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1、第第7 7讲讲 技术分析技术分析（一）：概论（一）：概论一、非正宗的股票分析方法一、非正宗的股票分析方法二、道琼斯理论：最早的正规股票分析理论二、道琼斯理论：最早的正规股票分析理论三、技术分析理论的发展和分类三、技术分析理论的发展和分类四、技术分析大师及其理论简介四、技术分析大师及其理论简介五、技术分析的假设前提五、技术分析的假设前提六、技术分析的要素六、技术分析的要素技术分析根据图形对未来趋势进行预测趋势预测的行为趋势外推惯性趋势反转物极必反Noise杂乱价格中的趋势简化技术指标一、非正宗的股票分析方法一、非正宗的股票分析方法l1 1、自然现象：、自然现象：物理现象：物理现象：l太阳黑子理论
2、太阳黑子理论l地震理论地震理论l布朗运动布朗运动数学现象：数学现象：l黄金分割黄金分割l斐博拉契数列斐博拉契数列天文现象（历法）天文现象（历法）l2 2、社会现象：、社会现象：服侍理论（社会时尚理论）服侍理论（社会时尚理论）民族自尊心理论民族自尊心理论玄学、天象学理论玄学、天象学理论博傻理论（攀比理论、从众理论）博傻理论（攀比理论、从众理论）l3 3、心理现象、心理现象凯恩斯的选美理论凯恩斯的选美理论赢家输家理论赢家输家理论凯恩斯的选美理论凯恩斯的选美理论l选美理论的内涵（一）：别人的意见有多重要选美理论的内涵（一）：别人的意见有多重要l选美理论的内涵（二）：制度有多重要选美理论的内涵（二）：
3、制度有多重要l选美理论的内涵（三）：别人的错误有多重要选美理论的内涵（三）：别人的错误有多重要选美理论的内涵（一）：选美理论的内涵（一）：别人的意见有多重要别人的意见有多重要l请在下面的人物中选出你心中最喜爱的人：请在下面的人物中选出你心中最喜爱的人：吴敬琏、李京华、张艺谋、周杰伦、成龙、明道、吴敬琏、李京华、张艺谋、周杰伦、成龙、明道、姚明、刘翔、韩寒、张靓颖姚明、刘翔、韩寒、张靓颖选美理论的内涵（二）：选美理论的内涵（二）：制度有多重要制度有多重要l请在下面的人物中选出你心中最喜爱的人：请在下面的人物中选出你心中最喜爱的人：吴敬琏、李京华、张艺谋、周杰伦、成龙、明道、吴敬琏、李京华、张艺谋
4、、周杰伦、成龙、明道、姚明、刘翔、陈春阳姚明、刘翔、陈春阳有人根据天文历法发现有人根据天文历法发现19291929年股灾与年股灾与19871987年股灾有着惊人的相似年股灾有着惊人的相似19291929年年19871987年（该年润年（该年润6 6月）月）阳历阳历中国中国 阴历阴历星期星期阳历阳历中国中国 阴历阴历 星期星期春季低春季低点点5.315.314.234.235 55.205.204.234.23夏季低夏季低点点9.39.38.18.12 28.258.257.27.2秋季低秋季低点点10.1110.119.99.95 510.210.28.108.10崩溃崩溃10.2910.29
5、9.279.272 210.1910.198.278.27二、道琼斯理论二、道琼斯理论l（一）查尔斯（一）查尔斯. .道其人（道其人（1851185119021902）l（二）道琼斯理论形成（二）道琼斯理论形成l（三）道琼斯理论投资业绩（三）道琼斯理论投资业绩l（四）道琼斯理论的精髓（四）道琼斯理论的精髓l出生于美国一个小镇。在出生于美国一个小镇。在1818岁以前干过岁以前干过2020个工作。个工作。随后终生从事新闻报道。随后终生从事新闻报道。l18821882年，查尔斯道、年，查尔斯道、Eddie JohnsEddie Johns、Charles Charles MilfoundMilfou
6、nd BergtraesserBergtraesser三人合伙成立道琼斯公三人合伙成立道琼斯公司，并创办司，并创办Afternoon News LetterAfternoon News Letter，18851885年，改为年，改为Wall Street JournalWall Street Journal。l自自18851885年查尔斯道作为年查尔斯道作为华尔街日报华尔街日报主笔，每主笔，每天坚持写股评，直到天坚持写股评，直到19021902年去世前夕，坚持年去世前夕，坚持1717之之久。久。l查尔斯道强调证券投资与新闻报道具有相同的品查尔斯道强调证券投资与新闻报道具有相同的品质，即深入的观
7、察。质，即深入的观察。“政客经过适当的观察经常令人失望；思想经过正确理政客经过适当的观察经常令人失望；思想经过正确理解却很少会这样。解却很少会这样。” l19021902年查尔斯去世，著名出版商年查尔斯去世，著名出版商Samuel NelsonSamuel Nelson将将查尔斯道的新闻评论整理成册出版查尔斯道的新闻评论整理成册出版股市投机常股市投机常识识。内尔森在书中首次采用。内尔森在书中首次采用“道氏理论道氏理论”的说的说法。法。l但最早对道琼斯理论有明确表述的是汉密尔顿在但最早对道琼斯理论有明确表述的是汉密尔顿在华尔街日报华尔街日报19011901年的一篇评论年的一篇评论。后来汉密尔。后
8、来汉密尔顿出版顿出版股市晴雨表股市晴雨表进一步阐述了道氏理论。进一步阐述了道氏理论。l最终将道琼斯理论形成一套系统和完善的理论的最终将道琼斯理论形成一套系统和完善的理论的是一位叫雷亚的人。他是道琼斯理论的亲自实践是一位叫雷亚的人。他是道琼斯理论的亲自实践者，者，19321932年他出版了年他出版了道氏理论简评道氏理论简评。从此，。从此，道琼斯理论成为所谓技术分析理论的鼻祖和基础。道琼斯理论成为所谓技术分析理论的鼻祖和基础。l在沙滩上观看涨潮的变化，如果想知道这一在沙滩上观看涨潮的变化，如果想知道这一波潮汐最高会涨到哪里，就在沙滩上竖立一波潮汐最高会涨到哪里，就在沙滩上竖立一根长竿，记录每一波海
9、浪打来的最高点在哪根长竿，记录每一波海浪打来的最高点在哪里。潮来潮往，直到某一点，新一波的海浪里。潮来潮往，直到某一点，新一波的海浪无法再超越，甚至开始减退，现实潮汐已经无法再超越，甚至开始减退，现实潮汐已经开始转向。开始转向。l此法也适用于观察并判定股票市场的潮流走此法也适用于观察并判定股票市场的潮流走向。股价的波动就如同大海，不会瞬间从最向。股价的波动就如同大海，不会瞬间从最高点退潮。推动价格波动的力量，逐一检视高点退潮。推动价格波动的力量，逐一检视每一波流入的海浪，而在人们确定趋势形成每一波流入的海浪，而在人们确定趋势形成以前，时间已经悄然流逝。以前，时间已经悄然流逝。 l创始人的业绩创
10、始人的业绩汉密尔顿的投资业绩：汉密尔顿的投资业绩：l从从19031903年年19291929年，根据汉密尔顿的建议，课实现投资价值增长年，根据汉密尔顿的建议，课实现投资价值增长1919倍。倍。l股市第一个伟大的预言：股市第一个伟大的预言：19291929年年1010月月2727日，汉密尔顿在日，汉密尔顿在“潮流的转向潮流的转向”一文中号召投资者清仓，一文中号召投资者清仓，4 4天后股天后股市历史上最黑暗的日子来临。市历史上最黑暗的日子来临。雷亚的投资业绩雷亚的投资业绩l一战中残疾，一战后投资股市，获得巨额财富。一战中残疾，一战后投资股市，获得巨额财富。l雷压同样逃过雷压同样逃过19291929
11、年的大危机。年的大危机。l股市第二个伟大的预言：股市第二个伟大的预言：19301930年，股市相对年，股市相对19291929年下跌了年下跌了1/31/3，雷亚预言大盘将继续下跌至少，雷亚预言大盘将继续下跌至少8080，但将，但将在在19321932年年7 7月月8 8日结束下跌。日结束下跌。19351935年，他又成功地预测到反弹将在年，他又成功地预测到反弹将在19371937年中期达到顶点。年中期达到顶点。l道氏理论在随后的时间：道氏理论在随后的时间：根据美国技术分析协会的统计，从根据美国技术分析协会的统计，从19201920年到年到19751975年，道氏理论成功地揭年，道氏理论成功地揭
