《国际金融学7章》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际金融学7章（33页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第七章国际金融市场第七章国际金融市场第一节 国际金融市场概述第二节欧洲货币市场1本章学习目的：第第一一、认认识识和和了了解解国国际际金金融融市市场场及及其其形形成成和和发展发展；第二、熟悉和理解第二、熟悉和理解国际金融市场基本构成；国际金融市场基本构成；第第三三、理理解解和和掌掌握握欧欧洲洲货货币币市市场场产产生生发发展展及及其作用。其作用。2NCUTNCUT本章重点：本章重点：1、国际金融市场的基本构成。、国际金融市场的基本构成。2、欧洲货币市场及其作用。、欧洲货币市场及其作用。本章难点：本章难点：对欧洲货币市场的认识和了解。对欧洲货币市场的认识和了解。3NCUTNCUT7.1 国际金融市场
2、概述 本节内容：本节内容： 7.1.1国际金融市场及其形成和发展国际金融市场及其形成和发展 7.1.2国际金融市场的构成国际金融市场的构成 7.1.3战后国际金融市场营运方式的战后国际金融市场营运方式的发展变化发展变化4NCUTNCUT7.1.1国际金融市场及其形成和发展国际金融市场及其形成和发展1.定义：定义：是指非居民可以参加的国际货币资金借贷和交易是指非居民可以参加的国际货币资金借贷和交易的市场，是国际间进行资金融通的场所。的市场，是国际间进行资金融通的场所。广义概念：包括长短期资金借贷和交易市场以及广义概念：包括长短期资金借贷和交易市场以及外汇和黄金买卖的市场。外汇和黄金买卖的市场。狭
3、义概念：是指长短期资金借贷和交易市场。即狭义概念：是指长短期资金借贷和交易市场。即货币市场和资本市场。货币市场和资本市场。7.1 国际金融市场概述5NCUTNCUT2.国际金融市场的形成国际金融市场的形成国际金融市场形成的条件：国际金融市场形成的条件：政治经济稳定政治经济稳定金融体系发达金融体系发达市场交易品种齐全市场交易品种齐全通信设施与支持性服务业通信设施与支持性服务业对外开放和资本自由流动对外开放和资本自由流动7.1 国际金融市场概述6NCUTNCUT3.国际金融市场的发展国际金融市场的发展第一阶段：第一阶段：1957年前，为传统国际金融市场。也称年前，为传统国际金融市场。也称外国金融市
4、场。外国金融市场。外国金融市场：即一些国家的国内金融市场对外国人开放。外国金融市场：即一些国家的国内金融市场对外国人开放。这种国际借贷交易称为这种国际借贷交易称为“在岸业务在岸业务”。（On Shore banking )外国金融市场的主要特点是：外国金融市场的主要特点是：交易在当地居民与非居民之间；交易在当地居民与非居民之间；交易货币是东道国即市场所在国货币；交易货币是东道国即市场所在国货币；任何交易都受所在国政府金融法令法规管辖；任何交易都受所在国政府金融法令法规管辖；经营成本较高经营成本较高7.1 国际金融市场概述7NCUTNCUT第二阶段：第二阶段：1957年以后，为新型国际金融市场。
5、也年以后，为新型国际金融市场。也叫欧洲货币市场。叫欧洲货币市场。欧洲货币市场：经营境外货币资金借贷的市场。这种国际欧洲货币市场：经营境外货币资金借贷的市场。这种国际借贷交易称为借贷交易称为“离岸业务离岸业务” （Off Shore Banking )欧洲货币市场的主要特点是：欧洲货币市场的主要特点是：交易主体都是非居民；交易货币是可自由兑换的各种境外货币；所有交易都不受所在国政府金融法令法规的管辖；借贷成本低。7.1 国际金融市场概述8NCUTNCUT7.1.2 国际金融市场的构成国际金融市场的构成1.国际货币市场国际货币市场定义：也称短期资金市场，是国际间从事一年期定义：也称短期资金市场，是
