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1、第十章第十章通货膨胀与通货紧缩通货膨胀与通货紧缩8/30/20241浙江工商大学金融学院学习目标v1理解通货膨胀的含义、分类和度量指标；理解通货膨胀的含义、分类和度量指标；v2掌握通货膨胀形成的各种原因，尤其是重点掌掌握通货膨胀形成的各种原因，尤其是重点掌握需求拉升原因形成通货膨胀的机理；握需求拉升原因形成通货膨胀的机理；v3理解通货膨胀的社会经济效应；理解通货膨胀的社会经济效应；v4理解通货膨胀的各种治理措施；理解通货膨胀的各种治理措施；v5理解通货紧缩的含义、成因及其治理思路。理解通货紧缩的含义、成因及其治理思路。8/30/20242浙江工商大学金融学院本章目录v第一节第一节 通货膨胀概述
2、通货膨胀概述v第二节第二节 通货膨胀的形成机理通货膨胀的形成机理v第三节第三节 通货膨胀的社会经济效应通货膨胀的社会经济效应v第四节第四节 通货膨胀的治理通货膨胀的治理v第五节第五节 通货紧缩通货紧缩8/30/20243浙江工商大学金融学院第一节 通货膨胀概述v一、通货膨胀的定义一、通货膨胀的定义v二、通货膨胀的类型二、通货膨胀的类型v三、通货膨胀的度量三、通货膨胀的度量8/30/20244浙江工商大学金融学院一、通货膨胀的定义v通货膨胀是一种物价上涨现象。通货膨胀是一种物价上涨现象。v通货膨胀是一般物价水平的普遍而持续的上涨现通货膨胀是一般物价水平的普遍而持续的上涨现象。象。第一，普遍的上涨
3、，第二，物价持续性的上涨v通货膨胀与物价上涨之间的联系与区别通货膨胀与物价上涨之间的联系与区别8/30/20245浙江工商大学金融学院二、通货膨胀的类型v（ 一）按表现方式一）按表现方式公开型通货膨胀和抑制型通货膨胀v（二）按价格的上涨速度（二）按价格的上涨速度爬行通货膨胀、温和通货膨胀和恶性通货膨胀v（三）按是否被预期（三）按是否被预期预期型通货膨胀和非预期型通货膨胀两类v（四）按形成原因（四）按形成原因需求拉动型通货膨胀、供给型通货膨胀、供求混合推动型通货膨胀和结构型通货膨胀8/30/20246浙江工商大学金融学院三、通货膨胀的度量v（一）消费物价指数（一）消费物价指数v（二）工业生产者价
4、格指数（二）工业生产者价格指数v（三）国内生产总值平减指数（三）国内生产总值平减指数8/30/20247浙江工商大学金融学院（一）消费物价指数v消费物价指数简称消费物价指数简称CPI（Consumer Price Index）v它是根据居民家庭日常消费的具有代表性的它是根据居民家庭日常消费的具有代表性的“一一篮子篮子”商品和劳务的价格变动状况来编制的一种商品和劳务的价格变动状况来编制的一种物价指数。物价指数。优点在于它的变动能比较准确地反映出通货膨胀对居民家庭生活所带来的影响，不足之处居民家庭日常生活密切相关的商品和劳务与全社会所有商品劳务相比，只是一个“小样本”而已8/30/20248浙江工
5、商大学金融学院（二）工业生产者价格指数v工业生产者价格指数简称工业生产者价格指数简称PPI（Producer Price Index）v该指数是衡量工业生产者价格变动趋势和变动幅该指数是衡量工业生产者价格变动趋势和变动幅度的价格指数。度的价格指数。PPI采用的商品篮子中，生产资料占比达到70%左右，生产资料价格变动对PPI走势具有决定性影响。8/30/20249浙江工商大学金融学院（三）国内生产总值平减指数v简称简称GDP平减指数平减指数（Gross Domestic Product Deflator）v是一个能够综合反映社会一般物价水平变动的指是一个能够综合反映社会一般物价水平变动的指标，具
