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1、第七章第七章 中央银行中央银行中央银行的概念中央银行的概念l是由一国政府组建，负责控制国家货币供给、是由一国政府组建，负责控制国家货币供给、信贷规模，金融监管及制定金融政策和法规，信贷规模，金融监管及制定金融政策和法规，在金融体系中居于主导地位的金融管理机构在金融体系中居于主导地位的金融管理机构。第一节第一节 中央银行及其职能中央银行及其职能l一、中央银行的产生一、中央银行的产生l l中央银行产生的必要性中央银行产生的必要性 1 1 1 1、统一银行券发行的需要、统一银行券发行的需要、统一银行券发行的需要、统一银行券发行的需要l l在中央银行制度确立之前，许多银行都能发行在中央银行制度确立之前
2、，许多银行都能发行在中央银行制度确立之前，许多银行都能发行在中央银行制度确立之前，许多银行都能发行银行券。随着经济的发展，市场的扩大，银行银行券。随着经济的发展，市场的扩大，银行银行券。随着经济的发展，市场的扩大，银行银行券。随着经济的发展，市场的扩大，银行券分散发行的弊端日益明显。客观上要求有一券分散发行的弊端日益明显。客观上要求有一券分散发行的弊端日益明显。客观上要求有一券分散发行的弊端日益明显。客观上要求有一个资力雄厚，并在全国范围内有权威的大银行个资力雄厚，并在全国范围内有权威的大银行个资力雄厚，并在全国范围内有权威的大银行个资力雄厚，并在全国范围内有权威的大银行来集中发行银行券。来集
3、中发行银行券。来集中发行银行券。来集中发行银行券。l2、解决政府融资的需要、解决政府融资的需要 随着政府职能的强化，所需资金越来越多，政随着政府职能的强化，所需资金越来越多，政府融资便成为一个重要问题。为了方便政府融资，府融资便成为一个重要问题。为了方便政府融资，发展一个与政府有密切联系的银行是非常必要的。发展一个与政府有密切联系的银行是非常必要的。3、保证银行支付的需要、保证银行支付的需要 为了避免单一银行在资金困难时由于挤兑而破为了避免单一银行在资金困难时由于挤兑而破产，客观上要求有一家权威性机构，适当集中各产，客观上要求有一家权威性机构，适当集中各银行的一部分现金准备，在一些银行出现困难
4、时，银行的一部分现金准备，在一些银行出现困难时，给它们以贷款支持。给它们以贷款支持。l4、商业银行之间票据清算的需要、商业银行之间票据清算的需要 由于银行业务与日俱增，每天所收授的票据数量不由于银行业务与日俱增，每天所收授的票据数量不断扩大，银行之间的债权债务关系复杂化，票据清偿断扩大，银行之间的债权债务关系复杂化，票据清偿和结算的矛盾日益突出，信用渠道堵塞的现象经常发和结算的矛盾日益突出，信用渠道堵塞的现象经常发生，客观上要求有一个统一的交换票据和清偿债务的生，客观上要求有一个统一的交换票据和清偿债务的中心机构中心机构。l 5、统一金融监管的需要、统一金融监管的需要 同其他行业一样，金融企业
5、之间也存在着激烈的竞同其他行业一样，金融企业之间也存在着激烈的竞争。但与一般企业不同的是，金融企业的破产、倒闭争。但与一般企业不同的是，金融企业的破产、倒闭给经济造成的震荡要大得多。因此，客观上需要有一给经济造成的震荡要大得多。因此，客观上需要有一个代表政府意志的超然于所有金融企业之上的专门机个代表政府意志的超然于所有金融企业之上的专门机构对金融业实施监督和管理，以保证金融业的安全与构对金融业实施监督和管理，以保证金融业的安全与规范化经营。规范化经营。二、中央银行的建立二、中央银行的建立l中央银行产生的途径：中央银行产生的途径： 私人商业银行私人商业银行较重要的银行较重要的银行 银行券发行银行
