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1、 在人类社会这个大棋盘上，每个棋子都在人类社会这个大棋盘上，每个棋子都有它自己的行动原则。有它自己的行动原则。 亚当亚当. .斯密斯密1概述概述l本章假设：本章假设：存在着名义价格和工资瞬时调整的阻碍。存在着名义价格和工资瞬时调整的阻碍。l在既定的价格水平上延滞性名义调整引致产品总需在既定的价格水平上延滞性名义调整引致产品总需求变动，从而影响厂商生产的数量。它使纯货币扰求变动，从而影响厂商生产的数量。它使纯货币扰动（影响需求）改变就业与产出。此外，包括政府动（影响需求）改变就业与产出。此外，包括政府购买、投资需求和技术变动等真实冲击通过影响总购买、投资需求和技术变动等真实冲击通过影响总需求而影
2、响产出。需求而影响产出。l延滞性价格调整创造了一种除真实经济周期模型的延滞性价格调整创造了一种除真实经济周期模型的跨期替代与资本积累机制之外的途径跨期替代与资本积累机制之外的途径由此途径，由此途径，这些冲击影响就业与产出。这些冲击影响就业与产出。2一、凯恩斯主义总需求模型一、凯恩斯主义总需求模型l如果总供给曲线垂直，如果总供给曲线垂直，则总需求的变化只会则总需求的变化只会影响价格。影响价格。l如果总供给曲线向上如果总供给曲线向上倾斜，则总需求的变倾斜，则总需求的变化既影响价格也影响化既影响价格也影响产出。产出。l总需求总结了经济的总需求总结了经济的需求方面。由需求方面。由IS-LMIS-LM曲
3、线推导而出。曲线推导而出。PYADASY*P*AD-AS模型模型YnLRAS3ISIS曲线曲线lISIS曲线：曲线：商品市场均商品市场均衡时（即计划支出等衡时（即计划支出等于实际支出时）利率于实际支出时）利率和产出之间的关系。和产出之间的关系。实际支出：实际支出：由于所有产出都被人由于所有产出都被人们购买，所以实际支出就等于经们购买，所以实际支出就等于经济的产出济的产出Y Y。EY商品市场均衡条件：商品市场均衡条件：Y=E(YY=E(Y，i-i-e e，G G，T)T)E=E(Y，i-e，G，T)均衡产出均衡产出当计划支出等于实际支出时，商品市场达到均衡，当计划支出等于实际支出时，商品市场达到
4、均衡，决定了均衡产出水平。决定了均衡产出水平。当利率上升，计划支出下降，均衡产出减少。因当利率上升，计划支出下降，均衡产出减少。因此利率和产出反相关，即此利率和产出反相关，即IS向下倾斜。向下倾斜。凯恩斯主义交叉图凯恩斯主义交叉图4ISIS曲线的斜率曲线的斜率ISYiIS曲线曲线结论：计划支出对利率和产出结论：计划支出对利率和产出越敏感，越敏感，ISIS曲线就越平坦。曲线就越平坦。ISIS曲线曲线的斜率的斜率di/dYdi/dY5IS-LMIS-LM模型模型lLMLM曲线：曲线：既定价格下既定价格下货币市场均衡时利率货币市场均衡时利率和产出之间的关系。和产出之间的关系。YiLMIS-LM模型模
5、型结论：货币需求的收入敏感度结论：货币需求的收入敏感度的增加或者利率敏感度的下降的增加或者利率敏感度的下降使使LMLM曲线更为陡直。曲线更为陡直。ISIS-LM模型决定了当商品市场和货币市场都模型决定了当商品市场和货币市场都达到均衡时的产出和利率水平。在该模型中，达到均衡时的产出和利率水平。在该模型中，只有两种资产，即货币和其他资产，并假设只有两种资产，即货币和其他资产，并假设货币以外的一切资产都可以完全替代。货币以外的一切资产都可以完全替代。6总需求总需求ADADYiISLM1(M/P1)Y1i1LM2(M/P2)YPADY2i2Y1Y2P1P2ADAD曲线来自与曲线来自与IS-LMIS-L
