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1、外资对我国金融市场参与情况的分析1外资参与我国金融市场历程及现状2外资参与我国金融市场原因及背景3外资参与我国金融市场带来的影响4对我国金融监管层的建议中国金融业对外开放历程一、起步阶段(19791993年)二、市场化、国际化阶段(19941997年)三、亚洲金融危机后的调整期和WTO准备 阶段(19982001年)四、履行加入WTO承诺、加速开放阶段(2002年至今)一、起步阶段(19791993年)1983年颁布和实施关于侨资、外资金融机构在中国设立常驻代表机构的管理办法1985年国务院颁布经济特区外资银行、中外合资银行管理条例1990年中国人民银行颁布上海市外资金融机构、中外合资金融机构
2、管理办法外资参与银行业情况1980年,日本输出入银行在北京设立第一家外资银行代表处1981年,南洋商业银行在深圳设立分行截至1993年底，外资银行营业性机构共有76家外资参与我国保险市场1805年，英国人在广州成立于仁保险公司（中国最早保险公司）1952年12月，全部自动申请停业，退出中国保险市场1992年9月，美国友邦保险有限公司经批准在上海设立分公司1994年9月，日本东京海上火灾保险公司经批准在上海设立分公司二、市场化、国际化阶段(19941997年)1994年,央行颁布中华人民共和国外资金融机构管理条例1996年,颁布上海浦东外资金融机构经营人民币业务试点暂行管理方法截至1997年底，
3、外资银行营业性机构达到164家1994年6月，摩根士丹利和高盛两大财团成功参股中国平安1996年11月，我国第一家合资保险公司中宏人寿在上海成立三、亚洲金融危机后的调整期和WTO准备阶段(19982001年)1998年3月,国务院发布关于批准外资银行加入全国同业拆借有关问题的通知1999年7月,发布关于扩大上海、深圳外资银行人民币业务范围的通知2001年底，国务院公布修订版外资金融机构管理条例，人行公布修订版外资金融机构管理条例实施细则；截至2001年底，外资银行营业性机构为177家2003年底开始，外国非寿险公司在华设立公司取消限制外资参与我国B股情况外资与中国资本市场的初恋外资与中国资本市
4、场的初恋B股市场股市场（一）（一） 什么是什么是B股？股？（二）（二） 为什么要设立为什么要设立B股？股？纵观纵观B股市场的发展历程，可以将其分为两个阶段股市场的发展历程，可以将其分为两个阶段：第一阶段第一阶段：1991年到年到1999年，是年，是B股市场的创立和快速股市场的创立和快速发展阶段。发展阶段。第二阶段第二阶段：1999年以后，年以后，B股市场进入停滞阶段，股市场进入停滞阶段，B股市股市场面临重新定位。场面临重新定位。B股历年IPO数量及募集金额 AB股股 年成交量对比图年成交量对比图可以看出，B股市场长期交投冷淡，成交量低下，流动性不足。B股现状与问题股现状与问题1、B股市场功能定
5、位认识模糊，缺乏长远规划股市场功能定位认识模糊，缺乏长远规划2、市场规模小，融资功能丧失，发展停滞、市场规模小，融资功能丧失，发展停滞3、B股市场吸纳资金能力远低于香港市场股市场吸纳资金能力远低于香港市场 4、二级市场长期交易不振，投资者损失惨重、二级市场长期交易不振，投资者损失惨重5、B股上市公司质量缺乏明显改股上市公司质量缺乏明显改善善开放性题目：如何解决b股市场问题？四、履行加入WTO承诺、加速开放阶段(2002年至今)2002年1月,颁布外资金融机构管理条例实施细则(修订版)2002年12月,开放广州、青岛、珠海、南京、武汉五市2003年12月,在济南、福州、成都和重庆四市，同时颁布境
