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1、v v金融風險管理的國際趨勢vXXXXXX大綱1.1. 緒論2. 市場風險3. 信用風險4. 新巴賽爾協定 (Basel2)5. 資本的使用與績效21. 緒論31980s1990s2000+Focus on Revenue and Cost ManagementFocus on Risk Control ; Quantitative FocusBring together management of profitability and risk.Fully integrated profitability and risk information.Forward-looking, not ju
2、st static management tools.Transfer pricingActivity-based costingMark-to-marketPortfolio managementRisk-adjusted performanceValue at Risk風險管理的演進與發展風險管理的演進與發展Source：PriceWaterhouseCoopers4計提合理的資本，可比其他銀行降低資本成本之壓力確實掌握有效控制風險管裡的趨勢風險管理系統化已成為不可避免的趨勢。越能確實掌握自己的風險，進而能有效管理的銀行，將越具競爭力。期能減少損失、錯誤或可能產生的潛在性風險將整個內部管理
3、的過程透過系統化表示5業務管理業務管理作業作業風險風險市場風險市場風險信用風險信用風險風險管理風險管理風險管理的項目風險管理的項目成功的風險管理必須顧及成功的風險管理必須顧及風險單位風險單位與與業務單位業務單位權責的平衡權責的平衡貸放、投資貸放、投資證券交易證券交易管理流程管理流程6風險管理的工具風險管理的工具v風險管理在過去15至20年來有革命性的進展，使用的方法論亦日見標準化v進展最快者為金融部門，如銀行、證券商等v風險值 (Value-at-Risk, VaR) 逐漸成為衡量風險的標準工具v風險值受到重視的原因基於簡單且高密度的觀念:因其簡單,故可適用於不同的場合.標準化跨領域的適用性:
4、市場,信用,經營,流動性風險值法令要求國際重視風險與安全的趨勢資訊科技的發展72. 市場風險8風險值風險值:Value at Risk (VaR)v風險值最初是在美國的摩根銀行(JP Morgan)發展出來的。摩根銀行的總裁要求，每天下午4:15用一個數字總結當天整個銀行(全球部位)的風險vVaR是比較不同金融工具及交易的風險的共同標準v風險值的單位是金錢的數量,代表在某一時間單位內，某特定部位在某一機率內可能發生的最大的損失v例如:當日風險值是一百萬元，如果發生的信任區間是95，則代表在95的範圍內最大的損失是一百萬元。v從另一角度看，還有5%的機率其損失會超過一百萬，因此風險值亦可視為在某
5、一信任區間外最小的損失。v注意: 風險值是一個可能被超過的數值!9ParametricEstimates VaR with equation that specifies parameters such as volatility, correlation, delta, and gamma as input. Monte Carlo simulationEstimates VaR by simulating random scenarios and revaluing positions in the portfolio.Historical simulationEstimates VaR
6、by reliving history; takes actual historical rates and revalues positions for each change in the market.計算風險值不同的方法10VaR 的假定與限制的假定與限制vVaR 是一個統計上的觀念，因此計算時會受到數字樣本大小以及取樣時間長短的影響:VaR 並不代表最壞情況下的損失VaR 並不顯示尾端分配之外的損失v風險值通常假定市場有一常態的軌律，意即數字的機率分配是屬於常態的v非常態分配的原因通常是: 資產價格的變化不是常態; 非常態的金融商品，如股票買權、賣權等v非常態分配的金融商品通常有厚尾
7、現象，依據非常態分配所計算出的風險值常會低估實際的風險11部位 中檯(風險管理人員) 前檯 (交易員)市場資料庫及 屬性資料庫 風險值 評估系統 風險暴險程度 檢視風險暴險程度是否超過風險限額 業務部門 風險值的使用基於各部門及投資組合之市場價值，個別部門與總和風險的暴險程度以及其資金成本等資訊，即可設定各部門風險承擔的限額，對資金作適當的分配，有效的控制整個企業或銀行內部的獲利狀況及風險程度。市場風險信用風險業務風險12 辨識風險建立控制制度評估控制的有效性業務風險管理程序人員程序系統外部事件持續進行損失事件資料庫風險分析 （原因趨勢）管理性報告風險辨識風險評估與衡量風險監控風險報告13風險
