他流出其他流出4 4净现金流量净现金流量5 5累积盈余资金累积盈余资金表表7-7 7-7 财务分析报表与财务评价指标的关系财务分析报表与财务评价指标的关系评价内容评价内容基本报表基本报表静态指标静态指标动态指标动态指标盈利能力盈利能力分析分析融资前融资前分析分析项目投资现金流量表项目投资现金流量表项目投资回收期项目投资回收期项目投资财务内部收益率项目投资财务

17、内部收益率项目投资财务净现值项目投资财务净现值融资后融资后分析分析项目资本金现金流量表项目资本金现金流量表-项目资本金财务内部收益率项目资本金财务内部收益率投资各方现金流量表投资各方现金流量表-投资各方财务内部收益率投资各方财务内部收益率利润与利润分配表利润与利润分配表总投资收益率总投资收益率项目资本金净利润项目资本金净利润率率偿债能力偿债能力分析分析借款还本付息计划表借款还本付息计划表偿债备付率偿债备付率利息备付率利息备付率资产负债表资产负债表资产负债率资产负债率流动比率流动比率速动比率速动比率财务生存财务生存能力分析能力分析财务计划现金流动表财务计划现金流动表累积盈余资金累积盈余资金三、项

18、目财务评价的基本步骤三、项目财务评价的基本步骤项目财务评项目财务评价前的准备价前的准备1进行融资前进行融资前分析分析2进行融资后进行融资后分析分析3 估算项目财务效益和费用估算项目财务效益和费用 编编制制财财务务分分析析辅辅助助报报表表，包包括括：建建设设投投资资估估算算表表、流流动动资资金金估估算算表表、营营业业收收入入、营营业业税税金金及及附附加加和和增增值值税税估估算算表表、总总成成本本费用估算表等。费用估算表等。熟悉拟建项目基本情况熟悉拟建项目基本情况主主要要包包括括可可行行性性研研究究阶阶段段的的其其他他工工作作成成果果；项项目目的的类类型型和和性性质质；在在现现行行财财税税法法规规

19、范范围围内内项项目能享受的优惠，等等。目能享受的优惠，等等。1 1、项目财务评价前的准备、项目财务评价前的准备2.2.进行融资前分析进行融资前分析 在在项项目目的的建建议议书书阶阶段段，可可只只进进行行融融资资前前分分析析。融融资资前前分分析析属属项项目目决决策策中中的的投投资资决决策策，是是不不考考虑虑债债务务融融资资条条件件下下的的财财务务分分析析，重重在在考考察察项项目目净净现现金金流流量量的的价价值值是是否否大大于于其其投资成本。投资成本。 由由于于未未考考虑虑资资金金来来源源，融融资资前前分分析析只只进进行行盈盈利利能能力力分分析。析。 如如果果分分析析结结果果表表明明项项目目效效益

20、益符符合合要要求求，再再考考虑虑融融资资方方案案，继继 续进行融资后分析；续进行融资后分析；3 3 如如果果分分析析结结果果不不能能满满足足要要求求，可可通通过过修修改改方方案案设设计计完完善善项项目目方案，必要时甚至可据此做出放弃项目的建议。方案，必要时甚至可据此做出放弃项目的建议。4 4融资前分析的基本步骤融资前分析的基本步骤估算估算建设投资、营业收入、经营成本和流动资金；建设投资、营业收入、经营成本和流动资金； （效益和费用估算）（效益和费用估算）1 1 编编制制项项目目投投资资现现金金流流量量表表，计计算算项项目目投投资资内内部部收收益益率率、净净现现值和项目静态投资回收期等指标；值和

21、项目静态投资回收期等指标；2 23.3.进行融资后分析进行融资后分析 融融资资后后分分析析属属项项目目决决策策中中的的融融资资决决策策，是是以以设设定定的的融融资资方方案案为为基基础础进进行行的的财财务务分分析析，重重在在考考察察项项目目资资金金筹筹措措方方案案能能否否满满足足要要求求。融融资资后后分分析析包包括括盈盈利利能能力力分分析析、偿债能力分析和财务生存能力分析偿债能力分析和财务生存能力分析。 在在融融资资前前分分析析结结论论满满足足要要求求的的情情况况下下，初初步步设设定融资方案定融资方案1 1在在已已有有财财务务分分析析辅辅助助报报表表的的基基础础上上，编编制制项项目目总总投投资资

22、使使用用计计划划与与资资金金筹筹措措表表和和建建设设期利息估算表期利息估算表2 2编编制制项项目目资资本本金金现现金金流流量量表表，计计算算项项目目资资本本金金财财务务内内部部收收益益率率指指标标，考考察察项项目目资资本本金金可可获获得得的收益水平的收益水平3 3融资后分融资后分析析基本步骤基本步骤编编制制投投资资各各方方现现金金流流量量表表，计计算算投投资资各各方方的的财财务务内内部部收收益益率率指指标标，考考察察投投资资各各方方可可获获得得的的收收益益水水平平 4 4财财务务评评价价的的内内容容与与步步骤骤财务效益和费用的估算步骤财务效益和费用的估算步骤建设投资估算营业收入估算流动资金估算

23、确定初步融资方案建设期利息估算资产原值估算运营期各年利息计算总成本费用估算经营成本估算融资前阶段融资前阶段融资后阶段融资后阶段折旧及摊销估算税金及附加估算利润估算图图7-1 财务效益和费用估算步骤示意图财务效益和费用估算步骤示意图第二节 项目财务效益和费用估算一、建设投资估算一、建设投资估算图图7-2 项目总投资构成图项目总投资构成图 项目评价中总投资指项目项目评价中总投资指项目建设建设和和投入运营投入运营所需要的全部所需要的全部投资，建设投资是项目总投资的重要组成部分。投资，建设投资是项目总投资的重要组成部分。1 1、建设投资构成、建设投资构成（1）建筑安装工程投资建筑安装工程投资人工费建建

24、筑筑安安装装工工程程投投资资直接费规费材料费教育费附加临时设施费营业税城市维护建设税直接工程费间接费税金利润施工机械使用费措施费环境保护费文明施工费安全施工费夜间施工增加费二次搬运费大型机械进出场及安拆费脚手架搭拆费已完工程及设备保护费施工排水、降水费企业管理费混凝土、钢筋混凝土模板及支架费图图7-3 建筑安装工程费构成图建筑安装工程费构成图（2 2）设备及工器具投资）设备及工器具投资工器具及生产家具购置费工器具及生产家具购置费设备购置费设备购置费设备原价设备原价国产标准设备原价国产标准设备原价进口设备抵岸价进口设备抵岸价设备运设备运杂费杂费国产标准成套国产标准成套设备合同价设备合同价包装和包

25、装材料费包装和包装材料费运输费运输费采购及仓库保管费采购及仓库保管费装卸费装卸费国产非标准设备原价国产非标准设备原价国产标准单体国产标准单体设备出厂价设备出厂价图图7-4 设备工器具投资构成图设备工器具投资构成图（3 3）工程建设其他投资）工程建设其他投资建建设设单单位位管管理理费费、可可行行性性研研究究费费、勘勘察察设设计计费费、场场地地准准备备及及临临时时设设施施费费、引引进进技技术术和和引引进进设设备备其其他他费费、工工程程保保险险费费、联联合合试试运运转转费费、特特殊殊设设备备安安全全监监督督检检验验费费和和市市政政工工程程公公用用设设施施建设及绿化费等。建设及绿化费等。主要包括主要包

