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1、第十四章第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡1产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件一、 投资的决定投资与利率 经济学中的投资：指资本的形成，即社会实际资本的增加，主要是厂房，设备的增加，因此接下去主要分析的就是这方面的投资。2产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件投资的重要性对总需求的作用：影响短期产出水平，相对于对总需求的作用：影响短期产出水平，相对于消费而言，投资是一个在短期内变化很大的变消费而言，投资是一个在短期内变化很大的变量；量；对总供给的作用：通过扩大资本存量，对总供给的作用：通过扩大资本存量， 使潜在使潜在生产能力提高，推动长期经济增长；生产能
2、力提高，推动长期经济增长；投资与技术创新和进步；投资与技术创新和进步；投资与扩大就业；投资与扩大就业；投资与结构调整。投资与结构调整。3产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件影响投资的因素1、利率的变动；2、技术创新和进步；3、产权制度对私人财产权的保护制度；4、税收政策的调整；5、经济周期的变动：经济高涨将刺激投资，而衰退会压低投资。4产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件凯恩斯认为：是否投资取决于预期利润率与利率的比较；投资是利率的减函数,投资与利率的关系称为投资函数i=e-dr 。 d：利率对投资需求的影响系数利率对投资需求的影响系数 例：i=1250-250r5产品市场和货币市场的
3、一般均衡优秀最新课件根据投资函数得出的曲线称为投资需求曲线，又称投资边际效率曲线。iri=e-dr6产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件二、资本边际效率（二、资本边际效率（MEC）与资本边际效率曲线与资本边际效率曲线 1、资本边际效率定义：资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。7产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件关于贴现率和现值关于贴现率和现值假定本金假定本金100元，利率元，利率5%第第1年本利和：年本利和：100（1+5%）=105第第2年本利和：年本利和：105（1+5%）= 100（1+5%）
4、2 = 110.25 。即即 R1= R0（1+r） R2= R1（1+r） 2 Rn= R0（1+r） nR表示利率，表示利率，R1，R2.Rn代表不同年份（或时期）代表不同年份（或时期）的本利和，的本利和， R0表示本金。表示本金。8产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件资本边际效率的公式： 式中式中R代表资本物品的供给价格，价格代表资本物品的供给价格，价格R1，R2.Rn代表代表不同年份（或时期）的预期收益，不同年份（或时期）的预期收益，J代表该资本品在代表该资本品在n年年末时年年末时的报废价值，的报废价值，r代表资本边际效率。代表资本边际效率。 可见可见可见可见, ,资本边际效率实际
5、上是厂商计划投资时预期可获得的资本边际效率实际上是厂商计划投资时预期可获得的资本边际效率实际上是厂商计划投资时预期可获得的资本边际效率实际上是厂商计划投资时预期可获得的按复利计算的利润率按复利计算的利润率按复利计算的利润率按复利计算的利润率. .9产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件图中表示某企业有可供选择的4个投资项目。只有当资本边际效率大于利率才能投资。可见，对于一个企业来说，利率越低，投资需求量越大。10 8 4 2 010304020 6资本边际效率（%）投资量单位：10万元2、资本边际效率曲线、资本边际效率曲线10产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件 分析：投资量和利息率之间
6、存在反向变动关系，利率越高，投资量越小；利率越低，投资量越大。irMEC资本边际效率曲线资本边际效率曲线MEI投资边际效率曲线投资边际效率曲线11产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件投资边际效率（投资边际效率（MEI）和投资）和投资边际效率曲线边际效率曲线MEC曲线不能准确代表企业的投资需求曲线，因为利率曲线不能准确代表企业的投资需求曲线，因为利率下降时，企业都增加投资，资本品的价格会上涨，就是下降时，企业都增加投资，资本品的价格会上涨，就是说公式中说公式中R要增长，在预期收益不变的情况下，要增长，在预期收益不变的情况下，r必然缩必然缩小。这样，由于小。这样，由于R上升而缩小的上升而缩小的
