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1、公司理财实务公司理财实务制作：制作：公司理财实务公司理财实务编写组编写组群：群：5770 25385770 2538邮箱：邮箱：LSSXDZB163.COM企业筹资概述企业筹资概述u“除非一个企业产生的利润大于其资本成本，否除非一个企业产生的利润大于其资本成本，否则这个企业是亏损经营的则这个企业是亏损经营的到挣足它的资金成本以到挣足它的资金成本以前，企业没有创建价值，是在摧毁价值。前，企业没有创建价值，是在摧毁价值。”u（美）彼得（美）彼得德鲁克德鲁克知识目标知识目标理解各种筹资方式的含义、优缺点；理解各种筹资方式的含义、优缺点；掌握债券发行价格、掌握债券发行价格、融资租赁租金、放弃现金折扣成
2、本的计算；融资租赁租金、放弃现金折扣成本的计算； 掌握因素分析、销售百分比、高低点、回归分析等资金掌握因素分析、销售百分比、高低点、回归分析等资金需要量定量预测方法；需要量定量预测方法；理解不同营运资本政策对企业收益和风险的影响；理解不同营运资本政策对企业收益和风险的影响；理解资本成本的含义，掌握各类资本成本的计算；理理解资本成本的含义，掌握各类资本成本的计算；理解贴现模式下资本成本的计算；解贴现模式下资本成本的计算；理解资本结构的含义及其对收益的影响，熟悉资本结构理解资本结构的含义及其对收益的影响，熟悉资本结构优化的原则，掌握优化资本结构的方法；优化的原则，掌握优化资本结构的方法； 能力目标
3、能力目标能够根据不同的筹资方式的优缺点来选择适合企业发展需能够根据不同的筹资方式的优缺点来选择适合企业发展需要的筹资渠道；要的筹资渠道；能够利用销售百分比法、高低点法、回归分析法进行资金能够利用销售百分比法、高低点法、回归分析法进行资金需要量的预测；需要量的预测；能够正确计算债券发行价格，融资租赁租金以及不同信用能够正确计算债券发行价格，融资租赁租金以及不同信用条件下实际利率的计算；条件下实际利率的计算；能够正确计算各种资金成本以及放弃现金折扣成本，并根能够正确计算各种资金成本以及放弃现金折扣成本，并根据其进行相应的决策；据其进行相应的决策；能够运用比较资本成本法、每股收益无差别法进行资本结能
4、够运用比较资本成本法、每股收益无差别法进行资本结构优化决策。构优化决策。u资金是企业进行生产经营活动的必要条件。资金是企业进行生产经营活动的必要条件。p任何一个企业，为了形成生产经营能力、保证生产经营正任何一个企业，为了形成生产经营能力、保证生产经营正常运行，必须拥有一定数量的资金。常运行，必须拥有一定数量的资金。p在经营规模扩张和对外投资过程中，往往会产生巨额的资在经营规模扩张和对外投资过程中，往往会产生巨额的资金需求。金需求。一、企业筹资的概念一、企业筹资的概念u筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展的重要环节。模和生产
5、经营发展的重要环节。二、企业筹资的分类二、企业筹资的分类u（一）自有资金和债务资金（一）自有资金和债务资金u（二）短期资金和长期资金（二）短期资金和长期资金u（四）（四） 内部筹资与外部筹资内部筹资与外部筹资u（三）直接筹资与间接筹资（三）直接筹资与间接筹资（一）自有资金和债务资金（一）自有资金和债务资金n自有资金，是指企业通过发行股票、吸收自有资金，是指企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资金。直接投资、内部积累等方式筹集的资金。p企业采用吸收自有资金的方式筹集资金，一般企业采用吸收自有资金的方式筹集资金，一般不用归还，财务风险小，但付出的资金成本相不用归还，财务风险小，但付
6、出的资金成本相对较高。对较高。n债务资金，是指企业通过发行债券、向银债务资金，是指企业通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集的资金。行借款、融资租赁等方式筹集的资金。p企业采用借入资金的方式筹集资金，到期要归企业采用借入资金的方式筹集资金，到期要归还本金和支付利息，一般承担较高的财务风险，还本金和支付利息，一般承担较高的财务风险，但相对而言，付出的资金成本较低。但相对而言，付出的资金成本较低。（二）短期资金和长期资金（二）短期资金和长期资金n短期资金，是指使用期限在一年以内或超短期资金，是指使用期限在一年以内或超过一年的一个营业周期以内的资金。过一年的一个营业周期以内的资金。p短期资金通
7、常采用商业信用、短期借款、短期短期资金通常采用商业信用、短期借款、短期债券、应收账款转让等方式来筹集。债券、应收账款转让等方式来筹集。n长期资金，是指使用期限在一年以上或超长期资金，是指使用期限在一年以上或超过一年的一个营业周期以上的资金。过一年的一个营业周期以上的资金。p长期资金通常采用吸收直接投资、发行股票、长期资金通常采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁和利用留存收发行债券、长期借款、融资租赁和利用留存收益等方式来筹集。益等方式来筹集。（三）直接筹资与间接筹资（三）直接筹资与间接筹资n直接筹资，是企业直接与资金供应者协商直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资本的一
8、种筹资活动。融通资本的一种筹资活动。p直接筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、直接筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券等。发行债券等。n间接筹资，是企业借助银行等金融机构融间接筹资，是企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。通资本的筹资活动。p间接筹资的基本方式是向银行借款，此外还有间接筹资的基本方式是向银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式，间接筹资形成的主要是融资租赁等筹资方式，间接筹资形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要。债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要。（四）（四） 内部筹资与外部筹资内部筹资与外部筹资n内部筹资是指企业通过利润留存而形成的内部筹资是
9、指企业通过利润留存而形成的筹资来源。筹资来源。p内部筹资数额的大小主要取决于企业可分配利内部筹资数额的大小主要取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策，一般无需花费筹资润的多少和利润分配政策，一般无需花费筹资费用，从而降低了资本成本。费用，从而降低了资本成本。n外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。企业向外部筹资大多需要花的筹资来源。企业向外部筹资大多需要花费一定的筹资费用，从而提高了筹资成本。费一定的筹资费用，从而提高了筹资成本。p企业筹资时首先应利用内部筹资，然后再考虑企业筹资时首先应利用内部筹资，然后再考虑外部筹资。外部筹资。三、筹资管理的基本要求三、筹资管理的基本要求（一）遵循国家法律法规，合法筹措资金（一）遵循国家法律法规，合法筹措资金（二）分析生产经营情况，正确预测资金需要量（二）分析生产经营情况，正确预测资金需要量（三）合理安排筹资时间，适时取得资金（三）合理安排筹资时间，适时取得资金（四）了解各种筹资渠道，选择资金来源（四）了解各种筹资渠道，选择资金来源（五）研究各种筹资方式，优化资本结构（五）研究各种筹资方式，优化资本结构