26、括指工程在初步设计及概算内难以预料的工程和费用指工程在初步设计及概算内难以预料的工程和费用 基本预备费基本预备费（4 4）预备费）预备费指指项项目目在在建建设设期期间间内内由由于于价价格格等等变变化化引引起起工工程程造造价价变变化化的的预预测预留费用。测预留费用。涨价预备费涨价预备费2 2、建设投资概略估算方法、建设投资概略估算方法 概略估算概略估算是指根据实际经验和历史资料，对建设投资进是指根据实际经验和历史资料，对建设投资进行综合估算行综合估算/整体估算，精确度不高，只适合在建设投资的初整体估算，精确度不高，只适合在建设投资的初估阶段。估阶段。主要方法有：主要方法有：u 生产规模指数法生产

27、规模指数法u 资金周转率法资金周转率法u 分项比例估算法分项比例估算法u 单元指标估算法单元指标估算法（1 1）生产规模指数法）生产规模指数法 （生产能力指数法）（生产能力指数法）式中：式中：C C2 2 拟建项目的建设投资额；拟建项目的建设投资额； C C1 1 已建同类型项目的建设投资额；已建同类型项目的建设投资额； x x2 2 拟建项目的生产规模；拟建项目的生产规模； x x1 1已建同类型项目的生产规模；已建同类型项目的生产规模； C Cf f 价格调整系数价格调整系数； n n 生产规模指数。生产规模指数。 生产规模指数法生产规模指数法是利用已经建成的项目资料，估算同类而不同是利用

28、已经建成的项目资料，估算同类而不同生产规划项目的建设投资的方法。生产规划项目的建设投资的方法。选取选取n n值的原则是：值的原则是：靠增加设备、装置的数靠增加设备、装置的数量或增大生产场所扩大生量或增大生产场所扩大生产规模时，产规模时，n n取取0.80.81.01.0；靠提高设备、装置的功靠提高设备、装置的功能和效率扩大生产规模时，能和效率扩大生产规模时，n n取取0.60.60.70.7。生产规模指数法多用于估算生产装置投资。 解：解： 【例例-1】已已知知生生产产流流程程相相似似的的年年生生产产能能力力为为1010万万吨吨的的化化工工装装置置，两两年年前前建建成成的的固固定定资资产产投投

29、资资为为25002500万万元元。拟拟建建装装置置生生产产能能力力设设计计为为1515万万吨吨，一一年年后后建建成成。根根据据过过去去大大量量这这种种装装置置的的数数据据得得出出投投资资生生产产能能力力指指数数m=0.72m=0.72。这这几年设备与物资的价格上涨率平均为几年设备与物资的价格上涨率平均为7%7%左右，试估算拟建装置的投资额。左右，试估算拟建装置的投资额。 该该方方法法根根据据资资金金周周转转的的定定义义出出发发推推算算出出来来的的, ,精精度度低低, ,使使用用于于项项目建议书之前目建议书之前. .式中：式中：CC拟建项目建设投资；拟建项目建设投资；QQ产品年产量；产品年产量；

30、PP产品单价；产品单价；TT资金周转率，年销售总额建设投资资金周转率，年销售总额建设投资 （2 2）资金周转率法）资金周转率法 （3 3）分项比例估算法（设备系数法）分项比例估算法（设备系数法） 式中：式中： CC拟建项目的建设投资；拟建项目的建设投资； EE根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括运杂费根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括运杂费) )的总和；的总和； p1p1，p2p2，p3p3已已建建成成项项目目中中的的建建筑筑、安安装装及及其其他他工工程程费费用用分分别别占占设设备备费的百分比；费的百分比； f1f1，f2f2，f3f3由由于于时时间间因因素素引引起起的的定定额额、价

31、价格格、费费用用标标准准等等变变化化的的综综合调整系数；合调整系数； II拟建项目的其他费用拟建项目的其他费用. .分项比例估算法分项比例估算法是以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同是以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目的建筑安装工程费和其他费用等设备价值的百分比，求出相应类项目的建筑安装工程费和其他费用等设备价值的百分比，求出相应的建筑安装工程费及其他有关费用，其总和为拟建项目建设投资。的建筑安装工程费及其他有关费用，其总和为拟建项目建设投资。分项比例估算法适用于设备投资占比例较大的项目。分项比例估算法适用于设备投资占比例较大的项目。 【例例10-210-2】某某新新建建项项目

32、目设设备备投投资资为为1000010000万万元元，根根据据已已建建同同类类项项目目统统计计情情况况, ,一一般般建建筑筑工工程程占占设设备备投投资资的的28.5%28.5%，安安装装工工程程占占设设备备投投资资的的9.5%9.5%，其其他他工工程程费费用用占占设设备备投投资资的的7.8%7.8%。该该项项目目其其他他费费用用估估计计为为800800万万元元，试试估估算算该该项项目目的的投投资额（调整系数资额（调整系数f=1=1）解：解： 根据公式，该项目的投资额为：根据公式，该项目的投资额为： P P1 1，P P2 2，P P3 3为为各各专专业业工工程程费费用用（总总图图、土土建建、暖暖

33、通通，给给排排水水、管管道道、电电气气及及电电信信、自自控控及及其其他他工工程程费费用用等等）占占工工艺艺设设备备费费用用的的百分比百分比. . 其他符号含义同上一公式其他符号含义同上一公式. . 进一步延伸进一步延伸 以拟建项目中投资比重较大，并与生产能力直接相关的工艺设备投以拟建项目中投资比重较大，并与生产能力直接相关的工艺设备投资为基数，根据已建同类项目的有关资料，计算出拟建项目各专业工程资为基数，根据已建同类项目的有关资料，计算出拟建项目各专业工程与工艺设备投资的百分比，进而求项目总投资。计算公式为：与工艺设备投资的百分比，进而求项目总投资。计算公式为：（4 4）单元指标估算法）单元指

34、标估算法 民用项目民用项目 建设投资额民用建筑规模建设投资额民用建筑规模单元指标单元指标物价浮动指数物价浮动指数单元指标单元指标指每个估算单位的建设投资额。指每个估算单位的建设投资额。例例如如, ,饭饭店店单单位位客客房房投投资资指指标标、医医院院每每个个床床位位投投资资指指标标、钢钢铁铁厂厂每每吨钢投资指标、民用建筑单位面积或单位体积投资指标等吨钢投资指标、民用建筑单位面积或单位体积投资指标等. . 工业项目工业项目 建设投资额生产能力建设投资额生产能力单元指标单元指标物价浮动指数物价浮动指数3.3.建设投资详细估算方法（分类估算）建设投资详细估算方法（分类估算）（1 1）建筑工程费估算）建

