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1、授课人：王秀梅授课人：王秀梅2 2 财财务务报报表表分分析析 是显微镜，从细微处反映企是显微镜，从细微处反映企业的财务状况和经营成果；是透视镜，业的财务状况和经营成果；是透视镜，窥视企业深层次的问题；是望远镜，展窥视企业深层次的问题；是望远镜，展望企业扑朔迷离的前景望企业扑朔迷离的前景本章内容本章内容第第二二节节 财财务务比比率率分分析析第第三三节节 财财务务综综合合分分析析重点及难点重点及难点第第一一节节 财财务务报报表表分分析析概概述述财务比率分析的计算财务比率分析的计算杜邦财务分析体系法杜邦财务分析体系法o资产负债表：用来反映公司某一特定日期月末、资产负债表：用来反映公司某一特定日期月末
2、、季末、年末财务状况的一种静态报表。季末、年末财务状况的一种静态报表。o利润表：是反映公司一定期间月份、年份内利润表：是反映公司一定期间月份、年份内经营成果的动态报表。经营成果的动态报表。o现金流量表：是反映公司在一固定期间每月或现金流量表：是反映公司在一固定期间每月或每季内现金包含现金等价物的增减变动情每季内现金包含现金等价物的增减变动情形。形。o股东权益变动表：是反映上市公司本期年度或股东权益变动表：是反映上市公司本期年度或中期内截至期末股东权益增减变动情况的报表。中期内截至期末股东权益增减变动情况的报表。一一财务分析基础财务分析基础1.1 财务报表的构成框架o报表附注：是指对财务报表编制
3、基础、编制依据、报表附注：是指对财务报表编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目所作的解释。编制原则和方法及主要项目所作的解释。o财务情况说明书财务情况说明书 方法方法因素分因素分析法析法趋势分析法趋势分析法趋势分析法趋势分析法比率分析法比率分析法比率分析法比率分析法1.2 1.2 分析的基本方法分析的基本方法本章内容本章内容第第二二节节 财财务务比比率率分分析析第第三三节节 财财务务综综合合分分析析重点及难点重点及难点第第一一节节 财财务务报报表表分分析析概概述述财务比率分析的计算财务比率分析的计算杜邦财务分析体系法杜邦财务分析体系法二二 财务能力分析财务能力分析2.1.1 2.1.1
4、短期偿债能力分析短期偿债能力分析（1 1流动比率流动比率流动比率流动资产流动比率流动资产流动负债流动负债 流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为流动比率流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为流动比率越高，企业偿还短期债务的能力越强；反之，则越差。越高，企业偿还短期债务的能力越强；反之，则越差。一般情况下，影响流动比率的主要因素有营业周期、一般情况下，影响流动比率的主要因素有营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度。一般认为流动资产中的应收账款和存货的周转速度。一般认为合理的流动比率为：合理的流动比率为：1 1。2.1 偿债能力分析(2) (2) 速动比率速动比率速动比率速冻资产速动比率速
5、冻资产 流动负债流动负债=(=(流动资产流动资产存货存货- -待摊费用待摊费用) )流动负债流动负债 流动资产扣除存货后的差额称为速动资产。之流动资产扣除存货后的差额称为速动资产。之所以要扣除存货，其主要原因是：所以要扣除存货，其主要原因是：存货的变现存货的变现速度最慢；速度最慢；部分存货已损失报废但尚未处理；部分存货已损失报废但尚未处理；部分存货已抵押给某债权人；部分存货已抵押给某债权人；存货估价存货估价还存在成本与合理市价相差悬殊的题。还存在成本与合理市价相差悬殊的题。 通常认为速动比率为通常认为速动比率为l l：1 1比较合适。比较合适。o某企业某企业20002000年流动资产为年流动资
6、产为22,086,00022,086,000元，其中存货为元，其中存货为1111，005005，000000，流动负债为，流动负债为12,618,00012,618,000；20192019年流动资产年流动资产为为2083600020836000，其中存货为，其中存货为1010，005005，000000，流动负债为，流动负债为12,920,000.12,920,000.则求则求20002000、20192019年的速冻比率：年的速冻比率：o o 2000 2000年年o 流动比率流动比率220860002208600012618000=1.7512618000=1.75o 速动比率速动比率(
