第六章交易费用理论

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1、6.1 交易费用理论的创立与发展 6.1.1 科斯以前的交易理论6.1.2 科斯对交易费用的“发现”6.1.3 威廉姆森对交易费用理论的发展第第6 6章章 交易费用理论交易费用理论 (1) 亚里斯多德对交易的论述亚里斯多德对交易的论述 亚里斯多德把交易视为三种“致富技术”之一。把交易分成三种：商业交易、贷钱取利和雇佣制度。他把交易与畜牧业、矿冶这些生产活动并列开来，因为交易与生产所发生的关系不同，交易是指人与人之间的经济活动，畜牧业、矿冶则是人与自然之间的经济活动。对交易的这一区分与新制度经济学把交易与生产区别开来并将其定义为“人与人之间的关系”，已相去不远。 6.1.1 科斯以前的交易理论（

2、2）康芒斯对交易的论述）康芒斯对交易的论述 他认为经济关系的本质是交易，他定义了交易的内涵，分析了交易活动的具体类型和形式。 关于交易的内涵关于交易的内涵认为交易是人类经济活动的基本单位，是制度经济学的最小单位。认为交易不是实际“交货”那种意义的“物品的交换”，而是以财产权利为对象，是人与人之间对自然物的权利的出让和取得关系，是人与人之间的关系。交易作为人类经济活动的基本单位，本身含有“冲突、依存和秩序”三项原则，实质上是人类交易关系的三个基本特征。 关于交易的类型关于交易的类型买卖的交易，即法律上平等和自由的人们之间自愿的买卖关系。买卖的交易过程必然存在谈判和交易后可能发生争执的问题。买卖的

3、交易的一般原则是稀少性。 管理的交易，是一种以财富的生产为目的的交易。交易双方是一种上级和下级的关系，也含有一定谈判成分。管理的交易的一般原则是效率。限额的交易，是一种政府对下级个人的关系。 对康芒斯交易理论的评价对康芒斯交易理论的评价康芒斯将交易作为经济学的最小分析单位，认识到交易是人与人之间对自然物的权利的出让和取得关系，是所有权的转移，交易的过程有谈判，并区分了三种类型的交易，这是极具意义的。康芒斯没有对交易进行成本与收益分析，未认识到交易活动要付出代价也是应当承认的。（3）马克思论流通费用）马克思论流通费用 在1885年的资本论第二卷中，马克思讨论过流通费用问题。流通费用显然是交易费用

4、。按照马克思的论述，流通费用指在流通中所耗费或支出的各项费用，包括纯粹的流通费用、保管费用和运输费用。纯粹的流通费用又包括：买卖所费时间、簿记费用和货币磨损费用 。尽管流通费用还不是现代意义上的交易费用概念，但表明马克思已认识到交易存在费用的问题。 6.1.2 科斯对交易费用的科斯对交易费用的“发现发现” 科斯是在对新古典经济学的反思的基础上才“发现”交易费用的。新古典经济学以完全竞争的自由市场经济为现实背景。在它看来，价格机制能够自动保证各种资源的配置达到帕累托最优状态。这意味着市场价格机制的运转是无成本的、无摩擦的，就是说，交易是不需要任何费用的。 科斯的问题是，既然价格机制如此完美，企业

5、内部交易这种方式为什么会存在？人们在企业和市场之间进行选择，以企业取代市场的根本原因是什么？ 在科斯看来，之所以如此，是因为价格机制的运行并非没有成本。在科斯看来，既然市场交易存在着成本，企业替代市场一定是因为企业内部的交易在一定限度内可以降低市场交易成本。企业作为市场的替代物，作为一种不同于市场的交易组织或交易方式，正是企业的本质。在一片相连的土地上，放牛者的牛闯进农夫的麦田里吃了麦苗。怎么办?和传统的观念不同，科斯强调，解决问题的方法并不是简单地禁止牛吃麦苗。如果牛吃了麦苗所增加的肉的价值大于麦苗损失的价值，从整个社会者，这是对资源的更优的配置。 他假设，如果农夫和放牛者之间的交易费用为零

