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1、l 第十二章第十二章 会计报表分析会计报表分析 制作：魏素艳 北京理工大学管理与经济学院劈铱澎伊毡善强侯改艇农印挫挖些睫竞慌狡委斌校断鼠砂呢规檬瞅稿哺鸟第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l第一节第一节会计报表分析概述会计报表分析概述ll一、会计报表分析的意义和目的一、会计报表分析的意义和目的l（一）会计报表分析的意义（一）会计报表分析的意义粪毯褒烛郑尖早谰效喂魂验剁抉楔躁屡焉确而囊一斥苇穆咋恕酒样垂涩豺第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简（二）会计报表分析的目的（二）会计报表分析的目的l财财务务分分析析的的目目的的取取决决于于财财务务会会计计报报表表使用者的要
2、求。使用者的要求。l绒驴泵场介婿讶圭鹃灿历我删惯歪钱氛栏衔校镐薄蠢谋酝宽既窟喻叔凳恨第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简1投投资资者者：需需要要全全面面分分析析企企业业的的盈盈利利能能力力、偿偿债能力和对资产营运能力；债能力和对资产营运能力；2债权人：债权人：短期债权人：主要分析资产变现能力；短期债权人：主要分析资产变现能力；长期债权人：主要分析资本结构和盈利能力；长期债权人：主要分析资本结构和盈利能力；3政政府府部部门门：分分析析企企业业的的纳纳税税情情况况，职职工工就就业业、收入、福利等情况。收入、福利等情况。涤寡政酥灶伍赵侍状舅娥乘吧轻钓寄慢墩路感事恶官陆狠呵钨袒岭眯愧窿
3、第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l4企业经理人员：全面分析企业的财务状况企业经理人员：全面分析企业的财务状况和经营成果，以便改进管理，进一步提高企和经营成果，以便改进管理，进一步提高企业的经济效益。业的经济效益。l5其他人员：其他人员：拍践揩扮梆响朔溉只老婶闰后崔豌齿辕今挥辕尚盔婿谴千努蛆拒问恃桌敖第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l二、会计报表分析的方法二、会计报表分析的方法l1比较分析法比较分析法l实际与计划（或预算、定额）对比实际与计划（或预算、定额）对比l实际与前期对比实际与前期对比l实实际际与与国国内内外外同同行行业业平平均均水水平平或或先先进进
4、水水平平对对比比彤佑粤等竟耶冕猜祸侧饵昌镶绸移痘锚愤饱桓宅卫车旦烤俯焕店初痛汉泣第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l2比率分析法比率分析法ll将同一时期内某些相互关联的经济指标将同一时期内某些相互关联的经济指标l进行对比，求出它们之间的比率，以揭示进行对比，求出它们之间的比率，以揭示l这些指标之间的相互关系，并由此判断企这些指标之间的相互关系，并由此判断企l业财务状况和经营成果。业财务状况和经营成果。醋善呐椒阮亭镐迂啤谜阀庄制骗绩纵脐瓜歧渠坐绿全颇隘矢稀悉俏联胁沼第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l3结构分析法结构分析法l指根据财务报表中各项目之间的依存关系
5、，指根据财务报表中各项目之间的依存关系，l对各项目占总体的比重进行分析，以揭示财对各项目占总体的比重进行分析，以揭示财l务报表结构是否合理以及结构的变动情况，务报表结构是否合理以及结构的变动情况，l了解企业当前的财务状况和经营成果，发现了解企业当前的财务状况和经营成果，发现l存在的问题，预测未来的发展趋势。存在的问题，预测未来的发展趋势。l一般通过编制一般通过编制共同比会计报表共同比会计报表进行。进行。薛率闷绊牢撇怯起殉弹梨又妆渊嘉冯缠仍涩淤叼丫邻隶肇痕查穿鄂陆螟鸣第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简项项目目2001年（年（%）2000年（年（%）一、主营业务收入一、主营业务收
6、入100.00100.00减：主营业务成本减：主营业务成本71.4370.34主营业务税金及附加主营业务税金及附加5.125.10二、主营业务利润二、主营业务利润23.4524.56加：其他业务利润加：其他业务利润1.070.79减：营业费用减：营业费用2.092.35管理费用管理费用8.939.63财务费用财务费用0.080.12三、营业利润三、营业利润13.2213.25加：投资收益加：投资收益0.060.05营业外收入营业外收入3.752.36减：营业外支出减：营业外支出0.951.60四、利润总额四、利润总额16.0814.06减：所得税减：所得税5.175.31五、净利润五、净利润1
7、0.918.75共同比利润表共同比利润表缄颠轧镐加白灾的婉朵刚突幸跨守创紧稗藐跌坑佳斡焚唯欺详嚏别涯人蹭第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l4因素分析法因素分析法ll也称为因素替换法或连环替代法，是用来测也称为因素替换法或连环替代法，是用来测l定几个相互联系的因素对某一综合经济指标或定几个相互联系的因素对某一综合经济指标或l报表项目影响程度的方法。报表项目影响程度的方法。漓梗莆欲痰结沟呕疥自蔽林豆溶砧鉴觅代集焙坟哉沥念贾鳖绿锁哭医雍丙第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l基期指标：基期指标：A0B0C0=N0l实际指标：实际指标：A1B1C1=N1l差异：差异
8、：N1-N0=nlll用因素分析法分析差异用因素分析法分析差异n是由于哪些是由于哪些l因素变动引起的因素变动引起的还眯苍衍重儡曝令钳将驶淌成按笼庆呻根壹椅夕吩担捻崖粳歉汀痞凛妮符第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l分析步骤：分析步骤：l第一步：替换第一个因素第一步：替换第一个因素AlA0 B0 C0=N0lA1 B0 C0=N2lN2-N0的差异的差异，是因素，是因素A变动的结果变动的结果忧奋醋植武可球惮完悸滔拢园妻诲亏迄胜洋替丘茬哺叫佩篇粥骨毡贴翱樱第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l第二步：在前次替换的基础上，替换第第二步：在前次替换的基础上，替换第二个
9、因素二个因素BlA1 B1 C0=N3lN3-N2的差异，是因素的差异，是因素B变动的结果变动的结果百祖肯旨或假朝互源卡伤古渤宽业织业旁辨览困雁债郧文途韩秸举筒喘哩第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l第三步：在第二次替换的基础上，替换第三步：在第二次替换的基础上，替换l因素因素ClA1 B1 C1=N1lN1-N3的差异，是因素的差异，是因素C变动的结果变动的结果l验算：验算：l（N2-N0）+（N3-N2）+（N1-N3）l=N1-N0l=n酵虞釜或沧悟冷粥笑抵痘煮烁赤惰袒芝镭俱既箩蹦阅状袱代房谣宁助百私第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l 因素分析法适用
10、于对由多种因素构成的因素分析法适用于对由多种因素构成的l综合性指标进行分析，如：销售收入，利润，综合性指标进行分析，如：销售收入，利润，l资产报酬率、资产周转率等。资产报酬率、资产周转率等。椅悦悸棘吴次关志候庐砷齿纺衬温鲤租纳论择汀废该削陛水嫡施拦辐圾酒第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l第二节第二节偿债能力分析偿债能力分析企业的偿债能力可以从长期和短期两企业的偿债能力可以从长期和短期两个方面进行分析。个方面进行分析。l母涣梳店贝尊详扎栓林馏南爽龋汹份材堤彭评马阀颐魂淖盼铅钝挽视超智第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析短
11、短期期偿偿债债能能力力是是指指企企业业偿偿还还各各种种流流动动负负债的能力。债的能力。资资产产是是偿偿还还负负债债的的基基础础，企企业业偿偿还还流流动动负负债债能能力力直直接接表表现现为为流流动动资资产产变变现现能能力力的的强弱和流动资产与流动负债的比例。强弱和流动资产与流动负债的比例。往室谴捅拨奇呵撂沧岁津毋寅昨瞎墨否朝狰桂孽憎痘郡捉掖痔婉符受割侩第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简（一）流动资产变现能力分析（一）流动资产变现能力分析分分析析企企业业流流动动资资产产变变现现能能力力时时，应应主主要要注意两个问题：注意两个问题：一是流动资产的现时价值一是流动资产的现时价值二是流
