技术经济学刘华3版技术经济第4章精编版

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1、技技术经济术经济学学第四章第四章确定性评价方法确定性评价方法技术经济学 第4章 确定性评价方法本章教学要点本章教学要点1掌握各种静态和动态评价方法掌握各种静态和动态评价方法2掌握各种方法中相应指标的含义，计算方法和评价准则掌握各种方法中相应指标的含义，计算方法和评价准则34熟练使用各种评价方法进行评价熟练使用各种评价方法进行评价掌握备选方案经济效果评价的标准和运用掌握备选方案经济效果评价的标准和运用技术经济学 第4章 确定性评价方法投资项目经济评价的指标投资项目经济评价的指标?时间型指标时间型指标投资回收期、贷款偿还期投资回收期、贷款偿还期?价值型指标价值型指标净现值、费用现值净现值、费用现值

2、?效率型指标效率型指标投资利润率、内部收益率投资利润率、内部收益率技术经济学 第4章 确定性评价方法第一节第一节静态评价方法静态评价方法?静态评价方法是在静态评价方法是在 不考虑资金时间价值不考虑资金时间价值 的前提下，对的前提下，对方案在研究期内的收支情况进行分析、评价的方法。方案在研究期内的收支情况进行分析、评价的方法。?静态评价方法比较简单，易于计算，主要用于投资方静态评价方法比较简单，易于计算，主要用于投资方案的案的初选阶段初选阶段。?静态评价方法主要有静态评价方法主要有 静态投资回收期法静态投资回收期法 、投资收益率投资收益率法法等。等。技术经济学 第4章 确定性评价方法方法一：静态

3、投资回收期法方法一：静态投资回收期法?投资回收期投资回收期是指项目投产后的净收益抵偿全部投资所需要是指项目投产后的净收益抵偿全部投资所需要的时间，它反映项目财务上的投资回收能力的重的时间，它反映项目财务上的投资回收能力的重要指标。要指标。静态投资回收期静态投资回收期动态投资回收期动态投资回收期技术经济学 第4章 确定性评价方法方法一：静态投资回收期法方法一：静态投资回收期法?分为三种情况：分为三种情况：?期初一次性支付投资，每年净现金收益不变期初一次性支付投资，每年净现金收益不变PT ?B?C?期初一次性支付投资，每年净现金收益变化期初一次性支付投资，每年净现金收益变化P ?(Bt?Ct)t?

4、0T?分期投资，每年净现金收益变化分期投资，每年净现金收益变化?P ?(Btt?0t?0mTt? Ct)技术经济学 第4章 确定性评价方法方法一：静态投资回收期法方法一：静态投资回收期法?优点优点? （1）简单、直观，能反映初始投资得到补偿的速度；）简单、直观，能反映初始投资得到补偿的速度；（2）不仅在一定程度上反映了投资效果的优劣，而且）不仅在一定程度上反映了投资效果的优劣，而且也反映了投资项目的风险大小；也反映了投资项目的风险大小；?缺点缺点（1）静态投资回收期没有考虑资金的时间价值；）静态投资回收期没有考虑资金的时间价值；（2）舍弃了投资回收期以后的项目收支状况，只是一）舍弃了投资回收期

5、以后的项目收支状况，只是一种阶段型的效益分析种阶段型的效益分析技术经济学 第4章 确定性评价方法例题例题? 某项目的投资及净现金流量数据如表某项目的投资及净现金流量数据如表4-1所示，试计算该所示，试计算该项目的静态投资回收期。项目的静态投资回收期。表表4-1 某项目的投资及净现金流量某项目的投资及净现金流量项目项目年份年份单位：万元单位：万元0600014000234561、总投资、总投资2、收入、收入3、支出、支出4、净现金收入、净现金收入5、累计净现金流量、累计净现金流量500020003000-6000-10000-7000600025003500-350080003000500015

6、00800035004500600075003500400010000技术经济学 第4章 确定性评价方法解答解答?解：引用解：引用 线性插值法线性插值法 计算静态投资回收期，其计计算静态投资回收期，其计算公式为：算公式为：Tj?累计净现金流量开始出 现正值的年份数 ?1?上年累计净现金流量的绝对值当年净现金流量?从表从表4-1可见，静态投资回收期在可见，静态投资回收期在 3年到年到4年之间，年之间，根据公式（根据公式（4-2）有）有? 3500Tj? 4 ? 1 ? 3.7(年)5000技术经济学 第4章 确定性评价方法方法一：静态投资回收期法方法一：静态投资回收期法?单一方案判别标准单一方案

