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1、第三章第三章 利润表分析利润表分析n学习目标学习目标通过本章的学习，了解企业盈利通过本章的学习，了解企业盈利结构对盈利水平的影响，熟悉企业盈利能力、结构对盈利水平的影响，熟悉企业盈利能力、营运能力、发展能力的主要分析评价指标，明营运能力、发展能力的主要分析评价指标，明确各指标分析评价的内容，掌握各指标的计算确各指标分析评价的内容，掌握各指标的计算与分析评价方法，同样，也为进行报表综合分与分析评价方法，同样，也为进行报表综合分析奠定基础。析奠定基础。n技能要求技能要求掌握企业盈利能力、营运能力、掌握企业盈利能力、营运能力、发展能力指标的计算与分析评价方法，能够进发展能力指标的计算与分析评价方法，
2、能够进行利润表分析的实际操作。行利润表分析的实际操作。第三章第三章 利润表分析利润表分析n3.1 企业盈利结构分析企业盈利结构分析n3.2 企业盈利能力分析企业盈利能力分析n3.3 企业营运能力分析企业营运能力分析n3.4 企业自身发展能力分析企业自身发展能力分析n重点：企业盈利能力分析，企业营运能力分析。重点：企业盈利能力分析，企业营运能力分析。n难点：影响企业盈利能力和营运能力的因素分析，企难点：影响企业盈利能力和营运能力的因素分析，企业营运能力与盈利能力、偿债能力的关系业营运能力与盈利能力、偿债能力的关系第一节第一节 企业盈利结构分析企业盈利结构分析企业的盈利结构企业的盈利结构是指构成企
3、业利润的各种不是指构成企业利润的各种不同性质的盈利的有机搭配比例。通过对企业盈利同性质的盈利的有机搭配比例。通过对企业盈利结构的分析，不仅要认识不同的盈利项目对企业结构的分析，不仅要认识不同的盈利项目对企业盈利能力影响的性质，而且要掌握它们各自的影盈利能力影响的性质，而且要掌握它们各自的影响程度。响程度。 一、收支结构分析一、收支结构分析企业的收支结构有两个层次的含义：第一是企业的收支结构有两个层次的含义：第一是企业的总利润是怎样通过收支来形成的，第二是企业的总利润是怎样通过收支来形成的，第二是企业的收入和支出是由哪些不同的收入和支出项企业的收入和支出是由哪些不同的收入和支出项目构成的。目构成
4、的。二、盈利结构分析二、盈利结构分析（一）盈利结构对盈利内在品质的影响（一）盈利结构对盈利内在品质的影响1盈利结构对盈利水平的影响盈利结构对盈利水平的影响2盈利结构对盈利稳定性的影响盈利结构对盈利稳定性的影响3盈利结构对盈利持续性的影响盈利结构对盈利持续性的影响4盈利结构对盈利增长趋势的影响盈利结构对盈利增长趋势的影响（二）盈利结构状态分析（二）盈利结构状态分析表3-1企业盈利结构类型类型项目类型项目ABCDEFGH主营业务利润主营业务利润营业利润营业利润利润总额利润总额盈盈盈盈盈盈盈盈盈盈亏亏亏亏盈盈盈盈亏亏盈盈亏亏盈盈亏亏盈盈盈盈亏亏亏亏亏亏亏亏盈盈亏亏亏亏亏亏说说 明明正正常常待定待定及
5、时调整及时调整还有希望还有希望继续下去继续下去将会破产将会破产接近破接近破产产第二节第二节 企业盈利能力分析企业盈利能力分析一、企业盈利能力的概念与分析意义一、企业盈利能力的概念与分析意义二、企业的盈利能力指标及分析二、企业的盈利能力指标及分析*三、上市公司盈利能力特殊分析三、上市公司盈利能力特殊分析*四、实训案例四、实训案例 相关知识复习：相关知识复习：盈利结构盈利结构一、企业盈利能力的概念与分析意义一、企业盈利能力的概念与分析意义（一）盈利能力的概念（一）盈利能力的概念盈利能力是指企业获取利润的能力。盈利能力是指企业获取利润的能力。（二）盈利能力分析的意义（二）盈利能力分析的意义1对投资人
6、来说，企业盈利能力的强弱直对投资人来说，企业盈利能力的强弱直接影响他们的权益。接影响他们的权益。 2对债权人来说，企业盈利能力的强弱对债权人来说，企业盈利能力的强弱也会影响他们的权益。也会影响他们的权益。 3对企业经营者来说，盈利能力是企业对企业经营者来说，盈利能力是企业财务结构和经营绩效的综合体现。财务结构和经营绩效的综合体现。 二、企业的盈利能力指标及分析二、企业的盈利能力指标及分析（一）与营业收入有关的盈利能力分析（一）与营业收入有关的盈利能力分析1毛利率的含义、计算与分析评价毛利率的含义、计算与分析评价 毛利是指企业营业收入扣除营业成本之后毛利是指企业营业收入扣除营业成本之后的差额的差
7、额 。计算公式为：。计算公式为： 毛利率毛利率=毛利毛利营业营业收入收入100 对于毛利率的分析应注意如下两个问题。对于毛利率的分析应注意如下两个问题。n 首先，毛利率是企业产品定价政策的指标。首先，毛利率是企业产品定价政策的指标。n 其次，毛利率指标有明显的行业特点。其次，毛利率指标有明显的行业特点。（ 例例31演示演示）A公司公司9903年毛利率年毛利率n2营业利润率的含义、计算与分析评价营业利润率的含义、计算与分析评价 营营业业利利润润率率是是指指企企业业在在一一定定时时期期内内营营业业利利润润与营业收入的比率。其计算公式为：与营业收入的比率。其计算公式为： 营业利润率营业利润率=营业利