35、筑工程费估算概算指标投资估算法概算指标投资估算法单位建筑工程投资估算法单位建筑工程投资估算法建筑工程费建筑工程费通常采用单位综合指标（每通常采用单位综合指标（每m m2 2、m m3 3、m m、kmkm的造价）估算法进行。的造价）估算法进行。建筑工程费建筑工程费= =单位建筑工程单位建筑工程量投资量投资建筑工程总量建筑工程总量使使用用条条件件：没没有有上上述述估估算算指指标标建建筑筑工工程程费费占占总总投投资资比比例例较较大大的的项项目目, ,应应有有较较为为详详细细的的基础数据和工程资料。基础数据和工程资料。建筑工程费建筑工程费= =拟建单位工程的建筑面拟建单位工程的建筑面积或体积积或体积

36、概算指标（相同建筑的）概算指标（相同建筑的）表7-8 某小型水电工程拦河坝工程建筑工程费用估算表序号序号工程或费用工程或费用单位单位数量数量单价（元）单价（元）合计（万元）合计（万元）1 1覆盖层开挖覆盖层开挖m3 31550155016.87 16.87 2.61 2.61 2 2石方明挖石方明挖m3 39469946938.61 38.61 36.56 36.56 3 3灌浆平洞石方灌浆平洞石方m3 3684684203.32 203.32 13.91 13.91 5 5土石回填土石回填m3 32500250024.24 24.24 6.06 6.06 6 6混凝土混凝土m3 310595

37、10595341.18 341.18 361.48 361.48 7 7倒垂孔倒垂孔m20201509.92 1509.92 3.02 3.02 8 8帷幕灌浆帷幕灌浆m551551483.95 483.95 26.67 26.67 9 9钢筋钢筋t1041045077.35 5077.35 52.80 52.80 1010其他工程其他工程m3 3105951059510.70 10.70 11.34 11.34 1111合计合计514.45 514.45 安装工程费安装工程费= =设备原价设备原价安装费率安装费率安装工程费安装工程费= =设备吨位设备吨位每吨安装费每吨安装费安装工程费安装工程

38、费= =安装工程实物量安装工程实物量安装费用标准安装费用标准（2 2）安装工程费估算）安装工程费估算 按行业或专业机构发布的安装工程定额，取费标准和指标估算安按行业或专业机构发布的安装工程定额，取费标准和指标估算安装工程费装工程费. .一般用安装设备的百分比（安装费率）或概算指标估算。一般用安装设备的百分比（安装费率）或概算指标估算。(3(3）设备购置费（含工器具及生产家具购置费）设备购置费（含工器具及生产家具购置费） 设备购置费设备出厂价设备运杂费设备购置费设备出厂价设备运杂费 工器具及生产家具购置费设备购置费工器具及生产家具购置费设备购置费费率费率设备购置费估算设备购置费估算应根据项目主要

39、设备表及价格、费用资料编制应根据项目主要设备表及价格、费用资料编制. .工器具及生产家具购置费工器具及生产家具购置费一般按占设备费的一定比例计取一般按占设备费的一定比例计取. . 国内设备购置费计算公式国内设备购置费计算公式 公式中的公式中的设备运杂费设备运杂费主要包括运输费、装卸费和仓库保管费等，主要包括运输费、装卸费和仓库保管费等，一般按设备出厂价的一定百分比计算。一般按设备出厂价的一定百分比计算。进口设备到岸价（进口设备到岸价（CIFCIF）离岸价国外运费国外运输保险费）离岸价国外运费国外运输保险费u离岸价离岸价(FOB),(FOB),装运港船上交货价装运港船上交货价. .式中：式中：进

40、口设备购置费计算公式进口设备购置费计算公式 进口设备购置费设备进口设备购置费设备离岸价离岸价进口从属费用进口从属费用+ +国内运杂费国内运杂费 工器具及生产家具购置费设备购置费工器具及生产家具购置费设备购置费费率费率u进口从属费用进口从属费用= =国外运费国外运输保险费进口关税进口设备增国外运费国外运输保险费进口关税进口设备增 值税外贸手续值税外贸手续 银行财务费海关监管手续费银行财务费海关监管手续费 【例例7-37-3】某某公公司司拟拟从从国国外外进进口口一一套套机机电电设设备备, ,重重量量15001500吨吨, ,装装运运港港船船上上交交货货价价, ,即即离离岸岸价价(FOB)(FOB)

41、为为542.3542.3万万美美元元. .其其他他有有关关费费用用参参数数为为：国国际际运运费费标标准准为为360360美美元元/ /吨吨; ;上上海海运运输输保保险险费费率率为为0.266%; 0.266%; 中中国国银银行行费费率率为为0.5%;0.5%;外外贸贸手手续续费费率率为为1.5% 1.5% ; ; 关关税税税税率率为为22%;22%;增增值值税税的的税税率率为为17%;17%;美美元元的的银银行行牌牌价价为为6.106.10元元人人民民币币, ,设备的国内运杂费率为设备的国内运杂费率为2.5%.2.5%.现对该套设备进行估价现对该套设备进行估价. .序号序号费用项目费用项目计算

42、式计算式金额金额( (万元万元) )1 1离岸价离岸价542.36.1542.36.13308.03308.02 2从属费用从属费用2.12.1国外运费国外运费0.03615006.10.03615006.1329.4 329.4 2.22.2运输保险费运输保险费（3308+329.43308+329.4）0.266%0.266%9.7 9.7 2.32.3关税关税（3308+329.4+9.73308+329.4+9.7）22%22%802.4 802.4 2.42.4增值税增值税（3308+329.4+9.7+802.43308+329.4+9.7+802.4）17%17%756.4 75

43、6.4 2.52.5银行财务费银行财务费33080.5%33080.5%16.516.52.62.6外贸手续费外贸手续费（3308+329.4+9.73308+329.4+9.7）1.5%1.5%54.7 54.7 3国内运杂费国内运杂费3308 2.5% 2.5%82.74 4预算价格预算价格离岸价离岸价+ +从属费从属费+ +国内运杂费国内运杂费5205.9 5205.9 计算过程如下计算过程如下表表7-9与未来企业生产经与未来企业生产经营有关的其他费用营有关的其他费用与工程建设有关的其他费用与工程建设有关的其他费用土地使用费土地使用费(4) (4) 工程建设其他费用工程建设其他费用 l土

44、地征用及拆迁补偿费土地征用及拆迁补偿费l土地使用权出让金土地使用权出让金l联合试运转费联合试运转费l生产准备费生产准备费l办公及生活家具购置费办公及生活家具购置费l建设单位管理费建设单位管理费l勘察设计费勘察设计费l研究试验费研究试验费l建设单位临时设施费建设单位临时设施费l工程建设监理费工程建设监理费工程建设其工程建设其他费用他费用表表7-10 7-10 某项目其他费用估算表某项目其他费用估算表 序号序号费用名称费用名称费率或费率或标准标准计算依据计算依据（万元）（万元）合价合价（万元）（万元）1 1土地费用土地费用380.50 380.50 2 2建设单位管理费建设单位管理费0.50%0.

