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1、金融综合实验第一部分行情软件与交易平台第一章证券交易程序第一节第一节第一节第一节 开户开户开户开户一、开户的概念一、开户的概念1.1.证券交易专用帐户证券交易专用帐户无纸化交易下，投资者手中并不持有实物无纸化交易下，投资者手中并不持有实物券面。以股票交易为例，深圳在证券商处直接开券面。以股票交易为例，深圳在证券商处直接开户，上海则是在证券登记公司，但均是由证券商户，上海则是在证券登记公司，但均是由证券商代为办理。所以对投资者来说，一般并不清楚是代为办理。所以对投资者来说，一般并不清楚是开在何处。开在何处。证券帐户分类：证券帐户分类：A A类类个人个人 B B类类法人法人2.2.资金账户资金账户
2、由于目前采取指定交易所以只能在一家证券由于目前采取指定交易所以只能在一家证券商处开户。如需转换证券商，则需先解除指定交商处开户。如需转换证券商，则需先解除指定交易。易。二、开户的主要内容个人：身份证明、通讯方式、预留印密机构投资者：除以上之外，还有企业资产状况证明、资金来源证明、具体操作人书面委托书三、委托方式限价委托：以不低于某一特定价格卖出，或不高于某一特定价格买入的交易指令。优点：较大的控制权优点：较大的控制权缺点：不能成交的风险缺点：不能成交的风险市价委托：投资者对委托券商成交的股票价格没有限制条件，只要求立即按当前的市价进行证券买卖的一种委托方式。优点：确保及时成交优点：确保及时成交
3、缺点：价格风险较大缺点：价格风险较大第三节第三节 成交成交一、成交规则及成交方式价格优先原则价格优先原则时间优先原则时间优先原则按主动买（卖）盘成交按主动买（卖）盘成交二、证券的竞价方式1.1.连续竞价连续竞价2.2.集合竞价：投资者按照自己所能接受的心理集合竞价：投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报，电脑交易主机系统价格自由地进行买卖申报，电脑交易主机系统对全部有效委托进行一次集中撮合处理对全部有效委托进行一次集中撮合处理连续竞价集合竞价成交价格确定：以成交数量最大化的原则确定成交价格。第四节第四节第四节第四节 清算、交割与过户清算、交割与过户清算、交割与过户清算、交割与过户一
4、、清算与交割一、清算与交割1.1.清算与交割的方法清算与交割的方法实物交收实物交收无纸交收无纸交收2.2.清算交割的形式清算交割的形式二级清算交割方式二级清算交割方式3.3.过户过户是指买入股票的投资者到证券发行机构或是指买入股票的投资者到证券发行机构或指定的代理机构变更股东名簿记载的手续。指定的代理机构变更股东名簿记载的手续。第二章行情软件中信建投中信建投证券下载区证券下载区 宏观经济因素是影响证券市场最基本的因素。宏观经济因素是影响证券市场最基本的因素。宏观经济因素是影响证券市场最基本的因素。宏观经济因素是影响证券市场最基本的因素。 宏观经济因素的变动常常持续的时间长，决定和宏观经济因素的
5、变动常常持续的时间长，决定和宏观经济因素的变动常常持续的时间长，决定和宏观经济因素的变动常常持续的时间长，决定和影响着证券市场的中长期趋势。影响着证券市场的中长期趋势。影响着证券市场的中长期趋势。影响着证券市场的中长期趋势。 宏观经济因素对证券行市的影响具有面广，带根宏观经济因素对证券行市的影响具有面广，带根宏观经济因素对证券行市的影响具有面广，带根宏观经济因素对证券行市的影响具有面广，带根本性和持续时间长的特点。本性和持续时间长的特点。本性和持续时间长的特点。本性和持续时间长的特点。 第一节宏观经济分析一、经济周期一、经济周期经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，经济周期包括衰退、危机
6、、复苏和繁荣四个阶段，一般说来，在经济衰退时期，股票价格会逐渐下一般说来，在经济衰退时期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时，股价则开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时，股价则上涨至最高点。上涨至最高点。 通常的情况是，不管在经济周期的哪一阶段，股通常的情况是，不管在经济周期的哪一阶段，股价变动总是比实际的经济周期变动要领先一步。价变动总是比实际的经济周期变动要领先一步。 二、利率二、利率利率的升降与股价的变化呈反向运动的关系1利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金
7、，这样，公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。2利率上升时，投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升。3利率上升时，一部分资金从投向股市转向到银行储蓄和购买债券。三、货币供应量三、货币供应量 (1)(1)在一定范围内，货币供应量的增加会推动物价上涨，在一定范围内，货币供应量的增加会推动物价上涨，甚至造成轻度的通货膨胀，证券价格一般会随之上涨。甚至造成轻度的通货膨胀，证券价格一般会随之上涨。 原因原因原因原因 ：货币投放量增加，物价的上涨能提高公司的盈利水平，货币投放量增加，物价的上涨能提高公司的盈利水平，从而使股息红利增加，推动股价上涨。从而使股息红利增加，推
8、动股价上涨。 货币供应量的增加推动利率下调，流入证券市场的资货币供应量的增加推动利率下调，流入证券市场的资金增加，从而推动证券价格上涨。金增加，从而推动证券价格上涨。 在通货膨胀下，公司资产的重估价值大大升值，从而在通货膨胀下，公司资产的重估价值大大升值，从而使股票的净资产含量提高，在一定程度上起到保值的使股票的净资产含量提高，在一定程度上起到保值的作用，推动股价上涨。作用，推动股价上涨。（2）严重通货膨胀严重通胀时，政府的紧缩政策不利于证券行市。严重通胀时，政府的紧缩政策不利于证券行市。严重的通货膨胀影响公众预期，引发证券价格下严重的通货膨胀影响公众预期，引发证券价格下跌；跌； 四、财政政策
9、四、财政政策（1）税收：高税率会对企业和股票投资者产生消极影响，相高税率会对企业和股票投资者产生消极影响，相反，低税率或适当的减免税则对股票投资产生积反，低税率或适当的减免税则对股票投资产生积极影响。极影响。（2）国债国债和股票是竞争性金融资产，当证券市场资金国债和股票是竞争性金融资产，当证券市场资金一定或增长有限时，过多的国债势必会影响到股一定或增长有限时，过多的国债势必会影响到股票的发行和交易量，导致股票价格的下跌。票的发行和交易量，导致股票价格的下跌。 我国历次证券交易印花税调整证券交易印花税自证券交易印花税自19901990年首先在深圳开征，当时主要是为年首先在深圳开征，当时主要是为了
10、稳定初创的股市及适度调节炒股收益，由卖出股票者按了稳定初创的股市及适度调节炒股收益，由卖出股票者按成交金额的成交金额的66交纳。同年交纳。同年1111月份，深圳市对股票买方也月份，深圳市对股票买方也开征开征66的印花税，内地双边征收印花税的历史开始。的印花税，内地双边征收印花税的历史开始。 19911991年年1010月，深圳市将印花税税率调整到月，深圳市将印花税税率调整到33，上海也开，上海也开始对股票买卖实行双向征收，税率为始对股票买卖实行双向征收，税率为33。 19921992年年6 6月，国家税务总局和国家体改委联合发文，明确月，国家税务总局和国家体改委联合发文，明确规定股票交易双方按
