© 2007 Thomson South-Western通货膨胀与失业的短期权衡取舍通货膨胀与失业的短期权衡取舍10宏观经济学第十章菲利普斯曲线 通货膨胀与失业的短期权衡取舍通货膨胀与失业的短期权衡取舍•失业与通货膨胀失业与通货膨胀 •社会面临着通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍社会面临着通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍•如果政策制定者扩大总需求，他们可以在短期中减少失业，但如果政策制定者扩大总需求，他们可以在短期中减少失业，但这只有以更高的通货膨胀为代价这只有以更高的通货膨胀为代价•如果他们紧缩总需求，他们可以降低通货膨胀，但这只有以暂如果他们紧缩总需求，他们可以降低通货膨胀，但这只有以暂时的高失业为代价时的高失业为代价宏观经济学第十章菲利普斯曲线 菲利普斯曲线菲利普斯曲线菲利普斯曲线菲利普斯曲线描述了通货膨胀与失业之间描述了通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍的短期权衡取舍宏观经济学第十章菲利普斯曲线 菲利普斯曲线的发展史菲利普斯曲线的发展史1.Alban William Phillips, 1914-19752.Paul A. Samuelson, 1915-3.Robert M. Solow, 1924-4.Milton Friedman, 1912-20065.Edmund S. Phelps, 1933-宏观经济学第十章菲利普斯曲线 图1. 菲利普斯曲线失业率（百分比）失业率（百分比）0通货膨胀率通货膨胀率（每年百分比）（每年百分比）菲利普斯曲线菲利普斯曲线4B67A2宏观经济学第十章菲利普斯曲线 图2. 菲利普斯曲线如何与总需求和总供给模型相关产量产量0短期总供给短期总供给(a) 总需求与总供给模型总需求与总供给模型失业率（百分比）失业率（百分比）0通货膨胀率通货膨胀率(每年百分比）每年百分比）物价物价水平水平(b) 菲利普斯曲线菲利普斯曲线菲利普斯曲线菲利普斯曲线低总需求低总需求高总需求高总需求产量是产量是8000B46产量是产量是7500A728,000（（失业失业4％）％） 106B (失业失业7％）％）7,500102A宏观经济学第十章菲利普斯曲线 总需求、总供给与菲利普斯曲线•菲利普斯曲线说明了短期中出现的通货膨胀与失业菲利普斯曲线说明了短期中出现的通货膨胀与失业的结合，这种结合的原因是总需求曲线移动驱使经的结合，这种结合的原因是总需求曲线移动驱使经济沿着短期总供给曲线移动。
济沿着短期总供给曲线移动•对物品与劳务的需求量越大，经济中的产量就越高对物品与劳务的需求量越大，经济中的产量就越高，，物价总水平也越高物价总水平也越高•而较高的产量对应的是较低的失业率而较高的产量对应的是较低的失业率 宏观经济学第十章菲利普斯曲线 图6. 60年代的菲利普斯曲线123456789100246810失业率（百分比）失业率（百分比）通货膨胀率通货膨胀率（（每年百分比）每年百分比）19681966196119621963196719651964宏观经济学第十章菲利普斯曲线 长期菲利普斯曲线•在在20世纪世纪60年代，弗里德曼和费尔普斯得出结论，在长期中通货年代，弗里德曼和费尔普斯得出结论，在长期中通货膨胀与失业无关膨胀与失业无关•结果是，在长期中菲利普斯曲线是一条自然失业率时的垂线结果是，在长期中菲利普斯曲线是一条自然失业率时的垂线•货币政策在短期中有效，而在长期中无效货币政策在短期中有效，而在长期中无效宏观经济学第十章菲利普斯曲线 图3. 长期菲利普斯曲线失业率失业率0自然失业率自然失业率通货膨通货膨胀率胀率长期菲利长期菲利普斯曲线普斯曲线B高通高通货膨胀货膨胀低通低通货膨胀货膨胀A2. . . . 但长期中失业仍但长期中失业仍维持其自然率水平。