12、示了道示了道琼斯指数所有大幅波动中的琼斯指数所有大幅波动中的68%68%，以及标准普尔，以及标准普尔500500种股指大波种股指大波动的动的67%67%。 l1 1、平均的力量是无法抗拒的。、平均的力量是无法抗拒的。关于道琼斯指数关于道琼斯指数l2 2、股价沿趋势运行、股价沿趋势运行三大趋势三大趋势趋势需相互验证趋势需相互验证趋势会自我加强趋势会自我加强l3 3、市场行为包含一切（市场任何时候都是对的）、市场行为包含一切（市场任何时候都是对的）技术分析大师约翰技术分析大师约翰. .墨菲技术分析之猪的定理墨菲技术分析之猪的定理约翰约翰迈吉迈吉(John Magee,(John Magee,股市趋
13、势技术分析股市趋势技术分析的作者的作者) ) 与与“真空工作真空工作”。l4 4、道琼斯理论支持下的三大假设前提：、道琼斯理论支持下的三大假设前提：市场说明一切、市场依惯性运动、历史会重复市场说明一切、市场依惯性运动、历史会重复道琼斯理论精髓道琼斯理论精髓l迈吉在马萨诸塞州春田市的一间小办公室里工作，迈吉在马萨诸塞州春田市的一间小办公室里工作，连窗户都用木板钉上，以防外界干扰。连窗户都用木板钉上，以防外界干扰。l他要求他的助手将报纸推迟一周送来，以免信信他要求他的助手将报纸推迟一周送来，以免信信息干扰判断。息干扰判断。l他曾说过：他曾说过：“当我走进这间办公室，就把世界留当我走进这间办公室，就
14、把世界留在外面了，我只专心于研究我的图型。这个房间在外面了，我只专心于研究我的图型。这个房间不论是在大风雪或是不论是在大风雪或是6 6月里月色皎洁的夜晚都一月里月色皎洁的夜晚都一样。在这里，我不会对客户不尽职，看见太阳出样。在这里，我不会对客户不尽职，看见太阳出来就说来就说买进买进，看见下雨就说，看见下雨就说卖出卖出”。l他的另一句名言：他的另一句名言：如果你把新闻和消息作为市场走势的动机，那么去赌赛如果你把新闻和消息作为市场走势的动机，那么去赌赛马你或许有较好的运气，你不必在股市里，依赖走势去马你或许有较好的运气，你不必在股市里，依赖走势去正确地猜出某一条新闻的意义。正确地猜出某一条新闻的意
15、义。 道琼斯平均数道琼斯平均数l于于18841884年年7 7月月3 3日发布。由日发布。由9 9家铁路公司和家铁路公司和2 2家制造业公司构成。家制造业公司构成。l18961896年，查尔斯道严格定义道琼斯指数，年，查尔斯道严格定义道琼斯指数，包括包括1212家工业公司：家工业公司：通用电气、美国烟草、美国棉油、芝加哥煤气、通用电气、美国烟草、美国棉油、芝加哥煤气、蒸馏和牧牛公司、拉克利煤气、美国铝业、北方蒸馏和牧牛公司、拉克利煤气、美国铝业、北方美利坚、田纳西矿产、美国皮革、美国橡胶、美美利坚、田纳西矿产、美国皮革、美国橡胶、美国糖业。国糖业。l编制方法是简单算术平均法，成为所有指编制方法
16、是简单算术平均法，成为所有指数的基础。最初数的基础。最初4646点，今天是点，今天是1100011000点。点。三、技术分析的发展与分类三、技术分析的发展与分类l根据墨菲的统计，目前已经公开的技术分根据墨菲的统计，目前已经公开的技术分析方法超过析方法超过11001100种。种。l大致可分为以下几类：大致可分为以下几类：K K线理论线理论形态理论形态理论切线理论切线理论波浪理论波浪理论指标理论指标理论四、技术分析大师及其理论四、技术分析大师及其理论l（一）（一）20032003年年“全美商品与股票技术分析协全美商品与股票技术分析协会会”评选的最伟大的技术分析大师评选的最伟大的技术分析大师l（二）
17、（二） 20032003年年“全美商品与股票技术分析协全美商品与股票技术分析协会会”推荐的技术分析经典著作（仅限中译本）推荐的技术分析经典著作（仅限中译本）l（三）威廉（三）威廉. .江恩江恩l（四）艾略特（四）艾略特l（五）葛兰维（五）葛兰维历史上最伟大的技术分析大师历史上最伟大的技术分析大师姓名代表作名言1查尔斯道股票投机ABC 政客经过适当的观察经常令人失望；思想经过正确理解却很少会这样。 2艾略特 自然法则 没有真理象宇宙由某种法则控制更被广泛认可。没有法则，只有混乱。混乱意味什么都不是。 3德伯特.甘 华尔街45年 时代和环境在变化，你必须学会和他们同步变化。而人的本性却没有改变，这
18、就是历史重演和股票年复一年周而复始循环走出相似运动的原因。 4亚瑟. 美林 华尔街的价格行为 市场行为是有倾向的。某个时候，市场较牛气；另个时间，市场又会偏向下行。股票市场的偏向意味着该方向可能性较大，但并不是必然这样。在这个意义上来说，偏向并不明显。 5理查.威可夫 40年华尔街投机和冒险 一个人在购买股票，债券，或商品前经过理智分析和预计，他是在投机。否则，他是在赌博。 6约翰.布林格 布林线 7约翰.墨菲 期货市场技术分析我投资的是一头运动着的猪。8威廉.奥尼尔 投资者商业日报 股票并不知道你是谁，它也不关心你的意见是什么。市场是一位严厉的监工，它一定要让你承担你自己的责任（二）技术分析
19、经典著作（二）技术分析经典著作l1 1、radingradingWithoutWithoutFear,Fear,JohnJohnWileyWiley& &Sons.Sons.国内版本：国内版本：股股市无敌市无敌清华大学出版社。清华大学出版社。l2 2、Bollinger,Bollinger,JohnJohn2001.2001.国内版本：国内版本：布林线布林线百家出版社。百家出版社。l3 3、TechnicalTechnicalAnalysisAnalysisofofStockStockTrends,Trends,JohnJohnMageeMagee. .国内国内版本：版本：股市趋势技术分析股市
20、趋势技术分析东方出版社。东方出版社。l4 4、ElliottElliottWaveWavePrinciple,Principle,NewNewClassicsClassicsLibrary.Library.国内版本：国内版本：艾略特波浪理论艾略特波浪理论机械工业出版社。机械工业出版社。l5 5、4545yearsyearsInInWallWallStreet,Street,Lambert-GannLambert-GannPublishingPublishingCo.Co.国内版本：国内版本：江恩江恩: :华尔街华尔街4545年年中国财政经济出版社。中国财政经济出版社。l6 6、HowHowTo
21、ToMakeMakeMoneyMoneyInInStocks,Stocks,McGraw-Hill.McGraw-Hill.国内版本：国内版本：笑傲股市笑傲股市工商出版社。工商出版社。l7 7、ConversationsConversationsWithWithAmericaAmericas sTopTopTraders,Traders,HarperBusinesHarperBusiness s. .国内版本：国内版本：华尔街点金人华尔街点金人西苑出版社。西苑出版社。l8 8、TradeTradeYourYourWayWayToToFinancialFinancialFreedom,Freed
22、om,McGraw-Hill.McGraw-Hill.国内国内版本：版本：通往金融王国的自由之路通往金融王国的自由之路机械工业出版社机械工业出版社 。 （三）江恩及其江恩理论（三）江恩及其江恩理论l江恩其人其事江恩其人其事l江恩理论简介江恩理论简介l江恩二十四法则江恩二十四法则l1878187819551955。2424岁以岁以130130美元入市（美元入市（19021902年），年），19551955年去世时已经年去世时已经57005700万美元。万美元。l炒股之前，曾长达炒股之前，曾长达9 9个月在纽约图书馆和大英博物个月在纽约图书馆和大英博物院没日没夜苦读投资书籍。院没日没夜苦读投资书籍