6、体指的是按现行价格计算的某一年国民生标，具体指的是按现行价格计算的某一年国民生产总值与按基期固定价格计算的同年国民生产总产总值与按基期固定价格计算的同年国民生产总值的比率。值的比率。优点覆盖范围全面，因而能度量一国所有最终商品与劳务的价格变动情况。不足之处它在反映某一领域特别是与公众消费密切相关商品价格变动时显得滞后。8/30/202410浙江工商大学金融学院第二节 通货膨胀的形成机理v一、需求拉动型通货膨胀一、需求拉动型通货膨胀v二、供给型通货膨胀二、供给型通货膨胀v三、结构型通货膨胀三、结构型通货膨胀v四、混合型通货膨胀四、混合型通货膨胀8/30/202411浙江工商大学金融学院一、需求拉
7、上型通货膨胀 v需求拉上型通货膨胀指的是源于总需求膨胀而形成的持续物需求拉上型通货膨胀指的是源于总需求膨胀而形成的持续物价上涨现象。价上涨现象。 v“通货膨胀总是一种货币现象通货膨胀总是一种货币现象”。需求拉上型通货膨胀的第一推动力则直接来源于货币因素，来源于货币的不断超量增长。8/30/202412浙江工商大学金融学院二、供给型通货膨胀v工资成本推动型和利润推动型工资成本推动型和利润推动型由于工资成本在商品价格组成中占比很高，所以，工资水平的高低对商品价格的高低具有决定性作用，因而工资成本推动型也就成为供给型通货膨胀的最主要类型。工资和利润都属于成本的组成部分，不管是工资成本推动还是利润推进
8、所造成的通货膨胀，都可统一看成是成本推动型的通货膨胀。8/30/202413浙江工商大学金融学院（一）工资推动型通货膨胀v如果一种通货膨胀是由于如果一种通货膨胀是由于工资率的过度上升工资率的过度上升而引而引起的，那么，这种通货膨胀就属于工资成本推动起的，那么，这种通货膨胀就属于工资成本推动型通货膨胀。型通货膨胀。货币工资率的上升引起通货膨胀是有条件的。8/30/202414浙江工商大学金融学院（二）利润推进型的通货膨胀v由于竞争机制的不充分，实际经济生活中存在着由于竞争机制的不充分，实际经济生活中存在着高额垄断利润，高额垄断利润的普遍存在推动着高额垄断利润，高额垄断利润的普遍存在推动着通货膨胀
9、的形成。通货膨胀的形成。利润推动型通货膨胀的形成是以存在行业垄断为前提的8/30/202415浙江工商大学金融学院三、结构型通货膨胀v通货膨胀是在总需求与总供给大体处于平衡状态通货膨胀是在总需求与总供给大体处于平衡状态时，由于经济结构方面的因素引起的物价持续上时，由于经济结构方面的因素引起的物价持续上涨现象。涨现象。具体而言，指由于供需结构的变迁及其相互之间的不适应所导致的一种通货膨胀类型。v（一）需求结构转移型通货膨胀（一）需求结构转移型通货膨胀v（二）部门差异型通货膨胀（二）部门差异型通货膨胀v（三）斯堪的纳维亚小国型通货膨胀（三）斯堪的纳维亚小国型通货膨胀v（四）落后经济的结构型通货膨胀
10、（四）落后经济的结构型通货膨胀8/30/202416浙江工商大学金融学院（一）需求结构转移型通货膨胀v即在总需求不变的情况下，某个部门的一部分需即在总需求不变的情况下，某个部门的一部分需求转移至其他部门，而劳动力及其他生产要素却求转移至其他部门，而劳动力及其他生产要素却不能及时转移，这时，需求增加了的部门的工资不能及时转移，这时，需求增加了的部门的工资和产品价格上涨，而需求减少了的部门的产品价和产品价格上涨，而需求减少了的部门的产品价格却由于价格刚性和攀比效应未必出现相应下降，格却由于价格刚性和攀比效应未必出现相应下降，结果导致物价总水平的上升。结果导致物价总水平的上升。8/30/202417
