《利息和利息率》课件

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1、第三章第三章 利息和利息率利息和利息率第一节第一节 利息和利息率的本质利息和利息率的本质第二节第二节 决定和影响利息率变化的因素决定和影响利息率变化的因素第三节第三节 利率的结构利率的结构第四节第四节 利率的作用利率的作用第一节第一节 利息和利息率利息和利息率v1、马克思的观点：它来源于生产领域，是剩余价值的一部分，反映一定的生产关系。v2、西方学者的观点：v（1）利息报酬论：是放弃货币使用权所获得的报酬（配第）或者是风险报酬（洛克）v（2）萨伊资本生产力论:货币的时间价值v（3）西尼尔节欲论:利息是节欲行为的报酬v（4）凯恩斯灵活偏好论:人们在特定时期内放弃货币周转灵活性（或流动性）的报酬

2、一、利息的本质：利息是在信用关系中债务人支付给债权人的报酬。3 3、收益资本化、收益资本化通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。即是收益的资本化。BPr或PB/r1、有些本身不存在一种内在规律可以决定其相当于多大资本的实物，也可取得一定的资本价格，如土地2、本来不是资本的东西也因此可以视为资本。如人力资本工资3、在有价证券价格形成中更突出的发挥作用。收益（B）=本金（P） 利率（r） 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金，即：收益资本化在经济生活中被广泛地应用。 例1:地价=土地年收益/年利率 例2:人力资本价格=年薪/年利率 例3:股票价格=股票收益/市场利率二

3、、利息率二、利息率( (interest rateinterest rate) )1、利息率的概念利息率简称利率，是一定时期内利息额同其相应本金的比率。利息率是一种重要的经济杠杆，它对宏观经济运行和微观经济运行都有重要作用。利息率=利息额/本金2、利息率分类按计算利息的时间长短，利息率分为年利率、月利率和日利率。按计算利息的时间长短，利息率分为年利率、月利率和日利率。年利率年利率=12月利率月利率=360 日利率日利率日利率日利率=（1/30） 月利率月利率=（1/360）年利率）年利率按利率是否随市场规律自由变动，利率分为市场利率、公定利率和官定利率。v官定利率又称法定利率，是由一国中央银行

4、所规定的利率，各金融机构必须执行。v公定利率由民间权威性金融组织商定的利率,各成员机构必须执行。v市场利率是指按市场规律自由变动的利率，它主要反映了市场内在力量对利率形成的作用。按利率在借贷期内是否调整，利率分为固定利率和浮动利率。v固定利率(fixed rate)是指在整个借贷期间内按事先约定的利率计息而不作调整的利率。v浮动利率(floating rate)是指在借贷期间内随市场利率的变化而定期进行调整的利率。按利率是否考虑了通货膨胀的因素，即真实水平利率分为名义利率和实际利率。v名义利率(nominal interest rate)是指包括了通货膨胀因素的利率，通常金融机构公布或采用的利

5、率都是名义利率。v实际利率(real interest rate)是指货币购买力不变条件下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率即为实际利率。 实际利率 = 名义利率 通货膨胀率v正利率和负利率:当名义利率高于通货膨胀率、实际利率大于0时，即为正利率；反之则为负利率。两种计算方法的比较两种计算方法的比较v考虑了本金变化v考虑了实际利息 按信用行为的期限长短，利率分为长期利率和短期利率。 按照利率是否具有优惠性质，可划分为一般利率和优惠利率。3、利率的计算方法单利和复利单利法是以本金为基数计算利息，所生利息不再加入本金计算下期利息 。复利法计算利息时，要把上一期的利息加入原本金来计算下一期的利息。

6、单利单利(simple interest):(simple interest):单利是指单纯按本金计算出来的利息。用公式表示为：v利息（I）=本金（P）利率（r）期限（n）v单利法是指按单利计算利息的方法，即在计息时只按本金计算利息，不将利息额加入本金一并计算的方法。用单利法计算时，其本利和的计算公式为：v本利和（S）=P（1+rn）11第第7章章 利息与利率利息与利率例如，老王的存款帐户上有100 元，现在的年利为 2.25%，按单单利利计算，第一年末帐户上的钱应该是： S1 = 100(1+0.0225) = 102.25第二年末，帐户上的钱应该是： S2 = 100 （1+2.25% 2

