《流动资金管理副本》由会员分享，可在线阅读，更多相关《流动资金管理副本（34页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第七第七 章章 流动资金管理流动资金管理 第一节第一节 现金和有价证券管理现金和有价证券管理 第二节第二节 应收账款管理应收账款管理 第三节第三节 存货管理存货管理第一节第一节 现金和有价证券管理现金和有价证券管理一、现金管理的目标一、现金管理的目标1.企业置存现金的原因：企业置存现金的原因：交易性需求交易性需求为了满足日常业务的需要为了满足日常业务的需要 预防性需求预防性需求为了预防意外紧急事项为了预防意外紧急事项 投机性需求投机性需求为了用于不寻常的购买机会为了用于不寻常的购买机会2.企业现金管理的目标：企业现金管理的目标：流动性流动性收益性收益性在流动性和收益性之间作出抉择，获在流动性和
2、收益性之间作出抉择，获取最大的长期利润取最大的长期利润二、现金管理策略二、现金管理策略1.力争现金流量同步力争现金流量同步2.使用现金浮游量使用现金浮游量（playing the float） 3.加速收款加速收款4.推迟应付款的支付推迟应付款的支付三、最佳现金持有量的确定三、最佳现金持有量的确定1.成本分析模式：机会成本、管理成本、短缺成本成本分析模式：机会成本、管理成本、短缺成本2.随机模式随机模式 成成本本现金持有量现金持有量总成本总成本机会成本机会成本管理成本管理成本HRL时间现金持有量短缺成本短缺成本最佳货币资金持有量：最佳货币资金持有量：R= +L H=3R-2L其中：其中：b b
3、：每次有价证券的固定转换成本：每次有价证券的固定转换成本 i i：有价证券的：有价证券的日日利息率利息率 ：预期每日现金余额变化的标准差：预期每日现金余额变化的标准差L L：下限：下限H H：上限：上限R= +L = +1000=5579元元 H=3R-2L =35579-21000=14737元元 例例1、P383假定某公司有价证券的年利率为假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为据以往经验
4、测算出现金余额波动的标准差为800元，元，最佳现金持有量最佳现金持有量R、现金控制上限、现金控制上限H的计算为：的计算为：3.现金周转期模型现金周转期模型含义:根据企业现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。公式 现金周转期=存货周转期+应收帐款周转期-应付帐款周转期（）（）（）（）存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期现金周转期收到采购的材料支付材料资金出售产成品收回现金1 1.计算现金周转期现金周转期存货周转期应收账款周转期-应付账款周转期2 2.计算现金周转率现金周转率360/现金周转期3 3.确定现金持有量全年现金需求量/现金周转率例：某企业预计计划年度的存货周转天数为120天，
5、应收账款周转天数为90天，应付账款的周转天数为60天，企业全年的现金需求量为360万元。求：该企业的最佳现金持有量。 第二节第二节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款管理目标一、应收账款管理目标 现销现销赊销、紧赊销、紧松松 （一）收益增加（一）收益增加 （二）成本费用增加（二）成本费用增加 机会成本机会成本 收账费用收账费用 坏账损失坏账损失 （三）净收益（三）净收益 机会成本机会成本 应收账款应计利息应收账款应计利息=应收账款占用资金应收账款占用资金资本成本率资本成本率 应收账款占用资金应收账款占用资金=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率 应收账款平均余额应收账款平均余
6、额=日销售额日销售额平均收现期平均收现期 =年销售收入年销售收入/应收账款周转次数应收账款周转次数 例例1、某企业预测年度赊销收入净额为、某企业预测年度赊销收入净额为480万元，应万元，应收账款周转期为收账款周转期为60天，变动成本率为天，变动成本率为70%，资金成，资金成本率为本率为10%，则应收账机会成本为：，则应收账机会成本为： 4800000/36060 70% 10%=56000元元三、三、 信用政策信用政策p386 1.信用标准（信用标准（5C）客户信用品质客户信用品质 Character；偿付能力偿付能力 Capacity；资本资本 Capital； 抵押品抵押品 Collate
