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1、第第七七章章 其他经济指标其他经济指标 与行情研究与行情研究（下）（下）第五节第五节 综合商品价格综合商品价格一、综合商品价格指数一、综合商品价格指数p 价格水平变动是反映经济周期和一个国价格水平变动是反映经济周期和一个国家市场变化的重要行情信息。家市场变化的重要行情信息。p 综合商品价格指数是一个反映一定时期综合商品价格指数是一个反映一定时期一定市场全部或某一类商品和服务价格水一定市场全部或某一类商品和服务价格水平的指标。主要有：平的指标。主要有： 批发物价指数零售物价指数世界商品价格指数二、综合商品价格指数的种类二、综合商品价格指数的种类主要有主要有p1.1.批发价格指数批发价格指数p2.
2、2.零售物价指数零售物价指数p3.3.居民消费价格指数居民消费价格指数p4.4.世界商品价格指数世界商品价格指数1.1.批发价格指数批发价格指数p批发价格指数（WPI-WholesalePriceIndex） 反映不同时期反映不同时期生产资料和和消费品批发环节批发环节价格变动幅度与变动趋势的相对数。价格变动幅度与变动趋势的相对数。p 由于在美国批发价格也包括生产者在批发市由于在美国批发价格也包括生产者在批发市场的销售价格场的销售价格. .p其水平决定于产品的生产者出厂价格和批发商其水平决定于产品的生产者出厂价格和批发商的销售价格。的销售价格。批发物价指数批发物价指数p批发物价指数既可按全部商品
3、综合编制，也可按不同部门或各类商品分别编制，但不包括劳务价格。p批发物价指数的优点在于对商品流通比较敏感。其缺陷在于统计范围狭窄，所以许多国家没有将批发物价指数列为测定通货膨胀的代表性指标。p美国劳工统计局编制度批发物价指数包括2400多种商品批发价格变动状况，其中有机器、金属、木材、皮革、纸张、轮胎、燃料、服装、化学制品和农产品等。此外，还另为一些主要工业部门和单项产品编制批发物价指数。美美2月批发物价指数大跌月批发物价指数大跌p据新华社电美国劳工部据新华社电美国劳工部17日公布数据显示，日公布数据显示，2月份美国批发物价月份美国批发物价指数下跌指数下跌0.6，大于经济学家此前预期的，大于经
4、济学家此前预期的0.2的跌幅，这也是该的跌幅，这也是该指数指数7个月以来最大跌幅。个月以来最大跌幅。p报告显示，上月能源价格下跌报告显示，上月能源价格下跌2.6，其中汽油价格大跌，其中汽油价格大跌7.4，食品价格则增长食品价格则增长0.4，扣除能源和食品的核心批发物价指数增长，扣除能源和食品的核心批发物价指数增长了了0.1，与经济学家此前预期一致。跟去年同期相比，与经济学家此前预期一致。跟去年同期相比，2月份美国月份美国批发物价指数增长批发物价指数增长4.4，核心批发物价指数增幅只有，核心批发物价指数增幅只有1。p批发物价指数是衡量通货膨胀的重要指标之一。从美联储批发物价指数是衡量通货膨胀的重
5、要指标之一。从美联储16日发日发布的最新决策报告看，至少在未来几个季度，美国经济通胀上扬风布的最新决策报告看，至少在未来几个季度，美国经济通胀上扬风险并不太大。险并不太大。p2010年年03月月19日日京华时报京华时报生产者价格指数生产者价格指数-PPI-PPIp目前各国基本上都使用目前各国基本上都使用生产者价格指数（PPI-ProducersPriceIndex）来反映生产环节价格的变动，来反映生产环节价格的变动，一国制造业的生产状况以及价格总水一国制造业的生产状况以及价格总水平的状况。平的状况。PPIPPI及其构成及其构成p PPIPPI是反映全部工业产品出厂价格（生产者销是反映全部工业产
6、品出厂价格（生产者销售价格）总水平变动趋势和变动程度的相对数。售价格）总水平变动趋势和变动程度的相对数。p包括包括工业企业售给本企业以外所有单位的各种工业企业售给本企业以外所有单位的各种产品和直接售给居民用于生活消费的产品。产品和直接售给居民用于生活消费的产品。p包括包括原料、半成品和最终产品三个生产阶段的原料、半成品和最终产品三个生产阶段的综合产品价格指数。综合产品价格指数。pPPI也是制定有关经济政策和国民经济核算的也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。重要依据。p目前，我国目前，我国PPI的调查产品有的调查产品有4000多种（含规多种（含规格品格品9500多种），覆盖全部多种），
