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1、财务报表分析财务报表分析李李诗诗田田QQ:137910918财务分析李诗田第3章章首语章首语资产负债表是上市公司最重要的报表之一。资产负债表是上市公司最重要的报表之一。资产负债表就像特定某个时刻企业财务状况的照资产负债表就像特定某个时刻企业财务状况的照片，那么如何对这张照片作基本的分析呢？片，那么如何对这张照片作基本的分析呢？财务分析李诗田第3章第第3章章资产负债表分析资产负债表分析3.1资产负债表分析概述资产负债表分析概述3.2资产负债表的比较分析资产负债表的比较分析3.3资产项目分析资产项目分析3.4负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析财务分析李诗田第3章3.1 资产负债表分析
2、概述资产负债表分析概述3.1.1资产负债表分析内涵资产负债表分析内涵为确保财务效率分析（偿债能力、营运能力、盈利为确保财务效率分析（偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力）有效性，有能力和发展能力）有效性，有必要对财务信息质必要对财务信息质量及资产负债表质量作为一基本的评估量及资产负债表质量作为一基本的评估财务分析李诗田第3章3.1 资产负债表分析概述资产负债表分析概述3.1.2资产负债表分析的意义资产负债表分析的意义v揭示资产负债表中相关资产、负债及所有者权益揭示资产负债表中相关资产、负债及所有者权益项目的内涵项目的内涵v了解企业财务状况变动情况和变动原因了解企业财务状况变动情况和变动原因v
3、评价企业会计对企业经营状况和财务状况的反映评价企业会计对企业经营状况和财务状况的反映程度程度v修正资产负债表的数据修正资产负债表的数据财务分析李诗田第3章3.1 资产负债表分析概述资产负债表分析概述3.1.3资产负债表分析的步骤资产负债表分析的步骤v了解企业的经济环境和业务特征了解企业的经济环境和业务特征v确认企业关键会计政策并分析会计政策弹性确认企业关键会计政策并分析会计政策弹性v进行资产负债表比较分析进行资产负债表比较分析v进行资产负债表项目分析进行资产负债表项目分析财务分析李诗田第3章3.2 资产负债表比较分析资产负债表比较分析3.2.1资产负债表水平分析资产负债表水平分析v概念概念资产
4、负债表水平分析，依据资产负债表，通过采用资产负债表水平分析，依据资产负债表，通过采用水平分析法，将资产负债表的实际与选定标准进水平分析法，将资产负债表的实际与选定标准进行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基础上进行水平分析础上进行水平分析v举例举例例例3-1:P87-P89财务分析李诗田第3章保利地产的资产负债表水平分析表（资产）保利地产的资产负债表水平分析表（资产）财务分析李诗田第3章3.2 资产负债表比较分析资产负债表比较分析3.2.2资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析v概念概念资产负债表垂直分析，又称为资产负债表结构分析，资产负债表垂直分析
5、，又称为资产负债表结构分析，反映资产负债表各项目的相互关系及各项目所占反映资产负债表各项目的相互关系及各项目所占比重。比重。v举例举例例例3-2:P91-P93财务分析李诗田第3章保利地产的资产负债表垂直分析表（资产）保利地产的资产负债表垂直分析表（资产）财务分析李诗田第3章3.2 资产负债表比较分析资产负债表比较分析3.2.3资产负债表趋势分析资产负债表趋势分析v概念概念资产负债表趋势分析，反映资产负债表各项对于基资产负债表趋势分析，反映资产负债表各项对于基期的变动情况。（趋势分析一般涉及的年份超过期的变动情况。（趋势分析一般涉及的年份超过2年，即年，即3年或年以上）。年或年以上）。v举例举
6、例例例3-2:P96-P97财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析3.3.1流动资产项目分析流动资产项目分析l货币资金货币资金货币资金内涵货币资金内涵货币资金是指企业在生产经营过程中处于货币货币资金是指企业在生产经营过程中处于货币状态的那部分资产，包括库存现金、银行存款状态的那部分资产，包括库存现金、银行存款和其他货币资金和其他货币资金列于流动资产项目的第一项，流动性最强列于流动资产项目的第一项，流动性最强过低的货币资金持有量，会影响企业的正常经过低的货币资金持有量，会影响企业的正常经营活动及短期偿债能力营活动及短期偿债能力过高的货币资金持有量，会降低资金的收益性，过高的货币资金持
7、有量，会降低资金的收益性，增加持有的机会成本增加持有的机会成本财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析货币资金分析要点货币资金分析要点货币资金规模是否适度货币资金规模是否适度货币资金规模影响因素：企业资产规模、业务收支货币资金规模影响因素：企业资产规模、业务收支规模规模；行业特点（电力与其他垄断行业）；企；行业特点（电力与其他垄断行业）；企业筹资能力业筹资能力；企业对货币资金的运用能力；企业对货币资金的运用能力；货；货币资金的用途是否被限定币资金的用途是否被限定货币资金是否存在人为操纵货币资金是否存在人为操纵案例案例4-1：东方电子的巨额货币资金：东方电子的巨额货币资金&财务分析李诗
8、田第3章东方电子的巨额货币资金东方电子的巨额货币资金 2003年年1月月17日，由烟台市人民检察院提起公诉的东日，由烟台市人民检察院提起公诉的东方电子虚假财会报告案，经烟台市中级法院在昌邑市方电子虚假财会报告案，经烟台市中级法院在昌邑市异地审理后，公开宣判。异地审理后，公开宣判。公司董事长隋元柏，原公司董秘高峰，原总会计师方公司董事长隋元柏，原公司董秘高峰，原总会计师方跃，跃，因涉嫌提供虚假财会报告罪站在被告席上。因涉嫌提供虚假财会报告罪站在被告席上。法院审理查明，隋元柏、高峰、方跃自法院审理查明，隋元柏、高峰、方跃自19971997年年4 4月至月至20012001年年6 6月，先后利用公司