8、润营业利润营业收入营业收入100n3净利润率的含义、计算与分析评价净利润率的含义、计算与分析评价 净净利利润润率率是是指指企企业业实实现现的的净净利利润润与与营营业业收收入入的的比比例例关关系系，用用以以衡衡量量企企业业在在一一定定时时期期营营业业收收入获取利润的能力。其计算公式为：入获取利润的能力。其计算公式为： 净利润率净利润率=净利润净利润营业收入营业收入100（【例例32】演示演示）对销售净利润率分析时应注意对销售净利润率分析时应注意以下三个问题以下三个问题：n一是净利润中包含了营业外收支净额和投资净一是净利润中包含了营业外收支净额和投资净收益，而营业外收支净额和投资净收益在年度收益，
9、而营业外收支净额和投资净收益在年度之间变化较大且无规律。之间变化较大且无规律。n二是在利用该指标进行分析时，还要注意个别二是在利用该指标进行分析时，还要注意个别企业的销售净利润率指标的纵向比较和同行业企业的销售净利润率指标的纵向比较和同行业先进水平的比较。先进水平的比较。 （A公司公司9903年销售净利年销售净利率图示）率图示）n三是从销售净利润率公式可以看出，企业的销三是从销售净利润率公式可以看出，企业的销售净利润率与净利润成正比例关系，与销售收售净利润率与净利润成正比例关系，与销售收入额成反比例关系。入额成反比例关系。A公司公司9903年销售净利润率年销售净利润率（二）与投资有关的盈利能力
10、分析（二）与投资有关的盈利能力分析n1总资产报酬率总资产报酬率的含义、计算与分析评价的含义、计算与分析评价 总总资资产产报报酬酬率率是是指指企企业业一一定定期期间间的的息息税税前前利利润与资产平均总额的比率。计算公式如下：润与资产平均总额的比率。计算公式如下： 总总资资产产报报酬酬率率=息息税税前前利利润润资资产产平平均均总总额额100n与总资产有关的盈利能力，还可以用资产收益与总资产有关的盈利能力，还可以用资产收益率来反映。其计算公式为率来反映。其计算公式为n资产收益率资产收益率=净利润净利润资产平均总额资产平均总额100n（ 例例33演示演示） n2净资产收益率的含义、计算与分析评价净资产
11、收益率的含义、计算与分析评价 净净资资产产收收益益率率，是是企企业业一一定定时时期期净净利利润润与与平平均均净净资资产产的的比比率率。该该指指标标表表明明企企业业所所有有者者权权益益所所获报酬的水平。其计算公式为：获报酬的水平。其计算公式为： 净净资资产产收收益益率率=净净利利润润所所有有者者权权益益平平均均值值100（ 例例34演示演示）A公司公司9903年净资产报酬率年净资产报酬率n3资资本本金金收收益益率率的的含含义义、计计算算与与分分析析评评价价 资资本本金金收收益益率率是是指指净净利利润润与与企企业业资资本本金金的的比比率率，用用以以表表明明企企业业所所有有者者投投入入资资本本赚赚取
12、取利利润润的能力。用公式表示为：的能力。用公式表示为： 资资本本金金收收益益率率=净净利利润润平平均均实实收收资资本本100 资资本本金金收收益益率率越越高高，说说明明投投入入资资本本的的收收益益回回报水平越高，企业的盈利能力越强。报水平越高，企业的盈利能力越强。在资本金收益率分析时，应注意如下三个问题。在资本金收益率分析时，应注意如下三个问题。n一是在衡量资本金收益率时，应首先确定基准一是在衡量资本金收益率时，应首先确定基准资本金收益率。资本金收益率。 n二是资本金收益率只反映投入资本的获利水平，二是资本金收益率只反映投入资本的获利水平，并非企业每期实际支付给所有者的利润。并非企业每期实际支
13、付给所有者的利润。 n三是资本金收益率只从企业投资者角度来考察三是资本金收益率只从企业投资者角度来考察企业的盈利能力的，因此，需要注意资本结构企业的盈利能力的，因此，需要注意资本结构是否一致，否则不宜进行横向或纵向的比较。是否一致，否则不宜进行横向或纵向的比较。（ 例例35演示演示）（三）与费用有关的盈利能力分析（三）与费用有关的盈利能力分析n1成本费用利润率的含义、计算与分析评价成本费用利润率的含义、计算与分析评价 成成本本费费用用利利润润率率是是指指企企业业的的净净利利润润与与成成本本费费用总额的比率。其计算公式如下：用总额的比率。其计算公式如下： 成本费用利润率成本费用利润率=净利润净利
14、润成本费用成本费用100 成成本本费费用用利利润润率率是是全全面面考考核核企企业业所所费费与与所所得得之之间间关关系系的的指指标标。成成本本费费用用利利润润率率越越高高，说说明明每每百百元元耗耗费费赚赚取取的的盈盈利利越越多多，企企业业的的盈盈利利能能力力越强，企业效益越好。越强，企业效益越好。（ 例例36演示演示）n2利利息息保保障障倍倍数数指指标标的的含含义义、计计算算与与分分析析评评价价 （1）利息保障倍数的含义与计算）利息保障倍数的含义与计算 利息保障倍数是指一个企业每期获得的利息保障倍数是指一个企业每期获得的收益与所支付的利息费用之间的倍数关系。计收益与所支付的利息费用之间的倍数关系