11、浙江工商大学金融学院（二）部门差异型通货膨胀v一般来说，产业部门生产率的增长快于服务部门，一般来说，产业部门生产率的增长快于服务部门，但两大部门的货币工资率增长速度却是相同的，但两大部门的货币工资率增长速度却是相同的，而且这种增长速度是由产业部门生产率的增长速而且这种增长速度是由产业部门生产率的增长速度所决定的，结果，服务业部门货币工资增长率度所决定的，结果，服务业部门货币工资增长率便自然超过其生产率增长速度。便自然超过其生产率增长速度。v因此，这种部门间生产率增长速度的差异和货币因此，这种部门间生产率增长速度的差异和货币工资的一致增长，就造成了服务业成本持续上升工资的一致增长，就造成了服务业
12、成本持续上升的压力，从而是一般物价水平上涨的原因。的压力，从而是一般物价水平上涨的原因。8/30/202418浙江工商大学金融学院（三）斯堪的纳维亚小国型通货膨胀v“小国开放型通货膨胀模型小国开放型通货膨胀模型”。v所谓所谓“小国小国”不是根据国土和人口因素而言的，而是指该不是根据国土和人口因素而言的，而是指该国在世界市场上只是价格接受者，并不能决定商品的国际国在世界市场上只是价格接受者，并不能决定商品的国际价格。价格。“小国开放模型小国开放模型”所要研究的是处于开放经济条件所要研究的是处于开放经济条件下的这样一个下的这样一个“小型国家小型国家”如何受世界通货膨胀的影响而如何受世界通货膨胀的影
13、响而导致国内通货膨胀的。导致国内通货膨胀的。一国经济分成两大部类，一是“开放经济部门”，二是“非开放经济部门”，因此当世界市场价格上涨时，开放部门的产品价格也随之上涨，结果使开放经济部门的工资也相应上升。在开放部门的工资上涨后，非开放部门的工资也必然会向其看齐而上涨，最后导致的结果是：非开放部门的生产成本也上升，其产品价格也必然随之提高。8/30/202419浙江工商大学金融学院（四）落后经济的结构型通货膨胀v主要在发展中国家。主要在发展中国家。v发展中国家由于落后和不合理的经济结构不适应经济发展发展中国家由于落后和不合理的经济结构不适应经济发展的需要，尤其是农业、外贸和政府部门具有的制度性刚
14、性，的需要，尤其是农业、外贸和政府部门具有的制度性刚性，使物价水平随着经济发展一起上涨。使物价水平随着经济发展一起上涨。在农业部门，由于存在着过时的土地所有制，限制了农业投资的增长和农业生产技术的改进，使农业生产结构僵化，导致农业生产率及供给弹性低下，结果农业部门所生产的农产品不能满足工业化及经济发展和人口增长的需要，使农产品价格上涨，从而它又会带动整个物价水平的上涨。8/30/202420浙江工商大学金融学院四、混合型通货膨胀v在现实经济生活中，纯粹在现实经济生活中，纯粹意义上的需求拉上型、成意义上的需求拉上型、成本推动型、利润推进型或本推动型、利润推进型或是结构型通货膨胀，都是是结构型通货
15、膨胀，都是不存在的不存在的v通货膨胀是一种物价总水通货膨胀是一种物价总水平持续上涨的现象，单靠平持续上涨的现象，单靠哪一种推动力量（无论是哪一种推动力量（无论是需求还是供给，或是结构需求还是供给，或是结构甚至预期方面的）都不可甚至预期方面的）都不可能推动这种物价总水平的能推动这种物价总水平的持续上涨。持续上涨。8/30/202421浙江工商大学金融学院第三节 通货膨胀的社会经济效应v一、通货膨胀的产出效应一、通货膨胀的产出效应v二、强制储蓄效应二、强制储蓄效应v三、收入分配效应三、收入分配效应v四、资产结构调整效应四、资产结构调整效应v五、恶性通货膨胀与社会危机五、恶性通货膨胀与社会危机8/3
