公司股票概念性质及分类课件

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1、1公司股票概念性质及分类第一节第一节 股票特征与分类股票特征与分类一、股票内涵一、股票内涵二、股票的特征二、股票的特征1.1.不可偿还性不可偿还性/ /稳定性（股东与公司经济关系稳定稳定性（股东与公司经济关系稳定; ;资金不可返还性）资金不可返还性）2.2.风险性与收益性风险性与收益性3.3.参与性（经营决策之参与性参与性（经营决策之参与性/ /剩余索取权）剩余索取权）4.4.流通性：可以随时购买和销售，可以转让流通性：可以随时购买和销售，可以转让5.5.波动性（价格）波动性（价格）6.6.伸缩性：股份的分割伸缩性：股份的分割股票是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份，并据以享有权股票是

2、股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份，并据以享有权益和承担义务的可转让的书面凭证益和承担义务的可转让的书面凭证 。2公司股票概念性质及分类三、股票分类三、股票分类按股东享有权利不同分为普通股票和优先股票；按股东享有权利不同分为普通股票和优先股票；按是否记载股东姓名分为记名股票和不记名股票；按是否记载股东姓名分为记名股票和不记名股票；按是否有票面金额分为有面额股票和无面额股票；按是否有票面金额分为有面额股票和无面额股票；按所有人性质分为国家股、法人股和社会公众股；按所有人性质分为国家股、法人股和社会公众股；按是否允许上市交易分为流通股票和非流通股票。按是否允许上市交易分为流通股票和非流通股

3、票。其他分类：其他分类：1.1.根据股票性质不同：根据股票性质不同：A A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股、股、S S股股 2.2.根据公司特征与股价表现，蓝筹股、成长股、周期性股票根据公司特征与股价表现，蓝筹股、成长股、周期性股票 3公司股票概念性质及分类四、普通股四、普通股 common stocks common stocks基本权利：基本权利：经营参与权、收益分配权、认股优先权、剩余资产分配权经营参与权、收益分配权、认股优先权、剩余资产分配权 基本特点：基本特点： 1.1.发行量最大、基础性股份发行量最大、基础性股份 2. 2.普通股的有效期与公司的存续期一致普通股的有效期

4、与公司的存续期一致 3. 3.风险最大：求偿权排在债权人、优先股东之后（剩余追索权）风险最大：求偿权排在债权人、优先股东之后（剩余追索权）指在公司的经营管理、盈利与财产的分配上享有普通权利的股份，代表满指在公司的经营管理、盈利与财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有足所有债权债权偿付要求及偿付要求及优先股东优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。余财产的索取权。股票开户咨询股票开户咨询QQ1220840324QQ12208403244公司股票概念性质及分类五、优先股五、优先股 preferred stocks公司在筹集资金时，给予投

5、资者某些优先权的股票。公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。特征：特征： 1.1.优先权：股息分派、剩余资产清偿方面优先优先权：股息分派、剩余资产清偿方面优先 2. 2.约定股息率：往往事先确定且不受公司经营状况影响约定股息率：往往事先确定且不受公司经营状况影响 3. 3.受限的表决权（一般无经营决策与选举权）受限的表决权（一般无经营决策与选举权） 4. 4.一般不能上市流通一般不能上市流通有时可赎回有时可赎回 、可转换、可转换一方面，作为一种股权证书，代表着对公司的所有一方面，作为一种股权证书，代表着对公司的所有权，这点与普通股票一样，但优先股股东又不具备权，这点与普通股票一样，但优

6、先股股东又不具备普通股股东所具有的基本权利，它的有些权利是优普通股股东所具有的基本权利，它的有些权利是优先的，有些权利又受到限制；另一方面，优先股兼先的，有些权利又受到限制；另一方面，优先股兼有债券的若干特点，发行时往往事先确定股息率。有债券的若干特点，发行时往往事先确定股息率。5公司股票概念性质及分类六、我国的股权结构组成六、我国的股权结构组成1.1.国家股国家股2.2.法人股：法人股：（1 1）企业法人股：）企业法人股：具有法人资格的企业投资于股份公司所形成的股份，具有法人资格的企业投资于股份公司所形成的股份，企业法人与其他法人之间的财产关系。有些国家严禁企业法人持有自身企业法人与其他法人

7、之间的财产关系。有些国家严禁企业法人持有自身的股份。的股份。（2 2）非企业法人股：）非企业法人股：具有法人资格的事业单位或社会团体投资于股份公具有法人资格的事业单位或社会团体投资于股份公司所形成的股份。司所形成的股份。3.3.公众股：公众股：公司职工股（内部职工）公司职工股（内部职工） 社会公众股（社会个人）社会公众股（社会个人）6公司股票概念性质及分类4.4.外资股外资股外国或香港澳门台湾地区的投资者购买的人民币特种股票。外资股以人民外国或香港澳门台湾地区的投资者购买的人民币特种股票。外资股以人民币标值币标值/ /价（标明面值），以外币认购和买卖。价（标明面值），以外币认购和买卖。境内上市

8、外资股，境内上市外资股，B B股（人民币特种股票）：股（人民币特种股票）：在境内交易，上交所的在境内交易，上交所的B B股以美元认购和交易。深交所的股以美元认购和交易。深交所的B B股以港币认购股以港币认购和交易。和交易。20012001年年2 2月，允许境内居民买卖月，允许境内居民买卖B B股。股。境外上市外资股：境外上市外资股：H H股：股：内地注册、香港上市的人民币标价的股票，外国投资者用外币购买。内地注册、香港上市的人民币标价的股票，外国投资者用外币购买。N N股：股：在纽约证券交易所上市的人民币标价的股票。在纽约证券交易所上市的人民币标价的股票。S S股：股：在新加坡交易所上市的人民