45、50%28018.18 28018.18 140.09 140.09 3 3勘察设计费勘察设计费384.26 384.26 4 4研究试验费研究试验费0.50%0.50%28018.18 28018.18 140.09 140.09 5 5建设单位临时设施费建设单位临时设施费154.00 154.00 6 6工程建设监理费工程建设监理费350.00 350.00 7 7工程保险费工程保险费0.50%0.50%33569.00 33569.00 167.85 167.85 8 8施工机构迁移费施工机构迁移费3.50%3.50%28018.18 28018.18 980.64 980.64 9 9

46、联合试运转费联合试运转费3.62 3.62 1010生产职工培训费生产职工培训费335.47 335.47 1111办公及生活家具购置费办公及生活家具购置费254.10 254.10 合计合计2940.61 2940.61 基本预备费基本预备费( (建筑工程费建筑工程费+ +设备及工器具购置费设备及工器具购置费+ +安装工程费安装工程费+ +工工程建设其他费用程建设其他费用)基本预备费率基本预备费率PCPC涨价预备费涨价预备费; ;I It t第第t t年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费之和年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费之和; ;f f建设期价格平均上涨率建设期价格

47、平均上涨率; ;n n建设期建设期. .(5) (5) 预备费预备费 涨价预备费涨价预备费 基本预备费基本预备费【例例7-47-4】某某工工程程在在建建设设期期初初的的建建安安工工程程费费和和设设备备工工器器具具购购置置费费为为4500045000万万元元. .按按本本项项目目实实施施进进度度计计划划, ,建建设设期期3 3年年, ,投投资资分分年年使使用用比比例例为为: :第第一一年年25%,25%,第第二二年年55%,55%,第第三三年年20%,20%,投投资资在在每每年年平平均均支支用用, ,建建设设期期内内预预计计年年平平均均价价格格总总水水平平上上涨涨率率为为5%.5%. 工工程程建

48、建设设其其他他费费用用为为38603860万万元元, ,基基本本预预备备费费率率为为10%.10%.试试估估算算该该项目的建设投资项目的建设投资. . 解：解：基本预备费：（基本预备费：（450004500038603860）10%10%48864886（万元）（万元） 涨价预备费：涨价预备费：第一年末的涨价预备费第一年末的涨价预备费 4500025%4500025%（1+0.051+0.05）1/21/21=1=277.82277.82（万元）（万元）第二年末的涨价预备费第二年末的涨价预备费 4500055%4500055%（1+0.051+0.05）1+1/21+1/21=1=1879.2

49、61879.26（万元）（万元）项目的建设投资：项目的建设投资： 建设投资建设投资= =建安工程费建安工程费+ +设备购置费设备购置费+ +工程建设其它费用工程建设其它费用+ +基本预备费基本预备费 =45000=4500038603860488648863324.623324.62 =57070.62 =57070.62（万元）（万元）该项目建设期的涨价预备费该项目建设期的涨价预备费 277.82277.82+ +1879.261879.26+ +1167.541167.54=3324.62=3324.62（万元）（万元）第三年末的涨价预备费第三年末的涨价预备费4500020%4500020

50、%（1+0.051+0.05）2+1/22+1/21=1=1167.541167.54（万元）（万元） 营营业业收收入入是是指指向向社社会会出出售售商商品品或或提提供供劳劳务务所所取取得得的的货货币币收收入入，是是现现金流量表中现金流入的主体，也是利润与利润分配表的主要科目。金流量表中现金流入的主体，也是利润与利润分配表的主要科目。 二、营业收入估算二、营业收入估算 营业收入的估算中假定当期的产出（扣除自用量后）当期全部销售，营业收入的估算中假定当期的产出（扣除自用量后）当期全部销售，即即产量等于销量产量等于销量。年营业收入=商品单价年销量一般地，营业收入公式为一般地，营业收入公式为: :所以

51、，年营业收入估算公式为：所以，年营业收入估算公式为：年营业收入=商品单价年运营量u商品单价的选取商品单价的选取 营营业业收收入入是是指指销销售售产产品品或或提提供供劳劳务务的的货货币币收收入入，按按出出售售时时的的市市场场价价值计算，技术经济分析中，采用预测市场价格。值计算，技术经济分析中，采用预测市场价格。u年运营量的选取年运营量的选取 分分年年运运营营量量的的确确定定可可采采用用以以下下两两种种方方法法：根根据据经经验验确确定定负负荷荷率率后后计算确定计算确定 ，根据营销计划确定，根据营销计划确定 。年营业收入=商品单价年运营量年份年份12345678生产负荷生产负荷030%60%90%9

52、0%70%50%10%设计生产能力设计生产能力 (万只万只)250250250250250250250250预测销售量预测销售量 (万只万只)07515022522517512525产品售价（元产品售价（元/只）只）5039363535262018营业收入（万元）营业收入（万元）0292554007875787545502500450某项目营业收入估算表经营成本经营成本= =外购原材料、燃料和动力费外购原材料、燃料和动力费 + +工资及福利费工资及福利费+ +修理费修理费+ +其他费用其他费用三、经营成本估算三、经营成本估算l总总成成本本费费用用系系指指运运营营期期内内为为生生产产产产品品提提

53、供供服服务务所所发发生生的的全全部部费费用用，等等于于经经营成本与折旧费、摊销费和财务费用之和。营成本与折旧费、摊销费和财务费用之和。l经营成本是从总成本中扣除折旧费、摊销费和财务费用以后的成本。经营成本是从总成本中扣除折旧费、摊销费和财务费用以后的成本。 经营成本与总成本费用的经营成本与总成本费用的区别：区别： 经营成本经营成本 = = 总成本费用总成本费用折旧费摊销费财务费用（利息支出）折旧费摊销费财务费用（利息支出） 经营成本经营成本是项目评价中所使用的特定概念，作为项目运营期的主要是项目评价中所使用的特定概念，作为项目运营期的主要现金流出，其构成和估算可采取下式表达现金流出，其构成和估

54、算可采取下式表达 ：项目项目23456781、外购原材料费、外购原材料费810162024302430189013502702、外购燃料及动力费外购燃料及动力费90180270270210150303、工资、福利、工资、福利2002002002002002002004、修理费、修理费1001001001001001001005、其他费用、其他费用505050505050506、经营成本、经营成本（1+2+3+4+5）125021503050305024501850650经营本费用估算表 （万元）流流动动资资金金定定额额流流动动资资金金非非定定额额流流动动资资金金在制品自制半成品待摊费用产成品外

55、购产品应收及预付帐款发出商品备用金库存现金银行存款原料及主要材料辅助材料燃料、动力低值易耗品包装物外购半成品修理备用品生产领域生产领域流通领域流通领域四、流动资金估算四、流动资金估算1.1.流动资金的构成流动资金的构成储备资金储备资金生产资金生产资金成品资金成品资金结算资金结算资金货币资金货币资金2.2.流动资金的估算流动资金的估算流动资金流动资金 流动资产流动资产 - - 流动负债流动负债（1 1）分项详细估算法分项详细估算法 流动资金估算方法一般采用分项详细估算法，个别情况或者小型项目可采用扩大指标估算法。其中：流动资产其中：流动资产 = = 应收帐款应收帐款 + + 预付帐款预付帐款 +

