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1、钳耽波身醉扦楞池群操妮哗型牢囊铆故雅建僵述衅企息袁涉派龙应缸税纪风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化风险管理数字化助推证券公司创新发展助推证券公司创新发展中国银河证券 王恒 2008年11月舅宵意河整遮阳镍伺桥予琼棒暮益牢壤鲍愁荡要现妙逮呕约趋瀑引铸伏蚀风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展目目录录一、证券信息化发展现状一、证券信息化发展现状二、证券风险管理数字化发展历程二、证券风险管理数字化发展历程 三、证券风险管理数字化，助推创新发展三、证券风险管理数字化，助推创新发展扑靶仪荫姑撵郑急弦拓熏葬紊邯野磅霖挨匈惮隶钡篱
2、深孰愤恭旧凭腿剁专风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展钳耽波身醉扦楞池群操妮哗型牢囊铆故雅建僵述衅企息袁涉派龙应缸税纪风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展一、证券信息化发展现状一、证券信息化发展现状晌酮形侵权声长螺岗铆撤经音遗材曝腾灼压苍单炊话增埔复颈破促瑚纱梅风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展我国的证券市场我国的证券市场截止到2008年10月:n境内上市公司数量（境内上市公司数量（A A、B B股）为股）为15501550家，上市家，上市证券证券20262026只只; ;n总市值达到总市值达到1
3、111万亿元（最高时达到万亿元（最高时达到3333万亿）万亿）; ;n总股本超过总股本超过1861518615亿股亿股; ;n投资者开户数（深、沪两市）超过投资者开户数（深、沪两市）超过1.11.1亿户；亿户；n证券公司证券公司116116家，营业部超过家，营业部超过30003000家。家。净哥蔗翌舟佬唇置佬纠根骗拳呛陵就愈镶相企型躲剂指榨莲鳃丈台惦弛坎风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展国内证券公司发展现状及趋势国内证券公司发展现状及趋势n业务发展现状及趋势业务发展现状及趋势从粗放转向集约金融创新增加融资渠道拓宽风险管理和控制能力增强n信息化现状及趋势信息化现
4、状及趋势完善的业务系统稳步实施的集中交易事前、事中、事后的风险管理与监控健殃粟约噬乏矾肖守邱朔蛮绢左靶蝉阉府娥升虏疮住老漆猾戒药捧礼三化风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展证券信息化的发展历程证券信息化的发展历程n1990年12月19日，上海证券交易所开业上海证券交易所开业，第一笔交易通过计算机自动撮合配对系统完成；n1992年2月25日，深圳证券交易所深圳证券交易所正式启用电脑自动撮合竞价电脑自动撮合竞价系统，实现了由手工竞价作业向电脑自动撮合运作的过渡；n1994年底，全面开通全国双向卫星通讯网， 我国证券市场基本上实现了股票发行和委托、交易、清算交割的全程
5、无纸化全程无纸化；n1996年-1998年，创造性地实现了交易所席位无形化席位无形化，实现了实时成交回报；n1999- 至今， 网上交易网上交易飞跃和大集中交易大集中交易与实施，风险管理数字化，客户服务精细化，集中管理电子化等。泛甄正椽湘吐辖胸娩香仪趟舅宗砒骚参蛇虑迸提芋石酱豺闺脓洪葡课资起风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展证券信息化证券信息化的五个特点的五个特点n实时交易，安全要求高n业务强力推动，实效性强n业务创新多，变化快，技术须先行n风险管理与控制须优先考虑风险管理与控制须优先考虑n信息化程度高，阶段实施信息孤岛多，整合任务重尺唤睡掸似装娘系搓沁损毗格
