私募专题私募股权投资基金投融资实务

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1、私募专题私募股权投资基金投融资实务私募股权投资基金投融资实务私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务一、何一、何谓（What）私募股）私募股权投投资基金？基金？二、二、为何（何（Why）需要私募股）需要私募股权投投资？三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？四、如何（四、如何（How）实现私募股私募股权融融资？私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务一、何一、何谓（What）私募股）私募股权投投资基金？基金？ 1、私募股、私募股权投投资基金的定基金的定义 2、私募股、私募股权投投资基金的性基金的性质 3、私募股、私募股权投投资基金的特征基金的特征 4、私募股、私募股权投投资

2、基金的属性基金的属性 5、私募股、私募股权投投资基金的基金的类别私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务一、一、何何谓（What）私募股）私募股权投投资基金？基金？ 1、私募股、私募股权投投资基金的定基金的定义 Private Equity Investment Funds（PEs） 私募方式募集私募方式募集 投投资非上市公司股非上市公司股权 或或 非非经二二级市市场公开交易渠道投公开交易渠道投资于上于上 市公司股市公司股权的投的投资基金基金私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务一、何一、何谓（What）私募股）私募股权投投资基金？基金？ 2、私募股、私募股权投投资基金的性基金的性质 集

3、合理集合理财和和组合投合投资工具工具 替富人理替富人理财，为能人能人挣钱 社社团基金基金资产组合合 金融机构金融机构资产组合合 主主权基金策略配置基金策略配置 家族信托家族信托资产配置配置 财团策略策略资本本组合合 养老年金养老年金资产配置配置私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务一、何一、何谓（What）私募股）私募股权投投资基金基金？ 3、私募股、私募股权投投资基金的特征基金的特征 区区别于一般投于一般投资公司公司 合伙体制合伙体制 信托精神信托精神 专家打理家打理 组合投合投资 程式化决策程式化决策 区区别于于证券投券投资基金基金 上市前股上市前股权 中中长回回报期期 更高回更高回报

4、率率私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务一、何一、何谓（What）私募股）私募股权投投资基金？基金？ 富人理富人理财工具性工具性质决定其决定其 资本意志的高回本意志的高回报逐利性逐利性 基基础回回报率：率：IRR25% 2002年年9月月2003年年10月，摩根士丹利等月，摩根士丹利等3家机构家机构5亿元投元投资蒙牛乳蒙牛乳业，2004年蒙牛上市后年蒙牛上市后获26亿港元以上港元以上的回的回报 2003年，新加坡政府投年，新加坡政府投资公司和中国鼎公司和中国鼎晖向李宁向李宁公司投公司投资1850万美元，万美元，2004年李宁公司在香港年李宁公司在香港联交交所上市，目前所上市，目前该部分股

5、部分股权价价值达达2亿美元，一年投美元，一年投资回回报超超过10倍倍私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务一、何一、何谓（What）私募股）私募股权投投资基金？基金？ 3、PEs基金的本基金的本质 优势资本聚集的最高境界本聚集的最高境界 优化化资源配置的最佳途径源配置的最佳途径 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务一、何一、何谓（What）私募股）私募股权投投资基金？基金？ 4、私募股、私募股权投投资基金的属性基金的属性 法律形法律形态 有限合伙制、契有限合伙制、契约制（信托型）、公司制制（信托型）、公司制 监管制度管制度属金融范畴，我国属金融范畴，我国须与非法集与非法集资相区隔相区

6、隔受托投受托投资管理尚无机构及管理尚无机构及执业准入制度准入制度私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务一、何一、何谓（What）私募股）私募股权投投资基金？基金？ 5、私募股、私募股权投投资基金的基金的类别 收收购基金基金 收收购基金基金 基金基金类别：天使基金：天使基金 风险基金基金 私人股本（私人股本（Buyout）（）（Buyout） （Angel） （VC） （PE） 私募基金私募基金 私募投私募投资 （PIPE） （PIPE） 资本属性：本属性：风险资本本 风险资本本 成成长资本本 整合整合资本本 成成长/整合整合资本本 企企业融融资： 私私 募募 私私 募募 私私 募募 公募（