6、券发行银行银行银行的银行银行的银行政府的银行政府的银行职能健全的职能健全的中央银行。中央银行。l1 1、中央银行的初步建立：中央银行的初步建立：1656-19141656-1914最早的中央银行：瑞典里斯克银行最早的中央银行：瑞典里斯克银行 16561656；商业银行执行中央银行职能：英格兰银行商业银行执行中央银行职能：英格兰银行 18441844；政府组建中央银行：美国联邦储备银行政府组建中央银行：美国联邦储备银行 19141914；2 2、推行阶段、推行阶段、推行阶段、推行阶段 （1913-1913-二战结束）：二战结束）：二战结束）：二战结束）：l l背景：背景：背景：背景：192019
7、20年主要的资本主义国家代表聚集在年主要的资本主义国家代表聚集在年主要的资本主义国家代表聚集在年主要的资本主义国家代表聚集在比利时的首都布鲁塞尔举行了国际金融会议。会比利时的首都布鲁塞尔举行了国际金融会议。会比利时的首都布鲁塞尔举行了国际金融会议。会比利时的首都布鲁塞尔举行了国际金融会议。会议建议未设立中央银行的国家应尽快建立中央银议建议未设立中央银行的国家应尽快建立中央银议建议未设立中央银行的国家应尽快建立中央银议建议未设立中央银行的国家应尽快建立中央银行。行。行。行。l l原因：一是高通胀，二是稳定货币，三是一战后原因：一是高通胀，二是稳定货币，三是一战后原因：一是高通胀，二是稳定货币，三
8、是一战后原因：一是高通胀，二是稳定货币，三是一战后国际金融秩序混乱，四是各国经济发展需要。国际金融秩序混乱，四是各国经济发展需要。国际金融秩序混乱，四是各国经济发展需要。国际金融秩序混乱，四是各国经济发展需要。3、强化阶段（二战结束-现在）l l背景：一是信用货币制度普遍推行，二是交战背景：一是信用货币制度普遍推行，二是交战国面临发展经济的需要，三是干预国民经济的国面临发展经济的需要，三是干预国民经济的需要。需要。l l特点：特点：l l实行国家所有实行国家所有l l加强国家控制加强国家控制l l专门行使央行职能专门行使央行职能l l货币政策综合运用货币政策综合运用l l国际合作加强国际合作加
9、强三、中央银行的类型三、中央银行的类型l l按所有制划分类型：按所有制划分类型：按所有制划分类型：按所有制划分类型：1 1 1 1、全部资本为国家所有：全部资本金属于国家所、全部资本为国家所有：全部资本金属于国家所、全部资本为国家所有：全部资本金属于国家所、全部资本为国家所有：全部资本金属于国家所有的，称国有化中央银行，即中央银行直接由有的，称国有化中央银行，即中央银行直接由有的，称国有化中央银行，即中央银行直接由有的，称国有化中央银行，即中央银行直接由国家拨款建立，或商业银行经国家收买了私人国家拨款建立，或商业银行经国家收买了私人国家拨款建立，或商业银行经国家收买了私人国家拨款建立，或商业银
10、行经国家收买了私人股份改组成立的。股份改组成立的。股份改组成立的。股份改组成立的。2 2 2 2、资本为公私混合所有：其资本金一部分由国家、资本为公私混合所有：其资本金一部分由国家、资本为公私混合所有：其资本金一部分由国家、资本为公私混合所有：其资本金一部分由国家持股，一般占资本总额的持股，一般占资本总额的持股，一般占资本总额的持股，一般占资本总额的50%50%50%50%以上；另一部分由以上；另一部分由以上；另一部分由以上；另一部分由民间持股，如日本银行，由政府认购资本的民间持股，如日本银行，由政府认购资本的民间持股，如日本银行，由政府认购资本的民间持股，如日本银行，由政府认购资本的55%5