7、判别标准若若 Tj?Tb，投资方案可以考虑接受，投资方案可以考虑接受若若T ? T，投资方案应予拒绝，投资方案应予拒绝jb对于行业基准投资回收期对于行业基准投资回收期Tb的选择可参照国外某的选择可参照国外某些国家规定的参数值，同时可借鉴国内外同行业些国家规定的参数值，同时可借鉴国内外同行业的历史数据并加以必要的修正。的历史数据并加以必要的修正。部门部门Pc交通交通10燃料动力燃料动力冶金冶金煤炭煤炭75化学化学35机械机械轻工轻工其它其它77103535技术经济学 第4章 确定性评价方法方法一：静态投资回收期法方法一：静态投资回收期法?差额投资回收期（记作差额投资回收期（记作?T）法是一种简便

8、的静态）法是一种简便的静态方案比较方法，可用于初期评价。方案比较方法，可用于初期评价。K2? K1?K?T ?C1?C2?C?T静态差额投资回收期静态差额投资回收期K1,K2分别代表方案分别代表方案I和方案和方案II的初始投资，且的初始投资，且K2? K1C1,C2分别代表方案分别代表方案I和方案和方案II经营成本，且经营成本，且C2? C1?K表示方案表示方案II比方案比方案I多追加的投资，且多追加的投资，且?K ? K2? K1?C ?C1?C2表示方案表示方案I比方案比方案II节约的经营费用，且节约的经营费用，且?C技术经济学 第4章 确定性评价方法方法一：静态投资回收期法方法一：静态投

9、资回收期法?判别准则判别准则当当?T ? Tb时，投资大的方案为优选方案；时，投资大的方案为优选方案；当当?T ? Tb时，投资小的方案为优选方案时，投资小的方案为优选方案?对多方案进行择优决策的方法是：对多方案进行择优决策的方法是：? 先按各可行方案投资额的大小顺序，由小到大依次排列，然后采先按各可行方案投资额的大小顺序，由小到大依次排列，然后采用环比计算追加投资回收期，逐个比较，进行替代式淘汰，最后用环比计算追加投资回收期，逐个比较，进行替代式淘汰，最后留下的一个方案为最优方案。留下的一个方案为最优方案。技术经济学 第4章 确定性评价方法例题例题? 某企业要对某成套设备进行技术改造，提出了

10、三个方案。各某企业要对某成套设备进行技术改造，提出了三个方案。各方案投资总额及年经营费用见表方案投资总额及年经营费用见表4-2，且方案，且方案I已被认为是合已被认为是合理的，若标准投资回收期理的，若标准投资回收期Tb=5年，试选出最优方案年，试选出最优方案。表表4-2 设备技术改造方案数据表设备技术改造方案数据表方案方案IIIIII投资总额（万元）投资总额（万元）275335365年经营费用（万元）年经营费用（万元）230215210技术经济学 第4章 确定性评价方法解答解答? 解：因方案解：因方案I投资最少，且已被认为是合理的，以其为比投资最少，且已被认为是合理的，以其为比较基础，计算方案较

11、基础，计算方案II 相对方案相对方案I的追加投资回收期的追加投资回收期?T21为为335 ? 275?T21?230 ? 215? 4(年 )?T21Tb? 由于由于 =5年，说明方案年，说明方案III不可取，应舍弃。故不可取，应舍弃。故最优方案为方案最优方案为方案II。技术经济学 第4章 确定性评价方法?T32方法二：投资收益率法方法二：投资收益率法? 投资利润率投资利润率年利润总额或年平均利 润总额投资利润率 ? 100%总投资年利润总额年利润总额=年产品销售收入年产品销售收入年总成本年总成本年销售税金及附加年销售税金及附加总投资总投资=固定资产投资固定资产投资+建设期利息建设期利息+流动

12、资金流动资金? 投资利税率投资利税率年利、税总额或年平均 利、税总额投资利税率 ?100%总投资年利税总额年利税总额=年利润总额年利润总额+年销售税金及附加年销售税金及附加? 资本金利润率资本金利润率年利润总额或年平均利 税总额资本金利润率 ?100%资本金技术经济学 第4章 确定性评价方法例题例题? 某项目寿命期内的有关资料见表某项目寿命期内的有关资料见表 4-3，求该项目，求该项目的投资利润率（表中年序均为年末）。的投资利润率（表中年序均为年末）。表表4-3 某项目寿命期数据表某项目寿命期数据表年份年份项目项目前期前期0建设期建设期12投产期投产期3456单位：万元单位：万元达产期达产期7

