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1、第十二章财务分析第十二章第十二章财务分析分析学学习目目标：了解了解财务评价的目的及基本思路；价的目的及基本思路；掌握掌握财务评价的方法；价的方法；掌握掌握财务评价的主要内容；价的主要内容；2财务评价是根据企价是根据企业提供的提供的财务会会计报告等信告等信息，借助息，借助财务指指标判断企判断企业财务质量的量的优劣，劣，评价企价企业财务状况的健康情况，状况的健康情况，为投投资者、者、债权人、管理者人、管理者及其他利益相关者作出有用决策的一种分析方法。及其他利益相关者作出有用决策的一种分析方法。3第一第一节财务评价概述价概述 一、一、财务评价主体及目的价主体及目的 （一）（一）财务评价主体价主体 财
2、务评价主体价主体实际上就是企上就是企业会会计信息的使用者，即企信息的使用者，即企业的利益相关者。主要包括：的利益相关者。主要包括： 1. 1.投投资者者 2. 2.债权人人 3. 3.管理者管理者 4. 4.政府机构政府机构 5. 5.企企业职工工 6. 6.社会中介机构社会中介机构 7. 7.其他其他4 （二）（二）财务评价目的价目的 不同的会不同的会计信息使用者有不同的信息使用者有不同的评价目的。价目的。 1. 1.投投资者者评价目的：价目的： 投投资者主要者主要评价企价企业的的获利能力、利能力、长期期发展的能力、展的能力、偿债能力及企能力及企业的利的利润分配政策，以便分配政策，以便为其投
3、其投资决策提供会决策提供会计信信息。息。 2. 2.债权人人评价目的：价目的： 债权人主要人主要评价企价企业的短期的短期偿债能力和能力和长期期偿债能力，以能力，以便便为其信其信贷决策提供有用的信息。决策提供有用的信息。5 3. 3.管理者管理者评价目的：价目的： 管理者主要管理者主要评价企价企业受托管理受托管理责任的履行任的履行过程。程。 4. 4.其他利益相关者其他利益相关者评价目的价目的 其他利益相关者其他利益相关者财务评价主要在于能价主要在于能为其决策提供必要的其决策提供必要的信息。信息。6二、二、财务评价内容、依据和方法价内容、依据和方法 （一）（一）财务评价内容价内容 基本内容是企基
4、本内容是企业的的财务状况、状况、财务成果和成果和现金流量。金流量。 具体具体说来，包括以下内容：来，包括以下内容： 1. 1.偿债能力分析能力分析 2. 2.营运能力分析运能力分析 3. 3.盈利能力分析盈利能力分析 4. 4.发展能力分析展能力分析 5. 5.资产结构及构及质量分析量分析 6. 6.权益益结构分析构分析 7. 7.资源源结构分析构分析7 （二）（二）财务评价依据价依据 1. 1.财务会会计报告：告： 资产负债表、利表、利润表和表和现金流量表金流量表 2. 2.审计报告告 3. 3.其他其他应披露的信息披露的信息8 （三）（三）财务评价方法价方法 1. 1.比比较分析法：通分析
5、法：通过财务指指标对比，比，计算出算出变动值的大的大小，小， 是其他分析方法运用的基是其他分析方法运用的基础，比，比较后的差异反映差异大后的差异反映差异大小、差异方向和差异性小、差异方向和差异性质，有二种比，有二种比较方式：方式： (1) (1)绝对数比数比较： 与与计划（或目划（或目标、定、定额）相比）相比较 与前期相比与前期相比较 与与历史最好水平相比史最好水平相比较 与国内外同行与国内外同行业先先进水平相比水平相比较 与主要与主要竞争争对手的比手的比较 (2) (2)百分率比百分率比较： 完成百分率和增减百分率完成百分率和增减百分率9 在运用比在运用比较分析法分析法时，应注意指注意指标的
6、相关性，分析的指的相关性，分析的指标在性在性质上是同上是同类，能，能够说明明经济业务的内在的内在联系。系。还应注意指注意指标的可比性。具体表的可比性。具体表现在：在： 计算口径一致：即包括的内容、范算口径一致：即包括的内容、范围一致一致 时间长度一致：即包括度一致：即包括时间段、段、时间长度一致度一致 计算方法一致：即影响因素一致算方法一致：即影响因素一致10 2. 2.比率分析法：指在同一比率分析法：指在同一报表的不同表的不同项目之目之间，或在不同，或在不同报表的有关表的有关项目之目之间进行行对比，从而比，从而计算出各种不同算出各种不同经济含含义的比率，据以的比率，据以评价企价企业财务状况和