7、 ）= 104.50以次类推，第n年年末的存款帐户总额为： Sn = 100(1+2.25%n)单利v复利的计算v复利：对利息计息。vI=P*（1+r）n- 1 用复利的方法计算出的本利和，就称为终值。通过它的逆运算，知道终值和使用的利率，求出本金，即现值。现值和终值有很广泛的运用领域。若将上述实例按复利复利计算，第一年末，帐户上的钱是： S1 = 100(1+2.25%)1 = 102.25第二年末，帐户上的钱应该是： S2 = 100 （1+2.25%)2 = 104.55以次类推，第n年年末的存款帐户总额为： Sn = 100(1+2.25%)n贴现：把未来某一时期的资金值，折算成现在时

8、期的资金值。v终值(final value)：未来某一时点上的本利和，一般是指到期的本利和。v现值(present value)：未来本利和的现在价值，也叫贴现值。v 可以从 倒算出v现值的概念可以用于投资决策等.举例：v 现有一项工程需10年建成，有甲乙两个投资方案。甲方案第一年年初需要投入5000万元，以后9年每年年初再追加投资500万元，共需投资9500万元；乙方案是每年年初平均投入1000万元，十年共需投资1亿元。问那一种方案更好？（假设市场利率为10）甲方案乙方案年份每年年初投资额现值年份每年年初投资额现值123456789105000500500500500500500500500

9、5005000454.55413.22375.66341.51310.46282.24256.58233.04212.041234567891010001000100010001000100010001000100010001000909.09826.45751.31683.01620.92564.47513.16466.51424.1095007879.51100006759.02三、三、 利利 率率 体体 系系 利率体系是指一个国家在一定时期内各利率体系是指一个国家在一定时期内各种利息率通过各种内在因素联系起来的有种利息率通过各种内在因素联系起来的有机体，包括利息结构、各种利息间的传导机体

10、，包括利息结构、各种利息间的传导机制和利率监管体系。机制和利率监管体系。中中央央银银行行利利率率商商业业银银行行及及其其它它金金融融机机构构利利率率市市场场利利率率存款准备金利率、中存款准备金利率、中央银行再贷款利率央银行再贷款利率 再贴现率再贴现率居民及企业的存款利率居民及企业的存款利率金融债券利率金融债券利率银行贷款利率银行贷款利率银行同业拆借利率银行同业拆借利率资资 金金 量量经济单位及个人之间的经济单位及个人之间的借贷利率借贷利率企业债券利率企业债券利率变变 动动政府债券利率政府债券利率资金余缺的指示器资金余缺的指示器第二节第二节 决定和影响利息率变化的因素决定和影响利息率变化的因素一

11、、马克思的利率决定理论一、马克思的利率决定理论二、西方经济学的利率决定理论二、西方经济学的利率决定理论三、影响我国利率的因素三、影响我国利率的因素一、马克思主义的利率决定理论一、马克思主义的利率决定理论1、平均利润率、平均利润率2、货币供求、货币供求 3、社会再生产周期、社会再生产周期4、物价、物价5、国家经济政策、国家经济政策6、国家之间的利率传导、国家之间的利率传导储蓄投资利率论储蓄投资利率论 又称为真实利率理论。认为社会存在着单一的利率水平，它不受货币数量变动的影响，决定于储蓄和投资的相互作用。 储蓄（S）是利率（r）的递增函数S=S(r)，投资（I）是利率的递减函数I=I(r)，当I

12、S时，利率就会上升。当储蓄者所提供的资金与投资者所愿意借入的资金相等时，利率便达到了均衡水平。储蓄投资利率论储蓄投资利率论21利率是由实物因素的投资与储蓄均衡来决定的。储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数，储蓄与投资的均衡决定了一个均衡利率水平，用公式表示为：, 是均衡利率第第章章 利息与利率利息与利率流动性偏好利率论流动性偏好利率论 1、流动性偏好（或灵活偏好）：是指公众愿意持有货、流动性偏好（或灵活偏好）：是指公众愿意持有货币的一种心理倾向。货币作为一种特殊的资产，它具有完全币的一种心理倾向。货币作为一种特殊的资产，它具有完全的流动性和最小的风险性。尽管人们的手持货币不能带来收的流动性和

