投资估算与资金筹措

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1、第四章第四章 投资估算与资金筹措投资估算与资金筹措第一节第一节 投资估算概述投资估算概述总总投投资资建设投资建设投资流动资金流动资金工程费用工程费用建筑工程费建筑工程费设备及工器具购置费设备及工器具购置费安装工程费安装工程费土地征用及补偿费土地征用及补偿费工工程程建建设设其他费用其他费用勘察设计费勘察设计费工程监理费工程监理费联合试运转费联合试运转费等等土地使用权土地使用权技术转让费技术转让费其他费用其他费用生产职工培训费生产职工培训费开办费开办费预备费用预备费用基本预备费基本预备费涨价预备费涨价预备费建设期利息建设期利息流动资产流动资产其他资产其他资产无形资产无形资产建设投资建设投资涨价预备

2、费涨价预备费建设期利息建设期利息静态投资静态投资动态投资动态投资工程费用工程费用工程建设其他费用工程建设其他费用基本预备费基本预备费p建设投资是指在项目筹建与建设期间所花建设投资是指在项目筹建与建设期间所花费的全部建设费用费的全部建设费用p建设期利息是债务资金在建设期内发生并建设期利息是债务资金在建设期内发生并应计入固定资产原值的利息，包括借款应计入固定资产原值的利息，包括借款（或债券）利息及手续费、承诺费、管理（或债券）利息及手续费、承诺费、管理费等费等p流动资金是项目运营期内长期占用并周转流动资金是项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金使用的营运资金区分区分“总投资总投资”构成构成p项目

3、评价用的项目总投资项目评价用的项目总投资建设投资建设期利息流动资金建设投资建设期利息流动资金p计算资本金基数的总投资计算资本金基数的总投资建设投资建设期利息铺底流动资金建设投资建设期利息铺底流动资金铺底流动资金指流动资金中的非债务资金，铺底流动资金指流动资金中的非债务资金，占全部流动资金的占全部流动资金的30%30%。二、投资估算的要求二、投资估算的要求u工程内容和费用构成齐全，计算合理，工程内容和费用构成齐全，计算合理，不重复计算，不提高或者降低估算标准，不重复计算，不提高或者降低估算标准，不高估冒算或漏项少算；不高估冒算或漏项少算；u选用指标与具体工程之间存在标准或者选用指标与具体工程之间

4、存在标准或者条件差异时，应进行必要的换算或者调条件差异时，应进行必要的换算或者调整；整；u投资估算精度应能满足投资项目前期不投资估算精度应能满足投资项目前期不同阶段的要求。同阶段的要求。项目决策分析与评价阶段对投资估算准确度的要求项目决策分析与评价阶段对投资估算准确度的要求序序号号建设项目决策分建设项目决策分析与评价的不同析与评价的不同阶段阶段投资估算的允许投资估算的允许误差率误差率1投资机会研究阶投资机会研究阶段段30%以内以内2初步可行性研究初步可行性研究（项目建议书）（项目建议书）阶段阶段20%以内以内3可行性研究阶段可行性研究阶段10%以内以内4项目前评估阶段项目前评估阶段10%以内以

5、内三、投资估算的作用三、投资估算的作用p投资估算是投资决策的依据之一投资估算是投资决策的依据之一p投资估算是制定项目融资方案的依据投资估算是制定项目融资方案的依据p投资估算是进行项目经济评价的基础投资估算是进行项目经济评价的基础p投资估算是编制初步设计概算的依据，投资估算是编制初步设计概算的依据，对项目的工程造价起控制作用对项目的工程造价起控制作用第二节第二节建设投资估算建设投资估算一、建设投资估算依据一、建设投资估算依据专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算指标、计算方法，以及其他有关计算工程造价指标、计算方法，以及其他有关计算工程造价的文件；的文件

6、；专门机构发布的工程建设其他费用计算办法和专门机构发布的工程建设其他费用计算办法和费用标准，以及政府部门发布的物价指数费用标准，以及政府部门发布的物价指数拟建项目各单项工程的建设内容及工程量拟建项目各单项工程的建设内容及工程量部门或行业制定的投资估算办法和估算指标部门或行业制定的投资估算办法和估算指标拟建项目所需设备、材料的市场价格拟建项目所需设备、材料的市场价格二、二、 建设投资的简单估算法建设投资的简单估算法1. 1. 扩大指标估算法扩大指标估算法 1)1)单位生产能力估算法单位生产能力估算法 式中式中 Q Q1 1已完项目或设备装置的生产能力；已完项目或设备装置的生产能力； Q Q2 2

7、当前项目或设备装置的生产能力；当前项目或设备装置的生产能力； I I1 1已完项目或设备装置的投资额；已完项目或设备装置的投资额； I I2 2当前项目或设备装置的投资额；当前项目或设备装置的投资额； ff不同时期、不同地点的综合调整系数。不同时期、不同地点的综合调整系数。项项目目的的建建设设投投资资与与其其生生产产能能力力的的关关系系视视为为简简单单的的线线性性关关系系，估算简便迅速，但精确度较差。估算简便迅速，但精确度较差。使使用用这这种种方方法法要要求求拟拟建建项项目目与与所所选选取取的的已已建建项项目目相相类类似似，仅存在规模大小和时间上的差异。仅存在规模大小和时间上的差异。 2 2）

8、生产能力指数估算法）生产能力指数估算法 根根据据已已完完的的、性性质质类类似似的的项项目目或或设设备备装装置置的的投投资资和和生生产产能能力力估估算算当当前前项项目目或或设设备备装装置置的的投投资资额。计算公式为：额。计算公式为：式中：式中： I I1 1已完类似项目或设备装置的投资额；已完类似项目或设备装置的投资额；I I2 2当前项目或设备装置的投资额；当前项目或设备装置的投资额；Q Q1 1已完类似项目或设备装置的生产能力；已完类似项目或设备装置的生产能力；Q Q2 2当前项目或设备装置的生产能力；当前项目或设备装置的生产能力；nn生产能力指数，生产能力指数，0n10n1；ff不同时期，

9、不同地点的综合调整系数。不同时期，不同地点的综合调整系数。 采用这种方法时，当前项目或设备装置的生采用这种方法时，当前项目或设备装置的生产能力与类似已完项目或设备装置的生产能力产能力与类似已完项目或设备装置的生产能力相差不宜大于相差不宜大于5050倍；当增加相同设备容量扩大倍；当增加相同设备容量扩大规模时，规模时，n n值取值取0.60.60.70.7；增加相同设备数量扩；增加相同设备数量扩大规模时，大规模时，n n值取值取0.80.80.90.9。若已完类似项目或。若已完类似项目或设备装置的规模和当前项目或设备装置的规模设备装置的规模和当前项目或设备装置的规模相差不大，生产规模比值在相差不大

10、，生产规模比值在0.50.52 2之间，则指之间，则指数数n n的取值近似于的取值近似于1 1。 2. 2. 比例投资估算法比例投资估算法 比例系数是从已建类似装置的统计数据中总结出来的。比例系数是从已建类似装置的统计数据中总结出来的。 1)1)以拟建项目的设备购置费为基数进行估算以拟建项目的设备购置费为基数进行估算式中式中C拟建项目的建设投资额；拟建项目的建设投资额；E拟建项目根据当时当地价格计算的设备购置费；拟建项目根据当时当地价格计算的设备购置费；P1、P2、已建项目中建筑工程费、安装工程费和已建项目中建筑工程费、安装工程费和工程建设其他费用占设备购置费的百分比；工程建设其他费用占设备购

11、置费的百分比；f1、f2、由于时间因素引起的定额、价格、费用标由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等综合调整系数；准等综合调整系数；I拟建项目的其他有关费用。拟建项目的其他有关费用。 2)2)以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算C = E (1+fC = E (1+f1 1 P P1 1+f+f2 2 P P2 2+f+f3 3 P P3 3+ +) + I) + I式中：式中： C C拟建项目总投资额；拟建项目总投资额；EE拟建项目某个装置或某项费用；拟建项目某个装置或某项费用；P P1 1, , P P2 2, , P P3 3各各专专业业工工程程