23、。 l19291929年年1 1月出版著作表示月出版著作表示9 9月将出现暴跌。其本人月将出现暴跌。其本人成功逃脱成功逃脱1929192919321932的大跌。的大跌。19321932年，其撰写介年，其撰写介绍投资经验的书，售价绍投资经验的书，售价15001500美元，一度洛阳纸贵。美元，一度洛阳纸贵。l在在19091909年年1010月的月的2525个交易日里，江恩在个交易日里，江恩在股票行股票行情和投资文摘情和投资文摘杂志社代表在场的情况下，从杂志社代表在场的情况下，从450450美元炒到美元炒到3700037000美元。其间对不同的股票总共进行美元。其间对不同的股票总共进行了了2862
24、86次交易，即做多有做空，结果次交易，即做多有做空，结果264264次获利，次获利，2222次亏损。次亏损。 l江恩理论基石：江恩理论基石：股市隐藏着宇宙法则股市隐藏着宇宙法则时间是股市投资最重要的因素。未来都包含在过去之中。时间是股市投资最重要的因素。未来都包含在过去之中。l内容：内容：波动法则、周期理论、江恩角度线、江恩四方形、江恩波动法则、周期理论、江恩角度线、江恩四方形、江恩六角形六角形 l贡献：贡献：对时间循环周期做了深入的研究，揭示了股市是按照某对时间循环周期做了深入的研究，揭示了股市是按照某种数学比例关系与时间循环周期运作的，并阐明了价格种数学比例关系与时间循环周期运作的，并阐明
25、了价格与时间之间的关系，还把测市系统与操作系统区别对待。与时间之间的关系，还把测市系统与操作系统区别对待。在江恩理论中，时间周期是第一位的，其次是比例关系，在江恩理论中，时间周期是第一位的，其次是比例关系，再次才是形态。再次才是形态。 江恩投资二十四法则江恩投资二十四法则l1 1将你的投机资本分开将你的投机资本分开1010份，每次买卖所冒受的风险不应份，每次买卖所冒受的风险不应超过资本的十分之一。超过资本的十分之一。 l2 2小心使用止蚀盘，减低每次出错可能招致的损失。小心使用止蚀盘，减低每次出错可能招致的损失。 l3 3避免反胜为败。举例说，入市买卖后已有利可图，此时避免反胜为败。举例说，入
26、市买卖后已有利可图，此时应将止蚀盘逐步降低。以免因市势反转而引致损失。应将止蚀盘逐步降低。以免因市势反转而引致损失。l4 4不可逆市买卖，市势不明朗的时候，宁可视手旁观。不可逆市买卖，市势不明朗的时候，宁可视手旁观。l5.5.犹豫不决，不宜入市。犹豫不决，不宜入市。l6 6入市之后不可随意平仓，可利用止蚀盘保障纸上利润。入市之后不可随意平仓，可利用止蚀盘保障纸上利润。l7 7买卖顺手，累积利润可观的时候，可考虑将部分资金调买卖顺手，累积利润可观的时候，可考虑将部分资金调走，以备不时之需。走，以备不时之需。l8.8.不可为蝇头小利而随便入市买卖。不可为蝇头小利而随便入市买卖。l9 9、不可以加死
27、码。第一注出现亏蚀，表示入市错误，如再、不可以加死码。第一注出现亏蚀，表示入市错误，如再强行增加持仓合约数量，谋求拉低成本，可能积小错而成强行增加持仓合约数量，谋求拉低成本，可能积小错而成大错。智者不为。大错。智者不为。 l1010入市之后不可因缺乏耐性等候而胡乱平仓。入市之后不可因缺乏耐性等候而胡乱平仓。l1111胜少负多的买卖方式（指每次胜负金额而言），切戒。胜少负多的买卖方式（指每次胜负金额而言），切戒。l1212入市之后，不可随便取消止蚀盘。入市之后，不可随便取消止蚀盘。l1313买卖次数不宜过于频密。理由有二：第一，多做多错；第二，佣金及价买卖次数不宜过于频密。理由有二：第一，多做多
28、错；第二，佣金及价位上的损失将会减低获利的机会。位上的损失将会减低获利的机会。l1313顺势买卖，在适当情况下，顺势抛空可能获利更多。顺势买卖，在适当情况下，顺势抛空可能获利更多。l1414不可贪平而买入，亦不可因价位高而沽空，一切应以趋势而定。不可贪平而买入，亦不可因价位高而沽空，一切应以趋势而定。l1515在适当时候以金字塔式增加持仓合约的数量。例如，某类商品以活跃的在适当时候以金字塔式增加持仓合约的数量。例如，某类商品以活跃的成交量突破阻力位。成交量突破阻力位。l1616选择升势凌历的商品期货作为金字塔式买入的对象，抛空则反其道而行。选择升势凌历的商品期货作为金字塔式买入的对象，抛空则反
29、其道而行。l1717买卖错误，应即时平仓。切忌买卖其他期货合约作为等仓用途，要敢于买卖错误，应即时平仓。切忌买卖其他期货合约作为等仓用途，要敢于认错。认错。l1818不可随便由好仓为淡仓。每次买卖均要经过详细的策划，买卖理由充分，不可随便由好仓为淡仓。每次买卖均要经过详细的策划，买卖理由充分，而又没有违背既定规则，始可进行。而又没有违背既定规则，始可进行。l1919买卖得心应手的时候，请勿随意增加注码。这个时候最易出错。买卖得心应手的时候，请勿随意增加注码。这个时候最易出错。l2020切莫预测市势的顶或底，应由市场自行决定。切莫预测市势的顶或底，应由市场自行决定。l21.21.不可轻信他人的意
30、见，除非你确信此人的市场知识较高，值得学习。不可轻信他人的意见，除非你确信此人的市场知识较高，值得学习。l22.22.买卖出现亏蚀的时候，减低注码。买卖出现亏蚀的时候，减低注码。l2323入市错误，出市错误固然不妙；入市正确而出市错误亦会减少获利的机入市错误，出市错误固然不妙；入市正确而出市错误亦会减少获利的机会。两者均要避免。会。两者均要避免。l24.24.永不过度交易。永不过度交易。 艾略特艾略特l（一）艾略特其人其事（一）艾略特其人其事l（二）波浪理论（二）波浪理论l（三）波浪理论的贡献（三）波浪理论的贡献l（四）波浪理论的业绩（四）波浪理论的业绩l（四）现实中的波浪理论（四）现实中的波
31、浪理论艾略特其人其事艾略特其人其事l1 1、1871-19481871-1948。大器晚成者。原来是位会计师，曾供职于。大器晚成者。原来是位会计师，曾供职于餐馆和铁路公司。餐馆和铁路公司。5656岁在碌碌无为中退休。目睹岁在碌碌无为中退休。目睹19291929年大年大危机，发誓找出股市运行规律。于是选择华尔街股市危机，发誓找出股市运行规律。于是选择华尔街股市7575年年的资料作为研究对象，终于发明了一套崭新的理论。的资料作为研究对象，终于发明了一套崭新的理论。l2 2、先后出版两个重要著作：、先后出版两个重要著作：19381938年年波浪理论波浪理论 ，19461946年年自然法则：宇宙的秘密
32、自然法则：宇宙的秘密。l3 3、艾略特本人没有进行投资，因此，他本人并没有将其理、艾略特本人没有进行投资，因此，他本人并没有将其理论运用于实践。该理论从诞生之日起一直默默无闻，直到论运用于实践。该理论从诞生之日起一直默默无闻，直到19781978年，当代波浪理论大师柏彻特等人隆重推出年，当代波浪理论大师柏彻特等人隆重推出艾略特艾略特波浪理论波浪理论一书一书 ，波浪理论才重新进入历史舞台，并拥有，波浪理论才重新进入历史舞台，并拥有众多的信奉者。众多的信奉者。波浪理论内容波浪理论内容l艾略特指出：艾略特指出：“我们的社会我们的社会经济进程全部发展的经济进程全部发展的结果遵循一条规律，这规律就是使它
33、们在相似和不结果遵循一条规律，这规律就是使它们在相似和不断再现的波浪系列或确定的数字及图形下重复自己断再现的波浪系列或确定的数字及图形下重复自己”。 l波浪理论集哲学、数字学、神秘学于一身，揭示了波浪理论集哲学、数字学、神秘学于一身，揭示了股价波动的自然法则。而其数字法则则是斐博拉契股价波动的自然法则。而其数字法则则是斐博拉契数列。数列。l认为股市遵循着一种周而复始的节律，完整的牛市认为股市遵循着一种周而复始的节律，完整的牛市周期由周期由8 8浪构成，先是浪构成，先是5 5浪上升，随之有浪上升，随之有3 3浪下跌。浪下跌。熊市周期则正好相反，但却遵循同样的周期。熊市周期则正好相反，但却遵循同样
