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1、 第五章第五章 商业银行资本的管理商业银行资本的管理第一节第一节 商业银行内源资本的管理商业银行内源资本的管理第二节第二节 商业银行外源资本的管理商业银行外源资本的管理第三节第三节 中国商业银行的资本现状分析中国商业银行的资本现状分析1商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 第五章第五章 商业银行资本的管理商业银行资本的管理n n银行资本管理会关注哪些方面？银行资本管理会关注哪些方面？2商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理商业银行最佳资本需要量的问题商业银行最佳资本需要量的问题n n什么是最佳？什么是最佳？n n如何确定？如何确定？3商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理商业银行最佳资
2、本需要量的问题商业银行最佳资本需要量的问题n n银行自身因素银行自身因素n n宏观经济因素宏观经济因素n n法律制度因素法律制度因素n n资产负债结构资产负债结构资产负债结构资产负债结构n n盈利能力盈利能力盈利能力盈利能力n n竞争地位与信誉竞争地位与信誉竞争地位与信誉竞争地位与信誉n n经营规模经营规模经营规模经营规模n n经济周期经济周期经济周期经济周期4商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理n n资本计划分为四个阶段：资本计划分为四个阶段：资本计划分为四个阶段：资本计划分为四个阶段：n n 1 1 1 1、提出银行的总体财务目标、提出银行的总体财务目标、提出银行的总体财务目标、提出银
3、行的总体财务目标n n 2 2 2 2、确定银行资本的需要量、确定银行资本的需要量、确定银行资本的需要量、确定银行资本的需要量n n 3 3 3 3、确定多少资本可以通过内源融资、确定多少资本可以通过内源融资、确定多少资本可以通过内源融资、确定多少资本可以通过内源融资n n 4 4 4 4、确定如何以最低的筹资成本通过外部融资、确定如何以最低的筹资成本通过外部融资、确定如何以最低的筹资成本通过外部融资、确定如何以最低的筹资成本通过外部融资商业银行最佳资本需要量的问题商业银行最佳资本需要量的问题5商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理n n1.1.所有权控制所有权控制 n n2.2.红利政策红
4、利政策 n n3.3.交易成本交易成本 n n4.4.市场状况市场状况 n n5.5.财务风险财务风险 资本筹集应考虑的因素资本筹集应考虑的因素6商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 第五章第五章 商业银行资本的管理商业银行资本的管理第一节第一节 商业银行内源资本的管理商业银行内源资本的管理第二节第二节 商业银行外源资本的管理商业银行外源资本的管理第三节第三节 中国商业银行的资本现状分析中国商业银行的资本现状分析7商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 第一节第一节 商业银行内源资本的管理商业银行内源资本的管理一、商业银行资本的内部筹集一、商业银行资本的内部筹集二、银行资本内部筹集的评价
5、二、银行资本内部筹集的评价三、内源资本支持资产增长模型三、内源资本支持资产增长模型8商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 内源资本的筹集内源资本的筹集内内 部部 筹筹 资资增加准备金增加准备金增加准备金增加准备金收益留存收益留存收益留存收益留存n n内源资本是指通过银行内部留存收益获得资本来内源资本是指通过银行内部留存收益获得资本来内源资本是指通过银行内部留存收益获得资本来内源资本是指通过银行内部留存收益获得资本来源。源。源。源。n n银行增加内源资本是其获取资本金最经济、最便银行增加内源资本是其获取资本金最经济、最便银行增加内源资本是其获取资本金最经济、最便银行增加内源资本是其获取资本金
6、最经济、最便捷的方法。捷的方法。捷的方法。捷的方法。 监管限制监管限制监管限制监管限制 影响盈利影响盈利影响盈利影响盈利 主要手段主要手段主要手段主要手段9商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理n n银行内源融资与其股利分配政策有直接关银行内源融资与其股利分配政策有直接关银行内源融资与其股利分配政策有直接关银行内源融资与其股利分配政策有直接关系，股利分配得多，留存收益就少，因此系，股利分配得多，留存收益就少，因此系，股利分配得多，留存收益就少，因此系，股利分配得多，留存收益就少，因此需要权衡股利分配与利润转增资本的关系。需要权衡股利分配与利润转增资本的关系。需要权衡股利分配与利润转增资本的关