12、费费用用占占某某装装置置或或某某项项 费用的比例费用的比例(%)(%)；f f1 1, f, f2 2, f, f3 3不同时期，不同地点综合调整系数；不同时期，不同地点综合调整系数；II拟建项目的其他费用。拟建项目的其他费用。3.系数估算法系数估算法1）朗格系数法）朗格系数法以设备购置费为基础，乘以适当系数来推算项目的以设备购置费为基础，乘以适当系数来推算项目的建设投资。计算公式为：建设投资。计算公式为：2）设备与厂房系数法）设备与厂房系数法在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投资估算的在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投资估算的基础上，其他专业工程参照类似项目的统计资料，基础上，其他专业工程参照

13、类似项目的统计资料，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与厂房与设备关系较大的按设备投资系数计算，与厂房土建关系较大的则以厂房土建投资系数计算，两土建关系较大的则以厂房土建投资系数计算，两类投资加起来，再加上拟建项目的其他有关费用，类投资加起来，再加上拟建项目的其他有关费用，即为拟建项目的建设投资。即为拟建项目的建设投资。【例】某项目工艺设备及其安装费用估计为2600万元，厂房土建费用估计为4200万元，参照类似项目的统计资料，其他各专业工程投资系数如下，其他有关费用为2400万元，试估算该项目的建设投资。 工艺设备 1.00 厂房土建（含设备基础）1.00 起重设备 0.09 给排水工程 0

14、.04 加热炉及烟道 0.12 采暖通风 0.03 气化冷却 0.01 工业管道 0.01 余热锅炉 0.04 电器照明 0.01 供电及转动 0.18 自动化仪表 0.02 系数合计： 1.46 系数合计： 1.09 【解答】根据上述方法，则该项目的建设投资为： （万元）4.估算指标法估算指标法p估算指标是一种比概算指标更为扩大的单项工程指标或单位工程指标，是以单项工程或单位工程为对象，综合项目建设中的各类成本和费用，具有较强的综合性和概括性。p单项工程指标一般以单项工程生产能力单位投资表示，如工业窑炉砌筑以元/立方米表示；变配电站以元/千伏安表示；锅炉房以元/蒸汽吨表示。p单位工程指标一般

15、以如下方式表示：房屋区别不同结构形式以元/平方米表示；道路区别不同结构层、面层以元/平方米表示；管道区别不同材质、管径以元/米表示。p使用估算指标应根据不同地区、不同时期的实际情况进行适当调整，因为地区、时期不同，设备、材料及人工的价格均有差异。5.概算指标法概算指标法p采用概算指标估算建筑安装工程费用的方法。p概算指标以成套设备装置的台（组）或以整个建筑物和构筑物的建筑面积、体积为计量单位而规定的人工、材料、机械台班的消耗量标准和造价指标。p需要具备较为详细的工程量资料、价格和费用指标，工作量较大，相对准确性较高。三、建设投资的分类估算法三、建设投资的分类估算法（一）分类估算步骤（一）分类估

16、算步骤1.1.分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费和安装工程费。备及工器具购置费和安装工程费。2.2.在汇总各单项工程费用的基础上估算工程建在汇总各单项工程费用的基础上估算工程建设其他费用。设其他费用。3.3.以工程费用和工程建设其他费用为基础估算以工程费用和工程建设其他费用为基础估算基本预备费。基本预备费。4.4.在确定工程费用分年投资计划的基础上估算在确定工程费用分年投资计划的基础上估算涨价预备费。涨价预备费。5.5.加和求得建设投资总额。加和求得建设投资总额。 （二）（二）建筑工程费估算建筑工程费估算1.1.估算内容估算内容 为建造

17、永久性建筑物和构筑物所需要的费用：为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用：p各类房屋建筑工程和列入房屋建筑工程预算的供水、供各类房屋建筑工程和列入房屋建筑工程预算的供水、供暖、卫生、通风、煤气等设备费用及其装设、油饰工程暖、卫生、通风、煤气等设备费用及其装设、油饰工程的费用，列入建筑工程的各种管道、电力、电信和电缆的费用，列入建筑工程的各种管道、电力、电信和电缆导线敷设工程的费用。导线敷设工程的费用。p设备基础、支柱、工作台、烟囱、水塔、水池、灰塔等设备基础、支柱、工作台、烟囱、水塔、水池、灰塔等建筑工程以及各种窑炉的砌筑工程和金属结构工程的费建筑工程以及各种窑炉的砌筑工程和金属结构工程的费用

18、。用。p建设场地的大型土石方工程、施工临时设施和完工后的建设场地的大型土石方工程、施工临时设施和完工后的场地清理、环境绿化的费用。场地清理、环境绿化的费用。p矿井开凿、井巷延伸、露天矿剥离，石油、天然气钻井，矿井开凿、井巷延伸、露天矿剥离，石油、天然气钻井，修建铁路、公路、桥梁、水库、堤坝、灌渠及防洪等工修建铁路、公路、桥梁、水库、堤坝、灌渠及防洪等工程的费用。程的费用。 2.估算方法估算方法u单位建筑工程投资估算法单位建筑工程投资估算法以单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量以单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量u单位实物工程量投资估算法单位实物工程量投资估算法以单位实物工程量投资乘以实物工程总量

19、以单位实物工程量投资乘以实物工程总量u概算指标投资估算法概算指标投资估算法概算指标法概算指标法没有前两种估算指标，或者建筑工程费占建设投资比例较大的项目，可采用概算指标估算法。 概算指标是扩大的分部工程或单位工程等的人工、材料和机械台班的消耗标准和造价指标。建筑工程概算指标是用建筑面积、建筑体积为单位，以整幢建筑物、构筑物为对象编制的指标。安装工程概算指标以被安装的设备、管线为对象，用元/t、元/m、元/m2为单位，或以设备的座、个、台、套、组或功率为计量单位。需要具备较为详细的工程量资料、材料价格和工程费用指标，工作量较大，相对准确度较高概算指标估算法的方法与步骤：概算指标估算法的方法与步骤

20、：i.将建设项目分解为单项工程，如主要生产装置、辅助生产装置、公用工程、服务性工程、生活福利设施、厂外工程等项目。ii.按概算定额或指标估算每一单项工程中的单位工程概算。iii.汇总单项工程所属的各单位工程概算，编制单项工程概算。iv.由单项工程概算、其他费用概算和预备费汇总得到建设总投资估算。例：某生物农药项目例：某生物农药项目建筑工程费估算表建筑工程费估算表序号序号建、构筑物名称建、构筑物名称单单位位工程量工程量单价单价( (元元) )费用合计费用合计( (万元万元) )1生产车间生产车间m27712 1800 1388.22培育室培育室m2 144 1000 14.43原料、成品库原料、

21、成品库m2 5783 1000 578.34综合动力站综合动力站m2 1134 1200 136.15地下水池地下水池m31300 750 97.56门卫室门卫室m2 74 1000 7.47厂区围墙和大门厂区围墙和大门 m 750 200 15.08厂区道路厂区道路m2 9800 120 117.69厂区绿化厂区绿化m2 6743 50 33.710综合楼综合楼m2 3402 1200 408.211食堂等生活设施食堂等生活设施m2 1157 1000 115.712车库车库m2 230 1000 23.0合计合计 2935.1（三）（三） 设备及工器具购置费的估算设备及工器具购置费的估算1

22、.1.国内设备购置费估算国内设备购置费估算 设备购置费设备购置费 = = 设备原价设备原价+ +运杂费运杂费1 1）国产标准原价：）国产标准原价：出厂价（带备件）或订货价出厂价（带备件）或订货价2 2）国产非标准设备原价）国产非标准设备原价 可按成本计算估价法估算可按成本计算估价法估算3 3）设备运杂费）设备运杂费 设备原价设备原价运杂费率运杂费率 2.2.进口设备购置费估算进口设备购置费估算 进口设备购置费进口设备货价进口设备购置费进口设备货价+ +进口进口从属费用从属费用+ +国内运杂费国内运杂费 进口从属费用国际运费进口从属费用国际运费+ +运输保险运输保险费费+ +进口关税进口关税+