7、状况和经营成果的一种方法。表成果的一种方法。表现形式：形式： 结构比率构比率= =个体指个体指标/ /总体指体指标 相关比率相关比率= =相互相互联系的指系的指标之之间的的对比比 分析分析时应确定不同指确定不同指标之之间客客观上所存在的相互关系，如上所存在的相互关系，如企企业的的净利利润与所有者与所有者权益的益的对比，比，计算出所有者算出所有者权益收益益收益率；率；负债总额与与资产总额的的对比，比，计算出算出资产负债率。运用比率。运用比率分析法来率分析法来评价企价企业的的财务状况和状况和经营成果十分有效，在成果十分有效，在实践践中广中广为应用。用。11 分析分析时应确定不同指确定不同指标之之间
8、客客观上所存在的相互关系，如上所存在的相互关系，如企企业的的净利利润与所有者与所有者权益的益的对比，比，计算出所有者算出所有者权益收益益收益率；率；负债总额与与资产总额的的对比，比，计算出算出资产负债率。运用比率。运用比率分析法来率分析法来评价企价企业的的财务状况和状况和经营成果十分有效，在成果十分有效，在实践践中广中广为应用。用。 常用的常用的财务比率可分比率可分为以下四以下四类： 反映公司反映公司偿债能力的比率指能力的比率指标 反映公司反映公司营运能力的比率指运能力的比率指标 反映公司盈利能力的比率指反映公司盈利能力的比率指标 反映公司价反映公司价值的比率指的比率指标12 3. 3.因素分
9、析法因素分析法 因素分析法是指因素分析法是指对某某项经济活活动的的总体或部分体或部分进行因素分行因素分解，确定影响解，确定影响经济活活动总体或部分的各种因素，以及各因素影体或部分的各种因素，以及各因素影响程度、方向和方式等的一种分析方法。响程度、方向和方式等的一种分析方法。 因素分析法又称因素分析法又称连环替代法。指在分析某一因素替代法。指在分析某一因素变化化时，假定其他因素不假定其他因素不变，分，分别测定各个因素定各个因素变化化对分析指分析指标的影响的影响程度的程度的计算方法。算方法。13连环替代法替代法将分析指将分析指标分解分解为各个可以各个可以计量的因素，量的因素，顺次用各因素次用各因素
10、的的实际值替代基期替代基期值，最后，将每一次替代后的，最后，将每一次替代后的结果反向相果反向相减，据以减，据以测定各因素定各因素对分析指分析指标的影响。的影响。第一步，分解指第一步，分解指标体系，确定分析体系，确定分析对象。象。第二步，第二步，进行行连环顺序替代。序替代。第三步，比第三步，比较各因素的替代各因素的替代结果，果，测定各因素定各因素对分析指分析指标的影响程度。的影响程度。第四步，第四步，检验分析分析结果。果。14 4. 4.趋势分析法分析法 通常通常编制比制比较财务报表，将表，将连续数期的同一数期的同一财务数据并列数据并列在一起在一起进行比行比较。15第二第二节财务能力能力评价价
11、一、一、偿债能力分析能力分析 1. 1.短期短期偿债能力分析能力分析 短期短期偿债能力比率是衡量企能力比率是衡量企业当前当前财务能力，特能力，特别是流是流动资产变现能力的重要能力的重要标志。志。 反映企反映企业短期短期偿债能力的指能力的指标主要有：流主要有：流动比率、速比率、速动比比率、率、现金比率。金比率。16 （1 1）流）流动比率比率 含含义：流：流动比率是流比率是流动资产与流与流动负债的比率。他用来衡的比率。他用来衡量企量企业流流动资产在短期在短期债务到期前可以到期前可以变为现金用于金用于偿还流流动负债的能力。的能力。 计算公式：算公式： 流流动比率比率= =流流动资产流流动负债 通常
12、，流通常，流动比率越高，反映企比率越高，反映企业短期短期偿债能力越能力越强，债权人的人的权益越有保障。但流益越有保障。但流动比率也不能比率也不能过高，高，过高高则表明企表明企业流流动资产占用占用较多，会影响多，会影响资金的使用效率，影响企金的使用效率，影响企业的的获利利能力。能力。 根据国外多数企根据国外多数企业的的经验，一般要求流，一般要求流动比率保持在比率保持在2 2：1 1的水平，即的水平，即200%200%的水平。的水平。17 （2 2） 速速动比率比率 含含义：速：速动比率是速比率是速动资产与流与流动负债的比率。它用来衡的比率。它用来衡量企量企业流流动资产中几乎可以立即用于中几乎可以