7、系。需要权衡股利分配与利润转增资本的关系。n n在股利分配中常采用的政策：在股利分配中常采用的政策：在股利分配中常采用的政策：在股利分配中常采用的政策： 剩余股利政策（先留后分）剩余股利政策（先留后分）剩余股利政策（先留后分）剩余股利政策（先留后分） 固定股利支付率政策固定股利支付率政策固定股利支付率政策固定股利支付率政策 内源资本的筹集内源资本的筹集10商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理n n股东的愿望股东的愿望股东的愿望股东的愿望n n流动性的要求流动性的要求流动性的要求流动性的要求n n各种契约对股息红利发放的限制各种契约对股息红利发放的限制各种契约对股息红利发放的限制各种契约对股
8、息红利发放的限制n n其它资金来源的难易其它资金来源的难易其它资金来源的难易其它资金来源的难易n n其它上市银行的股息水平其它上市银行的股息水平其它上市银行的股息水平其它上市银行的股息水平制定股息政策应考虑的因素制定股息政策应考虑的因素11商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 内部筹集的评价内部筹集的评价n n优点：优点：优点：优点：n n缺点：缺点：缺点：缺点：12商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 A A、B B、C C三家银行资产规模、年末的未分配收三家银行资产规模、年末的未分配收三家银行资产规模、年末的未分配收三家银行资产规模、年末的未分配收益均相同，分别为益均相同，分别为益
9、均相同，分别为益均相同，分别为10101010亿元和亿元和亿元和亿元和0.20.20.20.2亿元，但各自的适度亿元，但各自的适度亿元，但各自的适度亿元，但各自的适度资本（资本资本（资本资本（资本资本（资本/ / / /资产）比率不同，资产）比率不同，资产）比率不同，资产）比率不同，A A8%8%8%8%，B B7%7%7%7%，C C7%7%7%7%（年初）、（年初）、（年初）、（年初）、8%8%8%8%（年末）。（年末）。（年末）。（年末）。年初年初资产资产10负债负债9.2资本资本0.8年末年末资产资产12.5负债负债11.5资本资本1适度资本对内源资本支持资产增长的限制适度资本对内源资
10、本支持资产增长的限制A A银银银银行行行行13商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理年初年初资产资产10负债负债9.3资本资本0.7年末年末资产资产14.29负债负债13.29资本资本1年末年末资产资产12.86负债负债11.96资本资本0.9年初年初资产资产10负债负债9.2资本资本0.8C C银银银银行行行行B B银银银银行行行行适度资本对内源资本支持资产增长的限制适度资本对内源资本支持资产增长的限制14商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理内源资本支持资产增长模型内源资本支持资产增长模型n n由银行内源资本所支持的银行资产年由银行内源资本所支持的银行资产年增长率称为增长率称为持续增长
11、率持续增长率（SG）。）。15商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理资产持续增长模型资产持续增长模型戴维戴维贝勒模型贝勒模型 内源资本支持资产增长模型内源资本支持资产增长模型n nSGSG银行资产增长率银行资产增长率银行资产增长率银行资产增长率n nTATA总资产总资产总资产总资产 ECEC资本额资本额资本额资本额n nTATA资产增加额资产增加额资产增加额资产增加额 ECEC资本增加额资本增加额资本增加额资本增加额16商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理内源资本支持资产增长模型内源资本支持资产增长模型n nROAROA资产收益率资产收益率资产收益率资产收益率n nDRDR红利分配比率红
12、利分配比率红利分配比率红利分配比率17商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理内源资本支持资产增长模型内源资本支持资产增长模型n nECEC1 1 / TA/ TA1 1资本比率资本比率资本比率资本比率 上述公式表示了银行资产持续增长与资产收益上述公式表示了银行资产持续增长与资产收益率、红利分配比率、资本比率的数量关系。率、红利分配比率、资本比率的数量关系。 当其中三个变量确定后，可由公式获得其余一当其中三个变量确定后，可由公式获得其余一个变量的确切值。（见教材个变量的确切值。（见教材P56）18商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理例如：某商业银行原有资产规模为例如：某商业银行原有资产规模
13、为100100亿元，计划资亿元，计划资产增长率为产增长率为15%15%，资产收益率为，资产收益率为3%3%，红利分配比例为，红利分配比例为40%40%，原有资本金为，原有资本金为1212亿元，请计算亿元，请计算EC。内源资本支持资产增长模型内源资本支持资产增长模型EC1= 15.87 EC =15.87-12 = 3.8719商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理n n发行普通股；发行普通股；n n发行优先股；发行优先股；n n发行资本票据和债券。发行资本票据和债券。 第二节第二节 商业银行外源资本的管理商业银行外源资本的管理途径途径 其其它它途途径径：出出售售资资产产与与租租赁赁设设备备
