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1、学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t上海期货交易所上海期货交易所二一三年二月一日二一三年二月一日 20132013年春节长假年春节长假风险控制措施的说明风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t一、背景一、背景 1当前全球经济和金融形势依然复杂，影响市场运行的不当前全球经济和金融形势依然复杂，影响市场运行的不确定因素仍然较多。确定因素仍然较多。 22月月9日至日至2月月15日为节假日休市，加上双休日，实际休市日为节假日休市，加上双休日，实际休市九九天天，国际多数市场正常交易。，国际多数市场正常交易。 3确保市场
2、健康稳定运行。确保市场健康稳定运行。2013年春节长假风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t二、此次春节长假风险控制措施的特点二、此次春节长假风险控制措施的特点（一）节前，根据当前市场运行情况、品种波动幅度、历次长假市场表现，（一）节前，根据当前市场运行情况、品种波动幅度、历次长假市场表现，从防范市场长假风险考虑，有必要上调品种的保证金水平和涨跌停板从防范市场长假风险考虑，有必要上调品种的保证金水平和涨跌停板幅度，维护假日期间市场安全。为此，在春节前将各品种交易保证金幅度，维护假日期间市场安全。为此，在春节前将各品种交易保证金比例上调比例上调
3、2个百分点，涨幅幅度限制扩大个百分点，涨幅幅度限制扩大1个百分点；个百分点；（二）节后，根据各品种的市场运行特点，适当降低相关品种的资金成本，（二）节后，根据各品种的市场运行特点，适当降低相关品种的资金成本，提升市场效率，促进市场功能有效发挥。为此，在春节后将铜、铝、提升市场效率，促进市场功能有效发挥。为此，在春节后将铜、铝、锌、天胶品种的日常交易保证金比例在原基础上下调锌、天胶品种的日常交易保证金比例在原基础上下调1个百分点，涨个百分点，涨幅幅度限制缩小幅幅度限制缩小1个百分点，将铅、燃料油品种的日常涨幅幅度限制个百分点，将铅、燃料油品种的日常涨幅幅度限制缩小缩小1个百分点，保证金比例恢复至
4、原有水平，螺纹钢、线材、黄金个百分点，保证金比例恢复至原有水平，螺纹钢、线材、黄金和白银品种的交易所保证金比例和涨跌幅度限制恢复至原有水平，以和白银品种的交易所保证金比例和涨跌幅度限制恢复至原有水平，以发挥这些品种的合约保证金水平能够根据持仓量变化进行动态化调整发挥这些品种的合约保证金水平能够根据持仓量变化进行动态化调整的作用。的作用。2013年春节长假风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t三、春节长假前后风险控制措施三、春节长假前后风险控制措施（一）春节前（一）春节前2月月7日未出现单边市，当日收盘结算时起，日未出现单边市，当日收盘结算时起
5、， 1铝：交易保证金比例由铝：交易保证金比例由6%调整为调整为8%，下一交易日起涨跌幅度限制由，下一交易日起涨跌幅度限制由4%调整为调整为5%； 2. 螺纹钢、线材和黄金：交易保证金由螺纹钢、线材和黄金：交易保证金由7%调整为调整为9%，下一交易日起涨，下一交易日起涨跌幅度限制由跌幅度限制由5%调整为调整为6%； 3. 铜、锌、铅和燃料油：交易保证金由铜、锌、铅和燃料油：交易保证金由8%调整为调整为10%，下一交易日起，下一交易日起涨跌幅度限制由涨跌幅度限制由6%调整为调整为7%； 4. 天然橡胶：交易保证金比例由天然橡胶：交易保证金比例由9%调整为调整为11%，下一交易日起涨跌幅度，下一交易
6、日起涨跌幅度限制由限制由6%调整为调整为7%； 5. 白银：交易保证金比例由白银：交易保证金比例由10%调整为调整为12%，下一交易日起涨跌幅度限，下一交易日起涨跌幅度限制由制由7%调整为调整为8%。2013年春节长假风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t三、春节长假前后风险控制措施三、春节长假前后风险控制措施（二）春节后（二）春节后2月月18日恢复交易后，自第一个未出现涨跌停板的交易日收日恢复交易后，自第一个未出现涨跌停板的交易日收盘结算时起，盘结算时起， 1铝：交易保证金比例调整为铝：交易保证金比例调整为5%，下一交易日起涨跌幅度限制调整
7、为，下一交易日起涨跌幅度限制调整为3%； 2铜、锌：交易保证金调整为铜、锌：交易保证金调整为7%，下一交易日起涨跌幅度限制调整为，下一交易日起涨跌幅度限制调整为5%； 3. 天然橡胶：交易保证金比例调整为天然橡胶：交易保证金比例调整为8%，下一交易日起涨跌幅度限制调，下一交易日起涨跌幅度限制调整为整为5%； 4 铅、燃料油：交易保证金比例恢复为铅、燃料油：交易保证金比例恢复为8%，下一交易日起涨跌幅度限，下一交易日起涨跌幅度限制调整为制调整为5%； 5. 螺纹钢、线材、黄金和白银螺纹钢、线材、黄金和白银 ：交易保证金比例和涨跌幅度限制恢复至：交易保证金比例和涨跌幅度限制恢复至原有水平。原有水平