13、最小的风险性。尽管人们的手持货币不能带来收益，但人们在考虑持有资产的形式上，总是具有对货币灵活益，但人们在考虑持有资产的形式上，总是具有对货币灵活性的偏好。性的偏好。 引起人们对货币灵活性偏好的因素引起人们对货币灵活性偏好的因素：交易的动机：交易的动机：满足日常消费满足日常消费的购买需求的购买需求预防的动机：预防的动机：满足临时的特满足临时的特殊开支需要殊开支需要投机的动机：投机的动机：为取得投机收为取得投机收入的市场交易入的市场交易利利 率率 决决 定定 交易的动机和谨慎的动机与利率无直接关系，而与收入（y）有关；投机的动机与利率成反比。 若用 L1 和L2 为交易动机、谨慎动机和为投机动机

14、而保有的货币，则L1（y）为收入y的增函数， L2(r) 为利率r的减函数。货币需求总量为： L = L1（y）+ L2(r) 对应地，M1和M2分别表示满足L1和L2的货币需求，则货币需求总量：M D = M1 + M2 货币供给 MS 由货币当局控制，在特定的时期是固定的。市场利率就是当 MD = MS 时的利率。 凯恩斯认为：均衡利率取决于货币的供给和需求的相互作凯恩斯认为：均衡利率取决于货币的供给和需求的相互作用。如果人们的流动性偏好加强，货币需求量大于货币的供给用。如果人们的流动性偏好加强，货币需求量大于货币的供给量，利率就会上升；相反，利率就会下降。当由人们的流动性量，利率就会上升

15、；相反，利率就会下降。当由人们的流动性偏好所决定的货币需求量和货币管理当局发行的货币量相等时，偏好所决定的货币需求量和货币管理当局发行的货币量相等时，利率便达到了均衡水平：利率便达到了均衡水平：M = L。MD（L）MSRQ利利率率货币供求货币供求流动性陷阱： 当货币供给线与货币需求线的平行部分相交时，无论怎样增加货币供给，货币均会被储存起来，不会对利率产生任何影响。该理论的特点（1 1）是完全的货币决定理论，认为利率纯粹是货币现象，）是完全的货币决定理论，认为利率纯粹是货币现象，与实际因素无关与实际因素无关。（2 2）若货币供给曲线与货币需求曲线的平坦部分相交，则利）若货币供给曲线与货币需求

16、曲线的平坦部分相交，则利率不受任何影响。（流动性陷阱）率不受任何影响。（流动性陷阱）（3 3）是一种存量理论，认为利率是由某一时点的货币供求量）是一种存量理论，认为利率是由某一时点的货币供求量所决定的。所决定的。可贷资金利率理论可贷资金利率理论 是新古典学派的利率理论，产生于是新古典学派的利率理论，产生于2020世纪世纪3030年代后年代后期。基本观点是：利率决定于可贷资金供给与需求的期。基本观点是：利率决定于可贷资金供给与需求的均衡点。均衡点。可贷资金的供给：储蓄流量；该期间货币供给量的变动；可贷资金的需求：投资流量，该期间货币窖藏。该理论的特点：该理论的特点：该理论的特点：该理论的特点：（

17、1 1 1 1）是长期的实际利率理论，强调实际经济变量）是长期的实际利率理论，强调实际经济变量）是长期的实际利率理论，强调实际经济变量）是长期的实际利率理论，强调实际经济变量对利率的决定作用。对利率的决定作用。对利率的决定作用。对利率的决定作用。（2 2 2 2）它注重对某一时期货币供求流量的分析。）它注重对某一时期货币供求流量的分析。）它注重对某一时期货币供求流量的分析。）它注重对某一时期货币供求流量的分析。（3 3 3 3）兼顾货币因素和实际因素。）兼顾货币因素和实际因素。）兼顾货币因素和实际因素。）兼顾货币因素和实际因素。（4 4 4 4）忽视了收入与利率的相互作用。）忽视了收入与利率的

