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1、第六章第六章长期投资评估长期投资评估v第一节第一节长期投资评估概述长期投资评估概述v第二节第二节长期债权投资评估长期债权投资评估v第三节第三节长期股权投资评估长期股权投资评估v第四节第四节其他资产评估其他资产评估1章节课堂第一节第一节长期投资评估概述长期投资评估概述v一、长期投资的概念和分类一、长期投资的概念和分类v( (一一) )长期投资：企业持有的不准备随时变现，长期投资：企业持有的不准备随时变现，持有期在一年以上的投资性资产。持有期在一年以上的投资性资产。v( (二二) )分类分类 掌握按投资目的和投资性质的分类掌握按投资目的和投资性质的分类v二、评估的特点二、评估的特点 1.长期投资是
2、对资本的评估，不是对资产的评估长期投资是对资本的评估，不是对资产的评估2.是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估 2章节课堂v例单选可转换公司债券属于（）。例单选可转换公司债券属于（）。A.股权投资股权投资B.债权投资债权投资vC.混合性投资混合性投资D.追加投资追加投资3章节课堂v例多选下列关于长期投资性资产评估的例多选下列关于长期投资性资产评估的说法正确的是说法正确的是()。A.对长期投资性资产所代表的权益进行评估对长期投资性资产所代表的权益进行评估B.其中的长期股权投资评估是对资本的评估其中的长期股权投资评估是对资本的评估C.其中的长期股权投资评估是
3、对被投资企业其中的长期股权投资评估是对被投资企业获利能力的评估获利能力的评估D.其中的持有至到期投资评估是对被投资企其中的持有至到期投资评估是对被投资企业偿债能力的评估业偿债能力的评估答案：答案：ABCD4章节课堂第二节第二节长期债权投资评估长期债权投资评估v一、长期债券投资及其特点一、长期债券投资及其特点v债券：政府、企业、银行等债务人为了筹债券：政府、企业、银行等债务人为了筹集资金，按照法定程序发行的并向债权人承集资金，按照法定程序发行的并向债权人承诺指定日期还本付息的有价证券。诺指定日期还本付息的有价证券。v债券的特点：债券的特点：1.投资风险小，安全性强投资风险小，安全性强2.到期还本
4、付息，收益相对稳定到期还本付息，收益相对稳定3.流动性强流动性强5章节课堂v二、债券投资的评估二、债券投资的评估v( (一一) )上市流通债券的评估上市流通债券的评估 采用市场法采用市场法例被评估债券为例被评估债券为2005年年12月月31日日A公司发公司发行的行的5年期可流通债券，每张面值为年期可流通债券，每张面值为100元，票元，票面年利率为面年利率为10，被评估企业共持有，被评估企业共持有1000张这张这种债券，种债券，2010年年5月份评估时，债券每张市场交月份评估时，债券每张市场交易价为易价为145元，则该债券在评估基准日的评估值元，则该债券在评估基准日的评估值为（）万元。为（）万元
5、。A.14B.13.3C.15D.14.56章节课堂v( (二二) )非上市流通债券的评估非上市流通债券的评估 1.1.评估基准日距债券到期日不足一年评估基准日距债券到期日不足一年 例在非上市债券价值评估中，对于距离例在非上市债券价值评估中，对于距离评估基准日一年内到期的债券，可以根据（评估基准日一年内到期的债券，可以根据（）确定评估值。）确定评估值。A.债券面值债券面值B.本金与持有期间利息之和本金与持有期间利息之和C.本利和折现值本利和折现值D.本金与持有期间利息之差本金与持有期间利息之差7章节课堂例被评估债券为例被评估债券为2005年年12月月31日日A公司发公司发行的行的5年期非上市债
6、券，每张面值为年期非上市债券，每张面值为100元，元，票面年利率为票面年利率为10，被评估企业共持有，被评估企业共持有1000张这种债券，张这种债券，2010年年5月月31日评估时，则该日评估时，则该债券在评估基准日的评估值为（）万元。债券在评估基准日的评估值为（）万元。10010010001000 1001001000100010%10%5 58章节课堂2.2.超过一年到期的超过一年到期的 (1)(1)到期一次性还本付息的债券到期一次性还本付息的债券 P PF F（1 1r r）-n-nF F为到期时本利和为到期时本利和(2)(2)分次付息，到期一次性还本的债券分次付息，到期一次性还本的债券
