投资项目评价基本要素

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1、第三章第三章 投资项目评价基本要素投资项目评价基本要素（1 1）投资项目的现金流入）投资项目的现金流入1 1）销售收入）销售收入2 2）回收固定资产余值）回收固定资产余值3 3）回收流动资金）回收流动资金（2 2）投资项目的现金流出）投资项目的现金流出 1 1）投资）投资 2 2）成本）成本 3 3）税金）税金3.1 3.1 投资、成本和利税投资、成本和利税投资投资项目实施实施和投产后生产生产过程所需的资金，包括花费在项目建设上的全部活劳动和物化劳动的消耗总和总和成本（生产成本）成本（生产成本）原料及辅助资料费、生产工人工资及附加工资、公用工程费用(水、电、气等)、维修费用、车间折旧费、车间管

2、理费、工厂折旧费、企业管理费和销售费用等 成本分类：直接成本直接成本和间接成本间接成本 总成本总成本和单位产品成本单位产品成本 核算成本核算成本和预算成本预算成本 固定成本固定成本和变动成本变动成本3.1.1 项目现金流出之一：投资投资投资的一般概念投资的一般概念固定资产投资固定资产投资流动资金投资流动资金投资无形资产投资无形资产投资建设投资建设投资总投资总投资投资的一般概念广义的投资：经济主体为获得预期收益，投入一定量的资金而不断转化为资产广义的投资：经济主体为获得预期收益，投入一定量的资金而不断转化为资产的经济活动。的经济活动。投资主体投资主体投资目的、特点投资目的、特点投资方式投资方式投

3、资行为过程投资行为过程狭义的投资：人们在社会生产活动中为实现某种预定的生产经营目标而预先垫狭义的投资：人们在社会生产活动中为实现某种预定的生产经营目标而预先垫支的资金。支的资金。自有资金自有资金负负 债资金债资金流动资产流动资产固定资产固定资产无形资产无形资产递延资产递延资产投资投资资金来源资金来源资金使用资金使用投资构成图投资构成图固定资产投资固定资产投资建筑工程费建筑工程费设备购置费设备购置费安装工程费安装工程费工具及生产家具购置费工具及生产家具购置费其它费用（土地补偿费、管理费等）其它费用（土地补偿费、管理费等）预备费用预备费用固定资产投资固定资产投资固定资产原值固定资产原值：建设项目建

4、成或投产时核定的价值：建设项目建成或投产时核定的价值折旧折旧：使用过程中固定资产转移价值的补偿：使用过程中固定资产转移价值的补偿固定资产净值固定资产净值 = = 固定资产原值固定资产原值 - - 累计折旧累计折旧期末残值期末残值：项目寿命期结束时固定资产的残余价值：项目寿命期结束时固定资产的残余价值流动资产投资流动资产投资储备资金（原材料、燃料等）储备资金（原材料、燃料等）生产资金（在制品、半成品、待摊费用）生产资金（在制品、半成品、待摊费用）成品资金（产成品、外购品等）成品资金（产成品、外购品等）结算资金（应收、预付帐款等）结算资金（应收、预付帐款等）货币资金（备用金、现金、银行存款等）货币

5、资金（备用金、现金、银行存款等）无形资产、递延资产无形资产、递延资产无形资产无形资产包括专利、著作权、版权、商标、专有技术等包括专利、著作权、版权、商标、专有技术等其价值在服务期内逐年摊销，摊销费计入成本其价值在服务期内逐年摊销，摊销费计入成本递延资产递延资产包括开办费、租赁固定资产改良费、固定资产装璜、装修费等包括开办费、租赁固定资产改良费、固定资产装璜、装修费等在规定年限内在规定年限内平均摊销平均摊销，摊销费计入成本，摊销费计入成本（一）投资（一）投资项目总投资建设投资（习惯上称固定资产投资）流动资金投入项目建设期借款利息项目建成后，投资转化转化为相应的资产：固定资产无形资产递延资产流动资

