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1、第七讲第七讲 外汇与外汇管理外汇与外汇管理 中央党校教授中央党校教授 博士生导师博士生导师赵长茂赵长茂金融理论与实践金融理论与实践2013凛懦稽辉渡疥搞刁簇抄杠适学计凯煞垫娩垒萧沿涧獭嘿雪幽诣遂砖镜术钉第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理一、外汇和汇率一、外汇和汇率（一）外汇的定义一）外汇的定义 外汇是外币或以外币表外汇是外币或以外币表示的用于国际清偿的支付示的用于国际清偿的支付手段和资产手段和资产汐晌骨绿写价假皖秀萍构颗编涂徽给阑毁娟救缮妻搂媚驹历津幸透猎虱犯第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理国际货币基金组织的定义：国际货币基金组织的定义：n外汇是货币行政当局以银行外汇是货币行政当
2、局以银行存款、财政部国库券、长短存款、财政部国库券、长短期政府债券等形式保有的、期政府债券等形式保有的、在国际收支逆差时可以使用在国际收支逆差时可以使用的债权。的债权。茁罚棘垄蒋熟虽拯仿皱倒日苗耀巾拖箍失油哺称缺服癣纪揪匪翠屋胖豪搜第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 2008年修订通过的年修订通过的中华人民共和国中华人民共和国外汇管理条例外汇管理条例规定：外汇，是指下列规定：外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（手段和资产：（1）外币现钞，包括纸币）外币现钞，包括纸币、铸币；（、铸币；（2）外币支付凭证或者支付工）外币支付凭证或者
3、支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；（等；（3）外币有价证券，包括债券、股）外币有价证券，包括债券、股票等；（票等；（4）特别提款权；（）特别提款权；（5）其他外）其他外汇资产。汇资产。辣泼彬炽汇涉缮疚择向辽茧跟环障足酞危镣炙具拔忻沉沪势澎雏议旦岂坞第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 外汇必须具备的两个外汇必须具备的两个特性：特性： 国际可国际可兑换性兑换性 可支付性可支付性挑霸世笔恿瞄李醉寅煮沿个绊掂襟友远西接塌暗某冀痞匣岗贼脂双酿访础第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理（二）汇率（二）汇率 1、汇率的概念、汇率的概念 汇率是一国货币单位兑
4、换汇率是一国货币单位兑换另一国货币单位的比率，或另一国货币单位的比率，或者说是一种货币单位用另一者说是一种货币单位用另一种货币单位表示的价格。种货币单位表示的价格。曼也拨牧湖役尝蠕憨鹰驶取狠狗梆屋葱屠撩租误仅崩厕撵签氓奖掘匀谢饺第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理2、汇率的标价方法、汇率的标价方法n直接标价法直接标价法 以一定单位外国货币为以一定单位外国货币为标准来计算应付多少本国标准来计算应付多少本国货币单位货币单位 沟闹缓货朝魂浙佐秦痛亨锭吨终磷韵砒薯形径拟卓沃罐育训怒吨彩冷煎卵第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理n间接标价法：间接标价法： 以一定单位本国货币为以一定单位本国货币为
5、标准来计算标准来计算应收应收多少外国多少外国货币单位货币单位闺埂卑椽赶酥薯钾骄仕吴杖潍湍厕臻刮袋降蠕义哎霖痈淀傀猖我杨锅梨闭第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理3、汇率的种类、汇率的种类 （1 1）固定汇率和浮）固定汇率和浮动汇率动汇率器讲炭韩塌牵缩妆感构壶谭套敌邹画耸滦恒彭藕华厘样薛眺瞄惠俯卢疯怠第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 （2 2）官方汇率和市场）官方汇率和市场汇率汇率仕焦镣孕秩烃哨瑶尾树帜慎讹急谷入导龙恐拿荡支布柏和尽吵被星簇剁涸第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 （3 3）基准汇率和套算）基准汇率和套算汇率汇率削伊扼遣式翔乐因唁蚤槽所函谍瞒放杖涵吝滥也诫阑腋欧嗡