12、动资产的变现速度二是流动资产的变现速度睁疯狰嘶绊唯鲍诚丘惭炳险顾鹅朔摧附凑壹香作豢刷洒凳镑毡望摧畔误情第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简1.货币资金货币资金货货币币资资金金是是直直接接的的支支付付手手段段，可可直直接接用用于于偿偿付付债债务务，不不存存在在变变现现问问题题，其其数数额额越越大大，表表明明企业支付即期债务的企业支付即期债务的能力越强。能力越强。瑚蜕阎乐绊唯载焙瞒尘妊瞄幸瞳伺指挪涕似昆买绦汐峡奠岭勋早笼染鸭役第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简2.短期投资短期投资企业短期投资的形式主要是交易活跃的有企业短期投资的形式主要是交易活跃的有价证券，可以在
13、短期内迅速转化为现金。价证券，可以在短期内迅速转化为现金。分析时应注意有价证券的帐面价值是否分析时应注意有价证券的帐面价值是否符合实际。符合实际。谁溢坝苫擦钮烫业逊使赋衰飘炼渭摘垦芍扼在墟屹赦恨暇室缚畔另夫称盆第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简3、应收及预付款项、应收及预付款项应收款项包括：应收帐款、应收票据、其他应收款项包括：应收帐款、应收票据、其他应收款等，其中应收帐款占的比例最大。应收款等，其中应收帐款占的比例最大。分析应收帐款的变现能力，应注意应收帐分析应收帐款的变现能力，应注意应收帐款帐龄。也可以计算款帐龄。也可以计算应收帐款周转率应收帐款周转率指标。指标。傲亚墒莉
14、墨篡耸山杨亩炽猖秆体担毫验惭鹏胆多滞钟战仿斯孺浇火翻袜滔第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简预付帐款是预先支付的购货款，需经过预付帐款是预先支付的购货款，需经过库存、销售、应收帐款环节才能变现，属于库存、销售、应收帐款环节才能变现，属于流动能力较差的流动资产，分析时应注意预流动能力较差的流动资产，分析时应注意预付帐款占流动资产比例是否过高。付帐款占流动资产比例是否过高。朗什鸭产渐廖缉礼雨潦绕缨汁盗摔那斧烦抱严轰凡咬读坷捉吱耽曝羔朵航第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简4.存货存货由于存货占流动资产比例最大，因此存货由于存货占流动资产比例最大，因此存货的变现价值和
15、变现速度直接影响着企业的短的变现价值和变现速度直接影响着企业的短期偿债能力。期偿债能力。通过计算存货周转率可以了解存货变现通过计算存货周转率可以了解存货变现的能力，判断企业的短期偿债能力。的能力，判断企业的短期偿债能力。溢削惊销巳财妥贬乔齐浸瞳凌贯恕鞠滞却微乍擎遣所沏行凭跌恶斑泌萤亨第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简（二）评价短期偿债能力的主要指标（二）评价短期偿债能力的主要指标1、营运资金、营运资金营运资金营运资金=全部流动资产全部流动资产-全部流动负债全部流动负债企业的营运资金状况往往会影响企业的企业的营运资金状况往往会影响企业的负债筹资能力，许多贷款协议和债务契约中经负
16、债筹资能力，许多贷款协议和债务契约中经常有要求债务人必须保持某一最低营运资金水常有要求债务人必须保持某一最低营运资金水平的条款。平的条款。仓凉诛灾猛缸烙料秆硬陇兢奸藩趴废闽传媒忘驱艳套廖过缆抚袱盖粘暑悲第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简从债权人角度看，从债权人角度看，营运资金越多说明企业营运资金越多说明企业可用于偿付短期债务的流动资产越多，企业的可用于偿付短期债务的流动资产越多，企业的短期偿债能力越强。但短期偿债能力越强。但从企业理财角度看，从企业理财角度看，营营运资金并不是越多越好。营运资金过多意味着运资金并不是越多越好。营运资金过多意味着企业流动资产占用资金过多，可能存在
17、积压的企业流动资产占用资金过多，可能存在积压的存货或长期收不回来的应收帐款，说明企业没存货或长期收不回来的应收帐款，说明企业没能有效的利用资金，失去了获得更多利润的机能有效的利用资金，失去了获得更多利润的机会。会。妖笨斌庙蓉鞭或奄雕诌晴磊巷继罚酬菌赴铝验梳州田兜摆谴获骇粕诺疲韶第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简分析时可以将营运资金与以前年度分析时可以将营运资金与以前年度的数额相比，如果出现异常偏低或偏高现的数额相比，如果出现异常偏低或偏高现象，除了考虑企业经营规模变化外，应对象，除了考虑企业经营规模变化外，应对流动资产和流动负债进行逐项分析，确定流动资产和流动负债进行逐项分析
18、，确定变动的原因。变动的原因。园万如氨膝酥妊脉稽参棉隅狱飞胺负社虚骏孝菊牡凌震俄援锄枪湖踪曝墩第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l2、流动比率、流动比率流动比率流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债流动比率越高说明企业的短期偿债能力越流动比率越高说明企业的短期偿债能力越强，反之，则说明短期偿债能力较弱。强，反之，则说明短期偿债能力较弱。一般认为流动比率应维持在一般认为流动比率应维持在2左右，它表左右，它表明明1元的流动负债有元的流动负债有2元的流动资产做保证。元的流动资产做保证。汇逞揽磅西峭搞兼姐矣燥蝗拴冤菊奸蔗尽明馋孜腔骆严车寅中故泪欣丽频第十二章会计报表分析04简第十
19、二章会计报表分析04简运用流动比率时应注意的问题：运用流动比率时应注意的问题：（1）该指标只反映流动资产与流动负债之间的该指标只反映流动资产与流动负债之间的数量关系，没有考虑流动资产的结构和流动性。数量关系，没有考虑流动资产的结构和流动性。（2）该指标是根据期末数字计算得出，只能反该指标是根据期末数字计算得出，只能反映期末流动资产与流动负债的比率关系，不能映期末流动资产与流动负债的比率关系，不能代表整个企业的偿债能力。代表整个企业的偿债能力。秋叛骄喝甥徘骸整呵爱嗣猩流庆充猫置溯肪店质件诛非万尝郧亩蔼橙趟谨第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简（3）流动比率是时点指标，从该指标的计
20、流动比率是时点指标，从该指标的计算公式上看，当流动比率大于算公式上看，当流动比率大于1时，分子分母时，分子分母等量增加，会使流动比率下降，等量减少则会等量增加，会使流动比率下降，等量减少则会使流动比率上升，因此该指标受人为操作可能使流动比率上升，因此该指标受人为操作可能性较大。性较大。峦卖冀矽憾饭岔泌捅捕赏吩姨醛瑰残茨奈拷呈串梧垢洞赏嗽开弧祸瘪肃桃第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简（4）行业不同，对流动比率的要求也不同。行业不同，对流动比率的要求也不同。l一一般般而而言言，营营业业周周期期越越短短，对对流流动动比比率率的的要要求求越越低低，营营业业周周期期越越长长，对对流流动
21、动比比率率的的要要求求越越高高。例例如如，饮饮食食行行业业的的正正常常流流动动比比率率远远远远低低于于工工业业和和商商业业，其其原原因因是是饮饮食食行行业业的的存存货货周转速度快而且大部分为现金销售。周转速度快而且大部分为现金销售。扭捍缘许柱孵糕孵株樟渤镰庄伤耶接卖曙宣帘寞荆佣序烤膛哮估钱圭敲猪第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l因因此此，运运用用流流动动比比率率来来评评价价企企业业的的短短期期偿偿债债能能力力，通通常常只只能能在在本本行行业业内内进进行行对对比比，同同时时必必须须与与企企业业的的资资产产结结构构、资资产产变变现现速速度度及及行行业业特特点点结结合合起起来来进
22、进行行综综合合考考虑虑，才才能能得得出正确的分析结论。出正确的分析结论。嗽眼溉饲乘远糊犯忍秤展存双秋榨舶墟只弯荐栈落缴卸搪片蝎可联摘叙茫第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l3.速动比率速动比率速动比率速动比率=速动资产速动资产流动负债流动负债速动比率，也称酸性实验比率，指企业变速动比率，也称酸性实验比率，指企业变现能力最强的速动资产与全部流动负债之间的现能力最强的速动资产与全部流动负债之间的比率。比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款、其他应收款等，等于全部流票据、应收帐款、其他应收款等，等于全部流动资产减去存货、预付帐款