56、 + 存货存货 + + 现金现金 流动负债流动负债 = = 应付帐款应付帐款 + + 预收帐款预收帐款流动资金本年增加额流动资金本年增加额 = = 本年流动资金本年流动资金- -上年流动资金上年流动资金存存货货年其他材料费用年其他材料费用/ /其他材料周转次数其他材料周转次数其他材料（年外购原材料、燃料费用（年外购原材料、燃料费用+ +年工资及福利费年工资及福利费+ +年修年修理费理费+ +年其他制造费用）年其他制造费用）/ /在产品周转次数在产品周转次数在产品 年经营成本年经营成本/ /产成品周转次数产成品周转次数产成品 年外购原材料、燃料费用年外购原材料、燃料费用/ /分项周转次数分项周转

57、次数外购原材料、燃料周转次数周转次数=360=360天天/ /最低周转天数最低周转天数即即 相关的年费用相关的年费用相关的周转次数相关的周转次数 外购商品或服务年费用金额外购商品或服务年费用金额/ /预付账款周转次数预付账款周转次数年经营成本年经营成本/ /应收账款周转次数应收账款周转次数应收账款应收账款预付账款预付账款 （年工资及福利费（年工资及福利费+ +年其他费用）年其他费用）/ /现金周转次数现金周转次数现现 金金预收的营业收入年金额预收的营业收入年金额/ /预收账款周转次数预收账款周转次数年外购原材料年外购原材料+ +年外购燃料年外购燃料+ +年其他材料费年其他材料费/ /应付账款周

58、转次数应付账款周转次数应付账款应付账款预收账款预收账款 按建设投资的一定比例估算按建设投资的一定比例估算按年营业收入的一定比例估算按年营业收入的一定比例估算按单位产量占用流动资金的比例估算按单位产量占用流动资金的比例估算按经营成本的一定比例估算按经营成本的一定比例估算估估算算基基准准注意注意：此方法简便易行，但准确度不高：此方法简便易行，但准确度不高. .（2 2）扩大指标估算法）扩大指标估算法 扩大指标估算法扩大指标估算法是按照流动资金占某种费用基数的比率来估算，。是按照流动资金占某种费用基数的比率来估算，。如：拟建项目流动资金如：拟建项目流动资金= =拟建项目预计的年营业收入拟建项目预计的

59、年营业收入 已建同类项已建同类项 目流动资金占年营业收入的比率目流动资金占年营业收入的比率1.1.建设期利息构成建设期利息构成五、建设期利息估算五、建设期利息估算 建设期利息建设期利息是指项目在建设期内因使用债务资金而支付是指项目在建设期内因使用债务资金而支付的利息。的利息。u利息支付分为分期支付和一次性支付两种方式，在一次性利息支付分为分期支付和一次性支付两种方式，在一次性支付方式中，如果计算期和支付期不一致，按复利计算，支支付方式中，如果计算期和支付期不一致，按复利计算，支付前各期利息要资本化为建设期的借款本金（其实就是考虑付前各期利息要资本化为建设期的借款本金（其实就是考虑利息的时间价值

60、）。利息的时间价值）。u建设期利息和投产期利息要分开计算，建设期利息计入固建设期利息和投产期利息要分开计算，建设期利息计入固定资产原值，运营期利息计入总成本费用。定资产原值，运营期利息计入总成本费用。 2.2.建设期利息的估算建设期利息的估算如果本息一次性支付，建设期每年利息的理论计算公式为：如果本息一次性支付，建设期每年利息的理论计算公式为： t-1t-1年末，年末，借款累计借款累计+ +利息累计利息累计当年借款额当年借款额建设期第建设期第t t年的利率年的利率均匀投入均匀投入思考思考: :贷款在建设期各年年初发放贷款在建设期各年年初发放, ,该如何处理？该如何处理？t-1t-1年末借款累计

61、年末借款累计当年借款额当年借款额建设期第建设期第t t年的利率年的利率如果利息分期支付，建设期每年利息的理论计算公式为：如果利息分期支付，建设期每年利息的理论计算公式为：解解：建设期各年利息计算如下：建设期各年利息计算如下： 【例例7-57-5】某新建项目某新建项目, ,建设期为年建设期为年, ,第一年贷款第一年贷款300300万元万元, ,第二年第二年400400万元万元, ,第第三年三年300300万元万元, ,每年借款平均使用，年利率为每年借款平均使用，年利率为6.8%6.8%，本项目在建设期无力偿还，本项目在建设期无力偿还利息，用复利法理论计算建设期借款利息利息，用复利法理论计算建设期

62、借款利息.I总 = 10.2 + 34.69 + 60.85 = 10510.2 + 34.69 + 60.85 = 105.74 74 （万元）（万元）本例还有哪些计算方法？本例还有哪些计算方法？0 1 2 3300300400400300300F=F=？另解：另解：估算时包括估算时包括生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、图纸资料翻译复制费等无形资产估算时包括估算时包括技术转让费、技术使用费等固定资产工程建设其他费用分摊的原则工程建设其他费用分摊的原则建设单位管理费按各项目的价值总额等比例分摊土地费用、勘察设计费等按建筑工程价值等比例分摊 项目总投资项目总投资以单项工程为对象以单项工

63、程为对象估算，包括估算，包括工程费用、工程建设其他费用、预备费和建设期利息六、资产原值估算六、资产原值估算其他资产 项目从建设期转入经营期后，建设期总投资称为资产原项目从建设期转入经营期后，建设期总投资称为资产原值，包括固定资产、无形资产和其它资产。值，包括固定资产、无形资产和其它资产。 折折旧旧是是指指在在固固定定资资产产的的预预计计使使用用年年限限内内，按按照照可可遵遵循循的的方方法法对对固固定定资资产产原原值值扣扣除除预预计计残残值值后后的的余余额额进进行行的的一一定定时时期期内内（如如年年、月月等等）的补偿额。的补偿额。1.1.折旧计算折旧计算（1 1）折旧的含义）折旧的含义七、折旧及

64、摊销的计算七、折旧及摊销的计算（2 2）影响固定资产折旧的因素）影响固定资产折旧的因素u固定资产原值固定资产原值u固定资产的净残值固定资产的净残值u固定资产估计使用年限固定资产估计使用年限u房屋和建筑物；u在用的机械设备、仪器仪表、运输车辆、工具器具季节性停用的和大修理停用的设备；u以经营租赁租出和以融资租赁方式租入的固定资产u房屋、建筑物以外的未使用、不需用固定资产；u以经营租赁方式租入的固定资产；u在建工程交付使用前的固定资产；u破产、关停企业的固定资产；u过去已经估价单独入帐的固定资产；u已提足折旧继续使用和未提足折旧提前报废的固定资产应计提折旧的固定资产应计提折旧的固定资产不应计提折旧

65、的固定资产不应计提折旧的固定资产（3 3）企业计提固定资产折旧的范围）企业计提固定资产折旧的范围年限平均法年限平均法（4 4）折旧的计算方法）折旧的计算方法-直线折旧法直线折旧法式中，式中， D 年折旧额；年折旧额；P 固定资产原值固定资产原值； R 估计净残值估计净残值； N 估计估计使用年限使用年限； d 年折率年折率；r 净残值率净残值率 ；基本思路：基本思路：资产的折旧费可以均衡地分摊于其使用寿命的各个时期。资产的折旧费可以均衡地分摊于其使用寿命的各个时期。指按时间或完成的工作量平均计提折旧的方法。【例例10-610-6】某类固定资产原值某类固定资产原值120000120000元，估计