11、规定股票交易双方按33缴纳印花税。缴纳印花税。 19971997年年5 5月，证券交易印花税税率从月，证券交易印花税税率从33提高到提高到55。 19981998年年6 6月，证券交易印花税税率从月，证券交易印花税税率从55下调至下调至44。 19991999年年6 6月，月，B B股交易印花税税率降低为股交易印花税税率降低为33。 20012001年年1111月，财政部决定将月，财政部决定将A A、B B股交易印花税税股交易印花税税率统一降至率统一降至22。 20052005年年1 1月，财政部又将证券交易印花税税率由月，财政部又将证券交易印花税税率由22下调为下调为11。 20072007
12、年年5 5月月3030日起，财政部将证券交易印花税税日起，财政部将证券交易印花税税率由率由11调整为调整为33。 20082008年年4 4月月2424日起，财政部将证券交易印花税税日起，财政部将证券交易印花税税率由率由33调整为调整为1120082008年年9 9月月1919日起，调整证券日起，调整证券( (股票股票) )交易印花税交易印花税征收方式，将现行的对买卖、继承、赠与所书立征收方式，将现行的对买卖、继承、赠与所书立的的A A股、股、B B股股权转让书据按股股权转让书据按11的税率对双方当的税率对双方当事人征收证券事人征收证券( (股票股票) )交易印花税，调整为单边征交易印花税，调
13、整为单边征税，即对买卖、继承、赠与所书立的税，即对买卖、继承、赠与所书立的A A股、股、B B股股股股权转让书据的出让按权转让书据的出让按11的税率征收证券的税率征收证券( (股票股票) )交易印花税，对受让方不再征税。交易印花税，对受让方不再征税。 五五.国际经济因素国际经济因素 （1）国际收支逆差逆差收入减少，资本外流，政府紧缩银根收入减少，资本外流，政府紧缩银根证券价格下跌证券价格下跌 （2）汇率本币贬值本币贬值有利出口，不利进口有利出口，不利进口出口型企出口型企业股价上升，进口型企业股价下跌业股价上升，进口型企业股价下跌 本币贬值本币贬值（短期）资本流出（短期）资本流出证券价格下证券价
14、格下跌跌 本币贬值本币贬值央行干预（抛外币）央行干预（抛外币）银根紧缩银根紧缩证券行情下跌证券行情下跌 第二节行业分析第二节行业分析行业分析就是对影响特定行业证券预期收益、风险水平和供求关系的各种因素及其变化，进行逻辑推理分析，在此基础上对特定行业证券的投资价值及价格走势进行判断，进而做出证券投资方向的选择。一、行业分类1.依据市场结构不同完全竞争行业完全竞争行业垄断竞争行业垄断竞争行业 寡头垄断行业寡头垄断行业完全垄断行业完全垄断行业2.按行业与经济周期的关系成长性行业成长性行业周期性行业周期性行业 防御性行业防御性行业二.产品生命周期产品生命周期各阶段的收益与风险第二节公司分析第二节公司分
15、析一、公司竞争力分析产品优势分析产品优势分析 技术优势分析技术优势分析 区位优势分析区位优势分析 二、公司经营管理分析三、公司财务分析获利能力分析获利能力分析 偿债能力分析偿债能力分析 现金流量分析现金流量分析 财务报表：资产负债表资产负债表利润表利润表现金流量表现金流量表一些重要的财务数据1.每股收益每股收益净利润/报告普通股份总数在运用每股收益时，应注意每股收益不反映股票所含的财务风险每股收益不反映股票所含的财务风险不同股票的每股净资产和市价不同不同股票的每股净资产和市价不同每股收益多不一定意味着分红多每股收益多不一定意味着分红多每股收益扣除是指每股股票收益扣除非经常性损益后的净值。净资产
16、收益率净资产收益率净利润/报告期末股东权益反映公司股东权益的投资报酬率，是所有比率中综合性最强，最具代表性的一个指标。三、每股净资产每股净资产报告期末股东权益/报告期末普通股份总数在投资分析时只能有限地使用这个指标应注意应收账款，待摊费用，递延资产对总资产、净资产的影响调整后每股净资产计算公式为：调整后的每股净资产(年度末股东权益-三年以上的应收款项净额-待摊费用-长期待摊费用)/年度末普通股股份总数四、市盈率市盈率普通股每股市价/普通股每股收益市盈率高说明市场对公司未来看好，但过高的市盈率也蕴含风险市盈率低说明股票具有潜在投资价值万科A重视现金流量表万科A经营活动的现金流量最为重要，其现金量
17、的大小，反映公司自身获得现金的能力，是公司获得资金持续来源的主要途径。高收益低现金流公司隐含一定风险可能实现的收益并没有相应的现金流入可能实现的收益并没有相应的现金流入（如应收账款，借出资金，一次性方式取得收益）（如应收账款，借出资金，一次性方式取得收益）长期经营现金流为负会导致公司不得不筹资，长期经营现金流为负会导致公司不得不筹资，引起公司财务善恶化引起公司财务善恶化高收益高现金流公司是理想投资对象经常出现不真实反映的科目1.与销售额有关的应收账款的大幅增加2.公司的报表利润与由经营所产生的现金流量之间的比例变化3.因处置长期资产而产生的巨大利润（债务重组，将应收账款转为长期股权投资（债务重
18、组，将应收账款转为长期股权投资; ;改改变长期股权投资计价方法等）变长期股权投资计价方法等）4.中期报表与年度报表的收益相差甚大5.关联交易带来的利润增加中储股份（600787）公告一19991999年年5 5月月7 7日，本公司与中国物资储运天津限日，本公司与中国物资储运天津限责任公司签署土地平移协议，责任公司签署土地平移协议，将津红团将津红团98-10398-103号宗地按每平方米号宗地按每平方米5 5元的价格平移给本公司元的价格平移给本公司，总，总交易金额为交易金额为18503881850388元，平移后本公司享有该元，平移后本公司享有该土地出让合同所规定的一切权利，本次平移转土地出让合
19、同所规定的一切权利，本次平移转让期限为五十年，让期限为五十年，协议生效日期为协议生效日期为19991999年年5 5月月5 5日。日。公告二关于转让津红团98-103号宗地的议案及协议：经与天津乐康置业有限公司友好协议，公司决定将津红团98-103号宗地整体出让给天津乐康置业有限公司进行住宅建设，面积370077.7平方米，转让单价为每平方米525元，总价款为19429.08万元。案例：1.银广夏事件曾几何时，银广夏是一个在中国资本市场上十分曾几何时，银广夏是一个在中国资本市场上十分响亮的名字，在响亮的名字，在20002000年几乎贯穿全年的沪深股市年几乎贯穿全年的沪深股市大牛市中，银广夏以全
20、年大牛市中，银广夏以全年440%440%以上的涨幅高居所以上的涨幅高居所有上市有上市A A股涨幅的第一名，它也因此戴上了股涨幅的第一名，它也因此戴上了“ “跨世跨世纪大牛股纪大牛股” ”的桂冠。但是，在媒体记者的不懈追的桂冠。但是，在媒体记者的不懈追踪下，银广夏的原形终于暴露，原来这又是一个踪下，银广夏的原形终于暴露，原来这又是一个欺世盗名的骗子公司欺世盗名的骗子公司位于宁夏的银广夏，于位于宁夏的银广夏，于19941994年年6 6月在深圳证交所月在深圳证交所上市，在上市以后的最初几年里，它的经营业绩上市，在上市以后的最初几年里，它的经营业绩虽然比较稳定，但放在整个市场的大环境里只能虽然比较稳
21、定，但放在整个市场的大环境里只能算是十分平淡，因此一直没有引起市场的注意。算是十分平淡，因此一直没有引起市场的注意。奇迹出现在奇迹出现在20002000年，这一年，银广夏从资本公积年，这一年，银广夏从资本公积金中拨款，对全体股东每金中拨款，对全体股东每1010股转增股转增1010股，其总股股，其总股本扩大了本扩大了1 1倍，但这一年的每股收益却没有出现稀倍，但这一年的每股收益却没有出现稀释，相反出现了强劲上升，达到释，相反出现了强劲上升，达到0.8270.827元，升幅元，升幅62.16%62.16%，而其资产收益率则从，而其资产收益率则从19991999年的第年的第154154位位上升到了第
