券商投行中期报告

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1、2014年券商投行中期年券商投行中期报告报告n上半年股票投行市场上半年股票投行市场n首发项目首发项目n增发和配股项目增发和配股项目n上半年债券发行市场上半年债券发行市场n券商投行业务券商投行业务n上半年股票投行市场上半年股票投行市场n首发项目首发项目n增发和配股项目增发和配股项目n上半年债券发行市场上半年债券发行市场n券商投行业务券商投行业务20102010年起，一级市场再掀高潮，之后一路下滑，到年起，一级市场再掀高潮，之后一路下滑，到20132013年，股票年，股票IPOIPO彻底彻底“熄熄火火”，没有一家首发新股上市。经过证监会史上最严的财务检查以及相关规则，没有一家首发新股上市。经过证监

2、会史上最严的财务检查以及相关规则修改之后，终于在修改之后，终于在20142014年年1 1月迎来了月迎来了IPOIPO再次开闸，共有再次开闸，共有4848家公司上市。之后再家公司上市。之后再次陷入停滞，经过几个月的等待，以及一些规则的修改，次陷入停滞，经过几个月的等待，以及一些规则的修改，6 6月份市场再次迎来月份市场再次迎来IPOIPO，共有，共有9 9家完成网上发行。家完成网上发行。上半年投行市场回顾上半年投行市场回顾n上半年股票投行市场上半年股票投行市场n首发项目首发项目n增发和配股项目增发和配股项目n上半年债券发行市场上半年债券发行市场n券商投行业务券商投行业务上半年新股发行共有上半年

3、新股发行共有5454家，主要集中在家，主要集中在1 1月份和月份和6 6月份，在上市交易的市场主要月份，在上市交易的市场主要以中小板和创业板为主，共有以中小板和创业板为主，共有4444家。由于新股发行改革的影响，募集金额较以家。由于新股发行改革的影响，募集金额较以往明显减少，往明显减少， 原先希望募集原先希望募集200200亿的陕西煤业大幅缩水，只募集了亿的陕西煤业大幅缩水，只募集了4040亿元。亿元。 ( (按网上发行日期进行统计按网上发行日期进行统计) )上半年新股上市板块分析上半年新股上市板块分析上半年计算机通信、软件、专用设备制造等新兴行业募集资金较高，而金融等上半年计算机通信、软件、

4、专用设备制造等新兴行业募集资金较高，而金融等行业由于相关的政策原因继续缺席。行业由于相关的政策原因继续缺席。地域上看，中小企业活跃的广东、江苏等地以及公司总部所在地较多的北京新地域上看，中小企业活跃的广东、江苏等地以及公司总部所在地较多的北京新股数量和募集资金均较高，尤其是广东地区今年上半年有股数量和募集资金均较高，尤其是广东地区今年上半年有1212家新股，北京以及家新股，北京以及江苏紧随其后。江苏紧随其后。上半年新股所属行业与地域上半年新股所属行业与地域证监会高层曾多次表示要深化发行制度改革，解决目前发行价过高问题。今年证监会高层曾多次表示要深化发行制度改革，解决目前发行价过高问题。今年重启

5、重启IPO之后，证监会采取了一定的措施，使得股票发行平均市盈率较前几年之后，证监会采取了一定的措施，使得股票发行平均市盈率较前几年明显下滑。但由于新股发行市盈率普遍低于行业平均水平，这也为后期上市被明显下滑。但由于新股发行市盈率普遍低于行业平均水平，这也为后期上市被爆炒埋下了伏笔。上半年发行市盈率最高的为全通教育，发行市盈率为爆炒埋下了伏笔。上半年发行市盈率最高的为全通教育，发行市盈率为51.37，最低的为陕西煤业，发行市盈率为，最低的为陕西煤业，发行市盈率为6.23。IPOIPO首发市盈率首发市盈率20142014年上半年主板首发市盈率年上半年主板首发市盈率时间时间 平均发行平均发行PEPE