6、产工业项目建设投资构成建设投资固定资产构建费用建筑工程费设备购置费安装工程费其 它 费 用无形资产获取费用土地使用权获取费用专利及专有技术费用其它无形资产获取费用开办费（计入递延资产）咨询调查费人员培训费其它筹建费预备费用基本预备费涨价预备费工业项目流动资金构成流动资金流动资产流动负债流动资金流动资产流动负债流动资产存货原材料辅助材料燃料其它外购品在产品产成品修理用备品备件协作件半成品低值易耗品包装物其它外购材料现金及各种存款应收及预付款短期投资3.1.2 项目现金流出之二：成本成本总成本费用的含义：生产生产和销售销售所支出的全部费用全部费用总成本费用的构成q产品成本项目q总成本费用要素q固定

7、成本与可变成本经营成本及机会成本成成 本本 技术经济分析技术经济分析中使用的成本成本概念与财务会计财务会计中使用的成本成本概念的区别 ：（1）二者内涵不同。n财务会计财务会计中使用的成本 生产成本生产成本 n技术经济使用技术经济使用的成本生产成本生产成本+销售费用+管理费用+财务费用（2）财务会计中的成本是对生产经营活动中实际发生费用的记录，各种影响因素的作用是确定的，所得到的成本数据是唯一的； 而技术经济分析中使用的成本一般是对拟实施项目未来将要发生的费用预测和估算，各种影响因素的作用是不确定的，不同的实施方案会有不同的成本数据。成本项目（1）直接材料（2）直接工资（3）制造费用（4）销售费

8、用（5）管理费用（6）财务费用成本费用要素及其现金流属性经营成本经营成本总成本费用利息支出折旧、摊销费总成本费用利息支出折旧、摊销费总成本费用外购材料外购燃料外购动力工资及福利费修理费其它费用利息支出折旧费摊销费不属于现金流出经营成本成成 本（续）本（续） 外购原材料外购原材料 可变成本可变成本 外购燃料、动力外购燃料、动力 计件工资及福利计件工资及福利 经营成本经营成本 计时工资及福利计时工资及福利 总成本费用总成本费用 修理费修理费 其他费（含销售费）其他费（含销售费） 固定成本固定成本 折旧费折旧费 维简费维简费 摊销费摊销费 利息支出利息支出 按费用要素费用要素分类法总成本费用的构成：

9、成成 本（续）本（续） 直接材料费（含燃料、动力）直接材料费（含燃料、动力） 直接费用直接费用 直接工资及福利费直接工资及福利费 （直接计入成本）（直接计入成本） 其他直接支出其他直接支出 产品制造成本产品制造成本 制造费用制造费用-间接费用（分摊计入成本）间接费用（分摊计入成本） 总成本费用总成本费用 管理费用管理费用 期期 间间 费费 用用 财务费用财务费用 不计入成本不计入成本 销售费用销售费用 按按制造成本法制造成本法总成本费用的构成总成本费用的构成：成本费用成本费用总成本费用产品生产成本直接费用直接材料直接工资其它直接费用制造费用车间管理人员工资折旧费修理费、物料消耗其它制造费用管理

10、费用销售费用 财务费用公司管理人员工资折旧费、摊销费修理费、物料消耗房产税、车船税、土地使用税其它管理费用运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费销售机构人员工资、折旧费等借款利息汇兑净损失、银行手续费、其它筹资费用经营成本经营成本指从项目总成本费用项目总成本费用中扣除扣除固定资产折旧费、维简费、无形及递延资产摊销费和利息支出以后的成本费用。经营成本总成本费用折旧费维简费摊销费利息支出经营成本总成本费用折旧费维简费摊销费利息支出固定资产折旧固定资产折旧 固定资产折旧是指固定资产在使用过程中由于损耗而转移到产品中去的那部分价值。固定资产的损耗是固定资产的有形损耗和无形损耗的综合反映。 固定资产由于

