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1、1下列投资决策指标中，（下列投资决策指标中，（）是非贴现现金流量指标。）是非贴现现金流量指标。净现值净现值投资回收期投资回收期内部报酬率内部报酬率获利指数获利指数2某投资方案，当贴现率为某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为时，其净现值为161元；当贴现元；当贴现率为率为14%时，其净现值为时，其净现值为-13元，该方案的内部报酬率为（元，该方案的内部报酬率为（）。）。12.92%13.15%13.85%14.67%3.某项目第一年初投资某项目第一年初投资1000万，项目有效期万，项目有效期8年，第一年、第二年，第一年、第二年年末现金流入量为年年末现金流入量为0，第三至第八年年末现金净流量
2、为，第三至第八年年末现金净流量为280万，假设贴现率为万，假设贴现率为8，求项目的下列指标：，求项目的下列指标：（1）净现值；）净现值；（2）获利指数；）获利指数；（3）内部报酬率；）内部报酬率；（4）投资回收期。）投资回收期。第八章自第八章自测测题题一、单项选择题一、单项选择题1投资决策评价方法中，对于互斥方案来投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。说，最好的评价方法是（）。A净现值法净现值法B现值指数法现值指数法C内含报酬率法内含报酬率法D会计收益率法会计收益率法2某投资项目原始投资为某投资项目原始投资为12000元，当年元，当年完工投产，有效期完工投产，有效期3年，
3、每年可获得现金净年，每年可获得现金净流量流量4600元，则该项目内含报酬率为（）。元，则该项目内含报酬率为（）。A7.33%B7.68%C8.32%D6.68%7若净现值为负数，表明该投资项目（）。若净现值为负数，表明该投资项目（）。A为亏损项目，不可行为亏损项目，不可行B它的投资报酬率小于它的投资报酬率小于0，不可行，不可行C它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行可行D它的投资报酬率不一定小于它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可，因此，也有可能是可行方案能是可行方案8某投资方案贴现率为某投资方案贴现率为16%时，净现值为时，净现值为6.12，贴现
4、率为贴现率为18%时，净现值为时，净现值为-3.17，则该方案的内，则该方案的内含报酬率为（）。含报酬率为（）。A14.68%B17.32%C18.32%D16.68%9肯定当量法的基本思路是先用一个系数把有风肯定当量法的基本思路是先用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支，然后用险的现金收支调整为无风险的现金收支，然后用（）去计算净现值。（）去计算净现值。A无风险的贴现率无风险的贴现率B有风险的贴现率有风险的贴现率C内含报酬率内含报酬率D资本成本率资本成本率10某投资方案的年营业收入为某投资方案的年营业收入为100000元，年营元，年营业成本为业成本为60000元，年折旧额元，年折
5、旧额10000元，所得税率元，所得税率为为33%，该方案的每年营业现金流量为（）元。，该方案的每年营业现金流量为（）元。A26800B36800C16800D432004当贴现率与内含报酬率相等时（）。当贴现率与内含报酬率相等时（）。A净现值大于净现值大于0B净现值等于净现值等于0C净现值小于净现值小于0D净现值不一定净现值不一定4、在用现值指数法作为评价方案的优劣标、在用现值指数法作为评价方案的优劣标准的时候，当现值指数（准的时候，当现值指数（）时，方案是可）时，方案是可取的。取的。A、大于等于、大于等于1B、大于等于、大于等于0C、小于等于、小于等于0D、小于等于、小于等于15、在用净现值
6、法作为评价方案的优劣标准、在用净现值法作为评价方案的优劣标准的时候，当净现值（的时候，当净现值（）时，方案是可取的。）时，方案是可取的。A、大于等于、大于等于1B、大于、大于0C、小于、小于0D、小于等于、小于等于16、当贴现率为、当贴现率为10时，某项目的净现值为时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内元，则说明该项目的内含报酬率（）。含报酬率（）。A、高于、高于10B、低于、低于10C、等于、等于10D、无法界定、无法界定10、企业投资、企业投资10.6万元购入一台设备，预计使用年限为万元购入一台设备，预计使用年限为5年，预计残年，预计残值值0.6万元，该设备按直线法计提折旧。设备投
7、产后预计每年可获得万元，该设备按直线法计提折旧。设备投产后预计每年可获得净利净利0.8万元，则投资回收期为（）。万元，则投资回收期为（）。A、3.56年年B、4.09年年C、3.79年年D、4.79年年12、某企业拟进行一项投资总额、某企业拟进行一项投资总额1500万元的固定资产投资，设定折现万元的固定资产投资，设定折现率为率为10%，有四个方案可选择。其中应选择（，有四个方案可选择。其中应选择（）：）：A、甲方案的净现值率为、甲方案的净现值率为-15%；B、乙方案的内部收益率为、乙方案的内部收益率为9%；C、丙方案每年年均现金净流量、丙方案每年年均现金净流量150万；万；D、丁方案的投资回收