7、公募（IPO）公募）公募/私募私募 发展展阶段段: 孵孵 化化 期期 创 建建 期期 成成 长 期期 成成 熟熟 期期 扩 张 期期 壁壁垒特征：商特征：商业故事故事 技技术模式模式 商商业模式模式 品牌模式品牌模式 资本模式本模式 财务特征特征: 无无 资产负债 资产负债 资产负债 资产负债 无无 负损益表益表 正正损益表益表 正正损益表益表 正正损益益表表 无无 负现金流金流 负现金流金流 正正现金流金流 正正现金金流流 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务二、二、为何（何（Why）需要私募股）需要私募股权投投资？ 1、企、企业融融资的私募与公募的私募与公募 2、私募股、私募股权投投

8、资给予企予企业的价的价值 3、私募股、私募股权基金与企基金与企业的利害得失的利害得失私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务二、二、为何（何（Why）需要私募股）需要私募股权投投资 1、企、企业融融资的私募与公募的私募与公募 洗澡洗澡论 企企业私募私募 上市前先洗澡上市前先洗澡 国企上市国企上市为改制改制 获取体制外的市取体制外的市场自由度自由度 民企上市改身份民企上市改身份 获得体制内外的安全得体制内外的安全边际 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务二、二、为何（何（Why）需要私募股）需要私募股权投投资 1、企、企业融融资的私募与公募的私募与公募 初嫁初嫁论 大姑娘初嫁大姑娘初嫁

9、IPO一企一次一企一次 “小女早嫁小女早嫁 婆不待婆不待济” 小企小企业慎行上市慎行上市 壁壁垒未未坚明里明里难防无防无间道道 小市小市值企企业融融资 成本成本对市市值的的负相关度大相关度大私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务二、二、为何（何（Why）需要私募股）需要私募股权投投资 1、企、企业融融资的私募与公募的私募与公募 木桶木桶论 私募增高私募增高阔底底 打通公募市打通公募市值空空间 木桶的底与高木桶的底与高 上市市上市市值的利的利润规模与市盈率模与市盈率 短板决定市盈短板决定市盈 底面决定底面决定规模模私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务二、二、为何（何（Why）需要私募股

10、）需要私募股权投投资 1、企、企业融融资的私募与公募的私募与公募 木桶木桶论企企业务实 搞掂盈利率搞掂盈利率基金基金务“虚虚” 搞掂市盈率搞掂市盈率市市值最大化是体最大化是体积的游的游戏非只面非只面积的游的游戏 市市值增量游增量游戏中盈利、股本、市盈率非中盈利、股本、市盈率非线性性 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务二、二、为何（何（Why）需要私募股）需要私募股权投投资 1、企、企业融融资的私募与公募的私募与公募 资本出身本出身论 私募私募为企企业进入公募高尚俱入公募高尚俱乐部部准准备好身份名片好身份名片 公募市公募市场 势利利围场与何人与何人为伍伍 进何等俱何等俱乐部部 小股票小股

11、票 小机构小机构 小分析小分析员 小投小投资者者 小上市公司小上市公司 上市不上市不过资本路途的起点而已本路途的起点而已 市市值 流流动性性 再融再融资 换股股购并并私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务二、二、为何（何（Why）需要私募股）需要私募股权投投资？ 2、私募股、私募股权投投资予企予企业的价的价值 成成长的困的困顿 私募股私募股权投投资 Smart Money 封封闭公司治理公司治理 企企业文化冲突文化冲突 机会非此即彼机会非此即彼 定位迷失定位迷失 多元化多元化诱惑惑 商商业模式模式飘忽忽 财务敞口敞口 资源源错配配 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务二、二、为何（何

12、（Why）需要私募股）需要私募股权投投资？ 2、私募股、私募股权投投资予企予企业的价的价值 强者恒者恒强 私募股私募股权投投资人人 “狼狼”者者 资本推手本推手 与狼共舞或是与羊共舞？与狼共舞或是与羊共舞？ 行行业内的内的话语权谁不要？不要？ 理想与理性遵从理想与理性遵从资本意志本意志 分众聚众合分众聚众合欢/大中不予大中不予苏宁宁 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务二、二、为何（何（Why）需要私募股）需要私募股权投投资？ 2、私募股、私募股权投投资予企予企业的价的价值 缺成缺成长资本本 私募股私募股权投投资 外来增量外来增量资本本转动增量增量资源源 助成助成长型企型企业把握外在成把