18、相互作用。）忽视了收入与利率的相互作用。）忽视了收入与利率的相互作用。IS-LM分析的利率理论*v IS-LM模型由希克斯（英国）首先提出，由汉森（美国）加以发展而成。由于这个模型既考虑了储蓄投资，又考虑了货币供求，还考虑了收入的作用，所以它是一个一般均衡模型，在这个模型中决定的利率是均衡利率。v IS-LM模型的理论基础是凯恩斯理论。理论基础： 整个社会经济活动可分为两个领域，实际领域和货币领域。在实际领域重要研究的主要对象是投资I和储蓄S;在货币领域重要研究的主要对象是货币需求L和货币供给M。实际领域均衡的条件是投资I=储蓄S；货币领域均衡的条件是货币需求L=货币供给M。ISLM 利率论利

19、率论 储蓄与收入水平和利率之间都存在正相关关系，不同的收入水平和不同的利率水平有不同的储蓄曲线，储蓄构成货币的真实供给；投资构成货币的真实需求。不同的储蓄曲线与投资曲线相交各点构成IS曲线； 收入和灵活偏好影响着货币的需求，收入水平越高所需的货币量就越多。而货币供应量由货币管理当局控制，毫无弹性。货币供给曲线和不同收入下的货币需求曲线相交点，形成LM曲线。 IS线和LM线的交点Q表示货币市场和产品时常同时达到均衡的利率和收入组合， 由此决定的利率rQ为均衡利率，yQ为均衡收入三、影响我国利率的主要因素三、影响我国利率的主要因素1、企业利润水平、企业利润水平利息来源于利润，是利润的一部分。利息来

20、源于利润，是利润的一部分。2、市场资金的供求、市场资金的供求作为一种特殊的商品，资金的价格作为一种特殊的商品，资金的价格利率决定于资金利率决定于资金的供给与需求。的供给与需求。3、物价、物价利率必须高于物价水平，即必须保持一个正的实际利率。利率必须高于物价水平，即必须保持一个正的实际利率。 4、银行利润、银行利润借贷资金的成本、经营的所有费用借贷资金的成本、经营的所有费用5、宏观经济状况及国家经济政策、宏观经济状况及国家经济政策31第三第三节 利率的利率的结构构利率结构理论研究的是各种结构因素与利率之间的关系。利率的结构主要包括两类，利率的风险结构和利率的期限结构。利率的利率的风险结构构考察的

21、是期限相同风险因素不同的各种信用工具利率之间的关系。 利率的期限利率的期限结构构考察的是风险特征相同而期限不同的各种利率之间的关系。第第章章 利息与利率利息与利率32一、一、 利率的利率的风险结构构利率的风险结构，包括:1.违约风险2.证券的流动性3.税收第第章章 利息与利率利息与利率33（一）（一）违约风险投资者购买一种信用工具（金融证券），往往要面临证券的发行人可能无法按期还本付息的违约风险。证券的违约风险越大，它对投资者的吸引力就越小，因而证券发行者需支付的利率就越高，以弥补购买者所承担的高违约风险。风险证券和无风险证券之间的利率差被称为风险补偿。第第章章 利息与利率利息与利率34（二）

22、流（二）流动性性在其他条件相同的情况下，流动性越高的证券，利率将越低；相反，流动性越低的证券，利率将越高。第第章章 利息与利率利息与利率（三）税收因素（三）税收因素证券持有人真正关心的是税后的实际利率，所以，若证券的利息收入的税收因证券的种类不同而存在着差异的话，这种差异就必然要反映到税前利率上来。税率越高的证券，其税前利率也越高。35二、二、 利率的期限利率的期限结构构利率的期限结构指利率与期限之间的变化关系，研究的是风险因素相同、而期限不同的利率差异是由哪些因素决定的。利率与期限的关系通常有三种情形：利率与期限不相关，各种期限的利率相等；利率与期限正相关，期限越长，利率越高；期限越短，利率

23、越低；利率与期限负相关，期限越长，利率越低，期限越短，利率越高。第第章章 利息与利率利息与利率利率利率期限期限（1）利率利率期限期限（ 2）利率利率期限期限（ 3）（1）利率与期限无关；）利率与期限无关； 基本不存在基本不存在（2）利率与期限呈正比）利率与期限呈正比 最常见最常见（3）利率与期限呈反比）利率与期限呈反比 很少见很少见利率的期限利率的期限结构构37利率的期限利率的期限结构构有两个现象特别值得注意：一是各种期限证券的利率往往是同向波动的；二是长期证券的利率往往高于短期证券。对于这两个现象，西方经济学有三种解释，构成了三个经典的利率期限结构理论，分别是：预期理论、市场分割理论和优先聚