6、，无论在法律上放牛者应该赔偿、还是无须赔偿农夫的损失，他们之间都会通过自愿交易实现资源的最优配置。假若应该赔偿，放牛者还是会放纵他的牛去吃麦苗，直到他应赔偿的损失等于他的牛因此所增加的价值时为止（由于收益是递减的）；假若无须赔偿，农夫会告诉他，如果他约束自己的牛少吃一单位麦苗，将会得到相当于一单位麦苗价值的补偿，放牛者仍会使自己的牛在麦苗损失等于牛肉增值时，停止继续吃麦苗。 科斯第一定理:在市场交易费用为零的情况下，产权制度安排对资源配置没有什么影响。科斯第二定理:在正的交易费用的情况下,不同的权利界定会带来不同效率的资源配置,即法律在决定资源如何利用方面是极为重要的.6.1.3 威廉姆森威廉

7、姆森对交易费用理论的发展对交易费用理论的发展 在科斯的基础上，对交易费用的内涵和外延作了新的解释。从资产专用性、机会主义、有限理性、不确定性和交易频率等方面论证了交易费用产生的原因。建立交易费用与资产专用性等变量的关系式，为交易费用的实证检验奠定了基础。将交易费用理论和方法应用到经济组织问题的研究中，拓展了交易费用研究和应用的领域。威廉姆森(Williamson)认为,资产专用性、(specialty asset)(资产专用性是指耐用人力资产或实物资产在多大程度上被锁定而投入特定贸易关系,亦即在不牺牲生产价值的条件下,资产可用于不同用途和可供不同使用者利用的程度.机会主义是指人们一种狡诈的自私

8、自利的行为倾向.即契约一方出于个人效用最大化的目的,可能会利用信息不对称或私人信息,以损害另一方为代价而获取私利 有限理性是指经济中任何微观利益主体都不具备真正完善的理性能力即计算能力、信息加工能力、在特定时期获得全部信息的能力以及预测和决策的能力 6.2.1 交易费用的涵义交易费用的涵义 把握交易费用的涵义，需要从内涵和外延两个方面来进行。经济学家科斯、阿罗、威廉姆森等也是从这两个方面来界定交易费用的。 6.2 6.2 交易费用的基本理论交易费用的基本理论 (1)新制度经济学家的定义 将交易费用看作信息费、谈判费用和契约费用的综合。科斯科斯：“利用价格机制的成本”。诺思诺思：“交易成本是规定

9、和实施构成交易基础的契约的成本。”马修斯马修斯：“事前准备和事后监督成本”。权利交换的成本德姆塞茨：“交易成本是所有权权得交换的成本”平乔维奇：交易成本包括信息、洽谈交易费用、执行交易的费用。广义的交易成本广义的交易成本 张五常张五常：“所有那些在鲁宾逊经济鲁宾逊经济中不可能存在的成本，在这种经济中，既没有产权，也没有交易，亦没有任何种类的经济组织。简言之，交易成本包括一切不直接发生在物质生产过程中的成本。” 威廉姆森威廉姆森：“经济系统运转所要付出的代价或费用”。阿罗阿罗：“经济制度操作的成本”。(2)对各种定义的评价对于交易费用的内涵，各位学者的表述不尽相同，但就实质而言，是基本一致的。三

10、类定义： 一是从直接界定“交易”出发。 二是抽象定义。 三是从康芒斯对交易的分类出发来定义。 菲吕博顿菲吕博顿就把交易成本明确分为市场交易成本、管理性交易成本和政治性交易成本三种类型。他说：“交易成本的典型例子是利用市场的费用（市场交易成本）和在企业内部行使命令这种权利的费用（管理性交易成本）（还有）一组与某一政治实体的制度结构的运作和调整相关的费用（政治性交易成本）。” (3)把握交易费用还要注意准确理解交易费用的内涵，要注意：交易的对象十分广泛，不仅包括一般的有形和无形产品，而且包括一种特殊的产品制度。制度这种产品的制订、实施、维护和变革包含着人与人、集团与集团之间极为复杂的交易活动，因而