15、。计算公式如下：算公式如下： 利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润息税前利润利息费用利息费用 （2）利息保障倍数指标的分析评价）利息保障倍数指标的分析评价n【例例3-7】根根据据表表3-2、表表3-3 所所示示的的A公公司司利利润润表表，计计算算A公公司司利利息息保保障障倍倍数数指指标标如如下下表表，并并进进行行简简要分析。要分析。项目2001年2002年2003年利息费用116571380610581税前利润182563774542621利息保障倍数2.573.735.03由由上上表表可可知知，近近三三年年该该公公司司利利息息保保障障倍倍数数持持续续上上升升，表明公司经济效益在不断提高。表明
16、公司经济效益在不断提高。（3）运用该指标进行分析评价时，还应注意如下）运用该指标进行分析评价时，还应注意如下三个问题。三个问题。n一是利息费用的内容。一是利息费用的内容。 n二是利息费用的实际支付能力。二是利息费用的实际支付能力。 n三是如果利润表上的利息费用为负数，表明它三是如果利润表上的利息费用为负数，表明它实质是企业的利息收入，意味着该企业银行存实质是企业的利息收入，意味着该企业银行存款大于银行借款。此时，利息保障倍数就无意款大于银行借款。此时，利息保障倍数就无意义了。义了。 三、上市公司盈利能力特殊分析三、上市公司盈利能力特殊分析n（一）每股收益的含义、计算与分析评价（一）每股收益的含
17、义、计算与分析评价 每股收益每股收益=（净利润（净利润-优先股股利）优先股股利）/普通股股数普通股股数n1基本每股收益基本每股收益n基本每股收益基本每股收益=某时期净利润某时期净利润某期普通股股数平均某期普通股股数平均数数n2稀释每股收益稀释每股收益n稀释每股收益稀释每股收益=某时期净利润某时期净利润期末普通股股数期末普通股股数 三、上市公司盈利能力特殊分析三、上市公司盈利能力特殊分析n（二）每股股利的含义、计算与分析评价（二）每股股利的含义、计算与分析评价 每每股股收收益益=（现现金金股股利利总总额额-优优先先股股股股利利） 普普通通股股数股股数n（三）股利支付率的含义、计算与分析评价（三）
18、股利支付率的含义、计算与分析评价 股利支付率股利支付率=每股股利每股股利每股收益每股收益100n（四）市盈率的含义、计算与分析评价（四）市盈率的含义、计算与分析评价 市盈率市盈率=每股市价每股市价每股收益每股收益100n对市盈率指标进行分析时应注意的问题：对市盈率指标进行分析时应注意的问题：n（1）该指标不宜用于不同行业的公司之间的比）该指标不宜用于不同行业的公司之间的比较；较；n（2）当每股收益很小时，可能会导致一个没有）当每股收益很小时，可能会导致一个没有多少实际意义的高市盈率。多少实际意义的高市盈率。n（3）市盈率也受利率水平变动的影响。利率与）市盈率也受利率水平变动的影响。利率与市盈率
19、之间的关系通常用如下公式表示：市盈率之间的关系通常用如下公式表示：n 市盈率市盈率=11年期银行存款利率年期银行存款利率n（五）每股净资产的含义、计算与分析评价（五）每股净资产的含义、计算与分析评价 每股净资产每股净资产=股东权益总额股东权益总额普通股股数普通股股数n（ 例例38演示演示）n截至截至2007年底年底,我国上市公司总数达到我国上市公司总数达到1550家家,沪深两市沪深两市股票市场总市值已达股票市场总市值已达32.71万亿元万亿元,已进入二级市场流通已进入二级市场流通的市值的市值9.31万亿元。万亿元。n新华网深圳新华网深圳 月日电（记者何广怀、潘清）截至月日电（记者何广怀、潘清）
20、截至2008年月日本周最后一个交易日，沪深两市流通年月日本周最后一个交易日，沪深两市流通市值报市值报亿元，较上周末（月日）减少亿元，较上周末（月日）减少；期内两市因限售股解禁而新增的流通股合；期内两市因限售股解禁而新增的流通股合计近亿股，略为减缓了股指疲弱对流通市值的影响。计近亿股，略为减缓了股指疲弱对流通市值的影响。 n同期两市总市值报同期两市总市值报亿元，较上周末减少亿元，较上周末减少。单元实训一有关准备工作安排单元实训一有关准备工作安排一、【案例】东方股份盈利能力分析二、有关准备工作二、有关准备工作1、读懂案例资料；、读懂案例资料；2、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取、从案例资料和其他
21、渠道（如上网）摘取数据；数据；3、进行有关指标的计算；、进行有关指标的计算；4、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发言稿。言提纲或发言稿。单元实训一单元实训一n实训目标与技能要求：实训目标与技能要求：n本实训目标是培养学生对企业盈利能力进行分析的能本实训目标是培养学生对企业盈利能力进行分析的能力。其技能要求是：力。其技能要求是：n1、掌握企业盈利能力分析指标及其变动的计算。、掌握企业盈利能力分析指标及其变动的计算。n2、能够灵活运用企业盈利能力分析方法对案例进行、能够灵活运用企业盈利能力分析方法对案例进行分析操作。分析操作。 实训方式：实训方式：n根