11、5%55%55%，其余，其余，其余，其余45%45%45%45%由民间认购。由民间认购。由民间认购。由民间认购。3、全部股份非国家所有：美联储4、资本为多国共有：欧洲中央银行5、无资本金的：中央银行建立之初，根本没有资本，而是由国家授权执行中央银行职能，中央银行运用的资金，主要是各金融机构的存款和发行货币货币l l按组织制度划分类型：1、单一型的中央银行制度（一元式和二元式）2、复合型的中央银行制度（前苏联）3、跨国中央银行制度（欧洲央行）4、准中央银行类型（香港）l按中央银行独立性划分:1.1.1.1.独立性较强的中央银行独立性较强的中央银行独立性较强的中央银行独立性较强的中央银行 中央银行
12、直接对国会负责。如美国、德国和瑞中央银行直接对国会负责。如美国、德国和瑞典的中央银行。典的中央银行。 2.2.2.2.独立性居中的中央银行独立性居中的中央银行独立性居中的中央银行独立性居中的中央银行 中央银行受政府领导，但实际上在决定政策时，中央银行受政府领导，但实际上在决定政策时，中央银行仍具有相当大的独立性。如日本、英中央银行仍具有相当大的独立性。如日本、英国等国的中央银行。国等国的中央银行。 3.3.3.3.独立性较弱的中央银行独立性较弱的中央银行独立性较弱的中央银行独立性较弱的中央银行 中央银行直接隶属于财政部，其货币政策的制中央银行直接隶属于财政部，其货币政策的制定必须经政府批准。如
13、意大利银行。定必须经政府批准。如意大利银行。 l l中央银行的性质与职能l l 一、中央银行一、中央银行的性质 1.1.中央银行是国家机关中央银行是国家机关 但它不同于一般的政府机构，表现在：但它不同于一般的政府机构，表现在： 第一，它经营货币信用业务，业务对象是政府和第一，它经营货币信用业务，业务对象是政府和各金融机构；并负责货币发行。各金融机构；并负责货币发行。l l 第二，它不是只依靠行政手段对经济进行干预，第二，它不是只依靠行政手段对经济进行干预，而主要依靠特有的经济手段，如货币供应量，利率等。而主要依靠特有的经济手段，如货币供应量，利率等。l l 2.2.中央银行也是银行中央银行也是
14、银行 它居于商业银行和其他金融机构之上，与商业银它居于商业银行和其他金融机构之上，与商业银行和其他金融机构是调控、管理与被调控、被管理的行和其他金融机构是调控、管理与被调控、被管理的关系。它是国家管理金融、干预经济的重要工具。关系。它是国家管理金融、干预经济的重要工具。l中央银行的职能l l1 1、中央银行是发行的银行、中央银行是发行的银行l l是指国家赋予中央银行集中与垄断货币发行，并成是指国家赋予中央银行集中与垄断货币发行，并成为国家唯一的货币发行机构（美国等少数国家是一为国家唯一的货币发行机构（美国等少数国家是一个例外，在这些国家中财政部门也可以发行部分货个例外，在这些国家中财政部门也可
15、以发行部分货币）。币）。 l l垄断货币发行垄断货币发行垄断货币发行垄断货币发行l l铸币税铸币税铸币税铸币税l l货币发行的基本职责货币发行的基本职责货币发行的基本职责货币发行的基本职责l l货币发行准备（黄金准备和信用准备）货币发行准备（黄金准备和信用准备）货币发行准备（黄金准备和信用准备）货币发行准备（黄金准备和信用准备）发 行 库 业 务 库市 场货币发行 货币回笼现金投放 现金归行2 2、中央银行是政府的银行 中央银行作为政府的银行，主要表现为： （1）经理国库。 （2）对政府融通资金。 （3）参与制定并贯彻执行国家金融政策。 （4）管理和监督金融机构的活动。 （5）管理国家的黄金、
16、外汇储备。 （6）代表政府参加国际金融活动。 l l3、中央银行是银行的银行l l （1）集中保管存款准备金。l l （2）集中进行全国金融业的票据清算。l l （3）充当全国银行的最后的贷款人。第二节第二节 中央银行的主要业务中央银行的主要业务一、负债业务一、负债业务货币发行业务货币发行业务存款业务存款业务其他负债业务其他负债业务（一）货币发行业务（一）货币发行业务l中央银行的货币发行，是通过再贴现、再中央银行的货币发行，是通过再贴现、再贷款、购买有价证券以及收购金银和外汇贷款、购买有价证券以及收购金银和外汇等途径投入市场，从而形成流通中的货币，等途径投入市场，从而形成流通中的货币，成为中央