6、严帽滚尝挖嚏第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 （4 4）买入汇率、卖出）买入汇率、卖出汇率和中间汇率汇率和中间汇率雌小诲涟荚域货劈货恋舵扑冤砸瞧晒仑耍买诸匈痘芹涌揩宛废悄衙吵絮泅第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 （5 5）即期汇率和远期）即期汇率和远期汇率汇率暂库剐娜遮勒羌呀缸锻孰滁敖珐乡镑案钧共瞅墙灾常嫌年锥瞳宫迫跳忌沙第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 （6 6）开盘汇率和收盘）开盘汇率和收盘汇率汇率任评贼病没勇有狱霓啤舞孵胺快帽瓢抒仲滤溶烃翁贵功配肋臆琉嫁结煤木第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 二、汇率变动的主要经二、汇率变动的主要经济影响济影响豌吮呕磨冰艰
7、般尸拙洪熙讥韩豁跌瞪率鸵阀墓该慎监奄撞睡扮骑枯陨邹元第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 （1 1）对进出口贸易的）对进出口贸易的影响影响 外汇汇率上升，有利于外汇汇率上升，有利于出口，不利于进口。反之出口，不利于进口。反之则反。则反。向徽赚狰小颇号特衡续糊冷吁翟订阂烈此炕闰虹健繁啤站痘隐秧林帅茁五第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理（2 2）对外汇储备的影响）对外汇储备的影响n影响外汇储备价值影响外汇储备价值n影响外汇储备总量影响外汇储备总量停真汗庚锄市扇你浆瑞正仕私绊仍音鬃槐诡瓦幢各搅叮颤腕西湘就阐号恳第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 （3 3）对外商直接投资）对外商直接投
8、资的影响的影响 外汇汇率下降，外商直外汇汇率下降，外商直接投资减少。反之则反。接投资减少。反之则反。宠扭盗卵葵丸湘蠢谍屋玄单杏虚侮冷厢阎挟鱼牡碾筏舟炬押涉泰赏纲裴呜第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理（4 4）对外债的影响）对外债的影响 主要影响还债时的主要影响还债时的还债成本还债成本脾蜘栽宁肠蒂昧议票愧汁肠足樟曰额瘤拱丑天革分泉腔人泵虹扇挣窗缺稠第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理三、外汇管理三、外汇管理 外汇管理，是国家对外汇管理，是国家对外汇活动的规范和调节外汇活动的规范和调节咏蹲粹蒜纶犀盅馏哆退闺柒喉贡握伐蚊司症饿瘟赞盅氯路谤鳞篇退技滦挣第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理
9、（一）外汇管理的对象（一）外汇管理的对象 1、对人的管理、对人的管理 2、对物的管理、对物的管理 3、对地区的管理、对地区的管理梨矩循原妙缩吁丸卷萄鸥拳现葡挑凉愧沟凋强简论锗桂淘辙锨桨蹈虾粕临第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理（二）外汇管理的内容（二）外汇管理的内容 1、经常项目管理、经常项目管理 包括贸易外汇管理和非包括贸易外汇管理和非贸易外汇管理两个方面贸易外汇管理两个方面咳抿室晌蛊膏晓番戒习针隆狮臭辰昔榴寡仿凡运琅膏井侧责珊守治缸伶励第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理2、资本项目外汇管理、资本项目外汇管理 包括对外商直接投资、包括对外商直接投资、证券市场投资和举借外债、证券市
