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1、1 1第二篇第二篇 家庭经济行为家庭经济行为第五章第五章 家庭理财家庭理财l本章的学习要求与内容本章的学习要求与内容l本本章章讲讲述述家家庭庭消消费费以以外外的的就就学学、就就业业、工工作作、休休闲闲、储储蓄蓄、投投资资等等家家庭庭理理财财决决策策，要要求求掌掌握握就就学学与与就就业业的的选选择择、工工作作与与休休闲闲的的选选择择、消消费费与与储储蓄蓄的的选选择择、家庭投资的最优组合家庭投资的最优组合l本章分两节，分别介绍本章分两节，分别介绍就业与教育、储蓄与投资就业与教育、储蓄与投资1第一节第一节 就业与教育就业与教育家庭理财思路家庭理财思路家家庭庭理理财财模模型型9/5/20242一、就业
2、与就学( (一一) ) 学历与工资学历与工资学历与工资学历与工资呈正向变动关系呈正向变动关系学历在定位薪资水平的诸多环节中依然占据重要地位学历在定位薪资水平的诸多环节中依然占据重要地位不同学历人群薪资排名不同学历人群薪资排名(2003(2003年年8 8月京、沪、穗、深商业机构数据月京、沪、穗、深商业机构数据) ) 学历学历年薪平均年薪平均(元元)年薪中位数年薪中位数(元元)参加调查人数参加调查人数(人人)MBA76 83960 000 843硕士硕士66 07856 000 2 819博士博士64 61348 000 448本科本科45 35736 000 21 109大专大专32 3162
3、4 500 13 506大专以下大专以下24 30318 000 3 0169/5/20243工资率工资率决定工作与学习的选择决定工作与学习的选择MNMN: :消费可能性曲线消费可能性曲线UVUV: :效用无异曲线效用无异曲线A A：偏好现期收入偏好现期收入B B：偏好未来收入偏好未来收入E E：未来收入与现期收入未来收入与现期收入的最佳组合的最佳组合EBANMOVU现期收入现期收入终终生生收收入入(二二) 工作与学习工作与学习9/5/20244二、工作与休闲二、工作与休闲( (二者相互替代二者相互替代) ) IH HOI0I2I3I1w3w2w1NIOABH2H1IHOI0I1I3I2E3E
4、2E1NPCCH1H2H3I与H的无异曲线 I与H的预算线 I与H的均衡I:：收入 H：休闲工作有收入，休闲有乐趣，两者都能给家庭带来满足无异曲线I0-与工作时间无关的非劳动收入（财产或转移收入）9/5/20245( (一一) ) 工资变动的收入效应与替代效应工资变动的收入效应与替代效应劳动供给劳动供给不能简单运用供给法则不能简单运用供给法则 劳动：放弃休闲，得到收入劳动：放弃休闲，得到收入 休闲：放弃收入，得到安乐休闲：放弃收入，得到安乐劳动供给劳动供给取决于劳动者取决于劳动者对收入或休闲的偏好对收入或休闲的偏好收入或休闲的偏好受收入或休闲的偏好受劳动价格劳动价格工资率工资率变动的影响变动的
5、影响劳动价格的变化劳动价格的变化也会带来也会带来收入效应收入效应和和替代效应替代效应三、劳动供给曲线9/5/20246O H2 H1 H3 HE1E2wE3O H1 H2 HE1E2wE3O H3 H2 H1 HE2E1wE3收入效应收入效应h2h30替代效应替代效应h1h2收入效应收入效应h2h30替代效应替代效应h1h20收入效应收入效应=替代效应替代效应 总效应总效应=收入效应收入效应h2h30收入效应收入效应替代效应替代效应 总效应总效应w1w2H39/5/20247(二二) 劳动的供给弹性劳动的供给弹性根据工资变动的收入效应与替代效应，可得到根据工资变动的收入效应与替代效应，可得到劳
6、动的供给弹性劳动的供给弹性ESLESL=(dL/L) /(dw/w) =(dL/dw) (w/L) 收入效应收入效应 替代效应：替代效应： H L ESL 0收入效应收入效应 替代效应：替代效应： H L ESL=0 收入效应收入效应 替代效应替代效应： H L ESL 09/5/20248( (三三) ) 反反S型的劳动供给曲线型的劳动供给曲线l工工资资水水平平极极低低时时，劳劳动动的的供供给给曲曲线线为为P以下的部分，具有负斜率，以下的部分，具有负斜率，ESL 0 0l工工资资水水平平较较低低时时，劳劳动动的的供供给给曲曲线线为为PG，具有正斜率，具有正斜率，ESL 0 0l工工资资水水平
7、平较较高高时时，劳劳动动的的供供给给曲曲线线为为G以上的部分，具有负斜率，以上的部分，具有负斜率，ESL 0 0ww3E1L1 w2L2L3w1PGE3E2DS0L9/5/20249一、消费与储蓄(一) 储蓄的动机n获取利息n筹备用于购房、耐用品、子女教育等重大开支n预防失业、重大疾病、盗窃、经济危机等不测事件n退休后的生活开支n为子女留下遗产n。第二节第二节 储蓄与投资储蓄与投资9/5/202410储蓄率储蓄率储蓄率指个人可支配收入总额中储蓄所占的百分比指个人可支配收入总额中储蓄所占的百分比 储蓄率储蓄率取决于取决于u传统文化传统文化u收入水平收入水平u利率水平利率水平u社会保障制度社会保障
8、制度u 2005年国内储蓄率高达年国内储蓄率高达51%，而全球平均储蓄率仅为，而全球平均储蓄率仅为19.7%，资料显示，资料显示，1995年、年、1997年、年、2005年中国的国内储蓄率分别为年中国的国内储蓄率分别为42%、45%、51%有钱了，中国人为啥不敢花呢？有钱了，中国人为啥不敢花呢？ 看病贵、买房贵、上学贵，普通老百姓扎起了钱袋子；但看病贵、买房贵、上学贵，普通老百姓扎起了钱袋子；但储蓄多了未必是好事储蓄多了未必是好事 目前，中国的储蓄率在全世界排名第一。目前，中国的储蓄率在全世界排名第一。9/5/202411( (二二) )现期消费与未来消费现期消费与未来消费储蓄即减少现期消费，