13、立即用于偿付流付流动负债的能力。的能力。计算公式：算公式： 速速动比率比率= =速速动资产流流动负债 速速动资产= =货币资金金+ +短期投短期投资+ +应收票据收票据+ +应收收账款款 = =流流动资产- -存存货- -待待摊费用用- -预付付费用用 = =流流动资产- -存存货 速速动比率是比率是对流流动比率的比率的补充，一般速充，一般速动比率保持在比率保持在1 1：1 1的比例的比例较为适宜。适宜。18 （3 3）现金比率金比率 含含义 ：现金比率是金比率是现金和金和现金等价物与流金等价物与流动负债的比率。的比率。该比率又称比率又称为现金流金流动负债比率。它比速比率。它比速动比率更能体比
14、率更能体现企企业资产的流的流动性及性及债务的的偿还能力。是能力。是对流流动比率更比率更进一步的一步的补充。充。 计算公式：算公式： 现金比率金比率= =现金和金和现金等价物金等价物流流动负债 现金等价物金等价物= =货币资金金+ +短期投短期投资19 2. 2. 长期期偿债能力分析能力分析 长期期偿债能力比率用来衡量企能力比率用来衡量企业偿还长期期债务的能力。主的能力。主要包括利息保要包括利息保证倍数、倍数、资产负债率、股率、股东权益比率、益比率、权益乘数益乘数和到期和到期债务本息本息偿付比率等。付比率等。20 （1 1）利息保）利息保证倍数倍数 含含义：利息保障倍数是指企：利息保障倍数是指企
15、业息税前利息税前利润与利息与利息费用的比用的比率。它用来衡量企率。它用来衡量企业一定盈利水平下一定盈利水平下偿付付债务利息的能力。利息的能力。 计算公式：算公式： 利息保障倍数利息保障倍数= =息税前利息税前利润利息利息费用用 一般来一般来说，该比率比率应大于大于1 1，该比率越高，企比率越高，企业就有可能就有可能增加增加负债。否。否则企企业就不能借入就不能借入资金。金。21 （2 2）资产负债率率 含含义：该比率又称比率又称负债比率，是指企比率，是指企业负债总额对资产总额的率。它用来衡量企的率。它用来衡量企业利用利用债权人提供人提供资金金进行行经营活活动的的能力，也反映能力，也反映债权人人发
16、放放贷款的安全程度。款的安全程度。 计算公式：算公式： 资产负债率率= =负债总额资产总额100%100% 该比率越高，表明企比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，反之，的能力越差，反之，则偿还能力越能力越强。当。当资产负债率大于率大于100%100%时，表明企，表明企业资不抵不抵债。22 （3 3）股）股东权益比率益比率 含含义：该比率又称所有者比率又称所有者权益比率。它是股益比率。它是股东权益与益与资产总额的比率。用来衡量股的比率。用来衡量股东投入投入资本在全部本在全部资本中所占的比本中所占的比重。重。 计算公式：算公式： 所有者所有者权益比率益比率= =股股东权益益资产总额100%100
17、% 该比率与比率与资产负债率是从两个不同的率是从两个不同的侧面来反映企面来反映企业的的长期期财务状况。状况。这两个比率之两个比率之间的关系用公式表示如下：的关系用公式表示如下： 所有者所有者权益比率益比率+ +资产负债率率=1=123二、二、营运能力分析运能力分析 营运能力比率用来衡量企运能力比率用来衡量企业在在资产管理方面的效率，通常管理方面的效率，通常指指资产的周的周转速度。速度。 营运能力比率主要包括运能力比率主要包括应收收账款周款周转率、存率、存货周周转率、流率、流动资产周周转率和率和总资产周周转率等。率等。 通常各周通常各周转率指率指标越高越好，越高越好，说明企明企业资产的利用效果的