7、9章节课堂v课后练习课后练习v例某企业发行五年期一次还本付息债例某企业发行五年期一次还本付息债券券10万元，年利率万元，年利率6%，复利计息，评估基，复利计息，评估基准日至到期日还有准日至到期日还有3年，若以国库券利率年，若以国库券利率5%作为无风险报酬率，风险报酬率取作为无风险报酬率，风险报酬率取3%，则该债券的评估价值最接近于则该债券的评估价值最接近于()元。元。F10（16%）513.38万元万元P13.38（P/F，8%，3）10章节课堂v课后练习课后练习v例被评估企业一年前取得非上市企业债券例被评估企业一年前取得非上市企业债券10000张，每张面值张，每张面值1000元，期限为元，期
8、限为3年，年年，年利率为利率为10，单利计息，按年付息，到期还本，单利计息，按年付息，到期还本，第一年利息已收取。折现率为第一年利息已收取。折现率为8，该被估债，该被估债券的评估值最接近于（）万元。券的评估值最接近于（）万元。A.1200B.1035C.1100D.1054被估债券的评估值被估债券的评估值10000100010（P/A,8%,2）100001000（P/F,8%,2） 10356653（元）（元）11章节课堂第三节第三节长期股权投资评估长期股权投资评估v一、股票投资的评估一、股票投资的评估了解股票的内在价格、清算价格和市场价了解股票的内在价格、清算价格和市场价格格v( (一一)
9、 )上市交易股票的价格评估上市交易股票的价格评估 正常情况下正常情况下，采用现行市价法，即按照评，采用现行市价法，即按照评估基准日的收盘价确定被评估股票的价值。估基准日的收盘价确定被评估股票的价值。12章节课堂v( (二二) )非上市交易股票的评估非上市交易股票的评估 采用收益法采用收益法v 普通股没有固定的股利，收益的大小完全普通股没有固定的股利，收益的大小完全取决于企业的经营状况和盈利水平；取决于企业的经营状况和盈利水平；v 优先股股息固定。优先股股息固定。v二、股权投资的评估二、股权投资的评估13章节课堂v例：某资产评估公司受托对甲企业拥有的例：某资产评估公司受托对甲企业拥有的乙公司的股
10、权投资进行评估。采用整体评估再乙公司的股权投资进行评估。采用整体评估再测算股权投资价值的方法。甲企业两年前曾与测算股权投资价值的方法。甲企业两年前曾与乙企业进行联营，协议约定联营期乙企业进行联营，协议约定联营期10年，按投年，按投资比例分配利润。甲企业投入资本资比例分配利润。甲企业投入资本30万元，其万元，其中现金资产中现金资产10万元、厂房作价万元、厂房作价20万元，占联营万元，占联营企业总资本的企业总资本的30%，合同约定，合同约定，合营期满，以合营期满，以厂房返还投资厂房返还投资。该厂房年。该厂房年折旧率为折旧率为5%，净残值，净残值率为率为5%，评估前两年的利润分配方案是：第一，评估前
11、两年的利润分配方案是：第一年实现净利润年实现净利润15万甲企业分得万甲企业分得4.5万，第二年实万，第二年实现净利润现净利润20万元，甲企业分得万元，甲企业分得6万元。目前，联万元。目前，联营企业生产已经稳定，今后每年收益率营企业生产已经稳定，今后每年收益率20%是是能保证的。经调查分析，折现率为能保证的。经调查分析，折现率为15%，求评，求评估值。估值。14章节课堂v厂房厂房1010年折旧额年折旧额2020（1-5%1-5%）5%5%10=9.510=9.5万万1010年后余值年后余值=20-9.5=10.5=20-9.5=10.5万万P=300000P=30000020%20%（P/AP/
12、A，15%15%，8 8）105000105000（1 115%15%）-8-8 =60000=600004.481134.481131050001050000.32690.3269 =269238=26923834324.5 34324.5 =303562.5=303562.5（元）（元） 15章节课堂v例单选股票的内在价格主要取决于（）例单选股票的内在价格主要取决于（）A.股票市场的供求状况股票市场的供求状况vB.股票的市场价格股票的市场价格C.股票发行价格股票发行价格vD.股票发行企业未来收益状况股票发行企业未来收益状况v例单选股票的内在价值是一种（）。例单选股票的内在价值是一种（）。A