22、六位。上升到了第六位。 但是，银广夏的这种异常表现也引起了媒体的高但是，银广夏的这种异常表现也引起了媒体的高度关注。度关注。财经财经杂志的记者经过长达一年多的杂志的记者经过长达一年多的艰苦调查，终于证实，银广夏的业绩增长，是一艰苦调查，终于证实，银广夏的业绩增长，是一场彻头彻尾的大骗局。银广夏号称其开发的生物场彻头彻尾的大骗局。银广夏号称其开发的生物萃取技术在国外拥有广阔的市场，能够提供稳定萃取技术在国外拥有广阔的市场，能够提供稳定的利润来源，公司董事长甚至吹嘘，银广夏的利润来源，公司董事长甚至吹嘘，银广夏20012001年的每股收益将达到年的每股收益将达到2 2元元-3-3元，它将成为整个沪
23、深元，它将成为整个沪深市场业绩最好、市盈率却最低的优质股票。但是，市场业绩最好、市盈率却最低的优质股票。但是，财经财经杂志记者经过调查却发现，银广夏所依杂志记者经过调查却发现，银广夏所依赖的所谓生物萃取技术并不像它吹嘘的那样神乎赖的所谓生物萃取技术并不像它吹嘘的那样神乎其神其神专家意见认为，天津广夏出口德国诚信贸易公司的为“不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品”。（1 1）利润率高达）利润率高达46%46%（20002000年），而深沪两市年），而深沪两市农业类、中草药类和葡萄酿酒类上市公司的利润农业类、中草药类和葡萄酿酒类上市公司的利润率鲜有超过率鲜有超过20%20%的。的。 （2 2）
24、如果天津广夏宣称的出口属实，按照我）如果天津广夏宣称的出口属实，按照我国税法，应办理几千万的出口退税，但年报里根国税法，应办理几千万的出口退税，但年报里根本找不到出口退税的项目。本找不到出口退税的项目。20002000年公司工业生产年公司工业生产性的收入形成毛利性的收入形成毛利5 54343亿元，按亿元，按17%17%税率计算，税率计算，公司应当计交的增值税至少为公司应当计交的增值税至少为 92319231万元，但公司万元，但公司披露披露 20002000年年末应交增值税余额为负数，不但不年年末应交增值税余额为负数，不但不欠，而且还没有抵扣完。欠，而且还没有抵扣完。 （3）公司2000年销售收
25、入与应收款项保持大体比例的同步增长，货币资金和应收款项合计与短期借款也保持大体比例的同步增长，考虑到公司当年销售及资金回笼并不理想，显然公司希望以巨额货币资金的囤积来显示销售及回款情况。（4）签下总金额达60亿元合同的德国诚信公司（FedelityTradingGmBH）只与银广夏单线联系，据称是一家百年老店，事实上却是注册资本仅为10万马克的一家小型贸易公司。（5）原材料购买批量很大，都是整数吨位，一次购买上千吨桂皮、生姜，整个厂区恐怕都盛不下，而库房、工艺不许外人察看。（6）萃取技术高温高压高耗电，但水电费1999年仅20万元，2000年仅70万元。（7）1998年及之前的财务资料全部神秘
26、“消失”。案例：2.郑百文郑百文的前身是一个国有百货文化用品批发站。郑百文的前身是一个国有百货文化用品批发站。19961996年年4 4月，经中国证监会批准，郑百文成为郑月，经中国证监会批准，郑百文成为郑州市的第一家上市企业和河南省首家商业股票上州市的第一家上市企业和河南省首家商业股票上市公司。郑百文称：市公司。郑百文称：1986-19961986-1996年的年的1010年间，其年间，其销售收入增长销售收入增长4545倍，利润增长倍，利润增长3636倍倍;1996;1996年实现年实现销售收入销售收入4141亿元，全员劳动生产率亿元，全员劳动生产率471471万元，这万元，这些数字在当时均名
27、列全国同行业前茅。按照郑百些数字在当时均名列全国同行业前茅。按照郑百文公布的数字，文公布的数字，19971997年其主营规模和资产收益率年其主营规模和资产收益率等指标在深沪上市的所有商业公司中均排序第一，等指标在深沪上市的所有商业公司中均排序第一，进入了国内上市企业进入了国内上市企业100100强。强。然而，衰败似乎就发生在一夜之间。在被推举为改革典型的第二年，郑百文即在中国股市创下净亏2.54元的最高纪录，而上一年它还宣称每股盈利0.448元。1999年，郑百文一年亏掉9.8亿元，再创沪深股市亏损之最。郑百文短时间内大起大落，原因究竟是什么？1.做假账（常用招数：打欠条）2.违规拆借，挪用募
28、集的资金3.所谓的“郑百文经验精华”运营模式郑百文从郑百文从19961996年起着手建立全国性的营销网络，年起着手建立全国性的营销网络，在没有一份可行性论证的情况下，大规模投入资在没有一份可行性论证的情况下，大规模投入资金上亿元，建起了金上亿元，建起了4040多个分公司，最后把多个分公司，最后把19981998年年的配股资金的配股资金1.261.26亿元也提前花完。亿元也提前花完。公司规定，公司规定，凡完成销售额凡完成销售额1 1亿元者，可享受集团公司副总待遇，亿元者，可享受集团公司副总待遇，自行购进小汽车一部。仅仅一年间，郑百文的销自行购进小汽车一部。仅仅一年间，郑百文的销售额便从售额便从2
29、020亿元一路飚升到亿元一路飚升到7070多亿元；与此同时，多亿元；与此同时，仅购置交通工具的费用就高达仅购置交通工具的费用就高达10001000多万元。为完多万元。为完成指标，各分公司不惜采用购销价格倒挂的办法，成指标，各分公司不惜采用购销价格倒挂的办法，商品大量高进低出，形成恶性循环。郑州百文股商品大量高进低出，形成恶性循环。郑州百文股份有限公司份有限公司19991999年以来濒临关门歇业，有效资产年以来濒临关门歇业，有效资产不足不足6 6亿元，而亏损超过亿元，而亏损超过1515亿元，拖欠银行债务高亿元，拖欠银行债务高达达2525亿元。亿元。 信达国有资产管理公司的介入19991999年底
30、，建行把郑百文的债务和其他年底，建行把郑百文的债务和其他40004000亿亿元的资产一起，交给信达资产管理公司。元的资产一起，交给信达资产管理公司。郑百文的第一大股东是郑州市国有资产管理公郑百文的第一大股东是郑州市国有资产管理公司，它拥有郑百文司，它拥有郑百文14.614.6的股份。郑百文的社的股份。郑百文的社会法人股股东也主要在郑州。这样，信达开始会法人股股东也主要在郑州。这样，信达开始就还债问题与郑州市展开漫长的谈判。就还债问题与郑州市展开漫长的谈判。由于谈判陷入僵局，由于谈判陷入僵局，20022002年年3 3月月3 3日，信达向法日，信达向法院提请郑百文破产，迫使郑州市回到谈判桌。院提
31、请郑百文破产，迫使郑州市回到谈判桌。信达的授权人中和应泰管理顾问有限公司拿出信达的授权人中和应泰管理顾问有限公司拿出了一个方案：作为和解的一方，郑百文的全体了一个方案：作为和解的一方，郑百文的全体股东承诺把自己的股东承诺把自己的5050股权无偿转让给郑百文股权无偿转让给郑百文的重组方。的重组方。三联集团重组郑百文案例：3.中科创1.中科创的前身：康达尔（000048）前身是宝安县养鸡公司，成立于1979年。1993年3月起进行股份制改组，1994年9月，深圳康达尔（集团）股份有限公司成立。同年11月，“康达尔A”在深交所上市。2.事件：1998年，康达尔走势强劲。1999年12月，康达尔更名中