6、M模型。价格上升减少模型。价格上升减少了真实货币余额存量，因此，利率上升了真实货币余额存量，因此，利率上升（导致投资和消费减少），（导致投资和消费减少），LMLM曲线上移，曲线上移，产出减少。即价格与产出负相关。产出减少。即价格与产出负相关。该式为负，因此该式为负，因此ADAD向下倾斜。向下倾斜。7二、开放经济：蒙代尔弗莱明模型二、开放经济：蒙代尔弗莱明模型M-FM-F模型简介：模型简介：价格不变，因此短期产出取决于总需求。该模型包价格不变，因此短期产出取决于总需求。该模型包括商品市场、货币市场和外汇市场（或国际收支）。该模型的目的就括商品市场、货币市场和外汇市场（或国际收支）。该模型的目的就
7、是分析货币政策和财政政策变化对经济的影响。是分析货币政策和财政政策变化对经济的影响。1、开放经济商品市场均衡：、开放经济商品市场均衡：IS曲线曲线YrIS货币贬值，货币贬值，ISIS右移右移82 2、开放经济的货币市场均衡：、开放经济的货币市场均衡：LMLM曲线曲线l开放经济条件下的货币供给开放经济条件下的货币供给l从中央银行负债的角度看，基础货币：从中央银行负债的角度看，基础货币：B=C+RB=C+R；从；从资产角度看，基础货币是中央银行信用（资产角度看，基础货币是中央银行信用（CBCCBC）和）和国际储备（国际储备（IRIR）。）。l因此基础货币的变化来自于公开市场业务（自主公因此基础货币
8、的变化来自于公开市场业务（自主公开业务和对冲国际储备）和国际储备的变化：开业务和对冲国际储备）和国际储备的变化：lB=CBC+IR=B=CBC+IR=（BB0 0-IR -IR ） IR IRl为对冲（冲销）系数。为对冲（冲销）系数。 1 1表示完全对冲，表示完全对冲，0 0表示不存在对冲。表示不存在对冲。l货币供给变化：货币供给变化：MMS S= =mmmmB=B=mmmmB B0 0+(1-)IR+(1-)IR9开放条件下货币市场均衡：开放条件下货币市场均衡：LMLM曲线曲线在货币市场上，利率调整使实际货币供给等于实际货币需求。在货币市场上，利率调整使实际货币供给等于实际货币需求。YrLM
9、103 3、国际收支、国际收支l净出口净出口lNX=NXNX=NX0 0+fq-mY+fq-mYl净资本流动净资本流动lCF=CFCF=CF0 0+v(r-r*)+v(r-r*)lv v表示资本流动程度。表示资本流动程度。l国际收支国际收支lBP=NX+CFBP=NX+CFl=BP=BP0 0+fq-mY+v(r-r*)+fq-mY+v(r-r*)l当当BP=0BP=0时，国际收支达到均时，国际收支达到均衡。国际收支均衡时利率和衡。国际收支均衡时利率和产出之间的关系被称为产出之间的关系被称为BPBP曲曲线。线。YrBP盈余盈余BP0赤字赤字BP0IRMS SLM右移到右移到E2 2。125 5
10、、浮动汇率制下的财政政策和货币政策、浮动汇率制下的财政政策和货币政策l在浮动汇率制下，在浮动汇率制下，汇率的调整使国际汇率的调整使国际收支总是处于平衡收支总是处于平衡状态。状态。lGISGIS右移右移rBP0rBP0货币货币升值升值BPBP左移以及左移以及ISIS左移（左移（NXNX下降减下降减少了需求和产出）少了需求和产出）达到新的均衡点达到新的均衡点rYISLMBPY0ISBPISY结论：在浮动汇率体制下，如结论：在浮动汇率体制下，如果存在一定程度的资本流动，果存在一定程度的资本流动，财政政策有效；如果资本完全财政政策有效；如果资本完全流动，则财政政策无效。流动，则财政政策无效。13四、总
11、供给四、总供给ASASl总供给曲线总供给曲线ASAS：表示价格表示价格水平和产出之间的关系。水平和产出之间的关系。l总体上来说，总供给曲线总体上来说，总供给曲线形状有两种不同的解释途形状有两种不同的解释途径：径：l一是产出增加引起价格上一是产出增加引起价格上升的原因；升的原因；l二是价格上升引起产出增二是价格上升引起产出增加的原因。加的原因。YPSRAS短期总供给曲线短期总供给曲线14SRAS：产出对价格的影响：产出对价格的影响l短期总供给曲线短期总供给曲线SRASSRAS：各种产出各种产出水平对应的短期水平对应的短期价格水平。价格水平。PYSRAS沿着总供给曲线移动：沿着总供给曲线移动：YY