9、币标价的股票。在新加坡交易所上市的人民币标价的股票。7公司股票概念性质及分类二、股票发行与销售二、股票发行与销售 （一）股票发行方式（一）股票发行方式公募和私募。公募和私募。（二）股票公开发行（二）股票公开发行1.1.股票的首次发行股票的首次发行股票首次发行股票首次发行（Initial Public Offering，IPO），），指以募集方式设立股份有指以募集方式设立股份有限公司时公开募集股份或已设立公司首次公开发行股票，应当向中国证监限公司时公开募集股份或已设立公司首次公开发行股票，应当向中国证监会递交募股申请，经批准后方可发行。会递交募股申请，经批准后方可发行。 8公司股票概念性质及分类

10、根据公司法、证券法和首次公开发行股票并上市管理办法等有根据公司法、证券法和首次公开发行股票并上市管理办法等有关规定，在我国境内首次公开发行股票并上市应具备的条件：关规定，在我国境内首次公开发行股票并上市应具备的条件：（1 1）主体资格）主体资格发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。经国务院批准，有限责发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票；任公司在依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票；自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3 3年

11、以上，但经国务院批准的年以上，但经国务院批准的除外；发行人的注册资本已足额缴纳，发行人的主要资产不存在重大权属纠除外；发行人的注册资本已足额缴纳，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷；最近纷；最近3 3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。制人没有发生变更。（2 2）独立性）独立性独立性指发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，独立性指发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，包括发行人的资产完整、发行人的人员独立、发行人的财务独立、发行人的包括发行人的资产完整、发行人的

12、人员独立、发行人的财务独立、发行人的机构独立、发行人的业务独立，发行人在独立性方面不得有其他严重缺陷。机构独立、发行人的业务独立，发行人在独立性方面不得有其他严重缺陷。首次公开发行条件首次公开发行条件9公司股票概念性质及分类（3 3）规范运行）规范运行发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责。相关机构和人员能够依法履行职责。（4 4）财务和会计）财务和会计财务条件是最实质性的条件，包括：最近财务条件是最实质性的条件，包括：最近3 3个会计年度净利润均为正数且

13、累计超过人个会计年度净利润均为正数且累计超过人名币名币30003000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；最近万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；最近3 3个会计年个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人名币度经营活动产生的现金流量净额累计超过人名币50005000万元，或者最近万元，或者最近3 3个会计年度营个会计年度营业收入累计超过人名币业收入累计超过人名币3 3亿元；最近一期末无形资产占净资产的比例不高于亿元；最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%20%；最；最近一期末不存在未弥补亏损。近一期末不存在未弥补亏损。（5 5）股本及公众持股）股本及

14、公众持股发行前公司股本不少于发行前公司股本不少于30003000万股；公开发行的股份达到股份总数的万股；公开发行的股份达到股份总数的25%25%以上，公司股以上，公司股本总额超过人民币四亿元的，该比例不得低于本总额超过人民币四亿元的，该比例不得低于10%10%。（6 6）募集资金应用）募集资金应用募集资金应该有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务，发行人董事会确信投募集资金应该有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务，发行人董事会确信投资项目具有较好的市场前景和盈利能力。资项目具有较好的市场前景和盈利能力。 10公司股票概念性质及分类2.2.股票的再次发行股票的再次发行公司公司IPOIPO以

15、后再发行股票称为股票的再次发行。股票的再次发行分为有以后再发行股票称为股票的再次发行。股票的再次发行分为有偿发行和无偿发行，这是按投资者认购股票时是否交纳股金来划分的。偿发行和无偿发行，这是按投资者认购股票时是否交纳股金来划分的。有偿发行又可以分为配股和增发。有偿发行又可以分为配股和增发。无偿发行有送股和转增股本两种方式无偿发行有送股和转增股本两种方式 股票开户咨询股票开户咨询QQ1220840324QQ122084032411公司股票概念性质及分类（三）股票公开发行与上市程序（三）股票公开发行与上市程序1.1.首次公开发行股票公司上市辅导。首次公开发行股票公司上市辅导。2.2.召开股东大会。

16、董事会就本次股票发行的具体方案、本次募集资金使用召开股东大会。董事会就本次股票发行的具体方案、本次募集资金使用的可行性及其他必须明确的事项做出决议，并提请股东大会批准。的可行性及其他必须明确的事项做出决议，并提请股东大会批准。3.3.保荐人保荐并向中国证监会申报。保荐人保荐并向中国证监会申报。4.4.中国证监会审核。中国证监会审核。5.5.核准后发行人公告招股意向书，进行路演和询价。核准后发行人公告招股意向书，进行路演和询价。6.6.上市申请及上市交易。自中国证监会核准发行之日起，发行人应在上市申请及上市交易。自中国证监会核准发行之日起，发行人应在6 6个个月内发行股票。月内发行股票。12公司

17、股票概念性质及分类提交提交保保荐荐投票投票投票投票审核审核审核审核投资银行投资银行中国证监会中国证监会拟上市公司拟上市公司辅辅导导发审委发审委国家发改委国家发改委省级人民政府省级人民政府初审初审产业政策、产业政策、投资管理规投资管理规定等定等申报申报反馈反馈交易所交易所 发行审核通过发行审核通过- 路演发行销售路演发行销售通知通知申申请请上上市市交易交易13公司股票概念性质及分类更为详细的内容属投资银行学学习知识（尽职更为详细的内容属投资银行学学习知识（尽职更为详细的内容属投资银行学学习知识（尽职更为详细的内容属投资银行学学习知识（尽职调查与保荐具体内容；募股申报文件调查与保荐具体内容；募股申