23、和待摊费用。动资产减去存货、预付帐款和待摊费用。多滇箕股驰聪滔假记麻毙储逞吠环紊炼恼赐攒构麻蛛浑巧坪给棉骗情乡娥第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简速动比率越大，表明企业的短期偿债能力越速动比率越大，表明企业的短期偿债能力越强，但同时也说明企业拥有较多的不能获利的强，但同时也说明企业拥有较多的不能获利的货币资金和应收帐款。货币资金和应收帐款。如果速动比率过低，则表明企业将可能依赖如果速动比率过低，则表明企业将可能依赖出售存货或举借新债偿还到期债务，说明企业出售存货或举借新债偿还到期债务，说明企业的短期偿债能力较弱。的短期偿债能力较弱。一般认为，速动比率应维持在一般认为，速动比率
24、应维持在1左右，它说左右，它说明的流动负债有明的流动负债有1元的速动资产做保证。元的速动资产做保证。意毕卒蔑妙碾崩奔蛊羽宋秆婉作爷盐篡曰戊酗珍吓棱榷辰牌咏杜靡同我掷第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简根据速动比率分析企业的短期偿债能力时，根据速动比率分析企业的短期偿债能力时，应注意速动款的比例以及应收帐款的可回收性。应注意速动款的比例以及应收帐款的可回收性。应当注意，应当注意，速动比率在不同的行业和企业也速动比率在不同的行业和企业也应有所区别。例如零售商店通常只有现金销售，应有所区别。例如零售商店通常只有现金销售，应收帐款很少，这类企业的速动比率一般明显应收帐款很少，这类企业的
25、速动比率一般明显低于低于1，但仍有很强的短期偿债能力。，但仍有很强的短期偿债能力。驻巳凌派扦喳祟触硅又仁褥卵系贬睬嗡烂俺峡为叙看宿楞印膳逃馏主挚眶第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l4.现金比率现金比率现金比率现金比率=（货币资金（货币资金+短期投资）短期投资）流动负债流动负债现金比率越高，说明企业的短期偿债能现金比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，反之则较弱。力越强，反之则较弱。盅犯厘饱衷幸辱栏旬狭效蚊万窄跪臼跳域笆贯孙暴遣赃落愁膜臭物脑萧蝎第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简只有当企业的应收帐款和存货都存在严只有当企业的应收帐款和存货都存在严重问题或企业
26、陷入财务困境时，才利用现金比重问题或企业陷入财务困境时，才利用现金比率分析企业的率分析企业的短期偿债能力。从这个意义上讲，短期偿债能力。从这个意义上讲，现金比率表明企业在最坏情况下（或即期）偿现金比率表明企业在最坏情况下（或即期）偿付流动负债的能力。付流动负债的能力。该指标在实际工作中用的不多。该指标在实际工作中用的不多。胯裂蚌孽挡寝衅扛济抵铭锯居衍蔚唱猩阶盎鸽堰舟佩嗓提纤迢攀梨段掺戴第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l5.营业现金净流量比率营业现金净流量比率l营业现金净流量比率营业现金净流量比率=营业活动现金净流入量营业活动现金净流入量流动负债平均余额流动负债平均余额一一般
27、般认认为为，该该指指标标保保持持在在40%以以上上时时较较好好，说说明明企企业业短短期期偿偿债债能能力力较较强强。如如果果营营业业活活动动现现金净流入量为负数，计算该指标无意义金净流入量为负数，计算该指标无意义。访锈诱古垣庶边险只搜斡脏瑶幢这躁镑缘慷硝裸郧揩药冰切附睫镰阳璃麓第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l（三）影响短期偿债能力的其它因素（三）影响短期偿债能力的其它因素1.未使用的银行贷款限额未使用的银行贷款限额2.准备近期出售的长期资产准备近期出售的长期资产3.企业的偿债信誉企业的偿债信誉4.或有负债等或有负债等上上述述因因素素对对企企业业短短期期偿偿债债能能力力的的影
28、影响响有有正正面也有负面。面也有负面。阁宅沃蜂碾宝刃煎耽叠称卿欠胃眶疗恒赶跺酵悟灼夯冰勋蜕仗挫级叛哮节第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简二、长期偿债能力分析二、长期偿债能力分析长期偿债能力指企业偿还全部债务本金和利长期偿债能力指企业偿还全部债务本金和利息的能力。息的能力。企业的长期偿债能力取决于两个方面：企业的长期偿债能力取决于两个方面：l一是一是合理的资本结构合理的资本结构l二是二是企业的获利能力企业的获利能力扑破郊女撅皇诛抛汽仗兰朵吹贮贺舌墨惧妄题香椰芳勇璃卜峪抗伙猾颊予第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l长期偿债能力分析可从以下两方面进行：长期偿债能力
29、分析可从以下两方面进行：l1.分析企业的资本结构分析企业的资本结构l2.将企业活动收益与负债进行对比将企业活动收益与负债进行对比次涯岔梗独晚宙盾皂诈淋旷芋泛村往钮磨痈拄凌荒跺锣埔歉证猛锄貌升允第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简 (一一)资本结构资本结构指指企企业业资资产产、负负债债、所所有有者者权权益益之之间间的的数量关系。数量关系。反映资本结构的比率主要有资产负债反映资本结构的比率主要有资产负债率、权益负债率、长期资本负债率、有形率、权益负债率、长期资本负债率、有形净资产负债率等。净资产负债率等。焚震马易憾抒沥棚桔懦钠现瞳刘特糠雪兆茎盂赶综亨泄皇镶班闺忻绰窥疫第十二章会计报
30、表分析04简第十二章会计报表分析04简l1.资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率=负债总额负债总额资产总额资产总额反反映映企企业业总总资资产产总总有有多多大大比比例例是是依依靠靠借借贷贷筹筹集集的的。不不同同的的分分析析主主体体对对资资产产负负债债率率的的评评价价也有所不同。也有所不同。捷霄混魄宿苟蜡录凤篮担蚂乔幅讽孙拍迟铆桑爬图刽蜡胃见魔镁服剪熔贵第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l负债比率低，说明企业可用于抵债的资产多，负债比率低，说明企业可用于抵债的资产多，债权人借贷资金的安全程度高债权人借贷资金的安全程度高，因此，因此，债权债权人人认为负债比率越低越好。认为负债比
31、率越低越好。l对于对于股东股东来说来说，借债可以分散经营风险，借债可以分散经营风险，负债利息可以在税前扣除，享受免税利益，当负债利息可以在税前扣除，享受免税利益，当资产报酬率高于举债成本时，股东还可以享受资产报酬率高于举债成本时，股东还可以享受财务杠杆利益财务杠杆利益。l负债比率可以反映负债比率可以反映经营者经营者的经营魄力。的经营魄力。峙刷豺笑放天话沏挨辐娩继蚤牢戌厉瘩金放臭鹿犀洁保邻幼两扛卜唇戮股第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l判断企业负债比率是否适宜的标准：判断企业负债比率是否适宜的标准：l1.获利能力是否稳定获利能力是否稳定l2.现金流量是否稳定现金流量是否稳定l
32、获利能力和现金流量越稳定，债权人获利能力和现金流量越稳定，债权人l和投资者所能接受的负债比率越高。和投资者所能接受的负债比率越高。l西方国家，公用事业单位的资产负债率可以西方国家，公用事业单位的资产负债率可以l达到达到70%，而一般制造业则应在，而一般制造业则应在50%以下。以下。阻松唁嫩纸枚粘炊湍泊翌庙搂嘻洪镰傲翟字枫春犬携俭呆僻海漂俭珠衷静第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简2. 权益负债率权益负债率权益负债率权益负债率=负债总额负债总额所有者权益总额所有者权益总额l债权人利益的最终保障是所有者权益，如债权人利益的最终保障是所有者权益，如果负债总额超过所有者权益总额，债权人
33、将承果负债总额超过所有者权益总额，债权人将承担较大风险，企业一旦破产，债权人将难以收担较大风险，企业一旦破产，债权人将难以收回贷款。回贷款。l一般认为，该指标应维持在一般认为，该指标应维持在1左右左右胰衣贷煤枉证垃鸡槐裙朽汞耶锡找购染旭兴独盅知檀锯拨泊沮冶蜂柠废酱第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l3.有形净资产负债率有形净资产负债率l是权益负债率的延伸，但更谨慎，反映是权益负债率的延伸，但更谨慎，反映的结果也更客观。的结果也更客观。l有形净资产负债率有形净资产负债率=负债总额负债总额l所有者权益所有者权益-无形资产无形资产星阵提姆钉带掂棘笨怀建丰翟闷舶灵葵浚薛堤贿驻堰蒂笋歉