22、据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写讨论根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写讨论发言稿。发言稿。 n实训考核：实训考核：n根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。n引用案例：引用案例：东方股份盈利能力分析东方股份盈利能力分析一、资料读取与相关指标的计算（一）资料的读取（一）资料的读取n1、经营业务与行业性质、经营业务与行业性质n2、重点信息资料：收入、成本、利润、重点信息资料：收入、成本、利润n3、相关数据的采集：主营业务收入、主营业、相关数据的采集
23、：主营业务收入、主营业务成本、总利润与净利润、财务费用、发行在务成本、总利润与净利润、财务费用、发行在外流通股股数、每股市价外流通股股数、每股市价（实训案例实训案例）（二）相关指标的计算（二）相关指标的计算二、东方股份盈利能力指标计算分析二、东方股份盈利能力指标计算分析指标名称02年03年03行业值 比较毛利率（毛利率（%）11.40 14.18 18.2营业利润率（营业利润率（%） 8.4010.61 12净利润率（净利润率（%）5.257.127.8净资产利润率净资产利润率11.719.515.1每股收益每股收益0.420.820.41每股股利每股股利0.200.390.22每股支付率每股
24、支付率47.62 47.56 35.6市盈率市盈率13.05 5.9111三、问题探讨三、问题探讨n1、与行业水平比，东方股份、与行业水平比，东方股份2002年和年和2003年年盈利水平如何？盈利水平如何？n2、东方股份在、东方股份在2003年为什么改变固定资产的年为什么改变固定资产的折旧年限和折旧方法，由于固定资产折旧方法折旧年限和折旧方法，由于固定资产折旧方法改变，对公司的盈利能力有哪些影响？改变，对公司的盈利能力有哪些影响？n3、如果你是一个投资者，请对东方股份、如果你是一个投资者，请对东方股份2003年改变固定资产的折旧年限和折旧方法进行评年改变固定资产的折旧年限和折旧方法进行评价。价
25、。 四、实训讲评与问题探讨的基本结论四、实训讲评与问题探讨的基本结论n1、与上年比东方股份、与上年比东方股份2003年盈利水平有较大年盈利水平有较大提高；同行业值比，与营业收入有关的盈利水提高；同行业值比，与营业收入有关的盈利水平较低平较低,但与投资有关的盈利水平较高，总体但与投资有关的盈利水平较高，总体盈利能力较强。盈利能力较强。n2、公司改变折旧政策，增加了近期折旧费用，、公司改变折旧政策，增加了近期折旧费用，会降低公司近期盈利水平，但有助于加速固定会降低公司近期盈利水平，但有助于加速固定资产价值转移，降低固定资产投资风险。资产价值转移，降低固定资产投资风险。n3、作为长线投资者，一定会赞
26、同公司这种改、作为长线投资者，一定会赞同公司这种改变折旧政策的做法。变折旧政策的做法。（9903年年盈利能力盈利能力指标图示）指标图示）9903年东方股份毛利率图示年东方股份毛利率图示9903年东方股份营业利润率图示年东方股份营业利润率图示9903年东方股份营业净利润率图示年东方股份营业净利润率图示9903年东方股份净资产收益率图示年东方股份净资产收益率图示9903年东方股份每股收益图示年东方股份每股收益图示9903年东方股份营业收入图示年东方股份营业收入图示第三节第三节 企业营运能力分析企业营运能力分析资产营运是企业在生产经营过程中实现资本增值的过程，是宏观资源配置与微观经济管理的综合反映。
27、n一、资产周转速度分析一、资产周转速度分析* n二、主要流动资产项目周转速度分析二、主要流动资产项目周转速度分析*n三、单元实训二三、单元实训二 相关知识复习：相关知识复习：资产结构资产结构一、资产周转速度分析一、资产周转速度分析（一）总资产周转率的含义、计算与分析评价（一）总资产周转率的含义、计算与分析评价1、定定义义：总总资资产产周周转转率率是是指指企企业业主主营营业业务务收收入入与与资资产产总总额额的的比比率率，即即企企业业的的总总资资产产在在一一定定时时期期内内(通常为通常为1年年)周转的次数。周转的次数。 2、计计算算：总总资资产产周周转转率率(次次数数)= 主主营营业业务务收收入入
28、平均资产总额平均资产总额 其其中中：平平均均资资产产总总额额=(期期初初资资产产总总额额+期期末末资产总额资产总额) 23、总资产周转率分析、总资产周转率分析总资产周转率越高，表明总资产周转速度越总资产周转率越高，表明总资产周转速度越快，企业的销售能力越强，企业利用全部资产进快，企业的销售能力越强，企业利用全部资产进行经营的效率越高，进而使企业的偿债能力和盈行经营的效率越高，进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强。但应当注意该指标的特殊情况，利能力得到增强。但应当注意该指标的特殊情况，即当企业的即当企业的总资产周转率突然上升总资产周转率突然上升，而销售收入，而销售收入与以往持平时，则有可能是企