24、集地理论。第第章章 利息与利率利息与利率38. 预期理期理论预期理论的假定：假定整个证券市场是统一的，不同期限的证券之间具有完全的替代性；持有和买卖债券没有交易成本；绝大多数投资者都能对未来利率形成准确的预期并依据预期作出投资选择。在上述假定条件下，一次性长期投资的预期收益和多次连续性地作等量短期投资的预期收益相等，从而可以推出长期债券利率是期限内预期短期利率的平均值。第第章章 利息与利率利息与利率39v例子：v假定某一投资者有两年期的闲置资金，打算投资于债券。他有两种可选择的投资方案：v方案A：可以购买1年期的债券，等到一年后将收回的本息再用于购买1年期的债券；v方案B：也可以现在就购买2年

25、到期的债券。v设在期初时,1年期债券的年利率为Rt ，2年期债券的年利率为R2t，预计一年后1年期债券年利率为Rt+1。v方案A投资的预期收益率为（1+Rt）（1+Rt+1）-1；v方案B投资的预期收益率：（1+R2t）2-1。第第章章 利息与利率利息与利率l由于投资者对债券期限没有特殊偏好，所以在均衡情况下，这两种投资策略预期收益率应相等，从而：l（1+Rt）（1+Rt+1）-1= （1+R2t）2-1l忽略等式两边高阶无穷小项差异，则有近似式：l R2t（Rt+Rt+1）/241从上式可以看出，2年期的债券利率等于当前的1年期债券利率和预期的一年后债券利率的平均数。依次类推，可以得到n年期

26、债券的利率等于n 年期限内预期短期利率的平均值。 Rn= (R1+ R2+ R3+*+ Rn)/n例如:在今后5年里,1年期债券的利率预期分别为5%,6%,7%,8%,9%,则2年期,5年期债券的利率为多少?第第章章 利息与利率利息与利率. 预期理期理论lR2=(5%+6%)/2=5.5%lR5= (5%+6%+7%+8%+9%)/5=7%预期理论的基本结论是：证券的长期利率是短期利率的函数。长期利率同现在的短期利率之间的关系依赖于现在的短期利率同预期短期利率之间的关系。它们的关系具体表现为：43. 预期理期理论如果未来每年的短期利率一样，现期长期利率就等于现期短期利率，收益率曲线表现为一条水

27、平线；如果未来的短期利率预期要上升，现期长期利率将高于现期短期利率，收益率曲线表现为一条向上倾斜的曲线；如果未来的短期利率预期要下降，现期长期利率将低于现期短期利率，收益率曲线表现为一条向下倾斜的曲线。第第章章 利息与利率利息与利率44. 预期理期理论预期理论将不同期限的债券看成一个密切联系的统一体，从而为证券市场上不同期限的证券利率的同向波动提供了解释。但预期理论无法解释收益率曲线向上倾斜的现状，因为没有任何理由能让人们总是倾向于相信未来的短期利率会高于现在的短期利率。第第章章 利息与利率利息与利率45.市市场分割理分割理论市场分割理论首先对预期理论的完全替代假设提出了批评，认为各种期限的证

28、券之间毫无替代性，它们的市场是相互分割、彼此独立的，因而每种证券的利率都只是由各自的供求状况决定的，彼此之间并无交叉影响。第第章章 利息与利率利息与利率46.市市场分割理分割理论市市场分割理分割理论认为产生市生市场分割的原因：分割的原因：一是投资者可能对某种期限的证券具有特殊的偏好，例如注重未来收入稳定性的投资者可能倾向于选择长期证券；二是投资者不能掌握足够的知识，只对其中的某些证券感兴趣；三是不同借款人往往只对某种期限的证券感兴趣；四是某些机构投资者的负债结构决定了他们在短期证券与长期证券之间的选择；第第章章 利息与利率利息与利率47.市市场分割理分割理论市场分割理论对收益曲线通常向上倾斜，