13、握外在成长机会机会 有限内生有限内生资源遭遇无限外在机遇源遭遇无限外在机遇 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务二、二、为何（何（Why）需要私募股）需要私募股权投投资？ 2、私募股、私募股权投投资予企予企业的价的价值 同同质化化竞争争 私募股私募股权投投资 助企助企业变轨突破同突破同质化化竞争争 技技术创新新难有突破有突破 商商业模式模式 竞争手段争手段 资源配置同源配置同质化化 规模壁模壁垒遭遇遭遇资本瓶本瓶颈 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务二、二、为何（何（Why）需要私募股）需要私募股权投投资？ 3、私募股、私募股权基金与企基金与企业的利害得失的利害得失 奶酪没奶酪没

14、“动” 关关键词:存量存量优化、增量共享化、增量共享 补短而并非短而并非“取取”长 真金白真金白银只只进不出（杠杆收不出（杠杆收购除外）除外） 增量而非存量募集增量而非存量募集(使潜在成使潜在成长转为现实成成长) “动”的是的是“挂挂车”中的奶酪中的奶酪(增量利增量利润资本化后的利益本化后的利益)私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？ 1、私募股、私募股权基金投基金投资中国的价中国的价值取向取向 2、私募股、私募股权基金（基金（PE）投）投资的一般程序的一般程序 3、尽、尽职调查（DD） 4、风险及收益及收益评估（估（Pre-valu

15、ation） 5、交易、交易设计及投及投资条款条款(Term Sheet) 6、投、投资协议（SPA） 7、投、投资后管理及投后管理及投资退出（退出（EXIT）私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？ 1、私募股、私募股权基金投基金投资中国的价中国的价值取向取向 关关键词：基：基础成成长30% 成成长 国家国家10% 行行业20% 企企业30% PEs的眼光的眼光 价价值发现 价价值发掘掘 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？ 1、私募股、私募股权基金投基金投资中国的价中国的

16、价值取向取向 关关键词： 经济仍在可持仍在可持续上升通道上升通道工业化 产业结构转工业重化阶段，利润增长率将持续超过产值增长率城市化 城市化率年均1.2%，2020达到60%，2030年达到工业化水准 80%，释出的农转人口巨量，补充工业化进程所需劳动力，也 造就巨大传统消费新增消费群体产业西进 伴随城市化，土地成本持续上升，但产业仍有西进纵深，仍会 长期存在相对廉价的土地和其他廉价要素资源的腹地，全球经 济一体化背景下，仍可维系一个较长期相对比较优势竞争力人口红利 大量80后享受9年义务普及教育的农转人口将涌入劳动力市场， 高校扩招 后，高校毛入学率已达22%，高校入学、在校和毕业 生比例维

17、持正级差，高素质劳动力占比也在提升，传统制造和 服务业人力资源的比较优势仍可维系回归人本 全社会回归普世的人本价值观，宜居、文教、康体、娱乐等以 往弹性、隐性需求转为显性、刚性需求技术创新 前期制度创新推动型增长将被技术创新接力，成为新的驱动源 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？ 1、私募股、私募股权基金投基金投资中国的价中国的价值取向取向 关关键词：社会去二元化社会去二元化转型型 传统消消费与新型消与新型消费并并驾前行前行 业态：新商：新商业模式模式/新技新技术与与传统服服务/传统制造制造结 合、外向型向内需型合、外向型向内需型

18、转型；型； 领域：房地域：房地产开开发、商、商业、家居、物流、医、家居、物流、医疗、保、保 健、教育、培健、教育、培训、文化、文化、娱乐、休、休闲、旅游、旅游、 新新传媒服媒服务业企企业； IT、生物制、生物制药、环保、新能源、新材料等保、新能源、新材料等领先先 制造制造业企企业； 对环保不构成保不构成伤害的害的资源开源开发企企业； 细分行分行业市市场排名前排名前10名以内的名以内的规模制造模制造业企企业； 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？ 1、私募股、私募股权基金投基金投资中国的价中国的价值取向取向 基金基金经理所偏好的企理所

19、偏好的企业类型型 关关键词：简单即美即美 控制股控制股东唯一唯一产业 非多元化非多元化单一主一主业 技技术模式已商模式已商业化化 商商业模式新而不生模式新而不生 产业链的瓶的瓶颈环节私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？ 2、私募股、私募股权基金（基金（PE）投）投资的一般程序的一般程序1、执行经理 （牵头）2、律师3、审计师4、行业顾问基金基金经理理项目考察目考察基金基金经理理立立项、投、投资条款条款审议投投资报告告尽尽职调查签投投资协议项目目选择委委员会会执行行团队终结报告告决定决定完成投完成投资投投资决策委决策委员会会执行行经理