维持其自然率水平1.当美联储提高当美联储提高货币供给增长率货币供给增长率时，通货膨胀率时，通货膨胀率上升上升…… 宏观经济学第十章菲利普斯曲线 图4. 长期菲利普斯曲线如何与总需求和总供给模型相关产量产量自然产量率自然产量率自然失业率自然失业率0物价物价水平水平P总需求，总需求，AD 长期总供给长期总供给长期菲利普斯曲线长期菲利普斯曲线(a) 总需求与总供给模型总需求与总供给模型失业率失业率0通货膨通货膨胀率胀率(b) 菲利普斯曲线菲利普斯曲线2….物价物价水平上升水平上升…1.货币供给增加货币供给增加 提高了总需求提高了总需求…AAD2BA4. 但产量与失业仍维持但产量与失业仍维持其自然率水平其自然率水平 3. 以及通货以及通货膨胀率上升膨胀率上升….P2B宏观经济学第十章菲利普斯曲线 理论和证据的一致性•问题问题:古典宏观经济理论预言长期菲利普斯曲线是垂直的，而证据古典宏观经济理论预言长期菲利普斯曲线是垂直的，而证据表明在短期中失业和通货膨胀之间存在着权衡取舍，表明在短期中失业和通货膨胀之间存在着权衡取舍， 如何将这两点统一起来？如何将这两点统一起来？宏观经济学第十章菲利普斯曲线 短期和长期的菲利普斯曲线•通过引入预期通货膨胀可以解决这个问题。
通过引入预期通货膨胀可以解决这个问题•预期通货膨胀预期通货膨胀衡量人们预期物价总水平会变动多少衡量人们预期物价总水平会变动多少•短期内，预期通货膨胀可能与实际通货膨胀不一致，但是从长期来看，短期内，预期通货膨胀可能与实际通货膨胀不一致，但是从长期来看，预期通货膨胀会调整到跟实际通货膨胀一致预期通货膨胀会调整到跟实际通货膨胀一致失业率失业率 =自然失业率自然失业率 - a(实际通货膨胀实际通货膨胀 - 预期通货膨胀）预期通货膨胀）- 冲击冲击宏观经济学第十章菲利普斯曲线 What about expected inflation?•Over the long run, people don’t consistently over- or under-forecast inflation, so e = on average. •In the short run, e may change when people get new information. •EX: Fed announces it will increase M next year. People will expect next year’s P to be higher, so e rises. •This affects P now, even though M hasn’t changed yet…. 宏观经济学第十章菲利普斯曲线 图5. 预期的通货膨胀如何使短期菲利普斯曲线移动失业率失业率0自然失业率自然失业率通货膨通货膨胀率胀率长期菲利长期菲利普斯曲线普斯曲线高预期通货膨胀时的高预期通货膨胀时的短期菲利普斯曲线短期菲利普斯曲线低预期通货膨胀时的低预期通货膨胀时的短期菲利普斯曲线短期菲利普斯曲线1.扩张性政策使经济沿着短期扩张性政策使经济沿着短期菲利普斯曲线向上移动菲利普斯曲线向上移动……2. . . . 但在长期中，预期的但在长期中，预期的通货膨胀上升，而且短期通货膨胀上升，而且短期菲利普斯曲线向右移动。
菲利普斯曲线向右移动CBA宏观经济学第十章菲利普斯曲线 图7. 菲利普斯曲线的破灭1234567891002468101973196619721971196119621963196719681969197019651964通货膨胀率通货膨胀率（（每年百分比）每年百分比）失业率（百分比）失业率（百分比）宏观经济学第十章菲利普斯曲线 菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用•历史事件表明，预期的变动可以使短期菲利普斯曲历史事件表明，预期的变动可以使短期菲利普斯曲线移动•另外，总供给的冲击也会使短期菲利普斯曲线移动另外，总供给的冲击也会使短期菲利普斯曲线移动 •不利的总供给冲击使失业与通货膨胀之间的短期替代问不利的总供给冲击使失业与通货膨胀之间的短期替代问题更加严重题更加严重•从而使决策者面临通货膨胀与失业的更加不利的权衡取从而使决策者面临通货膨胀与失业的更加不利的权衡取舍宏观经济学第十章菲利普斯曲线 菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用•供给冲击供给冲击——直接改变企业的成本和销售价格的事直接改变企业的成本和销售价格的事件件 •这使经济的总供给曲线移动这使经济的总供给曲线移动. . . •. . . 进而使菲利普斯曲线移动。