7、ral；条件条件 Conditions 持续（持续（ Continuity）2.信用期间信用期间例例2、某公司拟将信用期由、某公司拟将信用期由30天放宽到天放宽到60天，其单价为天，其单价为5元，单元，单位变动成本位变动成本4元，固定成本元，固定成本50000元，公司投资的最低报酬率元，公司投资的最低报酬率为为15%，其他有关数据如下：，其他有关数据如下：项目项目 30天天 60天天销售量销售量(件件)100000120000收账费用收账费用(元元)30004000坏账损失坏账损失(元元)500090001)收益的增加收益的增加(120000-100000)(5-4)=20000元元决策：应采
8、用决策：应采用60天作为信用期间天作为信用期间4)改变信用期的净损益改变信用期的净损益20000-7000-1000-4000=8000元元3)收账费用和坏账损失增加收账费用和坏账损失增加收账费用增加收账费用增加=4000-3000=1000元元坏账损失增加坏账损失增加=9000-5000=4000元元2)应收账款占用资金的应计利息的增加应收账款占用资金的应计利息的增加30天：天：50000/36030 15%=5000元元60天：天：600000/36060 15%=12000元元应计利息增加应计利息增加=12000-5000=7000元元 3.现金折扣政策现金折扣政策:折扣期限和折扣率折扣
9、期限和折扣率 例例3、某企业已经决定采用、某企业已经决定采用60天期的信用期限，现拟采天期的信用期限，现拟采用用“2/20”的现金折扣政策，估计年销售收入会在目前的现金折扣政策，估计年销售收入会在目前100万元的基础上提高万元的基础上提高10%，估计，估计90%的顾客都会在折的顾客都会在折扣期内付款，收账费用率会在目前扣期内付款，收账费用率会在目前15%的基础上下降的基础上下降5个百分点，坏账损失率会在目前个百分点，坏账损失率会在目前3%的基础上下降的基础上下降1个百个百分点。分点。 假定企业的边际贡献率为假定企业的边际贡献率为30%， 该方案是否可行？该方案是否可行？ 收益增加：收益增加：1
10、0010%30%=3万元万元 收账费用减少：收账费用减少：10015%-11010%=4万元万元 坏账费用减少：坏账费用减少：1003%-1102%=0.8万元万元 现金折扣支出：现金折扣支出：2%11090%=1.98万元万元 收益净增加：收益净增加：3+4+0.8-1.98=5.82万元万元 决策决策：采用现金折扣政策可行：采用现金折扣政策可行 M 收帐费用坏帐损失四、收账政策四、收账政策 在收账费用和所减少坏账损失之间作出权衡在收账费用和所减少坏账损失之间作出权衡收账费用增加机会成本变小坏账损失变小存货管理的目的存货管理的目的第三节第三节 存货管理存货管理控制存货水平，在充分发挥存货功能
11、的基控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本。础上，降低存货成本。一、存货的成本一、存货的成本存货成本存货成本TC取得成本取得成本TCa存储成本存储成本TCc缺货成本缺货成本TCs订货成本订货成本购置成本购置成本DU储存固定成本储存固定成本F2储存变动成本储存变动成本K c*Q/2订货固定成本订货固定成本F1订货变动成本订货变动成本D/Q*K 一、存货的成本一、存货的成本1.取得成本：订货成本和购置成本取得成本：订货成本和购置成本 (1)订货成本订货成本= K+F1 D：存货年需要量：存货年需要量 Q：每次进货量：每次进货量 K：每次订货的变动成本：每次订货的变动成本 F1：订货
12、的固定成本：订货的固定成本 (2).购置成本：年需要量购置成本：年需要量D单价单价U2.储存成本储存成本= F2 +Kc F2:储存固定成本储存固定成本 Kc：单位变动储存成本：单位变动储存成本3.缺货成本缺货成本二、存货决策二、存货决策(一一)经济订货量基本模型经济订货量基本模型 存货总成本存货总成本= K+F1+F2+Kc +DU经济订货量经济订货量Q*=存货总成本存货总成本TC(Q*)=最佳订货次数最佳订货次数N*=D/Q*最佳订货周期最佳订货周期t*=1/N*经济订货量占用资金经济订货量占用资金=Q*/2U例例4：某企业每年耗用某种材料：某企业每年耗用某种材料9000公斤，该材料单价公