8、率为、丁方案的投资回收率为12%。 10、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结果是（）。存在的结果是（）。A、投资回收期在、投资回收期在1年以内年以内B、获利指数大于、获利指数大于1C、投资利润率高于、投资利润率高于100D、年均现金流量大于原始投资额、年均现金流量大于原始投资额17、甲公司准备购置一新的生产设备，设备价款、甲公司准备购置一新的生产设备，设备价款为为200万元，该设备投产后，预计每年可获得净利万元，该设备投产后，预计每年可获得净利30万元，设备使用期万元，设备使用期10年，残值为年，残值为0，则投资回，则投资回收期为（）。收期为
9、（）。A、2年年B、4年年C、5年年D、6.67年年13、已知甲项目的原始投资额为、已知甲项目的原始投资额为250万元，建设期为万元，建设期为2年，年，投产后投产后1至至5年的每年净现金流量为年的每年净现金流量为45万元，第万元，第6至至10年的年的每年净现金流量为每年净现金流量为40万元，则该项目包括建设期的静态投万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）年。资回收期为（）年。A、7.5B、10C、8D、7.62514、若甲投资方案贴现率为、若甲投资方案贴现率为12时，净现值为时，净现值为4.85，当贴，当贴现率为现率为14时，净现值为时，净现值为-2.16，则甲方案的内含报酬率，则甲方
10、案的内含报酬率为（）。为（）。A、13.38%B、14.28%C、12.11%D、12.85%4、下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（、下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（）。（）。（2005年）年）A、固定资产投资、固定资产投资B、折旧与摊销、折旧与摊销C、无形资产投资、无形资产投资D、新增经营成本新增经营成本1、某企业拟按、某企业拟按15的期望投资报酬率进行一项固定资产的期望投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为投资决策，所计算的净现值指标为100万元，资金时间价万元，资金时间价值为值为8。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确。假定不考虑通货膨胀因
11、素，则下列表述中正确的是（的是（）。（）。（2004年）年）A、该项目的获利指数小于、该项目的获利指数小于1B、该项目内部收益率小、该项目内部收益率小于于8C、该项目风险报酬率为、该项目风险报酬率为7D、该企业不应进行此项、该企业不应进行此项投资投资3、某投资项目的项目计算期为、某投资项目的项目计算期为5年，净现值为年，净现值为10000万元，万元，行业基准折现率行业基准折现率10，5年期、折现率为年期、折现率为10的年金现值的年金现值系数为系数为3.791，则该项目的年等额净回收额约为（，则该项目的年等额净回收额约为（）万元。）万元。（2004年）年）A、2000B、2638C、37910D
12、、5000020、某投资项目于建设期初一次投入原始投资、某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，建设期为万元，建设期为0，获，获利指数为利指数为1.35。则该项目净现值为（）万元。则该项目净现值为（）万元。A、540B、140C、100D、200二、多项选择题二、多项选择题1当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）。当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）。A该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出B该方案的内含报酬率大于预定的贴现率该方案的内含报酬率大于预定的贴现率C该方案的现值指数一定大于该方案的现值指数一定大于1D该方案可以
13、接受，应该投资该方案可以接受，应该投资E该方案应拒绝不能投资该方案应拒绝不能投资14、若净现值为负数，表明该投资项目（、若净现值为负数，表明该投资项目（）。）。A、各年利润小于、各年利润小于0，不可行，不可行B、它的投资报酬率小于、它的投资报酬率小于0，不可行，不可行C、它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行、它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D、它的投资报酬率不一定小于、它的投资报酬率不一定小于04确定一个投资方案可行的必要条件是（）。确定一个投资方案可行的必要条件是（）。A内含报酬率大于内含报酬率大于1B净现值大于零净现值大于零C现值指数大于现值指数大于1D回收期小于一年回收期