17、银行对社会公众的负债。但这种成为中央银行对社会公众的负债。但这种负债事实上是不用清偿的。负债事实上是不用清偿的。货币发行有两层含义：货币发行有两层含义：l第一是指货币从中央银行的发行库通过各家商第一是指货币从中央银行的发行库通过各家商业银行的业务库流向社会；业银行的业务库流向社会；l第二是指货币从中央银行流出的数量大于从流第二是指货币从中央银行流出的数量大于从流通中回笼的数量。通中回笼的数量。货币发行的两种性质货币发行的两种性质l经济发行和财政发行经济发行和财政发行l经济发行是指中央银行根据国民经济发展的客经济发行是指中央银行根据国民经济发展的客观需要增加现金流通量。观需要增加现金流通量。l财
18、政发行是指为弥补国家财政赤字而进行的货财政发行是指为弥补国家财政赤字而进行的货币发行。币发行。 货币发行的渠道和程序货币发行的渠道和程序l中央银行的货币发行主要是通过贷款、购买证券、购买金银和外汇等中央银行的业务活动进行的。 货币发行的准备制度货币发行的准备制度l货币发行的准备制度是货币当局（通常是中央银行）在发行货币时，须以某种贵金属或某几种形式的资产作为其发行货币的准备的规定，从而使货币的发行与某种贵金属或某些资产建立起联系和制约的关系。l这个定义回答了以什么作为发行货币的准备，回答了发行准备的作用和目的 发行准备发行准备l用什么东西作为货币发行的准备用什么东西作为货币发行的准备l在不同的
19、货币制度下，货币发行的准备是不同在不同的货币制度下，货币发行的准备是不同的。的。l在金属货币制度下，货币的发行准备是贵金属，在金属货币制度下，货币的发行准备是贵金属，如黄金、白银等。如黄金、白银等。l在现代信用货币制度下，货币发行往往使用黄在现代信用货币制度下，货币发行往往使用黄金和有价证券做准备。金和有价证券做准备。人民币的发行和管理l人民币的发行原则人民币的发行原则l集中发行原则集中发行原则（即垄断发行）。人民币的发行权集中于中国人民银行。l经济发行原则经济发行原则。根据经济发展情况来决定货币的发行，不能搞财政发行，杜绝以货币发行的方式来弥补财政赤字。l计划发行原则。计划发行原则。每年根据
20、国民经济计划来确定综合信贷计划和现金计划，从而确定计划发行额。 l中央银行的存款主要来自两个方面：一是来中央银行的存款主要来自两个方面：一是来自金融机构，二是来自政府和公共部门。自金融机构，二是来自政府和公共部门。1、准备金存款、准备金存款2、政府存款、政府存款3、外国存款、外国存款4、特种存款、特种存款（二）存款业务（二）存款业务（三）其他负债业务（三）其他负债业务1、发行中央银行债券（央票）、发行中央银行债券（央票）2、对外负债、对外负债3、资本业务、资本业务中央银行为什么要发行债券呢？中央银行为什么要发行债券呢？l中央银行一般在两种情况下发行债券。l一种情况是当金融机构的超额准备金过多，
21、而中央银行又不便采取其他货币政策工具进行调节时，可以通过向金融机构发行中央银行债券回笼资金，减少流通中的货币。l另一种情况是在公开市场规模有限，交易工具单调的情况下，中央银行通过发行中央银行债券作为公开市场操作的工具。 对外负债l目的：平衡国际收支、维持汇率的稳定和应付危机。l可采取的形式：向国际金融机构借款、向外国政府借款等。 二、资产业务二、资产业务再贷款业务再贷款业务再贴现业务再贴现业务证券买卖业务证券买卖业务黄金和外汇买卖业务黄金和外汇买卖业务中央银行的资产业务中央银行的资产业务l（1）再贷款：中央银行的再贷款业务主要是对商）再贷款：中央银行的再贷款业务主要是对商业银行和其他金融机构发