进而使菲利普斯曲线移动宏观经济学第十章菲利普斯曲线 图8. 总供给的不利冲击产量产量0物价物价水平水平总需求总需求((a) 总需求与总供给模型总需求与总供给模型失业失业率率0通货膨通货膨胀率胀率(b) 菲利普斯曲线菲利普斯曲线3……提提高了物价高了物价水平水平……AS2总供给总供给ASA1.总供给不利总供给不利的移动的移动……4…….这给决策者一种这给决策者一种失业与通货膨胀之间的失业与通货膨胀之间的不利的权衡取舍不利的权衡取舍BP2Y2PAY菲利普斯曲线菲利普斯曲线 PC2…….降低了产量降低了产量……PC2B宏观经济学第十章菲利普斯曲线 菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用•在在20世纪世纪70年代，当年代，当OPEC削减产量并提高石油世削减产量并提高石油世界价格时，决策者面临了两个选择界价格时，决策者面临了两个选择•扩大总需求以对付失业，就将进一步加剧通货膨胀扩大总需求以对付失业，就将进一步加剧通货膨胀•紧缩总需求以对付通货膨胀，就将进一步增加失业紧缩总需求以对付通货膨胀，就将进一步增加失业宏观经济学第十章菲利普斯曲线 图9. 70年代的供给冲击1234567891002468101972197519811976197819791980197319741977失业率（百分比）失业率（百分比）通货膨胀率通货膨胀率（（每年百分比）每年百分比）宏观经济学第十章菲利普斯曲线 降低通货膨胀的代价降低通货膨胀的代价•为了降低通货膨胀率，美联储必须实行紧缩性货币为了降低通货膨胀率，美联储必须实行紧缩性货币政策。
政策•当美联储放慢货币增长率时，它就紧缩了总需求当美联储放慢货币增长率时，它就紧缩了总需求•这就减少了企业生产的物品与劳务量这就减少了企业生产的物品与劳务量•这种生产减少引起了就业减少这种生产减少引起了就业减少宏观经济学第十章菲利普斯曲线 图10. 短期与长期中的反通胀货币政策失业率失业率0自然失业率自然失业率通货膨通货膨胀率胀率长期菲利长期菲利普斯曲线普斯曲线高预期通货膨胀时的短期高预期通货膨胀时的短期菲利普斯曲线菲利普斯曲线低预期通货膨胀时的短期低预期通货膨胀时的短期菲利普斯曲线菲利普斯曲线1.紧缩性政策使经济沿着短期紧缩性政策使经济沿着短期菲利普斯曲线向下移动菲利普斯曲线向下移动……2. . . . 但在长期中，预期的通货但在长期中，预期的通货膨胀率下降，而且短期菲利普斯膨胀率下降，而且短期菲利普斯曲线向左移动曲线向左移动BCA宏观经济学第十章菲利普斯曲线 牺牲率•为了为了降低通货膨胀，降低通货膨胀，一个经济必然忍受一个高失业一个经济必然忍受一个高失业和低产量的时期和低产量的时期•当美联储对付通货膨胀时，经济沿着短期菲利普斯曲线当美联储对付通货膨胀时，经济沿着短期菲利普斯曲线向下移动。
