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1、 联想公司偿债能力偿债能力分析偿债能力分析短期偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析 联想公司偿债能力短期偿债能力分析短期偿债能力分析流动资产与流动负债的比较与分析可以反映企业短期偿债能力流动资产与流动负债的比较与分析可以反映企业短期偿债能力速动比率速动比率流动比率流动比率营动资本周转率营动资本周转率营运资本营运资本现金比率现金比率 短期偿债能力分析营运资本是指流动资产超过流动负债的部分。 营运资本=流动资产-流动负债一般而言，营运资本为正数表明企业的流动负债有足够的流动资产作为偿付的保证；反之意味着偿债能力不足。1.营运运资本本联想公司流动资产统计联想公司流动负债统计短
2、期偿债能力分析年度年度单位单位2011千美元千美元流流 动动 资资 产产流流 动动 负负 债债营营 运运 资资 本本79364638032653-96190联想公司想公司短期偿债能力分析2.营运运资本周本周转率率反映企业营运资本的周转速度。营运资本周转率低，意味着营运资本的盈利能力较低。可与以前年度、同行业等比较。联想公司利想公司利润表表短期偿债能力分析营业收入主营业务收入+其他业务收入21674217营业资本平均数（ -96190+ （ -183740） ）/2 -139966这里营业资本的周转率是不为正数，因而公司的短期偿债能力不足。营业资本周转率21674217/（-139966）-15
3、4.8短期偿债能力分析3.流流动比率比率反映一个公司用短期资产来偿还短期债务的能力。流动比率是相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较。在给定企业筹资能力不变，盈利能力稳定的情况下，不同期间流动比率越高，企业的短期偿债能力越强，流动比率越低，企业的短期偿债能力就越差。短期偿债能力分析年度年度单位单位 2011 2010 千美元千美元 千美元千美元流流 动动 资资 产产流流 动动 负负 债债营营 运运 资资 本本流动比率流动比率7936463 62356138032653 6419353-96190 -1837400.988：1 0.971：1联想公司想公司短
4、期偿债能力分析公司公司单位单位 联想联想 神舟神舟千美元千美元 千美元千美元流流 动动 资资 产产流流 动动 负负 债债营营 运运 资资 本本流动比率流动比率7936463 2345446 8032653 3031544 -961900.988：1 0.77:12011年度年度短期偿债能力分析4.速速动比率比率1.速动比率表示公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力。构成流动资产的各个项目的流动性有很大差别。2.速动资产为货币资金、交易性金融资产和各种应收款项等，可以在较短时间内变现。3.非速动资产为另外的流动资产，包括存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等。短期偿债能力分析
5、年度年度单位单位2011千美元千美元速速 动动 资资 产产流流 动动 负负 债债速动比率速动比率713276180326530.88：1应收账款的周转次数营业收入应收账款的周转次数营业收入/ /应收帐款平均额应收帐款平均额 21674217/3468564 6.25短期偿债能力分析5.现金比率金比率现金等价物+有价证券 流动负债现金比率金比率这是最保守的流动性比率。当企业已将应收账款和存货作为抵押品的情况下，或者分析者怀疑企业的应收账款和存货存在流动性问题时，以该指标评价企业短期偿债能力是最为适当的选择。短期偿债能力分析现金等价物+有价证券2954498流动负债8032653现金比率29544
6、98/80326530.37短期偿债能力分析综综合五合五合五合五项项指指指指标标分析分析分析分析与与与与建建建建议议： 2011 2011 2011 2011年度年度年度年度联联想公司的短期想公司的短期想公司的短期想公司的短期偿债偿债能力不足，能力不足，能力不足，能力不足，但想但想但想但想较较于上一年有了略微的提高，且在流于上一年有了略微的提高，且在流于上一年有了略微的提高，且在流于上一年有了略微的提高，且在流动资动资金中金中金中金中应应收收收收帐帐款占款占款占款占额额非常大，非常大，非常大，非常大，现现金占有金占有金占有金占有额额反而反而反而反而较较少，因而要提高公司的短期少，因而要提高公司
7、的短期少，因而要提高公司的短期少，因而要提高公司的短期偿债偿债能力的能力的能力的能力的话话，提，提，提，提高公司的高公司的高公司的高公司的应应收收收收帐帐款周款周款周款周转转率或者提高率或者提高率或者提高率或者提高现现金交易量金交易量金交易量金交易量减减减减少少少少让对让对方方方方赊帐赊帐的行的行的行的行为为等。都能等。都能等。都能等。都能达达达达到效果。到效果。到效果。到效果。 长期偿债能力分析 企业对债务负有两种责任：企业对债务负有两种责任：1.偿还债务本金的责任2.支付债务利息的责任分析一个企业长期偿债能力，分析一个企业长期偿债能力，主要是为了确定该企业主要是为了确定该企业偿还偿还债务本