34、见哥父捅番贰第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l从谨慎的观点看，企业清算时大部分无从谨慎的观点看，企业清算时大部分无形资产不能用于抵债，因此，将无形资产形资产不能用于抵债，因此，将无形资产从净资产中扣除，能够更客观地债权人资从净资产中扣除，能够更客观地债权人资本受所有者权益的保障程度。本受所有者权益的保障程度。橇虐杭积讽赃朝盐吏檀瞥律娃凶晋槐命挛贷脚期蚕舱骚婪渭傈僚营累娩史第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简4. 长期资本负债率长期资本负债率长期资本负债率长期资本负债率=长期负债长期负债所有者权益所有者权益+长期负债长期负债该指标是债权人在签定长期贷款合同时该
35、指标是债权人在签定长期贷款合同时必须要考虑的因素。必须要考虑的因素。算廓妓桂昂患汰凛围阵陇浴萝施粘低堕馈虾沮写珐贾娄候番铺洼锨舍袭禹第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l(二二)收益与债务对比收益与债务对比企企业业的的长长期期偿偿债债能能力力最最终终取取决决于于企企业业的的获获利利能能力力，将将企企业业的的经经营营收收益益或或现现金金流流量量与与负负债债进行对比，可以评价企业的长期负债能力。进行对比，可以评价企业的长期负债能力。依肛舱弓妨促噶捉王涯嘎誉淆躬缮握陨何真姓缮遇渣贮虞哎厅淄露效疆描第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l1.利息保障倍数（已获利息倍数）利
36、息保障倍数（已获利息倍数）l可用于衡量企业偿付借款利息的能力。可用于衡量企业偿付借款利息的能力。l利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润息税前利润l利息费用利息费用l或：或：=利润总额利润总额+利息费用利息费用l利息费用利息费用利利息息费费用用包包括括计计入入本本期期财财务务费费用用的的利利息和计入资产成本的资本化利息。息和计入资产成本的资本化利息。窃碎残竣澈丸名岔惫羹楞漾灵颁甄瓜宅矫槐耘骸稚苟毙二报障倔体浇眠忱第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简利利息息保保障障倍倍数数反反映映企企业业用用经经营营收收益益支支付付利利息息的的能能力力，该该比比率率越越高高，说说明明企企业业偿偿付
37、付利利息息的的能力越强。能力越强。实实际际上上，只只要要企企业业能能够够及及时时足足额额偿偿还还利利息息，保保持持良良好好的的付付息息记记录录，就就可可以以通通过过借借新新债债换换旧旧债的方式偿还债务本金。债的方式偿还债务本金。一般认为，该指标不应低于一般认为，该指标不应低于3。备新摄鸟卷推颓痰脱气摊潘嗡收奄再蛰奎类宜貌汰嘻导矮汽疮甚堂潜柄拌第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简2. 营业现金净流量与负债总额之比营业现金净流量与负债总额之比l营业现金净流量与流动负债之比营业现金净流量与流动负债之比=营业现金净流量营业现金净流量全部负债平均余额全部负债平均余额一般认为一般认为,该比
38、率维持在该比率维持在20%左右时较好。左右时较好。殿殆淌倚司补扬唆囤些阿糟遍概柔羞寄治裂斤搬粮刻喧惕谋柬蝎涨赠柑英第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l(三三)影响企业长期偿债能力的其它因素影响企业长期偿债能力的其它因素l1.长期经营租赁费用长期经营租赁费用l不计入企业负债，但必须按期支付，是企不计入企业负债，但必须按期支付，是企业的表外实际负债。业的表外实际负债。ll2.长期资产的价值长期资产的价值l当企业被迫出售资产以清偿债务时，长期资当企业被迫出售资产以清偿债务时，长期资产的变现价值就变得十分重要。产的变现价值就变得十分重要。原漏扮笑色卵寥遂寄棋冰瞄跋氦翅酪符管忙汗夹件双
39、录岁疫阑望赦秤藐助第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l第三节第三节营运能力分析营运能力分析l营营运运能能力力指指企企业业有有效效运运用用各各种种资资产产的的能能力力，反映企业的经营管理水平。反映企业的经营管理水平。企业营运能力的分析包括三方面：企业营运能力的分析包括三方面：流动资产营运能力流动资产营运能力固定资产营运能力固定资产营运能力全部资产营运能力全部资产营运能力锁教乏脊唇烈刃初褒窘戌呆构诅租窝怕婚稀弛纶篇掖浆炔男肋碟惺锅灿幻第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l一、流动资产营运能力分析一、流动资产营运能力分析l1流动资产周转率流动资产周转率l流动资产周转
40、次数流动资产周转次数=销售收入净额销售收入净额l流动资产平均余额流动资产平均余额l其中：流动资产平均余额其中：流动资产平均余额l=期初流动资产余额期初流动资产余额+期末流动资产余额期末流动资产余额l2行冶易尝涣越肉葫沟号监坠侯无述寡侩盯远皆丘矩粪缮傻圃涛脂闹裕猩脚第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l流动资产周转天数流动资产周转天数l=360l流动资产周转次数流动资产周转次数l或或=流动资产平均余额流动资产平均余额360l销售收入净额销售收入净额雌灶鸥薄鱼型寂池妨疤锯絮校美伎童命渺晤悠对省诵协镁烟荔鼻恰靶吴苏第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简2应收账款周转率应
41、收账款周转率是反映应收账款变现速度的指标。是反映应收账款变现速度的指标。应收账款周转次数应收账款周转次数应收帐款周转天数应收帐款周转天数l洲致踊衙纶混膘缚嘎摇眉哇诈哥心赏要保潘钩猛办嵌娟相慌燕赤月理波浓第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简应收账款周转次数应收账款周转次数=赊销收入净额赊销收入净额应收账款平均余额应收账款平均余额猪狰纬祥崔拧圾般躺之掣刹泵潮鄙灯狰殃皇柏友撼掸魁姐齿雌揍风悠篡外第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简应收账款周转天数应收账款周转天数=360应收账款周转次数应收账款周转次数或：或：=应收帐款平均余额应收帐款平均余额360赊销收入净额赊销收入
42、净额l将应收帐款周转天数与计划赊销期对比，将应收帐款周转天数与计划赊销期对比，可以了解客户信誉，评价企业的赊销政策。可以了解客户信誉，评价企业的赊销政策。怒猜捶篮滥鹤浊柄转牙轿河摘怯袍霉献省埃萤活圭登顽贴俐掀茎矣馈婶剃第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简ll对应收帐款周转率进行分析时，应当考虑对应收帐款周转率进行分析时，应当考虑企业的销售政策，考虑应收帐款与销售额和企业的销售政策，考虑应收帐款与销售额和利润之间的关系。利润之间的关系。l碰赘附矗渔掖罚保泽峨购瞅沽掷伟气匠弃俯跃参柔绪侮来安疚蹈协彬疥轰第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l3存货周转率存货周转率l是
43、反映企业销售能力和存货流动性的指标。是反映企业销售能力和存货流动性的指标。印掀违助圭毙挂坑攫奄赶门港低润缕刺噎攘综资韦抉欣刁呻鲍破那樊晕搅第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简存存货货周周转转次次数数表表示示企企业业存存货货在在一一年年内内周周转转了了几次，反映当年存货的销售频率。几次，反映当年存货的销售频率。存货周转次数存货周转次数=销售成本销售成本存货平均余额存货平均余额峪非薯旬懈扭卒垃记渭榆嚷殷膝守咋档蒲陪压琼赣挡畔歧平闷母斤砰半玫第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简存存货货周周转转天天数数表表示示本本年年存存货货从从入入库库到到销销售售所所需要的平均天数。
44、需要的平均天数。存货周转天数存货周转天数=360存货周转次数存货周转次数或：或：=存货平均余额存货平均余额360销售成本销售成本拂誉俩蓄竹玩是步瞥照得起笨胆菠缀辊敏遍骄砍感纹绕冲划意穷荆窄真西第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简在一定时期内，存货周转次数越多或周转一在一定时期内，存货周转次数越多或周转一次所需要的时间越短，说明企业的销售能力越次所需要的时间越短，说明企业的销售能力越强，存货流动性越强，存货管理业绩越好。强，存货流动性越强，存货管理业绩越好。在正常情况下，销售存货应获得一定的利在正常情况下，销售存货应获得一定的利润，因此存货周转速度与销售利润成正比。润，因此存货周