9、购买的月，先后利用公司购买的10441044万股内部职工股万股内部职工股股票和投入资金股票和投入资金6.86.8亿元炒作公司自身股票的收益，共亿元炒作公司自身股票的收益，共计计17.0817.08亿元，通过虚开销售发票、伪造销售合同等手亿元，通过虚开销售发票、伪造销售合同等手段，将其中的段，将其中的15.9515.95亿元计入主营收入，虚构业绩，使亿元计入主营收入，虚构业绩，使东方电子自东方电子自19971997年起成为绩优股，并四次实行送、配年起成为绩优股，并四次实行送、配股方案。股方案。财务分析李诗田第3章东方电子的巨额货币资金东方电子的巨额货币资金东方电子股价跳水后就有人怀疑东方电子为了
10、维持东方电子股价跳水后就有人怀疑东方电子为了维持利税水平曾在二级市场上炒作自己公司的股票，利税水平曾在二级市场上炒作自己公司的股票，但对于巨额入场资金的来源一直没有眉目，因为但对于巨额入场资金的来源一直没有眉目，因为如果动用募股资金必须进行公告，那么入场的资如果动用募股资金必须进行公告，那么入场的资金应该有别的来源渠道。后有媒体从烟台市的银金应该有别的来源渠道。后有媒体从烟台市的银行界了解到，东方电子很可能从银行获得了虚假行界了解到，东方电子很可能从银行获得了虚假的存款凭证，在此掩护下从而可以大胆动用公司的存款凭证，在此掩护下从而可以大胆动用公司资金进行股票炒作。作为在资本市场上风光无限资金进
11、行股票炒作。作为在资本市场上风光无限和地方政府宠儿的东方电子，从银行获得这种和地方政府宠儿的东方电子，从银行获得这种“特权特权”也并非没有可能也并非没有可能&财务分析李诗田第3章东方电子的巨额货币资金东方电子的巨额货币资金财务造假问题怎么发现的？财务造假问题怎么发现的？银行存款的玄机银行存款的玄机东方电子董事会在年月日发布公东方电子董事会在年月日发布公告：告：“公司拟通过增发新股和发行可转换债券融公司拟通过增发新股和发行可转换债券融资，规模分别为亿元人民币和资，规模分别为亿元人民币和.亿元人民亿元人民币，共计融资币，共计融资.亿元人民币。亿元人民币。”融资数额之融资数额之大让市场大吃一惊，东方
12、电子就这么缺钱吗？令大让市场大吃一惊，东方电子就这么缺钱吗？令人摸不着头脑的是，东方电子的银行存款一直高人摸不着头脑的是，东方电子的银行存款一直高居不下，年为亿多元，年为居不下，年为亿多元，年为亿多元，到上半年，存款余额也还有亿多元，到上半年，存款余额也还有亿多元。这两件自相矛盾的事情引发了众多的亿多元。这两件自相矛盾的事情引发了众多的议论，东方电子存款中的玄机也开始受到人们的议论，东方电子存款中的玄机也开始受到人们的质疑。质疑。财务分析李诗田第3章东方电子财务造假东方电子财务造假-巨额的货币资金巨额的货币资金财务分析李诗田第3章东方电子东方电子(000682)K线图线图&财务分析李诗田第3章
13、3.3资产项目分析资产项目分析l交易性金融资产交易性金融资产交易性金融资产交易性金融资产交易性金融资产的内涵交易性金融资产的内涵企业以交易、赚取价差为目的能够快速变现的企业以交易、赚取价差为目的能够快速变现的能够剩余持有时间不超过一年的有价证券或其能够剩余持有时间不超过一年的有价证券或其他投资他投资反映企业持有的以公允价值计量且其变动计入反映企业持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的，为交易目的所持有的债券投资、当期损益的，为交易目的所持有的债券投资、股票投资、基金投资等金融资产股票投资、基金投资等金融资产财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析交易性金融资产的分析要点交易性金融
14、资产的分析要点交易性金融资产的规模交易性金融资产的规模交易性金融资产成本与市价（公允价值变动）交易性金融资产成本与市价（公允价值变动）交易性金融资产的构成交易性金融资产的构成小案例：小案例：佛山照明交易性金融资产与佛山照明交易性金融资产与2008年第一季年第一季度巨额炒股亏损度巨额炒股亏损财务分析李诗田第3章佛山照明交易性金融资产与巨额炒股亏损佛山照明交易性金融资产与巨额炒股亏损证券市场有着证券市场有着“金股金股”之称的佛山照明，之称的佛山照明，2008年年4月月15日给市场丢下了一个大炸弹：由于日给市场丢下了一个大炸弹：由于2008年以来股市持续下跌，公司一季度短期股票投资年以来股市持续下跌
15、，公司一季度短期股票投资收益和持有股票的市场公允价值出现了超过一亿收益和持有股票的市场公允价值出现了超过一亿元的巨额亏损，尽管公司一季度的主营业务仍保元的巨额亏损，尽管公司一季度的主营业务仍保持了盈利，但仍不能改变公司一季度亏损持了盈利，但仍不能改变公司一季度亏损7500万万元的结局。元的结局。财务分析李诗田第3章佛山照明交易性金融资产与巨额炒股亏损佛山照明交易性金融资产与巨额炒股亏损1993年上市的佛山照明，十多年一直维持着年上市的佛山照明，十多年一直维持着稳定的业绩和高比例的分红派息，被市场誉为十稳定的业绩和高比例的分红派息，被市场誉为十年金股。作为一家从事节能照明的上市公司，能年金股。作
16、为一家从事节能照明的上市公司，能十几年如一日的保持这样的业绩十分难得，因此十几年如一日的保持这样的业绩十分难得，因此一直受到市场和投资者的广泛认同。一直受到市场和投资者的广泛认同。2008年年4月月15日，佛山照明给市场丢下了一日，佛山照明给市场丢下了一个个“大炸弹大炸弹”，由于，由于2008年初以来股市持续下跌，年初以来股市持续下跌，公司一季度短期股票投资出现了超过一亿元的巨公司一季度短期股票投资出现了超过一亿元的巨额亏损，致公司一季度亏损额亏损，致公司一季度亏损7500万元的结局万元的结局财务分析李诗田第3章佛山照明交易性金融资产与巨额炒股亏损佛山照明交易性金融资产与巨额炒股亏损而就在而就
17、在2008年年1月月29日，公司才公布了日，公司才公布了2007年度业绩同比预增年度业绩同比预增60%85的预增公告。短短的预增公告。短短不到不到3个月，公司业绩为何大变脸呢？个月，公司业绩为何大变脸呢？佛山照明亏损佛山照明亏损7500万元不是毫无根由的，在万元不是毫无根由的，在一季度业绩公告中提到，公司一季度短期股票投一季度业绩公告中提到，公司一季度短期股票投资收益及公允价值变动收益出现亏损，初步测算资收益及公允价值变动收益出现亏损，初步测算一季度公司这方面合计约亏损一季度公司这方面合计约亏损1亿元。可见佛山照亿元。可见佛山照明此次业绩亏损的主要根源就在它的股票投资大明此次业绩亏损的主要根源