8、金和支付债务利息的债务本金和支付债务利息的能力能力。 由于长期债务的期限长，企由于长期债务的期限长，企业的长期偿债能力主要取决业的长期偿债能力主要取决于于企业资产与负债的比例关企业资产与负债的比例关系和企业的获利能力系和企业的获利能力。长期偿债能力分析企业长期偿债能力方法1.通过利润表所反映的情况考察企业长期偿债能力2.通过资产负债表所反映的情况考察企业长期偿债能力长期偿债能力分析一、通过利润表评价长期偿债能力一、通过利润表评价长期偿债能力利息保障倍数（净利润利息费用利息保障倍数（净利润利息费用所得税）所得税）利息费用利息费用（利润总额（利润总额+ +利息费用）利息费用）利息费用利息费用指企业
9、经营业务收益与利息费用的比率，用以衡指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力。量偿付借款利息的能力。1 1、利息保障倍数指标反映、利息保障倍数指标反映企业经营收益为所企业经营收益为所需支付的债务利息的倍数需支付的债务利息的倍数。只要利息保障。只要利息保障倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。息，否则相反。 长期偿债能力分析利息保障倍数2、因企业所处的行业不同，利息保障倍数有不同的标准界限。一般公认的利息保障倍数为3。3、从统计上看，不同国家利息保障倍数 在3-6之间，表明利息保障倍数与经济 环境有关。不同行业的利息费用保障
10、倍数有区别，美国的食品加工业接近 l0，而工程类企业只有4，说明利息保 障倍数与行业有关。长期偿债能力分析联想想2011年度利息年度利息费用用48089利息保障倍数利息保障倍数（利润总额（利润总额+ +利息费用）利息费用）利息费用利息费用 （273236+48089273236+48089）/48089/48089 6.6长期偿债能力分析公司公司单位单位 联想联想 神舟神舟千美元千美元 千美元千美元利润总额利润总额利息费用利息费用利息保障倍数利息保障倍数273263 8534548089 223456.6 3.8长期偿债能力分析 负债比率负债对权益比率权益比率有形净值债务比率长期负债比率二、通
11、过资产负债表评价长期偿债能力长期资产适合率长期偿债能力分析1.负债比率年度年度单位单位 2010 2011 千美元千美元 千美元千美元负债总额负债总额资产总额资产总额负债比率负债比率7349910 88710398955928 10705939 82.07% 82.86% 从上表可以看出，该公司连续2年的资产负债率呈逐年上升的趋势。这一方面说明企业的负债筹资能力提高，另一方面也说明企业的财务风险加大。长期偿债能力分析2、权益比率益比率2011年比2010权益比率低，说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越少，偿还债务的保证越小，财务风险越大.年度年度单位单位 2010 2011 千美元千美元
12、千美元千美元权益总额权益总额资产总额资产总额权益比率权益比率1606018 18349008955928 1070593917.93% 17.13% 长期偿债能力分析3、负债对权益比率年度年度单位单位 2010 2011 千美元千美元 千美元千美元负债总额负债总额权益总额权益总额负债对权益比负债对权益比率率7349910 88710391606018 1834900457.6% 483.5%2011对于上一年来说，负债对权益比率越来越高，说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越小，偿还债务的保证越小长期偿债能力分析4、有形净值债务比率负债总额100% （所有者权益-无形资产及递延资产）有形净值
13、债务比率是产权比率的延伸能够更谨慎地反映在企业清算时债权人投入的资本受到所有者权益的保障程度长期偿债能力分析5、长期负债比率年度年度单位单位 2010 2011 千美元千美元 千美元千美元长期负债总额长期负债总额资产总额资产总额长期负债比率长期负债比率930557 8383868955928 10705939 10.39% 7.83%表格中可看出联想企业长期负债比率越来越低，刚借助于债务资本的程度越低，资本结构越高；长期偿债能力分析6、长期资产适合率长期资产适合率长期资产适合率长期资产适合率 （所有者权益总额所有者权益总额所有者权益总额+ + +长期负债总额）长期负债总额）长期负债总额）100
14、%100% （固定资产（固定资产（固定资产+ + +长期投资总额）长期投资总额）长期投资总额）根据公式求得长期资产适合率在2010以2011的都较趋近于100%，则反映企业的资源配置结构，从而反映企业的财务状况和偿债能力比较稳健。长期偿债能力分析长期偿债能力分析：根据两种分析方法（1）通过利润表所反映的情况考察企业长期偿债能力；（2）通过资产负债表所反映的情况考察企业长期偿债能力。前者主要考察利息保障倍数，后者主要考察负债比率、权益比率、负债对权益比率、有形净值债务比率、长期负债比率和长期资产适合率。但所得出来的结果都一样。即联想公司的有足够强大长期偿债能力。虽然他的短期能力不足，因为长期债务会随时间延续不断转化为流动负债，并需动用流动资产来偿还。 ENDTHANK YOU