6、外金融机构投资入股中资金融机构管理办法2004年12月,开放昆明、北京、厦门、沈阳和西安五市2005年12月,开放汕头、宁波、哈尔滨、长春、兰州、银川、南宁七市2006年11月,颁布外资银行管理条例及外资银行管理条例实施细则2006年12月,取消外资银行经营人民币业务的地域和客户限制外资银行类金融机构的新设及其经营情况（一）中外资银行监管标准趋于一致，平等经营环境基本形成（二）外资银行机构设置进一步优化，合理布局趋于形成（三）外资银行业务经营持续发展，促进了银行服务的多样化（四）中外资银行在竞争与合作中相互促进、共同发展（五）在国际金融危机背景下，进一步坚定在华长期发展信心外资金融机构参与我国
7、货币市场1、外资银行在银行间人民币外汇市场、外币对现货及衍生品市场的交易量均大幅增长2、外资金融机构在银行间本币市场份额有所增长3、外资金融机构在基准利率建设方面作用进一步增强外资银行在本币市场上交易情况17外资对我国金融市场参与情况课件2012年外资银行同业拆借市场数据外资银行买断式回购情况外资银行质押式回购外资保险类金融机构的新设及其经营情况截至2010 年底，全国共有外资保险公司54 家截至2010 年底，外资保险公司总资产为2621 亿元2010 年，外资保险公司原保险保费收入634.3 亿元2010 年5 月，经中国保监会批准，劳合社再保险（中国）有限公司获得直接承保业务资格当今外资
8、进入中国资本市场的主要方式当今外资进入中国资本市场的主要方式QFII何为何为QFIIQFII制度？制度？QFIIQFII在我国的起源在我国的起源QFIIQFII在我国的发展在我国的发展QFIIQFII如今现状如今现状首页首页QFIIQFII在我国的起源在我国的起源2002年7月，证监会颁布外资参股证券公司设立规则和外资参股基金管理公司设立规则2002年颁布合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法2003年5月，瑞士银行有限公司(UBS Limited)、野村证券株式会社(Nomura Securities Co.，Ltd)获得QFII资格2003年7月，QFIIA股第一单由瑞银华宝完成QFI
9、I年度审批数量年度审批数量QFIIQFII在我国的发展在我国的发展一、由上图可知，QFII获批数量呈井喷式增长二、2012年，证监会出台关于实施合格境外机构投资者境内证券投资管理办法有关问题的规定 1、降低QFII资格要求 2、增加运作便利 3、三是扩大投资范围 4、放宽持股比例限制QFIIQFII如今现状：如今现状：2003-20112003-2011年年QFIIQFII资金汇出入情况资金汇出入情况外资参与中国市场的原因1.基于人民币升值的“套汇”机会2.基于中外利差扩大的“套利”机会3.基于资产价格上涨的“套价”机会4.西方国家采取的量化宽松（Quantitative Easing）政策，
10、流动性无处释放，作为新兴经济体的中国则成为国际流动性的主要流向；首页首页外资对中国市场的影响1.为市场提供增量资金，促进资源有效配置2.引入QFII、RQFII表明中国证券市场已经开始了对外开放的进程，同时也将加快实现人民币资本项目可兑换的进程3.引进先进的投资理念，刺激金融创新4.改善市场运行环境，提高市场效率5.改善上市公司治理结构6.制度将对我国证券市场监管能力和证券机构生存能力带来巨大挑战7.改善市场结构，培育机构投资者队伍首页首页对我国金融监管层的建议1.渐进完善外资准入机制2.强化外资投资的相关法律规范与监管3.在人民币升值、美元贬值的趋势中维持外汇资产价值4.在资本市场逐渐开放与