29、业本期报废了大量与以往持平时，则有可能是企业本期报废了大量固定资产造成的，这时的总资产周转率不能说明固定资产造成的，这时的总资产周转率不能说明资产利用率的提高。同样，异常的供应问题或者资产利用率的提高。同样，异常的供应问题或者停工也是影响资产使用效率的原因，需要对此进停工也是影响资产使用效率的原因，需要对此进行特殊的揭示。行特殊的揭示。（例例3-9演示演示）（二）固定资产周转率的含义、计算与分析评价（二）固定资产周转率的含义、计算与分析评价1、定义：固定资产周转率是指企业年主营业务收、定义：固定资产周转率是指企业年主营业务收入与固定资产平均占用额的比率。入与固定资产平均占用额的比率。2、计算：
30、固定资产周转率、计算：固定资产周转率(次数次数)=主营业务收入主营业务收入固定资产平均占用额固定资产平均占用额 固固定定资资产产周周转转率率也也可可用用周周转转天天数数表表示示。其其计计算公式为：算公式为： 固固定定资资产产周周转转天天数数=360 固固定定资资产产周周转转次次数数=固定资产平均占用额固定资产平均占用额360 主营业务收入主营业务收入3、固定资产周转率分析应注意的问题、固定资产周转率分析应注意的问题1固定资产总额的增加通常不是渐进的，而是固定资产总额的增加通常不是渐进的，而是陡然上升的。陡然上升的。 2在进行同行业固定资产周转率比较时，固定在进行同行业固定资产周转率比较时，固定
31、资产的不同来源将对该比率的大小产生重要影资产的不同来源将对该比率的大小产生重要影响。响。3企业的固定资产一般采用历史成本法记账。企业的固定资产一般采用历史成本法记账。 4进行固定资产周转率分析时，应结合流动资进行固定资产周转率分析时，应结合流动资产规模、周转额、周转速度等来分析评价固定产规模、周转额、周转速度等来分析评价固定资产的利用效果，以防止片面性。资产的利用效果，以防止片面性。 （三）流动资产周转率的含义、计算与分析评价（三）流动资产周转率的含义、计算与分析评价1、定定义义：流流动动资资产产周周转转率率是是指指企企业业一一定定期期间间（通通常常为为1年年）主主营营业业务务收收入入与与流流
32、动动资资产产平平均均占占用用额额的的比比率率，是是反反映映企企业业的的流流动动资资产产周周转转速速度度和和综综合利用效率的指标。合利用效率的指标。2、计算：、计算： 流流动动资资产产周周转转率率(次次数数)=主主营营业业务务收收入入流流动动资资产平均占用额产平均占用额 流流动动资资产产周周转转次次数数越越多多，表表明明其其周周转转速速度度越越快快，流动资产的效率越高。流动资产的效率越高。3、流动资产周率分、流动资产周率分析n企业的流动资产周转率越高，说明流动资产周企业的流动资产周转率越高，说明流动资产周转速度越快，表明企业的营运能力越强，企业转速度越快，表明企业的营运能力越强，企业流动资产的经
33、营利用效果越好，进而会使企业流动资产的经营利用效果越好，进而会使企业的偿债能力和盈利能力得到增强。的偿债能力和盈利能力得到增强。 n但是但是，不能单纯地以大幅降低流动资产为代价，不能单纯地以大幅降低流动资产为代价去追求高周转率。因为流动资产的多少反映企去追求高周转率。因为流动资产的多少反映企业短期偿债能力的强弱，企业应有一个较稳定业短期偿债能力的强弱，企业应有一个较稳定的流动资产数额，在此基础上提高使用效率。的流动资产数额，在此基础上提高使用效率。对流动资产周转率进行分析时，只能与以前年对流动资产周转率进行分析时，只能与以前年度、其他企业或主要竞争及行业平均水平比较度、其他企业或主要竞争及行业
34、平均水平比较才有意义。才有意义。 二、主要流动资产项目周转速度分析二、主要流动资产项目周转速度分析n （一）现金周转率的含义、计算与分析评价（一）现金周转率的含义、计算与分析评价1、定义：现金周转率是指企业主营业务收入与现、定义：现金周转率是指企业主营业务收入与现金平均余额的比率。金平均余额的比率。 2、计计算算： 现现金金周周转转率率=主主营营业业务务收收入入现现金金平平均均余余额额 其其中中：现现金金包包括括库库存存现现金金和和可可随随时时支支取取的的银银行行存款存款 现金平均余额现金平均余额=(期初现金期初现金+期末现金期末现金) 23、现金周转率分析、现金周转率分析n持有现金主要目的是
35、为了满足日常的交易需要，持有现金主要目的是为了满足日常的交易需要，并且作为一个流动储备以弥补现金流入和流出并且作为一个流动储备以弥补现金流入和流出不平衡时出现的短缺。较高的现金周转率意味不平衡时出现的短缺。较高的现金周转率意味着企业对现金的利用效率较好，但并不说明这着企业对现金的利用效率较好，但并不说明这一比率越高越好。一比率越高越好。 n一个企业的现金周转率是否恰当，现金持有量一个企业的现金周转率是否恰当，现金持有量是否合理，应当充分考虑企业的行业性质和业是否合理，应当充分考虑企业的行业性质和业务性质，最基本的方法是在流动性与社会平均务性质，最基本的方法是在流动性与社会平均报酬率之间进行权衡