9、增加未来消费储蓄即减少现期消费，增加未来消费A：偏好现期消费：偏好现期消费B：偏好未来消费：偏好未来消费E：现现期期消消费费与与未未来来消消费费的的最佳组合最佳组合EBANMOVU未未来来消消费费A(1+r) 现期消费现期消费 A9/5/202412(三三) 利利率率变变动动的的收收入入效效应应与与替替代效应代效应利率利率(r1r2) :收入效应收入效应: A2A3替代效应替代效应: A1A2总效应总效应: A1A3现期消费现期消费:A1A3未来消费未来消费: A(1+r) 1A(1+r) 3利率与储蓄率正相关利率与储蓄率正相关O A3 A2 A1 现期消费现期消费 A E2E1未未来来消消费
10、费E3A(1+r) 1(1+r) 1(1+r) 2A(1+r) 2A(1+r) 39/5/202413二、家庭投资二、家庭投资投资：为了未来取得报酬而购买资产的行为。投资：为了未来取得报酬而购买资产的行为。有实物投资、金融投资有实物投资、金融投资家庭投资形式家庭投资形式、储蓄存款、储蓄存款城乡居民将暂时不用或结余的货币收入存入银行或其他金融城乡居民将暂时不用或结余的货币收入存入银行或其他金融机构的一种存款活动。机构的一种存款活动。u活期存款 u定期存款 u整存整取 u零存整取u整存零取 9/5/202414、政府(企业) 债券债券债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向
11、投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。1按是否有财产担保，债券可以分为抵押债券抵押债券和信用债券信用债券。 2按是否能转换为公司股票，债券可以分为可转换债券可转换债券和不可转换债券不可转换债券。3按利率是否固定，债券可以分为固定利率债券固定利率债券和浮动利率债券浮动利率债券。4按是否能够提前偿还，债券可以分为可赎回债券可赎回债券和不可赎回债券不可赎回债券。 5按偿还方式不同，债券可以分为一次到期债券一次到期债券和分期到期
12、债券分期到期债券。9/5/202415债券收益率债券收益率债券收益率债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。最基本的债券收益率计算公式为： 债券收益率债券收益率(到期本息和发行价格到期本息和发行价格)发行价格发行价格 偿还期限偿还期限100%由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券侍有期间的收益率。各自的计算公式如下：l债券出售者的收益率 =(卖出价格发行价格+持有期间的利息)发行价格持有年限100%l债券购买者的收益率 = （到期本息和买入价格）买入价格剩余期限 100%l债券持有期间的收益率 =(卖出
13、价格 买入价格+持有期间的利息)买入价格持有年限100%9/5/202416例题例题某人于 2005年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10、每年1月1日支付一次利息的2001年发行5年期国库券，并持有到2006年1月1日到期，则债券购买者购买者的收益率 = (100+100*10%102)(1021)100% = 7.8%债券出售者出售者的收益率 = (102100+10010%4)(1004)100% = 10.5%9/5/202417某人于2003年1月日以120元的价格购买面值为100元、利率为10、每年1月1日支付一次利息的2002年发行的10年期国库券，并持有
14、到2008年1月1日以140元的价格卖出，则债券持有期间持有期间的收益率 = (140-120+10010%5)1205100% = 11.7%以上计算公式没有考虑没有考虑把获得的利息进行再投资再投资的因素。把所获利息的再投资收益计入债券收益，据此计算出米的收益率，即为复利收益率。 9/5/202418、股票股票股票是股份有限公司签发的证明股东所持股份并享有一定权益的有价证券。股票的基本特征 l）不可偿还性）不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股 2）参与性）参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。 3）收益性）收益性。股东凭其
15、持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。 4）流通性）流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。 5）价格波动性和风险性）价格波动性和风险性。 9/5/202419基金广义的基金：基金是机构投资者的统称，包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。从会计角度，狭义的基金指具有特定目的和用途特定目的和用途的资金。现在说的基金通常指证券投资基金证券投资基金。 证券投资基金证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法投资组合的方法进行证券投资证券投资的一种利
16、益共享、风险共担利益共享、风险共担的集合投资方式。是一种间接的证券投资方式间接的证券投资方式。 根据基金单位是否可增加或赎回增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。证券投资基金在美国称为“共同基金共同基金”，英国和我国香港特别行政区称为“单位信托基金”，日本和我国台湾地区则称“证券投资信托基金证券投资信托基金”等。9/5/202420、住宅及固定资产投资、住宅及固定资产投资9/5/202421家庭投资方式比较家庭投资方式比较投资方式投资方式流动性流动性收益性收益性风险性风险性存款存款最高最高最低最低最低最低债券债券较高较高较低较低较低较低股票股票高高最高最高最高最高基金基金较高较高较高较高较高较高住房住房低低低低低低9/5/202422