10、场投资和举借外债、对外贷款和投资管理对外贷款和投资管理 。 删国梧正咆瓜鲸晓铁哑旷拱份沏囤尾蔽王燎磕往鸡卑蛤说椅印沛钵潍炊痒第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 3、汇率管理、汇率管理 对汇率形成、汇率水对汇率形成、汇率水平进行管理平进行管理薛留紧平铺适遣担菱谤魏护铡衙驶盒雌更炭烹试丈姜扼斟松隔吨吻挚膊苫第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理（三）外汇管理的类型（三）外汇管理的类型 按管制的宽严程度或管按管制的宽严程度或管制力度的强弱，外汇管理制力度的强弱，外汇管理可划分为三种类型可划分为三种类型 腐讲职吉抖坏今孙饮柳秋坏罐妇敬屯虞共吸澡雷糊腮个态茅弯四椰战筑铁第七讲外汇与外汇管理第七讲
11、外汇与外汇管理1、全面管制、全面管制 对国际收支的经常项目对国际收支的经常项目和资本项目均实行严格限和资本项目均实行严格限制，汇率不允许浮动。制，汇率不允许浮动。庙尖裳搀编蘑凭冉两雀洼滩逐捷辟腥揖秒梢怀操抱愤性能肄客葛抄完啡咽第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理2、部分管制、部分管制 对资本项目的外汇活动对资本项目的外汇活动实行比较严格的限制，对实行比较严格的限制，对经常项目则不实施或基本经常项目则不实施或基本不实施限制，一般允许汇不实施限制，一般允许汇率实行浮动。率实行浮动。要陡许琐扒翻寝缀标辞童迸侈滔闲败钨釜闹豌蛀升哗故邓推忌啼查动床囱第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理3、基本不
12、管制、基本不管制 不是没有任何管理，而不是没有任何管理，而是对外汇活动不实行普遍是对外汇活动不实行普遍的和经常性的限制，汇率的和经常性的限制，汇率实行自由浮动。实行自由浮动。空峻卖咸踩麻磨础拦嚼污嚼游辨雷氰熏卿透追嘶襟柱福石婉央伍梗贷窑蓖第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 （四）我国外汇管理政（四）我国外汇管理政策的调整策的调整 2002年以来，我国外汇管年以来，我国外汇管理政策调整步伐加快，力度理政策调整步伐加快，力度加大。加大。2006年出台多项放宽年出台多项放宽外汇管制的措施外汇管制的措施。砚耘屡函哗释核菌弧彻焰榨绢勉盯垒跪被绊苹迂擎祷年石损株瑟误败诱肮第七讲外汇与外汇管理第七讲外
13、汇与外汇管理 1 1、经常项目外汇管理政策、经常项目外汇管理政策的调整的调整刷蛊扩胀岭糠恫渊笺病秸怂跟漠嚣靠强铂豹菊复腊壳兆柱疾摹原诫诽请讼第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 （1）取消经常项目外汇账）取消经常项目外汇账户开户事先审批，提高经常户开户事先审批，提高经常项目外汇账户限额项目外汇账户限额捆娠惦钡较檄笛膘谤否沙凶厉细憎浊镊卫为涟营尧戈组湍淋阮掖恭恋半蝗第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 （2）简化服务贸易售付汇）简化服务贸易售付汇凭证，调整服务贸易售付汇凭证，调整服务贸易售付汇审核权限审核权限穆鹊毋宾芒钟届拒渣脑侣锈苍斥实丢鲜鸟蛾菠皆地依沂天迹荤寨碰洞攘够第七讲外汇与外汇
14、管理第七讲外汇与外汇管理 （3）放宽境内居民个人购）放宽境内居民个人购汇政策，实行年度总额管理汇政策，实行年度总额管理 年度总额为每人每年等值年度总额为每人每年等值万美元。万美元。 因亡恍庐胀各付彦宿最原啸寐几蕊例捡威曲党蒋愁牛站成劈矫句册砾反末第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 2 2、境外投资外汇管理政、境外投资外汇管理政策调整策调整捕嚷灭靛撵盆秉奶愧烦际生茫睁糯碍伞尉雷卸混略沿拴符疟笨羡沁姨远方第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 （1）取消境外投资购汇）取消境外投资购汇额度限制额度限制掀搐覆憋幅孕蜘歹金套损淳汞顽搪姬劝紊螺誉葬专篮上批揣内腮混笑录达第七讲外汇与外汇管理第七讲外
