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1、青青衣衣信邦制药IPO前夜失重要盈利源Stillwatersrundeep.流静水深流静水深,人静心深人静心深Wherethereislife,thereishope。有生命必有希望。有生命必有希望青青衣衣公司简介公司简介 贵州信邦制药股份有限公司（简称：信邦制药，股票贵州信邦制药股份有限公司（简称：信邦制药，股票代码：代码：002390）是一家集中药材）是一家集中药材GAP种植、新药研发、种植、新药研发、药品生产及销售为一体的高新技术制药企业。药品生产及销售为一体的高新技术制药企业。2010年年4月月16日，公司股票在深圳证券交易所上市交易，正式成为一日，公司股票在深圳证券交易所上市交易，正
2、式成为一家家上市上市公司。公司。 信邦制药成立于信邦制药成立于1995年元月，截止年元月，截止2010年年12月月31日，公司总资产已达日，公司总资产已达11.25 亿元，注册资本亿元，注册资本8680万万元，员工元，员工800余人，先后被评为农业产业化国家重点龙头余人，先后被评为农业产业化国家重点龙头企业、全国守合同重信用单位、国家高新技术企业、国家企业、全国守合同重信用单位、国家高新技术企业、国家扶贫龙头企业、国家创新型试点企业，国家中药现代化科扶贫龙头企业、国家创新型试点企业，国家中药现代化科技产业基地建设十周年优秀单位。技产业基地建设十周年优秀单位。 青青衣衣信邦制药信邦制药主要股东主
3、要股东编号编号股东名称持股比例持股比例(%)1张观福40.16%2中国长城资产管理公司20.71%3深圳市经济合作发展基金管理委员会办公室2.61%4全国社会保障基金理事会转持三户2.5%5张侃2.42%6杜健2.42%7吕玉涛2.42%8中国银行-华泰柏瑞盛世中国股票型开放式证券投资基金1.36%9中国银行-华泰柏瑞积极成长混合型证券投资基金1.15%10北京君盈国际投资有限责任公司0.97%11其他23.28%青青衣衣企业主要产品 公司主营业务为中成公司主营业务为中成药的开发、生产和销售，药的开发、生产和销售，产品主要集中在心脑管类、产品主要集中在心脑管类、消化类两大系列。公司现消化类两大
4、系列。公司现有国药准字号品种有国药准字号品种3838个，个，国家医保目录品种国家医保目录品种2222个、个、国家基本药物目录品种国家基本药物目录品种1717个、个、OTCOTC品种品种9 9个、国家优个、国家优质优价品种质优价品种4 4个、中药保护个、中药保护品种品种4 4个、独家品种个、独家品种2 2个。个。青青衣衣主要问题 信邦制药在信邦制药在IPOIPO前将丧失一个重要的利润来源前将丧失一个重要的利润来源贞贞芪扶正胶囊芪扶正胶囊将暂停生产。将暂停生产。 贞芪扶正胶囊贞芪扶正胶囊无疑是信邦制药的拳头产品之一。数据无疑是信邦制药的拳头产品之一。数据显示，数据显示，显示，数据显示，200820
5、08年，贞芪扶正胶囊的销售收入为年，贞芪扶正胶囊的销售收入为3003.693003.69万元，占比当期销售收入万元，占比当期销售收入10.93%10.93%，实现毛利，实现毛利16791679万元，占信邦制药当期毛利总额的万元，占信邦制药当期毛利总额的8.87%8.87%。虽然在。虽然在20082008年年年底被迫停产，但凭借积累的库存，贞芪扶正胶囊在年底被迫停产，但凭借积累的库存，贞芪扶正胶囊在20092009年的销售收入仍然达到了年的销售收入仍然达到了2997.252997.25万元，占比当期销售收万元，占比当期销售收入入8.93%8.93%，实现毛利，实现毛利17711771万元，占当期