18、报文件调查与保荐具体内容；募股申报文件调查与保荐具体内容；募股申报文件企业企业企业企业申请报告、招股说明书、审计报告、评估报告、申请报告、招股说明书、审计报告、评估报告、申请报告、招股说明书、审计报告、评估报告、申请报告、招股说明书、审计报告、评估报告、法律意见书、律师工作报告及其他附件等；股法律意见书、律师工作报告及其他附件等；股法律意见书、律师工作报告及其他附件等；股法律意见书、律师工作报告及其他附件等；股票审核及路演操作等内容），在此不再详述。票审核及路演操作等内容），在此不再详述。票审核及路演操作等内容），在此不再详述。票审核及路演操作等内容），在此不再详述。14公司股票概念性质及分类

19、（四）股票销售方式（四）股票销售方式发行人销售股票的方法有两大类：自己销售，称为自销；发行人销售股票的方法有两大类：自己销售，称为自销；委托他人代为销售，称为承销。委托他人代为销售，称为承销。一般说来，股票发行以承销为多。一般说来，股票发行以承销为多。所谓所谓承销承销就是将股票销售业务委托给专门的股票承销机构代理。股票承销就是将股票销售业务委托给专门的股票承销机构代理。股票承销机构是指那些专门从事股票代理发行业务的金融中介机构（一般为证券公机构是指那些专门从事股票代理发行业务的金融中介机构（一般为证券公司）。司）。l承销方式包括包销和代销。承销方式包括包销和代销。15公司股票概念性质及分类1.

20、1.代销代销 是指承销机构代理发行人销售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全是指承销机构代理发行人销售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。部退还给发行人的承销方式。采用代销方式，证券发行的风险由发行人自行承担。采用代销方式，证券发行的风险由发行人自行承担。16公司股票概念性质及分类（1 1）全额包销）全额包销（2 2）余额包销）余额包销包销的特点包销的特点 股票发行风险转移；包销的费用较高；发行人可以迅速可靠地获得资金。股票发行风险转移；包销的费用较高；发行人可以迅速可靠地获得资金。由承销商由承销商(承销团承销团)先全额购买发行人该次发行的股票，然后再向投资者发售

21、。先全额购买发行人该次发行的股票，然后再向投资者发售。承销商需先行垫付资金并承担全部发行风险，手续费很高（往往以价差体现）。承销商需先行垫付资金并承担全部发行风险，手续费很高（往往以价差体现）。该方式可以保证发行人及时得到所需的资金。该方式可以保证发行人及时得到所需的资金。又称又称助销助销，指发行人委托承销机构在约定期限内发行证券，到销售截止日期，指发行人委托承销机构在约定期限内发行证券，到销售截止日期，未售出的余额由承销商按协议价格认购，并按约定时间向发行人支付款项。未售出的余额由承销商按协议价格认购，并按约定时间向发行人支付款项。余额包销不需承销商先行垫付全部资金，但承销商亦要承担发行风险

22、，因此余额包销不需承销商先行垫付全部资金，但承销商亦要承担发行风险，因此手续费也较高。手续费也较高。2.2.包销包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或在承销期结束时将售后剩是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。余证券全部自行购入的承销方式。l包销又分为包销又分为全额包销全额包销和和余额包销余额包销。17公司股票概念性质及分类三、股票上市三、股票上市 股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件（证券法）：股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件（证券法）： ( (一一) )股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；股票经国务

23、院证券监督管理机构核准已公开发行；( (二二) )公司股本总额不少于人民币三千万元；（公司股本总额不少于人民币三千万元；（办法规定办法规定发行前发行前股本总股本总额不少于人民币额不少于人民币30003000万元万元）( (三三) )公开发行的股份达到公司股份总数的公开发行的股份达到公司股份总数的25%25%以上；公司股本总额超过人民以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为币四亿元的，公开发行股份的比例为10%10%以上；以上；( (四四) )公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。股票开户咨询股票开户咨询QQ12

24、20840324QQ122084032418公司股票概念性质及分类第三节股票价格与价格指数第三节股票价格与价格指数 一、股票价格一、股票价格（一）股票价格表现形式（一）股票价格表现形式股票作为一种虚拟资本，其价格有票面价格、账面价格、清算价格、市股票作为一种虚拟资本，其价格有票面价格、账面价格、清算价格、市场价格和内在价格五种。场价格和内在价格五种。1 1股票的票面价值股票的票面价值股票的票面价值是指每股股票票面所表明的金额。股票的票面价值是指每股股票票面所表明的金额。总的票面价值代表公司的股本资本。票面价值可以确定每一股份对公司资总的票面价值代表公司的股本资本。票面价值可以确定每一股份对公司

25、资本所有权占有的一定比例。票面价值和市场价格会出现不一致。此时，股本所有权占有的一定比例。票面价值和市场价格会出现不一致。此时，股票面值仅表明所占公司股份的比例和公司发放股息、票面值仅表明所占公司股份的比例和公司发放股息、红利以及参加股东红利以及参加股东大会、大会、行使股东权利的计算单位。行使股东权利的计算单位。19公司股票概念性质及分类2 2股票的账面价值股票的账面价值 普通股每股账面价值指公司的资产净值与普通股数量的比值。普通股每股账面价值指公司的资产净值与普通股数量的比值。股票账面价值是衡量股票在会计账面上价值大小而采用的一个会计概念。股票账面价值是衡量股票在会计账面上价值大小而采用的一

26、个会计概念。3 3股票的内在价值股票的内在价值 即股票的理论价值。股票本身没有价值，它仅仅是一种投资的凭证。之所即股票的理论价值。股票本身没有价值，它仅仅是一种投资的凭证。之所以有价格，是因能给持有者带来股息收入或收益。以有价格，是因能给持有者带来股息收入或收益。计算内在价值的常用方法是计算内在价值的常用方法是贴现法贴现法，即利用某一贴现率（投资者的预期收益，即利用某一贴现率（投资者的预期收益率）将公司未来的各期盈余或股票未来各期可以收到的现金股利换算成现值率）将公司未来的各期盈余或股票未来各期可以收到的现金股利换算成现值的方法。（相关内容参见以后章节）的方法。（相关内容参见以后章节）20公司