36、。报酬率之间进行权衡。（例例3-12演示演示）（二）应收账款周转率的含义、计算与分析评价（二）应收账款周转率的含义、计算与分析评价1 1、定定义义：指指企企业业在在一一定定时时期期内内( (通通常常为为1 1年年) )商商品品或或产品赊销净额与应收账款平均余额的比率。产品赊销净额与应收账款平均余额的比率。2 2、计计算算：应应收收账账款款周周转转率率( (次次数数)=)=赊赊销销收收入入净净额额应收账款平均余额应收账款平均余额 其其中中：赊赊销销收收入入净净额额= =主主营营业业务务收收入入- -现现金金销售收入销售收入- -销售折扣销售折扣- -销货退回等销货退回等 应应收收账账款款平平均均
37、余余额额=(=(期期初初应应收收账账款款+ +期期末末应应收账款收账款) ) 2 2 3、应收账款周转率分析应注意的问题、应收账款周转率分析应注意的问题（1）应收账款平均余额是按应收账款总额）应收账款平均余额是按应收账款总额计算的。这主要是考虑赊销收入净额中计算的。这主要是考虑赊销收入净额中包括了可收回的和不可收回的应收账款，包括了可收回的和不可收回的应收账款，因此不能用扣除坏账准备后的应收账款因此不能用扣除坏账准备后的应收账款净额。否则就不对应。净额。否则就不对应。（2）有些因素会对应收账款周转率的计算）有些因素会对应收账款周转率的计算结果产生较大的影响。结果产生较大的影响。 （例例3-13
38、演示演示）（三）存货周转率的含义、计算与分析评价（三）存货周转率的含义、计算与分析评价1 1、定义：、定义：存货周转率是指企业一定时期内存货周转率是指企业一定时期内( (通常为通常为1 1年年) )产品或商品销货成本与存货产品或商品销货成本与存货平均余额的比率。平均余额的比率。2 2、计计算算：存存货货周周转转率率( (次次数数)=)=销销货货成成本本存存货平均余额货平均余额 其其中中：存存货货平平均均余余额额=(=(期期初初存存货货+ +期期末末存货存货) ) 2 2 3、分析存货周转率应注意的问题、分析存货周转率应注意的问题（1）季节性波动对周转率的影响。）季节性波动对周转率的影响。 （2
39、）存货周转率指标的独立性较差，不能单独）存货周转率指标的独立性较差，不能单独用以评价企业的营运能力。用以评价企业的营运能力。 （3）分析存货周转率应考察存货的构成，通过）分析存货周转率应考察存货的构成，通过不同时期的比较，找出影响存货周转率变动的不同时期的比较，找出影响存货周转率变动的原因。原因。（4）如果企业的存货周转率恶化，则可能由以）如果企业的存货周转率恶化，则可能由以下因素引起：下因素引起：紧接上页1）低效率的存货控制与管理导致存货的购买过）低效率的存货控制与管理导致存货的购买过度；度；2）低效率的生产导致存货缓慢的转换生产量；）低效率的生产导致存货缓慢的转换生产量；3）存货冷背，需求
40、疲软或者难以出售，甚至丧）存货冷背，需求疲软或者难以出售，甚至丧失交换价值，导致库存积压；失交换价值，导致库存积压；4）企业可能存在不适当的营销政策，如对信用）企业可能存在不适当的营销政策，如对信用政策控制过严而导致销路不畅。政策控制过严而导致销路不畅。 （例例3-14演示演示）单元实训二准备工作安排单元实训二准备工作安排一一、【案案例例】中中国国第第一一铅铅笔笔股股份份有有限限公公司司营营运运能能力力分分析析二、有关准备工作二、有关准备工作1、读懂案例资料；、读懂案例资料；2、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据；、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据；3、进行有关指标的计算；、进行有关
41、指标的计算；4、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发言稿。言稿。单元实训二单元实训二n一、实训目标与技能要求一、实训目标与技能要求n本实训目标是培养学生对企业营运能力进行分析的能本实训目标是培养学生对企业营运能力进行分析的能力。其技能要求是：力。其技能要求是：n1、掌握企业营运能力分析指标及其变动的计算。、掌握企业营运能力分析指标及其变动的计算。n2、能够灵活运用企业营运能力分析方法对案例进行、能够灵活运用企业营运能力分析方法对案例进行分析操作。分析操作。n二、实训方式二、实训方式n根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写讨论根据案例资料
42、和要求，计算有关分析指标，撰写讨论发言稿。发言稿。n三、实训考核三、实训考核n根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。n四、引用案例：四、引用案例：中国第一铅笔股份有限公司营运能力中国第一铅笔股份有限公司营运能力分析分析 一、资料读取与相关指标的计算一、资料读取与相关指标的计算（一）资料的读取（一）资料的读取n1、经营环境与竞争策略、经营环境与竞争策略n2、重点信息资料：资产、收入、成本、重点信息资料：资产、收入、成本n3、相关数据的采集：应收账款、存货、固定