12、非劳动投入价格非劳动投入价格、单位产出的投、单位产出的投入量入量单位成本单位成本价格水平价格水平总供给曲线的移动：总供给曲线的移动：名义工资的变动；石油价格的上升；技术名义工资的变动；石油价格的上升；技术进步进步结论：任何引起成本增加的因素使结论：任何引起成本增加的因素使ASAS上移；上移；任何引起成本降低的因素使任何引起成本降低的因素使ASAS下移。下移。15总供给：凯恩斯和古典主义总供给：凯恩斯和古典主义Y0PSRASAD1Y1P0凯恩斯总供给曲线：平缓。他凯恩斯总供给曲线：平缓。他认为短期存在资源闲置，因此，认为短期存在资源闲置，因此，成本不随产量变化，即企业可成本不随产量变化，即企业可
13、以在不变价格下供给所需求的以在不变价格下供给所需求的产量。政策有效。产量。政策有效。Y0PYnLRASAD1P1AD2P2古典总供给曲线：垂直。该古典总供给曲线：垂直。该理论认为资源充分利用，产理论认为资源充分利用，产出处于自然产出水平。随着出处于自然产出水平。随着投入增加和技术进步，总供投入增加和技术进步，总供给曲线右移。政策无效。给曲线右移。政策无效。AD2Y216SRAS的四种类型（价格对产出的影响）的四种类型（价格对产出的影响）1、粘性工资、可变价格与竞争性产品市场（凯恩斯模型）、粘性工资、可变价格与竞争性产品市场（凯恩斯模型）模型假设：名义工资刚性，产品市场为完全竞争性市场。模型假设
14、：名义工资刚性，产品市场为完全竞争性市场。竞争性厂商将雇佣劳动直到劳动的边际产品等于真实工资。竞争性厂商将雇佣劳动直到劳动的边际产品等于真实工资。W=WW=W0 0劳动是惟一的生产要素劳动是惟一的生产要素总供给曲线形状：由于名总供给曲线形状：由于名义工资粘性，价格上升降义工资粘性，价格上升降低了真实工资。厂商增加低了真实工资。厂商增加劳动的雇佣，引起产出增劳动的雇佣，引起产出增加。因此，加。因此，AS向上倾斜。向上倾斜。YPASAD不完全的名义调整使总需求的不完全的名义调整使总需求的变动影响产出的机制：变动影响产出的机制：ADPW0 0/P劳动需劳动需求求Y该模型的问题：总需求上升引起价格上升
15、、真实工资下降和产出增加。这意味着该模型的问题：总需求上升引起价格上升、真实工资下降和产出增加。这意味着真实工资是反周期的。而在实际中，真实工资是顺周期的。真实工资是反周期的。而在实际中，真实工资是顺周期的。172 2、粘性价格、可变工资与竞争性的劳动市场、粘性价格、可变工资与竞争性的劳动市场的产量决策的产量决策l该模型认为，价格粘性该模型认为，价格粘性来自于产品市场存在不来自于产品市场存在不完全竞争。完全竞争。l在不完全竞争市场，厂在不完全竞争市场，厂商定价超过边际成本。商定价超过边际成本。（加成定价（加成定价P=MCP=MC）因）因此，只要产量不超过价此，只要产量不超过价格等于边际成本时所
16、确格等于边际成本时所确定的产量，厂商可以在定的产量，厂商可以在现行价格水平满足需求。现行价格水平满足需求。l在这种情况下，价格粘在这种情况下，价格粘性：性：P=PP=P0 0Y0P ACMCD=ARMRYmPm不完全竞争不完全竞争厂商均衡点厂商均衡点完全竞争市场均衡点完全竞争市场均衡点PcY*18根据上述分析，总根据上述分析，总供给线是一条水平供给线是一条水平线，产量直到线，产量直到Y*。YPASP*Y*AD总需求变动影响产出的总需求变动影响产出的调整机制：调整机制：AD产品产品的销售的销售Y劳动需劳动需求求W/P劳动市场分析：厂商对劳动的需求取决于对劳动市场分析：厂商对劳动的需求取决于对其产