27、股票概念性质及分类1 1、交易价格具有的特点、交易价格具有的特点 （2 2）股票交易价格的市场性）股票交易价格的市场性（1 1）事先的不确定性）事先的不确定性股票交易价格一般不受其发行价格的制约，也不受股份有限公司的直接支配，股票交易价格一般不受其发行价格的制约，也不受股份有限公司的直接支配，而是取决于股票市场的而是取决于股票市场的供求关系供求关系（直接要素），随市场供求关系的变化而变（直接要素），随市场供求关系的变化而变化。化。股票交易价格处在不断变动之中，且变动是连续性的、非间断性的，这与其股票交易价格处在不断变动之中，且变动是连续性的、非间断性的，这与其他价格明显不同。他价格明显不同。

28、证券交易价格的形成，是多种因素综合作用的结果。影响股票价格的因素证券交易价格的形成，是多种因素综合作用的结果。影响股票价格的因素较为繁杂且程度难以把握。较为繁杂且程度难以把握。（二）股票交易价格表现形式及影响因素（二）股票交易价格表现形式及影响因素开盘价、收盘价、最高价、最低价、平均价等。开盘价、收盘价、最高价、最低价、平均价等。21公司股票概念性质及分类2 2、股票交易价格的形成基础、股票交易价格的形成基础股票交易价格由其内在价值决定。股票交易价格由其内在价值决定。买卖股票实际上就是购买或转让一种领取股息收入的凭证。理论上讲，把买卖股票实际上就是购买或转让一种领取股息收入的凭证。理论上讲，把

29、股票的未来的的各种收益（股息与红利）资本化（按风险调整后的收益率股票的未来的的各种收益（股息与红利）资本化（按风险调整后的收益率折算成现值），即为股票的理论价格（内在价值）。股票理论价格的形成折算成现值），即为股票的理论价格（内在价值）。股票理论价格的形成取决于预期股息收益和预期收益率（受市场利率影响）两个基本因素。取决于预期股息收益和预期收益率（受市场利率影响）两个基本因素。由于受资金供求、心理预期等诸多因素影响，股票实际价格与理论交易价由于受资金供求、心理预期等诸多因素影响，股票实际价格与理论交易价格往往不一致，但理论价格是实际价格的基础，正常情况下，实际价格不格往往不一致，但理论价格是实

30、际价格的基础，正常情况下，实际价格不会偏离理论价格太远。会偏离理论价格太远。 22公司股票概念性质及分类3 3、影响交易价格变动的因素、影响交易价格变动的因素直接要素：直接要素：股票供给量与需求量股票供给量与需求量间接要素间接要素（影响供求的因素）（影响供求的因素） （1 1）宏观因素：）宏观因素：宏观经济因素宏观经济因素如经济增长、经济周期、利率、投资、货币供应量、财政收支、物价、国际如经济增长、经济周期、利率、投资、货币供应量、财政收支、物价、国际收支及汇率等，这些因素直接或间接地影响股票的供求与价格变化。收支及汇率等，这些因素直接或间接地影响股票的供求与价格变化。政治因素与自然因素政治因

31、素与自然因素如战争、国际政治形势、自然灾害等如战争、国际政治形势、自然灾害等23公司股票概念性质及分类（2 2）中观因素：）中观因素：行业因素行业因素：如行业市场结构、行业寿命周期、行业景气循环等。：如行业市场结构、行业寿命周期、行业景气循环等。区域因素区域因素：如区域资源、文化、气候、位置等。：如区域资源、文化、气候、位置等。（3 3）微观因素：）微观因素：公司基本面情况公司基本面情况，如投资方向、产品销售状况、管理组织体制等。，如投资方向、产品销售状况、管理组织体制等。公司财务情况公司财务情况如公司盈利能力、偿债能力、成长能力、资本结构、股息红利制度等因素如公司盈利能力、偿债能力、成长能力

32、、资本结构、股息红利制度等因素（4 4）心理因素：）心理因素：包括群体心理与个体心理状况特别是非理性因素对股价的影响。包括群体心理与个体心理状况特别是非理性因素对股价的影响。上述各项影响股价变动的因素分析是证券投资基本分析的内容。上述各项影响股价变动的因素分析是证券投资基本分析的内容。24公司股票概念性质及分类4 4、与股票价格相关的指标、与股票价格相关的指标1.1.涨跌幅度涨跌幅度当期收盘价（或价格指数）相对上期收盘价升高或降低的百分比。直观反映当期收盘价（或价格指数）相对上期收盘价升高或降低的百分比。直观反映证券行情的升降情况及幅度。证券行情的升降情况及幅度。2.2.成交量成交量 3.3.

33、成交额成交额 成交额是指某种（或全部）证券当期按市价计算成交的总金额数。成交额是指某种（或全部）证券当期按市价计算成交的总金额数。成交额越多，说明交易越活跃，参与市场交易的资金实力也越强。成交额越多，说明交易越活跃，参与市场交易的资金实力也越强。成交量是指某种（或全部）证券当期成交的总数。通常股票以股数计算，债成交量是指某种（或全部）证券当期成交的总数。通常股票以股数计算，债券以面额为单位计算。券以面额为单位计算。常与价格指标相联系来分析证券行情趋势，即量价配合分析。常与价格指标相联系来分析证券行情趋势，即量价配合分析。25公司股票概念性质及分类 4.4.买入价与卖出价买入价与卖出价买入价（卖