32、科创，将公司改造“高科技+金融”公司股价强劲令人叹为观止2000年12月25日，中科创股价大跳水3.“善庄”背后的故事朱焕良与吕梁的合作“长期投资契约”“善庄庄也分善、恶。让跟庄的散户能赚钱，就是庄也分善、恶。让跟庄的散户能赚钱，就是“ “善庄善庄” ”中科创业曾被称为不跌的股票，在崩盘之前是市场上有名中科创业曾被称为不跌的股票，在崩盘之前是市场上有名的庄股。的庄股。19981998年年1010月月2727日除权后股价只有日除权后股价只有14.5714.57元，元，20002000年年2 2月月2121日却达到日却达到8484元的最高价，在不到一年半的时间里元的最高价，在不到一年半的时间里涨了
33、五倍。对于这只庄股的操作，中科的操盘手庞博在法涨了五倍。对于这只庄股的操作，中科的操盘手庞博在法庭上供认，不仅有过倒仓行为，还操纵开盘价和收盘价以庭上供认，不仅有过倒仓行为，还操纵开盘价和收盘价以影响股票当天和第二天的走势。影响股票当天和第二天的走势。 在在19981998年年1212月月1313日吕梁和朱焕良签订合作协议时，朱焕日吕梁和朱焕良签订合作协议时，朱焕良已经至少控制良已经至少控制58435843万流通股万流通股( (据吕梁一方的统计据吕梁一方的统计) )，外面，外面的流通股仅有的流通股仅有10001000多万流通股，所以在多万流通股，所以在19991999年年1 1至至4 4月建月
34、建仓期间，吕梁主要是通过融资将机构或朱焕良锁仓的股票仓期间，吕梁主要是通过融资将机构或朱焕良锁仓的股票买过来，真正从散户手中买的股票并不多，但为了维持股买过来，真正从散户手中买的股票并不多，但为了维持股价和成交量的假象，倒仓相当频繁。价和成交量的假象，倒仓相当频繁。 据丁福根和庞博的口供，中科创业倒仓高峰期是在据丁福根和庞博的口供，中科创业倒仓高峰期是在19991999年年3 3、4 4、9 9月和月和20002000年年2 2月，最高倒仓的比例竟占当日成交月，最高倒仓的比例竟占当日成交量的量的90%90%以上，这还仅仅是吕梁一方的以上，这还仅仅是吕梁一方的对倒。庞博说，在两个巨大的涨幅中有过
35、自买自卖，对倒。庞博说，在两个巨大的涨幅中有过自买自卖，19991999年年8 8月到月到20002000年春节前横盘期间集中自买自卖，年春节前横盘期间集中自买自卖，“ “中科创中科创业股票从业股票从2020元到元到4040元时，就是我们自己在操盘，从元时，就是我们自己在操盘，从4040元到元到8080元，有些人跟着，但跟得不是太多，元，有些人跟着，但跟得不是太多，8080元以后，就没有元以后，就没有人跟了，完全是我们自己在操盘。人跟了，完全是我们自己在操盘。” ”庞博承认，吕梁的指令下达得很细：从早晨的开盘价到多庞博承认，吕梁的指令下达得很细：从早晨的开盘价到多少钱中盘倒仓，在哪几家营业部倒
36、仓多少。为了操作隐蔽，少钱中盘倒仓，在哪几家营业部倒仓多少。为了操作隐蔽，倒仓不能太快，也不能慢，拉升时要注意日涨幅不超过倒仓不能太快，也不能慢，拉升时要注意日涨幅不超过7%7%8%8%，要维持图形好看，生怕别人发现，把股票做上，要维持图形好看，生怕别人发现，把股票做上去。去。 庞博称，如果想让中科创业涨得快，就找一笔融资的钱直庞博称，如果想让中科创业涨得快，就找一笔融资的钱直接买，股票就直接上去了，上到一定价位我们就开始倒仓。接买，股票就直接上去了，上到一定价位我们就开始倒仓。如果融资协议到期，为了偿还融资资金需要在新旧开户的如果融资协议到期，为了偿还融资资金需要在新旧开户的营业部之间倒仓，
37、把老资金接出来。营业部之间倒仓，把老资金接出来。 比如定好价位是比如定好价位是3030元，操盘手给两个持有中科创业股票和元，操盘手给两个持有中科创业股票和资金的营业部打电话，数量一样，价格一样，一个营业部资金的营业部打电话，数量一样，价格一样，一个营业部买，一个营业部卖。庞博说，买，一个营业部卖。庞博说，“ “我和丁福根一手拿一个电我和丁福根一手拿一个电话，同时对两边说，如果话，同时对两边说，如果5 5万股，一方抛，一方买，我就万股，一方抛，一方买，我就说说2020元钱元钱5 5万股，双方营业部立即就知道了，因为接电话万股，双方营业部立即就知道了，因为接电话的一方有股票，另一方有资金。开始是我
38、和丁福根一人手的一方有股票，另一方有资金。开始是我和丁福根一人手里一部电话，我按丁福根说的再和我手里的电话说一遍，里一部电话，我按丁福根说的再和我手里的电话说一遍，后来就是一个人对着两部电话下指令。后来就是一个人对着两部电话下指令。” ”建仓和拉升期间都是吕梁一方和朱焕良一方各自倒仓。庞建仓和拉升期间都是吕梁一方和朱焕良一方各自倒仓。庞博称，在第一轮拉升过程中，吕梁在中兴证券营业部与朱博称，在第一轮拉升过程中，吕梁在中兴证券营业部与朱焕良从未联系过。焕良从未联系过。19991999年年4 4月底月底5 5月初，吕梁完成了建仓，月初，吕梁完成了建仓，总共持有总共持有30003000万股，占流通盘
39、的万股，占流通盘的50%50%。19981998年年1212月月1313日，日，吕梁和朱焕良签订的协议价是吕梁和朱焕良签订的协议价是1010元，丁福根认为实际运作元，丁福根认为实际运作中成本比较高，建仓成本在中成本比较高，建仓成本在14141515元，他说：元，他说：“ “19991999年初年初吕梁告诉我们协议价格大约是每股吕梁告诉我们协议价格大约是每股14141515元买进，不管吕元买进，不管吕梁最后以多少钱将这些股票买完，朱焕良都以梁最后以多少钱将这些股票买完，朱焕良都以14141515元一元一股计算，直到吕梁建仓完毕。股计算，直到吕梁建仓完毕。” ”庞博称，在庞博称，在19991999
40、年年5 5月月1919日以后，中科创业涨到日以后，中科创业涨到4040元左右，元左右，他们的盈利应当在他们的盈利应当在6 6亿元左右。除去融资的本金利息、印亿元左右。除去融资的本金利息、印花税、手续费等开支，实际盈利三个亿左右。花税、手续费等开支，实际盈利三个亿左右。 19991999年底至年底至20012001年初，中科创业股价在年初，中科创业股价在3838元元4848元之间，元之间，春节后随着大盘的回调，开始了第二轮大幅拉升，春节后随着大盘的回调，开始了第二轮大幅拉升，20002000年年2 2月月2121日达到日达到8484元的最高价。庞博回忆说：元的最高价。庞博回忆说：“ “当时，亿安
41、当时，亿安科技、清华同方的股票涨到科技、清华同方的股票涨到100100元，吕梁也急着想把元，吕梁也急着想把00480048拉到百元价位，但只涨到拉到百元价位，但只涨到8484元。元。” ”在建仓控盘之后，拉升在建仓控盘之后，拉升的成本就不高了，庞博称在这段时间大约从流通盘中买了的成本就不高了，庞博称在这段时间大约从流通盘中买了800800万股，万股，“ “这期间，吕梁与朱焕良打电话联系过。这时这期间，吕梁与朱焕良打电话联系过。这时期交易多的营业部有北京金谷信托古城营业部、南方证券期交易多的营业部有北京金谷信托古城营业部、南方证券方庄营业部、南方证券海口营业部。方庄营业部、南方证券海口营业部。”
42、 ”股价拉高之后，到股价拉高之后，到20002000年年3 3月吕梁持有的月吕梁持有的00480048股票市值翻股票市值翻了一番，净值增加了了一番，净值增加了1010个亿。丁福根说：个亿。丁福根说：“ “我们用我们用00480048作作质押，买进莱钢股份、马钢股份、岁宝热电，从而将这些质押，买进莱钢股份、马钢股份、岁宝热电，从而将这些股票拉升，提高市值卖掉挣钱之后，再通过倒仓、对敲进股票拉升，提高市值卖掉挣钱之后，再通过倒仓、对敲进一步炒作一步炒作00480048股票。股票。” ”丁福根称丁福根称“ “因莱钢股份、岁宝热电股票价低，吕梁希望用因莱钢股份、岁宝热电股票价低，吕梁希望用它挣钱还融资