11、，也必然存在制度制订、运转、实施、监督、维护成本以及制度变革成本等各种交易费用。 6.2.2 交易费用的外延交易费用的外延，就是指它到底包括哪些具体项目。科斯、威廉姆森和马修斯等都论述过。共同特点：都从交换过程本身所包含的不同阶段对交易成本所包含的项目进行揭示的。 (1)(1)科斯对交易费用外延的分析科斯对交易费用外延的分析 发现相对价格的工作。价格是不确定的、未知的，要将其转化为已知，进行市场交易的当事人必须付出代价。谈判和签约的费用。交易人之间常会发生纠纷、冲突，这就需要讨价还价，签订和履行合约，甚至诉诸于法律。这些都要花费一定的费用。其它方面的不利因素（或成本）。 (2)(2)威廉姆森的

12、分析威廉姆森的分析 他将交易费用区分为“事前的” 和“事后的”交易费用。事前的交易费用是基于交易者对未来的不确定性产生困扰，因此需要事先规定双方的权利、义务和责任，而在明确这些权利、义务和责任的过程中是要花代价的。事后的交易费用是交易已经发生之后的成本，包括由于交易协约安排或调整不当所需要的费用、为调整协约和实施协议而建立并运转管理机构所需的费用，以及协约各方为实现互惠互利而尽义务所承担的维系费用等。 (3)(3)马修斯的分析马修斯的分析 寻找有关价格分布、商品质量和劳动投入的信息，寻找潜在的买者和卖者及有关他们的行为与环境的信息。在价格是内生的时候，为弄清买者和卖者的实际地位而必不可少的谈判

13、。订立合约。对于合约对方的监督以确定对方是否违约。当对方违约之后强制执行合同和寻求赔偿。保护产权以防第三者侵权，例如，防御海盗或在非法交易时对政府的防范。6.2.3 交易费用的决定因素交易费用的决定因素 对交易费用决定因素进行了探讨的新制度经济学家主要有威廉姆森和诺思。（1）威廉姆森的分析）威廉姆森的分析 威廉姆森主要是从人的因素、与特定交易有关的因素以及交易的市场环境因素三个方面来分析交易成本的决定因素的。人的因素人的因素 威廉姆森的交易成本经济学是建立在新的人性假设基础上的。在他看来，现实的经济生活中的人并不是古典经济学所研究的“经济人”，而是“契约人”。 “契约人”的行为特征不同于“经济

14、人”的理性行为，而具体表现为有限理性和机会主义行为。正是“契约人”的有限理性有限理性和机会机会主义行为主义行为导致了交易成本的产生 。A.有限理性 有限理性是说，主观上追求理性，但客观上只能有限地做到这一点的行为特征。也就是说，通常人们经济活动的动机是有目的、有理性的，但仅是有限的条件下的理性行为。 威廉姆森说：“理性有限是一个无法回避的现实问题，因此就需要正视为此所付出的各种成本，包括计划成本、适应成本，以及对交易实施监督所付出的成本。” B.机会主义 威廉姆森：“我说的投机指的是损人利己；包括那种典型的损人利己，如撒谎、偷窃和欺骗，但往往还包括其他形式。在多数情况下，投机都是一种机敏的欺骗

15、，既包括主动去骗人，也包括不得已去骗人，还有事前及事后骗人。” 机会主义行为又分为事前的和事后的机会主义行为。与特定交易有关的因素 威廉姆森认为，某些交易要按这种方式来组织，而其他交易要按那种方式来组织，其中必有经济上的合理原因，因此有必要找出是什么原因使得各种交易彼此不同。威廉姆森通过对与特定交易有关的因素，即他所谓交易的三个维度（资产专资产专用性、不确定性和交易频率用性、不确定性和交易频率）对这个问题进行了解释。不同的维度与交易成本有关，三者中，资产专用性最重要最独特。 A.资产专用性 资产专用性是指“在不牺牲生产价值的条件下，资产可用于不同用途和由不同使用者利用的程度。它与沉入成本概念有

16、关。” 当一项耐久性投资被用于支持某些特定的交易时，所投入的资产就具有专用性。在这种情况下，如果交易过早地终止，所投入的资产将完全或部分地无法改作它用，因为在投资所带来的固定成本和可变成本中都包含了一部分不可挽救的成本或沉入成本。所以，契约关系的连续性意义重大 。资产专用性主要类型场地专用性，比如，在某一特定场所兴建厂房的投资。此类投资专用性很强，投资之后再想改作其他用途就非常困难。物质资产专用性，如专用的模具、机械设备等。人力资产专用性，指工作中有些人才具有某种专用技术、工作技巧或拥有某些特定信息，他们所掌握的技术和知识专门服务于某项交易，一旦这项交易被取消，那么这些技术和知识便全部或部分地