43、、相关数据的采集：应收账款、存货、固定资产、总资产的年平均额，主营业务收入、主资产、总资产的年平均额，主营业务收入、主营业务成本营业务成本（实训二案例实训二案例）（二）相关指标的计算（二）相关指标的计算二、中铅营运能力计算分析表二、中铅营运能力计算分析表指标名称01年02年03年行业平均 比较总资产周转率总资产周转率0.70.71.30.52固定资产周转率固定资产周转率 2.93.26.61.01应收账款周转率应收账款周转率 3.95.310.24.50存货周转率存货周转率2.02.13.33.82三、中铅营运能力分析与问题探讨三、中铅营运能力分析与问题探讨n1与与2003年财务报告的统计数字
44、中的工年财务报告的统计数字中的工业企业平均水平比，中铅公司业企业平均水平比，中铅公司2003年的年的营运能力如何？营运能力如何？n2在分析中铅公司影响存货周转速度的在分析中铅公司影响存货周转速度的具体原因时，你认为应从哪些方面着手具体原因时，你认为应从哪些方面着手？n3在中铅公司营运能力分析中哪些指标在中铅公司营运能力分析中哪些指标之间的联系较密切？之间的联系较密切？四、实训讲评与问题探讨的基本结论四、实训讲评与问题探讨的基本结论n1、与行业平均水平比，中铅公司、与行业平均水平比，中铅公司03年营运能年营运能力总体较强，只有存货周转率略低于行业平均力总体较强，只有存货周转率略低于行业平均水平。
45、与前两年比，公司营运能力明显增强。水平。与前两年比，公司营运能力明显增强。n2、在分析影响中铅公司存货周转速度的具体、在分析影响中铅公司存货周转速度的具体原因时，应首先从公司存货和主营业务成本的原因时，应首先从公司存货和主营业务成本的增减变动入手，其次还应观察应收账款周转速增减变动入手，其次还应观察应收账款周转速度的变动情况。度的变动情况。n3、总资产周转率与固定资产周转率、应收账、总资产周转率与固定资产周转率、应收账款周转率与存货周转率之间联系较密切。款周转率与存货周转率之间联系较密切。（中铅公司（中铅公司9903年营运能力图示，年营运能力图示，59、60、61、62）中铅公司中铅公司990
46、3总资产周转率总资产周转率中铅公司中铅公司9903固定资产周转率固定资产周转率中铅公司中铅公司9903应收账款周转率应收账款周转率中铅公司9903存货周转率第四节第四节 企业自身发展能力分析企业自身发展能力分析n一一、企企业业自自身身发发展展能能力力的的含含义义、指指标标计计算算与与发展类型发展类型n二、企业可持续性发展能力的评价二、企业可持续性发展能力的评价n三、单元实训三三、单元实训三 相关知识复习：相关知识复习：趋势分析法趋势分析法一、企业自身发展能力的含义、指标计算与发展类型一、企业自身发展能力的含义、指标计算与发展类型n（一）企业自身发展能力的含义（一）企业自身发展能力的含义 企业自
47、身发展能力，是指企业通过自己的生产经营企业自身发展能力，是指企业通过自己的生产经营活动，用内部形成的资金而投资发展的能力。活动，用内部形成的资金而投资发展的能力。 n（二）企业自身发展能力的计算（二）企业自身发展能力的计算 企企业业自自身身发发展展能能力力= =税税后后利利润润+ +折折旧旧费费+ +固固定定资资产产盘盘亏亏和和出出售售净净损损失失+ +计计提提坏坏账账- -固固定定资资产产盘盘盈盈和和出出售售净净收收益益一一收回未发生坏账收回未发生坏账n（三）企业自身发展能力的使用（三）企业自身发展能力的使用二、企业可持续性发展能力的评价二、企业可持续性发展能力的评价n（一）销售增长指标（一
48、）销售增长指标n1 1销售增长率销售增长率 销销售售增增长长率率是是指指企企业业本本年年销销售售收收入入增增长长额额同同上上年年销销售售收收入入总总额额的的比比率率，表表明明本本年年销销售售收收入入的增减变动情况。其计算公式为：的增减变动情况。其计算公式为： 销销售售增增长长率率= =本本年年销销售售收收入入增增长长额额上上年年销销售售收入总额收入总额1001002三年销售三年销售(营业营业)收入平均增长率收入平均增长率 三年销售收入平均增长率表明企业销售收三年销售收入平均增长率表明企业销售收入连续三年的增长情况，反映了企业销售增入连续三年的增长情况，反映了企业销售增长的长期趋势和稳定程度。其
49、计算公式为：长的长期趋势和稳定程度。其计算公式为： 三年销售收入平均增长率三年销售收入平均增长率 =（ -1）100（二）资产增长率指标（二）资产增长率指标n1 1总资产增长率总资产增长率 总总资资产产增增长长率率是是企企业业本本年年总总资资产产增增长长额额同同年年初资产总额的比率。其计算公式为：初资产总额的比率。其计算公式为： 总总资资产产增增长长率率= =本本年年总总资资产产增增长长额额年年初初资资产产总额总额1001002 2三年平均总资产增长率三年平均总资产增长率 为为了了避避免免资资产产增增长长率率受受资资产产短短期期波波动动因因素素的的影影响响，可可以以通通过过计计算算连连续续三三
