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1、工程经济学三级项目2018成员：高士康 高强 姚帅 卢小宙 李柱一01/03/02/04/敏感性分析融资前全部投资现金流量表及计算融资后资本金现金流量表及计算项目内容和基本数据目录1PART PART 0101项目内容和基本数据某工业项目计算期15年，建设期3年，第四年投产达到70%生产能力，第五年开始达到100%生产能力。（1）固定资产投资A万元，其中自有资金投资为50%A万元分年投资情况如下表所示第一年第一年第二年第二年第三年第三年合计合计固定资产投资 0.3A0.4A0.3AA其中：自有资产0.15A0.2A0.15A0.5A不足部分向银行借款，借款年利率为6.58%（小数点后两位是小组
2、成员学号后两位的均值），建设期间只计息不还贷，第四年投产后开始还贷，每年付清当年利息，并分10年等额偿还建设期利息资本化后的全部借款本金（等额还本，利息照付）。该项目的固定资产综合折旧年限为 10 年，残值率为 10%。备注：A 值等于小组成员平均体重乘以 100。如平均体重为 50Kg，则 A 值为 5000 万元。（2）流动资金（净营运资金）投资约需 0.3A 万元，假定全部用银行贷款，年利率 8%。（3）销售收入、销售税金及附加、经营成本的预测值如下表，其他支出忽略不计。项目内容和基本数据项目内容和基本数据第第4 4年年第第5 5年年第第6 6年年.第第1515年年销售收入0.7AAA.
3、A销售税金及附加0.04A0.06A0.06A.0.06A经营成本0.4A0.6A0.6A.0.6A（4） 企业所得税率为 25%。（5） 基准收益率 10%任务及要求：（1）编制融资前全部投资现金流量表，并计算净现值、内部收益率、动态投资回收期。（2）编制资本金现金流量表（融资后），并计算净现值、内部收益率、动态投资回收期。（3）进行敏感性分析，自行选择敏感因素、变化幅度进行分析。项目内容和基本数据基本数据如下：一：固定资产投资的确定组内成员体重分别为64kg、76kg、68kg、72kg、70kg求得平均值为70，则固定资产投资为7000万元,其中自有资金投资为 3500 万元。分年投资情
4、况如下表所示。第一年第一年第二年第二年第三年第三年合计合计固定资产投资 2100280021007000其中：自有资产1050140010503500二：借款年利率的确定组内成员学号分别为38、21、11、06、48求得平均值为24.8，则借款年利率为 6.25%2PART PART 0202融资前全部投资现金流量表及计算融资前全部投资现金流量表及计算现金流量表序号项目1234567891011121314151现金流入000700091009100910091009100910091009100910091009833.91911.1营业收入0004900700070007000700070
5、007000700070007000700070001.2补贴收入0000000000000001.3回收固定资产余值00000000000000733.91911.4回收流动资金0002100210021002100210021002100210021002100210021002现金流出2100280021005180672067206720672067206720672067206720672067202.1建设投资2100280021000000000000002.2流动资金0002100210021002100210021002100210021002100210021002.3经营
6、成本0002800420042004200420042004200420042004200420042002.4营业税金及附加0002804204204204204204204204204204204202.5维持运营投资0000000000000003所得税前净现金流量 -2100-2800-2100182023802380238023802380238023802380238023803113.91914累计所得税前净现金流量-2100-4900-7000-5180-2800-42019604340672091001148013860162401862021733.91915调整所得税00
7、0368.6182025508.6182025508.6182025508.6182025508.6182025508.6182025508.6182025508.6182025508.6182025508.61820255955956所得税后净现金流量 -2100-2800-21001451.3817981871.3817981871.3817981871.3817981871.3817981871.3817981871.3817981871.3817981871.3817981871.38179817852518.91917累计所得税后净现金流量-2100-4900-7000-5548.6
8、18203-3677.236405-1805.85460865.527191936.9089883808.2907855679.6725837551.054389422.43617811293.8179813078.8179815597.737088折现系数0.9090 0.8263 0.7511 0.6827 0.6206 0.5641 0.5128 0.4661 0.4237 0.3852 0.3501 0.3182 0.2893 0.2630 0.2390 9折现后净现金流量-1908.9-2313.5868-1577.287801990.91683071161.3999871055.7
9、12589959.642743872.3152534792.9345653720.7775199655.1867656595.5647699541.3683758469.3886517602.105324610内部收益率8%11动态投资回收周期6.964984596融资前全部投资现金流量表及计算1、融资前：现金流入=营业收入+补贴收入+回收固定资产余值+回收回流资金1.1、营业收入：建设期每年为0为万元，投产后，第四年为0.7A=4900万元每年营业收入已知，A=7000万元1.2、补贴收入：无1.3、回收固定资产余值：固定资产余值=年折旧费（固定资产使用年限-运营期）+残值年折旧费=（固定资
10、产原值-残值）/折旧年限固定资产原值含建设期利息，残值率为10%1.4、回收流动资金：净运营资金=0.3A=2100万元，贷款年利率为 8%2、现金流入=营业收入+补贴收入+回收固定资产余值+回收流动资金。2.1、建设投资：第一年为0.3A=2100万元 第二年为0.4A=2800万元 第三年为0.3A=2100万元2.2、流动资金：净运营资金=0.3A=2100万元，贷款年利率为 8%2.3、经营成本：第四年为0.4A=2800万元，以后每年为0.6A=4200G万元2.4、营业税金及附加：隔年营业税金及附加=年营业收入*营业税金及附加税2.5、维持运营投资：无融资前全部投资现金流量表及计算