13、8910固定资产投资固定资产投资流动资金流动资金净收入净收入1030101052010202020202020技术经济学 第4章 确定性评价方法解答解答?解：取正常年份的净收入解：取正常年份的净收入 NB=20万元，万元，I=80万万元。所以根据式（元。所以根据式（ 4-5）有）有?NB20投资利润率 ?100% ?100% ? 25%I80?答：该项目的投资利润率为答：该项目的投资利润率为 25%。技术经济学 第4章 确定性评价方法第二节第二节 动态评价方法动态评价方法动态评价方法动态评价方法动态投资动态投资回收期法回收期法现值法现值法年值法年值法内部收益率法内部收益率法技术经济学 第4章

14、确定性评价方法方法一：动态投资回收期法方法一：动态投资回收期法?考虑资金时间价值后一种评价指标考虑资金时间价值后一种评价指标t?0?(CI ?CO)t(1?i0)Td?t? 0判别标准：判别标准：Tp?Tb（标准的投资回收期）（标准的投资回收期）技术经济学 第4章 确定性评价方法例题例题?用表用表4-4所示数据计算某项目的动态投资回收期所示数据计算某项目的动态投资回收期（i0=10%）。）。表表4-4 某项目的投资及净现金流量某项目的投资及净现金流量项目项目1、现金流入、现金流入2、现金流出、现金流出60004000年份年份单位：万元单位：万元3480003000012500020005800

15、03500675003500600025003、净现金流量（、净现金流量（1-2）4、净现金流量折现值、净现金流量折现值（i=10%）5、累计净现金流量折现值、累计净现金流量折现值-6000-6000-6000-4000-3636-963630002479-715735002630-452750003415-1112450027941682400022583940技术经济学 第4章 确定性评价方法解答解答?常用累计计算法求解动态投资回收期，其计算公常用累计计算法求解动态投资回收期，其计算公式为：式为：Td? 累计净现金流量现值开 始出现正值的年份数 ?1?上年累计净现金流量现值的绝对值当年净现

16、金流量现值?解：根据式（解：根据式（4-10），利用表），利用表4-4中有关数据，中有关数据，该项目的动态投资回收期为该项目的动态投资回收期为Td?5?1?11122794? 4.4(年)?答：该项目的动态投资回收期为答：该项目的动态投资回收期为 4.4年。年。技术经济学 第4章 确定性评价方法方法二：现值法方法二：现值法?将各方案的各年收益、费用或净现金流量，将各方案的各年收益、费用或净现金流量，按照要求达到的折现率折算到期初的现值，按照要求达到的折现率折算到期初的现值，并根据现值之和来评价、选择方案的方法。并根据现值之和来评价、选择方案的方法。技术经济学 第4章 确定性评价方法方法二：现值

17、法方法二：现值法一、费用现值（一、费用现值（PC）?应用条件应用条件对两个以上方案比较选优，如果诸方案的产对两个以上方案比较选优，如果诸方案的产出价值相等，但其难以用货币计量时。出价值相等，但其难以用货币计量时。?计算公式计算公式PC?COt(P/F,i0,t)t?0n?评判标准评判标准费用现值最小的方案为最优费用现值最小的方案为最优技术经济学 第4章 确定性评价方法例题例题? 比较方案的寿命期相同比较方案的寿命期相同? 某项目有三个方案某项目有三个方案A、B、C，均能满足同样的需要，但各，均能满足同样的需要，但各方案的投资及年运营费用不同，如表方案的投资及年运营费用不同，如表4-5所示。在基

18、准收所示。在基准收益率为益率为15%的情况下，采用费用现值法评价。的情况下，采用费用现值法评价。表表4-5 三个方案的费用数据表三个方案的费用数据表方案方案ABC期初投资期初投资70100110单位：万元单位：万元610 年运营费用年运营费用1310815年运营费用年运营费用13105技术经济学 第4章 确定性评价方法解答解答?解：各方案的费用现值计算如下解：各方案的费用现值计算如下 :PCA? 70 ? 13(P/A, 15%, 10) ? 135.247(万元)PCB?100?10(P/ A,15%,10) ?150.19(万元)PCC? 110 ? 5(P/A, 15%, 5) ? 8(

19、P/A, 15%, 5)(P/F, 15%, 5) ? 140.093(万元)PC ?PC0，方案达到基准收益水平且尚有盈余，方案可行，方案达到基准收益水平且尚有盈余，方案可行NPV=0，方案投资效果正好等于标准收益率，方案投资效果正好等于标准收益率NPV0，说明该方案的投资收益率达到行，说明该方案的投资收益率达到行业或部门规定的基准收益率外，还有超额收益。业或部门规定的基准收益率外，还有超额收益。判断题：方案的净现值如果小于零，则表示方案发生亏损。判断题：方案的净现值如果小于零，则表示方案发生亏损。技术经济学 第4章 确定性评价方法方法二：现值法方法二：现值法关于基准收益率关于基准收益率i0