18、就在它的股票投资大幅亏损上。幅亏损上。财务分析李诗田第3章佛山照明交易性金融资产佛山照明交易性金融资产财务分析李诗田第3章佛山照明（佛山照明（000541)股价走势图股价走势图财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析l应收账款分析应收账款分析应收账款内涵应收账款内涵应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等应向应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位而收取的款项。购货单位或接受劳务单位而收取的款项。财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析应收账款质量的分析要点应收账款质量的分析要点应收账款的帐玲应收账款的帐玲账龄是否过长？账龄是否过长？应收账款的结构应收
19、账款的结构债务人的集中度和关联度分析（是否过分依赖某一债务人的集中度和关联度分析（是否过分依赖某一个或几个客户？黄世仁怕杨白劳个或几个客户？黄世仁怕杨白劳)坏账准备的计提坏账准备的计提&（坏账准备计提案例）（坏账准备计提案例）计提坏账是否过分主观？过高或过低都不合？是否存计提坏账是否过分主观？过高或过低都不合？是否存在随意变更现象在随意变更现象应收账款的流动性应收账款的流动性/变现速度变现速度能否通过方式将应收账款快速变现？能否通过方式将应收账款快速变现？财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析是否存在虚假销售或关联交易是否存在虚假销售或关联交易&（小案例，大股（小案例，大股东利用应
20、收账款占有上市公司资金）东利用应收账款占有上市公司资金）如虚假销售，产品根本没有卖出去，企业自己和自如虚假销售，产品根本没有卖出去，企业自己和自己玩过家家休息，操纵利润己玩过家家休息，操纵利润又如与关联公司低价买，高价卖，从而虚增收入；又如与关联公司低价买，高价卖，从而虚增收入；高价买，低价卖，从而抽逃利润，占用上市公司高价买，低价卖，从而抽逃利润，占用上市公司资金资金财务分析师侦查和识别：应收账款异常变动（突然财务分析师侦查和识别：应收账款异常变动（突然增加？与营业收入变动趋势不配比？）增加？与营业收入变动趋势不配比？）审计师侦查和识别：查应收账款明细，查销售合同，审计师侦查和识别：查应收账
21、款明细，查销售合同，查产品出库记录、查应收账款的回款记录等查产品出库记录、查应收账款的回款记录等&财务分析李诗田第3章美邦服饰美邦服饰12亿应收坏账零计提引质疑亿应收坏账零计提引质疑 2012年年10月月26日，美邦服饰日，美邦服饰（美特斯邦威服美特斯邦威服饰股份有限公司，饰股份有限公司，002269）披露三季报，前三季披露三季报，前三季度实现营业收入度实现营业收入71.94亿元，同比增长亿元，同比增长5.9%，营，营业利润业利润8.63亿元，同比下降亿元，同比下降16.4%，归属于母公，归属于母公司的净利润司的净利润7.52亿元，同比增长亿元，同比增长0.9%。其中。其中7月月至至9月，实现
22、营业收入月，实现营业收入25.9亿元，同比下降亿元，同比下降13.5%，归属于母公司的净利润，归属于母公司的净利润3.2亿元，同比下亿元，同比下降降13.4%值得注意的是，截至三季度，美邦服饰的应值得注意的是，截至三季度，美邦服饰的应收账款从半年报的收账款从半年报的6.69亿元上升到亿元上升到12亿元，但对亿元，但对于这高达于这高达12亿元应收账款，美邦服饰并没有计提亿元应收账款，美邦服饰并没有计提任何坏账准备。根据资料，其应收账款主要包括任何坏账准备。根据资料，其应收账款主要包括对加盟商和百货公司专柜的产品销售而产生的应对加盟商和百货公司专柜的产品销售而产生的应收货款。收货款。财务分析李诗田
23、第3章美邦服饰美邦服饰12亿应收坏账零计提引质疑亿应收坏账零计提引质疑对于应收账款坏账计提，美邦服饰的财报会对于应收账款坏账计提，美邦服饰的财报会计政策解释，公司应收款项坏账准备为：按照个计政策解释，公司应收款项坏账准备为：按照个别认定法根据应收款项可收回性判断计提。应收别认定法根据应收款项可收回性判断计提。应收款项的坏账准备在很可能债务人不能及时足额偿款项的坏账准备在很可能债务人不能及时足额偿还其对公司的应付款项时，确认相应的坏账准备还其对公司的应付款项时，确认相应的坏账准备对比同行业的休闲服装上市公司发现，无论是对比同行业的休闲服装上市公司发现，无论是与之相近的森马服饰与之相近的森马服饰（
24、002563）还是规模较小）还是规模较小的搜于特的搜于特（002503）对应收账款都有计提相关）对应收账款都有计提相关坏账准备。坏账准备。财务分析李诗田第3章美邦服饰美邦服饰12亿应收坏账零计提引质疑亿应收坏账零计提引质疑资料显示，森马服饰对资料显示，森马服饰对2012年初账面余额为年初账面余额为7.74亿元应收账款，计提了亿元应收账款，计提了3873万元坏账准备，半年报万元坏账准备，半年报时对时对4.18亿元应收账款计提了亿元应收账款计提了2090万元坏账准备。万元坏账准备。森马服饰对应收账款采取按账龄分析法进行计提方森马服饰对应收账款采取按账龄分析法进行计提方法，对法，对1年以内应收账款计
25、提年以内应收账款计提5%，1年至年至2年应收账年应收账款计提款计提20%，2年至年至3年计提年计提50%坏账准备。坏账准备。与此同时，搜于特（东莞市搜于特服装股份有限与此同时，搜于特（东莞市搜于特服装股份有限公司）也是采取账龄分析法进行应收账款坏账计提，公司）也是采取账龄分析法进行应收账款坏账计提，对对1年以内应收账款计提年以内应收账款计提5%；1年至年至2年计提年计提10%，2年至年至3年计提年计提20%；3年至年至4年计提年计提30%；4年至年至5年计年计提提50%，5年以上年以上100%。根据此方法，搜于特对期。根据此方法，搜于特对期初初1.55亿元应收账款计提了亿元应收账款计提了779