7、覆盖全部39个工业行业大类，个工业行业大类，涉及调查种类涉及调查种类186个。个。PPIPPI及其构成及其构成制成品制成品155.7食品食品155.6资本品资本品144.7减食品和能源减食品和能源156.4中间产品中间产品153.9减食品和能源减食品和能源154.5原材料原材料182.1减能源减能源202.42005年美国生产者价格指数（1982=100）除去食品和能源为核心PPI（CorePPI）中国的中国的PPIPPIp（我国）工业品出厂价格指数：反映一定时（我国）工业品出厂价格指数：反映一定时期内全部工业产品出厂价格总水平的变动趋期内全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数。势
8、和程度的相对数。p包括包括（不含劳务不含劳务）a.a.工业企业售给本企业以外所有单位的各种工业企业售给本企业以外所有单位的各种产品；产品；b.b.直接售给居民用于生活消费的产品。直接售给居民用于生活消费的产品。 2. 2.零售物价指数零售物价指数p零售物价指数零售物价指数（Retail Price IndexRetail Price Index）p反映不同时期反映不同时期内城乡内城乡商品零售价格水平变动程商品零售价格水平变动程度和趋势的相对数，是反映市场物价变动情况度和趋势的相对数，是反映市场物价变动情况的基本标志。的基本标志。p从卖方角度观察商品零售价格变动情况。从卖方角度观察商品零售价格变
9、动情况。p包括个人、家庭及团体消费等属于流通领域的包括个人、家庭及团体消费等属于流通领域的价格指数，但不包括服务。价格指数，但不包括服务。3.3.居民消费价格指数居民消费价格指数CPICPIp居民消费价格指数居民消费价格指数（ConsumerPriceIndex）：）：p是反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费是反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数。数。p主要涉及消费者日常生活方面所支付的商品和主要涉及消费者日常生活方面所支付的商品和劳务的价格，关系着广大人民生活水平的变化。劳务的价格，关系着广大人民生活水平的
10、变化。有的国家称之为有的国家称之为“消费者价格指数消费者价格指数”或或“生活生活费指数费指数”4.4.世界商品价格指数世界商品价格指数p世界商品价格指数世界商品价格指数 （World Commodity Price IndexWorld Commodity Price Index） 反映国际市场价格变动水平的指标。反映国际市场价格变动水平的指标。实际上，只是反映国际市场上一些重要实际上，只是反映国际市场上一些重要初级产品价格变化的综合价格指数。变化的综合价格指数。p大多数为食品和工业原料。大多数为食品和工业原料。 主要世界商品价格指数主要世界商品价格指数p通常利用的世界商品价格指数有：通常利用
11、的世界商品价格指数有：1 1）道）道琼斯商品价格指数琼斯商品价格指数2 2）金融时报金融时报编制的价格指数编制的价格指数3 3）路透社英国商品价格指数）路透社英国商品价格指数4 4）经济学家经济学家商品价格指数商品价格指数5 5）货币基金组织编制的世界商品价格指数）货币基金组织编制的世界商品价格指数三、综合商品价格指数与行情变化三、综合商品价格指数与行情变化p 价格指标是具有综合性的指标，但是价格指标是具有综合性的指标，但是不同的价格指标，在使用时，要注意该不同的价格指标，在使用时，要注意该指标的针对性。指标的针对性。p同时也要注意指标在不同国家的特点。同时也要注意指标在不同国家的特点。1.1
12、.批发物价指数与经济行情批发物价指数与经济行情p 1 1）批发物价是考察经济周期变化的指）批发物价是考察经济周期变化的指标之一。标之一。p 2 2）利用批发价格的分类指数可以说明）利用批发价格的分类指数可以说明危机对不同部门生产者的影响不同。危机对不同部门生产者的影响不同。德国德国3月批发物价指数创月批发物价指数创29年来最大年率增幅年来最大年率增幅p2011年年04月月13日日来源：汇通网来源：汇通网p德国联邦统计局德国联邦统计局(FederalStatisticsOffice)周三周三(13日日)在一份邮件声明中表示，德国在一份邮件声明中表示，德国3月批发物价指数年月批发物价指数年率上升率
