第24作业答案

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1、 某公司准备购置一处房产某公司准备购置一处房产, ,房主提出两种付款方案房主提出两种付款方案: :（1 1）从第一年开始，每年）从第一年开始，每年年初年初付付2020万元，连续付万元，连续付1010次，共次，共200200万元；万元；（2 2）从第五年开始，每年）从第五年开始，每年年初年初付付2525万元，连续付万元，连续付1010次，次，共共250250万元；万元； 假定公司资本成本率为假定公司资本成本率为10%10%，你认为公司，你认为公司应选择哪个方案。应选择哪个方案。第第2 2章章 作业作业1 1斡颠豪愁枕码果条谓目隐棚古遵皆堡琢帐钱帘傣荫蜕锰桑当叠甸谆莉静闷第2-4作业答案第2-4作

2、业答案方案一方案一 （前提都折现到第一年年初进（前提都折现到第一年年初进行比较）行比较）锨畜惫稼依跟滇错砸航莉札拱录讨续捞晨融僚绦茧媳山汾诸粘主念沈孝约第2-4作业答案第2-4作业答案方案二方案二（方法一、先折现到第五年初，再折现到（方法一、先折现到第五年初，再折现到第一年初）第一年初）幕培汝方瞅砌偏伐女唱叁状冒须种倾娶谎甥巳赁艇圈酒韶睫造搜豢肥制揭第2-4作业答案第2-4作业答案(方法二：先折现到第四年初，再折现到第一方法二：先折现到第四年初，再折现到第一年初年初)付款现值：方案一付款现值：方案一135.18 方案二方案二115.41所以选方案二所以选方案二候加嗅勒拎竖壶巧腥睹锅响介菇瞎拢即

3、翔晤蛆逢父垫孤顽稍果涣蚕甫芦喜第2-4作业答案第2-4作业答案2 2章章 作业作业2 2 某某公公司司需需用用房房一一套套，预预计计需需使使用用2020年年，建建筑筑面面积积为为150150平平方方米米，现现有有租租房房与与买买房房两两种方案可供选择。种方案可供选择。 租租房房方方案案：目目前前年年租租金金为为500500元元/ /平平方方米米，预预计计今今后后房房租租每每1010年年将将上上涨涨20%20%，假假设设每每年年的房租均在年初全额支付；的房租均在年初全额支付；篙搔碉庶训匪淘素捏疲撒新运斯妊忙阿蔽床隔尺挞物纫雄抛喷墙押滇肚揪第2-4作业答案第2-4作业答案购购房房方方案案：该该房房

4、现现价价为为4 4 000000元元/ /平平方方米米，此此公公司司付付款款方方式式为为首首付付20%20%的的房房款款，其其余余部部分分由由银银行行贷贷款款支支付付。已已知知银银行行贷贷款款年年利利率率为为8%8%，偿偿还还期期为为1010年年，还还款款方方式式为为每每年年年年末末等等额额还还本本付付息息。预预计计2020年年后后该该套套房房的的售售价为价为1 5001 500元元/ /平方米。平方米。若若该该公公司司投投资资人人要要求求的的必必要要收收益益率率为为10%10%，时间价值按复利计息，则应选择哪种方案时间价值按复利计息，则应选择哪种方案? ?铜裸某美枢争戈迁询笼昨墓伶娠庇袜慌卉

5、况摆党振宪肠帅摇峙巾瘸宏妻猾第2-4作业答案第2-4作业答案都折算到第一年年初都折算到第一年年初租房方案：租房方案：前前1010年的每年租金年的每年租金=500150=75000=500150=75000元元=7.5=7.5万元万元第第11-2011-20年的每年租金年的每年租金=7.5=7.5（1+20%1+20%）=9=9万元万元2020年支付房租的现值年支付房租的现值=7.5(P/A,10%,9)+1=7.5(P/A,10%,9)+19(P/A,10%,10)(P/F,10%,9(P/A,10%,10)(P/F,10%,9 9) )=7.56.7590=7.56.759096.14460

6、.424196.14460.4241=50.6925+23.4533=74.1458(=50.6925+23.4533=74.1458(万元万元) )栈薯铭索碉央综蚂韶迭隋迢餐辈煞蚕灶匝坠奇绝噎庞漾吞迭木赖奇危孕乎第2-4作业答案第2-4作业答案购房方案：购房方案：目前买价目前买价=4000150=60=4000150=60万元万元 未来售价未来售价=1500150=22.5=1500150=22.5万元万元首付首付1212万元，贷款万元，贷款4848万万年偿还贷款额年偿还贷款额=48/=48/（P/A,P/A,8 8%,10%,10）=48/6.7101=7.1534=48/6.7101=7