34、出价）即买入（卖出）证券的委托价格买入价（卖出价）即买入（卖出）证券的委托价格。5.5.市盈率（倍数）市盈率（倍数） 也称也称本益比本益比，指某种股票当日市价与平均每股税后年利润的比率。，指某种股票当日市价与平均每股税后年利润的比率。市盈率当日某股票每股收盘价（或加权平均价）上年（或当年计划）市盈率当日某股票每股收盘价（或加权平均价）上年（或当年计划）每股税后利润额。每股税后利润额。 股票价格越高，市盈率就越高，二者成股票价格越高，市盈率就越高，二者成正比正比关系；每股税后利润越高，市关系；每股税后利润越高，市盈率就越小，二者成盈率就越小，二者成反比反比关系。关系。 通常市盈率偏高，说明股价再

35、升的可能性小，下跌的可能性很大；反之则通常市盈率偏高，说明股价再升的可能性小，下跌的可能性很大；反之则上升可能性大。上升可能性大。26公司股票概念性质及分类（一）发行价格的种类（一）发行价格的种类股票发行价格指股份公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的股票发行价格指股份公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。根据我国有关法规的规定，股票不得以低于股票面额的价格发行。价格。根据我国有关法规的规定，股票不得以低于股票面额的价格发行。根据发行价格与票面金额的不同差异，股票发行可以分为面值发行与溢价根据发行价格与票面金额的不同差异，股票发行可以分为面值发行与溢价发行。发行。 二、股

36、票发行价格与发行费用二、股票发行价格与发行费用（二）影响发行价格的因素（二）影响发行价格的因素1.1.净资产净资产2.2.经营业绩经营业绩3.3.发展潜力发展潜力4.4.发行数量发行数量5.5.行业特点行业特点6.6.股市状态股市状态27公司股票概念性质及分类（三）发行价格的确定方法（三）发行价格的确定方法（2 2）加权平均法）加权平均法1.1.市盈率法市盈率法前提条件：预测利润（根据审计后的盈利预测）、确定适当市盈率（二级前提条件：预测利润（根据审计后的盈利预测）、确定适当市盈率（二级市场、行业、发行人经营及成长性等因素）市场、行业、发行人经营及成长性等因素）（1 1）完全（全面）摊薄法）完

37、全（全面）摊薄法28公司股票概念性质及分类2.2.竞价确定法竞价确定法确定底价确定底价；发行底价由发行人和承销商根据各种影响因素协商确定。因机构大户易于发行底价由发行人和承销商根据各种影响因素协商确定。因机构大户易于操纵发行价格，此方法经试验后停用。操纵发行价格，此方法经试验后停用。美国式的美国式的“累积订单方式累积订单方式”：定价区间：定价区间“巡回推介巡回推介”（ 路演）路演） 汇总订汇总订单单定价定价投资者通过交易网络以不低于底价的价格进行投资者通过交易网络以不低于底价的价格进行认购委托认购委托；期满后，将所有有效申购按照期满后，将所有有效申购按照“价格优先、时间优先价格优先、时间优先”

38、的原则，的原则，确定发行价确定发行价格格（当累计有效申购数量恰好达到或超过本次发行数量的价格，即为本次发（当累计有效申购数量恰好达到或超过本次发行数量的价格，即为本次发行价格；若发行底价上不能满足本次发行的数量，则底价为发行价）。行价格；若发行底价上不能满足本次发行的数量，则底价为发行价）。29公司股票概念性质及分类3.3.净资产倍率法净资产倍率法又称为资产净值法，指通过资产评估和相关会计手段确定发行人发行后的又称为资产净值法，指通过资产评估和相关会计手段确定发行人发行后的每股净资产值，然后根据市场状况确定净资产倍率，以此确定发行价格的每股净资产值，然后根据市场状况确定净资产倍率，以此确定发行

39、价格的方法。即：方法。即：发行价格每股净资产值发行价格每股净资产值溢价倍率溢价倍率此方法在国外常用于房地产公司或资产净值极为重要的公司的股票发行，但此方法在国外常用于房地产公司或资产净值极为重要的公司的股票发行，但国内一直未采用。国内一直未采用。30公司股票概念性质及分类4.4.现金流量折现法现金流量折现法通过预测公司未来盈利能力，按市场公允的折现率计算出公司净现值（类似通过预测公司未来盈利能力，按市场公允的折现率计算出公司净现值（类似于股票内在价值计算），并按一定的折扣率折算（通常为于股票内在价值计算），并按一定的折扣率折算（通常为7070-80-80），从），从而确定股票发行价格。而确定股

40、票发行价格。国际主要股票市场对新上市的公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值国际主要股票市场对新上市的公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值和发行定价一般采用现金流量折现法。和发行定价一般采用现金流量折现法。这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，如果采用这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，如果采用市盈率法发行定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益市盈率法发行定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益( (现金流量现金流量) )的分析和预的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。用现金流量折现法定价的公司，其市测能比较准确地反映公司的

41、整体和长远价值。用现金流量折现法定价的公司，其市盈率往往远高于市场平均水平，但这类公司发行上市时套算出来的市盈率与一般公盈率往往远高于市场平均水平，但这类公司发行上市时套算出来的市盈率与一般公司发行的市盈率之间不具可比性。司发行的市盈率之间不具可比性。 延伸了解延伸了解31公司股票概念性质及分类（四）发行费用（四）发行费用发行费用是指发行人在筹备和发行股票过程中发生的费用。该费用可在股发行费用是指发行人在筹备和发行股票过程中发生的费用。该费用可在股票发行溢价收入中扣除，主要包括以下内容：票发行溢价收入中扣除，主要包括以下内容：1.1.中介机构费。中介机构费。支付给中介机构的费用包括承销费用、注