34、的周期。l波浪理论具有三个重要方面波浪理论具有三个重要方面形态、比例和时间，形态、比例和时间，其重要性依上述次序排列。其重要性依上述次序排列。 值得注意，江恩理论值得注意，江恩理论对于上述重要性的次序正好与波浪理论相反。对于上述重要性的次序正好与波浪理论相反。波浪理论的贡献波浪理论的贡献l艾略特认为：波浪理论是艾略特认为：波浪理论是“对道氏理论极为对道氏理论极为必要的补充必要的补充”。 l约翰约翰墨菲指出：艾略特的大部分理论与道墨菲指出：艾略特的大部分理论与道氏理论以及传统的图表技术天造地设般地吻氏理论以及传统的图表技术天造地设般地吻合。合。l波浪理论很可能是最包容并蓄的技术方法，波浪理论很可
35、能是最包容并蓄的技术方法，不仅具有预测功能，而且具有解释功能。因不仅具有预测功能，而且具有解释功能。因此有人将其称作此有人将其称作“将技术分析的精髓发挥到将技术分析的精髓发挥到淋漓尽致的颠峰之作淋漓尽致的颠峰之作”。 l目前世界上最完美的技术理论。目前世界上最完美的技术理论。 波浪理论的业绩波浪理论的业绩l在在19841984年为期年为期3 3个月的全美投资竞赛中，当个月的全美投资竞赛中，当代波浪理论大师柏彻特以代波浪理论大师柏彻特以444.4%444.4%的获利率赢的获利率赢得总冠军，远远超过其他任何一位选手。得总冠军，远远超过其他任何一位选手。l从从19841984年年19951995年的
36、年的1010年间，美国投资业绩年间，美国投资业绩最好的最好的3030位技术分析专家有位技术分析专家有7 7位声称其理论位声称其理论基础是波浪理论，有基础是波浪理论，有1010位则声称参考波浪理位则声称参考波浪理论。论。l波浪大师柏彻特简介波浪大师柏彻特简介l香港波浪理论大师许祈光简介香港波浪理论大师许祈光简介 波浪大师柏彻特其人其事波浪大师柏彻特其人其事 l当葛兰维尔的声名如日中天时，耶鲁大学毕当葛兰维尔的声名如日中天时，耶鲁大学毕业的柏彻特则在摇滚乐团中打了四年鼓，才业的柏彻特则在摇滚乐团中打了四年鼓，才加入美林证券当技术分析师。加入美林证券当技术分析师。 l股市第四个伟大的预言：股市第四个
37、伟大的预言：19801980年代初期，道指在年代初期，道指在10001000点上下，他预测大多点上下，他预测大多头的股市将至，道指可望上涨到头的股市将至，道指可望上涨到36003600点，并在点，并在27002700点稍作喘息，他要他的信徒全力投入直到点稍作喘息，他要他的信徒全力投入直到19871987年年1010月。月。19871987年年1010月，美股大崩盘，道指从月，美股大崩盘，道指从26952695点跌到点跌到17951795点。柏彻特成为股市的真命天子。点。柏彻特成为股市的真命天子。香港波浪理论大师许祈光简介香港波浪理论大师许祈光简介l许祈光在香港一度风云无限，但在许祈光在香港一度
38、风云无限，但在19901990年代已经成为过气明星。于是年代已经成为过气明星。于是开始转向预测大陆市场。开始转向预测大陆市场。l19941994年年7 7月出版的月出版的投资面面观投资面面观，预测，预测“见底时间应为见底时间应为19941994年年8 8月左月左右。熊市见底后，深圳股市将再度掀起一番热闹右。熊市见底后，深圳股市将再度掀起一番热闹”。后来深圳综指果。后来深圳综指果然是在然是在19941994年年7 7月月2929日日(7(7月的最后一个交易日月的最后一个交易日) )的的94.7894.78点见底，点见底，8 8月月1 1日日跳空强劲反弹，此后的一个半月内，深圳综指飚升到跳空强劲反
39、弹，此后的一个半月内，深圳综指飚升到234234点，涨幅达点，涨幅达1.51.5倍倍! !许大师预测得如此之准，令国内股民极为震惊与钦佩。该书再许大师预测得如此之准，令国内股民极为震惊与钦佩。该书再版的时候一时洛阳纸贵。版的时候一时洛阳纸贵。l后来许祈光的预测屡屡实务。但在后来许祈光的预测屡屡实务。但在20042004年他预测年他预测A A股市场将于股市场将于20052005年初年初见底，并于今年大肆鼓吹中国股市进入了一轮超级大牛市，持续时间见底，并于今年大肆鼓吹中国股市进入了一轮超级大牛市，持续时间至少至少5 5年，其中的高点在年，其中的高点在20092009年出现。年出现。 现实中的波浪理
40、论现实中的波浪理论l波浪理论之所以完美，是因为所有的市场行为，从波浪理论之所以完美，是因为所有的市场行为，从事后事后来看，都是完全符来看，都是完全符合波浪理论的。合波浪理论的。l但问题是，在但问题是，在事前事前，人们对于股价运行处于哪一阶段却争论不休，在如何，人们对于股价运行处于哪一阶段却争论不休，在如何区分或界定不同级别的浪。有人戏称，区分或界定不同级别的浪。有人戏称，“洪湖水，浪打浪，谁知此浪是何洪湖水，浪打浪，谁知此浪是何浪浪 ”。结果是，波浪理论在现实中运行极为不理想，出错是常见的，数对。结果是，波浪理论在现实中运行极为不理想，出错是常见的，数对则好像是运气。则好像是运气。l为了数清中
41、国股市的浪型结构，深圳新兰德公司曾花为了数清中国股市的浪型结构，深圳新兰德公司曾花8 8万元钱买了一套美国万元钱买了一套美国顶级技术软件，此软件具有自动数波计浪的功能，用了一段时间之后，大顶级技术软件，此软件具有自动数波计浪的功能，用了一段时间之后，大家觉得电脑给出的数浪结构更是一头雾水。家觉得电脑给出的数浪结构更是一头雾水。l 葛兰维葛兰维l其人其事：其人其事：最伟大的预言：最伟大的预言：19811981年年1 1月月6 6日下午日下午6 6时时3030分，他向他的全球分，他向他的全球30003000位投资客位投资客户传话，户传话，“出清所有股票出清所有股票统统卖掉统统卖掉”。次日早晨，证。
42、次日早晨，证券公司里卖单泛滥，道琼券公司里卖单泛滥，道琼斯工业平均指数下挫斯工业平均指数下挫2424点，约点，约等于等于400400亿美元的帐面损失。亿美元的帐面损失。但在随后但在随后19801980年代，他没有一次预测是准确的（道琼斯年代，他没有一次预测是准确的（道琼斯800800点、点、12001200点）。点）。l投资理论：投资理论：八大买卖法则八大买卖法则金差与死差金差与死差 南方证券 五，技术分析的假设前提五，技术分析的假设前提l（一）股票价格说明一切。（一）股票价格说明一切。l（二）股价运动的惯性定律。（二）股价运动的惯性定律。l（三）历史会重复。（三）历史会重复。l价格与成交量反
43、映了市场所有的信息，因此是技术分析者的价格与成交量反映了市场所有的信息，因此是技术分析者的唯一。唯一。l技术分析者又被成为技术分析者又被成为“目视主义者目视主义者”，即技术分析者力图用，即技术分析者力图用眼睛赚钱，而基本分析则用手赚钱，即实地调研。眼睛赚钱，而基本分析则用手赚钱，即实地调研。 l技术分析人士的信念是：技术分析人士的信念是：“只有不同的走势图，没有不同的股票只有不同的走势图，没有不同的股票”。“在图形面前，所有公司都是平等的在图形面前，所有公司都是平等的” 。l美国著名的技术分析家约翰美国著名的技术分析家约翰麦基（麦基（john john mageemagee）l股价运动本身受到
44、惯性定律的支配。股价运动本身受到惯性定律的支配。l惯性定律使得判断股价的运动趋势成为可能。惯性定律使得判断股价的运动趋势成为可能。l在惯性定律支配下，技术分析者基本上都是短在惯性定律支配下，技术分析者基本上都是短线交易者。而相比之下，基本分析者一般都线交易者。而相比之下，基本分析者一般都是长线交易者。是长线交易者。l历史会重复是惯性定律的延伸。历史会重复是惯性定律的延伸。l技术分析者的任务就是发现股价运行的模式，技术分析者的任务就是发现股价运行的模式，并与现在股价走势图相对照，判断股价未来的并与现在股价走势图相对照，判断股价未来的趋势。趋势。l历史会重复被称为：历史会重复被称为：“看后视镜开车