16、0/202422浙江工商大学金融学院一、通货膨胀的产出效应v通货膨胀与社会总产出到底有什么样的关系的问通货膨胀与社会总产出到底有什么样的关系的问题，就是所谓通货膨胀的产出效应问题。题，就是所谓通货膨胀的产出效应问题。v关于通货膨胀的产出效应，可以说目前还尚无定关于通货膨胀的产出效应，可以说目前还尚无定论。论。 （一）促进论 （二）促退论 （三）中性论 8/30/202423浙江工商大学金融学院二、强制储蓄效应v指的是政府通过向中央银行借款（透支或发行国指的是政府通过向中央银行借款（透支或发行国债）的方式来筹集其生产性的财政投资资金，从债）的方式来筹集其生产性的财政投资资金，从而提高社会能够转化
17、为投资的储蓄的储蓄率水平而提高社会能够转化为投资的储蓄的储蓄率水平的效应。的效应。这种储蓄率的提高并非它们主动自觉决策的结果，而是政府建设支出赤字货币化的必然结果。8/30/202424浙江工商大学金融学院三、收入分配效应v指通货膨胀对不同主体流量的实际收入水平会进指通货膨胀对不同主体流量的实际收入水平会进行自动调整的效应。行自动调整的效应。v在通货膨胀环境下，人们的收入往往有名义收入在通货膨胀环境下，人们的收入往往有名义收入和实际收入之分，扣除了货币贬值因素之后的收和实际收入之分，扣除了货币贬值因素之后的收入是实际收入，而对人们真正有意义的是实际收入是实际收入，而对人们真正有意义的是实际收入
18、而非名义收入。入而非名义收入。通货膨胀对现有收入分配格局的调整，必然会朝着有利于少数富人阶层而有损广大普通老百姓的方向发展。而8/30/202425浙江工商大学金融学院四、资产结构调整效应v资产结构调整效应，也称财富分配效应，它指的资产结构调整效应，也称财富分配效应，它指的是通货膨胀对不同阶层、不同主体所持存量净资是通货膨胀对不同阶层、不同主体所持存量净资产价值变动的影响作用。产价值变动的影响作用。v一个经济主体拥有的财富或资产由实物资产与金一个经济主体拥有的财富或资产由实物资产与金融资产两部分组成，在拥有资产的同时，一般情融资产两部分组成，在拥有资产的同时，一般情况下，经济主体还有一定量的负
19、债，资产与负债况下，经济主体还有一定量的负债，资产与负债两者相抵，就是一个经济主体的净资产。两者相抵，就是一个经济主体的净资产。通货膨胀对实物资产价值的影响通货膨胀对金融资产价值的影响8/30/202426浙江工商大学金融学院五、恶性通货膨胀与社会危机v当物价总水平的持续上涨超过一定界限从而形成当物价总水平的持续上涨超过一定界限从而形成恶性通货膨胀时，就有可能引发社会经济危机。恶性通货膨胀时，就有可能引发社会经济危机。恶性通货膨胀会使正常的生产经营难以进行恶性通货膨胀会引起突发性的商品抢购和挤兑银行的风潮。这一切的后果往往是政治动荡最严重的通货膨胀会危及货币流通自身：纸币流通制度不能维持；金银
20、贵金属会重新成为流通、支付手段；经济不发达地区则会迅速向经济的实物化倒退。8/30/202427浙江工商大学金融学院第四节 通货膨胀的治理v一、宏观紧缩政策一、宏观紧缩政策v二、二、“指数化指数化”政策政策v三、其它治理通货膨胀的政策三、其它治理通货膨胀的政策8/30/202428浙江工商大学金融学院一、宏观紧缩政策v是最重要而正统地位的政策。是最重要而正统地位的政策。v包括紧缩的货币、财政和收入政策三个方面。包括紧缩的货币、财政和收入政策三个方面。（一）紧缩的货币政策抽紧银根的政策（二）紧缩的财政政策 主要是指财政的增收节支、平衡预算政策（三）紧缩的收入政策可从需求和供给两个方面来对物价水平
21、的上升起到扼制作用一是确定工资物价指导线二是管制或冻结工资三是运用税收手段8/30/202429浙江工商大学金融学院二、“指数化”政策v所谓所谓“指数化指数化”方案，其通常含义是指收入指数方案，其通常含义是指收入指数化。化。v收入指数化是按物价变动情况自动调整收入的一收入指数化是按物价变动情况自动调整收入的一种分配方案。指数化的范围包括工资、政府债券种分配方案。指数化的范围包括工资、政府债券和其他货币性的固定收入。和其他货币性的固定收入。8/30/202430浙江工商大学金融学院三、其他治理通货膨胀的政策v 除宏观紧缩政策和除宏观紧缩政策和“指数化指数化”政策外，还有政策外，还有其他许多反通货