42、册会计费用（审计、验资、盈利支付给中介机构的费用包括承销费用、注册会计费用（审计、验资、盈利预测审核等费用）、资产评估费用、律师费用。预测审核等费用）、资产评估费用、律师费用。目前承销费用的收费标准是：以包销方式收取的股票佣金为包销股票总金目前承销费用的收费标准是：以包销方式收取的股票佣金为包销股票总金额的额的1.5%-3%1.5%-3%；以代销方式承销时佣金为；以代销方式承销时佣金为0.5%-1.5%0.5%-1.5%。2.2.上网发行费。上网发行费。采用网上发行方式发行股票时，由于使用了证券交易所的交易系统，发行采用网上发行方式发行股票时，由于使用了证券交易所的交易系统，发行人须向证券交易

43、所缴纳上网发行手续费。目前，上网发行的收费标准为发人须向证券交易所缴纳上网发行手续费。目前，上网发行的收费标准为发行总金额的行总金额的0.35%0.35%。3.3.其他费用。其他费用。 32公司股票概念性质及分类股票价格指数是通过一组有代表性的股票的股票价格指数是通过一组有代表性的股票的即期价格平均数即期价格平均数与其与其基期价格基期价格平均数平均数进行对比得出的反映股市价格变动方向与幅度的综合性分析指标。进行对比得出的反映股市价格变动方向与幅度的综合性分析指标。该指标用该指标用“点点”作为计量单位。作为计量单位。 股价指数不仅能直观反映股市行情的总体波动情况和整个国家政治、经济股价指数不仅能

44、直观反映股市行情的总体波动情况和整个国家政治、经济的发展水平，而且能为投资者参与股市分析，把握行情趋势提供重要的参的发展水平，而且能为投资者参与股市分析，把握行情趋势提供重要的参考。目前股价指数还是期货、期权交易的对象。考。目前股价指数还是期货、期权交易的对象。 三、股票价格指数三、股票价格指数股票开户咨询股票开户咨询QQ1220840324QQ122084032433公司股票概念性质及分类（一）股票价格指数的编制（一）股票价格指数的编制1 1、选择样本股。、选择样本股。 2 2、选定基期，并按选定的方法计算基期的样本股平均价格或总市值。、选定基期，并按选定的方法计算基期的样本股平均价格或总市

45、值。 3 3、计算样本股在计算期的平均价格或总市值、计算样本股在计算期的平均价格或总市值, ,并做必要修正。并做必要修正。 4 4、指数化，即将基期平均股价或总市值定为某一常数（通常是、指数化，即将基期平均股价或总市值定为某一常数（通常是100100或或10001000点），然后将计算期的平均价或总市值与基期值相比得出股价指数。点），然后将计算期的平均价或总市值与基期值相比得出股价指数。 34公司股票概念性质及分类（三）我国常用的股票交易价格指数（三）我国常用的股票交易价格指数本日股价指数本日股价指数本日股票市价总值本日股票市价总值基期股票市价总值基期股票市价总值 基期值基期值100100 其

46、中，市价总值其中，市价总值 = ( = (市价市价发行总股数发行总股数) )。1.1.上证综合指数上证综合指数由上海证券交易所于由上海证券交易所于19911991年年7 7月月1515开始编制和公布。该指数以开始编制和公布。该指数以19901990年年1212月月1919日为基期，基期值为日为基期，基期值为100100，以全部的上市股票为样本，以股票发行量为权数，以全部的上市股票为样本，以股票发行量为权数进行编制。进行编制。遇到股票增资扩股或新增样本股票时，则必须相应进行修正遇到股票增资扩股或新增样本股票时，则必须相应进行修正( (除数调整法除数调整法):):35公司股票概念性质及分类2.2.

47、上证上证3030指数指数上交所于上交所于19961996年年7 7月月1 1日正式推出日正式推出“上证上证3030指数指数”，从上市所有，从上市所有A A股股票中选股股票中选取最具市场代表性的取最具市场代表性的3030种样本股票为计算对象，并以种样本股票为计算对象，并以流通股数流通股数为权数，得为权数，得出加权综合股价指数，取出加权综合股价指数，取19961996年年1 1月至月至3 3月的平均流通市值为指数的基期，月的平均流通市值为指数的基期，基期指数定为基期指数定为10001000点点。19981998年年7 7月进行了样本股调整。月进行了样本股调整。 20022002年年6 6月，上海证

48、券交易所对原上证月，上海证券交易所对原上证3030指数进行了调整并更名为指数进行了调整并更名为上证成份上证成份指数指数（上证（上证180180指数指数, ,自当年自当年7 7月月1 1日正式发布）。日正式发布）。 特点：特点：上证上证3030指数的延伸，很多方面继承上证指数的延伸，很多方面继承上证3030指数的特点；指数的特点；以以调整股本调整股本（综合考虑流通股与非流通股（综合考虑流通股与非流通股, ,分级靠档）作为权数；分级靠档）作为权数；采用派许加权综合法计算；采用派许加权综合法计算；成分股的选择方法更加贴近实际成分股的选择方法更加贴近实际 。3.3.上证上证180180指数指数36公司

49、股票概念性质及分类上证上证5050指数于指数于20042004年年1 1月月2 2日正式对外发布日正式对外发布, ,指数简称上证指数简称上证50,50,基日为基日为20032003年年1212月月3131日日, ,基点为基点为10001000点。上证点。上证5050指数是根据科学客观的方法指数是根据科学客观的方法, ,从上证从上证180180指数样本中挑选出指数样本中挑选出规模大、流动性好的规模大、流动性好的5050只股票组成样本股只股票组成样本股, ,综合反综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘股的整体状况。映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘股的整体状况。新上证综指以已完成

50、股权分置改革的沪市上市公司股票为样本，以新上证综指以已完成股权分置改革的沪市上市公司股票为样本，以20052005年年1212月月3030日为基日，以该日所有样本股票的总市值为基期，基点日为基日，以该日所有样本股票的总市值为基期，基点10001000点点, ,于于20062006年年1 1月月4 4日首次发布。新上证综指采用派许加权方法，以样本股的日首次发布。新上证综指采用派许加权方法，以样本股的发行股本数为权数进行加权计算。发行股本数为权数进行加权计算。4.4.上证上证5050指数指数5.5.新上证综指新上证综指 37公司股票概念性质及分类 6.6.深证指数深证指数包括深证综合指数、深证包括