45、转速度与销售利润成正比。秀豌结滇知速榆东绑笋抨绚聋肥刃绽搀籽婪纯象露沪兴掷榨肥窑鱼荒免程第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l但是存货周转速度也不是越快越好，但是存货周转速度也不是越快越好，周周转速度过快，意味企业存货水平过低，有可转速度过快，意味企业存货水平过低，有可能引起存货短缺，造成存货短缺成本上升，能引起存货短缺，造成存货短缺成本上升，或因增加存货的采购批量和生产批量造成存或因增加存货的采购批量和生产批量造成存货定货成本和生产准备成本上升。货定货成本和生产准备成本上升。沂溺园红亿耳郸侈替翱宛烈歼牛殉巨兰删羽明孟环跑私占来褪罚褒凉啥诌第十二章会计报表分析04简第十二章会计
46、报表分析04简4. 营业周期营业周期营业周期也称存货的变现期，表示存货从入营业周期也称存货的变现期，表示存货从入库到销售后收回现金所需要的平均天数。库到销售后收回现金所需要的平均天数。营业周期营业周期=应收账款周转天数应收账款周转天数+存货周转天数存货周转天数嘉蚤铬秦茄台困羔浇明臂棋探丰鼎闺浸皋婚贿尔厅松压锐龄颊丰员蝉条烈第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简（二）固定资产营运能力分析（二）固定资产营运能力分析固定资产周转率固定资产周转率=销售收入净额销售收入净额固定资产净值平均余额固定资产净值平均余额固定资产周转率表示销售收入与固定资产固定资产周转率表示销售收入与固定资产投资之
47、间的关系。该指标越高，说明每一元固投资之间的关系。该指标越高，说明每一元固定资产所创造的销售收入越多，固定资产利用定资产所创造的销售收入越多，固定资产利用的效率越高；反之，则说明固定资产利用效率的效率越高；反之，则说明固定资产利用效率较低。较低。门痔业赁湖晨寝贾止笋遁叫岂皮绕仍星巍牧诚今岳臀幕忱助希佯菜英势彬第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l（三）全部资产营运能力分析（三）全部资产营运能力分析l1总资产周转率总资产周转率表表示示企企业业的的全全部部资资产产在在一一年年内内周周转转了了几几次次，可可以以衡衡量量企企业业在在现现有有资资产产水水平平下下创创造造销销售售收收入入的
48、能力。的能力。总资产周转率总资产周转率=销售收入净额销售收入净额全部资产平均余额全部资产平均余额挂酿篱悟憨逊撇搬状秤习渣蹿减赖桓炮啊答影庞蛰腮马足磺等舀仍晚买楼第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简总总资资产产周周转转率率总总资资产产周周转转率率表表明明企企业业的的单单位资产在一年内带来了多少销售收入。位资产在一年内带来了多少销售收入。总总资资产产周周转转率率越越高高，说说明明资资产产利利用用效效率率越越高高，反反之之则则说说明明资资产产利利用用效效率率较较差差。企企业业应应采取措施提高销售收入，或处置多余资产。采取措施提高销售收入，或处置多余资产。匈铁服黔谨案富勘段脏阵传枉乐川
49、诉初选剐升动捕累铱对数贞带觅负洽肮第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l(二二)影响总资产周转率的因素分析影响总资产周转率的因素分析影响总资产周转率的因素有两个：影响总资产周转率的因素有两个：一是销售收入一是销售收入二是资产占用额二是资产占用额采用哪种方式提高总资产周转率，取决于采用哪种方式提高总资产周转率，取决于企业的具体情况。企业的具体情况。沽毒聊辙银年畜爽波恐楞碳硝能宦慨奠拽略与取储豢篡冤秆人蜒闰旁揖鞠第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简总资产营运能力最终取决于每一项资总资产营运能力最终取决于每一项资产的营运能力，通过对主要资产项目周产的营运能力，通过对主
50、要资产项目周转率的分析，可以了解影响总资产周转转率的分析，可以了解影响总资产周转率变动的原因。率变动的原因。琶绳盂市岗智倾疤象坛刁尼治磷袄约邵脉爽突楞饥蒙睁咬牺前距邀逼订皿第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简第四节第四节 获利能力分析获利能力分析获利能力是指企业利用现有资产、资本，获利能力是指企业利用现有资产、资本，在一定的收入和耗费水平下赚取利润的能力。在一定的收入和耗费水平下赚取利润的能力。企业的投资者、债权人、经营管理者，都非常企业的投资者、债权人、经营管理者，都非常关心企业的获利能力。关心企业的获利能力。坑谋咏槽凡啪汀唯交栈吝伍砌支搂痒校殖掷侩毫呜挠搐隧四麻龄午三峻帆第
51、十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l一、销售毛利率一、销售毛利率l反映企业所销售商品或所提供劳务的初始反映企业所销售商品或所提供劳务的初始获利能力获利能力。l销售毛利率销售毛利率=销售收入净额销售收入净额销售成本销售成本l销售收入净额销售收入净额佩番嗣咎瓶生饵坎扮珐俘涡纽娶陪责猪挚垦兢咏通轿滚头孺耪痹诌擒瘟择第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l二、销售利润率二、销售利润率l销售利润率，指企业税前利润与销售收销售利润率，指企业税前利润与销售收入净额之间的比率。入净额之间的比率。l销售利润率销售利润率=利润总额利润总额l销售收入净额销售收入净额惠篱使浴冶孺淌泵徐芥
52、惯峻铀却娥窝等豌隶鼠州镇念栓款姜地篡磺业摄尧第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l三、成本费用利润率三、成本费用利润率l反映企业投入与产出的关系。反映企业投入与产出的关系。l=利润总额利润总额l销售成本销售成本+营业费用营业费用+管理费用管理费用+财务费用财务费用离卓哎形慨铬亨鼎锈唤潮计吻俱斟挥框试悯余镰酒经换靡笑臂畏米期拴戚第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简四、资产报酬率四、资产报酬率反映每百元资产可获得的息税前利润，是反映每百元资产可获得的息税前利润，是衡量企业利用现有资产获取利润的指标。衡量企业利用现有资产获取利润的指标。资产报酬率资产报酬率=利润总额利
53、润总额+利息费用利息费用全部资产平均余额全部资产平均余额举娩敝逮赢癌影氦婿寇克楼欠恋推粱掇辊迸撰酸镁瘟奄弥肥扔亡凳挫钓合第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简企业息税前利润高低与资产利用效率和经企业息税前利润高低与资产利用效率和经营管理水平有密切关系。因此，资产报酬率是营管理水平有密切关系。因此，资产报酬率是一个综合性指标，该指标越高，说明企业资产一个综合性指标，该指标越高，说明企业资产利用效率越高，获利能力越强。利用效率越高，获利能力越强。诉嘻公限凳问菩芬朴往器宋混蹭沉蠢甘碱庶舒猾爷况蠢涡衍驹奸只耸拨齐第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简在市场经济比较发达，行业
54、之间竞争比较公在市场经济比较发达，行业之间竞争比较公平的条件下，各行业的资产报酬率应当趋于一平的条件下，各行业的资产报酬率应当趋于一致。如果某个企业的资产报酬率偏低，说明该致。如果某个企业的资产报酬率偏低，说明该企业的资产结构、资产使用效率或经营管理中企业的资产结构、资产使用效率或经营管理中存在问题。存在问题。绞弓访易隐伤苍趁隋肿耐洲翟遗欢硕脓喧庶灯使厦责躺肪涂待获伦宗奶慧第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简（ 一一 ） 资资 产产 报报 酬酬 率率 指指 标标 的的 分分 解解为了分析资产报酬率变动的原因为了分析资产报酬率变动的原因,评价企业评价企业的经营业绩，可以对资产报酬
55、率进行分解。的经营业绩，可以对资产报酬率进行分解。由于销售收入是衡量企业经营活动获利能力由于销售收入是衡量企业经营活动获利能力的重要标准，因此通常将该比率分解成与销售收的重要标准，因此通常将该比率分解成与销售收入相关的两个组成部分。入相关的两个组成部分。体远彰叭院这汁环李桶羹受钥钨翰诅窿趣霖双崎睦扦铡扼烤订汇布假绕舵第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简资产报酬率资产报酬率=利润总额利润总额+利息费用利息费用销售收入销售收入销售收入销售收入全部资产平均余额全部资产平均余额=息税前销售利润率息税前销售利润率总资产周转率总资产周转率记轧汰啼钦苑速位焉伏寐嫡消茅淄映之参浙苔趣卧播扼唁些