43、利息，希望慢慢置换出中科创业的它挣钱还融资利息，希望慢慢置换出中科创业的 融资融资 ，最终将中科创业据为己有。按吕梁的设想，莱钢、岁宝，最终将中科创业据为己有。按吕梁的设想，莱钢、岁宝热电挣钱或平仓，吕梁利用重组手段为莱钢、马钢、岁宝热电挣钱或平仓，吕梁利用重组手段为莱钢、马钢、岁宝热电发布利好，从二级市场挣钱。吕梁策划、鼓动大的机热电发布利好，从二级市场挣钱。吕梁策划、鼓动大的机构如北国投、云南红塔、山东电力收购这几个上市公司。构如北国投、云南红塔、山东电力收购这几个上市公司。” ”20002000年上半年吕梁做马钢挣了二三个亿，莱钢和岁宝基本年上半年吕梁做马钢挣了二三个亿，莱钢和岁宝基本没
44、有挣钱，因为买完以后一直没有卖出，而做马钢挣的钱没有挣钱，因为买完以后一直没有卖出，而做马钢挣的钱后来都买了后来都买了00480048和其他股票了。和其他股票了。20002000年年6 6月月3030日之前，丁日之前，丁福根还用中西药业的一个法人账户炒作过岁宝热电，采取福根还用中西药业的一个法人账户炒作过岁宝热电，采取倒仓、对敲把岁宝热电价格推上去。倒仓、对敲把岁宝热电价格推上去。“ “岁宝热电公布前岁宝热电公布前1010名股东名单，中西药业也在公布，这样中西药业股票也上名股东名单，中西药业也在公布，这样中西药业股票也上去了。如果说中西药业股票上去了，配股也上去了，假如去了。如果说中西药业股票
45、上去了，配股也上去了，假如说说1010配配3 3，1 1股就变成股就变成1.31.3股，股，1010股就可以变成股就可以变成1313股，就可股，就可以质押获得更大的资金。我想他们是用苜蓿草、新生力核以质押获得更大的资金。我想他们是用苜蓿草、新生力核酸项目注入中西药业，作为配股的投资项目。如果做中西酸项目注入中西药业，作为配股的投资项目。如果做中西药业有钱了，可以用于再做别的股票。药业有钱了，可以用于再做别的股票。” ”在在20002000年吕梁投资马钢股份、莱钢股份、岁宝热年吕梁投资马钢股份、莱钢股份、岁宝热电、北满特钢等股票之时，中科创业正在发生微电、北满特钢等股票之时，中科创业正在发生微妙
46、变化，丁福根从图形上就发现有问题。妙变化，丁福根从图形上就发现有问题。“ “中科中科创业技术操作我管，我一看技术图形不对，要掉创业技术操作我管，我一看技术图形不对，要掉下来了，再不管十分难看，吕梁说与朱焕良商量下来了，再不管十分难看，吕梁说与朱焕良商量一下，想办法弄上去。一下，想办法弄上去。” ”丁福根说。丁福根说。 丁福根在解释朱焕良的抛盘行为时称，丁福根在解释朱焕良的抛盘行为时称，“ “朱焕良朱焕良知道我们在马钢上挣了钱，让我们用这些钱把中知道我们在马钢上挣了钱，让我们用这些钱把中科创业拉起来，当时抛盘太重，我们用了五六亿科创业拉起来，当时抛盘太重，我们用了五六亿元补盘，实际上我们中计了，
47、是朱焕良自己在抛。元补盘，实际上我们中计了，是朱焕良自己在抛。我们做别的股票挣的钱都被朱焕良套走了。我们做别的股票挣的钱都被朱焕良套走了。” ”财经财经杂志杂志 20022002年年0606月月2020日日 案例：4.长虹转配股上市流通长虹转配股上市流通 19951995年年8 8月月2121日，四川长虹除权交易日。日，四川长虹除权交易日。一些投资者惊异地发现：四川长虹国家股转配股的红股部分与个一些投资者惊异地发现：四川长虹国家股转配股的红股部分与个人流通股的红股混在一起悄然上市流通了。人流通股的红股混在一起悄然上市流通了。8 8月月2222日，上交所的交割记录明白无误地证实了一点，善良的投日
48、，上交所的交割记录明白无误地证实了一点，善良的投资者顿时被激怒。资者顿时被激怒。1212位愤怒的投资者投书位愤怒的投资者投书中国证券报中国证券报，投诉长虹，投诉长虹违规。违规。8 8月月2323日，日，中国证券报中国证券报刊登股民来信，彻底把此次事件予刊登股民来信，彻底把此次事件予以曝光。其他舆论媒体也大力宣传、呼吁，使股票市场沸沸扬扬。最以曝光。其他舆论媒体也大力宣传、呼吁，使股票市场沸沸扬扬。最令人不解的是：为什么在一片令人不解的是：为什么在一片“ “规范规范” ”的呼声之中仍会出现此类令人的呼声之中仍会出现此类令人难以置信的问题？难以置信的问题？ 一、来龙去脉：寻找一、来龙去脉：寻找“
49、“长虹事件长虹事件” ”的肇事者的肇事者“ “长虹事件长虹事件” ”发生初期，许多市场人士猜测是否上交所的锁定系发生初期，许多市场人士猜测是否上交所的锁定系统出了某种故障所致。然而，随着事态的发展和上交所有关负责人的统出了某种故障所致。然而，随着事态的发展和上交所有关负责人的出面解释，新闻媒体的充分曝光，众多的投资者才如梦初醒：法网恢出面解释，新闻媒体的充分曝光，众多的投资者才如梦初醒：法网恢恢，长虹只是一条恢，长虹只是一条“ “大鱼大鱼” ”，而许多，而许多“ “小鱼小鱼” ”早穿网而过，逃之夭夭！早穿网而过，逃之夭夭！四川长虹转配股上市并非首例！四川长虹转配股上市并非首例！19941994
50、年年1010月月7 7日，浦东强生实施日，浦东强生实施1010配配3 3转转3 3的配股方案，的配股方案，19951995年年5 5月月88日在此基础上实施日在此基础上实施1010送送2 2的分配方案，转配股的分配方案，转配股的红股也于的红股也于5 5月月8 8日一并上市流通，但没有作任何公告。日一并上市流通，但没有作任何公告。19941994年年5 5月月2727日，广州珠江将原来法人股的红股按日，广州珠江将原来法人股的红股按10:510:5的比例转让给个人股东，每股转让价为的比例转让给个人股东，每股转让价为3.83.8元。因证元。因证监会未批，转让缴款延至监会未批，转让缴款延至1010月月
51、1010日办理。日办理。19951995年年7 7月月1717日，日，广州珠江又实施广州珠江又实施1010配配2 2的配股方案，原来法人股红股转让的配股方案，原来法人股红股转让部分所产生的配股部分于部分所产生的配股部分于7 7月月3131日与个人股配股部分一并日与个人股配股部分一并上市流通了。广州珠江公司的股权变动公告虽未对此作出上市流通了。广州珠江公司的股权变动公告虽未对此作出说明，但已明白无误地将法人股红股转让部分所配售的股说明，但已明白无误地将法人股红股转让部分所配售的股份列入了已流通股本中。份列入了已流通股本中。19951995年年6 6月，新世界实施月，新世界实施1010配配3 3转
52、转3 3的配股方案，的配股方案，8 8月月1818日又实施了日又实施了1010送送2 2的分配方案，转配股所送的红股也于的分配方案，转配股所送的红股也于8 8月月2121日与个人股红股一并上市流通。日与个人股红股一并上市流通。四川长虹作为“中国第一绩优股，在其除权后能否走出填权行情是市场关注的热点，很多投资者对此抱有很高的期望。当四川长虹走出贴权行情后，有心的投资者在失望之余，找原因，便不难发现转配股上市的事实。人们在追问，究竟是谁是真正的肇事者呢？下面是四川长虹下面是四川长虹“ “转配红股转配红股” ”流向市场的若干情况，从中流向市场的若干情况，从中我们可以推算一下承销商的获利情况。我们可以
53、推算一下承销商的获利情况。1 1、长虹配股、转股及送红股的情况、长虹配股、转股及送红股的情况原总流通股份：原总流通股份：5996.845996.84万股按万股按1010股配股配2.52.5股转股转7.417.41股股方案，在此基础上再按方案，在此基础上再按1010股送股送7 7股，使股权变化情况如下：股，使股权变化情况如下：原流通股配股额转配额送股额原流通股配股额转配额送股额5996.845996.84万万 1499.211499.21万万4443.664443.66万万8357.808357.80万万2 2、长虹的配股、转款情况、长虹的配股、转款情况从从7 7月月3131日日-8-8月月30