66、残值率为元，估计残值率为5%5%，使用年限为，使用年限为2020年。求年折旧额。年。求年折旧额。年折旧额年折旧额 解：解：式中，式中， Dt t 第第t期折旧额；期折旧额； Kt t 第第t期实际完成工作量；期实际完成工作量； m 单位工单位工作量折旧额；作量折旧额； P P 固定资产原值；固定资产原值； R R 估计净残值；估计净残值；M 总工作量；总工作量； r r 净残值率净残值率 ；工作量法工作量法基本思路：资产的折旧费应按其使用情况（工作量）进行折旧。基本思路：资产的折旧费应按其使用情况（工作量）进行折旧。（4 4）折旧的计算方法）折旧的计算方法加速折旧法加速折旧法 加速折旧法加速折

67、旧法也称为递减费用法，指在固定资产使用初期计提折旧较多也称为递减费用法，指在固定资产使用初期计提折旧较多而在后期计提折旧较少，从而相对加速折旧的方法。而在后期计提折旧较少，从而相对加速折旧的方法。 双倍余额递减法双倍余额递减法 指不考虑资产残值，按固定资产净值和双倍直线折旧率计提折旧的方法。注意：注意：如果在某一折旧年度，按双倍余额递减法计算的折旧额小于按平如果在某一折旧年度，按双倍余额递减法计算的折旧额小于按平均年限法计算的折旧额，应改为平均年限法计提折旧。均年限法计算的折旧额，应改为平均年限法计提折旧。式中，式中， Dt t 第第t期折旧额；期折旧额； P Pt t 第第t t期初资产帐面

68、余额；期初资产帐面余额；d 双倍直线折旧双倍直线折旧率；率； N N 资产估计使用时间资产估计使用时间 ；【例例10-710-7】某项固定资产原值某项固定资产原值1000010000元，预计使用年限元，预计使用年限5 5年，估计残值年，估计残值15001500元，清理费用元，清理费用500500元，按双倍余额递减法折旧。试计算元，按双倍余额递减法折旧。试计算5 5年中每年应计提年中每年应计提的折旧额。的折旧额。解：解：按双倍余额递减法计算折旧按双倍余额递减法计算折旧年限期年限期 折旧额（元）折旧额（元） 累计折旧额（元）累计折旧额（元） 账面价值（元）账面价值（元） 0 100001 4000

69、 4000 60002 2400 6400 36003 1440 7840 21604 864 8704 129655 296 9000 1000相应年份的账面价值相应年份的账面价值年数总和年数总和 年数总和法年数总和法 年数总和法年数总和法指按固定资产应计提折旧总额和某年尚可使用年数占各指按固定资产应计提折旧总额和某年尚可使用年数占各年尚可使用年数总和的比重（即年折旧率）计提折旧的方法。年尚可使用年数总和的比重（即年折旧率）计提折旧的方法。年度年度 折旧率折旧率 折旧费用折旧费用 账面价值账面价值0 - - 105001 6/21 2857 76532 5/21 2381 52623 4/2

70、1 1905 33574 3/21 1428 1929 5 2/21 952 9776 1/21 477 500【例例10-810-8】某项设备原值某项设备原值1050010500元，折旧期为元，折旧期为6 6年，年，6 6年末净残值年末净残值500500元。元。按年数总和法折旧，试计算按年数总和法折旧，试计算6 6年中每年应计提的折旧额。年中每年应计提的折旧额。折旧费用折旧费用（10500-50010500-500）折旧率折旧率解：解：折旧率折旧率表表10-1410-14折旧计算方法的比较折旧计算方法的比较直线折旧法直线折旧法加速折旧法加速折旧法优优点点简单明了，计算方便简单明了，计算方便符

71、合收入成本配比原则符合收入成本配比原则以时间为基础，侧重补偿固定资产的无以时间为基础，侧重补偿固定资产的无形损耗形损耗使成本费用在整个使用期内使成本费用在整个使用期内较为平衡较为平衡缺缺点点折旧分布与获利能力分布不相符折旧分布与获利能力分布不相符前期成本提高，利润降低，推迟了企前期成本提高，利润降低，推迟了企业应缴税款业应缴税款, ,等于国家提供了变相无息等于国家提供了变相无息贷款贷款折旧分布与实际损耗分布不相符折旧分布与实际损耗分布不相符八、运营期各年利息估算八、运营期各年利息估算1.1.长期借款利息长期借款利息等额利息法等额利息法等额本金法等额本金法等额摊还法等额摊还法一次性偿付法一次性偿

72、付法量入偿付法量入偿付法借借款款利利息息的的计计算算方方式式 长期借款利息长期借款利息是指未支付的建设期间借款本息累计应在生产期支是指未支付的建设期间借款本息累计应在生产期支付的利息。付的利息。 (1)(1)等额利息法：等额利息法：每期等额付息每期等额付息, ,期末还本期末还本. . I1I2n0 1 2LaCPt= LaIn It第第t期付息额；期付息额； L La借款总额；借款总额； i借款利率；借款利率； n贷款期限；贷款期限；CPt第第t期还本额；期还本额； 等额本金法：等额本金法：每期偿还相等的本金和相应的利息每期偿还相等的本金和相应的利息. .Lan0 1 2等额摊还法：等额摊还法

73、：每期偿还本利相等每期偿还本利相等. .每期支付每期支付的利息的利息每期偿还每期偿还的本金的本金 一次性偿付法一次性偿付法：期末一次偿还本利：期末一次偿还本利. . 量入偿付法量入偿付法 根据项目的盈利情况，任意偿还本利根据项目的盈利情况，任意偿还本利, ,到期末全部还清。到期末全部还清。每年支付利息每年支付利息= =年初借款余额年初借款余额年利率年利率流动资金借款利息流动资金借款利息= =年初流动资金借款余额年初流动资金借款余额流动资金借款年利率流动资金借款年利率 2.2.流动资金借款和短期借款利息估算流动资金借款和短期借款利息估算短期借款利息的计算与流动资金借款利息计算相同。短期借款利息的

74、计算与流动资金借款利息计算相同。总成本费用总成本费用= =经营成本经营成本+ +折旧费折旧费摊销费摊销费财务费用（利息支出）财务费用（利息支出）= =外购原材料、燃料动力费工资及福利费修理费其他费用外购原材料、燃料动力费工资及福利费修理费其他费用 折旧费折旧费摊销费摊销费财务费用（利息支出）财务费用（利息支出）九、总成本费用估算九、总成本费用估算1. 1. 总成本费用的构成总成本费用的构成 总成本费用总成本费用是指在运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部是指在运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用，等于经营成本与折旧费、摊销费和财务费用之和。费用，等于经营成本与折旧费、摊销费和财务费用

75、之和。2. 2. 总成本费用的估算总成本费用的估算【例例10-810-8】某项目建设期某项目建设期1 1年年, ,生产运营期生产运营期5 5年（其中投产期年（其中投产期1 1年）年）, ,建设投资总建设投资总额为额为850850万元（不含建设期利息）全部形成固定资产。固定资产折旧费按平万元（不含建设期利息）全部形成固定资产。固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为均年限法计算，折旧年限为5 5年，不计残值；项目正常年份的外购原材料、年，不计残值；项目正常年份的外购原材料、燃料动力费（不含税）为燃料动力费（不含税）为200200万元，投产期为正常年份的万元，投产期为正常年份的60%60%； 据