45、看后视镜开车”。六，技术分析的要素六，技术分析的要素l（一）价格和成交量（一）价格和成交量l（二）时间与空间（二）时间与空间（一）价格和成交量（一）价格和成交量l分析量价关系是技术分析的起点。分析量价关系是技术分析的起点。l在现实生活中人们总结了许多的量价关系。在现实生活中人们总结了许多的量价关系。l价格与成交量的配合关系有价格与成交量的配合关系有4 4种。种。实践中总结的量价关系实践中总结的量价关系l一些关于量价关系的股市谚语：一些关于量价关系的股市谚语：量升价涨（量价齐升），量缩价跌（量价齐跌）。量升价涨（量价齐升），量缩价跌（量价齐跌）。“量是价的基础量是价的基础”，“量比价先行量比价先
46、行”， “打提打提前量前量”。l对量价关系的可能解释：对量价关系的可能解释：追涨杀跌的行为现象。追涨杀跌的行为现象。边际效用论。边际效用论。 4 4种量价关系种量价关系l价格与成交量配合。价格与成交量配合。l “天量天价、低量地价。天量天价、低量地价。” l上涨过程需要成交量的配合，而下跌一般不需要成上涨过程需要成交量的配合，而下跌一般不需要成交量配合。交量配合。l无量上涨或缩量上涨是股价还有上升潜力的信号。无量上涨或缩量上涨是股价还有上升潜力的信号。 （二）时间与空间（二）时间与空间l寻找股票在何时会达到何种价位的信号就是技术分寻找股票在何时会达到何种价位的信号就是技术分析时间和空间要素的内
47、容。时间与空间研究是技术析时间和空间要素的内容。时间与空间研究是技术分析的落脚点。分析的落脚点。l简单地说，时间是股价趋势运行的时间段，空间是简单地说，时间是股价趋势运行的时间段，空间是股价能够上涨或者下跌的幅度。股价能够上涨或者下跌的幅度。l研究时间和空间是技术分析的另一个重要内容，相研究时间和空间是技术分析的另一个重要内容，相对于量价关系来说，时空关系的理论和派别更多，对于量价关系来说，时空关系的理论和派别更多，我们在以后的讲解中穿插介绍，这里不再详述。我们在以后的讲解中穿插介绍，这里不再详述。 七、一个小试验七、一个小试验l请按照以下规则作出一个两维坐标图：请按照以下规则作出一个两维坐标
48、图：拿出一个硬币，观察多次掷硬币的正反面结果。拿出一个硬币，观察多次掷硬币的正反面结果。横轴记掷硬币的次数，纵轴的记录依照如下规定：横轴记掷硬币的次数，纵轴的记录依照如下规定：如果掷出正面，则增加如果掷出正面，则增加1010，掷出方面则减少，掷出方面则减少1010。假设纵轴起点为。假设纵轴起点为1010。请将上述掷硬币的结果表示在两维坐标图上。请将上述掷硬币的结果表示在两维坐标图上。为了能够说明问题，请至少记录为了能够说明问题，请至少记录3030次以上。次以上。技术分析（二）：分类介绍（上）技术分析（二）：分类介绍（上）l一，一，K K线理论线理论l二，形态理论二，形态理论l三，切线理论三，切
49、线理论l四，指标理论四，指标理论l五，波浪理论五，波浪理论一，一，K K线理论线理论l（一）（一）K K线的基本形状及含义线的基本形状及含义l（二）（二）K K线的组合形态研读线的组合形态研读（一）（一）K K线的基本形状及含义线的基本形状及含义l1 1、单个、单个K K线研读的基本方法：线研读的基本方法：实体部分的长短实体部分的长短上下影线的长短上下影线的长短l2 2、单个、单个K K线的线的5 5种类型：种类型：1 1）光头光脚）光头光脚K K线线2 2）带上影线）带上影线K K线，带下影线线，带下影线K K线线3 3）带上下影线）带上下影线K K线线4 4）收盘价与开盘价重叠的）收盘价与
50、开盘价重叠的K K线线1 1）光头光脚）光头光脚K K线线l研判方法（以阳线为例）：研判方法（以阳线为例）：光头光脚长阳线表示多方占据绝对优势，未来股价继续上涨的可能光头光脚长阳线表示多方占据绝对优势，未来股价继续上涨的可能性非常大。性非常大。光头光脚中阳线表示多方占据一定优势，未来股价有可能继续上涨。光头光脚中阳线表示多方占据一定优势，未来股价有可能继续上涨。光头光脚小阳线则表示多方只占据微弱优势，难以判断未来股价的光头光脚小阳线则表示多方只占据微弱优势，难以判断未来股价的变动方向。变动方向。2 2）带上影线的）带上影线的K K线，带下影线的线，带下影线的K K线线l研判方法（以阳线为例）：
51、研判方法（以阳线为例）：带小上影线的长阳线，表明股价大幅冲高，仅有小幅回落，空方抵带小上影线的长阳线，表明股价大幅冲高，仅有小幅回落，空方抵抗力量不强，未来上涨可能性非常大。抗力量不强，未来上涨可能性非常大。带较长上影线的中阳线，表明股价在上冲过程中，多空双方发生了带较长上影线的中阳线，表明股价在上冲过程中，多空双方发生了激烈的争夺，多方只占微弱的优势，未来股价前途难料。激烈的争夺，多方只占微弱的优势，未来股价前途难料。带长上影线的小阳线，表明股价在冲高过程过深幅回落，空方威力带长上影线的小阳线，表明股价在冲高过程过深幅回落，空方威力已经显现，未来股价下跌的可能性非常大。已经显现，未来股价下跌
52、的可能性非常大。3 3）带上下影线的）带上下影线的K K线（穿头破脚线（穿头破脚K K线）线）l研判方法（以阳线为例）：研判方法（以阳线为例）：穿头破脚穿头破脚K K线是最常见的线是最常见的K K线。其研读方法是将实体部分与上下影线进行对线。其研读方法是将实体部分与上下影线进行对比。比。如果实体部分较长，表明多方仍然占据优势，未来股价上涨可能性较大。如果实体部分较长，表明多方仍然占据优势，未来股价上涨可能性较大。如果实体与上下影线都比较短，这是一种典型的平衡型如果实体与上下影线都比较短，这是一种典型的平衡型K K线，未来股价难线，未来股价难以判断。以判断。如果上影线很长，则表明空方力量占优，相
53、反，则表明多方占优。如果上影线很长，则表明空方力量占优，相反，则表明多方占优。4 4）收盘价与开盘价重合的）收盘价与开盘价重合的K K线线l研判方法：研判方法：大十字星表明多空双方战斗激烈，最后双方没有分出胜负，未来仍需选择方大十字星表明多空双方战斗激烈，最后双方没有分出胜负，未来仍需选择方向。但方向一旦选定，将会出现较大行情。向。但方向一旦选定，将会出现较大行情。小十字星表明双方力量均衡，未来股价可能维持振荡。小十字星表明双方力量均衡，未来股价可能维持振荡。 小十字星多是某一小十字星多是某一趋势的中继形态，但如果小十字星出现在顶部或底部，则是股价反转的信号。趋势的中继形态，但如果小十字星出现
54、在顶部或底部，则是股价反转的信号。丁字线（蜻蜓线），表明盘中多空双方竞争激烈，但是多方仍然艰难保住战丁字线（蜻蜓线），表明盘中多空双方竞争激烈，但是多方仍然艰难保住战斗果实。未来有可能继续保持上涨，不过多方需要加大兵力，否则可能功亏斗果实。未来有可能继续保持上涨，不过多方需要加大兵力，否则可能功亏一篑。一篑。 一字型一字型K K线表明全天涨停板（或跌停板），未来股价趋势将延续。线表明全天涨停板（或跌停板），未来股价趋势将延续。（二）（二）K K线组合形态的研读线组合形态的研读l1 1，突破的确认，突破的确认l2 2，包容型，包容型K K线组合线组合l3 3，十字星，十字星K K线组合线组合l4
55、 4，K K线缺口线缺口1 1，突破的确认，突破的确认l研判方法（以向上突破为例）研判方法（以向上突破为例）第一根长阳线表明市场做多意愿变得强烈。但是，第二天空方随即第一根长阳线表明市场做多意愿变得强烈。但是，第二天空方随即进行了反扑，不过空方反扑未超过第一天的中线，第三天多方又进进行了反扑，不过空方反扑未超过第一天的中线，第三天多方又进行了试探性上功，在第四天一根长阳一举突破前期高点，表明上涨行了试探性上功，在第四天一根长阳一举突破前期高点，表明上涨突破已经完成。突破已经完成。是否形成向上突破的关键：是否形成向上突破的关键：l第一，随后两天的调整，股价没有创新低。特别是，如果这两天的收盘第一