22、放的贷款。以业银行和其他金融机构发放的贷款。以合理供给、合理供给、合理供给、合理供给、确定期限、有借有还、适时调节原则确定期限、有借有还、适时调节原则确定期限、有借有还、适时调节原则确定期限、有借有还、适时调节原则l（2）再贴现：中央银行再贴现是指中央银行买进）再贴现：中央银行再贴现是指中央银行买进商业银行所持有的未到期商业票据，从而向商业商业银行所持有的未到期商业票据，从而向商业银行融通资金的行为。银行融通资金的行为。l（3）证证券券买卖买卖：很多国家中央银行的一部分资金很多国家中央银行的一部分资金占用在有价证券上，中央银行在公开市场买卖的占用在有价证券上，中央银行在公开市场买卖的有价证券主
23、要是国家债券，包括国库券和公债券，有价证券主要是国家债券，包括国库券和公债券，其中尤其以国库券为主。因为国库券流动性强、其中尤其以国库券为主。因为国库券流动性强、发行数量大、便于市场操作。发行数量大、便于市场操作。l（4）黄金和外）黄金和外汇买卖汇买卖：中央银行所拥有的黄金、中央银行所拥有的黄金、白银和外汇储备对外作为一般购买手段和支付手白银和外汇储备对外作为一般购买手段和支付手段，发展对外经济关系；对内可作为国内货币发段，发展对外经济关系；对内可作为国内货币发行的准备，保持国内货币流通稳定。行的准备，保持国内货币流通稳定。中央银行的中间业务中央银行的中间业务l中央银行的中间业务主要是资金清算
24、业务，其中央银行的中间业务主要是资金清算业务，其业务主要有：业务主要有：l一是集中办理票据交换，结清交换差额；一是集中办理票据交换，结清交换差额；l二是办理异地资金转移。二是办理异地资金转移。l货币供给：是指一定时期内一国银行体系向经济中货币供给：是指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。l货币供给首先是一个经济过程，即银行系统向经济货币供给首先是一个经济过程，即银行系统向经济中注入货币的过程。中注入货币的过程。l其次在一定时点上会形成一定的货币数量，称为货其次在一定时点上会形成一定的货币数量，称为货币供给量。币供给量。 l货
25、币的外生性和内生性货币的外生性和内生性第三节第三节 银行体系的货币供给银行体系的货币供给一、货币层次及其划分一、货币层次及其划分不同的货币层次：不同的货币层次： 国际货币基金组织的货币供给口径国际货币基金组织的货币供给口径 lM M0 0 流通于银行体系之外的现钞流通于银行体系之外的现钞lM M1 1 M M0 0银行活期存款银行活期存款lM M2 2 M M1 1定期存款定期存款+ +储蓄存款储蓄存款+ +政府债券政府债券我国的货币层次划分我国的货币层次划分M M0 0 现金现金M M1 1 M M0 0单位活期存款单位活期存款M M2 2 M M1 1个人储蓄存款个人储蓄存款+ +单位定期
26、存款单位定期存款M M3 3 M M2 2商业票据大额可转让定期存单商业票据大额可转让定期存单中央银行的控制重点中央银行的控制重点l放在流动性强的货币层次上，也就是放在流动性强的货币层次上，也就是M M0 0或或M M1 1，而对而对M M2 2的关注程度则低得多。的关注程度则低得多。 二、基础货币二、基础货币l基础货币：基础货币：是是流流通通于于银银行行体体系系之之外外的的现现金金（通通货货）和和银银行行体系的储备之和。体系的储备之和。B表示基础货币，则：表示基础货币，则：BCRl基基础础货货币币有有一一定定的的稳稳定定性性，不不论论存存款款被被提提现现还还是是现现金存入银行，基础货币的数量