23、+增值税增值税+ +外贸手续费外贸手续费+ +银行银行财务费财务费+ +海关监管手续费海关监管手续费（1 1）进口设备的货价）进口设备的货价 进口设备货价通过向有关生产厂商询价、报进口设备货价通过向有关生产厂商询价、报价、订货合同价计算。有价、订货合同价计算。有FOBFOB价和价和CIFCIF价。一般价。一般多为多为FOBFOB。（2 2）进口从属费用）进口从属费用 1) 1)国际运费。即从装运港国际运费。即从装运港( (站站) )到达我国抵达到达我国抵达港港( (站站) )的运费。计算公式为：的运费。计算公式为： 国际运费离岸价国际运费离岸价(FOB(FOB价价)运费率运费率 或或 国际运费

24、单位运价国际运费单位运价运量运量 其中：运费率或单位运价参照有关部门或进出其中：运费率或单位运价参照有关部门或进出口公司的规定执行。口公司的规定执行。2)2)运输保险费。运输保险费。 运输保险费运输保险费( (离岸价离岸价+ +国际运费国际运费) ) 国外国外保险费率保险费率 其中：保险费率按照保险公司规定的进其中：保险费率按照保险公司规定的进门货物保险费率计算。门货物保险费率计算。 3)3)进口关税。进口关税。 进口关税进口关税( (进口设备离岸价进口设备离岸价+ +国际运费国际运费+ +运输保险费运输保险费)进口关税率进口关税率 其中：进口关税率按我国海关总署发布其中：进口关税率按我国海关

25、总署发布的进口关税税率计算。的进口关税税率计算。4）进口环节消费税）进口环节消费税5）增值税。）增值税。增值税额组成计税价格增值税额组成计税价格增值税税率增值税税率组成计税价格关税完税价格组成计税价格关税完税价格+进口关税进口关税+消费税消费税其中：增值税税率根据规定的税率计算，日前进其中：增值税税率根据规定的税率计算，日前进口设备适用税率为口设备适用税率为17。6)6)外贸手续费。外贸手续费。 外贸手续费外贸手续费( (进口设备离岸价进口设备离岸价(FOB(FOB价价)+)+国际运费国际运费+ +运输保险费运输保险费) ) 外贸手续费率外贸手续费率 7)7)银行财务费。一般指中国银行手续费。

26、银行财务费。一般指中国银行手续费。 银行财务费进口设备离岸价银行财务费进口设备离岸价(FOB(FOB价价) ) 银行财务费率银行财务费率 其中：银行财务费率目前为其中：银行财务费率目前为0.40.40.50.5。（3 3）国内运杂费）国内运杂费构成：构成：运费和装卸费；运费和装卸费；包装费；包装费；设设备供销部门的手续费；备供销部门的手续费；采购与仓库保管采购与仓库保管费。费。 计算公式：计算公式： 设备运杂费设备离岸价设备运杂费设备离岸价设备运杂费率设备运杂费率 其中：设备运杂费率按各部门及省、市其中：设备运杂费率按各部门及省、市等的规定计取。等的规定计取。工具、器具及生产家具购置费的估算工

27、具、器具及生产家具购置费的估算 u一般以设备购置费为计算基数，按照部门或一般以设备购置费为计算基数，按照部门或行业规定的工具、器具及生产家具费率计算。行业规定的工具、器具及生产家具费率计算。计算公式为：计算公式为：u工具、器具及生产家具购置费设备购置费工具、器具及生产家具购置费设备购置费定额费率定额费率u现场自制费标准设备，有材料费、人工费和现场自制费标准设备，有材料费、人工费和管理费组成。按其占设备总费用的一定比例管理费组成。按其占设备总费用的一定比例估算。估算。 例：某生物农药项目国内设备购置费估算表（部分）例：某生物农药项目国内设备购置费估算表（部分） 万元万元序号序号设备名称设备名称型

28、号型号规格规格单位单位数量数量设备购置费设备购置费出厂价出厂价运杂费运杂费总价总价1工艺设备工艺设备 台套台套1241618.2129.51747.7其中：其中： 二级种子罐二级种子罐10 m3台台6120.0发酵罐发酵罐80 m3台台3270.0喷雾干燥系喷雾干燥系统统套套2 180.0包装机包装机套套6 240.02通风设备通风设备台台20 6.0 0.5 6.53自控设备自控设备套套1 300.0 24.0 324.0 13工器具及生工器具及生产家具产家具5.30.45.7合计合计2672.1211.5 2883.6（四）安装工程费估算（四）安装工程费估算1.1.安装工程费估算内容安装工

29、程费估算内容 一般包括：一般包括：(1)(1)生生产产、动动力力、起起重重、运运输输、传传动动和和医医疗疗、实实验验等等各各种种需需要要安安装装的的机机械械设设备备的的装装配配费费用用，与与设设备备相相连连的的工工作作台台、梯梯子子、栏栏杆杆等等装装设设工工程程费费用用，附附属属于于被被安安装装设设备备的的管管线线敷敷设设工工程程费费用用，以以及及被被安安装装设设备备的的绝绝缘缘、防防腐腐、保温、油漆等工作的材料费和安装费。保温、油漆等工作的材料费和安装费。(2)(2)为为测测定定安安装装工工程程质质量量，对对单单台台设设备备进进行行单单机机试试运运转转、对系统设备进行系统联动无负荷试运转工作

30、的调试费。对系统设备进行系统联动无负荷试运转工作的调试费。p投投资资估估算算中中安安装装工工程程费费通通常常是是根根据据行行业业或或专专门门机机构构发发布的安装工程定额、取费标准所综合的大指标估算。布的安装工程定额、取费标准所综合的大指标估算。2.2.安装工程费估算方法安装工程费估算方法u安装工程费设备原价安装工程费设备原价安装费率安装费率u安装工程费设备吨位安装工程费设备吨位每吨安装费每吨安装费u安装工程费安装工程实物量安装工程费安装工程实物量安装安装费用指标费用指标序号序号安装工程名安装工程名称称设备原设备原价价设备安装费设备安装费率率管道、材管道、材料费料费安装工程安装工程费费( (占设

31、备原价占设备原价%) )1设备设备1.1工艺设备工艺设备1618.2 8 129.51.2通风设备通风设备 6.0 10 0.61.3自控设备自控设备 300.0 7 21.0设备小计设备小计 201.72管线工程管线工程2.1供水管道供水管道21.021.0合计合计 297.5例：某生物农药项目安装工程费估算表（部分）例：某生物农药项目安装工程费估算表（部分） 万元万元 （五）工程建设其他费用估算（五）工程建设其他费用估算工程建设其他费用的具体科目及取费标准应根据各级政工程建设其他费用的具体科目及取费标准应根据各级政府物价部门有关规定并结合项目的具体情况确定。府物价部门有关规定并结合项目的具

32、体情况确定。1.建设用地费用建设用地费用取得取得土地使用权，必须支付土地征收及迁移补偿费或土地使用权，必须支付土地征收及迁移补偿费或土地使用权出让（转让）金或租用土地使用权的费用。土地使用权出让（转让）金或租用土地使用权的费用。（1）土地征收及迁移补偿费）土地征收及迁移补偿费（2）土地使用权出让（转让）金）土地使用权出让（转让）金（3）租用建设项目土地使用权在建设期支付的租地费用。）租用建设项目土地使用权在建设期支付的租地费用。2.与项目建设有关的费用与项目建设有关的费用（1）建设管理费建设管理费含建设单位管理费含建设单位管理费、工程建设监理费、工程建设监理费、工程质量监督费、工程质量监督费（

33、2）可行性研究费）可行性研究费（3）研究试验费）研究试验费（4）勘察设计费）勘察设计费（5）环境影响评价费）环境影响评价费（6）职业安全卫生健康评价费）职业安全卫生健康评价费（7）场地准备及临时设施费）场地准备及临时设施费（8）引进技术和设备其他费用）引进技术和设备其他费用（9）工程保险费）工程保险费（10）市政公用设施建设及绿化补偿费）市政公用设施建设及绿化补偿费（11）超限设备运输特殊措施费）超限设备运输特殊措施费（12）特殊设备安全监督检验费）特殊设备安全监督检验费（13）安全生产费）安全生产费3.与项目运营有关的费用与项目运营有关的费用（1）专利及专有技术使用费）专利及专有技术使用费（