13、上升10.9%，是，是29年来最大增速。德国年来最大增速。德国3月批发物价月批发物价指数月率上升指数月率上升1.3%。p德国德国3月批发物价指数是自月批发物价指数是自1981年年10月以来的最大月以来的最大增幅。而增幅。而2月该指数年率上升月该指数年率上升10.8%。p该统计局表示，该统计局表示，2011年粮食、种子以及动物饲料年粮食、种子以及动物饲料的批发价格上涨了的批发价格上涨了75.9%。咖啡、茶及可可豆的批发价。咖啡、茶及可可豆的批发价格上涨了格上涨了49.9%。美国美国12月生产者价格指数升幅创月生产者价格指数升幅创2010年年1月月来最大来最大p美国劳工部（美国劳工部（DOL）周四
14、（）周四（1月月13日）公布的数据显示，日）公布的数据显示，美国美国12月月生产者价格指数（PPI）升幅创升幅创2010年年1月以来月以来最大，因能源和食品价格上涨，但潜在通胀水平依然较最大，因能源和食品价格上涨，但潜在通胀水平依然较为温和。为温和。p数据显示，美国数据显示，美国12月月生产者价格指数季调后月率上涨季调后月率上涨1.1%，为连续第，为连续第6个月上涨；预期为上涨个月上涨；预期为上涨0.8%。年率上。年率上升升4.0%，预期上升，预期上升3.8%。p除去食品和能源价格的除去食品和能源价格的12月月核心生产者价格指数月率上月率上涨涨0.4%，预期上涨，预期上涨0.2%；年率上涨；年
15、率上涨1.3%，预期上涨，预期上涨1.4%。p2010年美国年美国PPI较去年上涨较去年上涨4.0%，2009年涨幅为年涨幅为4.3%。p来源：来源：FX168外汇宝外汇宝2011-01-1323:24:352.2.零售物价指数与经济行情零售物价指数与经济行情p 1 1）战后，零售物价指数比批发物价指）战后，零售物价指数比批发物价指数更难反映周期的变化。数更难反映周期的变化。p 2 2）零售物价指数变动是分析市场供求）零售物价指数变动是分析市场供求关系和实行国家宏观调控的重要依据。关系和实行国家宏观调控的重要依据。3.3.居民消费价格指数与经济行情居民消费价格指数与经济行情p 1 1）可以观察
16、和分析消费品的零售价格）可以观察和分析消费品的零售价格和服务项目价格变动对城乡居民实际生和服务项目价格变动对城乡居民实际生活费支出的影响程度；活费支出的影响程度；p 2 2）可以表示货币购买力之强弱，是反映通货膨胀的基本指标。p 名义工资/同期消费价格指数=实际工资4.4.世界商品价格指数与经济行情世界商品价格指数与经济行情p 该指标能较明显地反映经济周期的变化。该指标能较明显地反映经济周期的变化。 科技革命和新材料的发展科技革命和新材料的发展 替代品增加替代品增加, , 生产垄断程度低。生产垄断程度低。p经济好转期初级产品的价格往往上升缓经济好转期初级产品的价格往往上升缓慢慢p经济危机时期初
17、级产品的价格急剧下降经济危机时期初级产品的价格急剧下降 发展中国家对外贸易条件恶化发展中国家对外贸易条件恶化 中国中国PPI、CPI2007.1-2010.1第六节第六节 股票价格股票价格一、股票及股票价格一、股票及股票价格p股票股票：是股份公司发给投资者用以证明：是股份公司发给投资者用以证明其在公司的股东权利和投资份额，并据其在公司的股东权利和投资份额，并据以获得股利收入的有价证券。以获得股利收入的有价证券。p股票价格股票价格：通常是指各上市公司股票在：通常是指各上市公司股票在股票交易所的交易价格。股票交易所的交易价格。 二、综合股票价格指数二、综合股票价格指数p综合股票价格指数p1、是股票
18、市场各种股票交易价格的综合、是股票市场各种股票交易价格的综合指数。指数。p2、是按照一定标准选取或分类计算的股、是按照一定标准选取或分类计算的股票价格指数。票价格指数。世界主要综合股票价格指数世界主要综合股票价格指数p1.1.道道琼斯股票平均价格琼斯股票平均价格p2.2.标准标准普尔公司的股票价格指数普尔公司的股票价格指数p3.3.纽约股票交易所普通股票价格指数纽约股票交易所普通股票价格指数 p4.4.金融时报金融时报股票价格指数股票价格指数p5.5.东京日经股票价格指数东京日经股票价格指数p6.6.法兰克福股票价格指数法兰克福股票价格指数p7.7.上证股价指数上证股价指数p8.8.深圳股价指