20、理简单多数通过1/2通过2/3以上多数通过满足条件NNNYYYY交割条件交割条件私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？ 3、尽、尽职调查（DD） 1.业务调查报告告 行行业研究研究报告告 主笔主笔:基金基金经理理 主笔主笔:受聘受聘专业顾问 尽尽职调查报告告 2.法律法律调查报告告 询证及及查证材料材料 主笔：基金主笔：基金经理理 主笔主笔:受聘律受聘律师 来源来源:当事第三方当事第三方 3.财务调查报告告 公司公司审计报告告 主笔主笔:受聘受聘审计师 来源来源:公司聘公司聘审计师私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三

21、、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？ 3、尽、尽职调查（DD） 业务调查 关关键词: 搞掂搞掂损益表背后的内在益表背后的内在逻辑 盈利模式盈利模式 成成长动力力 行行业 行行业前景前景 行行业壁壁垒 供求关系供求关系 产业链条条 竞争格争格局局 价格价格趋势 成本成本趋势 技技术趋势 替代替代风险 周期周期风险 公司公司 行行业地位地位 竞业壁壁垒 品牌品牌评价价 优势比比较 竞争分争分析析 商商业模式模式 技技术模式模式 营销渠道渠道 供供应关系关系 10大客大客户 管理模式管理模式 质控体系控体系 环保技措保技措 管理管理团队 人力人力资源源 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资

22、实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？ 3、尽、尽职调查（DD） 法律法律调查 关关键词: 搞掂搞掂资产负债表表权责法律法律边界界 确确权 确确债 公司沿革公司沿革 经营资质 财产确确权 （有形和无形（有形和无形产权） 债责确确认 法律法律诉讼 法定法定义务 （纳税税 环保保 社社保）保） 合同关系合同关系 股股权结构构 关关联关系关系 陈述与担保述与担保 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？ 3、尽、尽职调查（DD） 财务调查 关关键词: 搞掂估搞掂估值的的财务量化基量化基础 商商业故事故事资本化的置信条件本

23、化的置信条件 3+1Q或或2+3Q审计后的后的损益表益表/资产负债/现金流量金流量 基基础审阅 会会计假假设 会会计估估计 收入确收入确认 计提准提准备 纳税状况税状况 结构分析构分析 收入收入结构构 成本成本结构构 存存货结构构 应收收结构构 负债结构构 指指标分析分析 成成长率率 成本成本/费用用变化率化率 周周转率率 盈利率盈利率 回回报率率 敏感敏感测试 盈利率盈利率 现金流金流 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？4、风险及收益及收益评估（估（Pre-valuation） 一票否决的一票否决的风险 多数票否决的多数票否决的

24、风险 道德道德风险 估估值风险 政策法政策法规风险 周期性周期性风险 退出障碍性退出障碍性风险 产业转移移风险 新技新技术产业化化风险 退出被退出被迟延延风险 商商业模式不可持模式不可持续风险 团队执行不力行不力风险 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？4、风险及收益及收益评估（估（Pre-valuation） 收益收益评估估 市市 盈盈 率（率（P/E） 市市 净 率（率（P/B） 未来收益（未来收益（DCF） 可比公司（可比公司（Comparable) 公允价公允价值 （Fair Value） 私募股私募股权投投资基金投融基金投

25、融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？ 4、风险及收益及收益评估（估（Pre-valuation） 市盈率估市盈率估值 未来未来3-5年年预测净利利 T+0 T+1 T+2 T+3 T+4 (人民人民币/百万百万) 30 39 50 66 86 投投资前前P/E x 5 初始估初始估值(5x30) 150 投投资后价后价值（150/0.67） 224 投投资后后P/E(224/30) 7.5 投投资额(224-150) 74 上市前投上市前投资人占（人占（74/224） 33% 上市后公众股占上市后公众股占 25% 上市后投上市后投资人占（人占（33%x75%） 25

26、% 25% 25% 第第4年投年投资退出退出P/E x30 退出收益（退出收益（86x30x25%） 645 回回报倍率（倍率（645/74-1） x7.7 IRR（(645/74)(1/4)-1 )） 72% 1.投资后 3年上市 6.上市后公众25%2.上市后 1年退出 7.上市时P/E2 5倍3.投资前P/E 5 倍 8.复合成长率30%4.投资人占股33% 9.退出时P/E 30 倍私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？ 5、交易、交易设计及投及投资条款（条款（Term Sheet） 交易交易设计 交易品种交易品种 优先股先股

