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1、第三节第三节动态分析法动态分析法n动动态态分分析析法法是是在在考考虑虑资资金金时时间间价价值值的的根根底底上上，根根据据方方案案在在研研究究期期内内的的现现金金流流量量对对其其经经济济效效果果进进行行分分析析、计算、评价的一种方法。计算、评价的一种方法。n一、现值法一、现值法n一净现值法一净现值法NPV法法n1、净现值的概念、净现值的概念n净净现现值值是是指指把把建建设设工工程程不不同同时时期期发发生生的的现现金金流流量量或或净净现现金金流流量量按按基基准准收收益益率率或或设设定定的的折折现现率率折折算算成与之等值的现值之和。成与之等值的现值之和。n2、净现值的计算与评价、净现值的计算与评价n
2、1等额支付系列型的现金流量等额支付系列型的现金流量nNPVi0=-P+AP/A，i0,nn2非等额支付系列型的现金流量非等额支付系列型的现金流量nNPV的的经经济济含含义义：是是工工程程除除了了获获得得i0的的收收益益率率以以外外的的超额的现值收益。超额的现值收益。n提问：提问：NPV0是否说明企业亏损？是否说明企业亏损？n方案评价：方案评价：n单方案评价：单方案评价：n当当NPV 0，说说明明工工程程的的收收益益率率不不仅仅可可以以到到达达基基准准收收益益率的水平的以外还有盈余，那么投资方案可行；率的水平的以外还有盈余，那么投资方案可行；n当当NPV=0，那么说明方案的收益率刚好等于，那么说
3、明方案的收益率刚好等于i0；n当当NPV0，那那么么说说明明投投资资方方案案的的收收益益率率达达不不到到i0，投投资方案不可行。资方案不可行。n多方案评价：多方案评价：n取取NPV大的方案为优。大的方案为优。n例例1：某某厂厂拟拟购购置置一一辆辆载载重重汽汽车车，购购价价48000元元，该该车车年年运运输输收收入入为为15000元元，运运输输本本钱钱3500元元，4年年后后按按5000元元转转让让，基基准准贴贴现率为现率为20%时，这项投资是否值得？时，这项投资是否值得？n例例2：某某人人欲欲购购置置一一台台家家用用电电冰冰箱箱。为为满满足足同同样样的的需需要要，有有两两种型号可供选择，其各项
4、要素如表所示，试选择方案。种型号可供选择，其各项要素如表所示，试选择方案。型型 号号 A（ A方方 案案)）型号型号B（B方案）方案）购置费购置费25003500年运行费年运行费900700残值残值200350寿命期寿命期55n3、用、用NPV法比选方案应注意的问题法比选方案应注意的问题n(1)基准年的问题基准年的问题.n(2)贴现率的问题贴现率的问题二净现值函数NPV=f(i0)n例：有一个投资方案，其现金流量如表：例：有一个投资方案，其现金流量如表：年末年末01234现现 金金 流流量量-1000400400400400NPV=-1000+400P/A，i，4I0%10%20%22%30%
5、40%50%NPV600268350-133-260-358nNPV=f(i)n600n22%n0i*n10%20%30%由由NPV函数曲线得到以下几个结论：函数曲线得到以下几个结论：1i越大，越大，NPV越小越小2与与i轴相交于轴相交于i*，当，当i0，当当ii*时，时，NPV借贷资金本钱率借贷资金本钱率Kdn最低希望收益率最低希望收益率投资时机本钱投资时机本钱K0n最低希望收益率最低希望收益率全部资金加权平均本钱率全部资金加权平均本钱率K*n2考虑风险因素考虑风险因素nMARR=maxKd，K*，K0+风险补偿系数风险补偿系数n3考虑通货膨胀考虑通货膨胀n4局局部部投投资资工工程程的的投投