20、的讨论的讨论? 在净现值的计算中，如果方案的现金流量数据不变而在净现值的计算中，如果方案的现金流量数据不变而按不同的折现率来计算，则可得出一系列相对应的净按不同的折现率来计算，则可得出一系列相对应的净现值数据。这样就构成净现值对折现率的现值数据。这样就构成净现值对折现率的函数关系函数关系。年末01234现金流量（万元）-1000400400400400i(%) NVP(i)=-1000+400(P/A，i，4）0102022304050600268350-133-260-358-1000技术经济学 第4章 确定性评价方法方法二：现值法方法二：现值法净现值函数特点净现值函数特点?同一现金流量其净

21、现值随折现率的增大而逐渐减同一现金流量其净现值随折现率的增大而逐渐减小。小。?净现值函数曲线与横坐标相交处的折现率称为内净现值函数曲线与横坐标相交处的折现率称为内部收益率。部收益率。NPVAOBi*i(%)K0技术经济学 第4章 确定性评价方法例题例题?有两种车床都能满足相同的需要，有关资料如表有两种车床都能满足相同的需要，有关资料如表4-7所示。试用净现值法确定选择哪种车床为优。所示。试用净现值法确定选择哪种车床为优。表表4-7 两种车床相关资料表两种车床相关资料表单位：元单位：元年支出年支出基基 准准折现折现率率8%8%研研 究究周周 期期10年年10年年项目项目方案方案投资投资寿命寿命残

22、值残值年收入年收入车床车床A车床车床B10000150005年年10年年200005000700022004500技术经济学 第4章 确定性评价方法解答解答? 解：由于解：由于A、B两种车床使用寿命不同，用净现值法评价时，必须用两种车床使用寿命不同，用净现值法评价时，必须用研究周期，即用研究周期，即用A、B两车床寿命的最小公倍数两车床寿命的最小公倍数10年。年。A、B两方案两方案的现金流量图如图的现金流量图如图4-3和图和图4-4所示。所示。20005 00020005 0007 000 7 0007 000 7 000012345678910012345678i=8%9102 2001500

23、04 500 4 5004 500 4 500i=8%2 2001000010000NPVA? ?10000?10000(P/ F,8%,5) ?(5000? 2200)(P/A,8%,10)? 2000(P/F, 8%, 5) ? 2000(P/F, 8%, 10) ? 4269.6(元)NPVB? ?15000 ? (7000 ? 4500)(P/A, 8%, 10) ? 1775(元)? 由于由于NPVA?0，NPVB? 0，证明购买，证明购买A、B车床都可行。车床都可行。? 另另NPVA?NPVB，所以，所以A车床为优车床为优.技术经济学 第4章 确定性评价方法方法二：现值法方法二：现

24、值法三、净现值率法（三、净现值率法（ NPVR）?项目净现值与全部投资现值之比项目净现值与全部投资现值之比NPVNPVNPVR?n?tIpK (1?i )?t0t?0?判别标准判别标准? 评价单一投资方案时，其判断标准与净现值指标一致。评价单一投资方案时，其判断标准与净现值指标一致。? 在多个互斥方案比较优选中，净现值率大于等于零，且最大者为在多个互斥方案比较优选中，净现值率大于等于零，且最大者为优。优。技术经济学 第4章 确定性评价方法例题例题?某投资项目有某投资项目有A、B两个方案，有关数据如表两个方案，有关数据如表 4-8所示。基准收益率为所示。基准收益率为 10%，问哪个方案较优？，问

25、哪个方案较优？表表4-8 A、B投资项目数据表投资项目数据表项目项目A方案方案单位：元单位：元B方案方案投资投资年收益年收益寿命（年）寿命（年）残值残值1500003100010150003000011000201000技术经济学 第4章 确定性评价方法解答解答? 解：由于解：由于A、B方案的寿命期不相同，故假设方案在研究期内多次重复实施。方案的寿命期不相同，故假设方案在研究期内多次重复实施。取取10和和20的最小公倍数的最小公倍数20作为共同的研究期，画出作为共同的研究期，画出A、B方案的现金流量图，方案的现金流量图，如图如图4-6、图、图4-7所示。所示。15000310003100031

26、00091018 1920150003100001100011000110001100091018 192011000012300002150000150000NPVA? ?150000?(150000?15000)(P/F,10%,10) ? 31000(P/A,10%,20)? 15000(P/F, 10%, 20) ? 64102.5 (元)NPVRA?64102?0.309?150000? 150000?(P/F, 10 %,10 )NPVB? ?30000 ? 11000(P/A, 10%, 20) ? 1000 （P/F， 10%， 20）? 63802.6(元)NPVRB6380