11、损耗而减少价值，转移到产品成本中，构成产品成本的一个组成部分。在计提期间计提期间付出实实在在的货币资金作为折旧费。成本费用中的固定资产折旧费我国实行固定资产我国实行固定资产分类折旧分类折旧制度。制度。直线折旧直线折旧: :1)1)年限平均法年限平均法2)2)工作量法工作量法折旧额计算方法直线折旧法加速折旧法年限平均法工作量法双倍余额递减法年数总和法成本费用中的固定资产折旧费1 1 双倍余额递减法双倍余额递减法其中其中最后两年最后两年2 2 年数总和法年数总和法加速折旧加速折旧成本费用中的无形、递延资产摊销费无形资产无形资产指没有物质实体而以某种特殊权利和技术知识等资源形态存在并发挥作用的资产，

12、如专利、商标、版权、土地使用权、非专利技术、商誉、特许经营权等。无形资产的原值无形资产的原值相对于获得无形资产的实际支出。 无形资产原值按无形资产的有效使用期平均摊销，并计入成本费用。摊销期限不少于10年。递延资产递延资产指不能全部计入当期损益，需要分期摊销计入成本的各项费用。如开办费、租入资产改良费。开办费按不少于5年的期限摊销。租入资产改良费改良费按租赁期限租赁期限摊销。机会成本将一种具有多种用途多种用途的资源置于特定用途时所放弃所放弃的收益。3.1.3 项目现金流出之三：税金税金销售税金及附加增值税营业税消费税 所得税资源税城市维护建设税教育费附加增值税 增值税增值税指以商品生产流通和劳

13、务服务各个环节的增值因素为征税对象征税对象的一种流转税流转税。计算： 应纳税额=当期销项税当期进项税； 销项税额=销售额税率税率：17%；（13%；0）营业税指对在我国境内提供交通运输、建筑业、金融保险业、邮电通信业、文化体育业、娱乐业、服务业以及转让无形资产和销售不动产的行为课征的一种流转税流转税。计算：应纳税额=营业额适用税率税率：3%；5%；.20%消费税消费税消费税对特定的消费品和消费行为征收的一种税。计算：从价定率：应纳税额=销售额税率 从量定额：应纳税额=销售数量单位税额税率：3%；5%；45%资源税资源税资源税对在我国境内开采矿产品和生产盐的行为所课征的税收。计算：应纳税额=课税

14、数量单位税额税率：按资源的类别资源的类别区分。 如：原油8-30元/吨城市维护建设税应纳税额实际缴纳实际缴纳的流转税额（增值税+营业税+消费税）适用税率税率：7%（市区）； 5%（县城、镇）； 1%（乡村） 属于地方税种地方税种，遵循地方的规定教育费附加应纳税额实际缴纳实际缴纳的税额（增值税+营业税+消费税）税率税率：3%所得税所得税所得税指对企业的生产经营所得和其他所得征税。 应纳税额=应纳税所得额税率 应纳税所得额应纳税所得额= =收入总额收入总额- -准予扣除项目金额准予扣除项目金额税率：33%（特殊：27%，18%）3.2 3.2 销售收入、税金和利润销售收入、税金和利润 销售收入销售

15、收入 ：是企业在某一期间通过销售产品或提供劳务所形成的货币收入：是企业在某一期间通过销售产品或提供劳务所形成的货币收入 。 销售收入销售收入= =产品销售量产品销售量产品销售单价产品销售单价 税金税金 ：在投资项目经济评价中，涉及和考虑的税金主要分为两个部分，即：在投资项目经济评价中，涉及和考虑的税金主要分为两个部分，即销售销售税金及附加税金及附加和和所得税所得税。销售收入、利润及税金的关系销售收入、利润及税金的关系销售收入 总成本费用 销售税金及附加_ 销售利润 所得税_ 税后利润 公积金 公益金_ 可分配利润计入成本的税计入成本的税房产税车船税土地使用税进口材料关税等销售税金及附加销售税金