26、万元，对半年报万元，对半年报1.29亿元应收账款计提了亿元应收账款计提了646万元坏账准备。万元坏账准备。财务分析李诗田第3章美邦服饰美邦服饰12亿应收坏账零计提引质疑亿应收坏账零计提引质疑为何同样是休闲服装上市公司，对应收账款坏为何同样是休闲服装上市公司，对应收账款坏账计提差异如此大，美邦服饰甚至对账计提差异如此大，美邦服饰甚至对12亿元应收亿元应收账款采取坏账零计提的做法合适吗？是不是采取账款采取坏账零计提的做法合适吗？是不是采取个别认定法的坏账准备计提方法过于主观呢？个别认定法的坏账准备计提方法过于主观呢？&财务分析李诗田第3章ST鲁北化工鲁北化工2008年异常的应收账款年异常的应收账款
27、2009年年6月月15日，日，ST鲁北（鲁北（600727因涉嫌信息披露因涉嫌信息披露违规，被证监会济南稽查局立案调查。据证券时报记者违规，被证监会济南稽查局立案调查。据证券时报记者调查采访发现，调查采访发现，*ST鲁北所涉及的不仅仅有信息披露违规，鲁北所涉及的不仅仅有信息披露违规，还有大股东资金占用以及大股东高管人员通过关联交易还有大股东资金占用以及大股东高管人员通过关联交易侵占上市公司资金等众多问题。与这些违规违法问题相侵占上市公司资金等众多问题。与这些违规违法问题相伴随的是，伴随的是，ST鲁北从一家曾经受到证券市场追捧的价值鲁北从一家曾经受到证券市场追捧的价值百强公司逐渐沦落为一家近三年
28、连续亏损的垃圾公司。百强公司逐渐沦落为一家近三年连续亏损的垃圾公司。这些关联方不仅通过关联交易掏空上市公司，而且还这些关联方不仅通过关联交易掏空上市公司，而且还通过应收账款的形式大量占用通过应收账款的形式大量占用*ST鲁北的运营资金。数据鲁北的运营资金。数据显示，显示，2008年年底年年底*ST鲁北的应收账款余额为鲁北的应收账款余额为5.79亿元，亿元，其中对关联方的应收账款总额为其中对关联方的应收账款总额为4.69亿元，几乎占当年亿元，几乎占当年营业收入总额的营业收入总额的60。财务分析李诗田第3章ST鲁北化工鲁北化工2008年异常的应收账款年异常的应收账款财务分析李诗田第3章3.3资产项目
29、分析资产项目分析l其他应收款分析其他应收款分析其他应收款内涵其他应收款内涵其他应收款是指企业除应收票据、应收账款和其他应收款是指企业除应收票据、应收账款和预付账款外的其他应收、暂付的款项（非购销预付账款外的其他应收、暂付的款项（非购销活动的债权）。活动的债权）。 属于企业主营业务以外的债权，如应收的各项属于企业主营业务以外的债权，如应收的各项赔款、罚款、存出的保证金，应向职工个人收赔款、罚款、存出的保证金，应向职工个人收取的垫付款项等。取的垫付款项等。 财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析其他应收款分析要点其他应收款分析要点关注规模过大或异常增长关注规模过大或异常增长一般来说，企
30、业其他应收款比较少。一般来说，企业其他应收款比较少。利润调节分析利润调节分析其他应收款是一个杂货铺，将企业发生的一些其他应收款是一个杂货铺，将企业发生的一些管理费用、经营费用计入其他应收款，从而虚增管理费用、经营费用计入其他应收款，从而虚增利润利润财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析关联方占用分析关联方占用分析其他应收款是一个杂货铺，也有可能隐含企业其他应收款是一个杂货铺，也有可能隐含企业的违规行为，如非法拆借资金、抽逃注册资金的违规行为，如非法拆借资金、抽逃注册资金等。等。其他应收款在某种条件下成为其他应收款在某种条件下成为-大股东的大股东的提款机！提款机！大股东或关联企业往往
31、将占用上市公司的资金大股东或关联企业往往将占用上市公司的资金挂在其他应收款下挂在其他应收款下。财务分析李诗田第3章ST鲁北化工鲁北化工2008年异常的其他应收账款年异常的其他应收账款财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析l存货分析存货分析存货的内涵存货的内涵存货是指企业在日常经营活动中持有以备出售存货是指企业在日常经营活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等料等通常在一年以内或是一个经营周期内被销售或通常在一年以内或是一个经营周期内被销售或者
32、耗用，因而具有较强的变现能力者耗用，因而具有较强的变现能力变现能力相对于货币资金、应收账款等流动资变现能力相对于货币资金、应收账款等流动资产而言又稍低一些产而言又稍低一些财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析存货分析要点存货分析要点存货真实性分析存货真实性分析虚构存货虚构存货存货结构分析存货结构分析存货计价分析存货计价分析存货跌价准备分析存货跌价准备分析注意提取存货跌价准备的主观性，提取跌价准备注意提取存货跌价准备的主观性，提取跌价准备行业特性（高科技数码产品，价格跌幅快）。行业特性（高科技数码产品，价格跌幅快）。财务分析李诗田第3章 2008年年5月月5日，知名财务打假人士夏草，
33、在博日，知名财务打假人士夏草，在博客中推出客中推出沪市沪市2007年报十大涉嫌报表粉年报十大涉嫌报表粉,饰上市饰上市公司公司，鄂尔多斯（，鄂尔多斯（600295）成了粉饰报表的）成了粉饰报表的“排头兵排头兵”。“根据鄂尔多斯近几年的经营状况，根据鄂尔多斯近几年的经营状况，1999年年底存货为年年底存货为12.1亿元，而亿元，而2000年以后，存年以后，存货一直都在货一直都在20多亿元的高位盘整，多亿元的高位盘整，2006年年底更年年底更飙升至飙升至34亿元。要注意的是，鄂尔多斯自亿元。要注意的是，鄂尔多斯自2000年年以来，存货一直在以来，存货一直在20多亿高位盘整，而上市公司多亿高位盘整，而