34、2）联合试运转费）联合试运转费（3）生产准备费）生产准备费（4）办公及生活家具购置费）办公及生活家具购置费 例：例： 某生物农药项目工程建设其他费用估算表某生物农药项目工程建设其他费用估算表 万元万元序号序号费用名称费用名称计算依据计算依据费率或标准费率或标准总价总价1土地使用权费土地使用权费35000平方米平方米每平方米每平方米176元元616.02建设管理费建设管理费工程费用工程费用4.8% 293.63前期工作费前期工作费工程费用工程费用1.0% 61.24勘察设计费勘察设计费工程费用工程费用3.0% 183.55工程保险费工程保险费工程费用工程费用0.3% 18.36联合试运转费联合试

35、运转费工程费用工程费用0.5% 30.67专利费专利费专利转让协议专利转让协议 240.08人员培训费人员培训费项目定员项目定员180人人每人每人2000元元 36.09人员提前进厂费人员提前进厂费项目定员项目定员180人人每人每人5000元元 90.010办公及生活家具购置费办公及生活家具购置费项目定员项目定员180人人每人每人1000元元 18.0合计合计 1587.2注：表内的前期工作费包括了可行性研究费、环境影响评价费和 职业安全卫生健康评价费。关于建设投资中的增值税进项税额p建设投资估算按照含增值税进项税额的建设投资估算按照含增值税进项税额的价格计算，同时将可抵扣的固定资产进价格计算

36、，同时将可抵扣的固定资产进项税额单独列示项税额单独列示p可抵扣的固定资产进项税额，不计入固可抵扣的固定资产进项税额，不计入固定资产原值定资产原值（六）基本预备费估算（六）基本预备费估算p指指在在项项目目实实施施中中可可能能发发生生难难以以预预料料的的支支出出，需需要要事事先先预预留留的的费费用用，又又称称工工程程建建设设不不可可预预见见费费，主主要要指指设设计计变变更更及施工过程中可能增加工程量的费用。及施工过程中可能增加工程量的费用。p一般由下列三项内容构成：一般由下列三项内容构成： (1)(1)在在批批准准的的设设计计范范围围内内，技技术术设设计计、施施工工图图设设计计及及施施工工过过程程

37、中中所所增增加加的的工工程程费费用用；设设计计变变更更、工工程程变变更更、材料代用、局部地基处理等增加的赞用；材料代用、局部地基处理等增加的赞用； (2)(2)一一般般自自然然灾灾害害造造成成的的损损失失和和预预防防自自然然灾灾害害所所采采取取的措施费用；的措施费用； (3)(3)竣竣工工验验收收时时为为鉴鉴定定工工程程质质量量对对隐隐蔽蔽工工程程进进行行必必要要的挖掘和修复费用。的挖掘和修复费用。基本预备费基本预备费= =（建筑工程费（建筑工程费+ +设备及工器设备及工器具购置费具购置费+ +安装工程费安装工程费+ +工程建设其他费工程建设其他费用）用）基本预备费率基本预备费率基本预备费率的

38、取值应执行国家及部门基本预备费率的取值应执行国家及部门的有关规定。的有关规定。（七）涨价预备费估算（七）涨价预备费估算 涨价预备费以建筑工程费、设备及工器具涨价预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和为计算基数。公式购置费、安装工程费之和为计算基数。公式为：为：式中：式中：PCPC涨价预备费涨价预备费 建设期价格上涨指数，政府部门有规定建设期价格上涨指数，政府部门有规定的按规定执行，没有规定的由可研人员预测。的按规定执行，没有规定的由可研人员预测。 例题：例题：【例题例题】某项目的工程费用估计为】某项目的工程费用估计为250000250000万元，按本项目进度计划，项万元，按本项

39、目进度计划，项目建设期为目建设期为5 5年，年，5 5年的投资分年使用年的投资分年使用比例分别为比例分别为1010、2020、3030、3030、1010。建设期内年平均价格变动率为。建设期内年平均价格变动率为6 6，估计该项目建设期的涨价预备费。，估计该项目建设期的涨价预备费。【解答解答】第一年投资计划用款额：第一年投资计划用款额：I I1 125000010250000102500025000万元万元第一年涨价预备费：第一年涨价预备费：PCPC1 1I I1 1 （1+f1+f）112500025000（1+61+6）1115001500万元万元第二年投资计划用款额：第二年投资计划用款额：

40、I I2 225000020250000205000050000万元万元第二年涨价预备费：第二年涨价预备费：PCPC2 2I I2 2 （1+f1+f）2 2115000050000（1+61+6）2 21161806180万元万元第三年投资计划用款额：第三年投资计划用款额：I I3 325000030250000307500075000万元万元第三年涨价预备费：第三年涨价预备费：PCPC3 3I3I3（1+f1+f）3 3117500075000（1+61+6）3 31114326.214326.2万元万元第四年投资计划用款额：第四年投资计划用款额：I I4 4250000302500003

41、07500075000万元万元第四年涨价预备费：第四年涨价预备费：PCPC4 4I4I4（1+f1+f）4 4117500075000（1+61+6）4 41119685.819685.8万元万元第五年投资计划用款额：第五年投资计划用款额：I I5 525000010250000102500025000万元万元第五年涨价预备费：第五年涨价预备费：PCPC5 5I5I5（1+f1+f）5 5112500025000（1+61+6）5 5118455.68455.6万元万元故：项目建设期的涨价预备费合计：故：项目建设期的涨价预备费合计： PC PCPCPC1 1+PC+PC2 2 +PC +PC3

42、 3 +PC +PC4 4 +PC +PC5 550147.650147.6万元万元建设投资：包括初始建设投资和运营期再投资 p运营期再投资运营期再投资是指为维持项目运营需要是指为维持项目运营需要继续花费的建设费用，一般包括在项目继续花费的建设费用，一般包括在项目运营期内需要更新或拓展的设备、设施运营期内需要更新或拓展的设备、设施的建设费用以及其他符合规定应予资本的建设费用以及其他符合规定应予资本化的支出。例如设备的更新改造费用、化的支出。例如设备的更新改造费用、油田的开发费用、矿山的井巷开拓延伸油田的开发费用、矿山的井巷开拓延伸费用等。费用等。 不同阶段对建设投资估算方法的选择不同阶段对建设

43、投资估算方法的选择p投资机会研究阶段：单位生产能力估算法投资机会研究阶段：单位生产能力估算法p初步可行性研究阶段：主要采用估算指标法初步可行性研究阶段：主要采用估算指标法p详细可行性研究阶段：分类估算法详细可行性研究阶段：分类估算法可根据所掌握的信息资料和工作深度，几种方法可根据所掌握的信息资料和工作深度，几种方法结合使用结合使用第三节第三节 建设期利息估算建设期利息估算一、建设期利息估算的前提条件一、建设期利息估算的前提条件必须先完成以下各项工作：必须先完成以下各项工作：（1）建设投资估算及其分年投资计划；）建设投资估算及其分年投资计划；（2）确定项目资本金（注册资本）数额及其分）确定项目资

44、本金（注册资本）数额及其分年投入计划；年投入计划；（3）确定项目债务资金的筹措方式（银行贷款）确定项目债务资金的筹措方式（银行贷款或企业债券）及债务资金成本率（银行贷款利率或企业债券）及债务资金成本率（银行贷款利率或企业债券利率及发行手续费率等）。或企业债券利率及发行手续费率等）。n分期建成投产的项目，应按各期投产的时间分别分期建成投产的项目，应按各期投产的时间分别停止借款费用的停止借款费用的资本化资本化，此后利息计入总成本费，此后利息计入总成本费用用二、建设期利息的估算方法二、建设期利息的估算方法无论各种外部借款的实际计息周期是年、无论各种外部借款的实际计息周期是年、季、月或其他，均简化为按