6、（倍）（倍） 最高（倍）最高（倍） 最低（倍）最低（倍） 2014年1月25.1446.476.232014年2月- - - 2014年3月- - - 2014年4月- - 2014年5月- - - 2014年6月15.8123.2012.5420142014年上半年中小板首发市盈率年上半年中小板首发市盈率时间时间 平均发行平均发行PEPE（倍）（倍） 最高（倍）最高（倍） 最低（倍）最低（倍） 2014年1月24.8439.6416.522014年2月29.3938.3223.342014年3月- - - 2014年4月- - 2014年5月- - - 2014年6月16.5219.5813

7、.4520142014年上半年创业板首发市盈率年上半年创业板首发市盈率时间时间 平均发行平均发行PEPE（倍）（倍） 最高（倍）最高（倍） 最低（倍）最低（倍） 2014年1月32.5651.3714.512014年2月- - - 2014年3月- - - 2014年4月- - 2014年5月- - - 2014年6月20.5823.0116.57IPO重启之后，证监会采取一定措施，使得行业平均市盈率将成为重启之后，证监会采取一定措施，使得行业平均市盈率将成为IPO发行定价发行定价的一条的一条“高压线高压线”，拟发公司的发行市盈率低于行业平均水平，上市以后基本，拟发公司的发行市盈率低于行业平均

8、水平，上市以后基本上均出现上均出现“秒停秒停”，新股不败再现江湖。，新股不败再现江湖。新股破发情况新股破发情况20142014年，年，IPOIPO发行市盈率低于市场平均水平，赚钱效应明显，机构的打新热情发行市盈率低于市场平均水平，赚钱效应明显，机构的打新热情持续上升，其中基金依然扮演着主力的角色，而一般法人在增发市场更为疯狂。持续上升，其中基金依然扮演着主力的角色，而一般法人在增发市场更为疯狂。由于相关规则的改动，机构获配量极其有限，由于相关规则的改动，机构获配量极其有限，6 6月打新所获收益明显低于月打新所获收益明显低于1 1月，月，颇有点颇有点“鸡肋鸡肋”的感觉。的感觉。机构参与一级市场统

9、计机构参与一级市场统计n上半年股票投行市场上半年股票投行市场n首发项目首发项目n增发和配股项目增发和配股项目n上半年债券发行市场上半年债券发行市场n券商投行业务券商投行业务上半年合计有上半年合计有150150家公司进行了增发，除了沧州大化为公开增发，其余均为定家公司进行了增发，除了沧州大化为公开增发，其余均为定向增发，其中含向增发，其中含5959家上海主板公司、家上海主板公司、3434家深圳主板公司、家深圳主板公司、 3939家中小板公司和家中小板公司和1818家创业板公司。其中京东方家创业板公司。其中京东方A A的定向增发募集金额最多，达到了的定向增发募集金额最多，达到了457.13457.

10、13亿。亿。增发项目增发项目- -公司角度公司角度上半年共有上半年共有4747家券商在增发项目上有所斩获家券商在增发项目上有所斩获, , 与去年同期持平。在承销项目数与去年同期持平。在承销项目数量方面，中信建投一马当先，以量方面，中信建投一马当先，以1414单排名首位，海通证券，西南证券紧追其后。单排名首位，海通证券，西南证券紧追其后。募集金额方面，中信建投依旧排列第一位，海通以及西南证券分列二、三位。募集金额方面，中信建投依旧排列第一位，海通以及西南证券分列二、三位。增发项目增发项目- -券商角度券商角度今年上半年一共有今年上半年一共有8家公司实施配股，合计募集家公司实施配股，合计募集104