27、2.6?2.12730000? 由于由于NPVRB?NPVRA，所以，所以B方案比方案比A方案优。方案优。技术经济学 第4章 确定性评价方法方法三：年值法方法三：年值法一、费用年值法（一、费用年值法（ AC）?应用条件应用条件对两个以上方案比较选优，如果诸方案的产对两个以上方案比较选优，如果诸方案的产出价值相等，但其难以用货币计量时。出价值相等，但其难以用货币计量时。?计算公式计算公式AC ?COt(P/F,i0,t)(A /P,i0,t)n?判断标准判断标准t?0费用年值最小的方案为最优费用年值最小的方案为最优费用年值与费用现值是等效评价指标费用年值与费用现值是等效评价指标技术经济学 第4章

28、 确定性评价方法例题例题?某项目有三个方案某项目有三个方案 A，B，C，均能满足同样的需，均能满足同样的需要，但各方案的投资及年运营费用不同，如表要，但各方案的投资及年运营费用不同，如表 4-9所示。在基准收益率所示。在基准收益率 =15%的情况下，采用费的情况下，采用费用年值法选优。用年值法选优。表表4-9 三个方案的费用数据表三个方案的费用数据表方案方案ABC期初投资期初投资7010011015年运营费用年运营费用13105单位：万元单位：万元610 年运营费用年运营费用13108技术经济学 第4章 确定性评价方法解答解答?解：各方案的费用年值计算如下：解：各方案的费用年值计算如下：ACA

29、? 70(A/P, 15%, 10) ? 13 ? 26.951 (万元)ACB? 100(A/P, 15%, 10) ? 10 ? 29.93(万元)ACC?110?5(P/A,15%,5) ?8(P/A,15%,5)(P/F,15%,5)?(A /P,15%,10)=27.921（万元）（万元）ACB?由于由于ACA?ACC0，说明该折，说明该折现率仍偏低，需提高；如果现率仍偏低，需提高；如果 NVPA。（3）确定最优方案。由于）确定最优方案。由于A、B两方案均通过绝对经济效果两方案均通过绝对经济效果检验，且相对经济效果检验的结论是检验，且相对经济效果检验的结论是BA，故应选择，故应选择B

30、方方案，拒绝案，拒绝A方案。方案。技术经济学第4章 确定性评价方法寿命相等的互斥型方案经济效果评价寿命相等的互斥型方案经济效果评价2、差额投资内部收益率、差额投资内部收益率? 用此法对两个或两个以上投资规模不同的互斥方案比用此法对两个或两个以上投资规模不同的互斥方案比选时，实质上是要考察其增量投资的经济效果如何。选时，实质上是要考察其增量投资的经济效果如何。可表达为：可表达为：n?t?CI ?CO?1?IRR?tt?1? 0? 差额投资内部收益率可用线性插值法求得差额投资内部收益率可用线性插值法求得? 互斥方案优选中互斥方案优选中当当?IRR? i0，应选投资大的方案，应选投资大的方案当当?I

31、RR ? i0，应选投资小的方案，应选投资小的方案只能反映差额投资的经济性，而不能反映方案自身的经济只能反映差额投资的经济性，而不能反映方案自身的经济性，因此只能用于方案比较性，因此只能用于方案比较技术经济学第4章 确定性评价方法寿命相等的互斥型方案经济效果评价寿命相等的互斥型方案经济效果评价2、差额投资内部收益率、差额投资内部收益率?在互斥方案比选时，应用差额投资内部收益率法的基本在互斥方案比选时，应用差额投资内部收益率法的基本操作程序是：操作程序是：（1）计算每个方案的内部收益率，淘汰内部收益率小于基准收益率的）计算每个方案的内部收益率，淘汰内部收益率小于基准收益率的方案；方案；（2）按照

32、各方案的初始投资大小，依次排序；）按照各方案的初始投资大小，依次排序；（3）按上述排列次序，逐一计算两个方案的增量内部收益率。）按上述排列次序，逐一计算两个方案的增量内部收益率。若若?IRR? i，选投资大的方案，若，选投资大的方案，若?IRR? i，选投资小的方案。，选投资小的方案。00（4）将选出的方案再与下一个方案进行比较，以此类推，直到确定最）将选出的方案再与下一个方案进行比较，以此类推，直到确定最优方案优方案技术经济学第4章 确定性评价方法例题例题?设设A、B、C 为互斥方案，现金流量如表为互斥方案，现金流量如表 4-13所所示。选择最优方案。示。选择最优方案。表表4-13 A 、B