14、（售售后回租）、股票与债券互换、兼并收购等。后回租）、股票与债券互换、兼并收购等。 外源资本是银行采用各种形式从银行外外源资本是银行采用各种形式从银行外部获取的资本。部获取的资本。20商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理n n发行普通股发行普通股n n发行优先股发行优先股n n发行资本票据和债券发行资本票据和债券 资本外部筹集的评价资本外部筹集的评价21商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 第二节第二节 商业银行外源资本的管理商业银行外源资本的管理n n发行成本：发行成本：发行成本：发行成本：n n控制权：控制权：控制权：控制权：n n对收益的影响对收益的影响对收益的影响对收益的影响n
15、 n资金的稳定性资金的稳定性资金的稳定性资金的稳定性外部融资应考虑的问题：外部融资应考虑的问题：n n对未来融资的影响对未来融资的影响对未来融资的影响对未来融资的影响n n发行时机发行时机发行时机发行时机n n合理定价合理定价合理定价合理定价22商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理选择何种方式筹措外部资本选择何种方式筹措外部资本 资本外部筹集资本外部筹集案例案例1 某某银银行行目目前前权权益益资资本本60006000万万元元，已已经经发发行行的的普普通通股股为为800800万万股股，总总资资产产将将近近1010亿亿元元。假假定定该该银银行行现现需需要要筹筹措措20002000万万元元的的外
16、外部部资资本本，预预计计未未来来能能够够产产生生1 1亿亿元元的的总总收收入入，而经营费用不超过而经营费用不超过80008000万元。万元。 现现在在该该银银行行可可以以通通过过三三种种方方式式来来筹筹措措所所需要的资本：需要的资本：23商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理n n以每股本以每股本以每股本以每股本10101010元的价格发行元的价格发行元的价格发行元的价格发行200200200200万股新股；万股新股；万股新股；万股新股； 资本外部筹集资本外部筹集案例案例1n n股息率股息率股息率股息率8%8%8%8%和每股价格和每股价格和每股价格和每股价格20202020元发行优先股元发行
17、优先股元发行优先股元发行优先股100100100100万股；万股；万股；万股；n n以票面利率为以票面利率为以票面利率为以票面利率为10%10%10%10%来出售来出售来出售来出售2000200020002000万元的次级债务资本万元的次级债务资本万元的次级债务资本万元的次级债务资本票据。票据。票据。票据。如果银行的目标是使每股收益最大化，如果银行的目标是使每股收益最大化，如果银行的目标是使每股收益最大化，如果银行的目标是使每股收益最大化，那么应选择何种方式来筹措所需的资本？那么应选择何种方式来筹措所需的资本？那么应选择何种方式来筹措所需的资本？那么应选择何种方式来筹措所需的资本？24商业银行
18、业务经营与管理商业银行资本的管理 单位:万元项目出售普通股出售优先股出售资本票据估计收入100001000010000经营费用800080008000净收入200020002000资本票据-200的利息支出税前净利润200020001800所得税700700630税后净收益130013001170优先股股息-160-普通股股东净收益130011401170普通股每股收益$1.31.431.46项项项项 目目目目 普通股普通股普通股普通股 优先股优先股优先股优先股 资本票据资本票据资本票据资本票据估计收入估计收入估计收入估计收入 10 00010 00010 00010 00010 00010
19、000估计经营费用估计经营费用估计经营费用估计经营费用 8 0008 000 8 0008 000 8 0008 000净收入净收入净收入净收入 2 0002 000 2 000 2 000 2 0002 000 资本外部筹集资本外部筹集案例案例1利息支出利息支出利息支出利息支出 - - - - 200200税前净利润税前净利润税前净利润税前净利润 2 0002 000 2 000 2 000 1 8001 800所得税所得税所得税所得税(35%)(35%) 700700 700700 630630税后净收益税后净收益税后净收益税后净收益 1 3001 300 1 3001 300 1 170
