中小企业上市融资新途径

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1、 中小企业上市融资新途径中小企业上市融资新途径2015年9月19日20152015年社会经济难题年社会经济难题钱钱 都都 去去 哪哪 啦啦 ？我省经济现状我省经济现状 新京报快讯(记者李丹丹)7月28日，山西省统计局在其官网公布了该省上半年经济成绩单：GDP同比增长2.7%，比全国7%的经济增速低了4.3个百分点。记者了解到，这是山西省近年来“半年答卷”中第二低的增速。2.7%的增速在全国位列倒数第二，比垫底的辽宁省GDP增速高出0.1个百分点。在去年全国31省的GDP成绩单中，山西的增速倒数第一。山西省统计局称，当前山西省经济运行中工业降幅持续扩大、财政增收压力加大等问题仍然突出，正处于经济

2、发展最为困难的时期。我省民营企业现状我省民营企业现状9月1日山西省民营经济发展推进会报道，41%41%的企业市场订单减少，重点监测的22个产业群的2325家企业开工率为62%62%，1500家重点监测企业亏损面高达39%39%九成民企融资困难，表现为信息不对称、贷款门槛高、成本高、渠道单一。金融部门患上了恐贷症、急刹车“抽贷”，致使运转正常的企业停产，致使好项目错失良机.民企低迷、资金民企低迷、资金紧缺、生产不足、紧缺、生产不足、价格低迷、停产价格低迷、停产半停产半停产少、单一、少、单一、弱、低、慢弱、低、慢小小我省城镇居民收入状况我省城镇居民收入状况中国社会货币及融资现状中国社会货币及融资现

3、状 资金紧缺原因： 一是蓬勃发展的中国式影子银行体系（银行理财业务、信托产品与银行同业业务的中国式影子银行体系）延长了最终企业的借款链条，而链条越长，信贷成本加价越严重； 二是对资金成本不敏感的国有企业、地方融资平台与房地产企业对资金需求的不餍足挤出了其他企业的信贷资源。中国社会货币及融资现状中国社会货币及融资现状 尽管当前1年期基准贷款利率仅为4.6%，但中小民营企业如果能以两倍或三倍于基准利率的成本获得融资，就相当不错了。事实上，中小民营企业通过信托公司、小贷公司等渠道筹资的成本通常高于15%，而温州民间综合借贷利率通常在20%以上。 究竟如何才能帮助中小企业真正降低融资成本呢？事实上，这

4、已经成为长期困扰中国金融监管当局的一大难题。 李克强总理破局企业融资难题李克强总理破局企业融资难题 国务院总理李克强2014年3月25日主持召开国务院常务会议，部署进一步促进资本市场健康发展。会会议议指指出，要健全多出，要健全多层层次次资资本市本市场场体系。体系。 2014年政府工作报告提出了加快加快发发展多展多层层次次资资本市本市场场，推进股票发行注册制改革，规范发展债券市场的总体要求。我国多层次资本市场体系我国多层次资本市场体系LOGOLOGO 中小企业中小企业上市融资上市融资新途径新途径 新三板、区域性股权市场、股权众筹新三板、区域性股权市场、股权众筹 2015年9月新三板和旧三板新三板

5、和旧三板三板市场 起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接两网公司和退市公司，称为“旧三板”。新三板 2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”。 2012年，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点（编注：即新三板），首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。 2013年底，新三板方案突破试点国家高新区限制，扩容至所有符合新三板条件的企业。新三板上市条件新三板上市条件1、存续满两年。2、主营业务突出，具有持续经营能力；3、企业治理结构健全，运作规范；4、股份发行和转让行为合法合规；5、取得

6、北京市人民政府出具的非上市企业股份报价转让试点资格确认函；企业形象企业形象提升企业形象、增强企业公提升企业形象、增强企业公信力、名誉、员工忠诚度、信力、名誉、员工忠诚度、有利于企业扩张、招聘人员、有利于企业扩张、招聘人员、降低自身信用风险降低自身信用风险便利融资便利融资上市公司挂牌后可实施定向上市公司挂牌后可实施定向增资进行股权融资发行私募增资进行股权融资发行私募债，提高融资效率与水平，债，提高融资效率与水平，即低成本大额融资即低成本大额融资融资定价融资定价为股权定价、发现价值、为股权定价、发现价值、利于股权质押贷款利于股权质押贷款股权流通股权流通上市企业及股东的股票可以上市企业及股东的股票可