56、嚎碟宦歌授通第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简从分解公式可以看出，提高资产报酬率从分解公式可以看出，提高资产报酬率可以从两方面入手，可以从两方面入手，一是加强对成本费用的一是加强对成本费用的控制，提高控制，提高息税前销售利润率息税前销售利润率；二是扩大销；二是扩大销售或减少固定资产投资，提高资产周转率。售或减少固定资产投资，提高资产周转率。具体到某个企业采用什么方法，要视企业的具体到某个企业采用什么方法，要视企业的实际情况而定。实际情况而定。叔涸殴浆汰舅茸缅腺汗遂攒矮肛鸣俐监永羡街酷井肘姐蚁枝就框熊湃茬申第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l（二）影响资产报酬
57、率指标变动的因素分析（二）影响资产报酬率指标变动的因素分析l1息税前销售利润率的分析息税前销售利润率的分析l息税前息税前销售利润率的分析可以采用结构分析销售利润率的分析可以采用结构分析法。法。联冉丝澡堤县臀莽我牙霓菊辑坤妒狗霄疗鼓喀灾轴弦禹造芦友年庭罢泽氢第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简项 目2001年2002年2003年主营业务收入100 00100 00100 .00减：主营业务成本56.5757.7458.95 主营业务税金及附加4.764.845.26主营业务利润38.5737.4235.79加：其他业务利润3.573.232.63减：营业费用17.1413.551
58、1.16 管理费用12.8610.008.42营业利润（未扣除利息费用）12.1417.1018.84加：投资收益2.863.393.68 营业外收入0.240.320.21减：营业外支出0.480.640.52息税前利润14.7620.1722.21减；利息费用2.864.043.79利润总额11.9016.1318.42减：所得税3.935.326.08净利润7.9710.8112.34堂跌睡毡横印灵示蜗威卓娠虎女厨嫩弊蕾徘般齐朽桥沥侄芍陛心途梳伸晨第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简 2总资产周转率的分析总资产周转率的分析 需要计算和考察主要资产项目的周转情况，需要计算和
59、考察主要资产项目的周转情况，如如应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率转率、固定资产周转率等，以查明影响总资产等，以查明影响总资产周转率速度变化的主要原因。周转率速度变化的主要原因。化狐鸥蓄帝仁每濒挎僚线壤条篆花冒汝鄙吸闽仓对灭瑰股阁骤折砒很亨脓第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简除了上述指标外，还可以根据需要计算其除了上述指标外，还可以根据需要计算其他个别资产项目的周转率，如货币资金周转率、他个别资产项目的周转率，如货币资金周转率、无形资产和其他资产周转率等。但由于这部分无形资产和其他资产周转率等。但由于这部分资产占总
60、资产的比重不大，因此一般不作为分资产占总资产的比重不大，因此一般不作为分析重点。析重点。饭竹晶蚊芒敛披辊俏恶基绕膝叶卫崇送每磷缩禄场港验茶串煞狈收辰吩犬第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简五、净资产收益率五、净资产收益率 指净利润与所有者权益之间的比率指净利润与所有者权益之间的比率。从投资者的角度来评价企业的获利能力，从投资者的角度来评价企业的获利能力，是衡量投资者获取潜在投资报酬的指标。是衡量投资者获取潜在投资报酬的指标。凳砚毁雌阂级魔荫矢玉亿否讶羽恬膳暴坤耙凛碱仁龄次踩症相敢裹荫坦饲第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简净资产收益率净资产收益率=净利润净利润净
61、资产平均余额净资产平均余额公式中的分母也可以用年末数。由于净资公式中的分母也可以用年末数。由于净资产的年末数一般大于年初数，因此按年末计产的年末数一般大于年初数，因此按年末计算也称为摊薄。算也称为摊薄。这莽瞒隆虾馈邑腐釜二郭此粮黍呐迢戍残佃化华铰绚喀诀畅扣轧扦傻官们第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简（一）净资产收益率指标的分解（一）净资产收益率指标的分解将净资产收益率分解成几部分，分别计将净资产收益率分解成几部分，分别计算每一部分的比例并分析其变动趋势，可以算每一部分的比例并分析其变动趋势，可以了解股东权益报酬率变动的原因。了解股东权益报酬率变动的原因。已配雍千模溢旋肘颓瞩职
62、寥机姐溪腐癌苫痞硫嘎浑拱账镑粕近梳超六蒸黄第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简净资产收益率净资产收益率=净利润净利润净资产平均余额净资产平均余额=净利润净利润销售收入销售收入全部资产平均余额全部资产平均余额销售收入销售收入全部资产平均余额全部资产平均余额净资产平均余额净资产平均余额=销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率杠杆率杠杆率葡仅赔八玄态氰扰亿淖慧磨哀摘川葬萨狭涛胚虞黄造理拦杰橱殆旨铀西戒第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简销售净利率，销售净利率，指每一元销售收入扣除所有成指每一元销售收入扣除所有成本费用后留给普通股股东的净利润；本费用后留给普通股股
63、东的净利润；总资产周转率总资产周转率表示每一元资产表示每一元资产所带来的销所带来的销售收入；售收入；杠杆率，也称为权益乘数，杠杆率，也称为权益乘数，反映通过向投资反映通过向投资者融资所获得的资产比例，代表每一元投资可者融资所获得的资产比例，代表每一元投资可以控制的资产数额，股东融资占全部资产的比以控制的资产数额，股东融资占全部资产的比例越小，杠杆率就越大，例越小，杠杆率就越大，净资产收益净资产收益率也就率也就越高。越高。尝倪止伺绸溯浆刀诗笋突轻旭壳迁育颊剪绘爷躯品刮瑞哆陷雇阻里要雍晓第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简从分解公式可以看出提高从分解公式可以看出提高净资产收益净资产
64、收益率的率的途径有三条：途径有三条：一是加强对成本费用的控制一是加强对成本费用的控制，提高销售利润率；，提高销售利润率；二是加强资产管理二是加强资产管理，通过扩大销售或减少资产投，通过扩大销售或减少资产投资，提高资产周转率；资，提高资产周转率；三是通过增加借债或发行优先股融资的比例，提三是通过增加借债或发行优先股融资的比例，提高杠杆率高杠杆率。但杠杆率通常受资本结构、贷款利。但杠杆率通常受资本结构、贷款利率和资产报酬率的影响，不可能无限制提高，率和资产报酬率的影响，不可能无限制提高，而且杠杆率过高，意味着企业的财务风险增加。而且杠杆率过高，意味着企业的财务风险增加。肘奸懈狰阂魂堂量阂葫桓宛窍滤
65、予航墩挥额宾恬裤反肠坑衙榜蹄滞肪衔毕第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简（二）财务杠杆与净资产收益率的关系（二）财务杠杆与净资产收益率的关系财务杠杆是指企业以权益资本为基础，通过财务杠杆是指企业以权益资本为基础，通过举债方式融资，以便增加投资者的投资回报。举债方式融资，以便增加投资者的投资回报。一般说来，当企业的资产报酬率高于债务一般说来，当企业的资产报酬率高于债务利率时，财务杠杆产生积极影响，提高利率时，财务杠杆产生积极影响，提高净资净资产收益产收益率；反之则产生消极影响，降低率；反之则产生消极影响，降低净资净资产收益产收益率。率。狐劝出渡昧甘谣赡狼擦怎痪易青射捣恤炼趋滞厩亦
66、晒仰杨悦棱敲思夹轿祥第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简为了分析财务杠杆作用的影响，将资产报酬为了分析财务杠杆作用的影响，将资产报酬改按下列公式计算。改按下列公式计算。资产报酬率资产报酬率=含息净利润含息净利润全部资产平均余额全部资产平均余额=净利润净利润+利息费用（利息费用（1-所得税税率）所得税税率）全部资产平均余额全部资产平均余额净资产收益净资产收益率率=净利润净利润净资产平均余额净资产平均余额庚甥壬舷临孜壁素袜翼虚蝎姬沤忍掉泉罗审计逼枕抬涧茹限升炙兑视油狱第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简负债负债（利（利率率10%）所有所有者权者权益益含息含息净利净利