34、上市公司资金非常紧张，债务压力很大。笔者认为鄂尔多资金非常紧张，债务压力很大。笔者认为鄂尔多斯有虚构存货斯有虚构存货20亿元的嫌疑。亿元的嫌疑。”夏草在博客中写夏草在博客中写下了这段话。其实从下了这段话。其实从4月份起，夏草不断写文章质月份起，夏草不断写文章质疑鄂尔多斯。疑鄂尔多斯。5月月5日的文章，被多家媒体引用，日的文章，被多家媒体引用，将事件推向高潮将事件推向高潮。鄂尔多斯鄂尔多斯30多亿巨量存货多亿巨量存货财务分析李诗田第3章鄂尔多斯鄂尔多斯30多亿巨量存货多亿巨量存货夏草基于以下三点认识应坚持鄂尔多斯虚构巨额羊绒夏草基于以下三点认识应坚持鄂尔多斯虚构巨额羊绒存货的质疑：一是羊绒业竞争
35、过于剧烈，利润空间非常存货的质疑：一是羊绒业竞争过于剧烈，利润空间非常有限，资本市场仅有从事羊绒行业其它三家上市公司都有限，资本市场仅有从事羊绒行业其它三家上市公司都没有好下场，笔者怀疑鄂尔多斯历年羊绒业盈余有夸大没有好下场，笔者怀疑鄂尔多斯历年羊绒业盈余有夸大成份，少转成本之可能；二是羊绒存货一直是高位盘整；成份，少转成本之可能；二是羊绒存货一直是高位盘整；三是羊绒货款怀疑被抽走建设电力治金项目三是羊绒货款怀疑被抽走建设电力治金项目.鄂尔多斯在澄清公告中全面否认夏草的质疑，并且鄂尔多斯在澄清公告中全面否认夏草的质疑，并且说说“我公司认为其（夏草）是在不了解羊绒行业特征、我公司认为其（夏草）是
36、在不了解羊绒行业特征、没有经过实际调查的情况下作出的主观臆测，是没有事没有经过实际调查的情况下作出的主观臆测，是没有事实依据、与事实不符的实依据、与事实不符的”，并得出结论，并得出结论“公司的存货占公司的存货占用是合理的、必须的，公司对存货的管理是严谨的、认用是合理的、必须的，公司对存货的管理是严谨的、认真的，公司关于存货的财务数据是真实的、准确的，不真的，公司关于存货的财务数据是真实的、准确的，不存在任何虚假的情况存在任何虚假的情况”财务分析李诗田第3章鄂尔多斯存货占总资产比率鄂尔多斯存货占总资产比率财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析3.3.2非流动资产项目分析非流动资产项目
37、分析l长期股权投资分析长期股权投资分析长期股权投资持有目的分析长期股权投资持有目的分析出于企业战略性考虑，形成企业的优势出于企业战略性考虑，形成企业的优势通过多元化经营而降低经营风险、稳定经营收通过多元化经营而降低经营风险、稳定经营收益益为将来某些特定目的积累资金为将来某些特定目的积累资金为粉饰财务状况为粉饰财务状况(使企业净资产增值使企业净资产增值)的目的的目的财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析长期股权投资分析要点长期股权投资分析要点长期股权投资对象长期股权投资对象长期股权投资的核算方法长期股权投资的核算方法成本法与权益法成本法与权益法企业出于调节利润的考虑企业出于调节利润的
38、考虑，会在成本法还是权，会在成本法还是权益法的选择上玩弄伎俩益法的选择上玩弄伎俩对于盈利的被投资企业，采用权益法核算，而对于盈利的被投资企业，采用权益法核算，而对于亏损的被投资企业，采用成本法核算对于亏损的被投资企业，采用成本法核算长期股权投资减值准备分析长期股权投资减值准备分析财务分析李诗田第3章 三九医药没有计提长期股权投资减值准备三九医药没有计提长期股权投资减值准备三九医药的三九医药的2005年报因为年报因为“赵新先被拘赵新先被拘”而备受人们关注，而备受人们关注，而其竟然在控股子公司三九宜工生化股份有限公司而其竟然在控股子公司三九宜工生化股份有限公司(简称简称“*ST生生化化”，0004
39、03)连续两年亏损、净资产为负数的情况下，没有计连续两年亏损、净资产为负数的情况下，没有计提长期股权投资减值准备。提长期股权投资减值准备。截至截至2005年年12月月31日，三九医药持有日，三九医药持有*ST生化生化38.11%的股权，的股权，长期股权投资账面价值为长期股权投资账面价值为2.06亿元，亿元，*ST生化近年来经营状况非生化近年来经营状况非常困难，不仅已连续两年亏损，并且在常困难，不仅已连续两年亏损，并且在2005年计提了巨额的减值年计提了巨额的减值准备后，净资产已为准备后，净资产已为-1062万元，万元，ST生化的股价已经大大低于三生化的股价已经大大低于三九医药的投资成本，处于退
40、市的边缘。而三九医药称，自己已与九医药的投资成本，处于退市的边缘。而三九医药称，自己已与受让方签定了协议，拟将所持有的受让方签定了协议，拟将所持有的*ST生化生化38.11%的股权以的股权以2.06亿元的代价转让，只不过截至亿元的代价转让，只不过截至2005年底该股权转让的手续尚未办年底该股权转让的手续尚未办理完毕。就是这样的一个理由，三九医药为自己不需计提对理完毕。就是这样的一个理由，三九医药为自己不需计提对*ST生化的长期股权投资减值准备找到了借口生化的长期股权投资减值准备找到了借口财务分析李诗田第3章三九医药没有计提长期股权投资减值准备三九医药没有计提长期股权投资减值准备分析：分析：三九
41、医药三九医药2005年报宣布扭亏，避免了连续两年报宣布扭亏，避免了连续两年亏损而被年亏损而被ST的命运，但是其对的命运，但是其对*ST生化的股权生化的股权投资不计提长期股权投资减值准备的借口实在有投资不计提长期股权投资减值准备的借口实在有点牵强。根据点牵强。根据企业会计准则企业会计准则该项投资可收回该项投资可收回金额低于大大低于账面价值，要计提减值准备。金额低于大大低于账面价值，要计提减值准备。这些条件这些条件*ST生化均已达到，而在股权转让未形成生化均已达到，而在股权转让未形成事实之前，事实之前，*ST生化还是其子公司，三九医药就应生化还是其子公司，三九医药就应该计提长期股权投资减值准备。问
42、题是，如果计该计提长期股权投资减值准备。问题是，如果计提，仅凭三九医药提，仅凭三九医药1.2亿元的账面利润，还能保证亿元的账面利润，还能保证盈利吗盈利吗?财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析l固定资产分析要点固定资产分析要点固定资产的规模分析固定资产的规模分析固定资产的结构分析固定资产的结构分析固定资产折旧的计提分析固定资产折旧的计提分析固定资产减值分析固定资产减值分析财务分析李诗田第3章钢铁企业纷纷延迟折旧年限？钢铁企业纷纷延迟折旧年限？在市场需求不断减弱、钢材价格下滑等综合在市场需求不断减弱、钢材价格下滑等综合因素之下，钢铁板块上市公司业绩预警已成事实，因素之下，钢铁板块上市