29、即长期利率高于短期利率的现象能够进行直接的解释，那就是人们一般更愿意持有短期证券，而不愿持有长期证券，因而短期利率相对较低。但是由于这种理论将不同期限证券市场看成是分割的，所以它无法解释不同期限证券利率往往是同向波动的。因此这一理论也有局限性。第第章章 利息与利率利息与利率48.优先集聚地理先集聚地理论优先聚集地理论认为：预期理论和市场分割理论对现实缺乏解释力的原因在于它们的假设条件不符合现实，预期理论假设的不同期限的证券之间具有完全的替代性现实中并不成立，原因是不同的投资者有不同的期限偏好；而市场分割理论所假设的各种期限之间的证券毫无替代性在现实中也不成立，第第章章 利息与利率利息与利率49

30、.优先集聚地理先集聚地理论（也叫流（也叫流动性升水假性升水假说）优先聚集地理论认为：原因是投资者的偏好不是绝对的，一旦不同期限的证券预期收益率差额达到一定的临界值后，投资者可能放弃他所偏好的那种证券，转向投资于预期收益率较高的证券。第第章章 利息与利率利息与利率50仍以前面的例子来说，假如投资者更偏好于1年期证券，只有当2年期证券的预期收益率高出1年期的预期收益率部分超过P 时，投资者才去选择2年期证券，那么均衡条件是：（1+R2t）2-1=（1+Rt）（）（1+Rt+1）-1+P根据前面相同的推理，可得：R2t=P/2+（Rt+Rt+1）/2这便是最简单的优先聚集地理论表达式。第第章章 利息

31、与利率利息与利率51式中的P/2，也就是长期利率和短期利率平均值之间的差额，可以被看成是一项期限补偿，它的大小取决于投资者对不同证券期限的偏好强度；正负则取决于投资者究竟偏好于哪一种证券，如果投资者偏好于短期证券，则该项为正，反之，则为负。由于长期证券的价格对利率较为敏感，波动性（即风险）比短期证券大，所以期限补偿一般为正数。第第章章 利息与利率利息与利率第四节第四节 利率的作用利率的作用一、利率杠杆的功能一、利率杠杆的功能二、我国的利率管理体系二、我国的利率管理体系一、利率的杠杆功能一、利率的杠杆功能1、宏观调节功能：（1）积累资金，提高社会资金使 用效率（2）调节宏观经济的规模和结构（3）

32、调节消费，稳定物价（4）调节收入分配2、微观调节功能（1）激励功能（2）约束功能二、我国的利率管理体系二、我国的利率管理体系1、什么是利率管理体系？、什么是利率管理体系？ 利率管理体系就是一国政府管理利息率的政策、方法、制度的总称。它取决于一国的经济体制金融体制、宏观经济调控能力和金融监管水平等。2、利率管理体系分为直接管理体系和间接管、利率管理体系分为直接管理体系和间接管理体系理体系v直接管理体系：由政府或中央银行制定关于利息率的政策、结构和水平，并对金融机构的执行情况进行监督和检查。v 间接管理体系：中央银行通过调节基准利率，并运用存款准备金政策、公开市场买卖政策等手段，间接调整和控制金融

33、机构的存贷款利率和金融市场利率。3、利率的市场化： 实行利率直接管理体系的国家放弃原有的管理体系，建立以市场利率为基础、能灵敏反映市场资金供求状况、并具有灵活有效传导机制的间接利率调控体系的变革过程。 利率市场化的原因：A、能够有效地配置资源，提高资金使用效率；B、是建立市场体系的必不可少的环节，推动市场化金融体制的改革。 利率市场化的条件：利率市场化的条件：A、充分有效的金融监管、充分有效的金融监管 ；B、宏观经济稳定、宏观经济稳定 ；C、微观基础的完善、微观基础的完善 ；D、建立完善的金融市场建立完善的金融市场 复习提要：复习提要：v关键词：关键词：利息、现值、终值、名义利率、实际利率、固定利率、利息、现值、终值、名义利率、实际利率、固定利率、浮动利率、市场利率、收益资本化、单利、复利、利率浮动利率、市场利率、收益资本化、单利、复利、利率体系体系v思考题：思考题：影响我国利率的主要因素。影响我国利率的主要因素。简述西方利率决定理论的主要内容。简述西方利率决定理论的主要内容。简述利率结构理论的主要内容。简述利率结构理论的主要内容。我国利率市场化需要培养、创造怎样的条件。我国利率市场化需要培养、创造怎样的条件。