20、1 170优先股股息优先股股息优先股股息优先股股息 - - 160160 - - 普通股股东净收益普通股股东净收益普通股股东净收益普通股股东净收益 1 3001 300 1 1401 140 1 1701 170普通股每股收益普通股每股收益普通股每股收益普通股每股收益 1.301.30 1.43 1.43 1.461.4625商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 资本外部筹集资本外部筹集案例案例2 假假定定某某银银行行某某年年度度拥拥有有资资产产10001000亿亿元元, ,股股权权资资本本4040亿亿元元, ,达达到到一一级级资资本本对对总总资资产产比比率率为为4%4%的的监监管管要要求
21、求. .股股息息支支付付率率为为50%50%。该该银银行行计计划划下下年年度度资资产产增增长长率率为为20%, 20%, 预预计计下下一一年年资资产产收收益益率率为为1%1%，如如果果股股息息支支付付率率不不变变，为为满满足足一一级级资资本本对对总总资资产产比比率率的的要要求求，该该银银行行需需要要内内源源资资本本和和外外源源资资本本应应分分别别达达到多大规模？到多大规模？26商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 资本外部筹集资本外部筹集案例案例2本年度资产本年度资产=1000=1000亿元亿元本年度股权资本本年度股权资本=40=40亿元亿元资本对总资产比率资本对总资产比率=4%=4%下年
22、度资产总额下年度资产总额下年度资产总额下年度资产总额 =1000 =1000 =1000 =1000 （1+20%1+20%1+20%1+20%） =1200 =1200 =1200 =1200下年度收益下年度收益下年度收益下年度收益=12001%=12=12001%=12=12001%=12=12001%=12分派股息分派股息分派股息分派股息=1250%=6=1250%=6=1250%=6=1250%=6利润留存利润留存利润留存利润留存=12-6=6=12-6=6=12-6=6=12-6=6下年度股权资本下年度股权资本下年度股权资本下年度股权资本 =1200 =1200 =1200 =120
23、0 4%=484%=484%=484%=48新增资本新增资本新增资本新增资本=48-40=8=48-40=8=48-40=8=48-40=8内源资本内源资本内源资本内源资本=6=6=6=6外源资本外源资本外源资本外源资本=8-6=2=8-6=2=8-6=2=8-6=2股息支付率股息支付率=50%=50%下年度资产增长率下年度资产增长率=20%=20%下年度资产收益率下年度资产收益率=1%=1% 则该银行为达到一级资本对总资产比率的要求，在下则该银行为达到一级资本对总资产比率的要求，在下年度实现内源资本年度实现内源资本6 6亿元，外源资本亿元，外源资本2 2亿元。亿元。27商业银行业务经营与管理
24、商业银行资本的管理 第三节第三节 中国商业银行的资本现状分析中国商业银行的资本现状分析一、资本构成分析一、资本构成分析二、资本充足状况分析二、资本充足状况分析三、提高资本充足比率的措施三、提高资本充足比率的措施28商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理20012001年四大国有银行的资本构成状况年四大国有银行的资本构成状况项目项目项目项目工行工行工行工行农行农行农行农行中行中行中行中行建行建行建行建行资本总额资本总额资本总额资本总额19101910133213322186218612021202实收资本实收资本实收资本实收资本167416741293129314211421851851公积金
25、公积金公积金公积金1591593232738738209209未分配利润未分配利润未分配利润未分配利润77777 72727142142准备金准备金准备金准备金8080196196509509230230资产总额资产总额资产总额资产总额4318143181252802528025966259662765027650 一、资本构成分析一、资本构成分析29商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理n n资本的主要来源是实收资本；资本的主要来源是实收资本；资本的主要来源是实收资本；资本的主要来源是实收资本；n n盈利状况不理想内部筹集能力差；盈利状况不理想内部筹集能力差；盈利状况不理想内部筹集能力差；
26、盈利状况不理想内部筹集能力差；n n附属资本基本没有。附属资本基本没有。附属资本基本没有。附属资本基本没有。国有商业银行资本构成特点国有商业银行资本构成特点 一、资本构成分析一、资本构成分析30商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 二、资本充足状况分析二、资本充足状况分析n n调整税率；调整税率；调整税率；调整税率；n n财政注资；财政注资；财政注资；财政注资；n n不良资产剥离不良资产剥离不良资产剥离不良资产剥离; ; ; ;n n资本市场融资。资本市场融资。资本市场融资。资本市场融资。 近年来重大措施近年来重大措施: :31商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 二、资本充足状况分析