43、公司业绩预警已成事实，为摆脱困境，不少公司绞尽脑汁各显其能，而华为摆脱困境，不少公司绞尽脑汁各显其能，而华菱钢铁则将目光盯在了固定资产的折旧上。菱钢铁则将目光盯在了固定资产的折旧上。华菱钢铁今日发布公告，称公司于华菱钢铁今日发布公告，称公司于2012年年7月月30日经董事会审议通过，批准了调整公司固定资日经董事会审议通过，批准了调整公司固定资产折旧年限的议案，根据这份议案，公司的房屋、产折旧年限的议案，根据这份议案，公司的房屋、建筑物、专用通用及动用设备、电子设备的折旧建筑物、专用通用及动用设备、电子设备的折旧年限被不同程度延长，公司称，变更之后，预计年限被不同程度延长，公司称，变更之后，预计
44、2012年三季度固定资产折旧减少年三季度固定资产折旧减少2.83亿元，所有亿元，所有者权益及净利润增加者权益及净利润增加2.12亿元亿元财务分析李诗田第3章 钢铁企业纷纷延迟折旧年限？钢铁企业纷纷延迟折旧年限？2012年年6月，武汉钢铁业也发布了关于月，武汉钢铁业也发布了关于2012年固定资年固定资产折旧年限调整的公告产折旧年限调整的公告，2012年年4月月1日开始，对房屋建日开始，对房屋建筑物及机器设备类的固定资产折旧年限延长筑物及机器设备类的固定资产折旧年限延长3年，固定年，固定资产净残值率仍是资产净残值率仍是5%。同时，公司声称，会计估计变更。同时，公司声称，会计估计变更具有合理性，因为
45、对比同行业其他公司的固定资产折旧情具有合理性，因为对比同行业其他公司的固定资产折旧情况，公司的固定资产综合折旧率在况，公司的固定资产综合折旧率在同行业中偏高，因此本同行业中偏高，因此本次会计估计变更将使公司的财务信息更为客观。并且该次次会计估计变更将使公司的财务信息更为客观。并且该次会计估计变更对公司的业务范围无影响，且预计影响公司会计估计变更对公司的业务范围无影响，且预计影响公司2012年度所有年度所有者权益及净利润增加不超过者权益及净利润增加不超过5.4亿元亿元，几乎都是在几乎都是在2012年鞍山钢铁、济南钢铁、南京钢铁、年鞍山钢铁、济南钢铁、南京钢铁、马钢股份纷纷延长了固定资产折旧年限，
46、各公司账面利润马钢股份纷纷延长了固定资产折旧年限，各公司账面利润都得到不同程度增加。有分析人士指出，刚铁上市公司纷都得到不同程度增加。有分析人士指出，刚铁上市公司纷纷调整折旧年限与整个钢铁企业陷入巨大亏损有很大关系纷调整折旧年限与整个钢铁企业陷入巨大亏损有很大关系财务分析李诗田第3章3.3资产项目分析资产项目分析l无形资产分析要点无形资产分析要点无形资产的规模分析无形资产的规模分析考虑行业特点，关注异常增加（考虑行业特点，关注异常增加（R&D）无形资产的确认分析无形资产的确认分析价值评估价值评估无形资产的类别比重分析无形资产的类别比重分析商誉、非专利技术商誉、非专利技术表外外无形资产分析表外外
47、无形资产分析品牌、人才品牌、人才无形资产的减值准备计提分析无形资产的减值准备计提分析技术进步技术进步财务分析李诗田第3章永泰能源超高的无形资产比例永泰能源超高的无形资产比例根据根据2012年中报和三季报，永泰能源年中报和三季报，永泰能源(600157)无形资产占据总资产大半江山，而公司无形资产占据总资产大半江山，而公司无形资产最重要的就是煤矿的采矿权和探矿权，无形资产最重要的就是煤矿的采矿权和探矿权，这些资产大多数为行业景气指数很高的时候收购这些资产大多数为行业景气指数很高的时候收购而来，在煤炭市场处于供大于求且短期内无法改而来，在煤炭市场处于供大于求且短期内无法改变的局面下，这些无形资产的价
48、值及为开采所需变的局面下，这些无形资产的价值及为开采所需要的巨额资金安排，潜藏着巨大风险。要的巨额资金安排，潜藏着巨大风险。永泰能源无形资产由采矿权、探矿权、土地永泰能源无形资产由采矿权、探矿权、土地使用和软件四部分构成。使用和软件四部分构成。2012年中报无形资产明年中报无形资产明细情况中显示：无形资产期末账面余额为细情况中显示：无形资产期末账面余额为143.1亿亿元，其中采矿权为元，其中采矿权为96亿元，探矿权为亿元，探矿权为46.7亿元，亿元，二者合计占总无形资产二者合计占总无形资产99.8%。财务分析李诗田第3章永泰能源超高的无形资产比例永泰能源超高的无形资产比例 2012年三季报中还
49、显示：截至年三季报中还显示：截至2012年年9月月30日，公司总资产为日，公司总资产为366亿元，无形资产由年初亿元，无形资产由年初43亿元飙升亿元飙升205亿元，占总资产的亿元，占总资产的56%。而煤炭行。而煤炭行业龙头中国神华（业龙头中国神华（601088)4382亿元总资产中，亿元总资产中，无形资产只有无形资产只有319亿元，占比不足亿元，占比不足10%。把无形。把无形资产全部除掉，永泰能源目前总资产只有资产全部除掉，永泰能源目前总资产只有161亿元。亿元。财务分析李诗田第3章永泰能源超高的无形资产比例永泰能源超高的无形资产比例自自2012年年初，煤价一路下挫。据煤炭工业年年初，煤价一路
50、下挫。据煤炭工业协会介绍，截至协会介绍，截至2012年年8月末，秦皇岛港月末，秦皇岛港5500大大卡市场动力煤平仓价卡市场动力煤平仓价620-630元元/吨，同比下降吨，同比下降200元元/吨，多数煤炭企业经营出现困境。而在三季度吨，多数煤炭企业经营出现困境。而在三季度27家煤炭上市企业中，除永泰能源和大有能源两家煤炭上市企业中，除永泰能源和大有能源两家公司实现利润同比上涨外，其他包括国内龙头家公司实现利润同比上涨外，其他包括国内龙头煤炭企业在内均为负增长煤炭企业在内均为负增长。采矿权和探矿权都将受市场价格影响，一旦市采矿权和探矿权都将受市场价格影响，一旦市场发生变故，无形资产将受到减值的风险
51、。而永场发生变故，无形资产将受到减值的风险。而永泰能源目前并没有计提减值泰能源目前并没有计提减值。财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析3.4.41 负债项目质量分析负债项目质量分析l短期借款分析短期借款分析短期借款内涵短期借款内涵短期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的短期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以下的各种借款期限在一年以下的各种借款财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析短期借款的分析要点短期借款的分析要点短期借款规模短期借款规模短期借款期限短期借款期限短期借款与流动资产规模与期限配备短期借