6、资资收收益益率率有有时时可可低低于于最最低低希希望望收益率收益率n3、基准折现率确实立、基准折现率确实立n在在实实际际的的工工程程评评价价活活动动中中通通常常以以最最低低希希望望收收益益率率作作为为基准折现率。基准折现率。n4、NPV法的优缺点：法的优缺点：n优点：优点：n考虑了资金的时间价值考虑了资金的时间价值.n考考虑虑了了方方案案整整个个计计算算内内的的现现金金流流量量，比比较较全全面面地反映方案的经济效益状况。地反映方案的经济效益状况。n对单个投资方案的评价是一种常用的方法。对单个投资方案的评价是一种常用的方法。n缺点：缺点：n净现值指标只能说明工程投资的盈利率是大于、等于净现值指标只
7、能说明工程投资的盈利率是大于、等于或小于所设定的目标收益率，但究竟比目标收益率高或小于所设定的目标收益率，但究竟比目标收益率高多少，或低多少，不能反映出来多少，或低多少，不能反映出来.n在对两个以上的方案进行比较选优时，工程的寿命周在对两个以上的方案进行比较选优时，工程的寿命周期必须相同或用相同的研究周期才能进行评价、比较。期必须相同或用相同的研究周期才能进行评价、比较。n在多方案的比选时，净现值没有考虑各方案的投资额在多方案的比选时，净现值没有考虑各方案的投资额的多少，因而不能直接反映资金的利用效率的多少，因而不能直接反映资金的利用效率三、内部收益率法IRR法n一内部收益率的概念一内部收益率
8、的概念n所所谓谓内内部部收收益益率率，是是指指工工程程在在整整个个计计算算期期内内各各年年的的净净现现金金流流量量的的净净现现值值为为零零时时的的折折现现率率。用用IRR符符号号表示。表示。n二内部收益率的计算及评价nNPVinNPV1nnnn0i1i*i2nIRRnNPV2线性内插法求IRR的近似解。其步骤如下：n1.先先试试求求接接近近于于零零的的正正负负净净现现值值NPV1、NPV2及及相相应应的的i1、i2，一般可先用基准收益率，一般可先用基准收益率i0作为试算的起点。作为试算的起点。n可能出现以下几种结果：可能出现以下几种结果：n假设假设NPV0时，那么说明时，那么说明IRR0时时，
9、说说明明IRRi0，可可用用更更高高一一点点的的折折现现率率试试算算，经经过过反反复复试试算算后后，得得到到两两个个NPV接接近近零零的的正值正值NPV1和负值和负值NPV2及相应的及相应的i1、i2。n2.将将试试算算所所得得接接近近于于零零的的两两个个正正负负NPV与与相相应应的的i值值，采用线性插入法，求采用线性插入法，求NPV=0时时i*，即，即IRR。n例例1：某项工程方案的现金流量如表所列，设行业基准：某项工程方案的现金流量如表所列，设行业基准收率为收率为10%，试用内部收益率法分析判断该方案是否，试用内部收益率法分析判断该方案是否可行。可行。年份（年末）年份（年末） 012345
10、现金流量现金流量-20003005005005001000例例2：某某技技术术改改造造工工程程目目前前投投资资1000万万元元，3年年后后可可得得益益500万元及万元及5年后得益年后得益1500万元，内部收益率是多少？万元，内部收益率是多少？例例3：见：见P109例例3-14。方案评价：当方案评价：当IRRi0时，工程可行，可以考虑接受；反之，时，工程可行，可以考虑接受；反之，当当IRRi0时，工程不可行，应予拒绝。时，工程不可行，应予拒绝。三内部收益率的经济含义n是是工工程程工工程程对对占占用用资资金金的的一一种种回回收收能能力力，或或是是内内含含的的收益率，占用资金的盈利率。收益率，占用资