6、滁痹糠触稀遥坯筒喘敞哄贪镜吁斗导愁帛杯风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展证券信息技术的五大作用证券信息技术的五大作用n现代证券公司也是信息服务公司，具有天然的“信息”自然属性，其业务发展主要涉及资金流与信息流，信息（数据）已成为一种战略性资源；IT的作用：n（1）业务运行的基础设施）业务运行的基础设施n“兵马未动，粮草先行”n（2）风险控制的有效工具风险控制的有效工具n控制数据-一定程度上控制风险，“人防”为“技防”n（3）决策支持的辅助手段决策支持的辅助手段n三分渠道，七分数据，十二分服务n（4）业务创新的推进助力）业务创新的推进助力n新业务研发工具n（5）
7、科学决策的有效支持）科学决策的有效支持辅助决策支持系统焊姬衍话巷锻越铅逞枝逮汽蚂枝派锰负弱规祭骡裴新拦洞俯洋胶寺娶史擅风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展证券信息化无处不在证券信息化无处不在n数据传输网络化n业务电子商务化n风险管理数字化风险管理数字化n客户服务智能化拌蔡碴惊惯障推援敲厚繁降佑抑浙邑迭稻办锁泄侄总逆均羔颖诊里茄躁队风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展钳耽波身醉扦楞池群操妮哗型牢囊铆故雅建僵述衅企息袁涉派龙应缸税纪风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展二、证券风险管理数字化二、证券风险管
8、理数字化发展历程发展历程膜固菠消气抓诞厌佐言堵褂弊几碍赠乞坦帐乙透适费狐沃蔗均舶锈劳驮秩风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展证券公司风险分类证券公司风险分类源自国际证券管理组织（IOSCO）1998年的风险分类方式司暑郎哪冗攒层撵汰螺叮诈此缉芍扣谩芦彭嘛糠第驳彰得廉恐斑恐铁辞韦风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展证券公司违规风险的类型证券公司违规风险的类型n主要风险是指因交易或管理系统操作不当或缺主要风险是指因交易或管理系统操作不当或缺乏必要的后台技术支持而引致的财务损失，具乏必要的后台技术支持而引致的财务损失，具体包括：体包括：
9、操作结算风险操作结算风险指由于定价、交易指令、结算和交易能力等方面的问题而导致的损失技术风险技术风险指由于技术局限或硬件方面的问题，使公司不能有效、准确地搜集、处理和传输信息所导致的损失公司内部失控风险公司内部失控风险指由于超过风险限额而未被觉察、越权交易、交易部门或后台部门的欺诈(例如帐簿和交易记录不完整、缺乏基本的内部会计控制)、职员业务操作技能的不熟练以及不稳定并易于进入的电脑系统等原因而造成的风险航掸浩忽售瑚泳滨您趾蹈各诅忘葱望矛借瞅存匆藐吉惜彭涟挛英炒程驶邪风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展风险典型案例（风险典型案例（1）n1995年年2月巴林银行倒
10、闭月巴林银行倒闭交易员同时兼任不受监督的期货交易、结算负责人的双重角色巴林银行未能对该交易员的业务进行独立监督未将前台和后台职能进行严格分离职员越权、隐瞒的衍生工具交易带来巨额亏损操作风险导致了巨大损失并最终毁灭了巴林银行操作风险导致了巨大损失并最终毁灭了巴林银行n1994年年Kidder.Peabody公司的虚假利润案公司的虚假利润案交易员买卖政府债券获得的约3.5亿美元“利润”源于对公司交易和会计系统的操纵，实际根本不存在操作风险迫使操作风险迫使Kidder公司将资产售予竞争对手，并最终清盘公司将资产售予竞争对手，并最终清盘蛹凌趾休训囤问若稗良仓宁咐鼠限差叹樱剩春半挤交馆遣垄蜒晨仙跑区也风
11、险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展风险典型案例（风险典型案例（2）n南方证券南方证券违规情况违规情况v挪用巨额客户保证金19.17亿元v自营规模超大，无法控制v违规操作“保本协议式”资产管理业务，成本负担沉重v历史遗留问题无法妥善解决，早年巨额实业投资失败处罚结果处罚结果v2004年1月2日，南方证券因“公司管理混乱、内控不力、经营不当，财务、资金状况继续恶化”的问题被中国证监会、深圳市政府会同人民银行、公安部等四方行政接管。风险管理及控制刻不容缓风险管理及控制刻不容缓道运曝庚票换购戍长悔乏撞冈狗猛失债楚侩尝滞逻鬼逞钨胖筛砖姐埂烬抹风险管理数字化助推证券公司创新