52、款与流动资产规模与期限配备财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析l应付账款分析应付账款分析应付账款的内涵应付账款的内涵应付账款是指企业因赊购材料、商品或接受劳应付账款是指企业因赊购材料、商品或接受劳务供应等而应付给供应单位的款项务供应等而应付给供应单位的款项以企业的商业信用作为保证以企业的商业信用作为保证财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析应付账款的分析要点应付账款的分析要点应付账款的质量界定应付账款的质量界定a.与企业的采购规模保持一定的对应关系与企业的采购规模保持一定的对应关系b.与企业的营业收入保持一定的对应关
53、系与企业的营业收入保持一定的对应关系应付账款规模的变动应付账款规模的变动a.企业销售规模的变动企业销售规模的变动b.为充分利用无成本资金为充分利用无成本资金c.提供商业信用企业的信用政策发生变化提供商业信用企业的信用政策发生变化d.企业资金的充裕程度企业资金的充裕程度财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析l其他应付款其他应付款其他应付款的内涵其他应付款的内涵应付账款是指企业因非赊购材料、商品或接受应付账款是指企业因非赊购材料、商品或接受劳务供应等而应付给供应单位的款项劳务供应等而应付给供应单位的款项企业垃圾桶与聚宝盆企业垃圾桶与聚宝盆-用于隐瞒利润用于隐瞒
54、利润&其他应付款分析要点其他应付款分析要点其他应付款的内容分析其他应付款的内容分析关联方分析关联方分析财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析垃圾桶与聚宝盆垃圾桶与聚宝盆据一项调查，据一项调查，“其他应付款其他应付款”中长期挂账的中长期挂账的款项竟占了款项竟占了5成，有的企业找不到支付的对象不成，有的企业找不到支付的对象不转收销而挂账；有的企业购物时享受折扣，而转收销而挂账；有的企业购物时享受折扣，而企业仍将这笔不需支付的折扣挂了账；甚至有企业仍将这笔不需支付的折扣挂了账；甚至有的企业变卖边角料取得的收入也计入的企业变卖边角料取得的收入也计入“其他应其他应付
55、款付款”，其实这笔钱已经进入了企业的，其实这笔钱已经进入了企业的“小金小金库库”。财务分析李诗田第3章 案例：案例： 浦发银行被疑用其他应付款隐瞒利润浦发银行被疑用其他应付款隐瞒利润浦发银行浦发银行2008年年2月月28日公布的日公布的2007年度财年度财务报告显示，年末应付职工薪酬余额务报告显示，年末应付职工薪酬余额62.9亿元，亿元，2007年末公司员工年末公司员工1万万4千人，人均工资结余高达千人，人均工资结余高达44.93万元！万元！引起社会轩然大波！引起社会轩然大波！应付工资为实发工资的三倍？应付工资为实发工资的三倍？根据该公司根据该公司2007年度现金流量表，年度现金流量表，200
56、7年该年该公司支付给职工及为职工支付的现金为公司支付给职工及为职工支付的现金为35亿元，亿元，这其中包括了为职工支付的养老保险、企业年金、这其中包括了为职工支付的养老保险、企业年金、住房公积金及其他福利性支出，剔除福利性支出住房公积金及其他福利性支出，剔除福利性支出(以实发工资以实发工资65%计计)，当年实际发放给员工的工资，当年实际发放给员工的工资约为约为21.21亿元。因此，其年末应付职工薪酬余额亿元。因此，其年末应付职工薪酬余额相当于该行当年实际发放给员工工资总额的相当于该行当年实际发放给员工工资总额的2.97倍！或者说，其应付薪酬余额可以供该公司向全倍！或者说，其应付薪酬余额可以供该公
57、司向全体员工发放近体员工发放近3年的工资。年的工资。财务分析李诗田第3章 案例：案例： 浦发银行被疑用其他应付款隐瞒利润浦发银行被疑用其他应付款隐瞒利润显然，这笔巨额应付职工薪酬不是一般的应付薪显然，这笔巨额应付职工薪酬不是一般的应付薪酬结余。这笔巨额应付职工薪酬到底是如何形成酬结余。这笔巨额应付职工薪酬到底是如何形成的？该公司为何计提如此巨额应付款项？计提的的？该公司为何计提如此巨额应付款项？计提的依据是否充分？依据是否充分？62.9亿元应付薪酬如何产生亿元应付薪酬如何产生？浦发银行浦发银行2007年度资产负债表显示，应付职工薪年度资产负债表显示，应付职工薪酬年末余额酬年末余额62.9亿元、
58、年初余额亿元、年初余额40.3亿元，因此，亿元，因此，年末余额较期初增加年末余额较期初增加22.6亿元。由此可见，在亿元。由此可见，在62.9亿元的应付薪酬中，亿元的应付薪酬中，22.6亿元是由当年计提亿元是由当年计提产生，产生，40.3亿元则是历年累积形成的。亿元则是历年累积形成的。财务分析李诗田第3章 案例：案例： 浦发银行被疑用其他应付款隐瞒利润浦发银行被疑用其他应付款隐瞒利润然而，令人惊讶的是，该公司历年的财务报表然而，令人惊讶的是，该公司历年的财务报表上并没有反映曾计提过巨额应付职工薪酬！该公上并没有反映曾计提过巨额应付职工薪酬！该公司司2006年的年报列示的应付工资和应付福利费余年
59、的年报列示的应付工资和应付福利费余额分别为额分别为3.33亿元和亿元和0.07亿元，二者合计仅为亿元，二者合计仅为3.4亿元亿元(注：根据新会计准则要求，应付工资、福利注：根据新会计准则要求，应付工资、福利性支出等各种与劳动报酬相关的支出自性支出等各种与劳动报酬相关的支出自2007年年1月月1日起都纳入应付职工薪酬日起都纳入应付职工薪酬)，较之于该公司，较之于该公司2007年度资产负债表中应付职工薪酬年初数年度资产负债表中应付职工薪酬年初数(2006年末年末)余额余额40.3亿元，相差亿元，相差36.9亿元。而公亿元。而公司司2007年一季度报表上的年初数仍然为年一季度报表上的年初数仍然为3.