13、.理论价值理论价值B.发行价值发行价值vC.账面价值账面价值D.市场价值市场价值16章节课堂v例单选假设企业经营稳定，分配红利例单选假设企业经营稳定，分配红利固定，并且今后也能保持固定水平，在这固定，并且今后也能保持固定水平，在这种假设下，普通股股票评估模型应该是（种假设下，普通股股票评估模型应该是（）。）。A.固定红利型固定红利型B.红利增长型红利增长型vC.分段型分段型D.综合型综合型17章节课堂v例多选关于红利增长模型以及股利增长例多选关于红利增长模型以及股利增长比率比率g的说法正确的有（）。的说法正确的有（）。A.有两种测定方法：统计分析法和趋势分析有两种测定方法：统计分析法和趋势分析
14、法法B.g再投资的比率（即税后利润的留存比再投资的比率（即税后利润的留存比率）率）企业净资产利润率企业净资产利润率C.股利增长率等于企业的再投资的比率股利增长率等于企业的再投资的比率D.红利增长模型计算公式中的分子的红利增长模型计算公式中的分子的g指的指的是评估基准日后的预期第一笔股利是评估基准日后的预期第一笔股利18章节课堂第四节第四节其他资产评估其他资产评估v一、其他资产的构成一、其他资产的构成1.其他资产定义其他资产定义指不包括在流动资产、长期投资、固定指不包括在流动资产、长期投资、固定资产、无形资产等以外的资产。资产、无形资产等以外的资产。2.构成构成主要包括长期性质的待摊费用和其他长
15、主要包括长期性质的待摊费用和其他长期资产。期资产。19章节课堂v二、其他资产的评估二、其他资产的评估（一）其他资产能否作为评估对象（一）其他资产能否作为评估对象取决取决于它能否在评估基准日后带来效益于它能否在评估基准日后带来效益（二）其他资产评估值要根据评估目的（二）其他资产评估值要根据评估目的实现后资产的占有情况和尚存情况，而且与实现后资产的占有情况和尚存情况，而且与其他评估对象没有重复计算的现象存在。其他评估对象没有重复计算的现象存在。20章节课堂v（三）长期待摊费用（三）长期待摊费用长期待摊费用：企业已经支出，但摊销长期待摊费用：企业已经支出，但摊销期限在期限在1年以上（不含年以上（不含
16、1年）的各项费用，包年）的各项费用，包括开办费、租入固定资产的改良支出等。括开办费、租入固定资产的改良支出等。v1.理论上理论上根据企业的收益状况、收益时间及货币时根据企业的收益状况、收益时间及货币时间价值。间价值。v2.实践上实践上如果物价总水平波动不大，可以将其账面如果物价总水平波动不大，可以将其账面价值作为其评估价值，或者按其发生额的平价值作为其评估价值，或者按其发生额的平均数计算。均数计算。 21章节课堂v1.企业开办费的评估企业开办费的评估v企业在筹建期间属于本期发生的开办费，企业在筹建期间属于本期发生的开办费，在发生时直接计入当期管理费用。在发生时直接计入当期管理费用。 v2.计入
17、固定资产成本的大修理费的支出计入固定资产成本的大修理费的支出v评估值为评估值为0。v3.租入固定资产改良支出租入固定资产改良支出v考虑其他资产能否在评估基准日后带来考虑其他资产能否在评估基准日后带来效益，以及其未来可产生效益的时间，而不效益，以及其未来可产生效益的时间，而不管其在会计核算上摊销多少。管其在会计核算上摊销多少。22章节课堂v例单选其他长期性资产能否作为评估对例单选其他长期性资产能否作为评估对象取决于能否在评估基准日后（）。象取决于能否在评估基准日后（）。A.摊销摊销B.变现变现vC.带来经济利益带来经济利益D.在账面中体现在账面中体现23章节课堂v例：某企业因产权变动需要进行整体
18、评估，例：某企业因产权变动需要进行整体评估，该企业长期待摊费用的账面余额为该企业长期待摊费用的账面余额为52万元，万元，其中：办公楼装修摊余价值为其中：办公楼装修摊余价值为30万元，租入万元，租入固定资产改良支出摊余价值为固定资产改良支出摊余价值为12万元，设备万元，设备大修理费用为大修理费用为10万元。万元。v租入固定资产改良支出费用总额为租入固定资产改良支出费用总额为26万元，万元，已租入已租入1年，尚有年，尚有1年的使用期，已摊销年的使用期，已摊销14万万元。元。24章节课堂第七章流动资产评估第七章流动资产评估v第一节第一节 流动资产评估概述流动资产评估概述v第二节实物类流动资产的评估第