27、都不会改变。金存入银行，基础货币的数量都不会改变。 37l三、中央银行基础货币投放渠道三、中央银行基础货币投放渠道l1、向商业银行再贴现和再贷款、向商业银行再贴现和再贷款l2、向商业银行购买政府债券或中央银行融、向商业银行购买政府债券或中央银行融资券资券l3、向商业银行购买外汇、向商业银行购买外汇存款货币的创造存款货币的创造l大部分存款是由商业银行创造出来的。大部分存款是由商业银行创造出来的。l商业银行一方面要吸收存款，另一方面又要把这商业银行一方面要吸收存款，另一方面又要把这些存款贷出去，放出去的贷款经过市场活动又成些存款贷出去，放出去的贷款经过市场活动又成为另一家银行的存款，这些存款又会被
28、这家银行为另一家银行的存款，这些存款又会被这家银行贷出，等等。贷出，等等。l资金这样反复进出银行体系，使银行存款不断扩资金这样反复进出银行体系，使银行存款不断扩张。这就是商业银行创造存款货币的过程。张。这就是商业银行创造存款货币的过程。 （1 1）存款创造的条件）存款创造的条件l首先是部分准备制度（法定准备金制度）首先是部分准备制度（法定准备金制度）l其次是非现金结算制度（即只有部分现金其次是非现金结算制度（即只有部分现金被提取）被提取） l另外，存款的创造是整个银行系统的整体另外，存款的创造是整个银行系统的整体行为结果，不是由某一家银行创造的行为结果，不是由某一家银行创造的 l（2 2）影响
29、货币乘数大小的因素）影响货币乘数大小的因素l流通中现金和活期存款的比例流通中现金和活期存款的比例k k；l活期存款的法定存款准备率活期存款的法定存款准备率r rd d；l活期存款的超额存款准备率活期存款的超额存款准备率r re e；l非交易存款的法定存款准备率非交易存款的法定存款准备率r rt t；l非交易存款与活期存款的比例非交易存款与活期存款的比例t t。l简单货币乘数：简单货币乘数：m=1/(r rd d+ + r re e+c+c+ + t t r rt t)第四节第四节 中央银行货币政策中央银行货币政策l一、货币政策及其内容一、货币政策及其内容1.1.货币政策的定义：货币政策的定义：
30、货币政策也是金融政策，它是中央银行为实现宏观经济货币政策也是金融政策，它是中央银行为实现宏观经济调控目标而采用各种方式调节货币供应量和利率等中介调控目标而采用各种方式调节货币供应量和利率等中介指标，进而影响宏观经济的各种方针和措施的总称。指标，进而影响宏观经济的各种方针和措施的总称。货币政策内容：货币政策内容：政策目标、实现目标所运用的政策工具、监测和控制目政策目标、实现目标所运用的政策工具、监测和控制目标实现的各种操作指标和中间目标、政策传导机制和政标实现的各种操作指标和中间目标、政策传导机制和政策效果等基本内容。策效果等基本内容。l中央银行 政策工具 近期中l介目标 远期中介目标 最终目标
31、公开市场操作再贴现率法定准备金率准备金基础货币货币供应量利率币值稳定经济增长充分就业国际收支平衡l2、货币政策的最终目标、货币政策的最终目标l（1）币值稳定（稳定物价）：抑制通货膨胀，避免通）币值稳定（稳定物价）：抑制通货膨胀，避免通货紧缩，保持价格稳定和币值稳定是货币政策的首要货紧缩，保持价格稳定和币值稳定是货币政策的首要目标。目标。l（2）充分就业：愿意并有能力工作的人都找到有报酬）充分就业：愿意并有能力工作的人都找到有报酬的工作，充分就业并非零失业。的工作，充分就业并非零失业。l自然失业（自然失业（ 摩擦性失业，结构性失业，过渡性失业）摩擦性失业，结构性失业，过渡性失业）l（3）经济增长