45、年计息。名季、月或其他，均简化为按年计息。名义利率折算为实际利率的计算公式为：义利率折算为实际利率的计算公式为： 1.1.贷款在建设期各年均衡发放（年中发放）贷款在建设期各年均衡发放（年中发放） 可假定借款在每年年中支用，借款当年按半可假定借款在每年年中支用，借款当年按半年计息，其余各年按全年计息，公式为：年计息，其余各年按全年计息，公式为： 各年应计计息各年应计计息= =（年初借款本息累计（年初借款本息累计+ + 本年本年借款额借款额/2/2）年利率年利率2.2.贷款在建设期各年年初发放贷款在建设期各年年初发放 当年借款按全年计息，公式为：当年借款按全年计息，公式为： 各年应计计息各年应计计

46、息= =（年初借款本息累计（年初借款本息累计+ + 本年本年借款额）借款额）年利率年利率 【例题例题】某新建项目，建设期为某新建项目，建设期为3 3年，年，分年进行贷款，第一年贷款为分年进行贷款，第一年贷款为300300万万元，第二年贷款元，第二年贷款600600万元，第三年贷万元，第三年贷款为款为400400万元，年利率为万元，年利率为6 6，试计，试计算项目建设期贷款利息（算项目建设期贷款利息（1 1）贷款年）贷款年初发放；（初发放；（2 2）贷款均衡发放。）贷款均衡发放。 【解答解答】（1 1）贷款年初发放）贷款年初发放第一年贷款利息：第一年贷款利息：300630061818万元万元第二

47、年贷款利息：第二年贷款利息：（300+18+600300+18+600）6655.0855.08万元万元第三年贷款利息：第三年贷款利息：（300+18+600+55.08+400300+18+600+55.08+400）6682.3882.38万元万元故，建设期利息合计为：故，建设期利息合计为：18+55.08+82.3818+55.08+82.38155.46155.46万元万元（2 2）贷款均衡发放）贷款均衡发放第一年贷款利息：第一年贷款利息：30026300269 9万元万元第二年贷款利息：第二年贷款利息：（300+9+6002300+9+6002）6636.5436.54万元万元第三年

48、贷款利息：第三年贷款利息：（ 300+9+600+36.54+4002300+9+600+36.54+4002） 66 68.732468.7324万元万元故，建设期利息合计为：故，建设期利息合计为：9+36.54+68.73249+36.54+68.7324114.2724114.2724万元万元第四节第四节 流动资金估算流动资金估算一、一、 流动资金构成流动资金构成 流动资金指生产经营性项目投产后，为进流动资金指生产经营性项目投产后，为进行正常生产经营，用于购买原材料、燃料，行正常生产经营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。支付工资及其他经营费用等所需的周转资金

49、。按在企业再生产过程中所起作用，可分为：按在企业再生产过程中所起作用，可分为：生产领域的流动资金（如储备资金、生产资生产领域的流动资金（如储备资金、生产资金）；流通领域资金（如成品资金、结算及金）；流通领域资金（如成品资金、结算及货币资金）货币资金）按管理方式划分，可分为：定额流动资金按管理方式划分，可分为：定额流动资金（如储备资金、生产资金、成品资金）；非（如储备资金、生产资金、成品资金）；非定额流动资金（如结算及货币资金）定额流动资金（如结算及货币资金）二、流动资金估算方法二、流动资金估算方法1.1.扩大指标估算法扩大指标估算法 扩大指标估算法是一种简化的流动资金估算方法，扩大指标估算法是

50、一种简化的流动资金估算方法，一般可参照同类项目的经验数据估算。一般可参照同类项目的经验数据估算。销售收入资金率法销售收入资金率法 流动资金需要量流动资金需要量= =项目年销售收入项目年销售收入销售收入资金率销售收入资金率总成本（或经营成本）资金率法总成本（或经营成本）资金率法 流动资金需要量流动资金需要量= =项目年总成本（或经营成本）项目年总成本（或经营成本） 总成本（或经营成本）总成本（或经营成本）资金率资金率固定资产价值资金率法固定资产价值资金率法 流动资金需要量流动资金需要量= =项目固定资产价值项目固定资产价值固定资产价值固定资产价值资金率资金率单位产量资金率法单位产量资金率法 流动

51、资金需要量流动资金需要量= =达产期年产量达产期年产量单位产量资金率单位产量资金率2 .2 .分项详细估算法分项详细估算法 分项详细估算法是按各类流动资金分项估分项详细估算法是按各类流动资金分项估算，然后加总获得项目总流动资金需要量。算，然后加总获得项目总流动资金需要量。n流动资金流动资金= =流动资产流动资产流动负债流动负债n流动资产流动资产= =应收账款应收账款+ +预付账款预付账款+ +存货存货+ +现金现金n流动负债流动负债= =应付账款应付账款+ +预收账款预收账款n流流动动资资金金本本年年增增加加额额= =本本年年流流动动资资金金- -上上年年流流动资金动资金n n周转次数计算周转

52、次数计算uu周转次数周转次数360360天最低周转天数天最低周转天数uu存货、现金、应收账款和应付账款的最存货、现金、应收账款和应付账款的最低周转天数，参照类似企业的平均周转低周转天数，参照类似企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门天数并结合项目特点确定，或按部门( (行行业业) )规定计算。规定计算。n n应收账款估算应收账款估算uu应收账款是指企业已对外销售商品、提供劳应收账款是指企业已对外销售商品、提供劳应收账款是指企业已对外销售商品、提供劳应收账款是指企业已对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金，包括很多科目，一般只务尚未收回的资金，包括很多科目，一般只务尚未收回的资金，包括很多

53、科目，一般只务尚未收回的资金，包括很多科目，一般只计算应收销售款。计算公式为：计算应收销售款。计算公式为：计算应收销售款。计算公式为：计算应收销售款。计算公式为：uu应收账款年经营成本应收账款周转次数应收账款年经营成本应收账款周转次数应收账款年经营成本应收账款周转次数应收账款年经营成本应收账款周转次数n n预付账款预付账款uu预付账款指企业为购买各类材料、半成品或预付账款指企业为购买各类材料、半成品或预付账款指企业为购买各类材料、半成品或预付账款指企业为购买各类材料、半成品或服务所预先支付的款项。服务所预先支付的款项。服务所预先支付的款项。服务所预先支付的款项。uu预付账款外购商品或服务年费用

54、金额预付账款外购商品或服务年费用金额预付账款外购商品或服务年费用金额预付账款外购商品或服务年费用金额/ / / /预预预预付账款周转次数付账款周转次数付账款周转次数付账款周转次数n存货估算存货估算u存货是企业为销售或耗用而储备的各种货物，主要存货是企业为销售或耗用而储备的各种货物，主要有原材料、辅助材料、燃料、低值易耗品、修理用有原材料、辅助材料、燃料、低值易耗品、修理用备件、包装物、在产品、自制半成品和产成品等。备件、包装物、在产品、自制半成品和产成品等。u 存货外购原材料存货外购原材料+ +外购燃料外购燃料+ +在产品在产品+ +产成品产成品u 外购原材料年外购原材料按种类分项周转次外购原

55、材料年外购原材料按种类分项周转次数数u外购燃料年外购原燃料按种类分项周转次外购燃料年外购原燃料按种类分项周转次u在产品在产品 ( (年外购原材料年外购原材料+ +年外购燃料年外购燃料+ +年工资及福年工资及福利费利费+ +年修理费年修理费+ +年其他制造费用年其他制造费用) ) 在产品周转次在产品周转次数数u 产成品（年经营成本产成品（年经营成本年其他营业费用年其他营业费用）产）产成品周转次数成品周转次数n n现金需要量估算现金需要量估算pp项目流动资金中的现金是指货币资金，即企业项目流动资金中的现金是指货币资金，即企业项目流动资金中的现金是指货币资金，即企业项目流动资金中的现金是指货币资金，

56、即企业生产运营活动中停留于货币形态的那一部分资生产运营活动中停留于货币形态的那一部分资生产运营活动中停留于货币形态的那一部分资生产运营活动中停留于货币形态的那一部分资金，包括企业库存现金和银行存款。计算公式金，包括企业库存现金和银行存款。计算公式金，包括企业库存现金和银行存款。计算公式金，包括企业库存现金和银行存款。计算公式为：为：为：为：pp现金需要量现金需要量现金需要量现金需要量( ( ( (年工资及福利费年工资及福利费年工资及福利费年工资及福利费+ + + +年其他费用年其他费用年其他费用年其他费用) ) ) )现金周转次数现金周转次数现金周转次数现金周转次数pp年其他费用制造费用年其他