11、.21亿元，而去年同期，有亿元，而去年同期，有7家公司完成配股，募集家公司完成配股，募集107.74亿元。广发证券一共参与了亿元。广发证券一共参与了3家公司配股。（时家公司配股。（时间以除权日为准）间以除权日为准）配股项目配股项目名称名称配股价格配股价格配股比例配股比例实际募资实际募资(亿元)主承销商主承销商WindWind行业北斗星通9.180.300004.63民生证券Wind资本货物浙江众成6.250.300003.00广发证券Wind材料蓝科高新5.680.110001.84华融证券Wind能源特变电工6.900.2200035.87广发证券Wind资本货物宜华木业4.030.3000

12、013.05广发证券,广州证券Wind耐用消费品与服装建发股份5.130.2768030.35国泰君安Wind资本货物古越龙山6.400.3000010.95浙商证券Wind食品、饮料与烟草新海宜3.610.300004.52兴业证券Wind技术硬件与设备n上半年股票投行市场上半年股票投行市场n首发项目首发项目n增发和配股项目增发和配股项目n上半年债券发行市场上半年债券发行市场n券商投行业务券商投行业务20142014年，上半年债券市场合计发行各类债券年，上半年债券市场合计发行各类债券29492949只，合计发行只，合计发行55191.2055191.20亿元。亿元。去年同期债券市场合计发行各

13、类债券去年同期债券市场合计发行各类债券18731873只，只， 合计发行合计发行43438.2843438.28亿元亿元. . 上升上升主要由于金融债以及短融出现了较快的增长。（按发行起始日进行统计）主要由于金融债以及短融出现了较快的增长。（按发行起始日进行统计）上半年债券发行市场综述上半年债券发行市场综述债券发行市场依旧是银行为主，但有更多的券商开始逐步进入前二十，四大债券发行市场依旧是银行为主，但有更多的券商开始逐步进入前二十，四大国有银行拥有的市场份额相比去年同期有所下滑，包括兴业银行、中信银行国有银行拥有的市场份额相比去年同期有所下滑，包括兴业银行、中信银行在内的股份制银行向其发起挑战

14、。本报告期内，兴业银行就以在内的股份制银行向其发起挑战。本报告期内，兴业银行就以15401540亿元排名亿元排名第四位，券商当中名称最好的中信证券以第四位，券商当中名称最好的中信证券以10751075亿元排名第十。亿元排名第十。机构名称机构名称总承销金额总承销金额(亿元亿元)市场份额市场份额(%)债券总承销家数债券总承销家数平均承销额平均承销额(亿元亿元)中国建设银行股份有限公司2,091.697.102209.51中国工商银行股份有限公司1,927.956.5415512.44中国银行股份有限公司1,839.356.2416810.95兴业银行股份有限公司1,540.255.232007.7

15、0国家开发银行股份有限公司1,521.005.161669.16中信银行股份有限公司1,490.835.061877.97中国农业银行股份有限公司1,490.355.0613511.04上海浦东发展银行股份有限公司1,481.255.031957.60中国光大银行股份有限公司1,447.754.9112811.31中信证券股份有限公司1,075.923.659211.69交通银行股份有限公司1,063.963.611198.94招商银行股份有限公司998.753.391317.62国开证券有限责任公司795.302.706711.87北京银行股份有限公司771.802.62958.12中国民生

16、银行股份有限公司671.502.28927.30中信建投证券股份有限公司510.721.73608.51华夏银行股份有限公司481.751.63746.51中国国际金融有限公司466.211.583712.60国泰君安证券股份有限公司462.491.57558.41南京银行股份有限公司372.831.27635.92机构承销债券情况机构承销债券情况20142014年上半年合计发行年上半年合计发行374374只企业债，而去年同期是只企业债，而去年同期是231231只，而从募集金额来看，只，而从募集金额来看，今年上半年共募集今年上半年共募集4446.904446.90亿元，比去年同期增加了亿元，比