76、测算，该据测算，该项目的年工资及福利费估算为项目的年工资及福利费估算为5050万元；试编制总成本费用估算表万元；试编制总成本费用估算表 序号序号项目目2 23 34 45 56 61 1外外购原材料及燃料原材料及燃料动力力费120.00120.00200.00200.00200.00200.00200.00200.00200.00200.002 2工工资及福利及福利费50.0050.0050.0050.0050.0050.0050.0050.0050.0050.003 3修理修理费0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.004 4其他其他费用用 0.00 0

77、.000.000.000.000.000.000.000.000.005 5经营成本（成本（1+2+3+41+2+3+4）6 6折旧折旧费7 7摊销费8 8总成本成本费用（用（5+6+75+6+7）170.00 250.00 250.00 250.00 250.00170.00 170.00 170.00 170.00 170.000.00 0.00 0.00 0.00 0.00340.00 420.00 420.00 420.00 420.00十、税金及附加估算十、税金及附加估算增值税增值税消费税消费税营业税营业税关税关税营业税金附加营业税金附加资源税资源税土地增值税土地增值税所得税所得税

78、增增值值税税是是对对我我国国境境内内销销售售货货物物、进进口口货货物物以以及及提提供供加加工工、修修理理修修配配劳劳务务的的单单位位和和个个人人，就就其其取取得得货货物物的的销销售售额额、进进口口货货物物金金额额、应应税税劳劳务务收入额计算税款，并实行税款抵扣制的一种流转税。收入额计算税款，并实行税款抵扣制的一种流转税。在在技技术术经经济济分分析析中中，增增值值税税可可以以不不包包括括在在营营业业税税金金及及附附加加内内，在在进进行行营营业业税税金金及及附附加加的的估估算算时时，有有时时需需要要单单独独计计算算增增值值税税额额，作作为为城城乡乡维维护护建建设设税税和和教教育费附加的计算的计算基

79、数。育费附加的计算的计算基数。1.1.增值税增值税增值税应纳税额增值税应纳税额= = 销项税额销项税额 进项税额进项税额 消消费费税税是是对对工工业业企企业业生生产产、委委托托加加工工和和进进口口的的部部分分应应税税消消费费品品按按差别税率或税额征收的一种税。差别税率或税额征收的一种税。 实行从价定率办法计算应纳税额应纳税额= =应税消费品销售额应税消费品销售额适用税率适用税率实行从量定额方法计算应纳税额应纳税额= =应税消费品销售数量应税消费品销售数量单位税额单位税额 应应税税消消费费品品销销售售额额是是指指纳纳税税人人销销售售应应纳纳税税消消费费品品向向买买方方收收取取的的全全部部价价款款

80、和和价价外费用，不包括向买方收取的增值税款。外费用，不包括向买方收取的增值税款。2.2.消费税消费税 交交通通运运输输、建建筑筑、邮邮电电通通讯讯、服服务务等等行行业业应应按按税税法法规规定定计计算算的的税税费费。营营业业税是价内税，包含在营业收入之内。税是价内税，包含在营业收入之内。应纳税额应纳税额= =营业额营业额适用税额适用税额3.3.营业税营业税4.4.关税关税关关税税是是以以进进出出口口应应税税货货物物为为纳纳税税对对象象的的税税种种。项项目目评评价价中中涉涉及及引引进进设设备备、技技术和进口原材料时，可能需要估算进口关税。术和进口原材料时，可能需要估算进口关税。应纳税额应纳税额=

81、=实缴（增值税实缴（增值税+ +消费税消费税+ +营业税）营业税）适用税率适用税率应纳税额应纳税额= =实缴（增值税实缴（增值税+ +消费税消费税+ +营业税）营业税）3%3%教教育育费费附附加加是是为为了了加加快快地地方方教教育育事事业业发发展展，扩扩大大地地方方教教育育经经费费的的资资金金来源而征收的一种附加费。来源而征收的一种附加费。(1)(1)城市维护建设税城市维护建设税(2)(2)教育费附加教育费附加5.5.营业税金附加营业税金附加资资源源税税是是国国家家对对在在我我国国境境内内开开采采应应税税矿矿产产品品或或者者生生产产盐盐的的单单位位和和个个人人征征收收的一种税。的一种税。 土土

82、地地增增值值税税是是按按转转让让房房地地产产取取得得的的增增值值额额征征收收的的税税。房房地地产产开开发发项项目目应应按按规定计算土地增值税。规定计算土地增值税。应纳税额应纳税额= =应税产品课税数量应税产品课税数量单位税额单位税额6.6.资源税资源税7.7.土地增值税土地增值税资源税的征收范围包括：资源税的征收范围包括：盐，包括固体盐、液体盐盐，包括固体盐、液体盐2 2矿产品，包括原油、天然气、煤炭、金属矿产品和其他非金属矿产品矿产品，包括原油、天然气、煤炭、金属矿产品和其他非金属矿产品 1 1 企业所得税是针对企业应纳税所得额征收的税种。企业所得税是针对企业应纳税所得额征收的税种。8.8.

83、所得税所得税 纳纳税税人人每每一一纳纳税税年年度度的的收收入入总总额额减减去去准准予予扣扣除除项项目目的的余余额额，为为应应纳纳税税所所得得额额。纳纳税税人人发发生生年年度度亏亏损损的的，可可用用下下一一纳纳税税年年度度的的所所得得弥弥补补；下下一一纳纳税税年年度度的的所得不足弥补的，可以逐年延续弥补，但是延续弥补期最长不得超过所得不足弥补的，可以逐年延续弥补，但是延续弥补期最长不得超过5年。年。 所得税应纳税额所得税应纳税额=应纳税所得额应纳税所得额25% 在项目技术经济分析中，一般是按照利润总额作为企业所得，乘以在项目技术经济分析中，一般是按照利润总额作为企业所得，乘以25%税率税率计算所

84、得税，即计算所得税，即:所得税应纳税额所得税应纳税额=利润总额利润总额25% 利利润润是是企企业业经经营营所所追追求求的的目目标标，体体现现企企业业在在一一定定时时期期内内的的经经营营成成果果。根根据据分分析析的的需需要要，企企业业利利润润可可分分为为营营业业利利润润、实实现现利利润润和和税税后后利利润三个层次。润三个层次。十一、利润估算十一、利润估算税后利润税后利润利润总额所得税利润总额所得税实现利润实现利润营业利润营业利润+ +投资净收益投资净收益+ +营业外收支净额营业外收支净额营业利营业利润润营业收入总成本费用营业税金及附加营业收入总成本费用营业税金及附加净利润净利润利润总额利润总额息