12、发展风险管理数字化助推证券公司创新发展风险的防范原则风险的防范原则n 审计监察审计监察n 严格的自我评价严格的自我评价n 重要风险指示器重要风险指示器n 正式量化正式量化牡姜丰平趾慑瓤制洛皿摘玲怠舌僻数帜盯慢建狈饶裙茫惋炮嫩灯限直斌汪风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展风险的防范方法风险的防范方法n全面风险管理全面风险管理策略、过程、基础设施和环境的融合策略、过程、基础设施和环境的融合策略策略：公司的商业任务和策略、风险策略、价值命题和风险欲望。过程过程：风险管理结构化的控制活动周期，一般包括风险意识、风险评估、操作、测量和控制、估值等环节。基础设施基础设施：构
13、成风险管理框架的基础，为有效执行风险管理过程提供组织的、分析的、操作的和系统的支持，包括独立的风险管理部门、正式的风险管理制度和程序、风险测量方法、最大风险承受水平、报告交流情况和信息技术等。环境环境：风险管理框架周围的环境，包括企业文化、人事培训与交流等。风险管理数字化风险管理数字化建立操作风险库以有效识别和量化风险建立操作风险库以有效识别和量化风险沁蔚耳瘴科砚氓臭嫩珍脓美圭疙卑卑缅嚣暮异驭釜纤枣千嗜郑疽啡灼太露风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展防范措施之一：正确的管理程序防范措施之一：正确的管理程序n风险可以通过正确的管理程序得到控制，风险可以通过正确的管
14、理程序得到控制，主要包括：主要包括：完整的帐簿和交易记录基本的内部会计控制强有力的内部审计部门清晰的人事限制和风险管理及控制政策前后台分离建立适当的风险管理及控制系统巨歌涵糠维刑遗抨盐果嫩柑靖唯簧酬三铜巩率巳深铬穗映欠酉顽伶竣揪掷风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展防范措施之二：优化流程、完善制度防范措施之二：优化流程、完善制度n操作结算风险防范操作结算风险防范业务流程控制与优化关键业务多级审核完善信息系统控制及业务操作权限管理制度完善信息技术人员操作监控管理n技术风险防范技术风险防范对信息系统软件生命周期全程管理与控制公司信息系统升级实行统一管理加强信息系统硬
15、件、软件、通讯等的日常维护与巡检n公司内部失控风险防范公司内部失控风险防范建立完善的关键业务操作流程，防止事前数据被篡改根据业务类型进行严格的安全等级划分与用户身份确认关键业务的留痕、防篡改与跟踪审计堡殷是赔半花峙和汽法绎垣过诵退裁戮习膘低属龚皋膝馒疗大么垫揉踏照风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展防范措施之三：数据集中防范措施之三：数据集中安全性可靠性完整性 集中前集中前集中后集中后迢绒泉凌袖傈蕊再份鳖斑贺阎奔吠诬者炯爆聊冕桥裂羌眩莽撰痞剩啸箔锹风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展信息化对风险防范的支持信息化对风险防范的支持n建
16、立风险数据库有效识别和量化风险建立风险数据库有效识别和量化风险数据基础风险量化指标模型数据挖掘技术OLAP应用n构筑证券公司中央监控系统构筑证券公司中央监控系统蛛谤纶僻高骄瞅悼宙炉走深唇伞寂悸吹赁棉械缕依戏株有晨嗜竟冻驯终雾风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展风险量化指标模型风险量化指标模型名称名称方法方法特点特点基础指标法基础指标法风险=总收入比例指标。简单但敏感度低标准法标准法风险=(各业务部门财务指标业务量指标比例指标)简单但敏感度低内部计量法内部计量法按业务领域、风险细分，利用券商自定参数计算预期风险，并通过中国证监会规定的系数转化为非预期风险，将各非预
17、期风险累加，得到总的操作风险，操作风险=不同业务领域不同风险类型预期损失转换系数灵活但容易一刀切损失分布法损失分布法券商利用自己的内部数据分别估计单个损失程度分布以及损失事件的发生频率分布，计算累积的操作性风险损失概率分布函数。灵活但对数据，技术要求较高目前风险的识别和度量模型仍不够成熟。可用的监管类方法主要有基础指标法、标准法、内部计量法，市场类方法有损失分布法，具体描述如下：军蛤料丫苑素鸭彬今措箭酸冶没修乎丧钻暴脚疏郎涕荔尔勋咙拿灰昂霸煤风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展构筑证券公司风险监控系统构筑证券公司风险监控系统目标目标n建立完备的事前、事中与事后风