56、，随后两天的调整，股价没有创新低。特别是，如果这两天的收盘价一直不低于第一天长阳实体的中部，则基本可以表明该股的下档支撑价一直不低于第一天长阳实体的中部，则基本可以表明该股的下档支撑非常强。非常强。l第二，第四天的收盘价高于前三天的最高价，新的升势即将展开。第二，第四天的收盘价高于前三天的最高价，新的升势即将展开。 2 2，包容型，包容型K K线线l研判方法（以阳线包容为例）：研判方法（以阳线包容为例）：阳线包容指一根长阳线后连续两天的股价变动都在第一天的阳线包容指一根长阳线后连续两天的股价变动都在第一天的K K线实线实体之内，既没有创出最高价，也没有创出最低价，后两天的体之内，既没有创出最高
57、价，也没有创出最低价，后两天的K K线完线完全被第一天的全被第一天的K K线所包容。线所包容。 包容型组合突破方向取决于第四天的包容型组合突破方向取决于第四天的K K线。如果第四天的线。如果第四天的K K线不仅线不仅完全超越了第二、三天的股价，而且创出了新高（新低），一轮完全超越了第二、三天的股价，而且创出了新高（新低），一轮新的升势（跌势）被确认。新的升势（跌势）被确认。 3 3，十字星，十字星K K线组合线组合l十字星组合研判方法：十字星组合研判方法：黄昏之星：前三天呈现出振荡盘升的格局，在第四天出现了一个高位黄昏之星：前三天呈现出振荡盘升的格局，在第四天出现了一个高位的十字星。的十字星。
58、 如果第五天出现大幅下跌行情，则表明一轮升势已经结如果第五天出现大幅下跌行情，则表明一轮升势已经结束。束。l值得注意的是，高位十字星是否成为黄昏之星，也需要第五天值得注意的是，高位十字星是否成为黄昏之星，也需要第五天K K线的确认，线的确认，如果第五天仍然保持升势，则该十字星仅是一个中继形态。如果第五天仍然保持升势，则该十字星仅是一个中继形态。早晨之星：跟黄昏之星正好相反。早晨之星：跟黄昏之星正好相反。l同样，低位十字星是否成为早晨之星，也需要第五天同样，低位十字星是否成为早晨之星，也需要第五天K K线的确认，如果第线的确认，如果第五天仍然保持跌势，则该十字星仅是一个中继形态。五天仍然保持跌势
59、，则该十字星仅是一个中继形态。4 4，K K线缺口线缺口l研判方法：研判方法：缺口是指两根相连的缺口是指两根相连的K K线之间没有重叠的部分，也就是说股价的变线之间没有重叠的部分，也就是说股价的变化是不连续的，而是跳跃性的。化是不连续的，而是跳跃性的。 缺口的三种类型：缺口的三种类型：l原始缺口原始缺口l继续缺口继续缺口l衰竭缺口衰竭缺口原始缺口继续缺口衰竭缺口二，形态理论二，形态理论l（一）形态理论概述（一）形态理论概述l（二）头肩顶与头肩底（二）头肩顶与头肩底l（三）圆弧顶与圆弧底（三）圆弧顶与圆弧底l（四）三角形（四）三角形l（五）箱型（五）箱型l（六）（六）V V型反转型反转l（七）其
60、他图形（七）其他图形（一）形态理论概述（一）形态理论概述l形态理论在东西方都得到了广泛的运用。而相比而言，形态理论在东西方都得到了广泛的运用。而相比而言，K K线理线理论只在日本、我国台湾、香港和大陆等地区盛行。论只在日本、我国台湾、香港和大陆等地区盛行。l形态分析法的实践基础形态分析法的实践基础“形态即是趋势形态即是趋势”。l形态分析法的要点：形态分析法的要点：行情发展三种趋势：行情发展三种趋势：l上升上升l盘整盘整l下降下降股价变化三种信号股价变化三种信号l突破突破l反转反转l整理整理 （二）头肩顶与头肩底（二）头肩顶与头肩底l1 1，识图要领：，识图要领：突破信号：颈线的支撑与阻力突破信
61、号：颈线的支撑与阻力突破确认：反抽与回调突破确认：反抽与回调头肩顶的（向下）突破一般不需要成交量的配合。头肩顶的（向下）突破一般不需要成交量的配合。 但是，头肩底的（向上）突破需要成交量的配合。但是，头肩底的（向上）突破需要成交量的配合。l2 2，测算功能：，测算功能：一旦突破颈线位，最低跌幅（涨幅）为头部到颈线位的距离。一旦突破颈线位，最低跌幅（涨幅）为头部到颈线位的距离。左肩右肩头颈线左肩底右肩颈线最后逃命机会最后买入机会（三）圆弧顶与圆弧底（三）圆弧顶与圆弧底l1 1，识图要领：，识图要领：在圆弧构造过程中，股价变化比较平缓。这一点使得其与头肩型以及其它图形成明显的在圆弧构造过程中，股价
62、变化比较平缓。这一点使得其与头肩型以及其它图形成明显的对比。对比。在成交量方面，圆弧底的成交量是哑铃型，即两头大，中间小，这一点使得其与头肩底在成交量方面，圆弧底的成交量是哑铃型，即两头大，中间小，这一点使得其与头肩底区别开来。而圆弧顶的成交量则没有明显的规律，其突破同样不需要成交量的配合。区别开来。而圆弧顶的成交量则没有明显的规律，其突破同样不需要成交量的配合。l2 2，测算功能：，测算功能：圆弧型是一种强烈的反转形态，一旦突破，产生大行情。但具体变化幅度多大，圆弧型圆弧型是一种强烈的反转形态，一旦突破，产生大行情。但具体变化幅度多大，圆弧型本身难以预测，需要借助以后的图形来判断。本身难以预
63、测，需要借助以后的图形来判断。颈线颈线（四）三角形（四）三角形l1 1，对称三角形，对称三角形l2 2，上升三角形与下降三角形，上升三角形与下降三角形l3 3，一种特殊的三角形：喇叭型，一种特殊的三角形：喇叭型1 1，对称三角形，对称三角形l1 1）识图要领：）识图要领：对称三角形至少由四个点构成（两高、两低），高点逐波下降，低点逐波抬高，形成收敛对称三角形至少由四个点构成（两高、两低），高点逐波下降，低点逐波抬高，形成收敛趋势。趋势。在股价收缩的时候，成交量一般也萎缩。一旦成交量出现异常放大，则意味着突破开始。在股价收缩的时候，成交量一般也萎缩。一旦成交量出现异常放大，则意味着突破开始。对称
64、三角形是一种整理形态，既可能向上突破，也可能向下突破。最好的操作方式可以等对称三角形是一种整理形态，既可能向上突破，也可能向下突破。最好的操作方式可以等待突破确认以后才行动。待突破确认以后才行动。l2 2）测算功能：）测算功能：一旦突破，股价运行至少不低于三角形高度。一旦突破，股价运行至少不低于三角形高度。2 2，上升三角形与下降三角形，上升三角形与下降三角形l1 1）识图要领：）识图要领：上升三角形与下降三角形也是整理形态，在现实中，上升三角形向上突上升三角形与下降三角形也是整理形态，在现实中，上升三角形向上突破可能性较大，下降三角形向下突破可能性较大，但信号并不明显。破可能性较大，下降三角
65、形向下突破可能性较大，但信号并不明显。l2 2）测算功能：）测算功能：与对称三角形一样。与对称三角形一样。3 3，喇叭型，喇叭型l识图要领：识图要领：喇叭型是发散的，高点逐逐波抬高，低点逐波降低。喇叭型是发散的，高点逐逐波抬高，低点逐波降低。一般出现在人们对股价产生严重分歧的时候一般出现在人们对股价产生严重分歧的时候 。喇叭型风险很大，一般只有风险偏好者喜欢参与这种图形。喇叭型风险很大，一般只有风险偏好者喜欢参与这种图形。（五）箱型（五）箱型l1 1，识图要领：，识图要领：箱形的构造非常简单，由上下两条平行得直线构成。箱形的构造非常简单，由上下两条平行得直线构成。与三角形整理有显著区别的是，箱
66、形整理可长可短，在实战中与三角形整理有显著区别的是，箱形整理可长可短，在实战中不乏运行时间长达不乏运行时间长达1 1、2 2年的箱形整理。年的箱形整理。 l2 2，测算功能：，测算功能：“横起来有多长，竖起来有多高横起来有多长，竖起来有多高”。“久盘必跌久盘必跌”。（六）（六）V V型反转型反转l识图要领：识图要领：V V型反转是比圆弧型更加强烈的反转图形。往往出现在公司有型反转是比圆弧型更加强烈的反转图形。往往出现在公司有重大利好或利空突然公布之后。重大利好或利空突然公布之后。一旦出现一旦出现V V型反转，应坚决持股。型反转，应坚决持股。但是，但是，V V型反转一般不具有持久性，来得快去得也