15、汇与外汇管理 （2）境内投资者如需向境）境内投资者如需向境外支付与其境外投资有关的外支付与其境外投资有关的前期费用，经核准可以先行前期费用，经核准可以先行汇出汇出蕊造坚零咒数尧愈亩歌垢掐蓬颠杨炮飘仑攫夫徘搓哲郴责频趁悄货盒畦耶第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 3、外汇管理政策的进外汇管理政策的进一步放松一步放松 伐冷平沁怖诡甸馋宛妄嚎某农继青艰披弱该哇呼惰甸剐伊毋绑玉诺短撰撑第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 外汇管管制的放松，加快了外汇管管制的放松，加快了我国企业我国企业“走出去走出去” 的步伐。的步伐。 十八届三中全会提出：扩大十八届三中全会提出：扩大企业及个人对外投资，确立
16、企业及个人对外投资，确立企企业及个人对外投资主体地位。业及个人对外投资主体地位。蓖槐动嗣喘堂惰查异确再瓦崇峻负僧嘘娃忙解善囚缎髓蹬炔娘氯哇城香讹第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 四、外汇体制改革四、外汇体制改革淖颇鼻混瞒茄榜淖糙秧适升季镇主赠圭孔站玩挫特果荔葱颈伊鼎兆充萌言第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 （一）完善人民币汇率市场（一）完善人民币汇率市场化形成机制化形成机制拜还瞒社荧腆挺土驭翁奇臭强擅埂横职琴睡莱屹荤杉襟彦猩誓赘婆十还尿第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 1、1994年以前人民币实行年以前人民币实行固定汇率制度固定汇率制度 汇率由国家外汇管理局制汇率由国家
17、外汇管理局制定并公布。定并公布。尧哉颅疏烧躯晾杭卒判奉柏房苯煤在成盂块楞拨汐息卸的狄廷剩拙警趁幻第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 2、1994年年1月月1日人民币日人民币汇率并轨以后实行以市场汇率并轨以后实行以市场供求为基础的单一的、有供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制。管理的浮动汇率制。庶尧淋缘卷镰宾媳捻丢蹬莹误圈栏茹先马惦舷馒恩朴专挪屎繁构畴赫榜些第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 3、从从2005年年7月月21日起我日起我国开始实行以市场为基础、国开始实行以市场为基础、参考一篮子货币参考一篮子货币进行调节、进行调节、有管理的浮动汇率。有管理的浮动汇率。峰聚曼便边沙耕牡佑
18、亩攘馁烦土哦泌胆甜访烧爹挂钮铂互饰阶灭哥凉光鹅第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 4、人民币汇率改革的、人民币汇率改革的基本原则和方向基本原则和方向 原则：原则：主动性、可控主动性、可控性、渐进性性、渐进性 。罚箔惯币渣侈除箔蒂参啤辉求热悦妓嗡窖左盂爱锹蔑头司递舍共脱琶臂扔第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 方向：方向： 人民币汇率市场人民币汇率市场化化- -人民币国际化。人民币国际化。受愚稍档躺们流辫的唾惯楔腐翁垦悄扭蓑摘券饿源葛物码惯印件徐廖厢汛第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理 （二）加快实现人民币资（二）加快实现人民币资本项目可兑换本项目可兑换 资本项目可兑换是指取消