32、：人力和物质资源的增长）经济增长：人力和物质资源的增长l（4）国际收支平衡）国际收支平衡二、货币政策中介目标二、货币政策中介目标中介目标选择的原则：中介目标选择的原则：1)可测性可测性2)可控性可控性3)相关性相关性4)抗干扰性抗干扰性l中介目标种类：中介目标种类：l利率利率l货币供应量货币供应量l基础货币基础货币l存款准备金存款准备金三、货币政策工具三、货币政策工具l（一）一般性货币政策工具（一）一般性货币政策工具 是指对是指对货币供给总量货币供给总量或信用总量进行调节和控或信用总量进行调节和控制的政策工具，俗称制的政策工具，俗称“三大法宝三大法宝”。1.1.法定存款准备金政策法定存款准备金
33、政策（1 1）含义。中央银行通过调整法定存款准备率以增）含义。中央银行通过调整法定存款准备率以增加或减少商业银行的超额准备，以收缩或扩张信用，加或减少商业银行的超额准备，以收缩或扩张信用，实现货币政策所要达到的目标。实现货币政策所要达到的目标。（2 2）作用。）作用。1 1）保证商业银行等存款货币机构资金）保证商业银行等存款货币机构资金的流动性。的流动性。2 2）集中一部分信贷资金。）集中一部分信贷资金。3 3）调节货币）调节货币供应量。供应量。l2.再贴现政策再贴现政策l（1）含义。是指中央银行通过提高或降低再贴现）含义。是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法，扩大或缩小商业银行的贷款量，
34、促使率的办法，扩大或缩小商业银行的贷款量，促使信用扩张或收缩的一种政策措施。信用扩张或收缩的一种政策措施。（2）作用。）作用。1）影响商业银行的资金成本，借以）影响商业银行的资金成本，借以影响商业银行的融资意向。影响商业银行的融资意向。2）产生）产生“告示作用告示作用”，以影响商业银行及大众的预期。，以影响商业银行及大众的预期。l3.公开市场业务公开市场业务（1）含义。是指中央银行在金融市场上买进或卖）含义。是指中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券，籍以改变商业银行的准备金，从而出有价证券，籍以改变商业银行的准备金，从而实现其政策目标的一种措施。实现其政策目标的一种措施。（2）作用。）作用。
35、1）控制贷款规模和货币供应量。）控制贷款规模和货币供应量。2）对利率水平和利率结构的影响。）对利率水平和利率结构的影响。3）与再贴现）与再贴现率配合使用。率配合使用。l（二）（二）选择选择性性货币货币政策工具政策工具l1.消费者信用控制消费者信用控制是指中央银行对不动产以外的耐用消费品销售融资予以控制。l 2.证券市场信用控制证券市场信用控制 是指中央银行对信用交易的投资者规定的保证金比率，目的在于限制用借款购买有价证券的比重。l 3.不动产信用控制不动产信用控制 是指中央银行对商业银行等金融机构在房地产方面放款的限制。主要是规定贷款的最高限额、最长期限以及第一次付现的最低金额等。l4.优惠利
36、率优惠利率l（三）其他（三）其他货币货币政策工具政策工具l1.直接信用管制直接信用管制 是指中央银行以行政命令方式或其它方式对商业银行等金融机构的信用活动进行直接的控制。如规定利率最高限额、信用配额、流动性比率和直接干预等。l 2.间接信用指导间接信用指导 是指中央银行通过道义劝告通过道义劝告和窗口指导窗口指导的方式对商业银行和其它金融机构的信用变动方向和重点实施间接指导。四、货币政策传导机制四、货币政策传导机制l一、凯恩斯传导机制lMs r I E Y l二、货币学派货币政策传导机制lMs P Y五、货币政策时滞五、货币政策时滞l货币政策时滞货币政策时滞 time lag of monetary policy 是政是政策从制定到获得主要的或全部的效果所必须经历的一策从制定到获得主要的或全部的效果所必须经历的一段时间，是影响货币政策效应的重要因素。段时间，是影响货币政策效应的重要因素。 分为内部分为内部时滞和外部时滞两个阶段时滞和外部时滞两个阶段。