17、失去意义。专用资产。 B.交易的不确定性 不确定性的意义在于使人们的选择成为必要。当交易受到不确定性影响时，人们会在交易成本尽量低的情况下对不同的合约安排进行选择。库普曼斯把不确定性分为原发的和继发的两类。威廉姆森进一步强调了行为的不确定性的特殊重要性。 当交易过程中的不确定性很高时，交易双方对未来可能发生的事件就无法预期到，因而也就很难把未来的可能事件写入合约中。在这种情况下，就必须设计一种交易当事人双方都能接受的合约安排，以便在事后可能的事件发生时保证双方能够平等地进行谈判，做出新的合约安排，这样就必然会增加交易成本。 C.交易的频率 图图2-1 2-1 交易的频率与交易费用的关系交易的频

18、率与交易费用的关系交易的市场环境因素 交易的市场环境是指潜在的交易对手的数量。交易开始时有大量的供应商参加竞标的条件，并不意味着此后这种条件还会存在。事后竞争是否充分，依赖于所涉及的货物或者服务是否受到专用性人力或物质资产投资的支持。如果没有这样的专用性投资，最初的赢家就不能实现对非赢家的优势。一旦存在了专用性投资，就不能假定竞争对手还处于同一起跑线上了。在这种情况下，最初的完全竞争市场就被垄断市场所代替，最初的大数目竞争条件就让位于事后的“小数目条件” 。这样如果持续交易关系终止就会造成经济价值的损失，并且使交易处于垄断一方的机会主义行为的可能性大增，非垄断一方将为此交易的继续维持付出相当大

19、的成本代价。 在威廉姆森看来，对交易成本起决定作用的六种因素并不具有相同的重要性。他特别强调了有限理性、机会主义和资产专用性这三种因素对交易成本的决定性作用，其中又以机会主义最为根本。（2）诺思的分析）诺思的分析 对交易费用的决定因素，诺思则主要从商品的多维属性、信息不对称与人的机会主义动机、交易的人格化特征等方面进行了分析。 商品和服务的多维属性商品和服务的多维属性 作为交易对象的商品、服务具有许多属性，要对其充分理解和精确计算代价高昂。 诺思：“确定所交换的每单位物品或服务的单个属性的层次是要支付信息成本的。它是交易在这方面代价高昂的基础。”信息不对称与人的机会主义动机信息不对称与人的机会

20、主义动机 由于商品和服务具有多维属性，就必然使交易双方出现信息不对称问题。这就给人的机会主义行为提供了现实条件并导致交易费用的产生。正如诺思所说：“不仅一方比另一方更为了解某些价值属性，而且他或她还将从信息的收集中获取收益。按照一个严格的财富最大化行为假定，当进行交换的一方进行欺骗、偷窃或说谎所获取的收益超过他所获得的可选机会的价值时，他就会这样做。” 交易的人格化特征交易的人格化特征 诺思认为，交易费用的产生与交易的人格化特征也是有关系的，而交易的人格化特征又与分工和专业化程度有关。根据专业化和分工的程度，诺思把迄今为止人类社会经历的交易形式分为三种： 一是简单的人格化的交易形式，这种形式中

21、，交易费用（TC）不高。但生产费用（PC）高。 二是非人格化的交易形式。在这类交易形式中，交易费用明显上升，生产费用也有了下降。 三是由第三方实施的非人际交易形式。在这种交易形式中，生产费用下降，但交易费用增加。随着专业化的发展，生产和交易费用的变化专业化程度专业化程度单单位位成成本本 TC PC A斯密定理及其不足斯密定理：只有当对某一产品或服务的需求随市场范围的扩大增长到一定程度时，专业化的生产者才能实际出现和存在。随着市场范围的扩大，分工和专业化的程度也不断提高。斯密定理的不足：只强调了交换的专业化水平提高对生产成本的节约，没有权衡与此同时所增加的交易费用。(1) (1) 交易费用是对稀

