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1、投资策略研究报告ll03 90 8%A09529 12- 471ir i y .: nn e nC ).%P%lk ec/ s .上市公司证券研究报告：策略研究开源证券研究所21 年 2月 1 日仓位配置建议：6%-0任 进S C执业证书编号：S701000联系电话： 098 468Emalejkscc蓝筹权重压力大 中小品种多关注开源证券 2月第 3周策略报告（技术分析）摘要l 2月第 1周市场回顾：1月份，全国居民消费价格总水平(PI同比上涨20，相比上月回落 0.5个百分点。数据出现了快速下降，使得市场担忧情绪短期缓解。但究其原因是由于春节时间的“错位”，基于此，市场普遍预计2月 CI将
2、大幅回升。今年通胀压力仍存，中长期物价温和上涨态势并没有改变。只要不突破良性通胀 4的极值就不会形成过大的负面影响。管理层一系列利好举措的出台，无疑增强了短线市场的炒作热情，热点板块的轮动表现维系了市场的强势格局。春节错位 1月 CPI骤降 利好举措维系市场强势沪指八连阳 创新高阳线收官开源证券证券研究报告l 技术面解析：沪指在 1月第 5周首个交易日回调至 20日均线后得到多方强劲支撑，反身向上创出收盘新高，随后持续上扬，又一次向上展开凌厉的攻势，拉动短中期均线快速上移，形成再次发散之势，短线市场的强势格局保持依旧。但随着累计涨幅较大后，上方压力渐增，短线震荡或将加剧，短期均线将受到考验，1
3、0日均线持续支撑的力度将减弱，击穿概率增大，或将向 20日均线下探。技术指标出现了一定变化：主要的指标有强势休整迹象。总体仓位可根据具体情况配置在六成至八成。l 均线系统保持多头 短期均线将受考验主要技术指标有强势休整迹象l技术面策略开源证券有限责任公司地址：西安市高新区锦业路 1号都市之门 B座 5层htp:/www.y c nl 后市预测展望：春节长假结束后，市场人气重新聚集或需时间过程，考虑到长假期间的限售股解禁集中释放以及央行货币净回笼的影响，市场走势未必能继续保持强劲。整体来看，全市场整体市盈率已经超过了 15倍，达到了此前的估值预期，短期估值水平或将出现一定起伏。从行情的发展看，前
4、期领涨市场的蓝筹权重股调整压力增大，反倒是以中小板、创业板为首的中小市值品种继续保持着活跃的态势，资金的炒作有望集中到一些题材概念品种上，因此可以短线把握此类机会。总体来看，市场整体强势难改，仍然可以积极找寻市场中的获利机会。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/912123目录1、2月第 1周市场回顾 . 31. 春节错位 1月 CPI骤降 利好举措维系市场强势.31. 沪指八连阳 创新高阳线收官 . 42、技术面解析. 42. 均线系统保持多头 短期均线将受考验 . 52. 主要技术指标有强势休整迹象 . 52. 技术面策略. 53、后市预测展望 . 6图表目录图表 1：2月份单日限售
5、股解禁市值一览 . 4图表 2：A股市盈率水平周度变化图 . 4图表 3：均线系统保持多头 短期均线将受考验.5图表 4：主要技术指标趋软 . 5请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明ll3/9PC ) 0% .C ).% .PP-P.% .% 的0.QI 和 . Q )35 Q F0%1、2月第 1周市场回顾：春节错位 1月 CI骤降 利好举措维系市场强势沪指八连阳 创新高阳线收官1月份，全国居民消费价格总水平(PI同比上涨 2. ，相比上月回落 05个百分点。数据出现了快速下降，使得市场担忧情绪短期缓解。但究其原因是由于春节时间的“错位”，基于此，市场普遍预计 2月 CPI将大幅回升。今年
6、通胀压力仍存，中长期物价温和上涨态势并没有改变。只要不突破良性通胀 4%的极值就不会形成过大的负面影响。管理层一系列利好举措的出台，无疑增强了短线市场的炒作热情，热点板块的轮动表现维系了市场的强势格局。1.1春节错位 1月 CPI骤降 利好举措维系市场强势国家统计局日前公布的数据显示，1月份，全国居民消费价格总水平(PI同比上涨 20，相比上月回落 05个百分点。数据出现了快速下降，使得市场担忧情绪短期缓解。但究其原因是由于春节时间的“错位”，1月 CI出现了食品价格明显上涨而 CI同比涨幅回落的局面。基于此，市场普遍预计 2月 CPI将大幅回升。今年通胀压力仍存，中长期物价温和上涨态势并没有
7、改变。经济分析最好将 12月份累计数据作为有价值数据，单独以 1月份或 2月份数据难作分析。预计 2月份 CI同比涨幅将达到 27至 29。后期应关注其最大数值，只要不突破良性通胀 4%极值就不会形成过大的负面影响。周二得到的数据显示，四大行 1月新增信贷 370亿元，全行业约在 1万亿，为市场的流动性提供了极大地补充。并且 1月份外汇局分别审批了 2542亿美元的合格境外机构投资者(FI) 85亿美元的合格境内机构投资者(DI 投资额度，以及2. 亿元人民币的人民币合格境外投资者（RFI）投资额度。QII额度审批速度保持高速，目前获批的 QFI 额度已经逼近 400亿美元，更是直接的为证券市