67、快，具体在型反转一般不具有持久性，来得快去得也快，具体在什么时候抛出，应该结合成交量进行综合判断。什么时候抛出，应该结合成交量进行综合判断。（七）其他形态（七）其他形态l其他形态包括旗形、契形与菱形等其他形态包括旗形、契形与菱形等 。l研判方法跟上面降到的几种形态思路是一样的。研判方法跟上面降到的几种形态思路是一样的。l在现实生活中，旗形、契形与菱形等也经常出现，在现实生活中，旗形、契形与菱形等也经常出现，请同学们结合教材自学。请同学们结合教材自学。三，切线理论三，切线理论l（一）切线理论概述（一）切线理论概述l（二）支撑线与阻力线（二）支撑线与阻力线l（三）百分比理论、黄金分割理论与整数（三
68、）百分比理论、黄金分割理论与整数位理论位理论（一）切线理论概述（一）切线理论概述l切线理论源于人们平常对股价运行规律的观察。例如，人切线理论源于人们平常对股价运行规律的观察。例如，人们发现，股价当运行到某个位置时，往往会引起股价向相们发现，股价当运行到某个位置时，往往会引起股价向相反方向的变化。反方向的变化。l如果这个位置是一条直线，则成为支撑线或阻力线。如果这个位置是一条直线，则成为支撑线或阻力线。l如果这个位置是一定的比例或具体的价位，则很可能是一如果这个位置是一定的比例或具体的价位，则很可能是一些固定的百分比、黄金分割点，或整数位。些固定的百分比、黄金分割点，或整数位。（二）支撑线，阻力
69、线（二）支撑线，阻力线l识图要领（以支撑线为例）：识图要领（以支撑线为例）：两个相邻的低点相连就构成支撑线，只要股价没有突破该支撑两个相邻的低点相连就构成支撑线，只要股价没有突破该支撑线，股价运行到支撑线附近就是买入机会。线，股价运行到支撑线附近就是买入机会。一旦股价突破支撑线，原来支撑线失效，随即进入另一支撑线。一旦股价突破支撑线，原来支撑线失效，随即进入另一支撑线。股价的运行可以看成是一条条支撑线在不停地变换。股价的运行可以看成是一条条支撑线在不停地变换。支撑线也可以与形态理论相结合，例如头肩型的颈线，圆弧型支撑线也可以与形态理论相结合，例如头肩型的颈线，圆弧型的颈线，三角形的上下轨，箱型
70、的上下轨，等等。的颈线，三角形的上下轨，箱型的上下轨，等等。（三）黄金分割理论，百分比理论与整数位理论（三）黄金分割理论，百分比理论与整数位理论l黄金分割理论：黄金分割理论：当股票价格变化到黄金点位的时候，往往获得支撑或者是压力。当股票价格变化到黄金点位的时候，往往获得支撑或者是压力。比较显著的黄金点位是比较显著的黄金点位是0.1910.191、0.3820.382、0.6180.618与与0.8090.809。如果在每一个黄金点位上，分别画一条横向的直线，这些直线就成为阻力线或如果在每一个黄金点位上，分别画一条横向的直线，这些直线就成为阻力线或支撑线。支撑线。l百分比理论：百分比理论：百分比
71、线与黄金分割线相似，只是划分的比例变为百分比百分比线与黄金分割线相似，只是划分的比例变为百分比 。重要的百分比是：重要的百分比是：1/101/10，1/21/2，1/31/3与与2/32/3。在上述百分比点位上也可以形成阻力线与支撑线。在上述百分比点位上也可以形成阻力线与支撑线。l整数位理论：整数位理论：整数位理论是根据人们对整数位比较敏感的心理因素来分析的。当股价运行到整数位理论是根据人们对整数位比较敏感的心理因素来分析的。当股价运行到整数位的时候，股价将遇到支撑或者阻力。整数位的时候，股价将遇到支撑或者阻力。在一些大的整数位上，这种支撑或阻力作用更强。例如在一些大的整数位上，这种支撑或阻力
72、作用更强。例如1010、2020、3030、100100等等。等等。 四，指标理论四，指标理论l（一）指标理论概述（一）指标理论概述l（二）移动平均线（二）移动平均线l（三）（三）MACDMACD（平滑异同移（平滑异同移动平均线）动平均线） l（四）威廉指标（四）威廉指标（WMSWMS、R R） l（五）（五）KDKD线线l（六）（六）RSIRSI（相对强弱指标）（相对强弱指标）l（七）（七）OBVOBV（能量潮）（能量潮）（一）指标理论概述（一）指标理论概述lK K线法、形态法与切线法都是定性分析，而指标法是线法、形态法与切线法都是定性分析，而指标法是定量分析。定量分析。l指标法的本质是通过
73、一定的数学原理、统计学原理，指标法的本质是通过一定的数学原理、统计学原理，利用数学公式、统计学公式构造指标，并据此对股利用数学公式、统计学公式构造指标，并据此对股价走势和涨跌幅度进行定量分析。价走势和涨跌幅度进行定量分析。 l指标法包括两个重要的方面：指标法包括两个重要的方面：第一是如何构造指标；第一是如何构造指标；第二是如何利用这些指标判断行情走势。第二是如何利用这些指标判断行情走势。 （二）移动平均线（二）移动平均线l1 1，移动平均线的计算，移动平均线的计算l2 2，移动平均线的含义，移动平均线的含义l3 3，单个移动平均线使用法则：葛兰碧法则，单个移动平均线使用法则：葛兰碧法则 l4
74、4，多条平均线的使用法则，多条平均线的使用法则l5 5，移动平均线的局限性，移动平均线的局限性l6 6，乖离率（，乖离率（BIAS BIAS ）1 1，移动平均线的计算，移动平均线的计算l平均的是什么价格？平均的是什么价格？收盘价收盘价l有多少价格需要平均？有多少价格需要平均？5 5日均线、日均线、1010日均线、日均线、3030日均线（月线）、日均线（月线）、6060日均线，日均线，120120日日均线（半年线）、均线（半年线）、180180日均线、日均线、250250日均线（年线）。日均线（年线）。l如何平均？如何平均？简单算术平均法简单算术平均法lMAMA（n n）（）（P Pt t+P
75、+Pt+1t+1+ + +P Pt+nt+n）/n /n 平滑移动平均法平滑移动平均法 lEMA EMA （n n）a a P Pt t+ +（1 1a a） MA MAt-1t-1l案例案例简单算术平均法：简单算术平均法：日期12345678910收盘价77.587.78.399.58.89.19.75日均价7.78.18.58.38.588.86平滑移动平均法平滑移动平均法 : :日期12345678910收盘价77.587.78.399.58.89.19.75日均价7.77.968.278.378.528.762 2，移动平均线的含义，移动平均线的含义l平均成本线平均成本线l趋势线趋势线
76、3 3，单个移动平均线使用法则：葛兰碧法则，单个移动平均线使用法则：葛兰碧法则 l葛兰碧葛兰碧8 8大买卖法则：大买卖法则：l均线上升过程中出现均线上升过程中出现2 2个买点，个买点，2 2个卖点。个卖点。l均线下降过程中出现均线下降过程中出现2 2个买点，个买点，2 2个卖点。个卖点。4 4，多条均线的使用法则，多条均线的使用法则l均线排列规律：均线排列规律：多头排列。多头排列。空头排列。空头排列。l黄金交叉与死亡交叉黄金交叉与死亡交叉黄金交叉与死亡交叉黄金交叉与死亡交叉5 5，移动平均线的局限性，移动平均线的局限性l移动平均线法则提示，当股价远离均线的时候，是股价发移动平均线法则提示，当股
77、价远离均线的时候，是股价发生反转的时候，但是移动平均线本身不能说明股价远离到生反转的时候，但是移动平均线本身不能说明股价远离到什么程度股价将出现反转。什么程度股价将出现反转。l利用格兰维法则时，中短期移动均线过于敏感，频繁给出利用格兰维法则时，中短期移动均线过于敏感，频繁给出买卖信号，其中许多买卖信号并不具有可操作性和实际意买卖信号，其中许多买卖信号并不具有可操作性和实际意义，也就是说，中短期均线提供了太多的噪声。义，也就是说，中短期均线提供了太多的噪声。l尽管长期均线相比短期均线具有较好的趋势性，但是长期尽管长期均线相比短期均线具有较好的趋势性，但是长期均线又具有太大的滞后性。当股价反转多时