18、利用效果好，周好，周转速度快。速度快。24 1. 1. 应收收账款周款周转率率 应收收账款周款周转率反映率反映应收收账款的流款的流动程度，即程度，即应收收账款周款周转的快慢程度。分析中，可以将的快慢程度。分析中，可以将应收收账款周款周转率与率与应收收账款周款周转天数天数结合分析。合分析。计算公式：算公式： 应收收账款周款周转率率= =赊销或或销售收入售收入净额/ /应收收账款平均余款平均余额 应收收账款周款周转天数（平均收天数（平均收账期）期）=360/=360/应收收账款周款周转率率 赊销或或销售收入售收入净额= = 销售收入售收入- -现销收入收入- -销售退回、折扣和折售退回、折扣和折让
19、 应收收账款平均余款平均余额= = （期初（期初应收收账款余款余额+ +期末期末应收收账款余款余额）/2/225 2. 2. 存存货周周转率率 存存货周周转率用来衡量企率用来衡量企业在一定在一定时期内存期内存货资产的周的周转次次数。分析中，常常与存数。分析中，常常与存货周周转天数天数结合使用。合使用。计算公式：算公式： 存存货周周转率率= =产品品销售成本售成本/ /平均存平均存货成本成本 存存货周周转期期=360/=360/存存货周周转率率 平均存平均存货成本成本= =（期初存（期初存货+ +期末存期末存货）/2/226 3. 3. 流流动资产周周转率率 它用来衡量流它用来衡量流动资产周周转
20、的速度。分析的速度。分析时，可以与流，可以与流动资产周周转天数天数结合起来合起来进行行评价。流价。流动资产周周转率反映企率反映企业在一在一定定时期内流期内流动资产的周的周转速度和速度和变现能力。能力。计算公式：算公式： 流流动资产周周转率率= =销售收入售收入净额/ /流流动资产平均余平均余额 流流动资产周周转期期=360/=360/流流动资产周周转率率 流流动资产平均余平均余额= = （期初流（期初流动资产余余额+ +期末流期末流动资产余余额）/2/227 4. 4. 固定固定资产周周转率率 固定固定资产周周转率反映企率反映企业固定固定资产的利用率。的利用率。计算公式：算公式： 固定固定资产
21、周周转率率= =销售收入售收入净额/ /固定固定资产平均占用平均占用额 固定固定资产平均占用平均占用额= = （期初固定（期初固定资产占用占用额+ +期末固定期末固定资产占用占用额）/2/228 5. 5. 总资产周周转率率 该比率用来衡量比率用来衡量总资产的周的周转速度。分析中常常与速度。分析中常常与总资产周周转天数天数结合合应用。用。总资产周周转率反映企率反映企业总资产的周的周转速速度。度。计算公式：算公式： 总资产周周转率率= =销售收入售收入净额/ /总资产平均占用平均占用额 总资产平均占用平均占用额= = （期初（期初总资产占用占用额+ +期末期末总资产占用占用额）/2/229三、盈
22、利能力分析三、盈利能力分析 盈利能力分析是用来盈利能力分析是用来说明企明企业获取利取利润的能力。其主要指的能力。其主要指标有：有：销售利售利润率、成本率、成本费用利用利润率、率、总资产报酬率、酬率、净资产收益率、收益率、资本保本保值增增值率等。率等。 凡盈利能力指凡盈利能力指标越高越好，越高越好，说明企明企业的的获利能力越利能力越强。30 1.1.销售利售利润率率 销售利售利润率是企率是企业税后利税后利润与与销售收入的比率。售收入的比率。该比率用比率用来衡量企来衡量企业销售收入的售收入的获利水平。利水平。 计算公式：算公式： 销售利售利润率率= =销售利售利润销售收入售收入净额100%100%
23、31 2. 2. 成本成本费用利用利润率率 成本成本费用利用利润率是指企率是指企业利利润与成本与成本费用的比率。它用来用的比率。它用来衡量企衡量企业为了取得利了取得利润而付出的代价。而付出的代价。 计算公式算公式 ： 成本成本费用利用利润率率= =利利润总额/ /成本成本费用用总额 100% 100%32 3. 3. 总资产报酬率酬率 是指企是指企业息税前利息税前利润与企与企业资产平均平均总额的比率。它用来的比率。它用来衡量企衡量企业运用全部运用全部资产获利的能力。利的能力。 计算公式：算公式： 总资产报酬率酬率= =息税前利息税前利润/ /总资产平均占用平均占用额 100% 100% 总资产