7、r的数值被称为投资的边的数值被称为投资的边际效率（际效率（MEI）。）。由于投资边际效率小于资本边际效率，因此投资边际效由于投资边际效率小于资本边际效率，因此投资边际效率曲线比资本边际效率曲线更为陡峭，它更精确的反映率曲线比资本边际效率曲线更为陡峭，它更精确的反映了投资和利率之间的反方向关系。了投资和利率之间的反方向关系。12产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件三、托宾的托宾的“q说说”-投资需求理投资需求理论论美国经济学家詹姆斯美国经济学家詹姆斯.托宾提出股票价格托宾提出股票价格会影响企业投资，将企业的市场价值与会影响企业投资，将企业的市场价值与重置成本之比，作为衡量要不要进行新重置成本
8、之比，作为衡量要不要进行新投资的标准，托宾称为投资的标准，托宾称为“q”。上述市场价值指的是企业股票的市价总上述市场价值指的是企业股票的市价总值；重置成本是指建造这个企业所需要值；重置成本是指建造这个企业所需要的成本。的成本。q1,说明新建设企业比较便宜说明新建设企业比较便宜,有新投资有新投资.13产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件四、 IS曲线IS曲线是一条反映利率和收入之间的相互关系的曲线，它表示的是：与任意给定的利率相对应的国民收入水平，在这样的水平上，投资恰好等于储蓄，因此这条曲线称IS曲线。14产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件1、IS曲线的推导 产品市场均衡，两部门经济
9、中总需求与总供给是指c+i=c+s，均衡的条件是i=s，假定c=a+by，均衡收入决定的公式是 i=e-d.r，则均衡收入的公式变为15产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件例例1：假设一个只有家庭和企业的：假设一个只有家庭和企业的两部门经济中，消费两部门经济中，消费c=100+0.8y，投资为投资为i=150-600r，求，求IS曲线曲线？16产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件解：解：y=c+i= 100+0.8y150-600r 0.8y250600r所以所以IS方程方程 y=1250-3000r17产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件三部门经济均衡条件: i+g=s+t 而
10、i=e-dr s=-a+(1-b)yd yd=y-T-t.y所以，IS表达式18产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件v（1）固定税收）固定税收T0固定税Y=C+I+GC=a+b(Y-T0+TR)I= e-dr ，G=G019产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件v（2）比例税收）比例税收T=tY比例税Y=C+I+GC=a+b(Y-tY+TR)T=tY I= e-drG=G020产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件例例2：假定某经济社会中消费函数为：假定某经济社会中消费函数为c= 0.8(1-t)y，税率税率t=0.25，投资函数为投资函数为i=900-50r，政府购买，政府购买g80
11、0，求求IS曲线？曲线？21产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件解：解：y=c+i+g=0.8(1-t)y+900-50r+800 =0.8(1-0.25)y+900-50r+800化简得化简得 y=4250-125r，即为所求即为所求IS曲线曲线22产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件对比例:假设某经济的消费函数c=100+0.8yd，投资i =50，政府购买支出g =200，政府转移支付tr =62.5（单位均为10亿美元），比例税t =0.25。求均衡收入? 解:Y=C+I+G= 100+0.8yd+50+200 =100+0.8（Y-0.25Y+62.5）+250 Y=1000
12、23产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件课堂小练习课堂小练习:P515 第第5题题 第第4题题(3)24产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件rISy根据公式得到的IS曲线图图形含义？推导如下25产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件已知：i=1250-250rC=500+0.5Y试推导IS曲线？提示：S=Y-C 5000.5Y26产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件2、IS曲线的斜率 在两部门的经济中，均衡收入表达式为可化为：27产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件可见y前面的系数 (1-b)/d 就是IS曲线的斜率。此斜率既取决于b，也取决于d。（1）d是投资需求对于利率的
13、反映程度，它是投资需求对于利率的反映程度，它表示利率变动一定幅度时投资变动的程度。表示利率变动一定幅度时投资变动的程度。d大，则大，则IS线斜率小。线斜率小。 （2）b越大，则越大，则ki越大，则收入的变化大，斜越大，则收入的变化大，斜率小。率小。西方学者认为，影响西方学者认为，影响IS曲线斜率大小，主要曲线斜率大小，主要 是投资对利率的敏感度是投资对利率的敏感度d。28产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件3、IS曲线的移动（1）乘数性因素：）乘数性因素：d、b和和t 。当当d、b增大或增大或t减减少时，少时，IS曲线变平缓发生逆时针转动，反之，曲线变平缓发生逆时针转动，反之，IS曲线发生