17、去年同期增加了13251325亿元。国开证券继续在亿元。国开证券继续在数量和规模两方面排名第一。数量和规模两方面排名第一。企业债发行企业债发行公司债发行自公司债发行自2011年二季度出现明显提速开始，一直保持较快发行速度，但年二季度出现明显提速开始，一直保持较快发行速度，但2014年上半年只发行年上半年只发行162只公司债，募集资金只公司债，募集资金455.20亿元，而去年同期共发行亿元，而去年同期共发行216只公司债，募集资金只公司债，募集资金1197.54亿元，出现明显的下滑，更为重要的是亿元，出现明显的下滑，更为重要的是11超日超日债出现违约，这是中国债券市场出现的第一起实质性违约事件，

18、二季度发行债出现违约，这是中国债券市场出现的第一起实质性违约事件，二季度发行速度相比一季度进一步放缓。速度相比一季度进一步放缓。公司债发行公司债发行2014年上半年共发行年上半年共发行432只金融债，而去年同期合计发行只金融债，而去年同期合计发行232只，三种政策性金只，三种政策性金融债依然占比着最重要地位，一共达到了融债依然占比着最重要地位，一共达到了1242只，商业银行债、商业银行次级只，商业银行债、商业银行次级债各为债各为13只、只、14只；保险公司债为只；保险公司债为5只、证券公司债只、证券公司债20只以及其他金融机构债只以及其他金融机构债为为21只。中信证券共参与了只。中信证券共参与

19、了19只金融债的排名承销数量第一。只金融债的排名承销数量第一。金融债发行金融债发行n上半年股票投行市场上半年股票投行市场n首发项目首发项目n增发和配股项目增发和配股项目n上半年债券发行市场上半年债券发行市场n券商投行业务券商投行业务IPO继继1月开闸以后，月开闸以后，6月又有月又有9只新股发行，但总体数量依然较为有限，债券只新股发行，但总体数量依然较为有限，债券项目在券商投行业务中占比依旧较大，尤其是中信证券等券商凭借在债券市项目在券商投行业务中占比依旧较大，尤其是中信证券等券商凭借在债券市场深厚底蕴在债券项目数量上领先，国开证券凭借企业债发行巨大优势，整场深厚底蕴在债券项目数量上领先，国开证

20、券凭借企业债发行巨大优势，整体排名位列前三。体排名位列前三。券商承销项目券商承销项目在募集金额方面，由于近几年来，整个债券市场持续的扩容，而在募集金额方面，由于近几年来，整个债券市场持续的扩容，而IPOIPO时断时续时断时续募集较少，使得债券项目对券商投行业务募集金额的贡献更大，中信证券、募集较少，使得债券项目对券商投行业务募集金额的贡献更大，中信证券、国开证券以及中信建投位居前三甲。国开证券以及中信建投位居前三甲。券商承销项目金额券商承销项目金额一季度没有新的首发项目上会，二季度有一季度没有新的首发项目上会，二季度有30家新股上会，家新股上会，24家获得通过。年初家获得通过。年初新一轮新一轮

21、IPO重启，重启，48家新股上市后，今年第二轮家新股上市后，今年第二轮IPO在在6月份重启。在并购重组方月份重启。在并购重组方面，有面，有3家没有获得通过，整体通过率为家没有获得通过，整体通过率为95.38%，而配股以及可转债的通过率，而配股以及可转债的通过率均为均为100%。通过情况通过情况未通过情况未通过情况其他情况其他情况类型审核公司总家次家次占比(%)家次占比(%)家次占比(%)全部1059691.4376.6721.90并购重组656295.3834.6200.00首发302480.00413.3326.67配股55100.0000.0000.00可转债55100.0000.0000

22、.00上半年各类投行项目审核情况上半年各类投行项目审核情况免责声明免责声明n本本文档是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等文档是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具仅供参考之用，信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具仅供参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。出邀请。n在任何情况下，本报告中的信息或所表述的内容并不构成对任何人在任何情况下，本报告中的信息或所表述的内容并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。任何内容所引致的任何损失负任何责任。