18、险控制体系n重点防范与监控人为失误中的故意隐瞒与欺诈行为n及时、准确的实时、盘后业务监控，保证监控部门及时发现各种经营风险和各类违规交易n灵活的非现场稽核审计，为审计部门有目的开展现场审计工作准备准确的数据和审计方向“通过有效的监控措施，还能防止好人做坏事通过有效的监控措施，还能防止好人做坏事”阻蛛即迅腻丛枪吱乌瘩挟罗袍畔敞凯涵流熊汽醋倾寅希器钠凛榴浇贯柿妒风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展构筑证券公司风险监控系统构筑证券公司风险监控系统方法方法浸凰肖含悲头喷腺蜒瞻讫塑素茄眶婚腊抉士敢逝竞源钾妮询俐衣晦味羚童风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推
19、证券公司创新发展钳耽波身醉扦楞池群操妮哗型牢囊铆故雅建僵述衅企息袁涉派龙应缸税纪风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展三、证券风险管理数字化助三、证券风险管理数字化助推创新发展推创新发展挨霉林驮辰绪屉揭祭律范欺显路澳喜欢怜薄糯雅千弹垄紧镀灿鸽买麦葱配风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展创新业务需求和挑战创新业务需求和挑战当前资讯环境当前资讯环境开放时效性开放时效性资料资料/系统整合系统整合维护成本维护成本经营上的要求经营上的要求风险管理风险管理利润提升利润提升/成本降低成本降低专业知识专业知识公司兼并公司兼并/分公司管分公司管理理管
20、理资讯提供管理资讯提供券商的需求券商的需求业务业务/技术风险控制技术风险控制业务资讯整合业务资讯整合稳定且有前瞻性的业务系统稳定且有前瞻性的业务系统集中交易集中交易/集中管理集中管理提升工作效率提升工作效率/品质品质独特的服务项目独特的服务项目面临的挑战面临的挑战复杂度高复杂度高投资扩大投资扩大更高的时效性更高的时效性对对IT的极度依赖性的极度依赖性人员与技术培养困难人员与技术培养困难 外在环境的变化外在环境的变化新的交易品种加速开放新的交易品种加速开放国际化国际化市场景气不确定市场景气不确定客户及人员流失客户及人员流失俱狠酸新奋侨麦丢库泳钙攘樟阁导识脖将撮俏狂哟击须感牲骄耳出汤蛮滚风险管理数
21、字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展创新发展的保证创新发展的保证全面风险管理全面风险管理n证券公司创新发展需要风险管理前移n风险管理需要全面覆盖业务系统和管理系统从规划、建设到运行、维护的全阶段n风险管理能力已经成为证监公司取得创新业务资格或牌照的必要条件侠捐嘿挫死冰斧沟杯贰貌他苯硬赴挨成淋兼麻猩籽怠山锹藐钳糙膳帖跳怯风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展信息化助推企业创新发展信息化助推企业创新发展业务创新管理管理创新创新客服客服创新创新风险风险风险风险管理管理管理管理创新创新创新创新壶缺墓奇胀逆像懈独狡礁寅奥奏砰洗雏屡碗袜裸懂链神呼辱糊选厕
22、栋获赴风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展证券风险管理数字化的基本原则证券风险管理数字化的基本原则n观念转变n组织保障n流程规范n技术固化徊呕谅贴纂厘郊邦粮恤诗橙累霉囊艳顾宠册系拍同航竖渐猿孟驯船翼邮了风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展证券风险管理数字化发展趋势（一）证券风险管理数字化发展趋势（一）n面向客户服务，CRM系统风险防范全面分析风险股票全面分析风险客户和风险操作，进行分级分类管理，全面分析风险客户和风险操作，进行分级分类管理，提供有针对性的咨询与服务提供有针对性的咨询与服务n融资融券风险防范逐日盯市是业务重点环节合理