33、、C 互斥方案的现金流量表互斥方案的现金流量表单位：万元单位：万元方案方案A期初投资期初投资5000净收益（净收益（110 年）年）1400BC80001000019002500技术经济学第4章 确定性评价方法解答解答解：用增量内部收益率法比较选择，按投资由小到大排列次序为解：用增量内部收益率法比较选择，按投资由小到大排列次序为 A、B、C，A方案为第一方案。首先计算第一方案的内部收益率，然后依次方案为第一方案。首先计算第一方案的内部收益率，然后依次比较，过程如下：比较，过程如下：1400 (P/ A,?IRRA,10) ? 5000（1）A：?IRRA? 25%解得：解得：，所以保留，所以保

34、留A方案。方案。（2）B-A：(1900?1400)(P/ A,?IRRB?A,10) ? 8000?5000解得：解得：?IRRB?A?10.85%?IRRB?A? i0，所以选择投资小的，所以选择投资小的A方案。方案。?IRRA? i0（3）C-A：解得：解得：(2500?1400)(P/ A,?IRRC?A,10) ?10000?5000?IRRC?A?17.6%当当i0?15% 17.6%时，?IRRC?A? i0,当当i0?17.6% 20%时，?IRRC?A? i0,选投资大的选投资大的C方案；方案；选投资小的选投资小的A方案。方案。技术经济学第4章 确定性评价方法寿命不相等的互斥

35、型方案经济效果评价寿命不相等的互斥型方案经济效果评价1、净年值法、净年值法? 最为简便的方法。最为简便的方法。? 评价标准为：净年值大于或等于零且净年值最大的方案是最优评价标准为：净年值大于或等于零且净年值最大的方案是最优可行方案。可行方案。2、净现值法、净现值法? 寿命期最小公倍数法寿命期最小公倍数法 。取各备选方案寿命期的最小公倍数作为。取各备选方案寿命期的最小公倍数作为共同分析期，对寿命期小于分析期的技术方案可以假设方案在共同分析期，对寿命期小于分析期的技术方案可以假设方案在寿命期结束后按原方案重复实施若干次，直至达到分析期。寿命期结束后按原方案重复实施若干次，直至达到分析期。? 分析期

36、截止法。分析期截止法。 根据对未来市场情况和技术发展的预测直接选根据对未来市场情况和技术发展的预测直接选取一个合适的分析期，一般取寿命最短方案的寿命期为分析期，取一个合适的分析期，一般取寿命最短方案的寿命期为分析期，并对各方案在分析期末的资产余值进行估价，到分析期结束时并对各方案在分析期末的资产余值进行估价，到分析期结束时回收资产余值。回收资产余值。技术经济学第4章 确定性评价方法例题例题? 某公司计划更新一台设备，有两方案可供选择，有关数某公司计划更新一台设备，有两方案可供选择，有关数据如表据如表4-14所示。试作决策（示。试作决策（i ?12%）。）。0表表4-14方案方案初投资初投资两方

37、案现金流量表两方案现金流量表寿命（年）寿命（年）单位：元单位：元残值残值运行费运行费设备设备A设备设备B340006500036100050002000018000技术经济学第4章 确定性评价方法解答解答解：计算两方案解：计算两方案费用年值费用年值：ACA? 34000(A/P, 12%, 3) ? 1000(A/F, 12%, 3) ? 20000 ? 33857.9(元)ACB? 65000(A/P, 12%, 6) ? 5000(A/F, 12%, 6) ? 18000 ? 33192(元)ACA? ACB，所以应选，所以应选B设备设备技术经济学第4章 确定性评价方法例题例题? 设备设备

38、A、B均可满足使用需求，有关资料如表均可满足使用需求，有关资料如表4-15所示。所示。取取i0?10%。设备。设备A，4年后的残值为年后的残值为800元；设备元；设备B，4年后的残值为年后的残值为80000元，比较两设备。元，比较两设备。表表4-15 设备设备A、B现金流量现金流量单位：元单位：元设备设备投资投资每年末净收益每年末净收益寿命寿命AB10000020000040000530004年年6年年技术经济学第4章 确定性评价方法解答解答解：两设备均可满足使用需求，可用分析期截止法解：两设备均可满足使用需求，可用分析期截止法比较，选设备比较，选设备A的寿命的寿命4年为分析期，则设备年为分析

39、期，则设备 B取取前前4年（包括第年（包括第4年末的残值年末的残值80000元）的现金元）的现金流量，将其与设备流量，将其与设备 A方案来比较。两方案净现值为方案来比较。两方案净现值为NPVA? ?100000? 40000 (P/A,10%,4)?800?(P/F,10%,4)=27346.4（元）（元）NPVB? ?200000?53000 (P/ A,10%,4)?80000?(P/ F,10%,4)NPVB? NPVA，所以，所以A设备方案为优。设备方案为优。=22650（元）（元）技术经济学第4章 确定性评价方法第三节第三节 备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法三、混合型