19、数深圳股价指数p9.9.恒生指数恒生指数 三、股票价格与行情变化三、股票价格与行情变化p属于先行指标属于先行指标p经济行情变化的经济行情变化的“晴雨表晴雨表” 四、影响股票价格的其他因素四、影响股票价格的其他因素p1.1.利率利率p2.2.国内外重大事件国内外重大事件p3.3.国家重大经济政策国家重大经济政策p4.4.平行市场的发展平行市场的发展p5.5.投机因素投机因素第七节第七节 国际贸易与国际收支指标国际贸易与国际收支指标一、国际贸易指标与经济行情一、国际贸易指标与经济行情p包括国际货物贸易与服务贸易包括国际货物贸易与服务贸易p行情分析通常主要用货物贸易指标行情分析通常主要用货物贸易指标
20、p进出口总额进出口总额p出口总额出口总额p进口总额进口总额p顺差、逆差顺差、逆差p以及增长率以及增长率国际贸易指标与经济行情关系国际贸易指标与经济行情关系p1.1.国际贸易的变化反映经济情况的变化。国际贸易的变化反映经济情况的变化。p2.2.就一国来看，其对外贸易的变化滞后就一国来看，其对外贸易的变化滞后于经济情况的变化。于经济情况的变化。p3.3.世界经济的周期性波动对不同类型国世界经济的周期性波动对不同类型国家的对外贸易有不同的影响。家的对外贸易有不同的影响。p4.4.研究发展中国家的经济行情时，要注研究发展中国家的经济行情时，要注意其主要出口商品的动态。意其主要出口商品的动态。二、国际收
21、支指标二、国际收支指标p1.1.国际收支国际收支 广义：指一个国家或地区在一定时期（广义：指一个国家或地区在一定时期（1 1年、年、季或月）内与世界其他经济体之间的各项经济季或月）内与世界其他经济体之间的各项经济交易。交易。 狭义：仅指一定时期内涉及有外汇收支的国狭义：仅指一定时期内涉及有外汇收支的国际经济交易。际经济交易。p它是国际经济交易，不完全是贸易的概念。它是国际经济交易，不完全是贸易的概念。国际收支帐户国际收支帐户p通常通过国际收支帐户来了解一个国家的通常通过国际收支帐户来了解一个国家的国际收支状况国际收支状况p国际收支帐户编制的原理来源于对经常帐国际收支帐户编制的原理来源于对经常帐
22、户的分析，国际收支帐户可分为两大类：户的分析，国际收支帐户可分为两大类：p经常账户经常账户(currentaccount)和和资本与金融帐资本与金融帐户户(capitalandfinancialaccount)，p经常帐户包括：货物(goods)、服务(services)、收入(income)和经常性转移(currenttransfer)等项目；p资本与金融帐户包括：直接投资(directinvestment)、证券投资(portfolioinvestment)、其他投资(otherinvestment)、储备资产(reserveassets)等项目。p此外，国际收支帐户体系中还存在一个错误与
23、遗漏帐户(errorsandomissionsaccount)，这是为了抵消结账时出现的净的借方或贷方余额。19991999年我国国际收支账户年我国国际收支账户项目项目 贷方贷方 借方借方 差额差额 经常账户经常账户 2344.32344.3 2187.72187.7 156.7156.7 1 1. . 货物贸易货物贸易 19471947 . .2 2 15851585 . .1 1 362362 . .1 1 2. 2. 服务贸易服务贸易 237237 . .8 8 312312 . .9 9 - -7575. .1 1 3. 3. 收益收益 105.7105.7 285.4285.4 -
24、-179.7179.7 4. 4. 经常转移经常转移 53.753.7 4.24.2 49.449.4 资本与金融账户资本与金融账户 917.5917.5 841.1841.1 76.476.4 1 1. . 资本账户资本账户 0 0 0.30.3 - -0.30.3 2 2. . 金融账户金融账户 917.5917.5 840.9840.9 76.76. 7 7 ( (其中其中 ) )：直接投资：直接投资 410410 . .1 1 40.4 40.4 369.8 369.8 证券投资证券投资 18.1 18.1 130.4 130.4 - -112.3112.3 其它投资其它投资 489.
