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1、学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t上海期货交易所上海期货交易所 上海上海二一年九月十二一年九月十五五日日 20102010年中秋国庆长假年中秋国庆长假风险控制措施的说明风险控制措施的说明带悟泽阅针某兵捉济魁靖脆疲麓母索轧蝇个情名盈离识宗皇撤柴楔减楞亦上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t一、背景一、背景1国际：当前全球经济复苏持续但进程不一。其中欧元区、印度、巴西、国际：当前全球经济复苏持续但进程不一。其中欧元区、印度、巴西、澳大利亚等国经济复苏势
2、头良好，美、日等国经济增速出现放缓迹象。澳大利亚等国经济复苏势头良好，美、日等国经济增速出现放缓迹象。美国、日本近期出台新一轮经济刺激措施。美国、日本近期出台新一轮经济刺激措施。 2. 国内：国家推行经济发展方式转变，经济增速出现反复迹象，目前通国内：国家推行经济发展方式转变，经济增速出现反复迹象，目前通货膨胀率创新高，宏观政策处于观察期后缓经济政策还不明朗。货膨胀率创新高，宏观政策处于观察期后缓经济政策还不明朗。 总之，受这些因素影响，市场波动加大的可能性较大。总之，受这些因素影响，市场波动加大的可能性较大。3加强风险防范和市场监管是证监会和交易所一贯要求，实施长假风险加强风险防范和市场监管
3、是证监会和交易所一贯要求，实施长假风险控制措施以确保市场稳健运行，稳步发展控制措施以确保市场稳健运行，稳步发展关于中秋国庆长假风险控制措施的说明匙唬斌雌腺门钧鸿痉阁指堰眨棘青倦吹差能帆鹏赏梧酿姓虐谬宛哇尝掐蝎上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t二、加大中秋国庆长假前后风险控制力度二、加大中秋国庆长假前后风险控制力度（一）增大中秋国庆长假前的防范力度（一）增大中秋国庆长假前的防范力度2010年中秋国庆长假前后，年中秋国庆长假前后，Cu涨跌停板幅度及基础交易保证金比例涨跌停板幅度及基础交
4、易保证金比例关于中秋国庆长假风险控制措施的说明9月月20日日9月月21日日9月月27日日9月月28日日9月月29日日9月月30日日10月月8日日10月月11日日涨跌幅度跌幅度5%7%7%7%7%7%7%5%盘中交易保中交易保证金比例金比例8.5%12%12%12%12%12%12%8.5%结算算时交易交易保保证金比例金比例12%12%12%12%12%12%8.5%8.5%光画陨烘勃溅饶愿磐迹洞极玫丑虐朴秤功棵张茧衬蛇姑甜茅岁症勘舍侥铬上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t二、加大中秋
5、国庆长假前后风险控制力度二、加大中秋国庆长假前后风险控制力度（二）扩大风险控制力度（二）扩大风险控制力度1交易保证金比例的提高幅度高于历次长假水平交易保证金比例的提高幅度高于历次长假水平2Al、Au期货合约的交易保证金比例由期货合约的交易保证金比例由7%提高至提高至12 Zn期货合约的交易保证金比例由期货合约的交易保证金比例由7.5%提高至提高至12 Rb、Wr、Ru和和Fu期货合约的交易保证金比例由期货合约的交易保证金比例由8%提高至提高至12 Cu期货合约的交易保证金比例由期货合约的交易保证金比例由8.5%提高至提高至123涨跌幅度限制由涨跌幅度限制由5%提高至提高至7 关于中秋国庆长假风
6、险控制措施的说明澎拽雕野坯堂戴骂揍夺释鸭频实透兵浅扬税跪拙崎操晕添疼敢恭轴闽奋粱上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t二、加大中秋国庆长假前后风险控制力度二、加大中秋国庆长假前后风险控制力度（三）统筹考虑中秋与国庆节之间交易日的风控措施（三）统筹考虑中秋与国庆节之间交易日的风控措施1由于本次中秋节和国庆节相距四个交易日，两节前后时间跨度长达由于本次中秋节和国庆节相距四个交易日，两节前后时间跨度长达16天，市场存在两节风险相互叠加的可能。天，市场存在两节风险相互叠加的可能。2. 为防范中
7、秋节与国庆节出现重大风险叠加效应，交易所对中秋节和国为防范中秋节与国庆节出现重大风险叠加效应，交易所对中秋节和国庆节之间交易日（庆节之间交易日（9月月27日至日至30日）的基础交易保证金比例和涨跌停日）的基础交易保证金比例和涨跌停板幅度不作恢复，即各品种合约的基础交易保证金比例、涨跌幅度限板幅度不作恢复，即各品种合约的基础交易保证金比例、涨跌幅度限制仍按制仍按12%和和7%执行。执行。关于中秋国庆长假风险控制措施的说明屿霄耻奠没肆渊裹急啮徘苔骤隐士事踊庸玄卡术跌洋遏烈娶匆屯充站委蛋上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r
8、n e d R e p o r t三、中秋国庆长假风险控制措施的实例解释三、中秋国庆长假风险控制措施的实例解释 以以Cu1101为例为例关于中秋国庆长假风险控制措施的说明瓤螺伏犊仙狠洪俯三女剔姑徘丢报夹吸夹列送净贯憨房民涕叁聋畅酬笑衡上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t（一）（一）涨跌停板幅度及交易保跌停板幅度及交易保证金比例金比例正常日D1D2D3涨跌停板5%5%7%9%收盘时交易保证金8.5%10%12%12% （二）（二）2010年中秋国年中秋国庆长假前、中、后假前、中、后临时