40、方案的经济效果评价三、混合型方案的经济效果评价? 对比方案众多，方案之间的关系即可能受投资总额的约束，对比方案众多，方案之间的关系即可能受投资总额的约束，也可能体现为现金流量相关或者方案之间的某种依存和互也可能体现为现金流量相关或者方案之间的某种依存和互补关系。这些方案我们称之为补关系。这些方案我们称之为“混合相关混合相关”型方案。型方案。?混合型方案的评价和选择的基本程序是：混合型方案的评价和选择的基本程序是：?1）形成所有可能的组间方案独立、组内方案互斥的方）形成所有可能的组间方案独立、组内方案互斥的方案组合；案组合；?2）以互斥型方案比选原则进行组内方案比选；）以互斥型方案比选原则进行组

41、内方案比选；?3）在总的投资限额下，以独立型方案的比选原则选择）在总的投资限额下，以独立型方案的比选原则选择最优的方案组合最优的方案组合。技术经济学第4章 确定性评价方法本章小结本章小结静静 态态 评评价方法价方法静态投资回收期法静态投资回收期法投资收益率法：投资利润率、投资利投资收益率法：投资利润率、投资利税率、资本金利润率。税率、资本金利润率。动态投资回收期法动态投资回收期法确确 定定 性性 评评价方法价方法现值法：费用现值法、净现值法和净现值率法。现值法：费用现值法、净现值法和净现值率法。动动 态态 评评价方法价方法年值法：费用年值法和等年值法。年值法：费用年值法和等年值法。内部收益率法

42、内部收益率法独立型方案的经济效果评价：用净现值法、净年独立型方案的经济效果评价：用净现值法、净年值法和内部收益率法评价方案的结论是一致的。值法和内部收益率法评价方案的结论是一致的。备备 选选 方方案案 与与 经经济济 性性 评评价方法价方法互斥型方案的经济效果评价：区分寿命相等与寿互斥型方案的经济效果评价：区分寿命相等与寿命不等两种情况进行经济效果评价。命不等两种情况进行经济效果评价。混合型方案的经济效果评价混合型方案的经济效果评价技术经济学第4章 确定性评价方法本章思考题本章思考题? 1. 经济效果评价方法有哪些经济效果评价方法有哪些? ? 2. 经济效果评价指标有哪些类型经济效果评价指标有

43、哪些类型? 3. 静态评价指标和动态评价指标有何区别静态评价指标和动态评价指标有何区别? 4. 如何理解投资回收期如何理解投资回收期? 投资回收期如何计算投资回收期如何计算? 5. 什么是内部收益率什么是内部收益率? 内部收益率的本质如何理解内部收益率的本质如何理解? 6. 什么是净现值什么是净现值? 净现值小于零是什么意思净现值小于零是什么意思? ? 7. 能否运用内部收益率指标进行方案优劣的比较，为什么能否运用内部收益率指标进行方案优劣的比较，为什么? ? 8. 确定性评价方法中的静态评价方法和动态评价方法有何确定性评价方法中的静态评价方法和动态评价方法有何区别和联系？试列表比较。区别和联

44、系？试列表比较。? 9. 独立方案的选择、互斥方案的选择和混合方案的选择三独立方案的选择、互斥方案的选择和混合方案的选择三者之间有何异同者之间有何异同 ？技术经济学第4章 确定性评价方法本章练习题本章练习题? 1、某方案的现金流量如下表所示，试求该投资方案的静态投资某方案的现金流量如下表所示，试求该投资方案的静态投资回收期和动态投资回收期。回收期和动态投资回收期。?表表4-16 方案现金流量表方案现金流量表单位：万元单位：万元年份0-601-40230350450550650净现金流量? 2、某项目初始投资为某项目初始投资为8000元，在第一年末现金流入为元，在第一年末现金流入为2000元，元

45、，第二年末现金流入第二年末现金流入3000元，第三、四年末的现金流入均为元，第三、四年末的现金流入均为4000元，元，请计算该项目的净现值、净年值、净现值率、内部收益率、动态投请计算该项目的净现值、净年值、净现值率、内部收益率、动态投%资回收期（资回收期（i0?10）。）。技术经济学第4章 确定性评价方法A1,A2,P1,i,求P2本章练习题本章练习题? 3、在某一项目中，有两种机器可以选用，都能满足生产需要。机、在某一项目中，有两种机器可以选用，都能满足生产需要。机器器A买价为买价为10000元，在第元，在第6年年末的残值为年年末的残值为4000元，前三年的元，前三年的年运行费用为年运行费用