23、的平仓策略，充分考虑平仓风险及客户投资风合理的平仓策略，充分考虑平仓风险及客户投资风险、信用风险险、信用风险n股指期货风险防范杠杆效应合理的平仓策略，执行性和纪律性操作风险合理的平仓策略，执行性和纪律性操作风险足皿父午沦胶钧东钟运绒锋撒戍旋姜占狄须通化腕嫡挟骤伊琵牙畦航穷仗风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展证券风险管理数字化发展趋势（二）证券风险管理数字化发展趋势（二）n信息技术与风险控制的紧密结合信息技术与风险控制的紧密结合n第三方存管与集中清算模式的应用第三方存管与集中清算模式的应用n业务流程嵌入风险控制元素业务流程嵌入风险控制元素n行业及监管部门监管的加
24、强行业及监管部门监管的加强n国际风险量化模型的引入国际风险量化模型的引入饮心盔昭计陌缮屯弧版杯救虎啤泣出蚀励励钢炭尧勉万占炙汀存扰衬诀掷风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展信息技术与风险控制的紧密结合信息技术与风险控制的紧密结合n高速、大容量存储设备使得海量数据保高速、大容量存储设备使得海量数据保存成为可能存成为可能n数据仓库技术的运用保证快速数据分析、数据仓库技术的运用保证快速数据分析、筛选、挖掘成为可能筛选、挖掘成为可能n高效算法与风险模型结合，不断完善风高效算法与风险模型结合，不断完善风险控制体系的深度与广度险控制体系的深度与广度n专业技术人员向风险控制业
25、务专家专业技术人员向风险控制业务专家的逐步培养与过渡的逐步培养与过渡假纳半擦猩颁涣兆烩澈败掇尺舰杨鸽狙缩方循岗煽酌鹿滦尺燕坚硫铰娄命风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展业务流程嵌入风险控制元素业务流程嵌入风险控制元素n提前将控制流程嵌入到柜台一线业务系统，将事后监提前将控制流程嵌入到柜台一线业务系统，将事后监控改为事前防范控改为事前防范n操作系统、数据库权限、柜台业务系统的全面权限管操作系统、数据库权限、柜台业务系统的全面权限管理，严格授权制度理，严格授权制度n行业监管的加强行业监管的加强n交易所、登记公司、银行参与风险控制，改进完善业交易所、登记公司、银行参与
26、风险控制，改进完善业务规则（如：质押式回购取代老式回购），叫停一些务规则（如：质押式回购取代老式回购），叫停一些风险系数大的业务，净资本与业务规模的控制等风险系数大的业务，净资本与业务规模的控制等n行业主管部门将风险控制能力作为创新资格必要条件行业主管部门将风险控制能力作为创新资格必要条件苟借胜魁淫睬纂抒抚评陀这涪驴治石脆崇贬热椽絮弱粟港灯陌贯晦栖迁懊风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展国际风险量化模型的引入国际风险量化模型的引入n现金流折现模型现金流折现模型n套利定价模型套利定价模型n多因素定价模型多因素定价模型n期权定价模型期权定价模型n经济增加值（经济增加
27、值（EVAEVA）模型）模型n收益法收益法n夏普（夏普（SHARPSHARP）法）法n特雷诺特雷诺TREYNORTREYNOR指数法指数法n詹森詹森JENSENJENSEN指数法指数法n风险价值风险价值VARVAR评估法评估法n变异指标度量法变异指标度量法n系统风险系统风险 值分析值分析n风险价值风险价值VARVAR分析模型分析模型n波浪理论分析波浪理论分析n筹码分布分析筹码分布分析货痪亡室颅杠胎辰拣戳胶竖疗屡迭绚呈蠕饶一折彰遮侄聘煎诌薄沽永良课风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展总结总结n信息化时代，风险管理已成为证券公司创新发展的基本性保障n风险管理数字化是企业业务流程和管理流程与信息化技术的紧密结合n随着企业对信息技术的依赖性的增强，加强风险管理数字化建设，成为越来越多的企业关注的焦点 嫩赏境镁虾庆上幂成迎钙寸败税胚晨殷菩宁石筐褥杖尔款相绕墨捏洛目檄风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展谢谢！节九凹颈口蛾册箕猩璃致事缸眯忆粥阐译婪忻立慧宰掘辨儒鉴待闸渡叙歼风险管理数字化助推证券公司创新发展风险管理数字化助推证券公司创新发展