6、国际间从事一年期以内的资金融通场所。以内的资金融通场所。1）特征：）特征：短期资金市场；短期资金市场；金融工具的流动性强；金融工具的流动性强； 各种金融工具的利率差别不大，且升降方向一致；各种金融工具的利率差别不大，且升降方向一致；商业银行是主要经营者；商业银行是主要经营者；是投机性很强的自发市场是投机性很强的自发市场7.1 国际金融市场概述9NCUTNCUT2）作用）作用对经济实体：对经济实体： 满足其流动性需要；满足其流动性需要；对财政：调节季节性财政收支不平衡；对财政：调节季节性财政收支不平衡；对央行：进行宏观金融管理；对央行：进行宏观金融管理；对金融机构：促进同业竞争，优化资金分配；对
7、金融机构：促进同业竞争，优化资金分配；对投机者：是套利套汇的主要场所。对投机者：是套利套汇的主要场所。7.1 国际金融市场概述10NCUTNCUT3）分类）分类 银行短期信贷市场，其业务又分为两类：银行短期信贷市场，其业务又分为两类：银行对非银行客户的资金借贷。银行同业拆借（LIBOR） 贴现市场：即把未到期票据卖给银行或贴现公司以获得资贴现市场：即把未到期票据卖给银行或贴现公司以获得资金融通的活动场所。金融通的活动场所。 短期证券市场：一年期以内的短期证券交易活动的场所。短期证券市场：一年期以内的短期证券交易活动的场所。7.1 国际金融市场概述11NCUTNCUT2.国际资本市场国际资本市场
8、1）特征）特征定义：是一年期以上资金融通的场所。为满足经济实体投资性定义：是一年期以上资金融通的场所。为满足经济实体投资性资金需求为其主要作用。资金需求为其主要作用。是中长期资金融通市场。是中长期资金融通市场。由于有二级市场，故其变现性也很强；由于有二级市场，故其变现性也很强； 投资风险大。投资风险大。投资者主要是金融机构投资者主要是金融机构2）作用）作用把储蓄转化为投资；把储蓄转化为投资；使长期投资产生流动性；使长期投资产生流动性；分散风险；分散风险；使金融机构有效管理金融资产和负债。使金融机构有效管理金融资产和负债。7.1 国际金融市场概述12NCUTNCUT3）分类）分类 银行中长期信贷
9、市场：即从事一年期以上的资本借贷的市场。银行中长期信贷市场：即从事一年期以上的资本借贷的市场。双边贷款：由一家银行向一位客户提供。双边贷款：由一家银行向一位客户提供。多边贷款：又称辛迪加贷款或银团贷款。是由几家或几十家大多边贷款：又称辛迪加贷款或银团贷款。是由几家或几十家大银行共同向一家客户提供。银行共同向一家客户提供。 证券市场：即从事股票、债券等有价证券交易的场所。证券市场：即从事股票、债券等有价证券交易的场所。股票是资本所有权凭证。股票是资本所有权凭证。债券：是债权凭证。债券：是债权凭证。7.1 国际金融市场概述13NCUTNCUT证券市场的分类证券市场的分类一级市场：也称初级市场，经营
10、有价证券的初次发行和分销一级市场：也称初级市场，经营有价证券的初次发行和分销业务的资本市场。业务的资本市场。二级市场：也称次级市场，从事已发行证券交易的市场。二级市场：也称次级市场，从事已发行证券交易的市场。7.1 国际金融市场概述14NCUTNCUT3.国际黄金市场国际黄金市场国际间专门经营黄金交易的中心。国际间专门经营黄金交易的中心。伦敦、纽约、芝加哥、苏黎士、法兰克福、香港伦敦、纽约、芝加哥、苏黎士、法兰克福、香港作用：消费、投资、储备资产作用：消费、投资、储备资产分类：场内与场外交易、现货与期货交易分类：场内与场外交易、现货与期货交易7.1 国际金融市场概述15NCUTNCUT7.3.