14、顺时针转动。曲线发生顺时针转动。 29产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件IS曲线的移动(续)（2）自主性因素：自主性消费支出）自主性因素：自主性消费支出a、 自主投自主投资支出资支出e、政府支出政府支出g和自主性税收和自主性税收T ；当当a、e、g增加或增加或T减少，使减少，使IS曲线向右上方平移；平曲线向右上方平移；平移距离为其改变量乘以各自的乘数。移距离为其改变量乘以各自的乘数。30产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件ryISISr1Y1 Y2政府增加购买支出政府增加购买支出 g ，IS曲线向右曲线向右平移平移 y = kg . g 31产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件五
15、、利率的决定利率决定于货币的需求和供给利率决定于货币的需求和供给古典学派的观点：利率决定于投资和储蓄。凯恩斯观点：认为储蓄不仅取决于利率，更重要的是受收入水平的影响。也指出利率不是由储蓄与投资决定的，而是由货币的供给量和对货币的需求量所决定的。32产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件 货币需求的动机 第一，交易动机 第二，谨慎动机或称预防性动机 L1=L1（y）=ky 第三，投机动机 L2=L2（r）=-hr33产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件流动偏好陷阱 当利率极低时，人们认为利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所有的有价证券全部换成货币。
16、人们有了货币也决不肯去买有价证券，以免证券价格下跌时遭受损失，不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况就称“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”34产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件货币需求曲线 货币的总需求是人们对货币的交易需求，预防需求和投机需求的总和。 交易和预防需求决定于收入，即 L1=L1（y）=ky 投机需求决定于利率，即 L2=L2（r）=-hr 因此，货币总需求函数可写作： L=L1+L2=ky-hr35产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件 L2L(m)rL1rLL(m)货 币 需 求 曲 线36产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件货币供求均衡和利率的决定货币供求均衡和利
17、率的决定狭义货币供给狭义货币供给 M 1 ：指硬币、纸币和银行活期存款指硬币、纸币和银行活期存款。广义货币供给广义货币供给 M2：狭义货币供给加定期存款。狭义货币供给加定期存款。 货币供给量(指M1）m是由国家用货币政策来调节的，因而是外生变量。 当供给与需求相等时，货币市场才达到均衡。均衡时利率才不再变动。37产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件rmLL(m)r0E货币供给和需求的均衡38产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件六、LM曲线1、LM曲线及其推导曲线及其推导 m=L=L1（y）+L2（r） ( m：实际货币供给量实际货币供给量 ) m=M/P（M名义货币量名义货币量P；P价
18、格指数）价格指数） L1k.y L2-hr所以所以 m=k.y-hr 或或 r=k.y/h-m/h 39产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件已知已知:m=1250L1=0.5yL2=1000-250r试推导试推导LM曲线曲线?40产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件 LM曲线曲线：指的是这样一条曲线，：指的是这样一条曲线，在此线上任一点都代表一定利率和在此线上任一点都代表一定利率和收入的组合，货币需求与货币供给收入的组合，货币需求与货币供给是相等的，即是相等的，即L=M，亦即货币市场亦即货币市场是均衡的。是均衡的。41产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件例：假定对货币的交易需求函数