24、平均占用平均占用额= = （期初（期初总资产占用占用额+ +期末期末总资产占用占用额）/2/233 4. 4. 净资产收益率收益率 又称所有者又称所有者权益益净利率，是指利率，是指净利利润与平均与平均净资产的比的比率。它用来衡量企率。它用来衡量企业运用投运用投资者投入者投入资本的本的获利能力。利能力。 计算公式：算公式： 净资产收益率收益率= =净利利润/ /平均所有者平均所有者权益益 100% 100% 平均所有者平均所有者权益益= = （期初所有者（期初所有者权益益+ +期末所有者期末所有者权益）益）/2/234 5. 5. 资本保本保值增增值率率 该指指标用于衡量投用于衡量投资者投入企者
25、投入企业资本的完整性和保全性。本的完整性和保全性。 计算公式：算公式： 资本保本保值增增值率率= = 期末所有者期末所有者权益益/ /期初所有者期初所有者权益益 100% 100%35四、四、发展能力分析展能力分析 发展能力又称增展能力又称增长能力，是指企能力，是指企业未来生未来生产经营的的发展展趋势和和发展能力，包括企展能力，包括企业的的资产、销售收入、收益等方面的增售收入、收益等方面的增长趋势和增和增长速度。速度。36 （一）（一）资产增增长率率 资产增增长率用来衡量企率用来衡量企业投投资规模的增模的增长趋势。计算公算公式：式： 资产增增长率率= = （报告期告期资产额- -基期基期资产额
26、）/ /基期基期资产额 100% 100%37 （二）（二）销售增售增长率率 销售增售增长率用来衡量企率用来衡量企业产品或商品品或商品销售的增售的增长趋势。计算公式：算公式： 销售增售增长率率= = （报告期告期销售售额- -基期基期销售售额）/ /基期基期销售售额 100% 100%38 （三）利（三）利润增增长率率 利利润增增长率反映企率反映企业生生产经营成果及提高盈利水平的能成果及提高盈利水平的能力。力。计算公式：算公式： 利利润增增长率率= = （报告期利告期利润额- -基期利基期利润额）/ /基期利基期利润额 100% 100%39第三第三节股票投股票投资价价值分析分析 1. 1.
27、每股收益每股收益 每股收益又称每股利每股收益又称每股利润是企是企业税后利税后利润扣除扣除优先股股利后先股股利后的余的余额与企与企业发行在外的普通股股数的比行在外的普通股股数的比值。 它是衡量股份企它是衡量股份企业盈利能力的指盈利能力的指标之一，之一，该指指标越高，越高，说明每一股份可分得的利明每一股份可分得的利润越多，股越多，股东的投的投资效益越好，反之效益越好，反之则差。差。 计算公式：算公式： 每股收益每股收益= =（净利利润- -优先股股利）先股股利）/ /流通在外普通股股数流通在外普通股股数40 2. 2. 每股股利每股股利 每股股利是股利每股股利是股利总额与企与企业发行在外的普通股股
28、数的比行在外的普通股股数的比值。它用来衡量股份企。它用来衡量股份企业的的获利能力，利能力，该指指标高，高，说明股本明股本获利能力越利能力越强。 计算公式：算公式： 每股股利每股股利= =股利股利总额/ /流通在外普通股股数流通在外普通股股数41 3. 3. 股利支付率股利支付率 股利支付率是指普通股每股股利与每股收益的比股利支付率是指普通股每股股利与每股收益的比值。它用。它用来反映普通股股来反映普通股股东从每股的全部从每股的全部获利中分到手的部分利中分到手的部分 。 计算公式：算公式： 股利支付率股利支付率= =每股股利每股股利每股收益每股收益100%100% 通常每股股利和每股收益取决于企通
29、常每股股利和每股收益取决于企业的股利政策，因此在的股利政策，因此在分析分析该指指标时，应认真考真考虑有关因素的影响。有关因素的影响。42 4. 4. 市盈率市盈率 市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比值。它用来反映投它用来反映投资者者对单位收益所愿支付的价格。位收益所愿支付的价格。 计算公式：算公式： 市盈率市盈率= =普通股每股市价普通股每股市价普通股每股收益普通股每股收益 43 一般来一般来说，经营前景良好、很有前景良好、很有发展前途的企展前途的企业的股票市盈率会的股票市盈率会趋于上升，于上升，该比率越高比率越高说明企明企业未来未来的成的成长潜能高；