85、税前利润息税前利润=利润总额利润总额+利息利息利润总额利润总额折旧费、维简费、摊销费利息支出外购原材料、燃料及动力费修理费工资及福利费其他费用营营业业收收入入增值税、消费税、营业税、城乡维护建设税、教育费附加等所得税税后利润盈余公积金（含公益金）应付利润未分配利润经经营营成成本本营业收入、成本和税金的关系营业收入、成本和税金的关系营业税金及附加营业税金及附加总成本费用总成本费用第三节 项目财务评价的若干问题一、负债比例与财务杠杆一、负债比例与财务杠杆 在对项目进行财务评价时，需要考虑到，项目资本金在对项目进行财务评价时，需要考虑到，项目资本金收益率不仅与项目收益有关，也与负债比例密切相关。收益

86、率不仅与项目收益有关，也与负债比例密切相关。项目总利润=息税前利润-利息=息税前利润- 借款*利率由以上公式可得由以上公式可得K项项目目总总投投资资, ,K0 0资资本本金金, ,KL L借借款款, ,R项项目目总总投投资资收益率收益率, ,R0 0资本金利润率资本金利润率, ,RL L借款利率借款利率. . 当当RRL时，时，R0 0 R；当；当R RL时，时，R0 ic，NPV00，Pt t 12%12%是是投资回收期投资回收期( (静静) )6.226.228.300是是融资后分融资后分析析资本金财务内部收益率资本金财务内部收益率21.26%21.26%12%12%是是甲方投资收益率甲方

87、投资收益率9.80%9.80%12%12%否否项目投资收益率项目投资收益率14.15%14.15%8%8%是是项目资本金净利润率项目资本金净利润率29.58%29.58%是是利息备付率利息备付率6.65%6.65%22是是偿债备付率偿债备付率1.98%1.98%1.31.3是是净现金流量净现金流量00是是累计盈余累计盈余00是是 综合以上对项目融资前的盈利能力分析，融资后的盈综合以上对项目融资前的盈利能力分析，融资后的盈利能力、偿债能力和财务生存能力分析，各项指标基本能利能力、偿债能力和财务生存能力分析，各项指标基本能通过验证（甲方投资利润分配需做适当调整），说明该项通过验证（甲方投资利润分配

88、需做适当调整），说明该项目在财务上是基本可行的。目在财务上是基本可行的。既有法人项目是由现有法人进行融资活动，并承担融资责既有法人项目是由现有法人进行融资活动，并承担融资责任和风险。依托现有企业进行改、扩建与技术改造的项目任和风险。依托现有企业进行改、扩建与技术改造的项目和由企业发起的新建项目均属此类。和由企业发起的新建项目均属此类。第五节 既有法人项目财务评价一、关于投资项目的分类一、关于投资项目的分类投资项目投资项目按财务评价按财务评价按融资方式按融资方式新建项目新建项目改扩建项目改扩建项目既有项目法人项目既有项目法人项目新设项目法人项目新设项目法人项目二、既有法人项目的特点二、既有法人项

89、目的特点既既有有法法人人项项目目的的财财务务评评价价方方法法有有无无对对比比法法，即即改改扩扩建建后后(“(“有有项项目目”) )的的未未来来情情况况与与不不改改扩扩建建(“(“无无项项目目”) )的的未未来来情情况况相相对比对比. .l项目效益和费用项目效益和费用的识别，计算较的识别，计算较复杂。复杂。l利用了原有资利用了原有资产和资源，以增产和资源，以增量调动存量，项量调动存量，项目的分析范围应目的分析范围应从项目扩展至企从项目扩展至企业业.“有无对比法有无对比法”与与“前后对比法前后对比法”的区别的区别项目前项目前、无项目项目前有项目无项目有项目有项目无项目l避免人为高估或低估避免人为高

90、估或低估“有项目有项目”的效果；的效果；l以以“有项目有项目”的计算期为基准，对的计算期为基准，对“无项目无项目”的计算期进行调整；的计算期进行调整；l把作价处理的无用资产的收入视作现金流入。把作价处理的无用资产的收入视作现金流入。 既有法人项目财务评价的实质既有法人项目财务评价的实质两个有待决策的互斥方案的比选。在方案两个有待决策的互斥方案的比选。在方案对比时应注意：对比时应注意： 前后对比夸大了增量效果前后对比夸大了增量效果二、既有法人项目的特点二、既有法人项目的特点【例例10-1110-11】某某改改造造项项目目原原有有资资产产的的重重估估值值为为200200万万元元，其其中中10010

91、0万万元元的的资资产产将将在在改改造造后后被被拆拆除除变变卖卖，其其余余的的100100万万元元资资产产继继续续留留用用。改改造造的的新新增增投投资资估估计计为为300300万万元元，改改造造后后预预计计的的每每年年的的净净收收益益可可达达100100万万元元，而而不不改改造造每每年年的的净净收收益益预预计计只只有有4040万万元元。假假定定改改造造、不不改改造造的的寿寿命命期期均均为为8 8年年, ,基基准准折折现现率率icic1010, ,问该企业是否应当进行技术改造问该企业是否应当进行技术改造? ?解：解：“有项目有项目”和和“无项目无项目”的现金流量图如图所示的现金流量图如图所示A无=

92、40万元A有=100万元200万元100万元300万元200万元8年8年（a a）“无项目无项目”（b b）“有有项项目目”解：解：“有项目有项目”和和“无项目无项目”的现金流量图如图所示的现金流量图如图所示 NPV无无2002004040（PA，10%10%，8 8）13.413.4（万元）（万元） NPV有有4004001005.3351005.335133.5133.5（万元）（万元） NPV有有NPV无无0 0 应对企业进行技术改造应对企业进行技术改造. .A无=40万元A有=100万元200万元100万元300万元200万元8年8年（a a）“无项目无项目”（b b）“有有项项目目”

93、或者考虑用增量效益和费用或者考虑用增量效益和费用:NPV增增20060（PA，10%，8）120.1（万元）（万元）本章结束本章结束练习题1：某项目,第一年年初和第二年年初连续两年各向银行贷款30万元，年利率为10%，约定于第三年，第四年，第五年，3年年末等额偿还，则每年应偿还多少万元？练习题2：某项目借10年期贷款200万元.年利率6%,采取等额还本利息照付方式还本付息,每年末还本付息一次,第三年应付利息多少?分析：等额摊还法分析：等额还本利息照付法【例例10-1010-10】有一笔有一笔100100万元的借款，期限万元的借款，期限1 1年，浮动利率为年，浮动利率为10%10%，通货膨胀率，

94、通货膨胀率为为5%5%，求实际利率，求实际利率? ? (2)(2)较为较为粗略粗略的方法的方法 解解:(1):(1)较为较为精确精确的方法的方法第一，当第一，当ir r00时，即时，即i im m f，ir r为正值，则银行借款除回收本金外，还可以为正值，则银行借款除回收本金外，还可以 得到利率为得到利率为i im m的利息。的利息。第二，当第二，当ir r= =0 0时，即时，即i im m= =f，则银行借款只能收回本金利息为零。，则银行借款只能收回本金利息为零。第三，当第三，当ir r00时，即时，即i im m f， 则银行借款不仅得不到利息，而且要亏本。则银行借款不仅得不到利息，而且要亏本。从上述计算公式中可以看出，从上述计算公式中可以看出，ir r不外乎三种情况：不外乎三种情况：本章结束本章结束