14、小于一年E内含报酬率不低于贴现率内含报酬率不低于贴现率5对于同一投资方案，下列论述正确的是（）。对于同一投资方案，下列论述正确的是（）。A资本成本越高，净现值越高资本成本越高，净现值越高B资本成本越低，净现值越高资本成本越低，净现值越高C资本成本相当内含报酬率时，净现值为零资本成本相当内含报酬率时，净现值为零D资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零6下列哪些表述是正确的有（）。下列哪些表述是正确的有（）。A风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现在一起，并据此对现金流量进行贴现B肯定当量法
15、有夸大远期风险的特点肯定当量法有夸大远期风险的特点C肯定当量法可以和净现值法结合使用，也可肯定当量法可以和净现值法结合使用，也可以和内含报酬率法结合使用以和内含报酬率法结合使用D肯定当量法的主要困难是确定合理的当量系肯定当量法的主要困难是确定合理的当量系数数12、投资方案评价所利用的指标，考虑了时间价、投资方案评价所利用的指标，考虑了时间价值因素的有（值因素的有（）。）。A、投资回收期、投资回收期B、净现值、净现值C、内含报酬率、内含报酬率D、现值指数、现值指数E、平均报酬率、平均报酬率2、下列属于静态投资回收期法指标缺点的是（）、下列属于静态投资回收期法指标缺点的是（）。A、没有考虑资金时间
16、价值因素、没有考虑资金时间价值因素B、不能正确反映投资方式的不同对项目的影响、不能正确反映投资方式的不同对项目的影响C、不考虑回收期满后继续发生的净现金流量的、不考虑回收期满后继续发生的净现金流量的变化情况变化情况D、不能直接利用净现金流量信息、不能直接利用净现金流量信息12、某投资项目终结点年度的税后利润为、某投资项目终结点年度的税后利润为100万万元，折旧为元，折旧为10万元，回收流动资金万元，回收流动资金20万元，固定万元，固定资产残值资产残值5万元。下列表述正确的有（）。万元。下列表述正确的有（）。A、回收额为、回收额为25万元万元B、回收额为、回收额为5万元万元C、经营净现金流量为、
17、经营净现金流量为110万元万元D、终结点净现金流量为、终结点净现金流量为135万元万元1、某公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现、某公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命元，使用寿命5年，采用直线法折旧，设备年，采用直线法折旧，设备期末无残值，设备投产后每年产生销售收入期末无残值，设备投产后每年产生销售收入15000元，每年的付现成本元，每年的付现成本5000元；乙方案需投元；乙方案需投资资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是是5年，设备期末残值收入年
18、，设备期末残值收入6000元，设备投产后元，设备投产后每年产生销售收入每年产生销售收入17000元，付现成本第一年元，付现成本第一年6000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费300元，另需垫付营运资金元，另需垫付营运资金3000元。假设所得税元。假设所得税率率40%，资金成本率为，资金成本率为10%，计算：，计算：（1）甲方案第三年现金流量（）甲方案第三年现金流量（）A.30000B.15000C.10000D.8400（2）乙方案第四年现金流量（）乙方案第四年现金流量（）A.9000B.8820C.8460D.8640（3）如按净现值比较，哪个方案可取（
19、）如按净现值比较，哪个方案可取（）A.甲方甲方案案B.乙方案乙方案C.甲乙方案均不可甲乙方案均不可D.无法比较无法比较（4）如按投资回收期计算，哪个方案可取（）如按投资回收期计算，哪个方案可取（）A.甲方案甲方案B.乙方案乙方案C.甲乙方案均不可甲乙方案均不可D.无法比较无法比较（5）按现值指数计算，哪个方案可取（）按现值指数计算，哪个方案可取（）A.甲方甲方案案B.乙方案乙方案C.甲乙方案均不可甲乙方案均不可D.无法比较无法比较（四）计算题1、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表金流量表(部分部分)如下：如下：现金流量表（部分）价值现金流
20、量表（部分）价值单位：万元单位：万元项目项目建设期建设期经营期经营期0123456净现金流净现金流量量-1000-10001001000B10001000累计净现累计净现金流量金流量-1000-2000-1900A90019002900折现净现折现净现金流量金流量-1000-943.489839.61425.8747.3705要求：要求：(1)在答题纸上计算上表中用英文字母表示的在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。项目的数值。(2)计算或确定下列指标：计算或确定下列指标：静态投资回收期静态投资回收期（包括建设期和不包括建设期两种情况（包括建设期和不包括建设期两种情况）；）；净现值；