7、22086000(2208600011005000)11005000)1261800=0.881261800=0.88o 2019 2019年年o 流动比率流动比率=20836000=2083600012920000=1.6112920000=1.61o 速动比率速动比率(20836000(2083600010005000)10005000)12920000=0.8312920000=0.83例例2-12-1（3 3现金比率现金比率现金比率现金比率=(=(现金现金+ +有价证券有价证券)/)/流动负债流动负债现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿
8、付债务是有保障的。但是过高，可能意味着企业拥债务是有保障的。但是过高，可能意味着企业拥有过多的盈利能力较低的现金类资产，企业的资有过多的盈利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。产未能得到有效的运用。2.1.2长期偿债能力分析长期偿债能力分析（1资产负债率资产负债率负债比率负债比率=负债总额负债总额/资产总额资产总额100%负债比率也叫资产负债率或举债经营比率，也称为财务负债比率也叫资产负债率或举债经营比率，也称为财务杠杆，是负债总额除以资产总额的百分比，反映在杠杆，是负债总额除以资产总额的百分比，反映在总资产中有多大比例是通过举债来筹资的，也可以总资产中有多大比例是通过举债来筹
9、资的，也可以衡量企业清算时保护债权人利益的程度。衡量企业清算时保护债权人利益的程度。公式中的负债总额包括长期负债和短期负债。资公式中的负债总额包括长期负债和短期负债。资产总额是扣除累计折旧后的净额。产总额是扣除累计折旧后的净额。（2利息收入倍数利息收入倍数利息收入倍数利息收入倍数=销售净利润销售净利润/利息费用利息费用=（净利润（净利润+所所得税得税+利息费用）利息费用）/利息费用利息费用一般来说，企业的利息收入倍数至少要大于一般来说，企业的利息收入倍数至少要大于1，否则，否则难以偿付债务及利息。难以偿付债务及利息。某公司某公司20002000年末负债总额为年末负债总额为954,950954,
10、950元，全部资产额为元，全部资产额为1,706,6001,706,600元；元；20192019年末负债总额为年末负债总额为1,114,3201,114,320元，资产总额为元，资产总额为1,888,3501,888,350元。请计算两年的资产负债率。元。请计算两年的资产负债率。资产负债率资产负债率= =负债总额负债总额/ /资产总额资产总额100%100% 2000 2000年资产负债率年资产负债率=954950=9549501706600=56% 1706600=56% 20192019年资产负债率年资产负债率=1114320=11143201888350=59%1888350=59%例
11、例2-22-2短期短期偿债偿债能力能力流动比率流动比率流动资产流动资产流动负债流动负债速冻比率速冻比率=( (流动资产存货流动资产存货- -待摊费用待摊费用) )流动负债流动负债现金比率现金比率=(=(现金现金+ +有价证券有价证券)/)/流动负债流动负债长期长期偿债偿债能力能力负债比率负债比率=负债总额负债总额/资产总额资产总额100%利息收入倍数利息收入倍数=销售净利润销售净利润/利息费用利息费用=（净利润（净利润+所得税所得税+利息费用）利息费用）/利息费用利息费用产权比率产权比率=负债总额负债总额/股东权益总额股东权益总额股东权益比率股东权益比率=股东权益总额股东权益总额/资产总额资产
12、总额权益乘数权益乘数=资产总额资产总额/股东权益总额股东权益总额偿债能力分析表偿债能力分析表1、下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（、下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（）A、销售产成品、销售产成品B、收回应收账款、收回应收账款C、购买短期债券、购买短期债券D、用固定资产对外进行长期投资、用固定资产对外进行长期投资2、下列各项经济业务不会影响流动比率的是（、下列各项经济业务不会影响流动比率的是（）A、赊销原材料、赊销原材料B、用现金购买短期债券、用现金购买短期债券C、用存货对外进行长期投资、用存货对外进行长期投资D、向银行借款、向银行借款练习题练习题AB3、下列经济业务会影响到企业资产
13、负债率的是（、下列经济业务会影响到企业资产负债率的是（）A、以固定资产的账面价值对外进行长期投资、以固定资产的账面价值对外进行长期投资B、收回应收账款、收回应收账款C、接受投资者以固定资产进行的投资、接受投资者以固定资产进行的投资D、用现金购买股票、用现金购买股票C2.2 2.2 资产管理能力分析或营运管理能力分析）资产管理能力分析或营运管理能力分析）（1存货周转次数存货周转次数存货周转次数率）存货周转次数率）=销货成本销货成本平均存货余额平均存货余额平均存货余额平均存货余额=（期初存货（期初存货+期末存货）期末存货）2存货周转天数存货周转天数=360存货周转次数率）存货周转次数率）=360平
