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1、财务管理财务管理作业及其答案作业及其答案某企业基建某企业基建某企业基建某企业基建3 3年，每年初向银行贷款年，每年初向银行贷款年，每年初向银行贷款年，每年初向银行贷款100100万元，万元，万元，万元，年利率为年利率为年利率为年利率为10%10%，银行要求建成投产，银行要求建成投产，银行要求建成投产，银行要求建成投产3 3年后一次性还年后一次性还年后一次性还年后一次性还款，问企业到时应偿还多少？若银行要求企业建款，问企业到时应偿还多少？若银行要求企业建款，问企业到时应偿还多少？若银行要求企业建款，问企业到时应偿还多少？若银行要求企业建成投产成投产成投产成投产2 2年后分年后分年后分年后分3 3
2、年偿还，问企业平均每年应偿还年偿还，问企业平均每年应偿还年偿还，问企业平均每年应偿还年偿还，问企业平均每年应偿还多少？多少？多少？多少？作业一作业一某人欲购买商品房，如果现在一次性支某人欲购买商品房，如果现在一次性支付现金，需付现金，需50万元，如分期付款，年利率万元，如分期付款，年利率5%，每年末支付，每年末支付5万元，连续支付万元，连续支付15年，问年，问最好采用哪种付款方式好？最好采用哪种付款方式好？ 某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别为为为为3030、2
3、020、2020、1515、1515，其贝他系数分，其贝他系数分，其贝他系数分，其贝他系数分别为别为别为别为0.80.8、1 1、1.41.4、1.51.5、1.71.7；所有股票的平均收益率；所有股票的平均收益率；所有股票的平均收益率；所有股票的平均收益率为为为为1010，无风险收益率为，无风险收益率为，无风险收益率为，无风险收益率为6 6。试求投资组合的综。试求投资组合的综。试求投资组合的综。试求投资组合的综合贝他系数和必要收益率合贝他系数和必要收益率合贝他系数和必要收益率合贝他系数和必要收益率 。 1. 某公司拟筹资某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债万元，其中按面值发行债券券20
4、00万元，票面利率万元，票面利率10%，筹资费用率，筹资费用率2%；发行优先股；发行优先股800万元，股利率万元，股利率12%，筹资，筹资费用率费用率3%；发行普通股；发行普通股2200万元，筹资费万元，筹资费用率用率4%，预计第一年股利率为，预计第一年股利率为12%，以后，以后每年按每年按5%递增，所得税率为递增，所得税率为25%。要求：。要求：n n分别计算债券、优先股、普通股的个别资分别计算债券、优先股、普通股的个别资本成本率；本成本率；n n计算公司所筹资本的加权平均资本成本率。计算公司所筹资本的加权平均资本成本率。作业二作业二n n债券成本率债券成本率10%(1-25%)/(1-2%
5、)=7.65% 优先股的成本率优先股的成本率12%/(1-3%)=12.37% 普通股的成本率普通股的成本率12%/(1-4%)+5%=17.5%n n加权平均资本成本率加权平均资本成本率 =0.47.65%+0.1612.37%+0.4417.5% =12.74%2. 某股份公司资本总额为某股份公司资本总额为8000万元，其中债万元，其中债券券3000万元，年利率为万元，年利率为12%；优先股；优先股1000万万元，年股利率为元，年股利率为15%；普通股；普通股800万股。公万股。公司所得税税率为司所得税税率为40%，今年的息税前收益为，今年的息税前收益为1500万元，试计算：万元，试计算：
6、n n该公司的财务杠杆系数；该公司的财务杠杆系数；n n普通股每股收益；普通股每股收益；n n当息税前收益增加当息税前收益增加10%时，每股收益应增加时，每股收益应增加百分之几？百分之几？ 作业三作业三1. 1.某项目固定资产投资某项目固定资产投资某项目固定资产投资某项目固定资产投资6 6万元，预计使用万元，预计使用万元，预计使用万元，预计使用5 5年，残值年，残值年，残值年，残值30003000元，流动资产投资元，流动资产投资元，流动资产投资元，流动资产投资2 2万元，估计每年营业现金万元，估计每年营业现金万元，估计每年营业现金万元，估计每年营业现金收入收入收入收入6 6万元，营业现金支出万
7、元，营业现金支出万元，营业现金支出万元，营业现金支出4 4万元，投资者要求的万元，投资者要求的万元，投资者要求的万元，投资者要求的最低报酬率为最低报酬率为最低报酬率为最低报酬率为1212。要求分别用净现值和获利指。要求分别用净现值和获利指。要求分别用净现值和获利指。要求分别用净现值和获利指数分析该项投资的可行性。数分析该项投资的可行性。数分析该项投资的可行性。数分析该项投资的可行性。n nNPV=2(P/A,12%,5)+2.3(P/F,12%,5)-(6+2) NPV=2(P/A,12%,5)+2.3(P/F,12%,5)-(6+2) =8.5141-8=0.5141( =8.5141-8=