9、调整整涨跌停板幅度及基跌停板幅度及基础交易保交易保证金比例金比例 （三）（三）从高原从高原则 若当日交易结束后该合约出现单边势、连续单边市、反向单边市行情，下一交易日涨跌停板幅度及保证金比例按以下公式执行：Cu9月月20日日9月月21日日9月月27日日9月月28日日9月月29日日9月月30日日10月月8日日10月月11日日涨跌幅度跌幅度5%7%7%7%7%7%7%5%盘中交易保中交易保证金比例金比例8.5%12%12%12%12%12%12%8.5%结算算时交易交易保保证金比例金比例12%12%12%12%12%12%8.5%8.5%存咏落湿花鲜涝乘葛瘸菊蚤穆懒丽式坝且隔议焚乱浮圃宗汽哩皆勋烯
10、伎伺上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t牢硫种咕纂伴衬菩序捐解银袱双撮买渊村轻侨栏鬃苍绿呕簧著插认束蝇复上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t井摇猴宅圾鲸谭疫贫祁盲育蹦川鞭呕标瑚颂蜂景钉泣芭绳据婆炭贵拄宛驰上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t四、强化风险控制措施中的
11、细节提醒四、强化风险控制措施中的细节提醒（一）中秋国庆长假前的相关风控工作（一）中秋国庆长假前的相关风控工作 1充分了解投资者的交割意向，做好充分了解投资者的交割意向，做好9月相关合约的持仓调整和交割准备月相关合约的持仓调整和交割准备工作。工作。2及时检查准备用于及时检查准备用于9月相关合约交割仓单的有效期，做好增值税专用发月相关合约交割仓单的有效期，做好增值税专用发票的开具和申报工作。票的开具和申报工作。3Cu1009、Al1009、Zn1009、Rb1009、Wr1009、Au1009和和Ru1009合约合约的最后交易日为的最后交易日为9月月15日，交割日为日，交割日为2010年年9月月1
12、6日、日、17日、日、20日、日、21日和日和27日。法人客户持仓必须要开立标准仓单帐户，以满足实物交割日。法人客户持仓必须要开立标准仓单帐户，以满足实物交割需要。由上述合约交割日贯穿了中秋节，请会员单位注意防范交割风需要。由上述合约交割日贯穿了中秋节，请会员单位注意防范交割风险。险。关于中秋国庆长假风险控制措施的说明咖摈佐肢别镁域困句拢减剔缠遂眉淄灿尚诈泪备蠕郧僚迈拧咖枷脚谣喊孺上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t四、强化风险控制措施中的细节提醒四、强化风险控制措施中的细节提醒（二
13、）中秋国庆之间交易日的相关风控工作（二）中秋国庆之间交易日的相关风控工作（9月月27日至日至30日）日）1中秋节和国庆节之间交易日的交易保证金比例和涨跌停板中秋节和国庆节之间交易日的交易保证金比例和涨跌停板幅度不作恢复，即各品种期货合约基础保证金比例幅度不作恢复，即各品种期货合约基础保证金比例12%、涨跌停板幅度涨跌停板幅度7%2铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金、天然橡胶和燃料油等铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金、天然橡胶和燃料油等期货相关合约需要进行持仓限额的调整期货相关合约需要进行持仓限额的调整 。关于中秋国庆长假风险控制措施的说明尹沽铬倒艰唉弧娃眉截锡础府队沽榴沈淫订吨魏塑补噶傻泣眩最曳胆拓
14、秉上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t关于中秋国庆长假风险控制措施的说明铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金、天然橡胶期货合约铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金、天然橡胶期货合约在不同时期的持仓限额（单位在不同时期的持仓限额（单位:手）手）交割月前第一月交割月前第一月交割月份交割月份期货公司期货公司会员会员非期货公司非期货公司会员会员客户客户期货公司期货公司会员会员非期货公司非期货公司会员会员客户客户铜铜800012008003000500300铝铝1000015001000300050030
15、0锌锌800012008003000500300螺纹钢螺纹钢300009000300060001800600线材线材180006000180036001200360黄金黄金900300903009030天然天然橡胶橡胶500015003001500250100疆辽惦闷甸邢晃争枕英纤辟育躇吱驯广击殃格童薛赶悄徊调挞敷达暖逃隶上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t关于中秋国庆长假风险控制措施的说明燃料油期货合约在不同时期的持仓限额（单位燃料油期货合约在不同时期的持仓限额（单位:手）手）蛰贺