46、为5000元，后三年为元，后三年为6000元。机器元。机器B买价为买价为8000元，元，第第6年年末的残值为年年末的残值为3000元，其运行费用前三年为每年元，其运行费用前三年为每年5500元，元，后三年为每年后三年为每年6500元。运行费用增加的原因是维护修理工作量及元。运行费用增加的原因是维护修理工作量及效率上的损失随着机器使用时间的增加而提高。基准收益率是效率上的损失随着机器使用时间的增加而提高。基准收益率是15%。试用费用现值和费用年值法选择机器。试用费用现值和费用年值法选择机器。? 4、某企业为满足生产需要，有两种方案可供选择：一是可以、某企业为满足生产需要，有两种方案可供选择：一是

47、可以40000元购置一台旧机床，年费用估计为元购置一台旧机床，年费用估计为32000元，当该机床在元，当该机床在第第4年更新时残值为年更新时残值为7000元。二是可以元。二是可以60000元购置一台新机床，元购置一台新机床，其年运行费用为其年运行费用为26000元，当它在第元，当它在第4年更新时残值为年更新时残值为9000元。元。若基准收益率为若基准收益率为10%，问应选择哪个方案？，问应选择哪个方案？技术经济学第4章 确定性评价方法A1,A2,P1,i,求P2本章练习题本章练习题?5、某制造企业考虑下面三个投资计划。在、某制造企业考虑下面三个投资计划。在5年计划期中，这三个投资方案年计划期中

48、，这三个投资方案的现金流量情况如下表（该厂的最低希望收益率为的现金流量情况如下表（该厂的最低希望收益率为10%）：）：? （1）假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪个或哪些方案？）假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪个或哪些方案？? （2）在（）在（1）中假定资金限制在）中假定资金限制在 160000元，试选出最好的方案。元，试选出最好的方案。? （3）假设计划）假设计划 A、B、C是互斥的，试用增量内部收益率法来选出最合适的投资是互斥的，试用增量内部收益率法来选出最合适的投资计划，增量内部收益率说明什么意思？计划，增量内部收益率说明什么意思？表表4-17 三个

49、投资方案现金流量表三个投资方案现金流量表单位：元单位：元方案方案最初成本最初成本年净收入年净收入（1-5年末）年末）残值残值A650001800012000B580001500010000C930002300015000技术经济学第4章 确定性评价方法A1,A2,P1,i,求P2本章练习题本章练习题? 6、某企业拟购置机器设备一套，有、某企业拟购置机器设备一套，有A、B两种型号可供选择，两种两种型号可供选择，两种型号机器的性能相同，但使用年限不同，有关资料如下表所示，如型号机器的性能相同，但使用年限不同，有关资料如下表所示，如果基准收益率为果基准收益率为10%，应选用哪一种型号的设备？，应选用

50、哪一种型号的设备？表表4-18 设备资料表设备资料表维修及操作成本维修及操作成本设设设备售价设备售价备备第第1年年4000第第2年年4000第第3年年4000第第4年年4000第第5年年4000第第6年年4000第第7年年4000第第8年年4000残残值值单位：元单位：元A200003000B10000300040005000600070001000技术经济学第4章 确定性评价方法A1,A2,P1,i,求P2本章练习题本章练习题? 7、某企业现有若干互斥型投资方案，有关数据如下表所示：、某企业现有若干互斥型投资方案，有关数据如下表所示：以下各方案寿命期均为以下各方案寿命期均为7年，试问当收益率

51、为年，试问当收益率为10%时，资金无限制，哪时，资金无限制，哪个方案最佳？收益率在什么范围时，个方案最佳？收益率在什么范围时，B方案在经济上最佳方案在经济上最佳 ？表表4-19 投资方案现金流量表投资方案现金流量表 单位：万元单位：万元方案方案0AB初始投资初始投资020003000年净收入年净收入0500900CD4000500011001380技术经济学第4章 确定性评价方法A1,A2,P1,i,求P2本章练习题本章练习题? 8. 石化总公司为发展精细化工，现准备在石化总公司为发展精细化工，现准备在A、B、C、D 4个方向上个方向上投资。每个方向上都有若干方案，每个方案的寿命均为投资。每个

52、方向上都有若干方案，每个方案的寿命均为 5年，资料如年，资料如表表4-21所示。所示。? （1）若无资金限额，基准内部收益率为）若无资金限额，基准内部收益率为10%时，如何选择方案？时，如何选择方案？? （2）若投资总额为）若投资总额为90000万元，期望投资收益率为万元，期望投资收益率为12%时，又应如何时，又应如何选择？选择？表表4-21 石化总公司投资方案石化总公司投资方案投资部门投资部门方案方案A1AA2A3B1BB2B3C1CC2C3DD1投资投资10000200003000010000200004000010000200003000010000单位：（万元）年收益年收益25055548790433446399117003494629993213200技术经济学第4章 确定性评价方法