22、缺资源的损耗交易费用是对稀缺资源的损耗 古典和新古典经济学只认识到生产成本对稀缺资源的损耗，只看到专业化和分工对生产成本降低的重要作用，没有发现由此导致的交易费用成倍增长。作为人类稀缺资源损耗的交易费用又有两种类型：一类是交易所必须的，另一类则纯粹是浪费。一般来说，为达成交易总是需要信息搜寻，由此引起的费用显然是必须的。另一类由于人的机会主义行为引起的交易方的损害和由此引起的诉讼费用等则很大程度上是人类稀缺资源的浪费。6.2.3 交易费用的性质交易费用的性质(2)(2)高额的交易费用可能减少或消除本来可能有利高额的交易费用可能减少或消除本来可能有利的交易。的交易。 当贸易受到第三方（海盗）威胁

23、的时候。在高速通货膨胀时期，会使交易费用提高，使许多有利于经济发展的投资受阻。在技术交易中，由于交易双方的逆向选择和道德风险行为导致高昂的交易费用，使许多本来有利于交易双方的交易活动受阻。需要注意的是，高额的交易费用并非总是具有不利的影响。对于有害的交易，政府通过严厉的打击，以提高其交易费用，则具有减少和阻止有害交易发生的积极作用。 (3) (3) 虽然交易费用无法彻底消除，但却是可以降虽然交易费用无法彻底消除，但却是可以降低的。低的。 在新制度经济学家看来，制度和技术是降低交易费用的两种主要力量。 要看到，技术进步对交易费用的影响有两面性。一方面，可以产生诸如新的有效的度量方法使交易费用降低

24、；另方面，技术进步意味着出现更复杂的商品从而提高交易费用。 信息革命与交易费用信息革命虽然可以降低用于交换的交易费用，但却增加了用于监督的交易费用。第一，由于计算机和网络的使用，专家咨询等业务能够避开税务当局的管制，人力资本可以像金融资本一样越来越具有流动性。这使税基萎缩到只有非流动要素非技术劳动力、土地和销售税。并且销售税收入也会由于设在免税区的电子超市的发展而减少，因为人们可以通过信息高速公路来此购物。第二，由于信息革命大大地拓展了市场的范围，使一次性的“匿名”的交易迅速增加，所以如果传统的道德被极度的个人主义替代，用于监督的交易费用将会大大上升。 6.3 6.3 交易费用理论的应用交易费

25、用理论的应用6.3.1 6.3.1 威廉姆森的交易成本经济学威廉姆森的交易成本经济学6.3.2 6.3.2 张五常对土地契约选择的研究张五常对土地契约选择的研究6.3.1 6.3.1 威廉姆森的交易成本经济学威廉姆森的交易成本经济学在新古典经济学那里，对经济组织的研究完全被忽视了。威廉姆森借助于交易费用工具深刻地研究了各类经济组织问题，特别是企业、市场以及与之相关的签定契约的问题。威廉姆森交易成本经济的特点：更注重微观分析；在作出行为假定时更为慎重；首次提出资产专用性对经济的重要意义并用以解释实际问题；更加依靠对制度的比较分析；把工商企业看作一种治理结构，而不是一个生产函数；特别强调私下解决（

26、而不是法庭裁决）的作用，重点是研究契约签订以后的制度问题。 （1 1）交易、契约与治理结构）交易、契约与治理结构 威廉姆森在经济组织的研究方面的一个主要观点是认为不同治理结构应该与不同的交易类型相匹配，匹配的目的是使交易成本最小化。交易的类型交易的类型A.交易的含义。在他看来，生产或提供商品服务的活动从技术上可分为一系列独立的活动过程，每个在技术上不可分的活动都是一个独立的活动过程，它们是属于整个活动的一个阶段。当一项物品或劳务从一个阶段移交到下一个阶段时，则会发生交易。B.交易的分类标准及类型。为了区分不同的交易，他提出三个维度：资产专用性、不确定性和交易的频率。他的交易分类见表。交易的六种

27、类型交易的六种类型 交易与契约交易与契约古典契约古典契约。古典契约法强调交易者的独立性和契约的明晰性，所有与交易有关的事项都得到清晰的描述。体现在：交易双方身份是否明确无关紧要。契约的性质经过仔细敲定，一旦正式的契约与非正式的契约发生矛盾，则以正式契约为准。对违约的处理简单。新古典契约新古典契约。特征是：a.契约难以明晰化，是不完全的，契约筹划时留有余地。b.契约具有一定程度的灵活性。c.有些契约的达成需要交易各方都相信的某种解决机制。关系契约。关系契约。关系契约是对不完全契约的一种反映。既然契约不可能完全，交易双方也就不再追求明晰化，不再对行为的详细计划达成协议，而是对总的目标、广泛使用的原