11、金的盈利率。n例例：假假定定某某工工厂厂投投资资1000元元购购置置一一台台钻钻床床，寿寿命命为为4年年，各各年年的的现现金金流流入入如如图图。试试计计算算该该方方案案的的内内部部收收益益率率，并说明其经济含义并说明其经济含义100040037024022001234010001100400700770370400440240200220220四内部收益率与净现值的关系：n五内部收益率方程多解的讨论n内部收益率方程：nFnXn=0 F0+F1X+F2X2+n，F2，F1，F0列系数系其过超会不数个的根数实正其的解程方率益收部内；数次的化变号符负正的Fn，几种情况：n收部内即，出支有只或入收有只
12、量流现净的案方当、1于小和之入收者或，化变号符无列系数系的程方率益支出之和，如图：5005001300500500500500-3002、当方案的净现金流量开始是一项或几项支出，接下去是一系列收入。、当方案的净现金流量开始是一项或几项支出，接下去是一系列收入。即内部收益率方程的系数序列符号只变化一次，且收入之和大于支出之和即内部收益率方程的系数序列符号只变化一次，且收入之和大于支出之和时，那么这个现金流量必然只有一个内部收益率，如图：时，那么这个现金流量必然只有一个内部收益率，如图：如果工程的净现金流量序列的符号只变化一次时，称此类工程为常规工程。n3、当方案的净现金流量序列符号变化屡次时，如
13、净现金流量一开始是支出，然后是一项或几项收入，接着又是支出，再转为收入。如图：nn如如果果工工程程的的净净现现金金流流量量序序列列的的符符号号变变化化屡屡次次时时，那那么么称称此此类类工工程程为为非非常常规规工工程程。对对非非常常规规工工程程，内内部部收收益益率法失效。率法失效。4、非非投投资资情情况况。先先从从工工程程取取得得资资金金，然然后后偿偿付付工工程程的的有有关关费费用用，这种工程决策时，当内部收益率这种工程决策时，当内部收益率ii0那么工程可接受，当那么工程可接受，当ERR1时，工程可以接受时，工程可以接受n当本钱只计算投资，收益为净收益时：当本钱只计算投资，收益为净收益时：nB/
14、C=投资净收益率投资净收益率n=工程净收益现值工程净收益现值/投资现值投资现值n=NPVR+1七、年值法AnnualWorthn年年值值法法是是指指将将寿寿命命期期内内的的不不同同时时点点发发生生的的所所有有现现金金流流量量折折算算成成与与之之等等值值的的等等额额支支付付系系列列年年值值，用用于于评评价价工工程工程经济效果的方法。程工程经济效果的方法。n一净年值法一净年值法n1.净年值法的概念净年值法的概念n净净年年值值NAW法法是是将将方方案案各各个个不不同同时时点点的的净净现现金金流流量量按按设设定定的的收收益益率率换换算算为为与与之之等等值值的的等等额额支支付付序序列列年年值后再进行评价
15、值后再进行评价n2.净年值的计算与评价净年值的计算与评价nNAW=NPV(A/P，i0，n)=NPV常数常数方案评价：在对单一方案进行评价时，当方案评价：在对单一方案进行评价时，当NAW0时，那时，那么方案可行；当么方案可行；当NAW 0时，那么方案不可行，应予以拒时，那么方案不可行，应予以拒绝。绝。n在多方案比较时，净年值大的方案为较优方案。在多方案比较时，净年值大的方案为较优方案。n采采用用净净年年值值法法与与采采用用净净现现值值法法进进行行方方案案的的比比较较和和评评价价时，其结论是一致的。时，其结论是一致的。n3、NAW的经济含义：的经济含义：nNAW是是说说明明方方案案在在寿寿命命期
16、期内内每每年年除除了了能能获获得得设设定定的的收收益率的收益外，每年所取得的等额收益。益率的收益外，每年所取得的等额收益。n例：设有两种可供选择的设备，其有关资料如表：例：设有两种可供选择的设备，其有关资料如表：项目方案投投资资(寿寿命命期初投入期初投入)年收入年收入年支出年支出净残值净残值使使 用用 寿寿命命(年年)车床车床A1000040002200200010车床车床B1500070004200010二年费用比较法n当当对对多多方方案案进进行行比比较较和和选选优优时时，如如果果各各方方案案的的产产出出效效益益相相同同，或或者者满满足足相相同同需需要要的的程程度度根根本本相相同同时时，可可