27、 可可转债 普通股普通股+可可转债 投投资期数期数 一次一次兑现 分期考察分期考察兑现 追加投追加投资 对赌安排安排 对赌指指标 当当/双方双方调整整 单/双向双向调整整 上市上市约定定 上市地上市地 合格合格IPO 不上市回售不上市回售 投投资角色角色 独家投独家投资 主投主投资 从投从投资人人 期期权安排安排 存存/增量期增量期权 期期权行使价行使价/条件条件/期数期数/比例比例 优先先权利利 优先求先求偿/优先先认购/随售随售权/ 同售同售权/拒售拒售权 保保护条款条款 反反摊薄薄 否决否决权事事项 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股

28、权投投资？ 5、交易、交易设计及投及投资条款（条款（Term Sheet） 投投资条款清条款清单 权、责、利、利风险规避条款避条款担保与陈述清算和套现优先回售条款费用、排他、免责企企业估估值条款条款投资金额投资作价估值及调整条款 （股权调整约定) 交易交易结构条款构条款 投资工具 股权与债权比例 利息与分红比率 投资工具的转换 控制及保护条款私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？6、投、投资协议（SPA） 主主协议 认购 具体落具体落实投投资条款内容条款内容 交割交割 交待交割条件交待交割条件/程序程序/手手续/确确认事宜事宜 禁行禁

29、行 交待交待签署至交割期署至交割期间禁行事禁行事项 陈述述/保保证/担保担保 陈述述 股股权 业务 资产 帐户 债权 债务 合同等描述合同等描述 保保证 除除陈述列明事述列明事项外其他皆合法外其他皆合法 规范范 无争无争议 担保担保 对不不实陈述及保述及保证和未尽事和未尽事项承担承担责任任 附件附件 律律师 公司沿革、公司沿革、产权、资质、合同、合同查证法律意法律意见 所有所有未尽事未尽事项已于已于陈述之中披露的法律意述之中披露的法律意见 范式范式 各种交割手各种交割手续法律文法律文书的范式文本的范式文本私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权

30、投投资？6、投、投资协议（SPA）SECTION 1 INTERPRETATION 1SECTION 2 SUBSCRIPTION FOR SERIES B PREFERRED SHARES AND PURCHASE OF SERIES B CONVERTIBLE NOTE 7SECTION 3 CONDITIONS PRECEDENT TO COMPLETION9SECTION 4 SUBSCRIPTION COMPLETION, NOTE PURCHASE COMPLETION AND POST-COMPLETION ACTIONS12SECTION 5 OBLIGATIONS OF TH

31、E COMPANY BETWEEN EXECUTION AND COMPLETION 14SECTION 6 REPRESENTATIONS, WARRANTIES AND UNDERTAKINGS15SECTION 7 CONFIDENTIALITY; RESTRICTION ON ANNOUNCEMENTS16SECTION 8 ACCESS17SECTION 9 EXPENSES18SECTION 10 INDEMNIFICATION18SECTION 11 TERMINATION19SECTION 12 NOTICES19SECTION 13 MISCELLANEOUS20SECTIO

32、N 14 GOVERNING LAW AND ARBITRATION21SECTION 1 CORPORATE MATTERS4SECTION 2 AUTHORIZATION AND VALIDITY OF TRANSACTIONS5SECTION 3 LEGAL COMPLIANCE6SECTION 4 OPERATIONS7SECTION 5 ASSETS8SECTION 6 REAL PROPERTY 8SECTION 7 INTELLECTUAL PROPERTY RIGHTS10SECTION 8 CONTRACTS AND TRANSACTIONS11SECTION 9 FINAN

33、CIAL MATTERS13SECTION 10 ENVIRONMENTAL ISSUES14SECTION 11 TAX, RECORDS AND RETURNS 15SECTION 12 EMPLOYEES15SECTION 13 CLAIMS AND PROCEEDINGS16SECTION 14 EXCLUSIVITY OF REPRESENTATIONS16 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务三、如何（三、如何（How）实施私募股施私募股权投投资？ 7、投、投资后管理及投后管理及投资退出（退出（EXIT） 关关键词：增增值服服务 出席董事会出席董事会 策略性建策略性建议 策划