19、是例：假定对货币的交易需求函数是L1（y）0.5y, 对货币投机需求函数是对货币投机需求函数是L2（r）=1000-250r，货币供给量货币供给量m=1250,试求试求LM曲线的代数表达式并画出图形。曲线的代数表达式并画出图形。 解：解：m=L=ky-hr 1250= 0.5y+1000-250r r=0.002y-1 或或y=500+500r42产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件yrLM500(%)1500024250043产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件2、LM曲线的斜率 根据货币市场均衡，可得： 是LM曲线的斜率。k为定值时，h越大，LM曲线越平缓；h为定值时，k越大，LM
20、曲线越陡峭。西方学者认为，货币交易需求比较稳定，因此，LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数。44产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件LM曲线的三个区域曲线的三个区域当利率极低时，货币的投机需求量成为无限，使当利率极低时，货币的投机需求量成为无限，使LM曲线成为水平线，曲线成为水平线，这一区域称这一区域称“凯恩斯区域凯恩斯区域”；当利率上升到很高水平时，货币投机需求量等于零，使当利率上升到很高水平时，货币投机需求量等于零，使LM曲线成为曲线成为垂直线，这一区域称垂直线，这一区域称“古典区域古典区域”；介于介于“凯恩斯区域凯恩斯区域”和和 “古典区域古典区域”之间的一段称之间的一段称“中
21、间区域中间区域”。45产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件3、LM曲线的移动 第一，货币需求对收入及利率的敏感系数第一，货币需求对收入及利率的敏感系数k、h。当当k增大或增大或h减小时，减小时，LM曲线越陡峭，发生逆曲线越陡峭，发生逆时针转动；时针转动；第二，货币供给量第二，货币供给量m。 m增加，使增加，使LM曲线右移。曲线右移。46产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件七、IS-LM分析两个市场同时均衡的利率和收入，即IS曲线和LM曲线相交点的利率和收入。IS-LM模型 货币市场和商品市场同时达到均衡的利率和收入只有一个ryLMISEreye47产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课
22、件IS-LM模型产品市场vC = 100 + 0.8Yv I = 200 400r均衡条件：均衡条件： Y = E = C + IIS 曲线：曲线：Y = 1500 2000rr = 0.1（10%） Y = 1300货币市场vms = 300vL1 = 0.2Y L2 = 50 100r 均衡条件：均衡条件： Ms = Md =Mt + Ma LM 曲线：曲线： Y = 1250 + 500r48产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件商品市场：vC = 100 + 0.75YdvI = 300 7000rvG = 525vT = 20%(Y-100)IS 曲线货币市场：vMs = 800v
23、L1 = 120 + 0.4YvL2 = 240 - 3000rLM 曲线r = 0.05 （5%） Y = 1475Y = 2350 17500rY = 1100 + 7500r IS-LM模型49产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件产品市场和货币市场均衡： IS-LM模型两市场的相互影响：v货币市场：v产品市场：ISLM模型：vIS与与LM相交：表示产品市场和货币市场同时均衡相交：表示产品市场和货币市场同时均衡。50产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件例：已知例：已知 i=1250-250r, s=-500+0.5y, 货币供给为货币供给为M=m=1250, 货币需求为货币需求为L
24、=0.5y+1000-250r, 求两个市场同时求两个市场同时均衡时的收入和利率？均衡时的收入和利率？51产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件解：解： i=s时时, 有有1250-250r=-500+0.5y y=3500500r （1） L=m时，时，1250 =0.5y+1000-250r y=500+500r (2)(1)(2)联立得联立得 r=3% y=200052产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件练习：练习：练习：练习： 1、假定某经济中消费函数为、假定某经济中消费函数为c= 0.8(1-t)y，税率税率t=0.25，投资函数为投资函数为i=900-50r，政府购买，政府购
25、买g800，货币需求为货币需求为L=0.25y-62.5r ，实际货币，实际货币供给为供给为M/P=500，试求：，试求：（1）IS曲线；曲线；（2）LM曲线；曲线；（3）两个市场同时均衡时的收入和利率？）两个市场同时均衡时的收入和利率？2、P516 10，将本题目的两部门经济改为三部门经济，其中税收，将本题目的两部门经济改为三部门经济，其中税收t=0.25y，政府购买政府购买g100，货币需求为货币需求为L=0.2y-200r ，实际货币供给为，实际货币供给为150，试求试求IS曲线、曲线、LM曲线、均衡收入和利率？曲线、均衡收入和利率？ P203陈肯陈肯53产品市场和货币市场的一般均衡优秀