17、采采用年费用比较法。用年费用比较法。n1.年费用的概念年费用的概念n年年费费用用是是指指按按设设定定的的收收益益率率将将各各方方案案寿寿命命期期内内不不同同时时点点发发生生的的所所有有支支出出费费用用换换算算为为与与其其等等值值的的等等额额支支付付序序列费用。列费用。2.年费用的计算与评价例例1：某某工工厂厂需需购购置置一一台台设设备备,现现市市场场上上有有两两种种型型号号不不同同，但但工工程程相相同同的的设设备备可可供供选选择择,经经济济数数据据如如表表，假假设设基基准准收收益益率率为为15%，试试用用年年费费用用法法选选择择设设备备两两台台设设备备使使用用期期为为6年年设备设备价格（元）价
18、格（元）年运转费年运转费(1-6)年年第第六六年年末末残残值值(元元)A1000050004000B750060000例例2：假假定定某某技技术术方方案案的的初初始始投投资资为为1000万万元元，第第1年年至至第第5年年的的经经常常费费用用为为80万万元元，每每6年年至至第第10年年的的经经常常费费用用为为120万元，试计算方案的年度费用，基准贴现率万元，试计算方案的年度费用，基准贴现率15%。n方方案案评评价价：采采用用年年费费用用比比较较法法对对多多方方案案进进行行选选优优时时，以年费用最低的方案为最优的方案。以年费用最低的方案为最优的方案。n3、使用寿命不等的不同方案的比较、使用寿命不等
19、的不同方案的比较n例例：假假设设有有两两个个方方案案如如表表，其其每每年年的的产产出出是是相相同同的的，但但方方案案A可可以以使使用用5年年，方方案案B只只能能使使用用3年年。试试选选择择最最优方案，基准贴现率为优方案，基准贴现率为10%。年末年末方案方案A方案方案B0-16000-220001-6000-30002-6000-30003-6000-30004-60005-6000n1研究期法研究期法n研研究究期期法法涉涉及及寿寿命命未未结结束束方方案案的的未未使使用用价价值值，其其处处理理方式有三种：方式有三种：na、成认方案未使用价值。其投资按寿命期分摊、成认方案未使用价值。其投资按寿命期
20、分摊nb、不成认未使用价值投资按研究期分摊、不成认未使用价值投资按研究期分摊nc、预测未来价值残值处理、预测未来价值残值处理n2最小公倍数法最小公倍数法n4、年值法的优缺点和适用范围、年值法的优缺点和适用范围n优优点点：在在采采用用年年值值法法进进行行方方案案比比选选时时，不不必必考考虑虑寿寿命命期期不不等等的的问问题题，年年值值法法是是对对寿寿命命不不等等的的多多方方案案进进行比较和选优的最简捷的方法之一。行比较和选优的最简捷的方法之一。八、最低价格费用法n对产品产量或效劳不同，产品或效劳价格难以确定，即收入难以确定。可采用最低价格费用法，分别计算比较方案净现值等于零时的产品价格或单位产量现
21、值的费用现值，以最低者为优。n第四节多工程方案的比选的其它方法n一、互斥方案的经济效果比较方法一、互斥方案的经济效果比较方法n在在对对多多个个工工程程进进行行比比选选时时，比比较较选选优优的的实实质质是是将将投投资资大大的的方方案案与与投投资资小小的的方方案案相相比比、判判断断其其增增量量投投资资能能否否被被其其增增量量收收益推销或抵销有余，这有两种方法。益推销或抵销有余，这有两种方法。n一投资增量的净现值法一投资增量的净现值法n1.投资增量净现值的概念投资增量净现值的概念n投投资资增增量量的的净净现现值值是是指指按按基基准准收收益益率率计计算算两两方方案案的的现现金金流流量量之之差差的的净净