51、深证综合指数、深证A A股指数和深证股指数和深证B B股指数。它们分别以在深圳证券股指数。它们分别以在深圳证券交易所上市的全部股票、全部交易所上市的全部股票、全部A A股、全部股、全部B B股为样本，以股为样本，以19911991年年4 4月月3 3日为综日为综合指数和合指数和A A股指数的基期，以股指数的基期，以19921992年年2 2月月2828日为日为B B股指数的基期，基期值为股指数的基期，基期值为100100，采用基期的总股本为权数计算编制。其计算公式与上证综合指数类，采用基期的总股本为权数计算编制。其计算公式与上证综合指数类似（采用环比法，即与上日指数比较）。似（采用环比法，即与

52、上日指数比较）。 深圳证券交易所从深圳证券交易所从19951995年年1 1月月3 3日开始编制深圳成份股指数，并于同年日开始编制深圳成份股指数，并于同年5 5月月5 5日正式启用日正式启用。38公司股票概念性质及分类 7.7.深圳成份股指数深圳成份股指数当日指数当日指数当日成份股可流通总市值当日成份股可流通总市值基期日成份股可流通总市值基期日成份股可流通总市值基期指数基期指数成份股指数按照股票种类分股指数和股指数。股指数按其所属行业成份股指数按照股票种类分股指数和股指数。股指数按其所属行业又可分为工业分类指数、商业分类指数、金融分类指数、地产分类指数、又可分为工业分类指数、商业分类指数、金融

53、分类指数、地产分类指数、公用事业分类指数、综合企业分类指数等。每个分类指数至少用家成份公用事业分类指数、综合企业分类指数等。每个分类指数至少用家成份股编制。股编制。深圳成份股指数编制方法是通过对所有上市公司进行考察，按一定标准选深圳成份股指数编制方法是通过对所有上市公司进行考察，按一定标准选出出4040只只股票作为样本股，采用其股票作为样本股，采用其可流通股数可流通股数（包括可流通股数和可流通（包括可流通股数和可流通股数）作为权数进行加权计算。基期日定为股数）作为权数进行加权计算。基期日定为19941994年年7 7月月2020日，基期指数日，基期指数为为10001000点。点。 1995 1

54、995年年5 5月月5 5日正式启用。计算公式为：日正式启用。计算公式为：39公司股票概念性质及分类 8.8.沪深沪深300300指数（中证指数公司）指数（中证指数公司）指数基准日定为指数基准日定为20042004年年1212月月3131日，基期指数为日，基期指数为10001000点。点。选择规模大、流动性好的股票作为样本股。计算方法是，以调整股本为权选择规模大、流动性好的股票作为样本股。计算方法是，以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式计算。其中调整股本根据分级靠档方重，采用派许加权综合价格指数公式计算。其中调整股本根据分级靠档方法获得。法获得。40公司股票概念性质及分类（四）主要国

55、际股票市场的价格指数（四）主要国际股票市场的价格指数1 1道道琼斯股价指数琼斯股价指数即道即道琼斯股票价格平均指数，琼斯股票价格平均指数，是世界上最早、最享盛誉和最有影响的是世界上最早、最享盛誉和最有影响的股票价格指数，由美国道股票价格指数，由美国道琼斯公司计算并在华尔街日报上公布。琼斯公司计算并在华尔街日报上公布。由四种股价平均指数构成，分别是：由四种股价平均指数构成，分别是：(1)以以30家著名的工业公司股票为编家著名的工业公司股票为编制对象的道制对象的道琼斯琼斯工业股价平均指数工业股价平均指数。(2)以以20家著名的交通运输业公司家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道股票为编制对象的道

56、琼斯琼斯运输业股价平均指数运输业股价平均指数。(3)以以15家著名的公用家著名的公用事业公司股票为编制对象的道事业公司股票为编制对象的道琼斯琼斯公用事业股价平均指数公用事业股价平均指数。(4)以上述以上述三种股价平均指数所涉及的三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道家公司股票为编制对象的道琼斯琼斯股价股价综综合平均指数合平均指数。在四种股价指数中，以道。在四种股价指数中，以道琼斯工业股价平均指数最为著琼斯工业股价平均指数最为著名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道琼斯指数的代表加以引用。琼斯指数的代表加以引用。 采用简单算术平均法计算；采用简单算

57、术平均法计算；以以19281928年年1010月月1 1日为基期；基期指数为日为基期；基期指数为100100点点。41公司股票概念性质及分类3 3日经日经225225股价指数股价指数日经日经225225股价指数是日本经济新闻社编制公布以反映日本股票市场价格股价指数是日本经济新闻社编制公布以反映日本股票市场价格变动的股价指数。以变动的股价指数。以19501950年平均股价年平均股价176.21176.21元为基数，以东京交易所上市的元为基数，以东京交易所上市的225225种股票为样本股种股票为样本股(150(150家制造业，家制造业，1515家金融业，家金融业，1414家运输业，家运输业，464

58、6家其他行家其他行业业) )的股价平均数。的股价平均数。 2 2标准标准普尔股票价格指数普尔股票价格指数 是由美国最大的证券研究机构是由美国最大的证券研究机构标准标准普尔公司于普尔公司于19231923年开始编制发表的年开始编制发表的股票价格指数。最初采选股票价格指数。最初采选230230种股票，编制两种股票价格指数。到种股票，编制两种股票价格指数。到19571957年范年范围扩大到围扩大到500500种股票。几十年来，虽然有股票更迭，但始终保持为种股票。几十年来，虽然有股票更迭，但始终保持为500500种。标种。标准准 普尔公司股票价格指数以普尔公司股票价格指数以19411941年至年至19