8、场提供了增量资金。“宽带中国”战略、三部委力促节能家电推广、生物产业力争三五年内实现连续 2 增长、国家确定循环经济十大示范工程等一系列利好举措的出台，无疑增强了短线市场的炒作热情，热点板块的轮动表现维系了市场的强势格局。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明Dll14/902图表 1：2月份单日限售股解禁市值一览数据来源：东方财富网，开源证券研究所图表 2：A股市盈率水平周度变化图数据来源：WIN，开源证券研究所1.2沪指八连阳 创新高阳线收官沪指在 2月第 1周呈现出了继续上扬的强劲走势，从盘面上看，周一沪指小幅跳空高开后展开横向震荡，消化再创新高后盘面释放出的压力；周二低开经过下探 5日
9、线支撑后企稳反身上涨；周三盘中再次上冲出新高后，缺乏资金响应收出小阳十字星；周四是春节前倒数第二个交易日也是满仓投资者周五取出资金的最后一个卖出日，因此盘中出现一定抛压，下探至 0日均线后回稳，收出下影线较长的阴线，也使得沪指止步于日线八连阳；周五市场情绪平稳，缩量上攻再创新高，为龙年完美收官。2、2月第 3周市场分析：均线系统保持多头 短期均线将受考验主要技术指标有强势休整迹象l技术面策略沪指在 1月第 5周首个交易日回调至 2 日均线后得到多方强劲支撑，反身向上创出收盘新高，随后持续上扬，又一次向上展开凌厉的攻势，拉动短中期均线快速上移，形成再次发散之势，短线市场的强势格局保持依旧。但随着
10、累计涨幅较大后，上方压力渐增，短线震荡或将加剧，短期均线将受到考验，10日均线持续支撑的力度将减弱，击穿概率增大，或将向 0日均线下探。技术指标出现了一定变化：主要的指标有强势休整迹象。总体仓位可根据具体情况配置在六成至八成。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明01ADDDD5/92.1均线系统保持多头 短期均线将受考验沪指在 1月第 5周首个交易日回调至 2 日均线后得到多方强劲支撑，反身向上创出收盘新高，随后持续上扬，又一次向上展开凌厉的攻势，拉动短中期均线快速上移，形成再次发散之势，短线市场的强势格局保持依旧。并且在 2月第 1周延续上行收出日线八连阳，因此均线系统多头格局没有改变。但
11、随着累计涨幅较大后，上方压力渐增，短线震荡或将加剧，短期均线将受到考验，5日均线经过连续击穿后，0日均线的考验迫近，由于之前已经连续两次起到支撑作用，持续支撑的力度将减弱，击穿概率增大，或将向 20日均线下探。2.2主要技术指标有强势休整迹象上一期报告中指出，技术指标凸显强势，随后的市场走势也得到了印证。经过高点的屡次刷新，技术指标出现了一定变化：主要的指标有强势休整迹象。日线 MC指标将出现死叉迹象；KJ指标已然出现死叉；成交量也出现了较为明显的缩减，因此需要防备市场出现的强势震荡。图表 3：均线系统保持多头 短期均线将受考验数据来源：WIN，开源证券研究所图表 4：主要技术指标趋软数据来源
12、：WIN，开源证券研究所2.3技术面策略从具体盘面策略看，市场强势格局尚难改变，但短线或将出现震荡。因此更应注重参与节奏、板块轮动以及具体品种的选择。总体仓位可根据具体情况配置在六成至八成。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明6/97 3.13、后市预测展望春节长假结束后，市场人气重新聚集或需时间过程，考虑到长假期间的限售股解禁集中释放以及央行货币净回笼的影响，市场走势未必能继续保持强劲。从解禁情况看，由于春节休市，其间到期解禁的限售股开闸时间顺延，市场本周或将迎来一波解禁潮，积攒两周的量能集中爆发。财汇数据显示，2月 9日至 2月 2日共计有 2 只个股限售股解禁，解禁数量为 108.8亿
13、股，以最近收盘价计算，解禁市值在 100亿元左右，成为 2月份单周解禁之最，在一定程度上会对于市场产生冲击影响。从估值水平分析，1月第 5周结束后全部 A股市盈率水平为 1487倍，2月第 1周结束后全部 A股市盈率水平为 1501倍，出现了小幅回升。整体来看，全市场整体市盈率已经超过了 5倍，达到了此前的估值预期，短期估值水平或将出现一定起伏。从行情的发展看，前期领涨市场的蓝筹权重股调整压力增大，反倒是以中小板、创业板为首的中小市值品种继续保持着活跃的态势，资金的炒作有望集中到一些题材概念品种上，因此可以短线把握此类机会。当然，对于一些业绩优良或蕴含实质性利好题材的品种，也可以重点留意。总体
14、来看，市场整体强势难改，仍然可以积极找寻市场中的获利机会。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明7/9u） 0up o ） 0N t )udr f )vr g ）N t )u e i )00分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。与公司有关的信息披露本公司在知晓范围内履行披露义务。股票投资评级说明证券的投资评级：以报告日后的6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：买入（B