30、反之，潜能高；反之，发展机会不多、展机会不多、经营前景暗淡前景暗淡的企的企业，其股票的市盈率，其股票的市盈率处于于较低的水平，此低的水平，此时企企业的的风险很大。很大。 注意：股票市注意：股票市场上，一个公司的市盈率可能会被上，一个公司的市盈率可能会被非正常地提高或非正常地提高或压低。低。 44 5.5.每股每股净资产 每股每股净资产是指企是指企业股股东权益益总额减去减去优先股先股权益后的余益后的余额与流通在外的普通股股数的比率。与流通在外的普通股股数的比率。计算公式：算公式： 每股每股净资产= = （股（股东权益益总额- -优先股先股权益）益）/ /流通在外的普通股股数流通在外的普通股股数
31、每股每股净资产越高，表明越高，表明该股票内在价股票内在价值越高。越高。45第四第四节财务综合分析体系合分析体系 一、杜邦分析法一、杜邦分析法 杜邦分析法是一种杜邦分析法是一种财务指指标综合分析法，是美国杜邦公司合分析法，是美国杜邦公司创造的，其基本思想是以反映公司造的，其基本思想是以反映公司财务状况最具有状况最具有综合性的合性的净资产收益率收益率为中心，逐次分析中心，逐次分析财务比率指比率指标，形成一个杜邦分，形成一个杜邦分析体系。析体系。 （一）杜邦分析法的基本模型（一）杜邦分析法的基本模型 4647 （二）杜邦分析法的主要内容（二）杜邦分析法的主要内容1.1.净资产收益率收益率= =资产报
32、酬率（收益率）酬率（收益率）权益乘数益乘数 净资产收益率收益率= =净利利润/ /所有者所有者权益益 资产报酬率酬率= =净利利润/ /资产总额 权益乘数益乘数= =资产总额/ /所有者所有者权益益2.2.资产报酬率酬率= =销售售净利率利率总资产周周转率率 销售售净利率利率= =净利利润/ /销售收入售收入 总资产周周转率率= =销售收入售收入/ /资产总额3.3.销售售净利率利率= =净利利润/ /销售收入售收入484.4.总资产周周转率率= =销售收入售收入/ /资产平均平均总额5.5.权益乘数益乘数=1/=1/（1-1-资产负债率）率）综合性指合性指标： 净资产收益率收益率= =销售售
33、净利率利率总资产周周转率率权益乘数益乘数49二、国有二、国有资本金本金绩效效评价体系价体系定量指标定量指标（权重80%）定性指标定性指标（权重20%）指标类别指标类别(100分分)基本指标基本指标(100分分) 修正指标修正指标(100%)评议指标评议指标(100分分)一、财务效益一、财务效益状况状况（38分）分）净资产收益率净资产收益率(25分分)总资产报酬率总资产报酬率(13分分)资本保值增值率资本保值增值率(12%)主营业务利润率主营业务利润率(8%)盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数(8%)成本费用利润率成本费用利润率(10%)1.经营者基本素质经营者基本素质(18分分)2.产品市场占有
34、能力产品市场占有能力（服务满意度）（服务满意度）(16分分)3.基础管理水平基础管理水平(12分）分）4.发展创新能力发展创新能力(14分分)5.经营发展战略经营发展战略(12分分)6.在岗员工素质在岗员工素质(10分分)7.技术装备更新水平技术装备更新水平（服务硬环境）（服务硬环境）(10分分)8.综合社会贡献综合社会贡献(8分分)二、资产营运二、资产营运状况状况（18分）分）总资产周转率总资产周转率(9分分)流动资产周转率流动资产周转率(9分分)存货周转率存货周转率(5%)应收账款周转率应收账款周转率(5%)不良资产比率不良资产比率(8%)三、偿债能力三、偿债能力状况状况（20分）分）资产负债率资产负债率(12分分)已获利息倍数已获利息倍数(8分分)速动比率速动比率(10%)现金流动负债比率现金流动负债比率(10%)四、发展能力四、发展能力状况状况（24分）分）销售增长率销售增长率(12分分)资本积累率资本积累率(12分分)三年资本平均增长率三年资本平均增长率(9%)三年销售平均增长率三年销售平均增长率(8%)技术投入比率技术投入比率(7%)50本章小本章小结51谢谢大家!52