11、完善的同时，鼓励外贸企业创新，提高其在国际市场上的竞争力，维持就业水平。5.结合发展QFII RQFII的需要与特点，开发新的避险型金融工具，尽快健全资本市场体系，满足不同风险偏好的外资的需要。关于热钱流动问题的讨论1、热钱的定义、热钱的定义2、流入我国热钱的估算、流入我国热钱的估算3、热钱流入的原因、热钱流入的原因4、热钱流入的渠道、热钱流入的渠道5、热钱流动的影响、热钱流动的影响6、防止热钱冲击我国经济的对策、防止热钱冲击我国经济的对策近年流入我国热钱的估算常用热钱估算法： 热钱流动额热钱流动额=外储变动额外储变动额贸易顺贸易顺/逆差额逆差额FDI流动净额流动净额外管局估算法：净额估算净额
12、估算=外储增量外储增量外贸顺差外贸顺差FDI净流入净流入境外投资收境外投资收 益益境外上市融资境外上市融资2010年年“热钱热钱”净流入净流入355亿美元，占外汇储备增量的亿美元，占外汇储备增量的7.6%，占当年，占当年GDP的的0.6%下图即是：下图即是：2001-2011年我国波动较大的跨境资金流动净年我国波动较大的跨境资金流动净额估算额估算 （外管局）单位：亿美元（外管局）单位：亿美元 外贸顺差外贸顺差 直接投资直接投资净流入净流入 境外投资境外投资收益收益 境外上市境外上市融资融资 前四项合前四项合计计 =+=+ + 外汇储备外汇储备增量增量 净额估算净额估算=- 2001年年 225
13、 398 91 9 723 466 -257 2002年年 304 500 77 23 904 742 -161 2003年年 255 507 148 65 975 1377 402 2004年年 321 551 185 78 1135 1904 768 2005年年 1021 481 356 206 2064 2526 462 2006年年 1775 454 503 394 3126 2853 -274 2007年年 2643 499 762 127 4031 4609 578 2008年年 2981 505 925 46 4457 4783 327 2009年年 1957 422 994
14、157 3530 3821 291 2010年年 1815 467 1310 354 3946 4696 750 2011年年 1551 559 1258 113 3482 3848 366 合计合计 14847 5343 6609 1572 28372 31624 3252 32外资对我国金融市场参与情况课件1994-2011年我国波动较大的跨境资金流动净额与GDP之比 33外资对我国金融市场参与情况课件热钱流入的原因：1、我国快速发展的经济状况2、自年月以来， 欧美国家普遍采取量化宽松货币政策，大量的向金融市场投放流动性，促使热钱流入新兴经济体3、中美利差持续拉大。34外资对我国金融市场参
15、与情况课件热钱流入的渠道：1、经常项目下的贸易。境内涉外企业通过低报进口、 高报出口、 编制虚假贸易合同将热钱引入2、 资本项目下的 途径3、 资本项目下的外债途径4、热钱通过香港金融市场转入内地5、热钱通过地下钱庄流入我国6、个人外汇的流入35外资对我国金融市场参与情况课件热钱流入对我国经济的影响：积极影响：1、增加我国的外汇储备，使国家在处理国际事务上获得一定的资金优势2、热钱如果能得到积极引导，有利于促进那些需要大量资金的新兴产业发展36外资对我国金融市场参与情况课件消极影响：1、促使股市和房地产市场泡沫增加2、加剧国内通货膨胀3、抑制经济的健康发展37外资对我国金融市场参与情况课件热钱流出对我国经济的影响1、流动性风险显现2信贷风险加大3企业盈利能力下降4金融体系的安全受到威胁38外资对我国金融市场参与情况课件热钱流出对商业银行的影响：热钱流出对商业银行的影响：1、流动性风险显现2、信贷风险加大3、盈利能力大幅降低4、金融体系的安全受到威胁39外资对我国金融市场参与情况课件防止热钱冲击我国经济的对策：防止热钱冲击我国经济的对策：1、提高对热钱风险的防范意识2、完善相关法律法规3、进一步改进我国对短期资本的监测制度4、转变政策导向5、提高人民币汇率弹性，完善人民币汇率形成机制40外资对我国金融市场参与情况课件