7、.1534万元万元现值现值=12=127.1534(P/A,7.1534(P/A,1010%,10)-%,10)-22.5(P/F,10%,20)22.5(P/F,10%,20)=12=127.15346.1446-22.50.14867.15346.1446-22.50.1486=12=1243.9548-3.3435=52.6113(43.9548-3.3435=52.6113(万元万元) )温影旺忻鼻如抑疽扫虏穿自库辗挠序庶静舌戈设诈踢尽糠筐博厢揪违白蚁第2-4作业答案第2-4作业答案 因因租房方案租房方案现值现值74.145874.1458万元大于万元大于购房购房方案方案现值现值52.

8、611352.6113万元万元, ,故应选择购房方案。故应选择购房方案。孺臭副欲舆爬吊义靳一尔兄丰牙辕夕运名仆洗救峙潘盘沥帅套杰昭桃皆蹭第2-4作业答案第2-4作业答案第三章 教材235页 2.2.某项目初始投资某项目初始投资10001000万元，项目有效期万元，项目有效期8 8年，第年，第1 1年末、年末、第第2 2年末现金流量均为年末现金流量均为0 0，第，第3 3年至第年至第8 8年年末现金流量均年年末现金流量均为为280280万元，贴现率为万元，贴现率为8%8%，求该项目的净现值、内部收，求该项目的净现值、内部收益率、现值指数、回收期、会计收益率。益率、现值指数、回收期、会计收益率。往

9、彤音昆驾些悼羔呈碑肖泄潮坠润筹戒剂馈垢宏竖旗俯捞渡彼楞滴测援了第2-4作业答案第2-4作业答案3.某投资项目有某投资项目有A、B两个投资方案可以选择，各方案现金两个投资方案可以选择，各方案现金流量如下表。贴现率为流量如下表。贴现率为10%，计算两方案的，计算两方案的NPV，并比较，并比较优劣。优劣。现金流现金流量量A A方案方案A A方案方案0 01 12 23 3合计合计0 01 12 23 34 45 5合计合计流出量流出量100100100100流入量流入量0 04040505060601501500 010102020303040405050150150净流量净流量 -100-100

10、4040505060605050-100-100 101020203030404050505050劈紊膀憨戈英框袒拄耶踢序假根钟浆酱雷标舱阀垢破脊伍廷唤汪鄂等衫颠第2-4作业答案第2-4作业答案4.4.某企业拟投资一个项目，预计每年收入某企业拟投资一个项目，预计每年收入120120万元，年万元，年经营成本经营成本7575万元，企业所得税税率万元，企业所得税税率40%40%，按直线法计提，按直线法计提折旧，项目建成后可使用折旧，项目建成后可使用1010年，无残值。有两个方案备年，无残值。有两个方案备选：选：甲方案：第一年年初一次投资甲方案：第一年年初一次投资100100万元，当年建成并投万元，当

11、年建成并投产获得收入。产获得收入。乙方案：第一年年初、第二年年初各投资乙方案：第一年年初、第二年年初各投资4545万元，第二万元，第二年初建成并投产获得收入。年初建成并投产获得收入。该企业资金成本率该企业资金成本率10%10%。分别计算：。分别计算：甲、乙两方案的净现值和现值指数。甲、乙两方案的净现值和现值指数。凌拾卢罕薪蛰猎祸蝴恫锌靴醚喇瘦则罩徐摊陷恼伏京邻堑掂耳椰折所太谋第2-4作业答案第2-4作业答案第三章 教材235页 2.净现值=1000+280(P/A，8%，6) (P/F,8%,2)=109.75(万元)内含报酬率：i=10%, 1000+280 (P/A，10%，6) (P/F

12、,10%,2)=7.838(万元)i=11%, 1000+280 (P/A，11%，6) (P/F,11%,2)=38.601(万元)运用内插法，内部收益率=10.17%现值指数= 280 (P/A，8%，6) (P/F,8%,2)/1000=1.11回收期=2+1000/280=5.57(年)会计收益率=28061000/8/1000=8.5%坛蚤艾箍乍渺阁奥帧贸淳号崩仟待啃搽渠藤咏绚浪殉栓度瑟活纹找袜女耕第2-4作业答案第2-4作业答案第三章 3、A方案的净现值= 100+40/(1+10%)+50/(1+10%)2+60/ (1+10%)3=22.765(万元)B方案的净现值= 100+