60、4亿元，亿元，直到直到2007年中期报表中，该应付款项才显示为年中期报表中，该应付款项才显示为40.3亿元。为何存在这么大的差异呢？亿元。为何存在这么大的差异呢？财务分析李诗田第3章 案例：案例： 浦发银行被疑用其他应付款隐瞒利润浦发银行被疑用其他应付款隐瞒利润通过比较通过比较2007年报表期初数与年报表期初数与2006年报表期年报表期末数负债类项目发现，末数负债类项目发现，“其他应付款其他应付款”2007年报年报该项目期初余额该项目期初余额(32.2亿元亿元)较较2006年报期末余额年报期末余额(69.1亿元亿元)减少了减少了36.9亿元。由此判断，浦发银行亿元。由此判断，浦发银行在编制在编
61、制07年报表时，将原在年报表时，将原在“其他应付款其他应付款”项目项目下的下的36.9亿元，调整到亿元，调整到“应付职工薪酬应付职工薪酬”项目，项目，使使“应付职工薪酬应付职工薪酬”由原来的由原来的3.4亿元变为亿元变为40.3亿亿元。元。由此可见，浦发银行很有可能通过由此可见，浦发银行很有可能通过“其他应其他应付款付款”科目核算，隐瞒了一部分利润。科目核算，隐瞒了一部分利润。&财务分析李诗田第3章浦发银行净利润增长率浦发银行净利润增长率财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析l预收账款分析预收账款分析预收帐款概念与内涵预收帐款概念与内涵预收账款是指企业商品
62、销售尚未发生或劳务尚未预收账款是指企业商品销售尚未发生或劳务尚未提供，而向购货方收取的货款或定金。提供，而向购货方收取的货款或定金。预收账款分析要点预收账款分析要点预收账款与现金流回收（是一种良性债务，只预收账款与现金流回收（是一种良性债务，只需要实物清偿）需要实物清偿）预收账款的行业特点预收账款的行业特点财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析20072008200920102011预收款预收款项项216.23亿亿239.46317.35744.051111.01流动负流动负债债487.74亿亿645.54680.581296.512007.24比率比率4
63、4.33%37.09%46.63%57.39%55.35%表表1万科公司预收款项占流动负债比率万科公司预收款项占流动负债比率财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析2008200920102011预收款项预收款项 0.29亿元亿元0.440.520.58流动负债流动负债 10.77亿元亿元11.2812.6116.51比率比率2.69%3.90%4.12%3.51%表表2双鹤药业（华润双鹤）预收款项占流动负债比率双鹤药业（华润双鹤）预收款项占流动负债比率为什么双鹤药业的预收款项占流动负债比为什么双鹤药业的预收款项占流动负债比率比万科要小的多呢？率比万科要小的
64、多呢？财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析2008200920102011预收款项预收款项 4.63亿元亿元4.755.896.82流动负债流动负债 8.21亿元亿元9.3313.4716.16比率比率56.39%50.91%43.73%42.20%表表3广州友谊预收款项占流动负债比率广州友谊预收款项占流动负债比率为什么双鹤药业的预收款项占流动负债比为什么双鹤药业的预收款项占流动负债比率比广州友谊也要小的多呢？率比广州友谊也要小的多呢？财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析l长期借款长期借款长期借款分析的内涵长期借款
65、分析的内涵长期借款是指企业向银行或其他金融机构介入长期借款是指企业向银行或其他金融机构介入的期限在一年以上的各项借款的期限在一年以上的各项借款长期借款分析要点长期借款分析要点与固定资产、无形资产的规模相适应与固定资产、无形资产的规模相适应与企业当期收益相适应与企业当期收益相适应财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析3.4.2所有者权益质量分析所有者权益质量分析l实收资本实收资本实收资本概念实收资本概念实收资本是指企业的投资者按照企业章程或合实收资本是指企业的投资者按照企业章程或合同、协议的约定，实际投入企业的资本。我国同、协议的约定，实际投入企业的资本。我
66、国实行的是注册资本制，因而，在投资者足额缴实行的是注册资本制，因而，在投资者足额缴纳资本之后，企业的实收资本应该等于企业的纳资本之后，企业的实收资本应该等于企业的注册资本注册资本财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析实收资本分析要点实收资本分析要点实收资本的总额实收资本的总额考察所有者权益内部的股东持股构成状况与企考察所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性业未来发展的适应性财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析l资本公积资本公积资本公积概念资本公积概念 资本公积是企业收到的投资者的超出其在企业资本公积是
67、企业收到的投资者的超出其在企业注册资本所占份额，以及直接计入所有者权益注册资本所占份额，以及直接计入所有者权益的利得和损失等。资本公积包括资本溢价（股的利得和损失等。资本公积包括资本溢价（股本溢价）和直接计入所有者权益的利得和损失本溢价）和直接计入所有者权益的利得和损失等。等。资本公积分析要点资本公积分析要点资本公积的来源资本公积的来源资本公积转增股本资本公积转增股本 财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析l盈余公积分析盈余公积分析盈余公积内涵盈余公积内涵盈余公积分析要点盈余公积分析要点总量判断总量判断结构判断（法定盈余公积、任意盈余公积和法结构判断（法定盈余公积、任意盈余公积和法定公益金定公益金）用途合理性判断用途合理性判断财务分析李诗田第3章3.4 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析l未分配利润未分配利润未分配利润内涵未分配利润内涵未分配利润分析要点未分配利润分析要点现金股利政策现金股利政策股票股利政策（送股）股票股利政策（送股）财务分析李诗田第3章