28、则、意外出现后的处理程序和准则以及争论解决机制加以框定。它包括一部分三边契约、双边契约和层级契约。交易与治理结构的匹配交易与治理结构的匹配威廉姆森认为，对以上六种交易类型，每一种都需要配以相应的治理结构。表 交易与契约和治理结构的匹配投投 资资 特特 点点非专用非专用混混 合合特特 质质频率频率偶然偶然市场治理市场治理三方治理三方治理（新古典式合同）（新古典式合同）经常经常（古典式合同）（古典式合同）双方治双方治 理理（关系（关系) )统一治理统一治理( (合同）合同）四种治理结构简介 市场治理。三边治理。一种介于市场治理和专用性资产交易（双边）治理之间的中间形式。它不是直接诉诸法律来保持或断

29、绝交易关系，而是借助于第三方（仲裁者）来帮助解决争端和评价绩效。双边治理。主要特征是交易双方的自主权得到维持。与一体化相比，外部采购还能对持续供货进行成本控制，在保持了一定市场激励的同时又避免了内部的行政扭曲。纵向一体化。不确定性对治理结构的影响 对于非专用性交易来说，因为新的交易安排容易达成，所以无论不确定性如何，古典契约法仍然适用，与这种交易相匹配的还是市场治理。对于非标准性交易，只要投资的专用性不能被忽略，不确定程度的增加就会迫使主体设计一种应变机制，以减少交易关系不稳定带来的风险。如果不确定性增加的是非经常性的交易，通常有两种做法：一种是牺牲有价值的专用性设计或投资以适应标准化的商品或

30、劳务，使用市场治理；另一种是保留原设计，但为交易设计一种精细的仲裁机制，以便进行适应性更强的连续性决策。随着经常性交易的不确定性增加，双边治理为一体化所取代。如果不确定性减小，则上述治理结构的变化会反方向进行。 （2）市场治理与企业治理选择的权衡模型科斯企业的性质关注的主要问题是企业与市场的替代。威廉姆森借助资产专用性等因素对企业（等级制）与市场以及其他治理结构（混合制）的选择作了进一步的解释，从而推进了企业与市场关系的研究。威廉姆森认为，市场治理与企业治理的选择主要取决于两个因素，一是治理成本（即交易成本）的高低，二是生产成本的差异。 治理成本与治理结构选择 对治理结构的选择开始于对市场和企

31、业这两种治理形式在激励和应变方面的区别的描述：市场比企业内部组织能更有效地产生强大的激励并限制官僚主义的无能。市场还能汇集需求，从而实现范围经济和规模经济。因此，市场在生产成本控制方面占有优势。企业内部组织的长处则在于易于建立不同的治理手段，因而具有较强的应变能力。因此，如果一个交易面临内部制造还是市场采购的选择（先假定不存在规模经济和范围经济），那么决定选择的关键因素是对生产成本的控制和生产期间调节的自在性。 治理成本与治理结构选择治理成本与治理结构选择(k)为内部治理的官僚成本，M(k)为市场治理成本，k是资产专用性指数，两个不等式：(0)M(0)，M。前一个条件表示使用通用性资产时等级制

32、的官僚成本纯属额外支出，后一条件则表示市场在协调适应方面存在明显不足。令G=(k)-M(k) 存在规模经济与范围经济的治理结构选择 上面由于忽略了规模经济和范围经济，因此治理成本的差异决定了选择企业还是市场。现在考虑规模经济和范围经济，则生产成本的差异也成为影响治理结构选择的一个重要影响因素。 存在规模经济与范围经济的治理结构选择 令C为企业自行生产与市场采购同样产品的静态成本之差。当k较小时，市场中对标准产品的需求很大，外部供应商可实现规模和范围经济大大节省生产成本，如果企业自己生产，生产成本就会过高， C就会很大。随着k越来越大，外部供应商再不能靠规模和范围经济节省总成本，这时C就会缩小，