54、30日以后有日以后有1313天缴款期，天缴款期，1313天缴款配天缴款配股情况如下：股情况如下：配股共认购认购率转配共认购认购率配股共认购认购率转配共认购认购率1312.19911312.1991万万87.53%87.53%3396.38823396.3882万万76.43%76.43%3 3、承销商按上述可配与实际配股，可转配与实际转配股、承销商按上述可配与实际配股，可转配与实际转配股差额获得股份后获得股份共差额获得股份后获得股份共1234.28271234.2827万股（万股（(1499.21-(1499.21-1312.1991)+(4443.66-3396.3882)=1234.282
55、7*0.71312.1991)+(4443.66-3396.3882)=1234.2827*0.7）按）按1010送送7 7股后可产生红股股后可产生红股863.99789863.99789万股再抛售红股获得的万股再抛售红股获得的利益：按红股流向市场第一天均价利益：按红股流向市场第一天均价1111元计算：元计算：863.99789863.99789万万* *1111元元=9503.97679=9503.97679万元万元有理由推断，在长虹转配股上市流通中，配股承销商有理由推断，在长虹转配股上市流通中，配股承销商可获利至少在可获利至少在8000-90008000-9000万元，谜底揭开，正是这些配
56、股万元，谜底揭开，正是这些配股承销商中的一部分，成为了此次长虹事件的始作俑者。而承销商中的一部分，成为了此次长虹事件的始作俑者。而长虹公司则扮演了一个损人不利已的角色。长虹公司则扮演了一个损人不利已的角色。此中还有一个难以理解的角色是上交所在此事件中起此中还有一个难以理解的角色是上交所在此事件中起了什么作用。上交所作为证券市场的一线监管者，理应严了什么作用。上交所作为证券市场的一线监管者，理应严格执行国家的现行执策，按规办事，照章监管。可遗憾的格执行国家的现行执策，按规办事，照章监管。可遗憾的是上交所似乎在知法犯法，秘而不宣地让转配股派生股份是上交所似乎在知法犯法，秘而不宣地让转配股派生股份上
57、市流通，铸下了难以让人谅解的大错。上市流通，铸下了难以让人谅解的大错。此次事件表明，当时上海证券市场的运作还不很规范。此次事件表明，当时上海证券市场的运作还不很规范。规范证券市场必须从管理层做起。在长虹事件中，作为证规范证券市场必须从管理层做起。在长虹事件中，作为证券市场的一线监管者，上交所仍有不少的工作要做。券市场的一线监管者，上交所仍有不少的工作要做。 有理由推断，在长虹转配股上市流通中，配股承销商可获有理由推断，在长虹转配股上市流通中，配股承销商可获利至少在利至少在8000-90008000-9000万元，谜底揭开，正是这些配股承销万元，谜底揭开，正是这些配股承销商中的一部分，成为了此次
58、长虹事件的始作俑者。而长虹商中的一部分，成为了此次长虹事件的始作俑者。而长虹公司则扮演了一个损人不利已的角色。公司则扮演了一个损人不利已的角色。此中还有一个难以理解的角色是上交所在此事件中起此中还有一个难以理解的角色是上交所在此事件中起了什么作用。上交所作为证券市场的一线监管者，理应严了什么作用。上交所作为证券市场的一线监管者，理应严格执行国家的现行执策，按规办事，照章监管。可遗憾的格执行国家的现行执策，按规办事，照章监管。可遗憾的是上交所似乎在知法犯法，秘而不宣地让转配股派生股份是上交所似乎在知法犯法，秘而不宣地让转配股派生股份上市流通，铸下了难以让人谅解的大错。上市流通，铸下了难以让人谅解
59、的大错。此次事件表明，当时上海证券市场的运作还不很规范。此次事件表明，当时上海证券市场的运作还不很规范。规范证券市场必须从管理层做起。在长虹事件中，作为证规范证券市场必须从管理层做起。在长虹事件中，作为证市场的一线监管者，上交所仍有不少的工作要做。市场的一线监管者，上交所仍有不少的工作要做。 因此，中国证监会在对因此，中国证监会在对 长虹事件长虹事件 定性时指出：定性时指出：长虹公司法人股转配红股违规上市事件，是一起长虹公司法人股转配红股违规上市事件，是一起违反国家法规政策、违反违反国家法规政策、违反 三公三公 原则、扰乱证券原则、扰乱证券市场秩序、损定投资人合法权益的严重违规事件。市场秩序、
60、损定投资人合法权益的严重违规事件。在证券市场一时闹得沸沸扬扬的长虹事件虽在证券市场一时闹得沸沸扬扬的长虹事件虽然以中国证监会严肃查处各方肇事者而告一段落，然以中国证监会严肃查处各方肇事者而告一段落，可是它带给证券市场的思索却远未停息。一边是可是它带给证券市场的思索却远未停息。一边是广大中小散户，一边是机构大鳄，必须将这架严广大中小散户，一边是机构大鳄，必须将这架严重向后者倾斜的天平矫正，在这方面，管理层的重向后者倾斜的天平矫正，在这方面，管理层的严这和自律负有极具重要的使命。严这和自律负有极具重要的使命。 公开、公正、公开、公正、公平公平 这一信息披露和市场监管的基本准则，我们这一信息披露和市
61、场监管的基本准则，我们如何将它牢牢把定？国有股流通何时、以何种方如何将它牢牢把定？国有股流通何时、以何种方式解决得以式解决得以 双赢双赢 ？不经历风雨，怎么见彩虹，相信，长虹事件不经历风雨，怎么见彩虹，相信，长虹事件留下的，不仅仅是一段记忆。留下的，不仅仅是一段记忆。 第三部分技术分析方法与指标趋势分析一、股价趋势1.三种趋势（1）上升趋势（2）下降趋势（3）整理上升趋势下降趋势整理2.时间周期在不同的时间周期里，你将看到不同的市场行在不同的时间周期里，你将看到不同的市场行情。例如，在行情中看日线图、周线图或者月情。例如，在行情中看日线图、周线图或者月线图，得到的股价趋势可能是完全不同的。线图
62、，得到的股价趋势可能是完全不同的。日线周线月线3.支撑线和阻力线形态分析形态分析是技术分析的重要组成部分，它通过对市场横向运动时形成的各种价格形态进行分析，并且配合成交量的变化，推断出市场现存的趋势将会延续或反转。反转形态表示市场经过一段时期的酝酿后，决反转形态表示市场经过一段时期的酝酿后，决定改变原有趋势，而采取相反的发展方向。定改变原有趋势，而采取相反的发展方向。持续形态则表示市场将顺着原有趋势的方向发持续形态则表示市场将顺着原有趋势的方向发展。展。反转形态（1）双重顶/双重底双重顶，又称双重顶，又称“ “双顶双顶” ”或或“ “M”M”头，是头，是K K线图中较线图中较为常见的反转形态之
63、一，为常见的反转形态之一，由两个较为相近的高点由两个较为相近的高点由两个较为相近的高点由两个较为相近的高点构成构成构成构成，其形状类似于英文字母，其形状类似于英文字母“ “M”M”，因而得名。，因而得名。在连续上升过程中，当股价上涨至某一价格水平，在连续上升过程中，当股价上涨至某一价格水平，成交量显著放大，股价开始掉头回落；下跌至某成交量显著放大，股价开始掉头回落；下跌至某一位置时，股价再度反弹上行，但一位置时，股价再度反弹上行，但成交量较第一成交量较第一成交量较第一成交量较第一高峰时略有收缩高峰时略有收缩高峰时略有收缩高峰时略有收缩，反弹至前高附近之后再第二次，反弹至前高附近之后再第二次下跌
64、，并跌破第一次回落的低点，股价移动轨迹下跌，并跌破第一次回落的低点，股价移动轨迹像像MM字，双重顶形成。字，双重顶形成。 双重底也称W底，是指股票的价格在连续二次下跌的低点大致相同时形成的股价走势图形。头肩顶头肩顶头肩顶头肩顶是在上涨行情接近尾声时的看跌形态，图形以左是在上涨行情接近尾声时的看跌形态，图形以左肩、头部、右肩及颈线构成。在头肩顶形成过程中，左肩肩、头部、右肩及颈线构成。在头肩顶形成过程中，左肩的成交量最大，头部的成交量略小些，右肩的成交量最小，的成交量最大，头部的成交量略小些，右肩的成交量最小，成交量呈递减现象。成交量呈递减现象。头肩底头肩底头肩底头肩底（headandshoul