22、现现值值NPV。2.投资增量净现值的计算与评价nFA1FAnF1FBnnnnFA0FB0nnnn例：两方案的现金流量如表：试用例：两方案的现金流量如表：试用NPV法比较选优。法比较选优。01-10甲甲-20039乙乙-10020增量现金流增量现金流-10019n方案评价：假设NPVB-A0时，那么投资大的方案优于投资小的方案；假设NPVB-A0时，那么投资小的方案优于投资大的方案。n采用采用NPV法进行方案比选其结论一致。可证明：法进行方案比选其结论一致。可证明：n例例：某某两两个个能能满满足足同同样样需需要要的的互互斥斥方方案案与与的的费费用用现金流如表，试在两方案之间作出选择。设现金流如表
23、，试在两方案之间作出选择。设i0=10%。年份方案01-15投资年费用A-100-11.68B-150-6.55增量费用现金流-505.13二投资增量的内部收益率法n1.投资增量的内部收益率的概念n增额投资内部收益率是指相比较的两个方案的各年的净现金流量之差的现值之和等于零时的折现率。n增量投资内部收益率实际上是相比较的两个方案的NPV相等时的折现率n2.投资增量的内部收益率的计算与评价n例：仍以上例为例。试用IRR法比较选用。n方案评价：当IRR基准收益率i0时，那么投资大的方案为优；反之，当IRRi0时，那么投资小的方案为优。n当当多多个个互互斥斥方方案案相相比比较较和和选选优优时时，可可
24、先先按按投投资资额额的的大大小小由由小小到到大大排排列列，然然后后再再依依次次就就相相邻邻方方案案两两两两比比较较，计计算算出出相相比比较较的的两两个个方方案案的的IRR或或NPV，选选择择其其中中最最优优方方案案，然然后后再再同同下下一一相相邻邻方方案案进进行行比比较较，以以此此l类推。类推。n例：见教材例：见教材P128例例3-21。n3.增量投资效果评价法的适用范围增量投资效果评价法的适用范围n投投资资增增额额评评价价法法，只只能能反反映映增增量量现现金金流流量量的的经经济济性性相相对对经经济济效效果果，不不能能反反映映各各方方案案自自身身的的经经济济性性绝绝对对经经济济效效果果，此此法
25、法只只适适用用于于方方案案间间的的比比较较，不不能判别方案的取舍。能判别方案的取舍。n采采用用此此法法进进行行两两方方案案比比选选时时，相相比比较较的的方方案案必必须须是寿命期相等，或具有相同的计算期。是寿命期相等，或具有相同的计算期。4.采用采用NPV法、法、NPV法、法、IRR法、法、IRR法进行方案比选的讨论作为思考法进行方案比选的讨论作为思考题题n在在独独立立或或单单个个工工程程的的评评价价中中，用用净净现现值值、净净现现值值率率和和内内部部收收益益率率判判断断工工程程的的可可行行性性时时，通通常常情情况况下下评评价价结结论论是是一一致致的的。但但在在方方案案比比较较和和工工程程排排队
26、队时时，采采用用NPV法法、NPV法法、IRR法法得得出出结结论论相相同同，但但此此三三种种方方法法同同采采用用IRR法有可能得出相反的结论。法有可能得出相反的结论。n通通常常，技技术术方方案案间间的的投投资资额额相相差差很很大大时时，不不宜宜采用总额内部收益率指标评选方案。采用总额内部收益率指标评选方案。二、受资金限制的投资方案组合的选择n一根本概念n1、独立方案，即选定其中某一方案，并不排斥其他方案的选择。n2、由于资金有限，所有方案虽不能全部实施，但要求资金能得到充分利用。n3、选择方案组合的最大目标是使总投资的效益最大。n二资金限额下的投资方案的评价方法n1.收益率法n步骤：n1首先计