57、费用制造费用年其他费用制造费用年其他费用制造费用+ + + +管理费用管理费用管理费用管理费用+ + + +营业费用营业费用营业费用营业费用 ( ( ( (以上以上以上以上3 3 3 3项费用中所含的工资及福利费、折旧费、项费用中所含的工资及福利费、折旧费、项费用中所含的工资及福利费、折旧费、项费用中所含的工资及福利费、折旧费、维简费、摊销费、修理费维简费、摊销费、修理费维简费、摊销费、修理费维简费、摊销费、修理费) ) ) )n流动负债估算流动负债估算uu流动负债是指在一年或超过一年的一个营流动负债是指在一年或超过一年的一个营业周期内，需要偿还的各种债务。计算公业周期内，需要偿还的各种债务。

58、计算公式为：式为：uu 应付账款应付账款( (年外购原材料、燃料及动力年外购原材料、燃料及动力费及其他材料年费用费及其他材料年费用) )应付账款周转次数应付账款周转次数uu预收账款预收的营业收入年金额预收账款预收的营业收入年金额/ /预收账预收账款周转次数款周转次数流动资金估算需要注意的问题流动资金估算需要注意的问题n最低周转天数取值对流动资金估算准确程度最低周转天数取值对流动资金估算准确程度影响较大，应根据项目特点、投入和产出性影响较大，应根据项目特点、投入和产出性质、供应来源及各分项的属性，并考虑保险质、供应来源及各分项的属性，并考虑保险系数分项确定系数分项确定n流动资金估算应根据不同的生

59、产运营计划分流动资金估算应根据不同的生产运营计划分年进行年进行n用详细估算法计算流动资金时，应在经营成用详细估算法计算流动资金时，应在经营成本估算之后进行。本估算之后进行。流动资金估算需要注意的问题流动资金估算需要注意的问题n项目投产初期所需流动资金在实际工作中项目投产初期所需流动资金在实际工作中应在项目投产前筹措。为简化计算，项目应在项目投产前筹措。为简化计算，项目评价中流动资金可从投产第一年开始安排。评价中流动资金可从投产第一年开始安排。n采用分项详细估算法估算流动资金时，运采用分项详细估算法估算流动资金时，运营期各年的流动资金数额应以各年的经营营期各年的流动资金数额应以各年的经营成本为基

60、础，依照上述公式分别进行估算，成本为基础，依照上述公式分别进行估算，不能简单地按不能简单地按100%运营负荷下的流动资金运营负荷下的流动资金乘以投产期运营负荷估算。乘以投产期运营负荷估算。例例 某生物农药项目流动资金估算表某生物农药项目流动资金估算表 万元万元序号序号项项 目目最低周最低周转天数转天数周转周转次数次数运运 营营 期期3451流动资产流动资产2936.34703.37059.21.1应收账款应收账款45 8 705.81136.21710.11.2存货存货2000.43254.14925.61.2.1原材料原材料45 8 255.6 511.2 851.91.2.2在产品在产品

61、490 39.4 66.6 102.91.2.3产成品产成品120 31705.42676.33970.81.3现金现金3012 230.1 313.0 423.52流动负债流动负债 306.1 612.21020.32.1应付账款应付账款45 8 306.1 612.21020.33流动资金（流动资金（12）2630.24091.16038.94流动资金本年增加额流动资金本年增加额2630.21460.91947.85用于流动资金的项目资用于流动资金的项目资本金本金 789.11227.31811.76流动资金借款流动资金借款1841.12863.84227.2项目总投资估算表项目总投资估算

62、表 人民币单位：万元，外币单位：人民币单位：万元，外币单位：序号序号费用名称费用名称投资额投资额估算说明估算说明合计合计其中：外其中：外币币1建设投资建设投资1.1建筑工程费建筑工程费1.2设备购置费设备购置费1.3安装工程费安装工程费1.4工程建设其他费用工程建设其他费用1.5基本预备费基本预备费1.6涨价预备费涨价预备费2建设期利息建设期利息3流动资金流动资金项目总投资项目总投资（1+2+3） 分年投资计划表分年投资计划表 单位：万元，万美元单位：万元，万美元序号项 目人民币外币第1年第2年第1年第2年1建设投资2建设期利息3流动资金项目总投资(1+2+3)第五节第五节 融资方案的分析融资

63、方案的分析o资资金金筹筹措措又又称称融融资资，是是以以一一定定的的渠渠道道为为某某种种特特定定活活动动筹筹集集所所需需资资金金的的各各种种活活动动的总称。的总称。o融融资资设设计计，也也就就是是通通常常所所说说的的融融资资方方案案，一一般般是是在在投投资资估估算算的的基基础础上上，研研究究拟拟建建项项目目所所需需资资金金的的获获得得渠渠道道、融融资资形形式式、融融资资结结构构、融融资资成成本本、融融资资风风险险，比比选选推推荐荐项项目目的的融融资资方方案案，作作为为资资金金筹筹措措和和财务评价的依据。财务评价的依据。一、融资的分类一、融资的分类（一）公司融资和项目融资（一）公司融资和项目融资1

64、. 1. 公司融资公司融资又又称称企企业业融融资资，是是以以现现有有企企业业为为基基础础进进行行融融资资并并完完成成项项目目的的投投资资建建设设，无无论论项项目目建建成成前前或或后后，都不出现新的独立法人。都不出现新的独立法人。现现有有企企业业的的设设备备更更新新、技技术术改改造造、扩扩建建、改改建建均属于公司融资类的项目。均属于公司融资类的项目。公公司司融融资资的的基基本本特特点点是是：以以现现有有公公司司为为基基础础开开展展融融资资活活动动，进进行行投投资资决决策策，承承担担投投资资风风险险和和决策责任。决策责任。采采用用这这种种融融资资方方式式，必必须须充充分分考考虑虑企企业业整整体体的

65、的盈盈利利能能力力和和信信用用状状况况，并并且且整整个个公公司司的的现现金金流流量和资产都可用于将来偿还债务。量和资产都可用于将来偿还债务。2. 2. 项目融资项目融资“项项目目融融资资”和和“为为项项目目融融资资”是是两两个个不不同同概概念。念。项项目目融融资资是是专专用用的的金金融融术术语语，是是指指为为建建设设和和经经营营项项目目而而成成立立新新的的独独立立法法人人项项目目公公司司，由项目公司完成项目的投资建设和经营还贷。由项目公司完成项目的投资建设和经营还贷。项项目目融融资资又又叫叫无无追追索索权权融融资资方方式式。其其含含义义是是：项项目目负负债债的的偿偿还还只只依依靠靠项项目目本本

66、身身的的资资产产和和未未来来的的现现金金流流量量来来保保证证，即即使使项项目目实实际际运运作作失失败败，债债权权人人也也只只能能要要求求以以项项目目本本身身的的资资产产或或盈盈余余还还债债，而而对对项项目目以以外外的的其其他他资资产产无无追追索索权。权。由由于于项项目目本本身身的的盈盈利利状状况况受受到到多多种种不不确确定定性性因因素素的的影影响响，实实际际中中往往往往采采用用有有限限追追索索权权融融资资方方式式，即即要要求求由由项项目目以以外外的的与与项项目目有有利利害害关系的第三者提供各种形式的担保。关系的第三者提供各种形式的担保。项项目目融融资资的的特特点点是是：投投资资决决策策由由项项

67、目目发发起起人人（企企业业或或政政府府）作作出出，项项目目发发起起人人与与项项目目法法人人（项项目目公公司司）并并非非一一体体，而而项项目目的的债债务务融融资风险由新成立的项目公司承担。资风险由新成立的项目公司承担。项目还贷取决于项目是否有财务效益及其所项目还贷取决于项目是否有财务效益及其所依托的项目资产。依托的项目资产。（二）权益融资和负债融资（二）权益融资和负债融资1. 1. 权益融资权益融资权权益益融融资资是是指指以以所所有有者者身身份份投投入入的的非非负负债债性性资资金金的的方方式式所所进进行行的的融融资资。权权益益融融资资形形成成企企业业的的“所所有有者者权益权益”和项目的和项目的“