8、0.5141(万元万元万元万元) )因为净现值大于零，所以该项目可行。因为净现值大于零，所以该项目可行。因为净现值大于零，所以该项目可行。因为净现值大于零，所以该项目可行。n n获利指数获利指数获利指数获利指数 8.5141/8=1.06 8.5141/8=1.06因为获利指数大于因为获利指数大于因为获利指数大于因为获利指数大于1 1，所以该项目可行。，所以该项目可行。，所以该项目可行。，所以该项目可行。2.MS2.MS软件公司目前有软件公司目前有软件公司目前有软件公司目前有A A、B B两个项目可供选择，其各年两个项目可供选择，其各年两个项目可供选择，其各年两个项目可供选择，其各年现金流量情
9、况如下表所示。现金流量情况如下表所示。现金流量情况如下表所示。现金流量情况如下表所示。（）如（）如（）如（）如MSMS软件公司要求的项目资金必须在软件公司要求的项目资金必须在软件公司要求的项目资金必须在软件公司要求的项目资金必须在2 2年内收年内收年内收年内收回，应选择哪个项目？回，应选择哪个项目？回，应选择哪个项目？回，应选择哪个项目？（）（）（）（）MSMS软件公司现在采用净现值法，设定折现率为软件公司现在采用净现值法，设定折现率为软件公司现在采用净现值法，设定折现率为软件公司现在采用净现值法，设定折现率为15%15%，应采纳哪个项目？，应采纳哪个项目？，应采纳哪个项目？，应采纳哪个项目？
10、年份年份年份年份项目项目项目项目A A项目项目项目项目B B0 01 12 23 3-7500-7500400040003500350015001500-5000-5000250025001200120030003000(1)A(1)A项目投资回收期项目投资回收期项目投资回收期项目投资回收期 （4000+35004000+3500）/7500=2/7500=2（年）（年）（年）（年） B B项目投资回收期项目投资回收期项目投资回收期项目投资回收期 2+2+（5000-37005000-3700）/3000=2.43/3000=2.43（年）（年）（年）（年）应选择项目应选择项目应选择项目应选择
11、项目A A。(2)(2)应选择项目应选择项目应选择项目应选择项目B B。1.某企业年赊销收入某企业年赊销收入300万元，其中变动成万元，其中变动成本占销售收入的本占销售收入的60%，应收账款平均收账期，应收账款平均收账期30天，机会成本天，机会成本20%，坏账损失占赊销额的，坏账损失占赊销额的1%。现准备修改信用政策，财务部门预测。现准备修改信用政策，财务部门预测修改后的结果如下：平均收账期修改后的结果如下：平均收账期60天，年赊天，年赊销收入销收入340万元，坏账损失占赊销收入的万元，坏账损失占赊销收入的1.5%。假设该企业有剩余生产能力，产销量。假设该企业有剩余生产能力，产销量增加不增加固
12、定成本，问该企业是否应修增加不增加固定成本，问该企业是否应修改信用政策？改信用政策？作业四作业四改变信用政策后：改变信用政策后：改变信用政策后：改变信用政策后：销售利润增加额（销售利润增加额（销售利润增加额（销售利润增加额（340-300340-300）(1-60%)=16(1-60%)=16（万元）（万元）（万元）（万元）应收账款机会成本增加额应收账款机会成本增加额应收账款机会成本增加额应收账款机会成本增加额 = =（34060/360-30030/36034060/360-30030/360）20%20% =31.6720% =31.6720%6.336.33（万元）（万元）（万元）（万元
13、）坏账损失增加额坏账损失增加额坏账损失增加额坏账损失增加额3401.5%-3001%3401.5%-3001% =2.1 =2.1（万元）（万元）（万元）（万元）改变信用政策的税前收益增加额改变信用政策的税前收益增加额改变信用政策的税前收益增加额改变信用政策的税前收益增加额16-(6.33+2.1)=7.5716-(6.33+2.1)=7.57（万元）（万元）（万元）（万元）即修改信用政策后，税前收益增加即修改信用政策后，税前收益增加即修改信用政策后，税前收益增加即修改信用政策后，税前收益增加7.577.57万元，所以万元，所以万元，所以万元，所以应修改。应修改。应修改。应修改。 某企业采购原材料，卖方给出的信用条件某企业采购原材料，卖方给出的信用条件为为“2/10，n/60”，市场利率为，市场利率为12。问：该。问：该企业是否应享受这个现金折扣？企业是否应享受这个现金折扣？商业信用成本为：商业信用成本为：因商业信用成本因商业信用成本14.69大于市场利率大于市场利率12，所以应享受这个现金折扣。所以应享受这个现金折扣。