7、以在资本市场中以较高的价格在资本市场中以较高的价格流通，实现资产增值，提高流通，实现资产增值，提高股权流动性股权流动性转版上市转版上市可优先享受可优先享受“ “绿色通道绿色通道” ”促进发展促进发展有利于完善公司的资本结构，有利于完善公司的资本结构，促进公司规范发展、容易获促进公司规范发展、容易获得大额订单得大额订单挂牌的好处挂牌的好处“你找钱你找钱”到到“钱找你钱找你”新三板最新行情新三板最新行情区域性股权交易市场区域性股权交易市场 区域性股权市场是由地方政府管理的、非公开发行证券的场所，是资本市场服务小微企业的新的组织形式和业态，是多层次资本市场体系的组成部分。 目前，全国各省市自治区已陆

8、续成立30多家区域性股权交易中心。有：前海股权交易中心、广州股权交易中心、上海股权托管交易中心 、青海股权交易中心、天津股权交易所 、齐鲁股权托管交易中心 、武汉股权托管交易中心 、重庆股份转让系统 、浙江股权交易中心、江苏股权交易中心、大连股权托管交易中心、海峡股权托管交易中心等。区域性股权交易市场区域性股权交易市场 上海股权托管交易中心，作为全国最具代表性的场外市场之一，上海股权托管交易中心一直致力于解决中小企业融资难问题，截至9月15日，挂牌企业总数已达6700余家，融资总额突破100亿元，有效投资者超过2500户。 据统计，今年5月份以来，股交中心的股权成交呈现大幅上涨态势，成交金额连

9、续三个月“三级跳”，分别达到7750多万元、15000万元和39612万元，平均增长率高达129%。E E板、板、Q Q板及前海板块板及前海板块 E板、Q板属于上海股权托管交易中心的区域性交易市场。目前有Q板及E板两大板块：中小企业股权报价系统（Q板)，非上市股份有限公司股份转让系统（E板)。E板、Q板有交易门槛要求，但起点比新三板低。对转让企业要求根据上Q板与E板不同而差距较大。 前海股权交易中心：是在深圳前海深港现代服务业合作区建设的国有企业控股、市场化运作的区域性交易市场。场外市场作用场外市场作用中小企中小企业挂牌场外市外市场股股权融融资债权融融资企企业并并购转板板上上市市企企业规范范

10、2012年，共有26家 挂牌公司实施定向增资，融资8.79亿元，平均每家公司融资3381万元，增发前平均静态市盈率18.70倍。通过银行贷款通过银行贷款 融资融资 登陆新三板后，作为公 众公司，可以提升公司信用水平，有助于公司获得银行信用贷款；公司也可以通过股权质押贷款的形式获得所需资金。私募债私募债截至目前共有8家新三板企业发行私募债，募资2.3亿，平均发行利率8.3%，登陆新三板对降低发行利率效果显著 拓展融资渠道，有利于解决企业资金瓶颈拓展融资渠道，有利于解决企业资金瓶颈定向增资定向增资2008年底同期公司净资产1.561.56亿元元2006年底2005年底3200万元4000万元580

11、0万资本市场创造财富的资本市场创造财富的奥妙奥妙? ?v收回资金：1440万元v总 股 本：1000万股v总 市 值：6000万元增资扩股增资扩股注册资本注册资本10001000万元万元净资产净资产12501250投资商投资商-A-A内部骨干内部骨干收购创始人240万股每股6元，支付1440万元收收回回资资金金1 14 44 40 0万万元元24%24%250250万股万股=25%=25%股权股权增资入股入资500万元向中高层溢价增发向中高层溢价增发250250万股万股 每股2元余余510510万股万股=51%=51%折股折股750750万股万股净资产净资产750750万万第二次融资结果：第二

12、次融资结果：第一次融资结果：第一次融资结果：总投资：1250万元总股本：1000万股总市值：2000万元创始人创始人向战略投资者增资扩股而不是转让股份向战略投资者增资扩股而不是转让股份400400万股。万股。每股每股5 5元元融到资金：融到资金：20002000万万总股本总股本: 1400: 1400万万总市值：总市值：70007000方案二：方案二：公司净资产公司净资产:1250+2000=3250:1250+2000=3250万万每股净资产每股净资产:3250/1400=2.32:3250/1400=2.32股本比例：股本比例：创始人：创始人：53.6%53.6%，身价，身价750*5=3