8、值的壓力測試風險值的壓力測試-Stress Testingv壓力測試的步驟:1. 依風險因子建立市場情境2. 設定各種情境下因子可能的變化3. 依情境建立評價部位4. 計算情境數值及機率5. 整合機率計算壓力風險值v對壓力測試的要求:壓力測試應在重大事件發生之前壓力情境應與重大事件的實況吻合.應同時考慮歷史壓力測試與假設壓力測試壓力測試應特別考慮各風險因子間的相關係數143. 信用風險Credit risk vs Market riskvThe nature of risk distributions - skewed and similar to option positionsvTime
9、horizonsvAggregations and risk limitsvMixed cases16Credit scoring systemvPre-identify certain key factors that determine the probability of default, and calculate a numerical score with the factorsv Altman (1968) Z-score model concludes an equation:vZ = 1.2 X1 + 1.4 X2 + 3.3 X3 + 0.6 X4 + 1 X5 X1 =
10、working capital / total assets ratio X2 = retained earnings / total assets ratio X3 = earnings before interest and tax / total assets ratio X4 = market value of equity / book value of total liabilities X5 = sales / total assets ratio17Basel II 動態綜覽Basel IIBasel II第一支柱第一支柱 最低資本最低資本第一支柱第一支柱之遵循之遵循外部風險管
11、理外部風險管理第三支柱第三支柱市場紀律市場紀律第二支柱第二支柱監理審查監理審查第二支柱第二支柱之遵循之遵循內部風險文化內部風險文化之建立之建立人事制度及管理人事制度及管理部門溝通部門溝通各種報告各種報告/ /報表報表教育訓練教育訓練授權制度授權制度組織章程組織章程文件手冊文件手冊法律遵循法律遵循管理架構管理架構風險等級分類風險等級分類監理考評監理考評規章管理辦法規章管理辦法風險績效及策略風險績效及策略資本適足率資本適足率會計準則會計準則風險揭露風險揭露風險事件處理風險事件處理風險事件管理風險事件管理追蹤考核追蹤考核分析報告分析報告事件管理之能力事件管理之能力統計資料統計資料風險事件風險事件資料
12、庫資料庫信用風險信用風險市場風險市場風險作業風險作業風險基礎內部基礎內部評等法評等法風險值風險值基本基本指標法指標法進階內部進階內部評等法評等法標準法標準法基礎法基礎法內部模型內部模型標準法標準法（1 1）（2 2）（3 3）18第一支柱：資本適足率第一支柱：資本適足率vA cushion against unexpected losses.vEligible capital = shareholders equity and retained earnings (tier 1 capital) + supplementary capital (tier 2 capital) as defin
13、ed in the 1988 Accord + some short-term subordinated debt (tier 3 capital).Minimum Capital Requirements= 8% ofRisk-weighted AssetsCredit Risk-weightingMarket Risk-weightingOperational Risk-weighting+More complex (3 approaches)Introduced 1997, small changesSmallNew and variable (also 3 approaches)19第
14、二支柱：監理審查B/S表外1.存款人（存款）2.債權人（Debt）3.投資人（提存）4.投資人（資本）1.信用風險2.市場風險3.作業風險4.風險資本市場紀律（資本適足率）監監 理理 審審 查查20監理審查程序內涵銀行自行評估資本監理機關及早干預提高法定資本比率監理機關審查評估銀行簿利率風險信用風險議題作業風險議題監理審查監理審查四大原則四大原則監理審查監理審查特別議題特別議題監理透明化監理透明化及可信度及可信度21第三支柱：公開揭露8.監理單位干預1.信用評等2.股價債價格波動3.資產財務評價正確性4.風險管理機制有效性5.損失準備與預估損失6.資本結構特性7.嚴謹的資產分類（IAS OR
15、FASB）股東價值與公開揭露股東價值與公開揭露225. 資本的使用與績效資本的使用與績效損失的分類與定義vExpected Lossthe losses which must be assumed to arise on a continuing basis as a consequence of doing businessvStatistical Lossthe unusual, though predictable, losses which the Bank should be able to absorb in the normal course of businesscompute