26、最新课件非均衡向均衡的移动非均衡向均衡的移动E点，点，r=2%,y=1500，货币市场均衡，产品市货币市场均衡，产品市场上场上i=1250-250*2=750,S=-500+0.5*1500=250.即即isE”点点, r=2%,y=2500，产品市场均衡，货币市产品市场均衡，货币市场上场上L=0.5*2500+1000-250*2=1750,m=1250即即Lm54产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件产品市场的超额需求(ED)和超额供给(ES)RYIS I=SE=YA(Y , S )C(Y , S )BSIYEESSIYSEYISEMsESMdMsMdMsLMMd=Ms58产品市场和货币
27、市场的一般均衡优秀最新课件产品市场和货币市场的非均衡I IIIIIIIIIIIIVIVyr区域 产品市场 货币市场 I I i s有超额产品供给 L M有超额货币供给 II II i M有超额货币需求 III III i s有超额产品需求 L M有超额货币需求 IV IV i s有超额产品需求 L M有超额货币供给ISLM59产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件均衡收入和利率的变动 IS曲线与LM曲线的交点是均衡点，但不一定是充分就业的。这就需要政府的财政政策和货币政策，会使均衡收入和利率变动。60产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件IS曲线的移动：v影响影响IS曲线移动的因素：曲线移
28、动的因素：C、S、T、M、I、G、X LM曲线的移动：v影响影响LM曲线移动的因素：曲线移动的因素：M、L1、L2IS和LM曲线的同时移动均衡收入和利率的变动61产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件r2E2E1IS1IS2r1y1LMYRor0IS0y0E0AByay2yb62产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件r2E2E1LM1LM2r1AByay2ybE0LM 0Ror0ISy0Yy163产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件斜率斜率=0,曲线水平，曲线水平，凯恩斯凯恩斯(萧条萧条)区域区域，财政政策有效，财政政策有效0斜率斜率, 曲线右上方倾斜曲线右上方倾斜,中间区域中间区域，
29、货币政策有效货币政策有效斜率斜率 = ，曲线垂直，曲线垂直， 古典区域古典区域，货币政策有效货币政策有效LM的的三三种种情情况况LM曲线的三种情况64产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件YRor2r1ABLM凯恩斯凯恩斯(萧条萧条)区域区域古典区域古典区域中间区域中间区域65产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件IS-LM模型的政策含义市场失灵假定：两个市场很难同时达到均衡；即使同时达到均衡，此时的国民收入y yE E ，不一定就是充分就业的国民收入y。LMISyr产品市场和货币市场的非均衡产品市场和货币市场的非均衡El必须依靠政府宏观调控。必须依靠政府宏观调控。EEEEISISLMLM
30、yEyrEl财政政策财政政策lISISlEE, l货币货币政策政策lLM LMlE EyEy*66产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架APC=C / YMPC=C/ Y消费倾向收 入(Y) 消费C投资I利 率(R)资本的边际效率 MEC流动偏好L=L1+L2货币供给预期收益R重置成本凯凯恩恩斯斯的的Y决决定定理理论论C=C(Y)乘数相关概念KI=1/(1-MPC)=1/MPSC=a+bYM=M1+M2交易动机谨慎动机投机动机L1=L1(Y)+ +L2=L2 (R)L1=kYL2= - hRMEC=r储蓄SS=S(Y)S=-a+(1-b)Y67产品市场
31、和货币市场的一般均衡优秀最新课件S(y) S(y) = = I(r)I(r)M/p=m= mM/p=m= m1 1 +m +m2 22. 储蓄函数储蓄函数1. 投资函数投资函数3. 均衡条件均衡条件S S = = S(y) S(y)I I = = I(r) I(r)IS 曲线曲线4. 流动偏好流动偏好5. 货币供给货币供给L= LL= L1 1(y) +L(y) +L2 2(r)(r)m= L= Lm= L= L1 1(y) +L(y) +L2 2(r)(r)6. 均衡条件均衡条件LM曲线曲线均衡的均衡的(r，y)当当当当 L L1 1=ky=kyL L2 2= - hr = - hr 时时时时凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架68产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件小结1、ISLM模型模型IS曲线方程的推导、曲线移动方向距离曲线方程的推导、曲线移动方向距离LM曲线方程的推导、曲线移动方向距离曲线方程的推导、曲线移动方向距离产品市场和均衡市场的均衡产品市场和均衡市场的均衡2、产品市场和货币市场的非均衡、产品市场和货币市场的非均衡四区域、四区域、IS曲线两侧、曲线两侧、LM曲线两侧曲线两侧69产品市场和货币市场的一般均衡优秀最新课件