11、3、所得税前净现金流量=现金流入-现金流出4、累计所得税前净现金流量：该年份之前所得税净现金流量之和5、调整所得税：调整所得税=（年营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧费）所得税率6、所得税后净现金流量所得税前净现金流量调整所得税7、累计所得税后净现金流量：各对应年份的第六项累计值8、折现系数年利率：9、折现后净现金流量所得税后净现金流量折现系数 净现值NPV=15597.737万元1010、内部收益率：、内部收益率：设i=0.1i=0.1，用，用IRRIRR函数求得内部收益率函数求得内部收益率为8%8%1111、动态投投资回收周期：回收周期：融资前全部投资现金流量表及计算3PART PA
12、RT 0303融资后资本金现金流量表及计算融资后资本金现金流量表及计算序号项目1234567891011121314151现金流入000700091009100910091009100910091009100910091009833.91911.1营业收入0004900700070007000700070007000700070007000700070001.2补贴收入0000000000000001.3回收固定资产余值00000000000000733.91911.4回收流动资金0002100210021002100210021002100210021002100210021002现金流出1
13、050140010506238.4993817900.5031737882.5069657864.5107577846.5145497828.5183427810.5221347792.5259267774.5297187756.53351744174412.1项目资本金1050140010500000000000002.2借款本金偿还0002483.91912483.91912483.91912483.91912483.91912483.91912483.91912483.91912483.91912483.9191210021002.3借款利息支付000407.9494375383.954
14、4938359.95955335.9646063311.9696625287.9747188263.979775239.9848313215.9898875191.99494381681682.4经营成本0002800420042004200420042004200420042004200420042002.5营业税金及附加0002804204204204204204204204204204204202.6所得税000266.6308431412.6295791418.628315424.6270509430.6257869436.6245228442.6232588448.621994745
15、4.6207306460.61946665535532.7维持运营投资0000000000000003净现金流量-1050-1400-1050761.50061941199.4968271217.4930351235.4892431253.4854511271.4816581289.4778661307.4740741325.4702821343.4664916592392.91914累计净现金流量-1050-2450-3500-2738.499381-1539.002553-321.5095184913.97972442167.4651753438.9468334728.42476035.8
16、987747361.3690568704.83554510363.8355512756.754655折现系数0.9090 0.8263 0.7511 0.6827 0.6206 0.5641 0.5128 0.4661 0.4237 0.3852 0.3501 0.3182 0.2893 0.2630 0.2390 6折现净现金流量-954.45-1156.7934-788.6439005519.9071544744.4208348686.8308355633.5576671584.2925692538.7472281496.6526123457.7578508421.8291556388.6
17、487902436.2553351571.98713987累计折现净现金流量-954.45-2111.2434-2899.8873-2379.980146-1635.559311-948.7284757-315.1708086269.1217607807.86898881304.5216011762.2794522184.1086082572.7573983009.0127333580.9998738内部收益率13%9动态投资回收周期7.539405813融资后资本金现金流量表及计算1、融资后1.1、营业收入：题目已知，第4年为0.7A=0.77000=4900万元 之后为A=7000万元。1
18、.2、补贴收入：无1.3、回收固定资产余值：固定资产余值=年折旧费（固定资产使用年限-运营期）+残值年折旧费=（固定资产原值-残值）/折旧年限固定资产残值=固定资产原值残值率第15年 残值=（7000+32.813+111.426+194.952）10%=733.919固定资产余值=0年折旧费+801.571=733.9191.4.回收流动资金：各年投入的流动资金在项目期末一次全额回收。 2、现金流入：现金流入=营业收入+补贴收入+回收固定资产余值+回收流动资金。2.1、项目资本金：题目已知。2.2、借款本金偿还：借款本金=长期（建设期）借款本金+流动资金借款本金+临时借款本金以第四年为例：借
19、款本金=（3839.191+2100）/10=539.9192.3、借款利息支付：利息=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息以第四年为例：利息=5399.196.25%+21000.7=1807.452.4、经营成本：题目已知2.5、营业税金及附加：题目已知融资后资本金现金流量表及计算3、所得税：所得税=利润总额所得税率=（营业收入+补贴收入-营业税金及附加-总成本）所得税率 总成本=经营成本+折旧费+摊销费+利息 以第四年为例：总成本=539.919+383.9544938+2800=3723.87所得税=（4900-2800-280-383.95-660.527）0.25=193.
20、884、维持运营投资：无5、现金流出：各对应年份项目资本金+借款本金偿还+借款利息支付+经营成本+营业税金及附加+所得税+维持运营投资6、净现金流量：各对应年份现金流入-现金流出7、累计净现金流量：各年净现金流量的累计值8、折现系数年利率：融资后资本金现金流量表及计算9、净现值：根据公式可得（ ）净现值FNPV=3580.999万元10、内部收益率：设i=0.1，用IRR函数求得内部收益率为13%11、动态投资回收周期： Pt=7.539年4PART PART 0404敏感分析敏感性分析对营业收入，经营成本，和营业税金及附加这三个不确定因素进行进行单因素敏感性分析得敏感性分析计算表及相应敏感性分析图：不确定因素变动幅度（%）NPV(万元）0200040006000800010000-2000敏感性分析图经营收入经营成本营业税及附加谢谢观看T T H H A A N N K K Y Y O O U U