11、1战后国际金融市场营运方式的发展战后国际金融市场营运方式的发展1.国际金融市场金融创新的发展国际金融市场金融创新的发展金融创新的含义金融创新的含义金融产品创新金融产品创新早期金融业务或金融工具的创新早期金融业务或金融工具的创新金融衍生产品的出现金融衍生产品的出现金融创新的原因金融创新的原因生产和资本国际化发展的客观要求生产和资本国际化发展的客观要求金融管制或金融政策差异下的产物金融管制或金融政策差异下的产物金融动荡为金融创新提供了原动力金融动荡为金融创新提供了原动力科技进步为金融创新提供物质保证科技进步为金融创新提供物质保证7.1 国际金融市场概述16NCUTNCUT2.国际金融市场的证券化趋
12、势国际金融市场的证券化趋势贷款融资与证券融资的变化贷款融资与证券融资的变化证券化趋势的原因证券化趋势的原因生产与资本的国际化生产与资本的国际化各国金融自由化各国金融自由化受世界经济形势和国际金融动荡影响受世界经济形势和国际金融动荡影响科技进步科技进步证券化的作用证券化的作用加速国际资本流动加速国际资本流动促进贸易与投资，有利于世界经济促进贸易与投资，有利于世界经济有利于国际收支调节和汇率稳定有利于国际收支调节和汇率稳定7.1 国际金融市场概述17NCUTNCUT7.2 欧洲货币市场本节内容：本节内容：7.2.1欧洲货币市场的产生和发展欧洲货币市场的产生和发展7.2.2欧洲货币市场的分类与构成欧
13、洲货币市场的分类与构成7.2.3欧洲货币市场的作用及趋势欧洲货币市场的作用及趋势18NCUTNCUT7.2.1欧洲货币市场的产生和发展欧洲货币市场的产生和发展1.欧洲货币及欧洲货币市场概念欧洲货币及欧洲货币市场概念1）欧洲货币）欧洲货币即境外货币，泛指国际金融市场上经营的不受所在国金融法令即境外货币，泛指国际金融市场上经营的不受所在国金融法令管辖的所有可自由兑换货币。后发展为管辖的所有可自由兑换货币。后发展为“治外货币治外货币” 。2）欧洲货币市场）欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的总体，该市场以欧洲货币为交易货是世界各地离岸金融市场的总体，该市场以欧洲货币为交易货币，各项交易在货币发行国境
14、外进行，或在货币发行国境内通币，各项交易在货币发行国境外进行，或在货币发行国境内通过设立国际银行业务设施进行，是一种新型的国际金融市场。过设立国际银行业务设施进行，是一种新型的国际金融市场。其业务市场不受所在国金融法令管辖。也称为其业务市场不受所在国金融法令管辖。也称为“境外金融市场境外金融市场”或或“离岸金融市场离岸金融市场”。7.2 欧洲货币市场19NCUTNCUT 1、欧洲美元市场欧洲货币市场2、亚洲货币市场3.欧洲货币发行国的欧洲货币市场如美国的国际银行业设施20NCUTNCUT欧洲货币市场的含义随着其发展而发展、完善美元的存贷业务首先出现在了欧洲，所以被称为美元的存贷业务首先出现在了
15、欧洲，所以被称为欧洲美元市场。欧洲美元市场。境外交易的货币由单一的美元扩大到英镑、马克境外交易的货币由单一的美元扩大到英镑、马克、法郎，欧洲美元市场于是发展成了欧洲货币市、法郎，欧洲美元市场于是发展成了欧洲货币市场。场。亚洲出现欧洲货币市场，称为亚洲货币市场。亚洲出现欧洲货币市场，称为亚洲货币市场。欧洲货币发行国也可以设立欧洲货币市场，如美欧洲货币发行国也可以设立欧洲货币市场，如美国设立的国设立的“国际银行业务设施国际银行业务设施”。21NCUTNCUT理解欧洲货币市场要注意几点：1 1、“欧洲欧洲”不说明市场的地理范围不说明市场的地理范围。离岸金融市场。离岸金融市场最早产生于欧洲，该市场已扩