向下移动•虽然通货膨胀率下降了，但是失业率更高了虽然通货膨胀率下降了，但是失业率更高了•牺牲率牺牲率—— 在通货膨胀减少在通货膨胀减少1％的过程中每年产量％的过程中每年产量损失的百分比损失的百分比宏观经济学第十章菲利普斯曲线 牺牲率•例如：若牺牲率的估算值是例如：若牺牲率的估算值是5•在在1979～～1981年期间，为了把通货膨胀从年期间，为了把通货膨胀从10％降低到％降低到4％，就要求每年％，就要求每年牺牲牺牲30%的产量宏观经济学第十章菲利普斯曲线 理性预期与无代价地反通货膨胀的可能性•理性预期理论理性预期理论认为，当人们预期未来时可以最好地利用他们拥有认为，当人们预期未来时可以最好地利用他们拥有的所有信息，包括有关政府政策的信息的所有信息，包括有关政府政策的信息宏观经济学第十章菲利普斯曲线 理性预期与无代价地反通货膨胀的可能性•理性预期理论认为，牺牲率可能比估算的要小得多理性预期理论认为，牺牲率可能比估算的要小得多•预期通货膨胀解释了为什么短期中存在通货膨胀与失业之间的权衡取舍预期通货膨胀解释了为什么短期中存在通货膨胀与失业之间的权衡取舍而在长期中并不存在而在长期中并不存在•短期权衡取舍会多快消失取决于预期调整有多快。
而理性预期理论认为短期权衡取舍会多快消失取决于预期调整有多快而理性预期理论认为这一过程很快就完成了这一过程很快就完成了宏观经济学第十章菲利普斯曲线 沃尔克的反通货膨胀•在保罗在保罗.沃尔克任美联储主席的沃尔克任美联储主席的20世纪世纪70年代，通年代，通货膨胀被普遍认为是美国最严重的问题之一货膨胀被普遍认为是美国最严重的问题之一•沃尔克成功地降低了通货膨胀（从沃尔克成功地降低了通货膨胀（从10％降到％降到4％），％），但是以高失业为代价的（但是以高失业为代价的（1983年的失业率大约为年的失业率大约为10％）％）宏观经济学第十章菲利普斯曲线 图11. 沃尔克的反通货膨胀1234567891002468101980198119821984198619851979A1983B1987C通货膨胀率通货膨胀率（（每年百分比）每年百分比）失业率（百分比）失业率（百分比）宏观经济学第十章菲利普斯曲线 格林斯潘时代•艾伦艾伦.格林斯潘担任美联储主席的任期是从有利的供给冲击开始格林斯潘担任美联储主席的任期是从有利的供给冲击开始的 •在在1986年，年，OPEC成员国放弃了他们限制石油供给的协议成员国放弃了他们限制石油供给的协议。
•这引起了通货膨胀下降与失业减少这引起了通货膨胀下降与失业减少宏观经济学第十章菲利普斯曲线 图12. 格林斯潘时代1234567891002468101984199119851992198619931994198819871995199620021998199920002001198919901997通货膨胀率通货膨胀率（（每年百分比）每年百分比）失业率（百分比）失业率（百分比）宏观经济学第十章菲利普斯曲线 格林斯潘时代•归功于美联储的行动，近几年通货膨胀和失业的波动一直相对比归功于美联储的行动，近几年通货膨胀和失业的波动一直相对比较小宏观经济学第十章菲利普斯曲线 •菲利普斯曲线描述了通货膨胀与失业之间的负相关关系菲利普斯曲线描述了通货膨胀与失业之间的负相关关系•通过扩大总需求，决策者可以在菲利普斯曲线上选择较高通货膨通过扩大总需求，决策者可以在菲利普斯曲线上选择较高通货膨胀和较低失业的一点胀和较低失业的一点•通过紧缩总需求，决策者也可以在菲利普斯曲线上选择较低通货通过紧缩总需求，决策者也可以在菲利普斯曲线上选择较低通货膨胀与较高失业的一点膨胀与较高失业的一点宏观经济学第十章菲利普斯曲线 •菲利普斯曲线所描述的通货膨胀与失业之间的权衡取舍只在短期菲利普斯曲线所描述的通货膨胀与失业之间的权衡取舍只在短期中成立。
中成立•长期菲利普斯曲线是在自然失业率时的一条垂线长期菲利普斯曲线是在自然失业率时的一条垂线宏观经济学第十章菲利普斯曲线 •短期菲利普斯曲线也会由于总供给冲击而移动短期菲利普斯曲线也会由于总供给冲击而移动•不利的供给冲击给决策者一个较为不利的通货膨胀与失业之间的不利的供给冲击给决策者一个较为不利的通货膨胀与失业之间的权衡取舍权衡取舍宏观经济学第十章菲利普斯曲线 •当美联储紧缩货币增长以减少通货膨胀时，它使经济沿着短期菲当美联储紧缩货币增长以减少通货膨胀时，它使经济沿着短期菲利普斯曲线移动利普斯曲线移动•这就引起暂时的高失业这就引起暂时的高失业•反通货膨胀的代价取决于通货膨胀预期会多快地下降反通货膨胀的代价取决于通货膨胀预期会多快地下降宏观经济学第十章菲利普斯曲线 。