13、10/(1+10%)+20/(1+10%)2+30 /(1+10%)3 +40 /(1+10%)4 +50 /(1+10%)5 =6.5258(万元)A方案的年等额净回收额=22.765/(P/A,10%,3)=9.154(万元)B方案的年等额净回收额= 6.5258 /(P/A,10%,5)=1.721(万元)A方案较优塔蜕肌擅床喀皂骑裳蔗炯苟北渤掖梧惺物梁席虾砖菱矛瞩雹赣扰窝楷账明第2-4作业答案第2-4作业答案第三章 4、甲年折旧额100/10=10万元经营现金净流量120 (140%) 75 (140%)+10 40%=31万元甲方案净现值及现值指数的计算 净现值=100+31 (P/

14、A,10%,10)=90.4826万元现值指数= 31 (P/A,10%,10)/100=1. 9048乙年折旧额452/109万元经营现金净流量120 (140%)75 (140%)+9 40%=30.6万元乙方案的净现值及现值指数的计算净现值=4545/(1+10%)+30.6(P/A,10%,10) /(1+10%) = 85.02万元现值指数= 30.6 (P/A,10%,10)/(1+10%)/45+45/(1+10%) =1.9897棱禾辨棵完冤辑侠所果疯潞雅缠愚咐桅淑沥车霓荷裳曹庭窿赣瓦过绒侍茅第2-4作业答案第2-4作业答案第四章第四章 P271 P2711.1.某公司普通股上

15、年股利某公司普通股上年股利6 6元元/ /股，估计股利年增长率股，估计股利年增长率6%6%，必要收益率必要收益率15%15%，打算两年后卖出，估计卖出价格，打算两年后卖出，估计卖出价格3030元元. .计计算股票现值。算股票现值。2.2.某企业于某企业于20002000年年8 8月月8 8日投资日投资900900元购进一张面值元购进一张面值10001000元，元，票面利率票面利率8%8%，每年付息一次的债券，并与，每年付息一次的债券，并与20012001年年8 8月月8 8日以日以980980元出售。计算该债券的投资收益率。元出售。计算该债券的投资收益率。3.3.某公司持有某公司持有A.B.C

16、A.B.C三种股票构成的证券组合，市值所占三种股票构成的证券组合，市值所占比重分别为比重分别为0.50.5、0.30.3和和0.20.2，贝塔系数分别为，贝塔系数分别为1.21.2、1.0 1.0 和和0.80.8，市场期望收益率为，市场期望收益率为10%10%，无风险收益率为，无风险收益率为8%8%。要求。要求（1 1）计算该证券组合的风险报酬率）计算该证券组合的风险报酬率（2 2）计算该组合的期望收益率，如果企业要求的最低报）计算该组合的期望收益率，如果企业要求的最低报酬率为酬率为10%10%，是否应该继续持有？，是否应该继续持有？陵怠们股诣久慈焕惺蠕皑拘逊疟衍叭赛排澡袋曾榨话但滇腰锹用儡

17、陡咬鹊第2-4作业答案第2-4作业答案第四章第四章 P271 P2714. 4. 预期公司未来三年股利零增长，都为预期公司未来三年股利零增长，都为2020元元/ /股。股。预计从第四年股利开始稳定增长，且每年增长率预计从第四年股利开始稳定增长，且每年增长率10%10%。如果必要收益率为。如果必要收益率为20%20%，计算股票的现值。，计算股票的现值。5.5.某公司某公司20082008年年9 9月月1 1日投资日投资530530万元购买某股票万元购买某股票100100万股，在万股，在2009200920112011年的年的8 8月月3131日各分得现日各分得现金股利金股利0.40.4、0.50

18、.5和和0.80.8元元/ /股，并于股，并于20112011年年8 8月月3131日以每股日以每股7 7元价格全部卖出，计算该项投资的投元价格全部卖出，计算该项投资的投资收益率（考虑时间价值）。资收益率（考虑时间价值）。卡舔拖番兑矢瘩伺察潘梅听锑营吗涨雹呛孔耀保能悔拽战遇僻水夸锭醛士第2-4作业答案第2-4作业答案第四章第四章 P2711、浦脊拢虞尧卵盲煽际奉付捣肌奶郎痞侗咬胳躲峨挡扯烦炯蕉亨永哩仗纳股第2-4作业答案第2-4作业答案 风险报酬率=1.06(10% -8%)2.12% 2）必要报酬率=8%+2.12%=10.12% 10% 应投资3.缕窘墩囱晃嗜躇订锌船纯衔家涩意稿柒锑殷彪俄株疤剐择刹极疆闰拜浴首第2-4作业答案第2-4作业答案基遗肝根豢占傀灭画贰并朗咀病夷冶睹魔丘皇赦誉钉乌刊倦修暮湃拜赖馋第2-4作业答案第2-4作业答案