68、资本金资本金”。权益融资的特点：权益融资的特点：权权益益资资金金筹筹措措的的资资金金具具有有永永久久性性特特点点，无无到到期期日日，不不需需归还。归还。没有固定的按期还本付息的压力。没有固定的按期还本付息的压力。是负债融资的基础是负债融资的基础我我国国对对经经营营性性项项目目试试行行项项目目资资本本金金制制度度，并并提提出出了了各行业项目资本金的最低比例要求。各行业项目资本金的最低比例要求。项目资本金来源可以是货币资金、实物、工业产权、项目资本金来源可以是货币资金、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。非专利技术、土地使用权作价出资。 资本金比例资本金比例（计算基数为建设投资、建设期

69、利息和铺（计算基数为建设投资、建设期利息和铺底流动资金）底流动资金）n交通运输、煤炭项目交通运输、煤炭项目3535及以上及以上n钢铁、邮电、化肥项目钢铁、邮电、化肥项目 2525及以上及以上n电力、机电、建材、化工、石油化工、电力、机电、建材、化工、石油化工、有色、轻工、纺织、商贸及其他行业项有色、轻工、纺织、商贸及其他行业项目目 2020及以上及以上 项目资本金一次认缴，并根据批准的建项目资本金一次认缴，并根据批准的建设进度按比例逐年到位。设进度按比例逐年到位。2. 2. 负债融资负债融资负负债债融融资资是是通通过过银银行行贷贷款款、发发行行债债券券等等负负债债融融资方式所筹集的资金。资方式

70、所筹集的资金。负债融资的特点是负债融资的特点是筹筹集集的的资资金金在在使使用用上上具具有有时时间间性性限限制制，必必须须按按期期偿偿还。还。无无论论项项目目企企业业法法人人今今后后经经营营效效果果好好坏坏，均均需需固固定定支支付付债债务务利利息息，从从而而形形成成项项目目企企业业法法人人今今后后的的财财务务负负担。担。资资金金成成本本一一般般比比权权益益融融资资低低，且且不不会会分分散散对对项项目目未未来权益的控制权。来权益的控制权。在在现现代代融融资资方方案案设设计计中中，还还经经常常使使用用一一些些介介于于权权益益融融资资和和负负债债融融资资之之间间的的融融资资方方式式，如如股股东东附属贷

71、款、可转股债券等。附属贷款、可转股债券等。 （三）长期融资和短期融资（三）长期融资和短期融资1.1.长期融资长期融资 长长期期融融资资是是指指企企业业因因购购建建固固定定资资产产、无无形形资资产产或或进进行行长长期期投投资资等等资资金金需需求求而筹集的使用期在一年以上的融资。而筹集的使用期在一年以上的融资。2.2. 短期融资短期融资 是指企业因季节性或临时性资金需求是指企业因季节性或临时性资金需求而筹集的使用期在一年以内的融资。而筹集的使用期在一年以内的融资。 二、资金渠道及筹措二、资金渠道及筹措（一）资金来源渠道（一）资金来源渠道项目法人自有资金项目法人自有资金政府财政性资金政府财政性资金

72、国内外银行等金融机构的信贷资金国内外银行等金融机构的信贷资金国内外证券市场资金国内外证券市场资金国国内内外外非非银银行行金金融融机机构构的的资资金金，如如信信托托投投资资公司、保险公司等的资金公司、保险公司等的资金外国政府、境外企业、个人等的资金外国政府、境外企业、个人等的资金国内企业、团体、个人的资金国内企业、团体、个人的资金 （二）资本金筹措（二）资本金筹措1. 1. 新设法人项目资本金筹措新设法人项目资本金筹措政府财政性资金。政府财政性资金。国家授权投资机构入股的资金国家授权投资机构入股的资金国内外企业入股的资金国内外企业入股的资金社会团体和个人入股的资金社会团体和个人入股的资金项项目目

73、法法人人通通过过发发行行股股票票从从证证券券市市场场筹筹集的资金集的资金受赠予的资金受赠予的资金 2. 2. 既有法人项目资本金筹措既有法人项目资本金筹措企业可用于项目的现金（货币资金）企业可用于项目的现金（货币资金）资产变现的资金资产变现的资金资产经营权变现资产经营权变现直接使用的非现金资产直接使用的非现金资产发发行行股股票票筹筹集集的的资资金金，原原有有股股东东增增资资扩扩股股，吸收新股东吸收新股东政府财政性资金政府财政性资金国内外企业入股的资金国内外企业入股的资金受赠予的资金受赠予的资金（三）债务资金筹措（三）债务资金筹措信信贷贷融融资资：商商业业银银行行贷贷款款、政政策策性性银银行行贷

74、贷款款、外外国国政政府府贷贷款款、国国际际金金融融组组织织贷贷款、出口信贷、银团贷款款、出口信贷、银团贷款债券融资：企业债券、国际债券债券融资：企业债券、国际债券融融资资租租赁赁（资资产产拥拥有有者者将将资资产产租租给给承承租租人人，在在一一定定时时期期内内使使用用，有有承承租租人人支支付付租赁费的筹资方式）租赁费的筹资方式）三、融资方案分析三、融资方案分析1. 1. 资金来源可靠性分析资金来源可靠性分析 力力求求使使筹筹措措的的资资金金在在币币种种、数数量量及及投投入入时时序序与与项项目目建设进度和投资使用计划相匹配。建设进度和投资使用计划相匹配。2. 2. 融资结构分析融资结构分析资本金与

75、债务资金的比例资本金与债务资金的比例合理的资金结构需要由各个参与方的利益平衡来决定。合理的资金结构需要由各个参与方的利益平衡来决定。资本金内部结构分析资本金内部结构分析各各方方投投资资比比例例需需要要考考虑虑各各方方的的利利益益需需要要、资资金金及及技技术能力、市场开发能力、已经拥有的权益等。术能力、市场开发能力、已经拥有的权益等。债务资金内部结构分析债务资金内部结构分析合合理理的的债债务务资资金金结结构构需需要要考考虑虑融融资资成成本本、融融资资风风险险，合合理理设设计计融融资资方方式式、币币种种、期期限限、偿偿还还顺顺序序及及保保证证方式。方式。融资成本分析融资成本分析融融资资成成本本（资

76、资金金成成本本）是是指指项项目目为为筹筹集集和和使使用用资资金金而而支支付付的的费费用用，由由资资金金筹筹集集费费和和资资金金占用费组成。占用费组成。资资金金筹筹集集费费是是资资金金筹筹集集过过程程中中支支付付的的一一次次性性费用，承诺费、手续费、担保费、代理费等；费用，承诺费、手续费、担保费、代理费等；资资金金占占用用费费是是指指使使用用资资金金过过程程中中发发生生的的经经常常性费用，如利息、股息等。性费用，如利息、股息等。在在不不同同条条件件下下筹筹集集资资金金的的数数额额不不同同，为为便便于于比较分析，资金成本通常以相对数表示。比较分析，资金成本通常以相对数表示。资资金金成成本本率率即即

77、使使用用资资金金所所负负担担的的费费用用同同筹筹集集资金的比率。资金的比率。资资金金成成本本率率资资金金占占用用费费（筹筹集集资资金金总额资金筹集费用）总额资金筹集费用）100%100%资金成本的作用资金成本的作用：评评价价项项目目可可行行性性的的主主要要经经济济标标准准，是是衡量项目是否可以接受的最低收益率；衡量项目是否可以接受的最低收益率；选择资金来源，拟定筹资方案的依据。选择资金来源，拟定筹资方案的依据。1. 1. 债务资金融资成本分析债务资金融资成本分析债务资金融资成本是使用债务资金的有效利率。债务资金融资成本是使用债务资金的有效利率。是使未来现金流出的现值与现时的现金流入相是使未来现