27、算出各方案的IRR值，并将内部收益率小于基准贴现率的方案舍去。n2将各方案按收益率从大到小依次递减排列。n3从从排排列列好好的的方方案案中中，依依次次选选择择投投资资方方案案，直直至至全全部投资额用完为止。部投资额用完为止。n4当当方方案案选选择择的的结结果果有有一一局局部部资资金金没没有有得得到到利利用用时时，那那么么应应从从可可以以选选择择的的方方案案中中再再加加以以组组合合，以以求求得得到到最最大的总体投资收益率。大的总体投资收益率。n例：见教材例：见教材P133例例3-23。n2.净现值法净现值法n用用NPVR法法按按照照NPVR大大小小将将工工程程排排序序，将将依依此此次次序序选选择
28、择满满足足资资金金约约束束条条件件的的工工程程组组合合方方案案，使使总总NPV实实现现最大化。最大化。n例例：某某厂厂资资金金预预算算限限额额为为60万万元元，现现有有A-H八八个个产产品品投投资资方方案案，各各方方案案的的净净现现值值和和净净现现值值比比率率如如表表，问问在在投资限额内应优先投资哪些产品方案？投资限额内应优先投资哪些产品方案？计划方案计划方案投资额投资额净现值净现值净净 现现 值值 比比 率率A20120.60B125.40.45C40.50.13D92.250.25E132.860.22F366.480.18G30.420.14H155.70.38顺序顺序计计 划划 方方案
29、案净现值净现值投资额投资额1A12202F6.48363H5.7154B5.4125E2.86136D2.2597C0.548G0.423按净现值大小排列优先顺序按净现值选择方案按净现值选择方案计划方案计划方案净现值净现值投资额投资额A1220F6.4836C0.54合计合计18.9860顺序顺序计划方案计划方案净净现现值值比比率率投资额投资额1A0.60202B0.45123H0.38154D0.2595E0.22136F0.18367G0.1438C0.134按净现值比率大小排列优先顺序按净现值比率大小排列优先顺序计计划划方方案案净净现现值值比率比率净现值净现值投资额投资额A0.60122
30、0B0.455.412H0.385.715D0.252.259C0.130.54合计合计25.8560按净现值比率选择方案按净现值比率选择方案计计划划方方案案净净现现值值比率比率净现值净现值投资额投资额A0.601220B0.455.412H0.385.715E0.222.8613合计合计25.9660最优方案选择最优方案选择三混合投资方案的选择n混混合合方方案案的的选选择择是是指指独独立立方方案案选选择择中中包包含含有有互互斥斥方方案案的的选选择择问问题题。如如比比某某企企业业：有有三三个个相相互互独独立立的的投投资资工工程程。A扩扩大大生生产产能能力力。B改改善善运运输输状状况况。C防防治
31、治污污染染。为为扩扩大大生生产产能能力力，有有三三个个方方案案，新新建建和和扩建，扩建，B有有B1，B2，B3三个方案，三个方案，C有有3个方案。个方案。nnA1A2A3B1B2B3C1C2C3例：见教材P138。ABC三、技术经济评价方法的小结思考题n一评价指标的适用范围n二静态评价方法与动态评价方法的区别n三动态评价方法的选择作业n1、某投资工程投资、某投资工程投资1000万元，在万元，在5年中每年平均收年中每年平均收入入550万元，每年支出的经营和修理费万元，每年支出的经营和修理费300万元，第万元，第5年末残值为年末残值为200万元，假设基准收益率为万元，假设基准收益率为10%，用净，