50、年年的的平平均均资资产产增增长长率率，来来反反映映企企业业较较长长时时期期内内的的资资产产增增长长情情况况，从从资资产产的的长长期期增增长长趋趋势势和和稳稳定定程程度度判判断断企企业业的的发发展展能能力力。其其计计算算公公式为式为： 三年平均总资产增长率三年平均总资产增长率 = =（-1）100n3 3固定资产成新率固定资产成新率 固固定定资资产产成成新新率率是是企企业业当当期期平平均均固固定定资资产产净净值值同平均固定资产原值的比率。同平均固定资产原值的比率。 其计算公式为：其计算公式为： 固固定定资资产产成成新新率率= =平平均均固固定定资资产产净净值值平平均均固固定定资资产原值产原值10
51、0100n其中：平均固定资产净值其中：平均固定资产净值=(年初固定资产净值年初固定资产净值+年年末固定资产净值末固定资产净值)2n 平均固定资产原值平均固定资产原值=(年初固定资产原值年初固定资产原值+年末固年末固定资产原值定资产原值)2 （三）资本扩张指标（三）资本扩张指标n1.1.资本积累率资本积累率 资本积累率是本年所有者权益增加额同资本积累率是本年所有者权益增加额同年初所有者权益余额的比率，是企业当年所有年初所有者权益余额的比率，是企业当年所有者权益总的增长率。其计算公式为：者权益总的增长率。其计算公式为： 资资本本积积累累率率= =本本年年所所有有者者权权益益增增加加额额所所有有者权
52、益年初余额者权益年初余额100100 其中：本年所有者权益增加额其中：本年所有者权益增加额= =所有者权所有者权益年末余额益年末余额- -所有者权益年初余额所有者权益年初余额 n2.2.三年平均资本积累率三年平均资本积累率 三三年年平平均均资资本本增增长长率率指指标标表表明明企企业业权权益益资资本本连连续续三三年年的的增增长长情情况况，能能够够较较好好地地体体现现企企业业发展水平和发展趋势。发展水平和发展趋势。 其计算公式为：其计算公式为： 三年平均资本增长率三年平均资本增长率 = =（ -1）100 单元实训三准备工作安排单元实训三准备工作安排 一、【案例】 SS公司的果断选择靠什么？ 二、
53、有关准备工作二、有关准备工作 1、读懂案例资料；、读懂案例资料； 2、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据；、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据； 3、进行有关指标的计算；、进行有关指标的计算； 4、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发言稿。发言稿。单元实训三n一、实训目标与技能要求一、实训目标与技能要求n本实训目标是培养学生对企业发展能力进行分析的能本实训目标是培养学生对企业发展能力进行分析的能力。其技能要求是：力。其技能要求是：n1、掌握企业发展能力分析指标的计算。、掌握企业发展能力分析指标的计算。n2、能够灵活运用企业发展能力分析
54、方法对案例进行、能够灵活运用企业发展能力分析方法对案例进行分析操作。分析操作。n二、实训方式二、实训方式n根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写讨论根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写讨论发言稿。发言稿。n三、实训考核三、实训考核n根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。n四、引用案例：四、引用案例：SS公司的果断选择靠什么？公司的果断选择靠什么？ 一、资料读取与相关指标的计算一、资料读取与相关指标的计算（一）资料的读取（一）资料的读取n1、竞争环境
55、与策略、竞争环境与策略n2、重点信息资料：拟投资对象的财务状况、重点信息资料：拟投资对象的财务状况、经营业绩与成长性经营业绩与成长性n3、相关数据的采集：三家公司总资产、主营、相关数据的采集：三家公司总资产、主营业务收入和资本积累情况业务收入和资本积累情况（实训案例）（实训案例）（二）相关指标的计算（二）相关指标的计算二、三家公司发展能力计算表二、三家公司发展能力计算表公司名称主营收入总资产资本积累分析当年增长三年平均增长分析当年增长三年平均增长分析当年增长三年平均增长春兰1.737.9219.66 30.478.4538.32格力20.18 22.3317.02 31.4510.34 32.
56、49华工14.84 26.9236.89 24.8033.20 21.59三、问题探讨三、问题探讨n1假若你是假若你是SS公司主管，选择哪家公司作为公司主管，选择哪家公司作为投资对象？选择依据是什么？投资对象？选择依据是什么？n2上述三公司的发展能力谁最强？主要评价上述三公司的发展能力谁最强？主要评价依据是什么？依据是什么？四、实训讲评与结论四、实训讲评与结论四、实训讲评与基本结论四、实训讲评与基本结论n1选择格力电器公司作为投资。依据是该公司主营收入平稳增长，三年总资产与资本积累平均增长率较高。n2上述三公司的发展能力格力电器最强。主要评价依据是主营收入平稳增长，总资产与资本积累三年平均增长基本保持同步，表明经营进入良性循环。（三家公司财务指标变动情况示意图）