13、斤，该材料单价30元，单元，单位存储成本位存储成本2元，每次订货成本元，每次订货成本40元，则经济订货量、次数、订元，则经济订货量、次数、订货周期、存货总成本为多少？货周期、存货总成本为多少？ 次数次数=9000/600=15次次订货周期订货周期=1/15=0.067存货总成本存货总成本= =1200元元例例4：某企业每年耗用某种材料：某企业每年耗用某种材料9000公斤，该公斤，该材料单价材料单价30元，单位存储成本元，单位存储成本2元，每次订货元，每次订货成本成本40元，则经济订货量、次数、订货周期、元，则经济订货量、次数、订货周期、存货总成本为多少？存货总成本为多少？经济订货量经济订货量Q
14、*= =600公斤公斤2.存货存货陆续陆续供应和使用供应和使用存货总成本存货总成本=P：每日送货量：每日送货量d：每日耗用量：每日耗用量(二二)经济订货量的扩展模型经济订货量的扩展模型1.订货提前期订货提前期： 再订货点再订货点R=交货时间交货时间L日平均需用量日平均需用量d例例5：某企业使用：某企业使用A零件，全年需用量零件，全年需用量3600件，储存件，储存变动成本为零件价值的变动成本为零件价值的20%，每日需用量为，每日需用量为10件。件。1.外购：单价外购：单价4元，一次订货成本元，一次订货成本10元元2.自制：单位成本自制：单位成本3元，每次生产准备成本元，每次生产准备成本600元，
15、元， 每日产量为每日产量为50件。件。问题问题：选择自制还是外购？：选择自制还是外购？(1)外购外购结论：结论：选择选择自制自制TC=DU+TC(Q)=3600*3+1440=12240元元TC=DU+TC(Q)=3600*4+240=14640元元(2)自制自制3.保险储备保险储备再订货点再订货点=交货时间交货时间平均日需求平均日需求+保险储备保险储备 =L d+B存货管理存货管理ABC本章要点本章要点：1.理解最佳理解最佳货币资金持有量的计算货币资金持有量的计算2.掌握应收账款的信用政策的决策、现金折扣政策掌握应收账款的信用政策的决策、现金折扣政策的应用的应用3.掌握存货经济批量的计算，了
16、解存货再订货点、掌握存货经济批量的计算，了解存货再订货点、保险储备的计算。保险储备的计算。习题：习题：1.1.某企业每次转换有价证券的固定成本为某企业每次转换有价证券的固定成本为100100元，有价元，有价证券的年收益率为证券的年收益率为9%9%，日现金净流量的标准差为，日现金净流量的标准差为900900元，元，现金持有量下限为现金持有量下限为20002000元，则其最佳现金持有量和上限元，则其最佳现金持有量和上限为多少？为多少？习题：习题：2.2.某企业预测年度赊销收入净额为某企业预测年度赊销收入净额为18001800万元，其信用条件为万元，其信用条件为n/30,n/30,变动成本率为变动成
17、本率为60%60%，资金成本率为，资金成本率为12%12%，假设企业收账政，假设企业收账政策不变，固定成本总额不变，策不变，固定成本总额不变， 该企业准备了三个信用条件的该企业准备了三个信用条件的备选方案：备选方案：A(n/30);B(n/60);C(n/90)A(n/30);B(n/60);C(n/90)单位：万元单位：万元项目项目A(n/30)A(n/30)B(n/60)B(n/60)C(n/90)C(n/90)年赊销额年赊销额坏账损失率坏账损失率收账费用收账费用 180018002%2%2020198019803%3%3838216021605%5%52523.3.如果企业选择了如果企业
18、选择了B B方案，但赊销条件为方案，但赊销条件为(2/10(2/10，1/201/20，n/60)n/60)，估计，估计60%60%的客户会利用的客户会利用2%2%的折扣，的折扣，15%15%的客户利用的客户利用1%1%的折扣，的折扣，坏账损失率为坏账损失率为2%2%，收账费用为，收账费用为3030万元，万元， 是否选择该赊销条是否选择该赊销条件。件。4.4.某企业每年耗用某种材料为某企业每年耗用某种材料为72007200个单位，该材料储存单位储个单位，该材料储存单位储存为存为1616元，订购该材料一次的成本为元，订购该材料一次的成本为16001600元，经济订货量、元，经济订货量、年最低成本、经济批数为多少？年最低成本、经济批数为多少？