16、展到了亚洲、北美和最早产生于欧洲，该市场已扩展到了亚洲、北美和拉丁美洲，成为一个全球性市场。拉丁美洲，成为一个全球性市场。2 2、“欧洲货币欧洲货币”不说明市场经营的币种范围不说明市场经营的币种范围，它并，它并非指欧洲国家发行的货币，而是泛指欧洲市场上交非指欧洲国家发行的货币，而是泛指欧洲市场上交易的各种易的各种“境外货币境外货币”。3 3、“货币市场货币市场”不说明该市场经营的业务范围不说明该市场经营的业务范围，并，并非指短期资金交易市场，其他它不仅指短期的资金非指短期资金交易市场，其他它不仅指短期的资金交易市场，也包括中长期的资金市场。交易市场，也包括中长期的资金市场。4 4、“欧洲货币欧
17、洲货币”的发行国也可以设立欧洲货币市场的发行国也可以设立欧洲货币市场，如美国的国际银行业设施。如美国的国际银行业设施。22NCUTNCUT欧洲货币市场的特征：1 1、经营自由，少受市场所在国的管制；、经营自由，少受市场所在国的管制；2 2、市场上交易的货币都是境外货币，币、市场上交易的货币都是境外货币，币种多，规模大；交易主体都是非居民；种多，规模大；交易主体都是非居民；3 3、有独特的利率结构；、有独特的利率结构；4 4、以银行间交易为主；、以银行间交易为主；23NCUTNCUT2.离岸金融中心：离岸金融中心：也称也称“境外金融中心境外金融中心”。即离岸金融业务的汇集。即离岸金融业务的汇集地
18、。地。四种类型：四种类型：功能中心：即指从事全面的离岸金融业务的汇集地。功能中心：即指从事全面的离岸金融业务的汇集地。名义中心：也称名义中心：也称“薄记中心薄记中心”。即不经营具体业务，。即不经营具体业务，只从事转帐或注册等事务的汇集地。只从事转帐或注册等事务的汇集地。基金中心：吸收国际游资贷放给本地区；基金中心：吸收国际游资贷放给本地区；收放中心：吸收本地区资金贷放到世界各地；收放中心：吸收本地区资金贷放到世界各地；7.2 欧洲货币市场24NCUTNCUT7.2.2欧洲货币市场的分类与构成欧洲货币市场的分类与构成1. 欧洲货币短期信贷市场欧洲货币短期信贷市场定义：一年期以内的境外货币存放款市
19、场。同业定义：一年期以内的境外货币存放款市场。同业拆借占绝大部分比重。是欧洲货币市场最初的、拆借占绝大部分比重。是欧洲货币市场最初的、也是最主要的业务。也是最主要的业务。特点：特点：期限短；期限短；交易方式简便；交易方式简便；条件灵活，选择性强；条件灵活，选择性强；交易额起点高；交易额起点高；存贷利差小。存贷利差小。7.2 欧洲货币市场25NCUTNCUT资金供求方资金供求方 银行间同业拆放；银行间同业拆放； 跨国公司或进出口商以及其他机构和个人；跨国公司或进出口商以及其他机构和个人； 各国政府、财政部或中央银行；各国政府、财政部或中央银行； 国际金融机构；国际金融机构； 投机商等。投机商等。
20、7.2 欧洲货币市场26NCUTNCUT2.欧洲货币中长期信贷市场欧洲货币中长期信贷市场定义：一年期以上的境外货币存放款市场。定义：一年期以上的境外货币存放款市场。特点：特点：数额巨大；数额巨大；利率规定特殊；利率规定特殊；采取辛迪加放款；采取辛迪加放款；手续复杂并要有政府担保；手续复杂并要有政府担保；资金来源：资金来源：连续发行欧洲短期债券；连续发行欧洲短期债券；发行不同期限的大额存单；发行不同期限的大额存单；银行内部的资金调拨调配；银行内部的资金调拨调配；短期存款的最低余额。短期存款的最低余额。资金运用：资金运用：公司、政府、央行、金融机构、国际组织等公司、政府、央行、金融机构、国际组织等