21、净现值；原始投资现值；原始投资现值；净现值率；净现值率；获利指数。获利指数。(3)评价该项目的财务可行性。评价该项目的财务可行性。五五.某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率（资金成本率）为准折现率（资金成本率）为10%，分别有，分别有A、B、C三个方三个方案可供选择。案可供选择。（1）A方案的有关资料如下：方案的有关资料如下：计算计算期期0123456合计合计净现净现金流金流量量-6000003000030000200002000030000折现折现的净的净现金现金流量流量-60000024792225391366012418
22、1693530344已知已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年。年。（2）B方案的项目计算期为方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资年，包括建设期的静态投资回收期为回收期为3.5年，净现值为年，净现值为50000元元（3）C方案的项目计算期为方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资年，包括建设期的静态投资回收期为回收期为7年，净现值为年，净现值为70000元。元。要求：要求：（1）计算或指出）计算或指出A方案的下列指标：方案的下列指标：包括建设包括建设期的静态投资回收期；期的静态投资回收期；净现值。净现值。（2）计算）计算C方案的
23、年等额净回收额。方案的年等额净回收额。（3）按最小公倍寿命法计算）按最小公倍寿命法计算B方案调整后的净现值。方案调整后的净现值。（4）分别用年等额净回收额法和最小公倍寿命法作出投）分别用年等额净回收额法和最小公倍寿命法作出投资决策。资决策。2、XYZ公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下：丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下：资料一：已知甲方案的净现金流量为：资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0=-800万元，万元，NCF1=-200万元，万元，NCF2=0万元，万元，NCF
24、311=250万元，万元，NCFl2=280万元。假定经营期不发生追加投资，万元。假定经营期不发生追加投资，XYZ公司公司所在行业的基准折现率为所在行业的基准折现率为16。资料二：乙、丙、丁三个方案在不同情况下的各种投资结资料二：乙、丙、丁三个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表果及出现概率等资料见表1资料三：假定市场上的无风险收益率为资料三：假定市场上的无风险收益率为9，通货膨胀因，通货膨胀因素忽略不计，风险报酬系数为素忽略不计，风险报酬系数为10，乙方案和丙方案预期，乙方案和丙方案预期的风险收益率分别为的风险收益率分别为10和和8，丁方案预期的总投资收，丁方案预期的总投资收益
25、率为益率为22。乙方案乙方案丙方案丙方案丁方案丁方案出现出现的概的概率率净现值净现值出现出现的概的概率率净现值净现值出现出现的概的概率率净现值净现值投资的结投资的结果果理想理想0.31000.42000.4200一般一般0.4600.61000.2300不理想不理想0.31000C*净现值的期望值净现值的期望值A140160净现值的方差净现值的方差B净现值的标准离差净现值的标准离差96.95净现值的标准离差净现值的标准离差率率61.30%34.99%D要求：要求：（1）根据资料一，指出甲方案的建设期、经营期、项目）根据资料一，指出甲方案的建设期、经营期、项目计算期、原始总投资。计算期、原始总投
26、资。（2）根据资料一，计算甲方案的下列指标：）根据资料一，计算甲方案的下列指标：不包括建设期的静态投资回收期；不包括建设期的静态投资回收期；包括建设期的静态投资回收期；包括建设期的静态投资回收期；净现值（结果保留小数点后一位小数）。净现值（结果保留小数点后一位小数）。（3）根据资料二，计算表）根据资料二，计算表2中用字母中用字母“AD”表示的指标表示的指标数值。数值。（4）根据资料三，计算下列指标：）根据资料三，计算下列指标：乙方案预期的总投资收益率；乙方案预期的总投资收益率；丙方案预期的总投资收益率；丙方案预期的总投资收益率；丁方案预期的风险收益率和投资收益率的标准离差率。丁方案预期的风险收益率和投资收益率的标准离差率。（5）根据净现值指标评价上述四个方案的财务可行性。）根据净现值指标评价上述四个方案的财务可行性。XYZ公司从规避风险的角度考虑，应优先选择哪个投资项公司从规避风险的角度考虑，应优先选择哪个投资项目？目？
