开放式基金的流动性管理

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1、dengxiaozhu ECJU 2008Email: 证券投资基金学证券投资基金学dengxiaozhu ECJU 2008Email: 第十七章第十七章 开放式基金的流动性管理开放式基金的流动性管理本章学习目标：本章学习目标：掌握开放式基金流动性风险的概念掌握开放式基金流动性风险的概念了解开放式基金流动性管理的主要了解开放式基金流动性管理的主要内容内容了解开放式基金流动性管理的主要了解开放式基金流动性管理的主要对策对策dengxiaozhu ECJU 2008Email: 一一. .开放式基金的流动性风险开放式基金的流动性风险开放式基金流动性风险主要表现在：所持股开放式基金流动性风险主要表

2、现在：所持股票资产不能迅速转变成现金或变现成本很票资产不能迅速转变成现金或变现成本很高；不能应付可能出现的大额赎回的风险。高；不能应付可能出现的大额赎回的风险。dengxiaozhu ECJU 2008Email: dengxiaozhu ECJU 2008Email: 二二. .我国开放式基金流动性管理内容我国开放式基金流动性管理内容dengxiaozhu ECJU 2008Email: 三三. .我国开放式基金流动性风险管理对策我国开放式基金流动性风险管理对策（1 1）保留一定的高流动性现金资产，以备需）保留一定的高流动性现金资产，以备需要时随时变现，应付投资者的赎回请求。要时随时变现，应

3、付投资者的赎回请求。（2 2）证券回购。必要时可与银行或其他金融）证券回购。必要时可与银行或其他金融机构签订证券回购协议转让持有的有价证机构签订证券回购协议转让持有的有价证券，待赎回风波结束后再购回证券。券，待赎回风波结束后再购回证券。dengxiaozhu ECJU 2008Email: （3 3）融资。）融资。（4 4）利用衍生工具防止流动性困难，如利用）利用衍生工具防止流动性困难，如利用股指期货。股指期货。（5 5）其他：如选择证券时从市值、换手率等）其他：如选择证券时从市值、换手率等指标考查其流动性等。指标考查其流动性等。dengxiaozhu ECJU 2008Email: 课堂讨论：课堂讨论：对于基金投资而言，如果为减小流对于基金投资而言，如果为减小流动性风险而保留过多现金，势必影动性风险而保留过多现金，势必影响基金收益，请你谈谈如何在防范响基金收益，请你谈谈如何在防范流动性风险和追求高收益之间获得流动性风险和追求高收益之间获得平衡？平衡？