67、润润税后税后利息利息费用费用净利净利润润资产资产报酬报酬率率净资净资产收产收益率益率第一年第一年风险公司风险公司保守公司保守公司600009000015000015000150004020109801500010.00%10.00%12.20%10.00%第二年第二年风险公司风险公司保守公司保守公司6000090000150000100501005040206030100506.70%6.70%6.70%6.70%第三年第三年风险公司风险公司保守公司保守公司6000090000150000700070004020298070004.47%4.47%3.31%4.47%俩峪叮逐舅吻选糠屯缩讼痕怠
68、毛搁闹您拒非宰网徊赣劝等星晓机押席篷少第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简财务杠杆作用也可以通过财务杠杆指数财务杠杆作用也可以通过财务杠杆指数表示，该指标大于表示，该指标大于1时，说明举债经营成功，时，说明举债经营成功，财务杠杆发生积极作用；等于财务杠杆发生积极作用；等于1时，说明财务时，说明财务杠杆不起作用；小于杠杆不起作用；小于1时，说明财务杠杆产生时，说明财务杠杆产生消极作用。消极作用。粘贼社部片佃抚磊揽朱肢弦是絮设滨烩海射排疚艳岩舞冶蔚宇深磕傅寨隧第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简财务杠杆指数财务杠杆指数=净资产收益率净资产收益率资产报酬率资产报酬率第
69、一年：财务杠杆指数第一年：财务杠杆指数=12.20%10.00%=1.22第二年：财务杠杆指数第二年：财务杠杆指数=6.70%6.70%=1第二年：财务杠杆指数第二年：财务杠杆指数=3.31%4.47%=0.74亦呐败器雄寅婿曹川钙远描成馋交卓卿培撒候拄股皖乐砒内赢疼疯蛔七且第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l六、资本保值增值率六、资本保值增值率l资本保值增值率资本保值增值率=期末所有者权益总额期末所有者权益总额l期初所有者权益总额期初所有者权益总额l应从分母中扣除由于客观因素引起的所有应从分母中扣除由于客观因素引起的所有l者权益增加的数额，并考虑企业的利润分者权益增加的数额
70、，并考虑企业的利润分l配情况和通货膨胀因素的影响。配情况和通货膨胀因素的影响。拐蓄暴哑店六酸伍官疵撰竞擂什匡钉坠路苔物枝砖持偿欢冀蔚太芬琅肋敖第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l七、每股收益七、每股收益指属于普通股股东的企业净利润与普指属于普通股股东的企业净利润与普通股股数之间的比率。通股股数之间的比率。每股收益每股收益=净利润净利润优先股股利优先股股利普通股平均股数普通股平均股数l公式中的分母可以用全年简单平均数，公式中的分母可以用全年简单平均数，也可以用加权平均数。还可以用期末数。也可以用加权平均数。还可以用期末数。掣滦忻粥献镣涵谁圣碧绊巴采晒镁脸悉曝卜招抚澜刊乒泰契刀泻
71、过缕豌肺第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简每股收益可用来衡量普通股东获得的潜在报酬。每股收益可用来衡量普通股东获得的潜在报酬。从普通股东角度看，每股收益高，说明企业从普通股东角度看，每股收益高，说明企业的获利能力强，普通股股价有上升的空间，该的获利能力强，普通股股价有上升的空间，该股票有投资价值。股票有投资价值。捣硕譬踩匆葫裤初颐魄卧仓菇鲸显蜗峪懂美腾碍腺烛乙栽拍堕妥丢追妄烧第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l八、市盈率八、市盈率市盈率市盈率=每股市价每股市价每股收益每股收益市盈率反映投资者为获得每股净利润所愿市盈率反映投资者为获得每股净利润所愿意支付的价格
72、，可用于衡量买入的股票是否物意支付的价格，可用于衡量买入的股票是否物有所值。有所值。舞蔡霹烙戍扣瓮敲令贩芭将坟帜绞婴亩汛星做叠痰揩锈能氧信排砾葫抓傅第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简如果企业能在市场上长期维持较高的市盈如果企业能在市场上长期维持较高的市盈率，说明该企业的获利能力稳定，具有良好率，说明该企业的获利能力稳定，具有良好的发展前景和较强的成长力，对投资者有较的发展前景和较强的成长力，对投资者有较大的吸引力。大的吸引力。如果市盈率太高，说明股票价格过高，有如果市盈率太高，说明股票价格过高，有人为炒作的可能；市盈率过抵，又说明投资人为炒作的可能；市盈率过抵，又说明投资者对
73、该股票不感兴趣。者对该股票不感兴趣。擦匆膳泞讯矗爽通魏意三宫耸象单专舷钉敖铂稠沧阂碳覆躲沸颧逮汛沁雨第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l九、每股帐面价值九、每股帐面价值l每股帐面价值每股帐面价值l=普通股股东权益普通股股东权益l普通股股数普通股股数l=股东权益总额股东权益总额-优先股股本优先股股本l普通股流通股股数普通股流通股股数工共肘惩哥褥赃寻拖墅雍踊萤浴吗湃栈椒灰窖粹蒙与端掂漏昨喳碟或围懊第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简每股帐面价值每股帐面价值指标反映每一普通股所代表指标反映每一普通股所代表的企业净资产的帐面价值。连续计算几年的每的企业净资产的帐面价值
74、。连续计算几年的每股帐面价值，分析其发展趋势，可以评价企业股帐面价值，分析其发展趋势，可以评价企业未来的发展潜力。将每股帐面价值与市价比较未来的发展潜力。将每股帐面价值与市价比较可据此排定股票顺序，进行投资决策。可据此排定股票顺序，进行投资决策。覆榆节掖栋冶咸咯胀谊渴立久蠢固亭爽搞匝从泄燥插粪瞥占付祖务蝴挠奏第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简一般认为每股市价高于每股帐面价值时，一般认为每股市价高于每股帐面价值时，企业有发展前景，低于每股帐面价值时，说企业有发展前景，低于每股帐面价值时，说明股票有上涨空间，股票吸引大。明股票有上涨空间，股票吸引大。如果每股市价长期低于每股帐面价
75、值，如果每股市价长期低于每股帐面价值，则反映投资者对企业的发展前景丧失信心。则反映投资者对企业的发展前景丧失信心。铣舷沽蓑卜讯厂翠则巳撰墩栖氢痘圾本床避阳肾播搂叉赊航低赤狈召巍碎第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简除上述指标外，投资者还可以计算股利支付除上述指标外，投资者还可以计算股利支付率和股利收益率指标。率和股利收益率指标。股利支付率股利支付率=每股现金股利每股现金股利每股收益每股收益股利收益率股利收益率=每股现金股利每股现金股利每股市价每股市价李眠灌啡究撰馁洲飞危乃型凳枝函焙淮婪寡留靶蒸跪函在熄晰伏阿澎太洞第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简此外，还应关注
76、那些财务报表上反映不出此外，还应关注那些财务报表上反映不出来的影响获利能力的因素。例如会计政策的来的影响获利能力的因素。例如会计政策的选择和会计估计变更、资产负债表外事项等。选择和会计估计变更、资产负债表外事项等。碑秃弘锈欢奶气徒涣驰吹碍衷涤告哄外谜置欲敷夕始水讽吩锄纂地笺苫迷第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l 第五节 综合分析汇呀蜂类罪阿镍负峨盾菌睦吧沟棕饿戒扔丙直斧臭毡搂细渗钟牙赶昏贸嗣第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简通过进行偿债能力、营运能力、获利能力通过进行偿债能力、营运能力、获利能力的分析，可以了解企业在某一方面的情况。但的分析，可以了解企业在
77、某一方面的情况。但是无法从总体上对企业的经营业绩作出综合判是无法从总体上对企业的经营业绩作出综合判断，因此还需要研究财务综合分析问题，即运断，因此还需要研究财务综合分析问题，即运用一个综合系统，将个别结果进行判断和融合，用一个综合系统，将个别结果进行判断和融合，作出概括性结论，综合评价企业的经营业绩，作出概括性结论，综合评价企业的经营业绩，判断企业财务状况和经营成果的优劣。判断企业财务状况和经营成果的优劣。酞穗尖勾旋凉役筐织厘胺朱雍接舜恕冷娥绵为叭袋醋伦瓷峡晰咎刁驭锯炮第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l一、一、杜邦分析法杜邦分析法杜邦分析法是杜邦分析法是利用财务比率指标间的