14、均平均存货余额存货余额销售成本销售成本一般来讲，存货周转速度越快即存货周转率或存一般来讲，存货周转速度越快即存货周转率或存货周转次数越大、存货周转天数越短），存货占货周转次数越大、存货周转天数越短），存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。债能力及获利能力。（2应收账款周转率：应收账款周转率：应收账款周转率次数）应收账款周转率次数）=赊销收入净额赊销收入净额/应收账应收账款平均余额款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款（期初
15、应收账款+期末应收账期末应收账款）款）/2应收账款天数应收账款天数=360/应收账款周转率应收账款周转率一般来说，应收账款周转率越高越好一般来说，应收账款周转率越高越好,表明公司表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。转天数则是越短越好。（3流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率次）流动资产周转率次）=主营业务收入即销售收入）主营业务收入即销售收入）/平均流动资产总额平均流动资产总额100%平均流动资产总额平均流动资产总额=（流动资产年
16、初数（流动资产年初数+流动资产年流动资产年末数）末数）/2流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。转速度越快，利用越好。（4总资产周转率总资产周转率总资产周转率次）总资产周转率次）=销售收入销售收入/平均资产总额平均资产总额总资产周转天数总资产周转天数=360总资产周转率次）总资产周转率次）平均资产总额平均资产总额=（资产总额年初数（资产总额年初数+资产总额年末资产总额年末数）数）/2一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速一般情况下，该
17、数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。营营运运能能力力分分析析表表存货周转次数（率）存货周转次数（率）=销货成本销货成本平均存货余额平均存货余额应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额赊销收入净额/应收账款平均余应收账款平均余额额流动资产周转率流动资产周转率=主营业务收入（即销售收入）主营业务收入（即销售收入）/平均流平均流动资产总额动资产总额100%总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入/平均资产总额平均资产总额平均净资产平均净资产=平均总资产平均总资产/权益乘数权益乘数资产管理能力分析表资产管理能力分析表1、某企
18、业、某企业2019年主营业收入净额为年主营业收入净额为36000万元，流万元，流动资产平均余额为动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额万元，固定资产平均余额为为8000万元。假定没有其他资产，则该企业万元。假定没有其他资产，则该企业2019年的总资产周转率为（年的总资产周转率为（）次）次A、3.0B、3.4C、2.9D、3.22、企业的应收账款周转率高，阐明（、企业的应收账款周转率高，阐明（）A、企业的信用政策比较宽松、企业的信用政策比较宽松B、企业的盈利能力强、企业的盈利能力强C、企业的应收账款周转速度较快、企业的应收账款周转速度较快D、企业的坏账损失较多、企业的坏账损失较多练习题练
19、习题AA3、某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债、某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为万元，流动比率为2，速动比率为，速动比率为1.2，销售成本，销售成本100万元，年初存货为万元，年初存货为52万元，则本年度存货周万元，则本年度存货周转次数为（转次数为（）A、1.65B、2C、2.3D、1.45B解析：流动资产解析：流动资产=流动负债流动负债流动比率流动比率=120年末存货年末存货=流动资产流动资产-速动比率速动比率流动负债流动负债=48存货周转率存货周转率=销售成本销售成本/（年初存货（年初存货+年末存货）年末存货）/2=2（1）销售毛利率销售毛利率销售毛利率销
20、售毛利率=销售毛利或销售净收入产品成本）销售毛利或销售净收入产品成本）/销售净销售净收入收入100%营业利润率营业利润率=营业利润营业利润/销售收入销售收入=(净利润净利润+所得税所得税+利息费用）利息费用）/销售收入销售收入销售净利率销售净利率=净利润净利润/销售收入净额销售收入净额100%毛利率越大，说明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，毛利率越大，说明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。企业通过销售获取利润的能力越强。销售净利率受行业特点影响较大，该比率越高，说明企业通销售净利率受行业特点影响较大，该比率越高，说明企业通过扩大销售获取收益的能力越强。