34、上市策划上市进程程 策划策划购并整合并整合 定期定期财务报告告 提出改提出改进措施措施私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务四、如何（四、如何（How）实现私募股私募股权融融资？1、自我、自我评估估2、制、制备商商业计划划书3、选对交易交易对手手4、用好中介机构、用好中介机构5、理清私募融、理清私募融资的内在的内在逻辑6、制定交易策略、制定交易策略私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务四、如何（四、如何（How）实现私募股私募股权融融资？1、自我、自我评估估 关关键词：您准您准备好了好了吗? 行行业前景前景 战略定位略定位 市市场份份额 技技术模式模式 商商业模式模式 竞争争态势 优势

35、壁壁垒 售价售价趋势 成本成本趋势 产权沿革沿革 财产关系关系 税税务环保保 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务四、如何（四、如何（How）实现私募股私募股权融融资？2、制、制备商商业计划划书 关关键词： 数据和佐数据和佐证 商商业模式模式 内在内在逻辑 公司沿革公司沿革 行行业状况状况 发展展规划划 公司公司优势 资本支出本支出 融融资计划划 团队介介绍 财务预测 财务状况状况私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务四、如何（四、如何（How）实现私募股私募股权融融资？2、制、制备商商业计划划书 产业规划（划（3-5年）年） 关关键词： 产能计划（供求分析） 资本故事本故事 供应计

36、划（采购分析） 数据数据说话 营销计划（渠道分析） 经营计划（划（3-5年）年） 收入计划（价格测算） 成本计划（成本测算） 利润计划（费用测算） 经营性现金流分析测算 投投资计划（划（3-5年年) 固定资产投资（土地、房屋、设备） 流动资产投资（原料、存货、备付） 投资性现金流分析测算 融融资计划（划（3-5） 负债融资计划（项目及流动资金贷款） 股本融资计划（原始、私募、公募） 融资性现金流分析测算私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务四、如何（四、如何（How）实现私募股私募股权融融资？3、选对交易交易对手手 关关键词: 资本有性格本有性格 类别 规模模 背景背景 团队 风格格 倾向

37、向 机制机制 程序程序 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务四、如何（四、如何（How）实现私募股私募股权融融资？4、用好中介机构、用好中介机构 “药材好材好 药才好才好” “大医院大医院 小大夫小大夫” 关关键词： 法律法律 审计 问脉脉 财务 顾问 处方方 私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务四、如何（四、如何（How）实现私募股私募股权融融资？ 5、理清私募融、理清私募融资的内在的内在逻辑 企企业之于基金之于基金 关关键词: 可造化的可造化的资本故事本故事 避避 实 就就 虚虚 资金不等同于金不等同于资本本(最后才最后才论钱) 帐算到点上算到点上 资产不等同于价不等同于价值(

38、成本表成本表过去去) 故事不等同于事故事不等同于事实(共赴未来共赴未来时) 境界与追求境界与追求 私募不等同于私募不等同于变现(变现没故事没故事)私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务四、如何（四、如何（How）实现私募股私募股权融融资？ 5、理清私募融、理清私募融资的内在的内在逻辑 基金之于企基金之于企业 关关键词: 可企及的可企及的财富故事富故事 避避 虚虚 就就 实 可持可持续成成长的内、外在的内、外在驱动力力 价价给到到实处 盈利能力、成盈利能力、成长性、市性、市场地地位位 意志与利益意志与利益 企企业利益与利益与资本意志的同一本意志的同一性性私募股私募股权投投资基金投融基金投融资

39、实务四、如何（四、如何（How）实现私募股私募股权融融资？ 6、制定交易策略、制定交易策略 关关键词： 实力力为王王 弹性性应对 设陷需求陷需求 多方博弈多方博弈 选好主投好主投 以逸待以逸待劳 一次一次规划划 分步分步实施施 把握主次把握主次 进退有度退有度私募股私募股权投投资基金投融基金投融资实务四、如何（四、如何（How）实现私募股私募股权融融资？ 6、制定交易策略、制定交易策略 关关键词： 把握主次把握主次 估估值基基础 融融资规模模 股股权比例比例 对赌条件条件 交易周期交易周期 上市上市约定定 赎回回约定定 优先先权利利 交割条件交割条件 竞业禁止禁止 陈述保述保证 交易交易费用用