15、y ：相对强于市场表现2以上；增持（oterfrm ：相对强于市场表现52；中性 (eural ：相对市场表现在55之间波动；减持(neperorm ：相对弱于市场表现5以下。行业的投资评级：以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：看好（oeweiht ：行业超越整体市场表现；中性 (eural ：行业与整体市场表现基本持平；看淡 (ndrweght ：行业弱于整体市场表现。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要
16、考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。本报告采用的基准指数 ：沪深3 指数法律声明本报告仅供开源证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本
17、报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何
18、解释前咨询独立投资顾问。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明38/99 022- 67872- 39952- 525392 521392 170894 877295 9899 933393 8882- 6538公司简介开源证券有限责任公司是经中国证监会批准设立
19、的证券经营机构，由陕西开源证券经纪有限责任公司变更延续的专业证券公司，主要股东为陕西煤业化工集团有限责任公司、佛山市顺德区美的技术投资有限公司、佛山市顺德区诚顺资产管理有限责任公司、佛山市顺德区徳鑫创业投资有限公司，注册资本 1 亿元，公司经营范围为：证券经纪、证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券自营；证券资产管理。业务简介：n 证券经纪：我公司经中国证监会批准，开展证券经纪业务，主要包括：证券的代理买卖（沪、深 A股、证券投资基金、ETF、LOF、权证、国债现货、国债回购、可转换债券、企业债券等）；代理证券的还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户。公司通过集
20、中交易系统可以为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网和手机等多种委托渠道，可满足投资者通买通卖的交易需求。公司目前与多家银行开通客户资金第三方存管业务，确保投资者资金安全流转，随时随地轻松理财。n 证券投资咨询业务：我公司经中国证监会批准，开展证券投资咨询业务，为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、看法或建议；n 财务顾问：我公司经中国证监会批准，开展财务顾问业务，为上市公司收购、重大资产重组、合并、分立、股份回购、发行股份购买资产等上市公司资产、负债、收入、利润和股权结构产生重大影响的并购重组活动，提供交易估值、方案设计、出具专业意见等专业服务。n 证券自营业务：我公司经中国证监
21、会批准，开展证券自营业务，使用自有资金和依法筹集的资金，以公司名义开设证券账户买卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价值证券的自营业务。自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投资。n 资产管理业务：我公司经中国证监会批准，开展资产管理业务，接受客户委托资产，并负责受理客户委托资产的投资管理，为客户提供专业的投资管理服务。n 融资融券业务：融资融券交易和约定购回式证券交易业务运作，为客户提供信用融资服务。公司下设十六家营业部：西大街营业部：西安市西大街 45号（西门里 20米路北）长安路营业部：西安市长安南路 47号（政法学院正对面）纺织城营业部：西安市纺织城三厂什字西南角（纺正街 46号）榆
22、林航宇路营业部：榆林市航宇路中段长丰大厦三层榆林神木营业部：榆林市神木县东兴街融信大厦四层商洛名人街营业部：商洛市名人街旅游局大楼一层安康石泉营业部：安康石泉县向阳路中段铜川正阳路营业部：铜川新区正阳路东段华荣商城一号渭南朝阳大街证券营业部：渭南市朝阳大街中段咸阳兴平证券营业部：兴平市金城路中段金城一号天镜一号请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明电话：098 178电话：098 808电话：098 498电话：01-286电话：01-081电话：01-911电话：01-289电话：01-191电话：01-196电话：093 1002- 603222- 813177 330201- 500396 25589/993 562咸阳世纪大道证券营业部：咸阳秦都区世纪大道世纪家园三期 A座 6号 电话：093 650西安锦业三路证券营业部：西安市锦业三路紫薇田园都市 C区 S-电话：098 845佛山顺德新宁路证券营业部:广东省佛山市顺德区大良新宁路 1号信业大厦 8楼电话： 05-2630北京开阳路证券营业部：北京市开阳路 1号瀚海花园大厦 2层 22汉中南郑证券营业部：汉中市南郑县大河坎镇江南西路君临汉江二期电话：008 766电话：01-633韩城盘河路证券营业部：韩城市新城区盘河路南段京都国际北楼 4层 B户电话：01-226请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