21、过扩大销售获取收益的能力越强。2.3 盈利能力分析（2 2资产报酬率资产报酬率资产报酬率资产报酬率= =净利润净利润/ /总资产平均值总资产平均值股东权益报酬率股东权益报酬率= =净利润净利润/ /股东权益平均值股东权益平均值每股利润每股利润= =净利润净利润/ /流通股总股份流通股总股份股东权益平均总额股东权益平均总额= =（期初股东权益总额（期初股东权益总额+ +期末股东权益总额）期末股东权益总额）/2/2一般来说，资产报酬率过低说明企业经营效率较低，经营管理存一般来说，资产报酬率过低说明企业经营效率较低，经营管理存在问题。股东权益报酬率反映了企业股东获取投资报酬的高低，在问题。股东权益报
22、酬率反映了企业股东获取投资报酬的高低，该比率越高，说明企业的盈利能力越强。该比率越高，说明企业的盈利能力越强。（3发展能力分析发展能力分析销售增长率销售增长率=（本期销售收入（本期销售收入上期销售收入）上期销售收入）/上上期销售收入总额期销售收入总额100%营业利润增长率率营业利润增长率率=（本期营业利润（本期营业利润上期营业利上期营业利润）润）/上期营业利润上期营业利润100%净利润增长率净利润增长率=（本期净利润（本期净利润上期净利润）上期净利润）/上期上期净利润净利润100%o某公司会计年度的销售总收入为某公司会计年度的销售总收入为3200000元，其元，其中销售折扣为中销售折扣为200
23、000元，销售成本为元，销售成本为2400000元，元，该年度公司的销售费用为该年度公司的销售费用为100000元，管理费用为元，管理费用为100000元，则该公司的销售毛利率为（元，则该公司的销售毛利率为（）。）。oA18.75%B25%oC12.50%D15.63%o解析：解析：A销售毛利率销售毛利率=（销售收入（销售收入-销售折扣销售折扣-销销售成本）售成本）/销售收入销售收入例例2-32-3短短期期偿偿债债能能力力销售毛利率销售毛利率=销售毛利或（销售净收入产品成本）销售毛利或（销售净收入产品成本）/销销售净收入售净收入100%营业利润率营业利润率=营业利润营业利润/销售收入销售收入=
24、(净利润净利润+所得税所得税+利息利息费用）费用）/销售收入销售收入销售净利率销售净利率=净利润净利润/销售收入净额销售收入净额100%资产报酬率资产报酬率= =净利润净利润/ /总资产平均值总资产平均值股东权益报酬率股东权益报酬率=净利润净利润/股东权益平均值股东权益平均值每股利润每股利润=净利润净利润/流通股总股份流通股总股份盈利能力分析表盈利能力分析表2.4.1现金流量结构分析现金流量结构分析现金比率现金比率=（现金（现金+约当现金）约当现金）/流动资产流动资产现金对流动负债的比率现金对流动负债的比率=（现金（现金+约当现金）约当现金）/流动流动负债负债2.4 现金流量分析2.4.2获取
25、现金能力分析获取现金能力分析（1销售现金比率销售现金比率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/销售额销售额标准值为标准值为0.2，反映每元销售得到的净现金流入，反映每元销售得到的净现金流入量，其值越大越好。量，其值越大越好。（2全部资产现金回收率全部资产现金回收率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/期末资产总额期末资产总额标准值为标准值为0.06，说明企业资产产生现金的能力，其，说明企业资产产生现金的能力，其值越大越好。值越大越好。2.4 现金流量分析（3财务弹性分析财务弹性分析1现金满足投资比率现金满足投资比率=近近5年累计经营活动现金净流量年累计经营活动现金净流量/同期同期内的资本支
26、出、存货增加、现金股利之和内的资本支出、存货增加、现金股利之和标准值为标准值为0.8，其值越大，企业资金自给越高。，其值越大，企业资金自给越高。2营运指数营运指数营运指数营运指数=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/经营应得现金经营应得现金其中经营所得现金其中经营所得现金=经营活动净收益经营活动净收益+非付现费用非付现费用=净利润净利润-投投资收益资收益-营业外收入营业外收入+营业外支出营业外支出+本期提取折旧本期提取折旧+无形资无形资产摊销产摊销+待摊费用摊销待摊费用摊销+递延资产摊销递延资产摊销标准值为标准值为0.9，其值越大说明企业收益质量高。，其值越大说明企业收益质量高。3现金股利保