17、品的需求。因此，只要真实工资不是高其产品的需求。因此，只要真实工资不是高的使厂商无利可图，那么，当产出不变时，的使厂商无利可图，那么，当产出不变时，对劳动的需求也不变。对劳动的需求也不变。LW/PF-1(Y)LSLDF-1(Y)结论及问题：结论及问题：该模型意味着一种反周期的价格加成：需求该模型意味着一种反周期的价格加成：需求增加引起产出增加，产出增加将会引起成本增加引起产出增加，产出增加将会引起成本增加（劳动需求增加引起工资上升、短期内增加（劳动需求增加引起工资上升、短期内存在劳动的边际报酬递减），而价格不变，存在劳动的边际报酬递减），而价格不变，因此加成比例下降。因此加成比例下降。真实工资
18、是顺周期的。真实工资是顺周期的。价格粘性工资可变时的竞价格粘性工资可变时的竞争性劳动市场争性劳动市场193 3、粘性价格、可变工资与劳动市场的不完善、粘性价格、可变工资与劳动市场的不完善l该模型假设名义工资该模型假设名义工资可变，但是劳动市场可变，但是劳动市场存在一定的非瓦尔拉存在一定的非瓦尔拉斯特征，即真实工资斯特征，即真实工资高于市场的出清工资。高于市场的出清工资。例如效率工资。例如效率工资。l在产品市场方面，与在产品市场方面，与模型模型2 2假设相同，因此，假设相同，因此，ASAS仍是一条水平线。仍是一条水平线。ADAD变动对产出影响也变动对产出影响也如同模型如同模型2 2。LW/PF-
19、1(Y)LSLDF-1(Y)价格粘性、名义工资可变价格粘性、名义工资可变时的非瓦尔拉斯劳动市场时的非瓦尔拉斯劳动市场真实工资曲线均衡实均衡实际工资际工资失业就业与真实工资现在由劳动需求曲线与真实工资曲线的交点决定。由于就业与真实工资现在由劳动需求曲线与真实工资曲线的交点决定。由于真实工资高于市场出清工资，所以在该模型中出现了失业。当需求下降真实工资高于市场出清工资，所以在该模型中出现了失业。当需求下降引起劳动需求下降时，失业上升。引起劳动需求下降时，失业上升。204 4、粘性工资、可变价格与不完全竞争、粘性工资、可变价格与不完全竞争l假设名义工资粘性，价格假设名义工资粘性，价格可变，并假设产品
20、市场是可变，并假设产品市场是不完全竞争的。不完全竞争的。l不完全竞争市场的厂商定不完全竞争市场的厂商定价方式为加成定价法。价方式为加成定价法。结论结论如果如果是常数，由于劳动的边际产出是常数，由于劳动的边际产出递减，真实工资是反周期的。另外，递减，真实工资是反周期的。另外，由于名义工资粘性，所以当产出上升由于名义工资粘性，所以当产出上升时，价格将会上升，时，价格将会上升，AS向上倾斜。向上倾斜。如果如果是与边际产出一样反周期的，是与边际产出一样反周期的，则真实工资不变。由于名义工资不变，则真实工资不变。由于名义工资不变，则价格也不变，故则价格也不变，故AS为水平。为水平。如果如果比边际产出更具
21、反周期性，当比边际产出更具反周期性，当总需求增加引起劳动需求增加时，价总需求增加引起劳动需求增加时，价格将会下降，格将会下降，AS向下倾斜。向下倾斜。21四、产出通货膨胀替代四、产出通货膨胀替代l如果工资或价格的固定水平由前期的工资与价格水如果工资或价格的固定水平由前期的工资与价格水平决定，则意味着产出与通货膨胀之间存在永久性平决定，则意味着产出与通货膨胀之间存在永久性的替代。的替代。l建立模型：建立模型：固定工资、可变价格和完全的竞争性商固定工资、可变价格和完全的竞争性商品市场。假设工资与前一期的价格水平成比例，以品市场。假设工资与前一期的价格水平成比例，以对前一期的通货膨胀作出调整。经济的
22、总供给方面对前一期的通货膨胀作出调整。经济的总供给方面由如下的方程描述：由如下的方程描述：该模型界定的该模型界定的ASAS向上倾斜：向上倾斜：价格上升导致真实工资下降，价格上升导致真实工资下降，厂商将增加劳动的雇佣，就厂商将增加劳动的雇佣，就业和产出增加。业和产出增加。22l初始点（初始点（P P0 0，Y Y0 0）l第第1 1时期，扩张政策：时期，扩张政策：ADP(W/P)LADP(W/P)LD DYY（沿着（沿着ASAS移动）移动）l第第2 2时期：时期：PWPW2 2=AP=AP1 1ASAS上移上移l新的新的ASAS2 2经过（经过（Y Y0 0 , P, P0 0）：）：如果第如果