16、及附加营业税城乡维护建设税教育费附加消费税资源税所得税所得税销售收入、成本、税金、利润的关系销售收入销售税金及附加总成本费用利润总额增值税、营业税、消费税、资源税城市维护建设税、教育费附加折旧费、维简费、摊销费利 息 支 出外购原材料、燃料及动力工资及福利费修理费其他费用所得税税后利润可供分配利润盈余公积金应分配利润未分配利润经营成本资金来源与运用表资金来源与运用表序号 年限（年） 项 目建设期投产期 达产期合计123456n生产负荷 / %1 1资金来源资金来源1.1利润总额1.2折旧费1.3摊销费1.4长期借款1.5流动资金借款1.6其他短期借款1.7自有资金1.8其他1.9回收固定资产余

17、值1.10回收流动资金2 2资金运用资金运用2.1建设投资2.2建设期利息2.3流动资金2.4所得税2.5应付利润2.6长期借款本金偿还2.7流动资金借款本金偿还2.8其他短期借款本金偿还2.9盈余资金2.10累计盈余资金利润利润总额=销售（营业）收入总成本费用销售税金及附加税后利润=利润总额所得税3.3 收益费用分析原理3.3.1 收益和费用的含义3.3.2 收益-费用分析的原因3.2.3 收益和费用分析中的几个基本问题3.3.1 收益和费用的含义收益：项目为国民收入增值所做的贡献(社会最终产品增加)。费用：项目为国民收入增值所做的负贡献(社会最终产品减少)。 收益和费用的含义收益、费用的识

18、别须注意：系统的边界边界是整个国家追踪的对象对象是资源的流动直接效果、间接效果有形效果、无形效果3.3.2 收益-费用分析的原因资源的约束现金流量分析（微观经济效益分析）不能做到不能做到资源的合理分配和有效利用，不能替代不能替代宏观经济效益分析充分就业完全竞争边际性微、宏观经济评价准则基本一致的条件微、宏观经济评价准则基本一致的条件合理的财富分配贴现率相同不存在外部效果 3.3.3 3.3.3收益和费用分析中的几个基本问题收益和费用分析中的几个基本问题1) 外部效果2) 转移支付3) 影子价格主要的外部效果技术外溢效果技术外溢效果: 是指外商投资、跨国贸易等对东道国相关产业或企业的产品开发技术

19、、生产技术、管理技术、营销技术等产生的提升效应。对当地竞争企业竞争企业的技术创新的示范示范、刺激刺激与推动推动，称为平行外溢平行外溢；对当地上下上下游关联企业游关联企业的技术进步的示范、援助与带动示范、援助与带动，称为垂直外溢垂直外溢。 价格连锁效果价格连锁效果乘数效果乘数效果: 乘数效果指项目导致的一系列相关部门启用过剩生产能力以及由此带来的资源节约效果 转移支付税收补贴国内贷款及还本付息影子价格影子价格的定义：商品或生产要素可用量的任一边际变化对国家基本目标-国民收入增长的贡献值。影子价格的类型货物的影子价格特殊投入物的影子价格: 土地的影子价格 劳动力的影子价格-影子工资外汇的影子价格资

20、金的影子价格经济效益的概念经济效益的概念1.定义 在经济实践中取得的有用成果有用成果与劳动耗费劳动耗费之比，或产出的经济成果与投入的资源总量之比。2.表达式经济效益经济效益=有用成果 劳动耗费经济效益经济效益=有用成果劳动耗费经济效益评价指标体系经济效益评价指标体系1.理论分析指标成果指标（数量、品种、质量、收益）劳动耗费指标（成本、费用、投资）时间指标（回收期、建设期、生产期）综合指标（上述指标的组合）2.项目论证的实用型指标价值型指标（净现值、净年值、费用现值、费用年值）效率型指标（投资收益率、内部收益率、净现值率）经济性与风险性指标（投资回收期）讨论题讨论题例：假设一个企业某年的年销售收入为100万元，年销售成本为70万元，企业所得税税率为30%，年折旧费为20万元，请计算该企业的年净现金流量 。答案答案年销售收入 （）100万元年销售成本 （）70万元需纳税的收入 （）30万元 （1）（2）税金 （）9万元 （3）30%扣税后净利 （）21万元 （3）（4）年折旧费 （）20万元 年净现金流量 （）41万元 （5）（6） 企业的年净现金流量为41万元