78、以后才会在长均线又具有太大的滞后性。当股价反转多时以后才会在长期均线表现出来。期均线表现出来。 6 6，乖离率，乖离率BIAS BIAS l乖离率的计算：乖离率的计算：BIASBIAS（P PC CMAMA）/MA /MA l乖离率的含义：乖离率的含义：股价偏离均线的程度。股价偏离均线的程度。l乖离率的研判：乖离率的研判：一般股价偏离短期均线一般股价偏离短期均线5 5、中期均线、中期均线1010、长期、长期均线均线1515就应该是卖出（或买入）时机。就应该是卖出（或买入）时机。（三）（三）MACDMACD（平滑异同移动平均线）（平滑异同移动平均线） l1 1，MACDMACD的计算的计算l2
79、2， MACDMACD的研判的研判1 1，MACDMACD的计算：的计算：lMACDMACD是除乖离率以外的又一个克服平均线缺是除乖离率以外的又一个克服平均线缺陷的指标。其计算基础是在平滑移动平均线陷的指标。其计算基础是在平滑移动平均线上改进而来的。上改进而来的。lMACDMACD包括两个指标：包括两个指标：DIFDIF（正负差）与（正负差）与DEADEA（正负差平均数）。（正负差平均数）。DIFDIFEMAEMA（1212）EMAEMA（2626） DEADEA（9 9）（）（DIFDIF1 1DIFDIF9 9）/9/92 2，MACDMACD的研判的研判l从从MACDMACD的计算公式可
80、以看到，的计算公式可以看到，DIFDIF实际上是短期均价与长期均实际上是短期均价与长期均价的差。因此，很明显，价的差。因此，很明显，MACDMACD是一个中长期指标，特别是是一个中长期指标，特别是DEADEA基本上消除了短期频繁的干扰信号。基本上消除了短期频繁的干扰信号。l在实际操作中，在实际操作中，DIFDIF常常画成柱状图，仅仅通过柱状图就可以常常画成柱状图，仅仅通过柱状图就可以非常直观地判断中长期走势。非常直观地判断中长期走势。lDIFDIF与与DEADEA的联合判断，其基本原理与格兰维的判断法完全一样。的联合判断，其基本原理与格兰维的判断法完全一样。 在在DEADEA由下降变为走平并上
81、升的阶段：将出现由下降变为走平并上升的阶段：将出现2 2个买点与两个买点。个买点与两个买点。 在在DEADEA由上升变为走平并下降的阶段：将出现由上升变为走平并下降的阶段：将出现2 2个买点与个买点与2 2个买点。个买点。 l顶背离与低背离顶背离与低背离 （四）威廉指标（四）威廉指标（WMSWMS、R R） l1 1，威廉指标计算公式：，威廉指标计算公式：WMSWMS（n n）（）（C CL Ln n）/ /（H Hn nL Ln n）100100其中，其中， H Hn n计算期内最高价，计算期内最高价，C C是当天收盘价，是当天收盘价， L Ln n是计算期内是计算期内最低价。最低价。l2
82、2，威廉指标研判方法，威廉指标研判方法: :从计算公式来看，威廉指标的含义是当天价格在最近一段时从计算公式来看，威廉指标的含义是当天价格在最近一段时间股价的全部波动范围中的位置。因此，威廉指标越大，表间股价的全部波动范围中的位置。因此，威廉指标越大，表明股价价位越高，股价处于强势，反之亦然。明股价价位越高，股价处于强势，反之亦然。超买与超卖。超买与超卖。撞顶与撞底。撞顶与撞底。（五）（五）KDKD指标（随机指标）指标（随机指标）l1 1，KDKD指标的计算：指标的计算：其公式的设计来源于威廉指标，同时也是为了克服威廉指标运用上的其公式的设计来源于威廉指标，同时也是为了克服威廉指标运用上的困难出
83、现的困难出现的 。K K值是对威廉指标按照平滑移动平均法计算出来的平均值：值是对威廉指标按照平滑移动平均法计算出来的平均值：lK Ka a当日当日WMS WMS （1 1a a）前一日前一日K K值值D D值是对值是对K K值的平滑移动平均值：值的平滑移动平均值：lD Da a当日当日K K（1 1a a） 前一日前一日D D值值l2 2，KDKD线的研判方法：线的研判方法：与威廉指标一样，与威廉指标一样，KDKD指标是超买超卖指标。指标是超买超卖指标。从从K K值与值与D D值的计算可以知道，值的计算可以知道，K K值与值与D D值的关系相当于短期均线与长期值的关系相当于短期均线与长期均线之
84、间的关系，因此，短期均线与长期均线的研判方法也适用于均线之间的关系，因此，短期均线与长期均线的研判方法也适用于KDKD线。线。结合超买超卖值进行综合分析，将更加有效。例如，当结合超买超卖值进行综合分析，将更加有效。例如，当KDKD值进入超买值进入超买区，区，K K从上往下穿从上往下穿D D值，此时时明显的卖出信号。当值，此时时明显的卖出信号。当KDKD值进入超卖区，值进入超卖区，K K值从下往上穿值从下往上穿D D值，此时是明显的买入信号值，此时是明显的买入信号 （六）（六）RSIRSI（相对强弱指标）（相对强弱指标）l1 1，RSIRSI的计算：的计算：RSIRSI（n n）A/A/（A A
85、B B）100 100 其中，其中，A A是是n n天内所有上涨天数中股价上涨金额之和，天内所有上涨天数中股价上涨金额之和，B B是是n n天内所有下天内所有下跌天数中股价下跌金额之和。跌天数中股价下跌金额之和。l2 2，RSIRSI的含义：的含义：RSIRSI表示向上的波动在总的波动中的比例。表示向上的波动在总的波动中的比例。l3 3，RSIRSI的研判：的研判： 8080以上为超买区，以上为超买区，2020以下为超卖区。两者之间为平衡区。以下为超卖区。两者之间为平衡区。 撞顶与撞底撞顶与撞底 。可将两条可将两条RSIRSI联合起来使用，其判断方法与短期均线和长期均线之间联合起来使用，其判断
86、方法与短期均线和长期均线之间关系一样。关系一样。低背离与顶背离低背离与顶背离 。（七）（七）OBVOBV（能量潮指标）（能量潮指标）l1 1，OBVOBV的计算：的计算：OBVOBV前日前日OBVOBV当日成交量当日成交量其中，当日上涨则加；当日下跌则减。其中，当日上涨则加；当日下跌则减。l2 2，OBVOBV的含义：的含义：OBVOBV指标揭示的成交量与价格的互动关系，其基本原理是，价格的上涨必须要指标揭示的成交量与价格的互动关系，其基本原理是，价格的上涨必须要有成交量的支持。有成交量的支持。 l3 3，OBVOBV的研判：的研判：当成交量与价格出现背离的时候，意味着股价将出现反转。当成交量
87、与价格出现背离的时候，意味着股价将出现反转。 当不寻常的大成交量出现在高价圈或者低价圈时，也是股价反转的信号。当不寻常的大成交量出现在高价圈或者低价圈时，也是股价反转的信号。 l4 4，OBVOBV的修正：的修正：OBVOBV有一个明显的缺点，即以收盘价是涨还是跌来确定是加还是减，非常的不有一个明显的缺点，即以收盘价是涨还是跌来确定是加还是减，非常的不准确。准确。第一种修正方式：将以收盘价为计算基础改为以收盘价、最低价和最高价三者第一种修正方式：将以收盘价为计算基础改为以收盘价、最低价和最高价三者的平均价来代替。的平均价来代替。 第二种修正法，即成交量多空比率净额法。其计算公式为：第二种修正法，即成交量多空比率净额法。其计算公式为：lVAVA【（C CL L）（）（H HC C）】/ /（H HL L）V V 五，波浪理论五，波浪理论l波浪理论是另一种最受欢迎的技术分析理论。波浪理论是另一种最受欢迎的技术分析理论。l该理论屡次被实践所证实，因此，又被认为是非该理论屡次被实践所证实，因此，又被认为是非常有效的理论。常有效的理论。l该理论较为复杂，但运用起来比较简单。由于时该理论较为复杂，但运用起来比较简单。由于时间原因，我们将波浪理论留给同学们自学。间原因，我们将波浪理论留给同学们自学。