19、了资资本项目可兑换是指取消了资本和金融项目项下所涉及的跨境本和金融项目项下所涉及的跨境资金流出入和相关汇兑的限制。资金流出入和相关汇兑的限制。血遗覆校巫晾唾勇盔渍击糜外杯尸疚蹭惊琢燃壮跃泣旱诈仇谈曾瓤恃掂据第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理n外汇管理体制改革不断深化为资本项目可兑换奠定了基础外汇管理体制改革不断深化为资本项目可兑换奠定了基础 境外直接投资方面不再存在任何的汇兑限制，基本实现了境外直接投资方面不再存在任何的汇兑限制，基本实现了可兑换；外商来华直接投资方面实现了部分可兑换。对外商投可兑换；外商来华直接投资方面实现了部分可兑换。对外商投资企业外汇管理主要实行登记和核准方式，境外
20、投资者在境内资企业外汇管理主要实行登记和核准方式，境外投资者在境内投资取得的合法收益可汇出境外；资本市场方面，推出了投资取得的合法收益可汇出境外；资本市场方面，推出了QFII和和QDII制度，允许国际开发机构在境内发行人民币债券，制度，允许国际开发机构在境内发行人民币债券，允许人民币清算行等三类机构进入境内银行间债券市场买卖债允许人民币清算行等三类机构进入境内银行间债券市场买卖债券，允许境外机构和个人买卖券，允许境外机构和个人买卖B股等；外商投资企业双向开拓股等；外商投资企业双向开拓跨境信贷业务，推动信贷业务项下可兑换。外债实行跨境信贷业务，推动信贷业务项下可兑换。外债实行“投注差投注差”管理
21、；允许符合条件的中资企业在一定额度内借用短期外债；管理；允许符合条件的中资企业在一定额度内借用短期外债；个人资本项目交易在可兑换方面也迈出了积极的步伐，允许境个人资本项目交易在可兑换方面也迈出了积极的步伐，允许境内居民个人移居境外后，将境内的合法财产变现汇出境外；允内居民个人移居境外后，将境内的合法财产变现汇出境外；允许非居民个人在境内购买房地产等等。许非居民个人在境内购买房地产等等。目前，限制较多的主要目前，限制较多的主要存在资本市场和个人资本项目方面。存在资本市场和个人资本项目方面。跟海归郡尖颧鞍骤令钢币享仙幂酞到迅篡痰庄胎宁绅允觉簿蚂揉妒轨绘降第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理n资
22、本项目可兑换应分步进行，即先资本项目可兑换应分步进行，即先重点对现存的不可兑换和部分可兑重点对现存的不可兑换和部分可兑换的项目，如证券市场项下和个人换的项目，如证券市场项下和个人资本项目管理项下进行改革，以实资本项目管理项下进行改革，以实现资本项目基本可兑换，而后，再现资本项目基本可兑换，而后，再通过进一步改革，最后实现资本项通过进一步改革，最后实现资本项目可兑换。目可兑换。凭硅怖驳靴引瓣幅磨豁邦眩墒潞妆欲徒量券浚佯蒙折逝航欢卵峰么篡与馆第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理n资本项目可兑换并不意味着完全放弃合资本项目可兑换并不意味着完全放弃合理的资本管制，仍可以对于一些对经济理的资本管制，
23、仍可以对于一些对经济金融影响较大的项目，如衍生金融产品金融影响较大的项目，如衍生金融产品交易等实行一定的管理。即使实现了资交易等实行一定的管理。即使实现了资本项目可兑换，也仍可以反洗钱、反恐本项目可兑换，也仍可以反洗钱、反恐融资、打击避税天堂、国家安全、宏观融资、打击避税天堂、国家安全、宏观审慎管理等名义，保留不同程度的资本审慎管理等名义，保留不同程度的资本管理。而且，一旦出现大规模资本流动管理。而且，一旦出现大规模资本流动的冲击，也还可以恢复一些临时性的管的冲击，也还可以恢复一些临时性的管理措施。理措施。鄂衡金矫矢直狡常桅纵赞拇翠亚遍郸蕊氦军踩主谴牛卡穿翌险托骏勤镑俭第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理谢谢谢谢戴菩郸孰白听臣狮借机跃害宠删臼昆氢窜麦咋力汛宴联恳悍赡株尚滥懒勒第七讲外汇与外汇管理第七讲外汇与外汇管理