19、二节实物类流动资产的评估v第三节债权类及货币类流动资产的评估第三节债权类及货币类流动资产的评估25章节课堂第一节第一节 流动资产评估概述流动资产评估概述v一、流动资产的内容和特点一、流动资产的内容和特点1.周转速度快周转速度快2.变现能力强变现能力强3.形态多样形态多样26章节课堂v二、流动资产评估的特点二、流动资产评估的特点1.是单项评估是单项评估2.必须选准评估基准日必须选准评估基准日3.分清主次，重点与全面清查相结合分清主次，重点与全面清查相结合4.账面价值基本上可反映其现值账面价值基本上可反映其现值5.一一般般不不需需要要考考虑虑资资产产的的功功能能性性贬贬值值和和经经济性贬值济性贬值
20、27章节课堂第二节第二节实物类流动资产评估实物类流动资产评估v一、材料价值评估一、材料价值评估可采用成本法和市场法可采用成本法和市场法v二、低值易耗品的评估二、低值易耗品的评估采用成本法，要考虑实体性贬值采用成本法，要考虑实体性贬值v三、在产品的评估三、在产品的评估在产品的成本中包括直接人工工资、直接在产品的成本中包括直接人工工资、直接材料和制造费用材料和制造费用28章节课堂v四、产成品和库存商品的评估四、产成品和库存商品的评估熟悉成本法和市场法在其中的应用熟悉成本法和市场法在其中的应用29章节课堂第三节债权类及货币类流动资产的评估第三节债权类及货币类流动资产的评估v例：某企业拥有一张期限为例
21、：某企业拥有一张期限为6个月的商业汇个月的商业汇票，本金票，本金75万元，月息为万元，月息为10，截止评估基，截止评估基准日离付款期尚差准日离付款期尚差3.5个月的时间，由此确定个月的时间，由此确定评估值是多少？评估值是多少？30章节课堂v例：某企业向甲企业售出一批材料，价款例：某企业向甲企业售出一批材料，价款500万元，商定万元，商定6个月收款，采取商业汇票结个月收款，采取商业汇票结算。该企业于算。该企业于4月月10日开出汇票，并经甲企业日开出汇票，并经甲企业承兑。汇票到期日为承兑。汇票到期日为10月月10日。现对该企业日。现对该企业进行评估，基准日为进行评估，基准日为6月月10日。由此确定
22、贴现日。由此确定贴现日期为日期为120天，贴现率按月息天，贴现率按月息6计算。则有：计算。则有：31章节课堂v例：某资产评估公司受托对某企业待摊费例：某资产评估公司受托对某企业待摊费用和预付费用进行单项评估，评估基准日为用和预付费用进行单项评估，评估基准日为2002年年6月月30日。企业截止评估基准日待摊日。企业截止评估基准日待摊和预付费用账面余额为和预付费用账面余额为86.78万元，其中有万元，其中有02年年1月月1日预付日预付1年的保险金年的保险金7.56万元，已摊销万元，已摊销1.89万元，余额为万元，余额为5.67万元；预付的房租租万元；预付的房租租金金25万元，已摊销万元，已摊销5万
23、元，余额为万元，余额为20万元。万元。根据租约，起租时间为根据租约，起租时间为2000年年6月月30日，租日，租约终止期为约终止期为2005年年6月月30日；以前年度应摊日；以前年度应摊销而未摊销的费用是销而未摊销的费用是25万元；机器设备大修万元；机器设备大修理费用是理费用是10万元。由此确定的待摊费用和预万元。由此确定的待摊费用和预付费用的评估值。付费用的评估值。32章节课堂33章节课堂v5.折现率折现率5%3%=8%评估值评估值100万万12%（P/A,8%,3）100万万（P/F,8%,3）6.折现率折现率8%2%10%债券到期本利和债券到期本利和5万万（138%）6.2万万评估值评估值6.2万万（P/F,10%,2）7.折现率折现率6%4%10%评估值评估值100001010%10%10000034章节课堂v8.折现率折现率5%3%8%股利增长率股利增长率g40%16%6.4%评估值评估值200010012%（8%6.4%）9.折现率折现率5%3%8%评估值评估值20001014%（P/A,8%,5）20001016%8%（P/F,8%,5）35章节课堂