25、3 489.3 670.1 670.1 - -180.8180.8 3 3. . 储备资产变动储备资产变动 -85.1-85.1 净误差和遗漏净误差和遗漏 -148.0-148.0 2.2.国际收支指标与经济行情国际收支指标与经济行情p1 1）国家之间经济上的广泛联系和互相矛盾，）国家之间经济上的广泛联系和互相矛盾，在各国的国际收支上可以反映出来。在各国的国际收支上可以反映出来。 p2 2）在行情研究中，不仅要注意一国全部国际）在行情研究中，不仅要注意一国全部国际收支的变化，还应研究其国际收支中主要项目收支的变化，还应研究其国际收支中主要项目的变动情况。的变动情况。p3 3）在一国的国际收支中
26、，出口和进口贸易方）在一国的国际收支中，出口和进口贸易方面的收支通常占较大比重。面的收支通常占较大比重。p4 4）国际收支影响一国的汇率和货币供应。）国际收支影响一国的汇率和货币供应。p5 5）国际收支也会影响到一国的贸易政策。）国际收支也会影响到一国的贸易政策。第八节第八节采购经理人指数采购经理人指数采购经理人指数采购经理人指数PMIp采购经理人指数（PurchaseManagementIndex，PMI），是由美国首先编制的衡量美国制造业经济状况的综合性指标。p是反映制造业经济状况的综合性指标。p选择了制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个方面状况的指
27、数，是经济先行指标中一项非常重要的附属指标。p通常采购经理人指数与金属需求指标密切相关，因而能被看作是金属需求增长率变化的有效指标。PMI指标的计算指标的计算p按照国际上通用的做法，按照国际上通用的做法，PMI是由是由5个主要个主要扩扩散指数散指数加权而成。加权而成。p包括：包括：新订单指标新订单指标生产指标生产指标供应商交货指标供应商交货指标库存指标库存指标就业指标。就业指标。扩散指数?通过扩散指数计算通过扩散指数计算PMIp扩散指数=上升百分比-下降百分比+（不变百分比）pDI（扩散指数）=扩张系列数/采用系列数100p然后将这五个扩散指数按照一定的权重比例扣除季节等然后将这五个扩散指数按
28、照一定的权重比例扣除季节等影响因素后得出采购经理人指数。具体权重比例如下影响因素后得出采购经理人指数。具体权重比例如下A.产品生产权重比例产品生产权重比例25%B.订单权重比例订单权重比例30%C.存货权重比例存货权重比例10%D.厂商表现权重比例厂商表现权重比例15%E.就业情况权重比例就业情况权重比例20%具体计具体计算方法算方法和公式和公式同学们同学们可以自可以自己课后己课后查找查找PMI与经济行情与经济行情p采购经理人指数是以百分比来表示采购经理人指数是以百分比来表示p常以50%作为经济强弱的分界点：l当指数高于50%时，则被解释为经济扩张的讯号。l当指数低于50%，尤其是非常接近40
29、%时，则有经济萧条的忧虑。l一般在4050之间时，说明制造业处于衰退，但整体经济还在扩张中国制造业采购经理指数（PMI）p制造业采购经理调查从全国制造业企业中抽取制造业采购经理调查从全国制造业企业中抽取820家样家样本企业，对企业采购经理进行月度问卷调查。本企业，对企业采购经理进行月度问卷调查。p调查范围涉及调查范围涉及国民经济行业分类国民经济行业分类（GB/T4754-2002）中制造业的）中制造业的28个行业大类，每个行业按其规模个行业大类，每个行业按其规模比重分配样本企业。比重分配样本企业。p调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、
30、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等从业人员、供应商配送时间等11个问题。个问题。p对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。数百分比加上回答不变的百分比的一半。中国中国PMI西方国家西方国家PMI（01.10-05.10）思考题思考题p课后思考题课后思考题5.5.试述试述PPIPPI、CPICPI在行情研究中的作用。在行情研究中的作用。6.6.试说明股票价格明股票价格与行情变化的关系。与行情变化的关系。7.7.简述对外贸易指标在行情研究中的作用。简述对外贸易指标在行情研究中的作用。8.8.简述采购经理人指数的内容和作用。简述采购经理人指数的内容和作用。