78、金流出的现值与现时的现金流入相等的利率。等的利率。 式式中中：PP某某筹筹资资方方式式使使企企业业现现时时获获得得的的资资金金净净收收入；入； C Ct ttt时时的的现现金金流流出出（利利息息等等），t=1t=1，2 2，nn， kk该该种种筹筹资资方方式式的的税税前前贴贴现现率率，即即税税前前资资金成本率；金成本率；税后资金成本率税后资金成本率= k = k （1- 1- 所得税税率）所得税税率）由于运用场合不同，资金成本有多种不同的形式。由于运用场合不同，资金成本有多种不同的形式。 比比选选融融资资方方案案时时，应应分分析析各各种种债债务务资资金金融融资资方方式式的的利利率率水水平平、利

79、利率率计计算算方方式式（固固定定利利率率或或浮浮动动利利率率）、计计息息（单单利利或或复复利利）和和付付息息方方式式，以以及及偿偿还还期期和和宽宽限限期期，计计算算债债务务资资金金的的综综合合利利率率，并并进行不同方案比选。进行不同方案比选。2. 2. 资本金融资成本分析资本金融资成本分析 资资本本占占用用费费一一般般应应按按机机会会成成本本的的计计算算原原则则计计算算，但但机机会会成成本本难难以以计计算算时时，可参照银行存款利率计算。可参照银行存款利率计算。3.加权平均资金成本加权平均资金成本式中式中I加权平均资金成本；加权平均资金成本；it第第t种融资的资金成本；种融资的资金成本；ft第第

80、t种融资的融资金额占融资方案总融种融资的融资金额占融资方案总融资金额的比例，有；资金额的比例，有；n各种融资类型的数目。各种融资类型的数目。加加权权平均平均资资金成本的金成本的计计算算注：表中注：表中长长期借款和短期借款的期借款和短期借款的资资金成本均金成本均为为税后税后资资金成本。金成本。4.融资风险分析融资风险分析（1）资金运用风险）资金运用风险p资金运用风险主要是项目运用所筹资金资金运用风险主要是项目运用所筹资金投资失败带来的风险。投资失败带来的风险。p通过股权融资等方式让更多的出资人来通过股权融资等方式让更多的出资人来共同承担风险，或利用项目融资模式限共同承担风险，或利用项目融资模式限

81、定筹资人或项目发起人的风险承受程度。定筹资人或项目发起人的风险承受程度。（2）项目控制风险）项目控制风险p融资带来的项目控制风险主要表现在经过融资融资带来的项目控制风险主要表现在经过融资活动后，筹资人有可能会失去对项目的某些控活动后，筹资人有可能会失去对项目的某些控制权，也可能会丧失项目的部分预期收益制权，也可能会丧失项目的部分预期收益p不同方面的融资风险和应对风险的对策之间存不同方面的融资风险和应对风险的对策之间存在相互关联性。筹资人需要综合权衡以定取舍。在相互关联性。筹资人需要综合权衡以定取舍。p如果未来投资的风险很大，筹资人就可以较多如果未来投资的风险很大，筹资人就可以较多地运用股权融资

82、等方式一方面筹措资金一方面地运用股权融资等方式一方面筹措资金一方面转移风险；如果未来投资的风险较小，筹资人转移风险；如果未来投资的风险较小，筹资人就应尽量使用不涉及项目控制权的融资方式，就应尽量使用不涉及项目控制权的融资方式，比如银行借款等债务融资方式。比如银行借款等债务融资方式。（3 3）资金供应风险）资金供应风险 指指融融资资方方案案在在实实施施过过程程中中，可可能能出出现现资资金金不不落落实实，导导致致建建设设工工期期拖拖长长，工工程程造造价价升升高高，原原定定投投资资效效益益目目标标难难以以实实现现的的风风险险。主主要要的的风险有：风险有：原定筹资额全部或部分落空；原定筹资额全部或部分

83、落空；原定发行股票、债券计划不能实现；原定发行股票、债券计划不能实现；既既有有项项目目法法人人融融资资项项目目由由于于企企业业经经营营状状况况恶恶化，无力按原定计划出资；化，无力按原定计划出资；其他资金不能按建设进度足额及时到位。其他资金不能按建设进度足额及时到位。 （4）资金追加风险）资金追加风险p项目实施过程中会出现许多变化，导致项目实施过程中会出现许多变化，导致需要追加融资额。否则可能导致项目无需要追加融资额。否则可能导致项目无法继续进行，以至失败。法继续进行，以至失败。p项目的融资计划与投资支出计划应当平项目的融资计划与投资支出计划应当平衡，必要时应当留有一定富余量。衡，必要时应当留有

84、一定富余量。p项目需要具备足够的再融资能力。应当项目需要具备足够的再融资能力。应当考虑备用融资方案考虑备用融资方案（5 5）利率风险）利率风险 分分析析贷贷款款利利率率变变动动的的可可能能性性及及其其对对项项目造成的风险和损失。目造成的风险和损失。（6 6）汇率风险）汇率风险 利用外资额较大的投资项目应对外汇利用外资额较大的投资项目应对外汇汇率的走势进行分析，估测汇率发生较汇率的走势进行分析，估测汇率发生较大变动时，对项目造成的风险和损失。大变动时，对项目造成的风险和损失。 投资估算习题投资估算习题 背景：背景：某某公公司司拟拟投投资资建建设设一一个个生生物物化化工工厂厂。这这一一项项目目的的

85、有有关基础数据如下：关基础数据如下：1 1 项目的实施计划项目的实施计划 该该项项目目的的建建设设期期为为3 3年年，实实施施进进度度计计划划为为：第第1 1年年完完成成项项目目投投资资20%20%，第第2 2年年完完成成投投资资的的55%55%，第第3 3年完成投资的年完成投资的25%25%，第，第4 4年项目投产。年项目投产。2 2 固定资产投资固定资产投资 本本项项目目工工程程费费用用估估算算额额为为5000050000万万元元，其其他他费费用用估估算算额额为为20002000万万元元，工工程程费费用用估估算算额额中中含含外外汇汇30003000万万美美元元，外外汇汇牌牌价价为为1 1美

86、美元元兑兑换换8.38.3元元人人民民币币。项项目目基基本本预预备备费费率率为为8%8%。涨涨价价预预备备费费的的计计算算仅仅考考虑虑国国内内配配套套投投资资的的涨涨价价因因素素，估估计计建建设设期期间间年年平平均涨价率为均涨价率为6%6%。3. 3. 建设资金来源建设资金来源 该该公公司司投投资资本本项项目目的的自自有有资资金金为为2500025000万万元元人人民民币币，其其余余为为贷贷款款。其其中中人人民民币币贷贷款款从从中中国国人人民民建建设设银银行行获获得得，年年利利率率为为12.48%12.48%（名名义义利利率率，按按季季结结息息）；所所需需外外汇汇贷贷款款从从中中国国银银行行借

87、借得得，年年利利率率为为8%8%（实实际际利利率率）。各年贷款数额按实施计划确定。各年贷款数额按实施计划确定。4. 4. 流动资金流动资金 项目达到设计生产能力后，全厂定员为项目达到设计生产能力后，全厂定员为11001100人，工人，工资及福利费按照每人每年资及福利费按照每人每年72007200元估算。每年的其他费元估算。每年的其他费用为用为860860万元。存货占用流动资金估算为万元。存货占用流动资金估算为70007000万元。万元。年外购原材料、燃料及动力费估算为年外购原材料、燃料及动力费估算为1920019200万元。年万元。年经营成本为经营成本为2100021000万元。年销售收入为万

88、元。年销售收入为3600036000万元。各万元。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款3030天，天，现金现金4040天，应付账款为天，应付账款为3030天。天。该项目一般也不发生预该项目一般也不发生预付账款和预收账款。付账款和预收账款。铺底流动资金按流动资金的铺底流动资金按流动资金的30%30%计算计算。问题问题1. 1. 估估算算项项目目的的基基本本预预备备费费、涨涨价价预预备备费费（以工程费用为计费基数）。（以工程费用为计费基数）。2. 2. 估估算算项项目目的的建建设设期期贷贷款款利利息息，包包括括人人民币贷款利息和外汇贷款利息。民币贷款利息和外汇贷款利息。3. 3. 用分项详细估算法估算项目流动资金。用分项详细估算法估算项目流动资金。4. 4. 估算整个建设项目的总投资。估算整个建设项目的总投资。