22、膨胀的政策措施，主要有：其他许多反通货膨胀的政策措施，主要有：（一）增加有效供给（二）反托拉斯和反垄断政策（三）实行币制改革8/30/202431浙江工商大学金融学院第五节 通货紧缩v一、通货紧缩的概念一、通货紧缩的概念v二、通货紧缩的分类二、通货紧缩的分类v三、通货紧缩的治理三、通货紧缩的治理8/30/202432浙江工商大学金融学院一、通货紧缩的概念v（一）（一）“三要素三要素”定义定义 认为通货紧缩应包括价格水平的持续下跌、货币供应量的持续下降与经济增长率的持续下降。v（二）（二）“两要素两要素”定义定义通货紧缩包括价格水平的持续下降和货币供应量的持续下降。v（三）（三）“单要素单要素”
23、定义定义通货紧缩指的就是价格水平普遍的、持续的下降。“单要素”概念在国内外似乎是最为流行而不失科学性的一个。v（四）通货紧缩与货币紧缩的区别（四）通货紧缩与货币紧缩的区别从因果关系上讲，并非一切通货紧缩都是由货币紧缩政策造成的，货币可能只是众多造成通货紧缩因素中的一个而已。8/30/202433浙江工商大学金融学院二、通货紧缩的分类v（一）按持续的时间（一）按持续的时间长期性通货紧缩短期性通货紧缩v（二）按与经济增长的关系（二）按与经济增长的关系经济增长条件下的通货紧缩经济衰退条件下的通货紧缩8/30/202434浙江工商大学金融学院三、通货紧缩的治理v通货紧缩的形成原因是极其复杂的，可能既有
24、货币方面的通货紧缩的形成原因是极其复杂的，可能既有货币方面的因素，又有实体经济本身方面的因素。因素，又有实体经济本身方面的因素。v如果通货紧缩单纯是由于货币方面的原因造成的，所要做如果通货紧缩单纯是由于货币方面的原因造成的，所要做的只是扩大货币供应量即可。的只是扩大货币供应量即可。v但通货紧缩的问题往往出在实体经济本身，要对稳定和转但通货紧缩的问题往往出在实体经济本身，要对稳定和转变微观主体的预期给予高度重视，具体可采取以下措施：变微观主体的预期给予高度重视，具体可采取以下措施：建立健全社会保障制度，尽可能地弱化居民的预防储蓄动机；实行扩大内需、结构调整的一系列宏观政策，积极、稳步地推进各项改
25、革开放的步伐；消除对非国有企业投资的各种限制措施，为企业创造一个良好的投资环境。8/30/202435浙江工商大学金融学院本章思考与练习v关键词：关键词：通货膨胀 通货紧缩消费物价指数 需求拉升型通货膨胀 通货膨胀效应 宏观紧缩政策 指数化政策8/30/202436浙江工商大学金融学院思考题v1通货膨胀与物价上涨是一回事吗？通货膨胀与物价上涨是一回事吗？v2使用消费物价指数、批发物价指和使用消费物价指数、批发物价指和GDP平减平减指数度量通货膨胀时，各有什么优缺点？指数度量通货膨胀时，各有什么优缺点？v3需求拉上型通货膨胀的形成机理如何解释？需求拉上型通货膨胀的形成机理如何解释？v4结构型通货膨胀理论的基本假设是什么？结构型通货膨胀理论的基本假设是什么？v5通货膨胀的社会经济效应有哪些？通货膨胀的社会经济效应有哪些？v6如何运用宏观紧缩政策治理通货膨胀？如何运用宏观紧缩政策治理通货膨胀？v7如何理解通货紧缩的含义及其形成原因？如何理解通货紧缩的含义及其形成原因？8/30/202437浙江工商大学金融学院预习第十一章 货币政策v货币政策的内涵？政策的内涵？v货币政策工具有哪些？特点？政策工具有哪些？特点？v货币政策的目政策的目标有哪些？有哪些？v货币政策的政策的传导机制是怎么机制是怎么样进行的？行的？8/30/202438浙江工商大学金融学院