65、dersbottomheadandshouldersbottom）是一种典型的趋）是一种典型的趋势反转形态，是在行情下跌尾声中出现的看涨形态，图形势反转形态，是在行情下跌尾声中出现的看涨形态，图形以左肩、底、右肩及颈线形成。三个波谷成交量逐步放大，以左肩、底、右肩及颈线形成。三个波谷成交量逐步放大，有效突破颈线阻力后，形态形成，股价反转高度一般都大有效突破颈线阻力后，形态形成，股价反转高度一般都大于颈线与最低点之间的垂直高度。于颈线与最低点之间的垂直高度。三重顶三重顶三重顶三重顶又称为三尊头。它是以三个高位相近而形成的转又称为三尊头。它是以三个高位相近而形成的转势图表形态势图表形态。三重顶形态
66、中，第一个顶点时的成交量，三重顶形态中，第一个顶点时的成交量，大部分都会比后面两个顶点时的成交量大，而在第三个顶大部分都会比后面两个顶点时的成交量大，而在第三个顶点时的成交量，大都会比前面两个顶点时的成交量小点时的成交量，大都会比前面两个顶点时的成交量小 V V形反转形反转形反转形反转是实战中比较常见的、力度极强的反转形态，往是实战中比较常见的、力度极强的反转形态，往往出现在市场剧烈波动之时，在价格底部或者顶部区域只往出现在市场剧烈波动之时，在价格底部或者顶部区域只出现一次低点或高点，随后就改变原来的运行趋势，股价出现一次低点或高点，随后就改变原来的运行趋势，股价呈现出相反方向的剧烈变动呈现出
67、相反方向的剧烈变动。一般是在利空后，极度发泄后，突发较大的利好消息一般是在利空后，极度发泄后，突发较大的利好消息1994年1月19日，上海证券管理部门宣布，将有2.5亿股新股上市。1994年7月29日，上证指数跌至325点。7月30日，周六。各主要媒体均在头版显著位置刊登了新华社北京通稿：中国证监会与国务院有关部门就稳定和发展股市做出决策。决策有三条：第一，1994年内暂停新股发行与上市；第二，严格控制上市公司配股规模；第三，采取措施扩大入市资金范围。圆弧顶圆弧顶圆弧顶圆弧顶形态比较少见。圆弧顶形态代表着趋势的很平缓形态比较少见。圆弧顶形态代表着趋势的很平缓的、逐渐的变化。在圆弧顶形态中股价呈
68、弧形上升的、逐渐的变化。在圆弧顶形态中股价呈弧形上升, ,虽然虽然顶部不断升高顶部不断升高, ,但每一个高点微升即回落但每一个高点微升即回落, ,先是出现新高点先是出现新高点, ,尔后回升点略低于前点尔后回升点略低于前点, ,如果把短期高点相连接如果把短期高点相连接, ,就可形成就可形成一个圆弧顶状。同时在成交量方面也会成圆弧状。一个圆弧顶状。同时在成交量方面也会成圆弧状。圆弧底圆弧底圆弧底圆弧底圆弧底形态的形成是由于价格经过长期下跌之后，圆弧底形态的形成是由于价格经过长期下跌之后，卖方的抛压逐渐消失，空方的能量基本上已释放完毕，许卖方的抛压逐渐消失，空方的能量基本上已释放完毕，许多的高位深度
69、套牢盘，因价格跌幅太大，只好改变操作策多的高位深度套牢盘，因价格跌幅太大，只好改变操作策略，继续长期持仓不动。但由于短时间内买方也难以汇集略，继续长期持仓不动。但由于短时间内买方也难以汇集买气，价格无法上涨，加之此时价格元气大伤，价格只有买气，价格无法上涨，加之此时价格元气大伤，价格只有停留在底部长期休整，以恢复元气，行情呈极弱势停留在底部长期休整，以恢复元气，行情呈极弱势喇叭形喇叭形喇叭形喇叭形是头肩顶的变形，股价经过一段时间的上升后下是头肩顶的变形，股价经过一段时间的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高点较上次为高，下跌的跌，然后再上升再下跌，上升的高点较上次为高，下跌的低点亦较上次的低
70、点为低，也就是说在完成左肩与头部之低点亦较上次的低点为低，也就是说在完成左肩与头部之后，在右肩反弹时超越头部的高点创出新高。整个形态以后，在右肩反弹时超越头部的高点创出新高。整个形态以狭窄的波动开始，然后在上下两方扩大。狭窄的波动开始，然后在上下两方扩大。持续形态与反转形态相比，持续形态形成的时间较时间较短短，这可能是市场惯性的作用，保持原有趋势比扭转趋势更容易。持续形态形成的过程中，价格震荡幅度应当逐步收敛，同时，成交量也应逐步萎缩。最后在价格顺着原趋势方向突破时。应当伴随大的成交量（仅针对上升趋势）。三角形：分为对称三角形、上升三角形、下降三角形对称三角形对称三角形出现对称三角形后，股价今
71、后走向最大的可能出现对称三角形后，股价今后走向最大的可能是沿原有的趋势方向运动是沿原有的趋势方向运动 上升三角形下降三角形矩形矩形又叫箱形，是一种典型的整理形态。股票价格在两条水平直线之间上下波动，作横向延伸的运动。旗形形态通常出现在凌厉上涨或急速下跌中,在股价进行短暂的形态修正后再次出现大幅上涨或快速下跌走势楔型形态：楔型形态：楔型形态：楔型形态：股价界股价界于二条收敛的直线于二条收敛的直线中变动。与三角线中变动。与三角线不同处在于二条界不同处在于二条界线同时上倾或下斜线同时上倾或下斜 。楔形形态与旗形。楔形形态与旗形形态相类似，都属形态相类似，都属于短期内的调整形于短期内的调整形态，其形成
72、原因皆态，其形成原因皆为价格前期有一段为价格前期有一段“ “急行军急行军” ”二、K线图实体：阳线越长，上升趋势越强；阴线越长，下降趋势越强上影线：压力上影线：压力下影线：支撑下影线：支撑三、移动平均线三、移动平均线1.1.平均线的计算方法平均线的计算方法1 1计算方法：计算方法：计算方法：计算方法：（）日平均价当日成交金额（）日平均价当日成交金额 当日成交股数当日成交股数（或直接采用当日收盘价代替日平均价者）。（或直接采用当日收盘价代替日平均价者）。（）日平均价（当日平均价前五日平均（）日平均价（当日平均价前五日平均价价55） 。（）日平均价（当日平均价前九日平（）日平均价（当日平均价前九日
73、平均价均价 ） 。（）日、日、周、周等平均（）日、日、周、周等平均价计算方法类推。价计算方法类推。其计算公式为（其计算公式为（1 1n n）nn为每天价格，为每天价格，n n为日数。为日数。2研判法则研判法则:A.葛南维移动平均线八大法则（1）移动平均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而股价从移动平均线下方向上方突破，为买进信号。（2）股价位于移动平均线之上运行，回档时跌破移动平均线后又再度上升时为买进时机。（3）股价位于移动平均线之上运行，回档时跌破移动平均线，但短期移动平均线继续呈上升趋势，此时为买进时机（4）股价位于移动平均线以下运行，突然暴跌，距离移动平均线太远，极有可能向移动平均线靠近
74、（物极必反，下跌反弹），此时为买进时机。（8）股价位于移动平均线之上运行，连续数日大涨，离移动平均线愈来愈远，说明近期内购买股票者获利丰厚，随时会产生获利回吐的卖压，应暂时卖出持股。（5）移动平均线从上升逐渐走平，而股价从移动平均线上方向下跌破移动平均线时说明卖压渐重，应卖出所持股票。（7）股价位于移动平均线下方运行，反弹时未突破移动平均线，且移动平均线跌势减缓，趋于水平后又出现下跌趋势，此时为卖出时机。（6）股价反弹后在移动平均线上方徘徊，而移动平均线却继续下跌，宜卖出所持股票。B.法则的延伸（1）在上升行情初期，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线，形成的交叉叫黄金交叉。预示股价将上