16、s loss for defined probability of occurrencevStress Lossfocused on extreme, but unlikely events which the Bank must be able to survive724 Absorbed by Risk CapitalDebited toRevenuesProtected throughConcentration LimitsmExpectedLosssUnexpectedLosswStressLossLosses(CHF MM)Frequency of Losses圖示：損失的分配與分類
17、825對於不同損失的對策與管理vExpected Loss mthe Logical extension of Mark to MarketvUnexpected Loss swhat we are all striving to measure as Risk CapitalvStress Loss wwhat banks control through Limits926m m Expected Loss ProtectionIncome RecognitionValuation Policy s s Unexpected Loss ProtectionAggregated Risk Me
18、asureValue at Risk w wStress Loss ProtectionRisk Class / Risk Factor Risk Factor Loss LimitsMarket Type / Regional Market / CountryCountry CeilingsTransactionLarge & Complex Transactions PolicyUnderwriting PolicyIssuerIssuer Risk PolicyTrading TypeProprietary Trading PolicyRisk / Control Type Policy
19、 / Measure市場風險的分類管理1027調整風險後的收益Risk Adjusted ROC(RAROC)調整風險後的收益經濟資本=收益+/- 內部息- 支出 (包括資金成本）- 預期損失非預期性損失資金準備 RAROC: 以非預期性損失調整扣除預期性損失後的資金準備28Value at Risk Expected / Unexpected LossLosses from single eventsLosses due to Remaining VolatilityTotal Economic CapitalQuantified Risk各項風險的量化與整合各項風險的量化與整合Source
20、:Deutsche Bank29績效評量指標績效評量指標vRAROC的計算可分成事前與事後兩個層次的計算可分成事前與事後兩個層次就事前的層次而言，分子與分母所代表的數字乃出自於決策者的預測，其計算的目的是在計劃將來，因此RAROC可以作為資財管理、設定交易限額以及分配資本等作業的工具就事後的層次而言，RAROC也可以作為績效評估、風險分析及決定紅利分配等工作的工具vRAROC的計算及運用是在幾個先決條件之下才能成立：的計算及運用是在幾個先決條件之下才能成立：全行對於不同風險的計算必須基於一致的計算方法及模型利潤中心及內部息的計算必須有明確及合理的基準所使用的市場資料及貸放現值必須 mark-t
21、o-market全行電腦必須有能力在同一平台上作同步的計算整合30營業額營業額淨收益淨收益ReturnReturnononEquityEquity調整風險調整風險後的資本後的資本收益率收益率RAROCRAROC（績效評估方法的發展）（績效評估方法的發展）現代化的現代化的現代化的現代化的績效評估績效評估績效評估績效評估調整風險後的資本收益率Risk Adjusted Return on Capital(RAROC)31n每業務單位間需有統合 性的策略標的及績效考核標準以發揮112 的效果n建立全行核心價值，以使用一致性的績效考核為目標全行風險管理的層次全行整體風險暴露額全行整體風險暴露額消金消金
22、/ /企金企金/ /財務運籌財務運籌/ /財富財富管理管理 資本分配之極佳化資本分配之極佳化建立一致性的績效標準建立一致性的績效標準 RAROCRAROC32v有效的業務及風險管理建立於員工正確的行為模式及管理者的企圖心vThis means .Risk Adjusted budgetingRisk Adjusted capital performance Risk Adjusted compensation etc. etc.Risk Adjusted Decision Making調整風險後的績效管理調整風險後的績效管理Risk Adjusted Performance Management (RAPM)33