27、障倍数现金股利保障倍数=每股营业现金净流量每股营业现金净流量/每股现每股现金股利金股利=经营活动现金净流量、现金股利经营活动现金净流量、现金股利标准值为标准值为2，其值越大，说明支付现金股利的能力，其值越大，说明支付现金股利的能力越强，其值越大越好。越强，其值越大越好。现现金金流流量量分分析析能能力力现金比率现金比率=（现金（现金+约当现金）约当现金）/流动资产流动资产现金对流动负债的比率现金对流动负债的比率=（现金（现金+约当现金）约当现金）/流动负债流动负债销售现金比率销售现金比率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/销售额销售额全部资产现金回收率全部资产现金回收率=经营活动现金净流量经
28、营活动现金净流量/期末资产总期末资产总额额现金满足投资比率现金满足投资比率=近近5年累计经营活动现金净流量年累计经营活动现金净流量/同期同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和内的资本支出、存货增加、现金股利之和营运指数营运指数=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/经营应得现金经营应得现金现金流量比率现金流量比率=经营活动产生的现金力量净额经营活动产生的现金力量净额/流动负债流动负债到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金本期到期债务本金+现金利息支出）现金利息支出）现金流量分析表现金流量分析表本章内容本章内容第第二二
29、节节 财财务务比比率率分分析析第第三三节节 财财务务综综合合分分析析重点及难点重点及难点第第一一节节 财财务务报报表表分分析析概概述述财务比率分析的计算财务比率分析的计算杜邦财务分析体系法杜邦财务分析体系法四四 财务综合分析财务综合分析4.1 杜邦分析法o杜邦分析法杜邦分析法DuPontAnalysis是利用几种主要是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。它是一种用来评价公司赢利能力和股东权状况。它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。典方法。
30、o其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。司使用，故名杜邦分析法。几个主要的指标几个主要的指标o1、净资产收益率，也称权益报酬率，是一个综、净资产收益率，也称权益报酬率，是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。心。o2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很
31、强的综合性。标，具有很强的综合性。o3、总资产周转率是反映总资产的周转速度、总资产周转率是反映总资产的周转速度o4、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。利用财务杠杆进行经营活动的程度。练习题练习题项目项目年初数年初数年末数年末数本年数或平均数本年数或平均数存货存货72009600流动负债流动负债60008000总资产总资产1500017000流动比率流动比率1.5速动比率速动比率0.8权益乘数权益乘数1.5流动资产周转率流动资产周转率4净利润净利润2880根据上述资料，要求根据上述资料，要求计算该公司该年流动资产的年初余
32、额、年末余额和计算该公司该年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额平均余额计算该公司该年销售收入净额和总资产周转率计算该公司该年销售收入净额和总资产周转率计算该公司该年的销售净利率和净资产收益率计算该公司该年的销售净利率和净资产收益率1、2019年初流动资产年初流动资产=速动比率速动比率流动负债流动负债+存货存货=0.86000+7200=12000万元）万元）2019年末流动资产年末流动资产=流动比率流动比率流动负债流动负债=1.58000=12000（万元）（万元）流动资产平均余额流动资产平均余额=（12000+12000）/2=12000（万元）（万元）2、销售收入净额、销售收入净额=流
33、动资产周转率流动资产周转率流动资产平均余流动资产平均余额额=412000=48000（万元）（万元）平均总资产平均总资产=（15000+17000）/2=16000（万元）（万元）总资产周转率总资产周转率=销售收入净额销售收入净额/平均净资产平均净资产=4800/1600=3答案如下答案如下3、销售净利率、销售净利率=净利润净利润/销售收入净额销售收入净额=2880/4800=6%净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/平均所有者权益平均所有者权益=净利润净利润/（平均总资产（平均总资产/权益乘数）权益乘数）=2880/（16000/1.5)=27%或净资产收益率或净资产收益率=销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益权益乘数乘数=6%31.5=27%欢迎批评指正！欢迎批评指正！谢谢各位！谢谢各位！