27、二、资本充足状况分析n n调整税率；调整税率；调整税率；调整税率；n n财政注资；财政注资；财政注资；财政注资；n n不良资产剥离不良资产剥离不良资产剥离不良资产剥离; ; ; ;n n资本市场融资。资本市场融资。资本市场融资。资本市场融资。 近年来重大措施近年来重大措施: :n n1997199719971997年国有银行所得税率由年国有银行所得税率由年国有银行所得税率由年国有银行所得税率由55%55%55%55%下调下调下调下调至至至至33%33%33%33%n n98989898年财政发行年财政发行年财政发行年财政发行2700270027002700亿特种国债亿特种国债亿特种国债亿特种国
28、债; ; ; ;n n03030303年以年以年以年以250250250250亿外汇储备向中、建两行注资。亿外汇储备向中、建两行注资。亿外汇储备向中、建两行注资。亿外汇储备向中、建两行注资。n n99999999年成立四大资产管理公司剥离了年成立四大资产管理公司剥离了年成立四大资产管理公司剥离了年成立四大资产管理公司剥离了四大行四大行四大行四大行1.41.41.41.4万亿的不良资产万亿的不良资产万亿的不良资产万亿的不良资产n n04040404年年年年1 1 1 1月国务院决定从中、建两行开始股份制改造；月国务院决定从中、建两行开始股份制改造；月国务院决定从中、建两行开始股份制改造；月国务院
29、决定从中、建两行开始股份制改造；n n同年，四大国有发行同年，四大国有发行同年，四大国有发行同年，四大国有发行461461461461亿次级债券。亿次级债券。亿次级债券。亿次级债券。32商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理三、提高资本充足比率的措施三、提高资本充足比率的措施n n分子策略分子策略n n分母策略分母策略33商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 分子策略分子策略n n通过增加核心资本和附属资本以提高资本金通过增加核心资本和附属资本以提高资本金通过增加核心资本和附属资本以提高资本金通过增加核心资本和附属资本以提高资本金总额，改善和优化资本结构总额，改善和优化资本结构总额，改善
30、和优化资本结构总额，改善和优化资本结构n n财政注资财政注资财政注资财政注资n n外汇注资外汇注资外汇注资外汇注资n n利润留成利润留成利润留成利润留成n n上市融资上市融资上市融资上市融资n n营业税返注营业税返注营业税返注营业税返注n n增提准备金增提准备金增提准备金增提准备金n n发行长期金融债券发行长期金融债券发行长期金融债券发行长期金融债券34商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 分母策略分母策略n n分母策略即降低风险资产的规模分母策略即降低风险资产的规模n n调整资产的风险分布结构调整资产的风险分布结构n n降低不良贷款率降低不良贷款率35商业银行业务经营与管理商业银行资本的
31、管理 分母策略分母策略36商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 分母策略分母策略37商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 分母策略分母策略38商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理n n2005200520052005年年年年6 6 6 6月月月月23232323日交行在香港上市；日交行在香港上市；日交行在香港上市；日交行在香港上市；n n2005200520052005年年年年10101010月月月月27272727日建行在香港上市；日建行在香港上市；日建行在香港上市；日建行在香港上市；n n2006200620062006年年年年7 7 7 7月月月月5 5 5 5日中行在日中行
32、在日中行在日中行在A A A A股市场上市；股市场上市；股市场上市；股市场上市； 中国商业银行的上市中国商业银行的上市39商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 建行在香港上市建行在香港上市40商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理1010月月月月2727日，建行董事长郭树清（中）、香港金融管理局总裁任志日，建行董事长郭树清（中）、香港金融管理局总裁任志日，建行董事长郭树清（中）、香港金融管理局总裁任志日，建行董事长郭树清（中）、香港金融管理局总裁任志刚（右）与香港交易所主席李业广（左）在上市仪式上祝酒。刚（右）与香港交易所主席李业广（左）在上市仪式上祝酒。刚（右）与香港交易所主席李业广（
33、左）在上市仪式上祝酒。刚（右）与香港交易所主席李业广（左）在上市仪式上祝酒。 建行在香港上市建行在香港上市41商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理n n成本低，免发行费成本低，免发行费 n n不会影响现有股东的控制权和每股收益不会影响现有股东的控制权和每股收益 n n风险小，不受外部市场波动的影响风险小，不受外部市场波动的影响 内部筹集的优缺点内部筹集的优缺点n n适度资本的监管适度资本的监管n n受利润规模的限制受利润规模的限制 n n受股利分配政策的影响受股利分配政策的影响42商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 普通股筹集的优缺点普通股筹集的优缺点n n优点优点优点优点 n n长