59、431943年抽样股票的平均市价为基期，年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算，其基点数位以上市股票数为权数，按基期进行加权计算，其基点数位1010。42公司股票概念性质及分类6 6NASDAQNASDAQ综合指数综合指数包括在包括在NASDAQNASDAQ上市的所有美国公司和非美国公司，该指数通过市值衡量。每上市的所有美国公司和非美国公司，该指数通过市值衡量。每一家公司的股票通过其市值在综合指数中的比例来影响一家公司的股票通过其市值在综合指数中的比例来影响NASDAQNASDAQ综合指数。综合指数。 。5 5恒生指数：恒生指数：恒生指数是香港恒生银行于恒生指数是香

60、港恒生银行于19691969年年1111月月2424日起编制公布，是系统反映香港股日起编制公布，是系统反映香港股票市场行情变动最有代表性和影响最大的指数。它以票市场行情变动最有代表性和影响最大的指数。它以19641964年年7 7月月3131日为基期日为基期（100100点），挑选点），挑选3333种有代表性的上市股票为成份股，用加权平均法计算。种有代表性的上市股票为成份股，用加权平均法计算。 4 4金融时报指数金融时报指数金融时报指数是英国最具权威性的股价指数，由金融时报编制和公布。金融时报指数是英国最具权威性的股价指数，由金融时报编制和公布。该指数分三种：一是由该指数分三种：一是由30种股

61、票组成的价格指数；二是由种股票组成的价格指数；二是由100种股票组成的种股票组成的价格指数；三是由价格指数；三是由500种股票组成的价格指数。通常所讲的英国金融时报指种股票组成的价格指数。通常所讲的英国金融时报指数指的是第一种，即由数指的是第一种，即由30种有代表性的工商业股票组成并采用加权算术平种有代表性的工商业股票组成并采用加权算术平均法计算出来的价格指数。该指数以均法计算出来的价格指数。该指数以1935年年7月月1日为基期日，该日股价指日为基期日，该日股价指数为数为100点，以后各期股价与其比较。点，以后各期股价与其比较。 43公司股票概念性质及分类二、分红与派息二、分红与派息 公司利润

62、分配方式：现金分红与派息、送红股公司利润分配方式：现金分红与派息、送红股（一）利润分配有关规定（一）利润分配有关规定 公司分配当年税后利润时，应当提取税后利润的公司分配当年税后利润时，应当提取税后利润的10列入列入法定（盈余）公积法定（盈余）公积金金。（并提取税后利润。（并提取税后利润5-10列入法定盈余公益金列入法定盈余公益金新公司法去除）。新公司法去除）。之后，经股东大会决议，可以提取之后，经股东大会决议，可以提取任意盈余公积金。任意盈余公积金。公司法定公积金累计为公司法定公积金累计为注册资本的注册资本的50以上的，可不再提取。以上的，可不再提取。（法定公积金包括法定盈余公积金和（法定公积

63、金包括法定盈余公积金和资本公积金）资本公积金） 公积金用于弥补公司的亏损，扩大生产经营或转增资本公积金用于弥补公司的亏损，扩大生产经营或转增资本（根据新公司法（根据新公司法规定，资本公积金不得用于弥补公司亏损）规定，资本公积金不得用于弥补公司亏损）。法定公积金转为资本，所留存。法定公积金转为资本，所留存该项公积金不得少于转增前公司注册资本的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25。 法定公积金不足以弥补上年度亏损的，在提取法定公积金前，应先用当年利法定公积金不足以弥补上年度亏损的，在提取法定公积金前，应先用当年利润弥补亏损。润弥补亏损。 新公司法实施前的法定公益金用于本公司职工的集体福利新公

64、司法实施前的法定公益金用于本公司职工的集体福利 44公司股票概念性质及分类（二）红股和转增股（二）红股和转增股 二者都会增加公司股份，且股东免费获得。二者都会增加公司股份，且股东免费获得。红股是利润分配所得，转增股从公积金转成股本。红股是利润分配所得，转增股从公积金转成股本。红股和转增股将自动划到投资者帐户。红股和转增股将自动划到投资者帐户。45公司股票概念性质及分类公司债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券是公司债的表现形式，基于公司债券的发行，在债券的持有人和发行人之间形成了以还本付息为内容的债权债务法律关系。因此，公司债券是公司向债券持有人出具的债务凭

65、证。 46公司股票概念性质及分类公司债券主要有以下几类：（l）接是否记名可分为：记名公司债券，即在券面上登记持有人姓名，支取本息要凭印鉴领取，转让时必须背书并到债券发行公司登记的公司债券。不记名公司债券，即券面上不需载明持有人姓名，还本付息及流通转让仅以债券为凭，不需登记。 47公司股票概念性质及分类（2）按持有人是否参加公司利润分配可分为：参加公司债券，指除了可按预先约定获得利息收入外，还可在一定程度上参加公司利润分配的公司债券。非参加公司债券，指持有人只能按照事先约定的利率获得利息的公司债券。 48公司股票概念性质及分类（3）按是否可提前赎回分为：可提前赎回公司债券，即发行者可在债券到期前购回其发行的全部或部分债券。不可提前赎回公司债券，即只能一次到期还本付息的公司债券。 49公司股票概念性质及分类 （5）按发行人是否给予持有人选择权分为：附有选择权的公司债券，指在一些公司债券的发行中，发行人给予持有人一定的选择权，如可转换公司债券（附有可转换为普通股的选择权）、有认股权证的公司债券和可退还公司债券（附有持有人在债券到期前可将其回售给发行人的选择权）。未附选择权的公司债券。即债券发行人未给予持有人上述选择权的公司债券。50公司股票概念性质及分类本章结束本章结束51公司股票概念性质及分类