32、用净现值法判断这方案是否可行。现值法判断这方案是否可行。n2、新建某车间将花投资、新建某车间将花投资450万元，每年销售所得收入万元，每年销售所得收入为为300万元，各项作业支出为万元，各项作业支出为100万元，此外，机器万元，此外，机器与设备的更新每年又需要与设备的更新每年又需要20万元的开支，预计使用万元的开支，预计使用5年，残值可得年，残值可得150万元，基准收益率为万元，基准收益率为20%,试问该项试问该项投资是否合算？投资是否合算？n3、某油井开采方案，第、某油井开采方案，第0年末投资年末投资500万元，以后每万元，以后每年产油净收入为年产油净收入为200万元，估计可开采万元，估计可
33、开采12年，油井第年，油井第12年末报废时需要开支年末报废时需要开支500万元，试即使此方案的内万元，试即使此方案的内部收益率，同时基准收益率应为多少时方案可行？部收益率，同时基准收益率应为多少时方案可行？n4、某工厂迄今为止，仍使用人力搬运各种物料，每年、某工厂迄今为止，仍使用人力搬运各种物料，每年为此需要花费工资为此需要花费工资82000元，某公司前来建议采用一元，某公司前来建议采用一套运送带，购置费为套运送带，购置费为150000元，安装后人工费可减元，安装后人工费可减少到少到33000元，此外，运送带每年须耗电费元，此外，运送带每年须耗电费9000元，元，维修费维修费11000元，估计
34、这套运送带可用元，估计这套运送带可用10年，残值为年，残值为0，假设基准收益率为，假设基准收益率为10%，该工厂是否应该使用运，该工厂是否应该使用运送带来代替人力搬运物料？送带来代替人力搬运物料？n5、某地区有一块地皮假设目前提供给外商使用，估计、某地区有一块地皮假设目前提供给外商使用，估计使用可估价使用可估价800万元，但随着该地区的开展，预计在万元，但随着该地区的开展，预计在5年内，其价值可升高到年内，其价值可升高到1200万元。在此期间，假设作万元。在此期间，假设作为临时出租，每年可得为临时出租，每年可得20万元，如果上述估计是正确万元，如果上述估计是正确的，试问该比投资可获得多大的收益
35、率？假定，当时的，试问该比投资可获得多大的收益率？假定，当时的社会平均投资收益率为的社会平均投资收益率为12%，应做如何决策？，应做如何决策？n6、用用15万元能够建造一个任何时候残值为零的临时万元能够建造一个任何时候残值为零的临时仓库，估计年收益为万元，假设基准收益率为仓库，估计年收益为万元，假设基准收益率为12%，仓库能使用仓库能使用8年，那么这向投资是否值得满意？临时仓年，那么这向投资是否值得满意？临时仓库使用多少年，这项投资方案才能认为是满意的呢？库使用多少年，这项投资方案才能认为是满意的呢？n7、某工厂为增加销售量，想买一辆流动车作为流动示范装置车，进行流动广告。假设这样做，每年将从
36、销售中增加利润三万元。一辆具有司机卧铺的大型流动车的售价为7万元。而一辆没有司机卧铺车小行车为5万元。五年后此大小流动车的残值为8000元和4000元。大行流动车所节省的住宿费用每年为5000元，但它的运输本钱将超过小型流动车1000元。假设基准收益率为15%，应该选择哪一种方案更为有利？n8、某企业可以两个方案取得相同效能的机器,一是自购方案，购置一台寿命为三年的机器，机器的售价为70000元，三年后的残值为25000，另一种为租用方案，租用相同机器的每年租金为25000，假设企业的基准收益率为15%，问应该是租用还是自购？n9、估计小电厂年热损失本钱为40000元旦，现有两种能减少热损失的方案，A可以减少70%的热损失本钱，其投资为32500元！B可以减少70%的热损失本钱其投资为25000元，假设基准投资为8%，工厂在十年中能从减少热损失中得到利益。试确定那种方案最优？n1直接采用净现值比较n2采用投资增额净现值比较n3采用投资增额收益率比较