34、期稳定的资本来源；长期稳定的资本来源；长期稳定的资本来源；长期稳定的资本来源； n n银行灵活性大银行灵活性大银行灵活性大银行灵活性大; ; ; ;n n易被市场接受；易被市场接受；易被市场接受；易被市场接受； n n提升银行知名度提升银行知名度提升银行知名度提升银行知名度; ; ; ;n n扩大客户群；扩大客户群；扩大客户群；扩大客户群；n n弊端弊端弊端弊端n n成本较高；成本较高；成本较高；成本较高；n n稀释了原有股东的权益。稀释了原有股东的权益。稀释了原有股东的权益。稀释了原有股东的权益。n n面临红利分配压力面临红利分配压力面临红利分配压力面临红利分配压力n n股息纳税股息纳税股息
35、纳税股息纳税43商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理n n永久不偿还优先股永久不偿还优先股永久不偿还优先股永久不偿还优先股n n有期限优先股有期限优先股有期限优先股有期限优先股n n可累计股息优先股可累计股息优先股可累计股息优先股可累计股息优先股n n不累计股息优先股不累计股息优先股不累计股息优先股不累计股息优先股n n可转换优先股可转换优先股可转换优先股可转换优先股n n不可转换优先股不可转换优先股不可转换优先股不可转换优先股 优先股筹集的优缺点优先股筹集的优缺点种类 优先股是在收益和剩余财产分配上优先优先股是在收益和剩余财产分配上优先于普通股的股票。于普通股的股票。计入核心资计入核心资
36、计入核心资计入核心资本的是永久本的是永久本的是永久本的是永久性非累计优性非累计优性非累计优性非累计优先股。先股。先股。先股。44商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理n n股息固定，不需支付红利；股息固定，不需支付红利；股息固定，不需支付红利；股息固定，不需支付红利；n n因不会稀释股东权益从而容易被因不会稀释股东权益从而容易被因不会稀释股东权益从而容易被因不会稀释股东权益从而容易被原有股东接受；原有股东接受；原有股东接受；原有股东接受；n n股息率低于资金的投资回报率，股息率低于资金的投资回报率，股息率低于资金的投资回报率，股息率低于资金的投资回报率，增强财务杠杆效应。增强财务杠杆效应。增
37、强财务杠杆效应。增强财务杠杆效应。n n成本较一般负债高；成本较一般负债高；成本较一般负债高；成本较一般负债高；n n过多发行会降低银行的信誉。过多发行会降低银行的信誉。过多发行会降低银行的信誉。过多发行会降低银行的信誉。 优先股筹集的优缺点优先股筹集的优缺点优点缺点45商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理n n发行成本较低；发行成本较低；发行成本较低；发行成本较低；n n不需缴存准备金不需缴存准备金不需缴存准备金不需缴存准备金; ; ; ;n n利息税前支付；利息税前支付；利息税前支付；利息税前支付； n n不会稀释股东权益。不会稀释股东权益。不会稀释股东权益。不会稀释股东权益。n n市
38、场接受度、抵御风险能力不如普通股；市场接受度、抵御风险能力不如普通股；市场接受度、抵御风险能力不如普通股；市场接受度、抵御风险能力不如普通股；n n加大债务风险，不是银行永久性资本。加大债务风险，不是银行永久性资本。加大债务风险，不是银行永久性资本。加大债务风险，不是银行永久性资本。 发行票据和债券的优缺点发行票据和债券的优缺点缺点优点46商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 课后练习课后练习 中中华华银银行行20032003年年经经营营情情况况如如下下：资资产产规规模模80008000万万元元，资资产产净净收收益益0.25%0.25%，年年资资产产增增长长率率10%10%，发发放放红红利
39、利2525万万元元，资资本本与与资资产产比比值值为为6.25%6.25%。银银行行预预测测未未来来五五年年资资产产收收益益率率分分别别为为：0.45%0.45%、0.60%0.60%、0.65%0.65%、0.68%0.68%、0.70%0.70%。 由由于于该该银银行行的的资资本本比比率率明明显显未未达达到到监监管管部部门门的的8%8%要要求求，决决定定在在未未来来的的五五年年时时间间里里完完成成资资本本金金的的充充实实。为为此此，根根据据资资产产规规模模、股股利利分分配配政政策策及及融融资资渠渠道的不同拟采取四种方案：道的不同拟采取四种方案：47商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 课