21、7.2 欧洲货币市场27NCUTNCUT公司债券：公司发行（含金融机构）公司债券：公司发行（含金融机构）政府债券：政府发行政府债券：政府发行国际债券国际债券外国债券外国债券欧洲债券欧洲债券债券债券外国债券：外国债券：指某一国家借款人在本国以外的指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。某一国家发行以该国货币为面值的债券。欧洲债券：欧洲债券：借款人在本国境外市场发行的，借款人在本国境外市场发行的，不以发行国货币为面值的国际债券。不以发行国货币为面值的国际债券。7.1 国际金融市场概述28NCUTNCUT国际债券外国债券：外国债券：指某一国家借款人在本国以外的某一指某一国家借
22、款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。如：非美国国家发行以该国货币为面值的债券。如：非美国的发行人到美国发行以美元为面值的债券（扬基的发行人到美国发行以美元为面值的债券（扬基债券）、武士债券（日本）、熊猫债券（中国）。债券）、武士债券（日本）、熊猫债券（中国）。欧洲债券：欧洲债券：借款人在本国境外市场发行的，不以借款人在本国境外市场发行的，不以发行国货币为面值的国际债券。如：中国机构到发行国货币为面值的国际债券。如：中国机构到美国发债，但是不以美元为面值，而是以日元或美国发债，但是不以美元为面值，而是以日元或英镑为面值。龙债券英镑为面值。龙债券29NCUTNCUT3.欧洲债券市场
23、欧洲债券市场定义：指从事欧洲债券交易活动的场所。定义：指从事欧洲债券交易活动的场所。特点：特点：发行手续简便迅速，不需政府批准，不受所在国法发行手续简便迅速，不需政府批准，不受所在国法令管制；令管制；发行费用低；发行费用低；国际辛迪加方式国际辛迪加方式优势：优势：违约风险小；违约风险小；流动性强；流动性强；不受期限约束；不受期限约束；不受资金使用目的和方向的限制；不受资金使用目的和方向的限制；收益机会更多收益机会更多7.2 欧洲货币市场30NCUTNCUT7.2.3欧洲货币市场的作用及其发展趋势欧洲货币市场的作用及其发展趋势1.作用作用积极作用：积极作用： 促进生产、资本和市场国际化，以及国际
24、金融一体化；促进生产、资本和市场国际化，以及国际金融一体化； 促进国际贸易迅速增长；促进国际贸易迅速增长；促进国内经济发展；促进国内经济发展；帮助一些国家解决国际收支逆差帮助一些国家解决国际收支逆差消极作用：消极作用： 加剧国际金融市场动荡；加剧国际金融市场动荡； 传递和转嫁通货膨胀；传递和转嫁通货膨胀； 干扰各国金融政策干扰各国金融政策7.2 欧洲货币市场31NCUTNCUT2.欧洲货币市场的发展趋势欧洲货币市场的发展趋势第一，其未来仍将获得进一步的发展。原因在于：第一，其未来仍将获得进一步的发展。原因在于： 符合国际经济一体化的需要；符合国际经济一体化的需要； 西方推行金融自由化政策的促进
25、；西方推行金融自由化政策的促进； 金融工具不断创新的促进；金融工具不断创新的促进；第二，其今后将受到较多的管制。原因是：第二，其今后将受到较多的管制。原因是：其消极影响越来越受到更多的关注。其消极影响越来越受到更多的关注。“存短放长存短放长” 方式潜伏着信用危机爆发的极大可能性。方式潜伏着信用危机爆发的极大可能性。欧洲货币市场上银行间的竞争将进一步趋于更加激烈和欧洲货币市场上银行间的竞争将进一步趋于更加激烈和复杂。复杂。7.2 欧洲货币市场32NCUTNCUT课后习题：名词解释：名词解释：在岸金融市场、离岸金融市场、欧洲货币市在岸金融市场、离岸金融市场、欧洲货币市场、欧洲货币场、欧洲货币问答与思考问答与思考二二1、二、二533NCUTNCUT