13、750750*5=3750万万公司中高层公司中高层17.86%17.86%，价值，价值250*5=1250250*5=1250万万战略投资者：战略投资者：28.57%28.57%挂牌融资案例挂牌融资案例最大单笔融资挂牌前，公司以2元/股价格进行定增，共募集3400万元。挂牌三个月后公布定向增发方案，成为第一单也是最大单笔融资，共募集7200万元，价格4元/股。2013年7月23日在上交所举行第二次定增路演。目前，保罗生物已正式启动IPO准备工作。上海战圣股权投资管理有限公司 做一个有资本价值的企业，比做一个只会赚钱的企业更重要我我们已已经进入入企企业资本价本价值时代代特特征征0101有资产无资

14、本有资产无资本0202有利润无价值有利润无价值0303家企不分家企不分, ,火烧连营火烧连营0404有限责任无限化有限责任无限化当前民营企业资本意识薄弱带来的威胁当前民营企业资本意识薄弱带来的威胁 新三板成为中国的新三板成为中国的“ “纳斯达克纳斯达克” ”，聚集三高企业（，聚集三高企业（高成长、高盈利、高创新高成长、高盈利、高创新） 新三板新三板“ “钱景钱景” ”诱人，诱人，20142014年，年，7171家企业股价涨幅超家企业股价涨幅超1010倍，倍，截止截止20152015年年5 5月，涨幅在月，涨幅在1010倍以上的股票倍以上的股票2020多支，多支，2 2倍以上的股票有倍以上的股票

15、有9898支，支，挂牌公司挂牌公司总市值达总市值达11630.4911630.49亿元，亿元，今年上半年成交累计达今年上半年成交累计达10621062. .4949亿元亿元新三板、新经济、新风口新三板、新经济、新风口初创、成长企业融资初创、成长企业融资众筹众筹 全世界每分钟都在众筹，每天全球融资2 2百万美元百万美元，每分钟1400美元.众什么筹人、筹钱、筹渠道！筹什么玩梦想、玩创意、玩跨界、玩资源、玩资本.众筹众筹筹什么？筹什么？玩什么众包、众智、众资源！打破僵局打破僵局突破瓶颈突破瓶颈赢在众筹赢在众筹天使汇2天 众筹众筹1000万；大可乐手机25分钟 众筹众筹1600万；小牛电动车三小时

16、众筹众筹2750万；万达“稳赚1号”一周内众筹众筹完成100亿。关于我们关于我们上海战圣股权投资管理有限公司山西分公司 上海战圣股权投资管理有限公司是专为中小微企业提供Q版、E版、新三版挂牌上市、股权投资、创业投资等多项业务的金融机构。 目前止，晋城战圣公司已成功推荐我市8家企业Q板成功上市，签约2家企业登陆新三板。 挂牌企业风采挂牌企业风采 上海战圣股权投资管理有限公司 挂牌企业风采挂牌企业风采 新三板签约仪式新三板签约仪式关于我们关于我们 上海战圣股权投资管理有限公司山西臻标企业管理咨询有限公司企业管理咨询企业项目融资项目创意策划互联网+服务部分客户案例部分客户案例圣拓地产 甲兴地产隆港地产 万泰置业福川制铁 大粮山旅游花烂漫果醋 九康食品伊健食品 青玉脂油锐烽矿业 美型师汉津网 5A养车关于我们关于我们北京天使街网络科技有限公司晋城分公司 天使街，国内领先的股权众筹平台与投融资社交平台，中国首批八家证券业协会会员单位之一。中国第二家经北京市通讯管理局ICP认证的互联网非公开私募股权融资平台。子公司涵盖全国20个省50余个主要城市，公司与德州、枣庄、贵阳、成都、长沙、大连、嘉兴、杭州、宁波等地各级地方政府建立了良好的战略合作关系。LOGOLOGO1 联联系人：系人：宋泰宏宋泰宏电电 话话：1 18383- -3563569 9- -69096909