40、后练习课后练习 方方案案一一：维维持持每每年年资资产产10%10%的的增增长长速速度度和和分分派派红利红利2525万元，仅通过内部积累来实现资本的补充。万元，仅通过内部积累来实现资本的补充。 方方案案二二：每每年年以以减减少少100100万万元元的的速速度度放放慢慢资资产产发展，但仍保持每年发展，但仍保持每年2525万元的股息分派政策。万元的股息分派政策。 方方案案三三：每每年年仅仅以以200200万万元元的的速速度度实实现现资资产产规规模的递增，同时分派取消红利。模的递增，同时分派取消红利。 方方案案四四：每每年年以以200200万万元元的的速速度度实实现现资资产产递递增增，维持股利分派政策
41、，并于维持股利分派政策，并于0404年增发年增发8080万元的普通股。万元的普通股。试比较上述四种方案的优劣，并陈述理由。试比较上述四种方案的优劣，并陈述理由。48商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 课后练习课后练习 方方案案一一：维维持持每每年年资资产产10%10%的的增增长长速速度度和和分分派派红利红利2525万元，仅通过内部积累来实现资本的补充。万元，仅通过内部积累来实现资本的补充。内容内容内容内容 0404 0505060607070808资产资产资产资产8800880096809680106481064811713117131288412884资产收益率资产收益率资产收益率资产
42、收益率%0.450.450.600.600.650.650.680.680.700.70红利分配红利分配红利分配红利分配25252525252525252525未分配利润未分配利润未分配利润未分配利润15153333444455556565资本资本资本资本515515548548592592647647712712资本比率资本比率资本比率资本比率%5.855.855.665.665.565.565.525.525.535.53（单位：万元）（单位：万元）49商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 课后练习课后练习 方方案案二二：每每年年以以减减少少100100万万元元的的速速度度放放慢慢资资
43、产产发发展，但仍保持每年展，但仍保持每年2525万元的股息分派政策。万元的股息分派政策。内容内容内容内容 0404 0505060607070808资产资产资产资产7900790078007800770077007600760075007500资产收益率资产收益率资产收益率资产收益率%0.450.450.600.600.650.650.680.680.700.70红利分配红利分配红利分配红利分配25252525252525252525未分配利润未分配利润未分配利润未分配利润11112222252527272828资本资本资本资本511511533533558558585585613613资本比
44、率资本比率资本比率资本比率%6.476.476.836.837.257.257.707.708.138.13（单位：万元）（单位：万元）50商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 课后练习课后练习内容内容内容内容 0404 0505060607070808资产资产资产资产8200820084008400860086008800880090009000资产收益率资产收益率资产收益率资产收益率%0.450.450.600.600.650.650.680.680.700.70红利分配红利分配红利分配红利分配0 00 00 00 00 0未分配利润未分配利润未分配利润未分配利润37375050565
45、660606363资本资本资本资本537537587587643643703703766766资本比率资本比率资本比率资本比率%6.556.556.996.997.487.487.997.998.518.51（单位：万元）（单位：万元） 方方案案三三：每每年年仅仅以以200200万万元元的的速速度度实实现现资资产产规规模模的递增，同时分派取消红利。的递增，同时分派取消红利。51商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理 课后练习课后练习内容内容内容内容 0404 0505060607070808资产资产资产资产8200820084008400860086008800880090009000资产收
46、益率资产收益率资产收益率资产收益率%0.450.450.600.600.650.650.680.680.700.70红利分配红利分配红利分配红利分配25252525252525252525未分配利润未分配利润未分配利润未分配利润12122525313135353838增发新股增发新股增发新股增发新股80800 00 00 00 0资本资本资本资本592592617617648648683683721721资本比率资本比率资本比率资本比率%7.227.227.357.357.547.547.767.768.018.01（单位：万元）（单位：万元） 方方案案四四：每每年年以以200200万万元元的的速速度度实实现现资资产产递递增增，维持股利分派政策，并于维持股利分派政策，并于0404年增发年增发8080万元的普通股。万元的普通股。52商业银行业务经营与管理商业银行资本的管理