23、第2 2 时期的价格与时期的价格与第第1 1时期相同，则真实工时期相同，则真实工资为资为A A，与，与0 0时期相同，时期相同，这意味着产出也与这意味着产出也与0 0时期时期相同。相同。YPAD0AS0,AS1Y0P0AD1Y1P1AS2AD2永久的产出通货膨胀替代永久的产出通货膨胀替代：ASAS上移使产出减少，为了把产出维上移使产出减少，为了把产出维持在持在Y1Y1，必须扩大，必须扩大ADAD。价格上升。价格上升引起下期工资上升，引起下期工资上升，ASAS再次上移，再次上移，再次需要扩大再次需要扩大ADAD。23自然失业率自然失业率l弗里德曼和菲尔普斯弗里德曼和菲尔普斯（19681968）认
24、为，有关货币供）认为，有关货币供给或通货膨胀等名义变量会给或通货膨胀等名义变量会永久地影响产出或失业等真永久地影响产出或失业等真实变量的观点是不合理的。实变量的观点是不合理的。l他们认为，政策制定者的扩他们认为，政策制定者的扩张政策迟早会改变价格或工张政策迟早会改变价格或工资的决定方式。因此，在长资的决定方式。因此，在长期内真实变量的行为由真实期内真实变量的行为由真实因素决定。因素决定。l长期总供给曲线是垂直的，长期总供给曲线是垂直的，在长期内对经济的需求方面在长期内对经济的需求方面的扰动并不会影响产出。的扰动并不会影响产出。YPAD1AS1AD2AS2AD3AS3YnLRAS长期总供给曲线所
25、在长期总供给曲线所在的产出就是充分就业的产出就是充分就业产出或潜在产出或自产出或潜在产出或自然产出水平。然产出水平。24附加预期的菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线l总供给曲线的现代凯恩斯主义的表达式：总供给曲线的现代凯恩斯主义的表达式：llnPlnPt t=lnP=lnPt-1t-1+* *+(lnY+(lnYt tlnYlnYn n)+)+t tS Slt t=* *+(lnY+(lnYt tlnYlnYn n)+)+t tS Sl该式即附加预期的菲利普斯曲线：该式即附加预期的菲利普斯曲线：它意味着只要它意味着只要产出超过充分就业产出，通货膨胀就上升。即通产出超过充分就业产出，通货膨胀就上
26、升。即通货膨胀与产出之间存在一种向上倾斜的关系。货膨胀与产出之间存在一种向上倾斜的关系。l* *是核心的或基本的或惯性通货膨胀率：产出等是核心的或基本的或惯性通货膨胀率：产出等于其自然率并且不存在供给冲击时的通货膨胀率。于其自然率并且不存在供给冲击时的通货膨胀率。25附加预期的菲利普斯曲线的三种形式附加预期的菲利普斯曲线的三种形式l形式一：形式一： * *t t1 1lt t= = t t1 1 +(lnY +(lnYt tlnYlnYn n)+)+t tS Sl在这种形式下，产出与通货膨胀变动之间存在一种在这种形式下，产出与通货膨胀变动之间存在一种替代，但不存在永久性的替代。替代，但不存在永久性的替代。l形式二：形式二：* *e elt t= = e e +(lnY +(lnYt tlnYlnYn n)+)+t tS Sl该式意味着如果预期是理性的（即该式意味着如果预期是理性的（即e e = = t t ），政），政策不能影响产出。策不能影响产出。l形式三：形式三：核心通货膨胀是过去通货膨胀与预期通货核心通货膨胀是过去通货膨胀与预期通货膨胀之间的加权平均数。膨胀之间的加权平均数。lt t= = e e +(1-) +(1-) t t1 1 +(lnY +(lnYt tlnYlnYn n)+)+t tS S26