8、。 2013年春节长假风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t2013年春年春节长假前后假前后涨跌停板幅度及交易保跌停板幅度及交易保证金比例金比例变化化2月月6日日 2月月7日日 2月月8日日 2月月18日日 2月月19日日 AL涨跌幅度跌幅度 4% 4% 5% 5% 3% 结算算时交交易易保保证金金 6% 8% 8% 5% 5% RB、WR、AU涨跌幅度跌幅度 5% 5% 6% 6% 5% 结算算时交交易易保保证金金 7% 9% 9% 7% 7% CU、ZN涨跌幅度跌幅度 6% 6% 7% 7% 5% 结算算时交交易易保保证金金 8% 10%
9、 10% 7% 7% PB、FU涨跌幅度跌幅度 6% 6% 7% 7%5%结算算时交交易易保保证金金 8% 10% 10% 8%8%RU涨跌幅度跌幅度 6% 6% 7% 7% 5% 结算算时交交易易保保证金金 9% 11% 11% 8% 8% AG涨跌幅度跌幅度 7% 7% 8% 8% 7% 结算算时交交易易保保证金金 10% 12% 12% 10% 10% 学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t四、春节长假风险控制措施的实例解释四、春节长假风险控制措施的实例解释 以以Cu为例为例2013年春节长假风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e
10、 d R e p o r t（一）正常交易日（一）正常交易日涨跌停板幅度及交易保跌停板幅度及交易保证金比例金比例正常日正常日D1D2D3涨跌停板6%6%9%11%收盘时交易保证金比例8%11%13%13%（二）（二）2013年春年春节长假前后假前后涨跌停板幅度及交易保跌停板幅度及交易保证金比例金比例变化化（三）从高原（三）从高原则 若当日交易结束后该合约出现单边市、连续单边市、反向单边市行情，下一交易日涨跌停板幅度及保证金比例按以下公式执行：Cu2月月7日日2月月8日日2月月18日日2月月19日日涨跌幅度跌幅度6%7%7%5%盘中交易保中交易保证金比例金比例8%10%10%7%结算算时交易保交
11、易保证金比例金比例10%10%7%7%学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t五、强化风险控制措施中的细节提醒五、强化风险控制措施中的细节提醒（一）自然人持仓的调整（一）自然人持仓的调整（2月月6日）日） 铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金、白银铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金、白银1302合约自然人客户持仓收合约自然人客户持仓收盘后应当为盘后应当为0手。手。（二）最后交易日（二）最后交易日（2月月18日）日） 受春节假期影响，铜、铝、锌、铅、天胶、螺纹钢、线材、黄金、白受春节假期影响，铜、铝、锌
12、、铅、天胶、螺纹钢、线材、黄金、白银银1302合约最后合约最后 交易日顺延至交易日顺延至2月月18日。日。（三）交割日（三）交割日（2月月19日至日至25日）日） 受春节假期影响，铜、铝、锌、铅、天胶、螺纹钢、线材、黄金、白受春节假期影响，铜、铝、锌、铅、天胶、螺纹钢、线材、黄金、白银银1302合约交割日顺延至合约交割日顺延至2月月19日、日、20日、日、21日、日、22日和日和25日。日。2013年春节长假风险控制措施的说明学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t2013年春节长假风险控制措施的说明（四）其他注意事项（四）其他注意事项 1. 由于本次休市时间较
13、长由于本次休市时间较长，请各会员单位做好风险防范工作，节前，请各会员单位做好风险防范工作，节前做好压力测试及风险预案，根据投资者的持仓及风险情况适当提高保证做好压力测试及风险预案，根据投资者的持仓及风险情况适当提高保证金的收取比例，严格投资者的出入金管理，节日期间做好技术系统的维金的收取比例，严格投资者的出入金管理，节日期间做好技术系统的维护和网络安全工作护和网络安全工作,提醒投资者谨慎运作，理性投资。提醒投资者谨慎运作，理性投资。 2. 请各指定期货保证金存管银行做好应对预案，保证业务正常进行。请各指定期货保证金存管银行做好应对预案，保证业务正常进行。 3. 请各指定交割仓库做好安全保障工作，防止安全事故发生，同时，请各指定交割仓库做好安全保障工作，防止安全事故发生，同时，做好入库货物的权属审核及规范存放工作，加强内部管理和风险控制，做好入库货物的权属审核及规范存放工作，加强内部管理和风险控制，确保交割业务安全顺利进行。确保交割业务安全顺利进行。学学 术术 报报 告告L e a r n e d R e p o r t 谢谢大家！谢谢大家！