33、 C的渐近线逐渐趋于零。显然， C是资产专用性的函数，而且是它的减函数，但无论如何C 0。图中直线C+G表示C与G纵向相加之和。6.4.2 6.4.2 张五常对土地契约选择的研究张五常对土地契约选择的研究在资源所有者所拥有的私有财产给定的条件下，所有者可以选择不同资源组合的契约安排。有两个因素影响他们对不同类型契约安排的选择： 自然风险。在假定存在风险规避的条件下，缔约方会寻求规避风险的成本低于从中所获得的收益的办法。办法有：搜寻有关未来的信息、选择风险较小的方案，以及选择那些能将他的风险负担分摊给其他人的安排。 交易成本。由于投入产出的物质属性不同、制度安排的不同以及不同的契约规定所付出的谈

34、判与执行努力的不同，各种契约选择所发生的交易成本也有很大差异。交易成本的存在会有三个可预知的效应，即减少交易量、影响资源使用的边际等式和使用的密集度、影响契约安排的选择。 张五常结合自然风险中的第三种选择和交易成本方面的第三个效应提出了一个假说：契约安排是为了在交易成本的约束下，使从风险的分散中所获得的收益最大化。他通过农业契约安排的例子进行了说明和验证。 农业中有三种主要的契约形式，即定额租约、分成契约和工资契约。虽然私有产权所有者可以自由选择这些形式，但经验观察表明，契约的选择类型在各地不一样。张五常先分别从交易成本和风险两个角度考察这个问题，最后把这两个因素结合起来分析不同土地契约形式存

35、在的原因。(1)(1)假定自然风险不存在，只考察交易成本假定自然风险不存在，只考察交易成本契约安排的成本不仅有谈判成本，还包括根据契约条件来控制投入与分配产出的执行成本。分成契约从整体上比定额租约或工资契约包含更多的谈判费用和执行费用。一个分成契约条款包括租金率、非土地投入对土地投入比率以及所种植的作物种类等，这些需由土地所有者和佃农共同决定。而且，由于产出分成基于实际产量，土地所有者还要核实作物的实际收获量，因此分成契约的谈判和执行较复杂。定额租约或工资契约较为简单，单独一方就可以决定他要使用对方多少资源以及种植何种作物，因此交易成本比分成契约要低。当然，定额租约或工资契约的交易成本的排序是

36、不确定的。如果交易成本是惟一的决定因素，分成契约就不会被采用。这与事实不符，因此一定还有其他决定因素。(2)(2)假定交易成本相同，但存在自然风险假定交易成本相同，但存在自然风险 假定一个人有风险规避行为，即在相同的收入期望值上，他会选择收入波动较小的契约形式。农业生产容易受一些难以预测因素（如气候）的影响，产出值的变化较大。在定额租约条件下，佃农不管收成如何，都要按契约规定交纳固定的租金或产品，因此他承担了绝大部分甚至全部风险。同样，在工资契约下，土地所有者承担了全部风险。在分成契约条件下，收成的变化是在缔约各方间分配的，因此分成契约是一种分担风险的契约。既然交易成本不起作用，而且分成契约能

37、更好地分散风险，那么现实中为什么会存在定额租约和工资契约呢？ (3)(3)综合交易成本及风险因素看土地契约选择综合交易成本及风险因素看土地契约选择 一方面，在既定的与某一产出相联系的风险状态下，交易成本的存在导致了生产性资产的收益降低。另一方面，在交易成本给定时，风险规避则意味着资产的价值与收益的波动程度负相关。就分成契约来说，风险分散导致了参与契约的资源的价格提高，较高的交易成本则降低了它们的价值，因此契约的选择是由风险分散所带来的契约的选择是由风险分散所带来的收益与不同契约的交易成本加权决定的。收益与不同契约的交易成本加权决定的。两个因素在解释不同地域为什么会选择不同的契约类型时尤其重要。张五常通过分析中国1925-1940年有关定额租约和分成契约规定的资料，得到了三个与契约选择有关的结论：第一，农作物的物理特性及气候的差异通常会导致在不同农业区的产出变化不同；第二，不同的法律安排会影响收入的变化以及缔约双方的交易成本；第三，不同的市场安排也会影响契约形式的选择。