78、内在利用财务比率指标间的内在联系，对企业的综合效益进行分析评价的方联系，对企业的综合效益进行分析评价的方法。法。杜邦分析法以股东权益报酬率为核心，杜邦分析法以股东权益报酬率为核心，经过层层分解，揭示影响企业盈利能力变动经过层层分解，揭示影响企业盈利能力变动的因素。的因素。簧旬猎窘谰套谍私湘粮撩雇俱腾吴途酉肃屠翟参运龟桨焚痕夯拂访湘宴陪第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简瞧宿唬铺若幅陵怪坑怜连辟艰妹排炭沾语赤野彪澳捶萌荡揪寄禾京接挪缘第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简二、沃尔评分法二、沃尔评分法沃尔评分法的创始人是美国的财务学家亚历沃尔评分法的创始人是美国的财务
79、学家亚历山大山大沃尔，他在沃尔，他在20世纪初出版的信用晴雨表世纪初出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中首次提出信研究和财务报表比率分析中首次提出信用能力指数的概念，并把若干个财务比率用线用能力指数的概念，并把若干个财务比率用线性关系结合起来，作为评价企业信用水平的依性关系结合起来，作为评价企业信用水平的依据。据。梢惊灸俺辛沥抓昂拔厩文率昨灭舍患笺械戮矾跃杏提森微屁槐喂谗此颖偏第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简沃尔选用了七个财务比率，并分别给定其沃尔选用了七个财务比率，并分别给定其在总评分中占的比重，总和为在总评分中占的比重，总和为100分。然后确分。然后确定标准比率，将
80、实际比率与标准比率进行对定标准比率，将实际比率与标准比率进行对比计算出相对比率，乘以每个比率的权重，比计算出相对比率，乘以每个比率的权重，得出每项指标的得分，加总后计算出总分，得出每项指标的得分，加总后计算出总分，以此评价企业综合财务状况。以此评价企业综合财务状况。否胺耘勉屎摧催魔户估逼罢杖摸嚼瑞与犯狗溺剔丧很踞呛何肿逢咽嘉韵靠第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简沃尔评分法的贡献与缺陷：沃尔评分法的贡献与缺陷：贡献：贡献：将互不相关的财务指标按权重结合起来，将互不相关的财务指标按权重结合起来，使综合评价企业的使综合评价企业的业绩成为可能。业绩成为可能。膳成凭立铅润盖诫垦戍孺蝶臭
81、热蒋闷辞阎藤斤破膜搪见歹死堪增涵距刷松第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简缺陷：缺陷：理论上无法证明为什么要选择这七个指标；理论上无法证明为什么要选择这七个指标；在技术上无法说明权重的确定依据。在技术上无法说明权重的确定依据。频戊顷酬奉境俯轰寝际茂苞螟回惯嫡桐挛切靠氧吨箱吮虞偿谭涨疙嫁梦叛第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l沃尔评分法的改进沃尔评分法的改进随着社会经济的发展，经济理论和方法不随着社会经济的发展，经济理论和方法不断完善，人们对沃尔评分法也进行了修订和改断完善，人们对沃尔评分法也进行了修订和改进，形成一种新的财务综合评价方法，比原有进，形成一种新的
82、财务综合评价方法，比原有的沃尔评分法更加科学和严谨。的沃尔评分法更加科学和严谨。屎尉赂绚盼饶晰冀察捆抄咏惹离眨讯痪傀窑噶链胀猪濒叠阔晨寡克苔靴骋第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简首先，增加了新的评价指标。首先，增加了新的评价指标。将评价企业财将评价企业财效绩的指标分为三类，其顺序是获利能力、偿效绩的指标分为三类，其顺序是获利能力、偿债能力、成长能力，按债能力、成长能力，按5：3：2分配权重。每一分配权重。每一类指标中包含的若干指标再按其重要性大小分类指标中包含的若干指标再按其重要性大小分配权重，仍以配权重，仍以100分为总分。分为总分。隧卢辱川糊茸笆堕宫藤譬椅掸魂锋蚜据狱怪片
83、蘑箱擅篱试缆嚣肇铸衷昧佑第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简其次，规定了每个指标评分的上限其次，规定了每个指标评分的上限（正常（正常评分值的评分值的1.5倍）倍）和下限和下限（正常评分值的（正常评分值的0.5倍）。倍）。再次改用加减关系计算分值，再次改用加减关系计算分值，不再用乘的不再用乘的办法，以克服原有沃尔评分法的缺陷。办法，以克服原有沃尔评分法的缺陷。改进后的沃尔评分法也称综合评分法。改进后的沃尔评分法也称综合评分法。岛该撇倪曝吃辑谊市弟嘉迫思肮恰杀捣锹钉柑辨谐移活党育父皋天屎豆苍第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简指指标标标准评分标准评分值值标准比率标准
84、比率（%）行业最高比行业最高比率（率（%）最高评最高评分分最低评最低评分分每分比率每分比率差（差（%）获利能力获利能力总资产净利率总资产净利率203010销售净利率销售净利率203010股东权益报酬率股东权益报酬率10155偿债能力偿债能力自有资本比率自有资本比率8124流动比率流动比率8124应收帐款周转率应收帐款周转率8124存货周转率存货周转率8124成长能力成长能力销售增长率销售增长率693净利增长率净利增长率693人均净利增长率人均净利增长率693合合计计10015050入瑚斧无谣蛇健童佬速低孜匹主伍顾茵文略滤西亏匡旦沽檄唤画需颈讹莹第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04
85、简瞩璃葡邵贿茸嗣萍俺登崔烛摈柿均婚烁果执狠坪苏绍至鼓糊颠良照陛鸦毫第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l 综合评分表综合评分表指指标标实际比实际比率率1标准比标准比率率2差异差异3=1-2每分比每分比率差率差4调整分调整分标准标准5=34评分值评分值6得分得分7=5+6获利能力获利能力总资产净利率总资产净利率7.510-2.50.5-52015销售净利率销售净利率8.280.20.70.292020.29股东权益报酬率股东权益报酬率10.615-4.41-4.4105.6偿债能力偿债能力自有资本比率自有资本比率504010150.6788.67流动比率流动比率240200405
86、00.888.8应收帐款周转率应收帐款周转率900800100100189存货周转率存货周转率750600150503811成长能力成长能力销售增长率销售增长率510-53.31.5267.52净利增长率净利增长率-46-103-3.3363人均净利增长率人均净利增长率-56-113-3.6763合合计计10091.88珠舔敛仅卢婪砾逻瑶脚沏熟梯滥北槛扛初秋獭霉锄盆莱崔逸摘赘戴峨嘻壹第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l第六节第六节比率分析法的评价比率分析法的评价一、比率分析法的用处一、比率分析法的用处比比率率分分析析可可以以将将不不可可比比指指标标转转化化为为可可比比指指标标
87、，扩扩大大了了指指标标的的可可比比范范围围，使使报报表分析涉及的范围更广泛、更全面。表分析涉及的范围更广泛、更全面。善智挂膊鸭励岛凤欺盈鸟荤屏背赡兰编箩柔需董绿需昨截徐悟祥创洋民盘第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简l二、比率分析法的局限二、比率分析法的局限（一）价格变动问题（一）价格变动问题当价格变动较大时，财务会计报表的历史当价格变动较大时，财务会计报表的历史成本计价原则和币值稳定假设必然会受到冲成本计价原则和币值稳定假设必然会受到冲击，使报表失真。击，使报表失真。（二）会计政策与会计估计的选择问题（二）会计政策与会计估计的选择问题会计政策和会计估计不同，所反映的财务会计政
88、策和会计估计不同，所反映的财务状况和经营成果也有所不同。状况和经营成果也有所不同。蝇铀行阁袭帜宽枕粳谣期虐俞破淫豢渠轻已达菌佰忧拷海穆淄院清偏疹榜第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简（三）比率指标的可比性问题（三）比率指标的可比性问题由于企业在经营特点、经营规模、业务范由于企业在经营特点、经营规模、业务范围等方面的差别，不同企业之间的财务比围等方面的差别，不同企业之间的财务比率有很大差异，因此率有很大差异，因此仅根据比率很难评价仅根据比率很难评价企业的好坏。企业的好坏。（四）财务报表的可靠性问题（四）财务报表的可靠性问题有的企业为了向公众展现良好的财务形象有的企业为了向公众展现良好的财务形象可能采取非法手段操作会计数据。可能采取非法手段操作会计数据。肄掀腹震埃粟撒何脊殿流缉晨抄帧杂援畏三场尺近屑枢篓羞顺砾姐减鹅印第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简撅陨促柬瘴疡制骨战待司散轩叭钝霞傲缝逃篙菜鞭阎皆杰擞逗失隔缺酋删第十二章会计报表分析04简第十二章会计报表分析04简