16、发疮趣很赛科楞设挣碌徘小攻党屉凑哈坊楚歼驮寒廉威俞搐筏碴釜灾上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t四、强化风险控制措施中的细节提醒四、强化风险控制措施中的细节提醒（二）中秋国庆之间交易日的相关风控工作（二）中秋国庆之间交易日的相关风控工作（9月月27日至日至30日）日）3.整倍数和自然人持仓的调整（整倍数和自然人持仓的调整（9月月30日）日）（1）Cu1010、Al1010、Zn1010期货合约的投机和套期保值持仓分别应当期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为调整为5手的整倍数；手
17、的整倍数；（2）Rb1010、Wr1010期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为30手的整倍数；手的整倍数；（3）Au1010期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为3手的整倍数手的整倍数，自然人客户持仓在，自然人客户持仓在2010年年9月月30日收盘后应当为日收盘后应当为0手；手；（4）Fu1010合约的最后交易日为合约的最后交易日为2010年年9月月30日日,当日该合约的自然人客户持仓应该调整为0手。Fu1011期货合约的投机和套期保值持仓分别期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为应当调整为10手
18、的整倍数。手的整倍数。关于中秋国庆长假风险控制措施的说明莹灶杨度怕塌庆曼掂譬籍唬栓看掌滁虫梧墒悔捉掠隘撩屁梢蓬虹萧甸龙铆上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t四、强化风险控制措施中的细节提醒四、强化风险控制措施中的细节提醒（三）中秋国庆长假后的相关风控工作（三）中秋国庆长假后的相关风控工作（10月月8日）日）1. 充分了解投资者的交割意向，做好充分了解投资者的交割意向，做好10月相关合约的持仓月相关合约的持仓调整和交割准备工作。调整和交割准备工作。2. 会员单位及时检查准备用于会员单位
19、及时检查准备用于10月份相关合约交割仓单的有月份相关合约交割仓单的有效期，做好增值税专用发票的开具和申报工作。效期，做好增值税专用发票的开具和申报工作。Fu1010合合约的最后交易日约的最后交易日9月月30日，交割日为日，交割日为2010年年10月月8日、日、11日、日、12日、日、13日和日和14日。法人客户持仓必须要开立标准仓单帐日。法人客户持仓必须要开立标准仓单帐户，以满足实物交割需要。由于此合约最后交易日在国庆户，以满足实物交割需要。由于此合约最后交易日在国庆节前，而交割日在国庆节后，请会员单位注意防范交割风节前，而交割日在国庆节后，请会员单位注意防范交割风险。险。关于中秋国庆长假风险
20、控制措施的说明汇茵膘姐窥滁髓币散神卧凉芒渔灰顶牙杭毁借往敦袒并亿瞪架挎黑荆在礼上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t关于中秋国庆长假风险控制措施的说明（四）做好相关合约分阶段收取保证金（四）做好相关合约分阶段收取保证金交易时间段交易时间段Cu交易保证金比例交易保证金比例合约挂牌之日起合约挂牌之日起5（目前为（目前为8.5%）交割月前第二月的第十个交易日起交割月前第二月的第十个交易日起7交割月前第一月的第一个交易日起交割月前第一月的第一个交易日起10交割月前第一月的第十个交易日起交割月前
21、第一月的第十个交易日起15交割月份的第一个交易日起交割月份的第一个交易日起20最后交易日前二个交易日起最后交易日前二个交易日起30膝盗腻梗梭错筐懦阵裔挎偷盅编菇椰偶羞跺沫精稳闹饺潮常弯氓槛傀讨厦上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t关于中秋国庆长假风险控制措施的说明（五）其他注意事项（五）其他注意事项1做好中秋国庆长假期间技术系统的维护和网络安全工作，确保节后做好中秋国庆长假期间技术系统的维护和网络安全工作，确保节后技术系统的稳定运行。技术系统的稳定运行。2本次放假时间跨度较长，提醒投
22、资者谨慎运作，理性投资，严格控本次放假时间跨度较长，提醒投资者谨慎运作，理性投资，严格控制持仓水平，并根据投资者的持仓及风险大小适当提高节假日期间的保制持仓水平，并根据投资者的持仓及风险大小适当提高节假日期间的保证金收取比例，严格投资者的出入金管理，提前防范国际市场相关品种证金收取比例，严格投资者的出入金管理，提前防范国际市场相关品种期货价格可能发生较大波动带来的风险。期货价格可能发生较大波动带来的风险。啊华彬贝炬己捉膛顿铅癸宽虚径窖领寄佬环看凋漱看猖浮歇租当忍还捻玉上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t谢谢大家谢谢大家联系方式：联系方式：关于中秋国庆长假风险控制措施的说明佳仲源厨概章放磊堂翱丝兄苟宇汁司阻梭固场贼迂须椎编漂性洱伺距己拽上海期货交易所上海二O一O年九月十五日上海期货交易所上海二O一O年九月十五日