75、涨。（2）当短期移动平均线向下突破中长期移动平均线形成的交叉叫死亡交叉，预示股价将可能会下跌。（3）上升行情进入移动期，5日、10日、30日移动平均线从下而上依次序排列，向右上方移动，称为多头排列。预示股价将大幅上涨。（4）在下跌行情中，5日、10日、30日移动平均线自下而上依次序排列，向右下方移动，称为空头排列。预示股价将大幅下跌。（5）在上升行情中，股价位于移动平均线之上，走多头排列的均线可视为多方的防线，当股价回到移动平均线附近，各条移动平均线依次产生支撑力量，买盘入场推动股价再度上升，这就是移动平均线的助涨作用。（6）在下跌行情中，股价在移动平均线之下，呈空头排列的均线可视为空方的防线
76、，当股价反弹到移动平均线附近时便会遇到阻力，买盘涌出，促使股价进一步下跌，这就是移动平均线的助跌作用。（7）当移动平均线由上升转为下降出现最高点，和由下降转为上升出现最低点时，预示走势将发生反转。（8）在移动平均线助涨助跌过程中，若发生作用的是短期移动平均线，则短线的上涨或下跌均较快3.评价优点：（）移动平均线适用于观察股价总的走势，如果不考虑股价的偶然变动，这样可自动选择出入市的时机。（2）平均线分析比较简单，使投资者能清楚了解当前价格动向（3 3）平均线能显示）平均线能显示“ “出入货出入货” ”的讯号，将风险水的讯号，将风险水平降低。无论平均线变化怎样，但反映买或卖信平降低。无论平均线变
77、化怎样，但反映买或卖信号的途径则一样。若股价（一定要用收市价）向号的途径则一样。若股价（一定要用收市价）向下穿破移动平均线，便是沽货讯号，反之，若股下穿破移动平均线，便是沽货讯号，反之，若股价向上冲移动平均线，便是入货讯号。利用移动价向上冲移动平均线，便是入货讯号。利用移动平均线，作为入货或沽货讯号。通常获得颇可观平均线，作为入货或沽货讯号。通常获得颇可观的投资回报率，尤其是当股价刚开始上升或下降的投资回报率，尤其是当股价刚开始上升或下降时。时。 缺点：（）移动平均线变动缓慢，不易把握股价趋势的高峰与低谷。（）在价格波幅不大的牛皮期间，平均线折中于价格之中，出现上下交错型的出入货讯号。使分析者
78、无法定论。（）平平均均线线的的日日数数没没有有一一定定标标准准和和规规定定，常常根根据据股股市市的的特特性性不不同同发发展展阶阶段段，分分析析者者思思维维定定性性而而各各有有不不同同，投投资资者者在在拟拟定定计计算算移移动动平平均均线线的的日日子子前前，必必须须先先清清楚楚了了解解自自己己的的投投资资目目标标。若若是是短短线线投投资资者者，一一般般应应选选用用天天移移动动平平均均线线，中中线线投投资资者者应应选选用用天天移移动动平平均均线线，长长期期投投资资者者则则应应选选用用天天移移动动平平均均线线。很很多多投投资资者者选选用用天天移移动动平平均均线线，判判断断现现时时市市场场是是牛牛市市或
79、或熊熊市市，若若股股价价在在天天移移动动平平均均线线之之下下，则则是是熊熊市市；相相反反，若若股股价价在在天天移移动动平平均均线线之之上上，则则是是牛市。牛市。（）移动平均线变动缓慢，不易把握股价趋势的高峰与低谷。（）在价格波幅不大的牛皮期间，平均线折中于价格之中，出现上下交错型的出入货讯号。使分析者无法定论。4.4.乖离率乖离率BIASBIAS的计算公式及参数。的计算公式及参数。 N N日乖离率日乖离率= =（当日收盘价（当日收盘价 -N-N日移动平均价）日移动平均价）/N/N日移动平均价日移动平均价 式中：分子为股价式中：分子为股价( (收盘价收盘价) )与移动平均价的与移动平均价的绝对距
80、离，可正可负，除以分母后，就是相绝对距离，可正可负，除以分母后，就是相对距离。对距离。 2BIAS的应用法则。BIAS的原理是离得太远了就该回头，因为股价天生就有向心的趋向，这主要是由人们的心理因素造成的。BIAS的应用法则主要是从两个方面考虑：(1)从BIAS的取值大小方面考虑。参考数值BIAS(5)BIAS(5)3 35 5，BIAS(10)BIAS(10)5 5，BIAS(20)BIAS(20)8 8以及以及BIAS(60)BIAS(60)1010是卖出时机；是卖出时机； BIAS(5)BIAS(5)一一3 3，BIAS(10)BIAS(10)一一4 45 5，BIAS(20)BIAS(
81、20)一一7 7和和BIAS(60)BIAS(60)一一1010是买入是买入时机。时机。 （2）从BIAS的曲线形状方面考虑。形态学和切线理论在BIAS上也能得到应用。BIASBIAS形成从上到下的两个或多个下降的峰，而形成从上到下的两个或多个下降的峰，而此时股还在继续上升，则这是抛出的信此时股还在继续上升，则这是抛出的信BIASBIAS形成从下到上的两个或多个上升的谷，而形成从下到上的两个或多个上升的谷，而此时股还在继续下跌，则这是买入的信号。此时股还在继续下跌，则这是买入的信号。 三、能量潮（）逐日累计每日成交量，当日收盘价高于开盘价，成交量计正值；当日收盘价低于开盘价，成交量计负值。前一
82、日的+今日的成交量1.股价一顶比一顶高，而OBV一顶比一顶低，暗示头部即将形成；2.股价一底比一底低，而OBV一底比一底高，暗示底部即将形成；3.OBV突破其字形波动的高点次数达5次时，为短线卖点；4.OBV跌破其字形波动的低点次数达5次时，为短线买点；四、相对强弱指标（）日内收盘涨幅平均值/（日内收盘涨幅平均值日内收盘跌幅平均值）30为超卖70为超买平滑异同平均线平滑异同平均线(MovingAverageConvergence(MovingAverageConvergenceDivergence)Divergence)原理：原理：MACDMACD（MovingAverageConvergen
83、ceDivergenceMovingAverageConvergenceDivergence）中文）中文名称：平滑异同移动平均线，是由名称：平滑异同移动平均线，是由GeraldGeraldAppelAppel首先在首先在SystemsAndForecastsSystemsAndForecasts一书中发表，主要是利用长短期的一书中发表，主要是利用长短期的二条平滑平均线，计算两者之间的差离值，作为研判行情二条平滑平均线，计算两者之间的差离值，作为研判行情买卖之依据。买卖之依据。算法：算法：DIFFDIFF线收盘价短期、长期指数平滑移动平均线间的差线收盘价短期、长期指数平滑移动平均线间的差DEAD
84、EA线线 DIFFDIFF线的线的MM日指数平滑移动平均线日指数平滑移动平均线MACDMACD线线DIFFDIFF线与线与DEADEA线的差，彩色柱状线线的差，彩色柱状线参数：参数：SHORT(SHORT(短期短期) )、LONG(LONG(长期长期) )、MM天数，一般为天数，一般为1212、2626、9 9用法：1.DIFF、DEA均为正，DIFF向上突破DEA，买入信号。2.DIFF、DEA均为负，DIFF向下跌破DEA，卖出信号。3.DEA线与K线发生背离，行情反转信号。4.分析MACD柱状线，由正变负，卖出信号；由负变正，买入五、布林线（BOLL）原理：以移动平均线为中线，收盘价的均方差为带宽的轨道带。BOLL带绘制支撑线(LOWER)、阻力线(UPER)、中线(MID)。MID：收盘价的N日移动平均UPER：中线加偏移值LOWER：中线减偏移值参数：N设定统计天数，一般为26P设定BOLL带宽度，一般为2用法：1、股价处于盘整状态时，股价下碰支撑线买入，上碰阻力线卖出；2、股价连续上涨时，会沿着中线和阻力线形成的通道上升。当股价不能再触及阻力线时，则上涨趋势减弱，应卖出。3、当股价连续下跌时，会沿着中线和支撑线形成的下降通道下跌，当股价不能再触及支撑线时，下跌趋势减弱，应买实验报告实验内容1.学习内容2.操作内容3.体会