6、毛利总额万元，占当期毛利总额7.59%7.59%。青青衣衣 而由于销售告罄，截至而由于销售告罄，截至20092009年末信邦制药只有年末信邦制药只有49.8849.88万元的贞芪扶正胶囊存货。这意味着，受万元的贞芪扶正胶囊存货。这意味着，受“暂停生产暂停生产”的的限制，此项对公司毛利贡献将近一成的产品，对限制，此项对公司毛利贡献将近一成的产品，对20102010年净年净利润的贡献将骤降。利润的贡献将骤降。 青青衣衣信邦制药的应对方法1.1.信邦制药将加大公司特色品种益心舒胶囊、脉血康胶囊的信邦制药将加大公司特色品种益心舒胶囊、脉血康胶囊的销售，以上两个品种销售增长迅速，贞芪扶正胶囊的停产销售，
7、以上两个品种销售增长迅速，贞芪扶正胶囊的停产不会对公司经营造成大的影响。并承诺在不会对公司经营造成大的影响。并承诺在20132013年恢复贞芪年恢复贞芪扶正胶囊的生产。扶正胶囊的生产。2.2.信邦制药进行路演，请保荐代表人张明举回答投资者及网信邦制药进行路演，请保荐代表人张明举回答投资者及网友提出的问题，并保证贞芪扶正胶囊的停产不会对公司业友提出的问题，并保证贞芪扶正胶囊的停产不会对公司业绩产生很大影响。绩产生很大影响。青青衣衣信邦制药2010年主要业绩1.1.完善法人治理结构，加强内部审计，进一步规范公司的运完善法人治理结构，加强内部审计，进一步规范公司的运作，提高公司的治理水平。作，提高公
8、司的治理水平。2.2.积极推进新产品开发和知识产权工作，信邦制药在本年度积极推进新产品开发和知识产权工作，信邦制药在本年度内完成了中药一类新药人参皂苷内完成了中药一类新药人参皂苷_Rd_Rd原料及注射剂的注册原料及注射剂的注册申报工作，还完成了新品种化药六类药品复方申报工作，还完成了新品种化药六类药品复方- -酮酸片酮酸片生产批件的注册申报，生产批件的注册申报， 化药三类药品复方奥美拉唑胶囊、化药三类药品复方奥美拉唑胶囊、非布索坦及非布索坦片临床批件的注册申请，以及现有非布索坦及非布索坦片临床批件的注册申请，以及现有3131个品种的再注册工作。个品种的再注册工作。青青衣衣3.3.在知识产权保护
9、和专利申请工作方面，信邦制药正式获得在知识产权保护和专利申请工作方面，信邦制药正式获得发明专利授权发明专利授权3 3项；完成专利申请项；完成专利申请8 8项，其中发明专利项，其中发明专利7 7项。项。4.4.完成完成GMPGMP再认证工作。再认证工作。5.5.积极推进技术创新和节能减排工作。积极推进技术创新和节能减排工作。6.6.积极推进企业文化建设工作，培养员工的社会责任感。积极推进企业文化建设工作，培养员工的社会责任感。青青衣衣 但是但是，20102010年因中药材价格上涨、主要产品之一的贞年因中药材价格上涨、主要产品之一的贞芪扶正胶囊暂停生产等不利因素给芪扶正胶囊暂停生产等不利因素给信邦
10、制药信邦制药经营带来的影经营带来的影响，响，信邦制药信邦制药实现营业收入实现营业收入31,862.7731,862.77万元，比去年同期万元，比去年同期下降下降5.36%5.36%；归属于母公司所有者的净利润为；归属于母公司所有者的净利润为3,775.743,775.74万万元，比去年同期元，比去年同期下降下降19.13%19.13%；归属于公司股东的净利润每；归属于公司股东的净利润每股收益为股收益为0.470.47元，比去年同期元，比去年同期下降下降34.72%34.72%。青青衣衣 我认为信邦制药在我认为信邦制药在20102010年的经营中没能很好的消年的经营中没能很好的消除除贞芪扶正胶囊
11、暂停生产贞芪扶正胶囊暂停生产的影响。虽然的影响。虽然中药材价格中药材价格在在20102010年度持续年度持续上涨上涨一定程度上影响了企业的营业收入，一定程度上影响了企业的营业收入，但是信邦制药在但是信邦制药在营业收入营业收入、净利润净利润、净利润每股收益净利润每股收益相比上年均有较大幅度的下降，而下降的幅度与生产相比上年均有较大幅度的下降，而下降的幅度与生产贞芪扶正胶囊贞芪扶正胶囊时，其对企业营业收入、净利润等的贡时，其对企业营业收入、净利润等的贡献度大体相当，说明信邦制药并没能实现当初的承诺献度大体相当，说明信邦制药并没能实现当初的承诺, ,公司前景并没有想象中的那么乐观。公司前景并没有想象中的那么乐观。总结青青衣衣建议 进一步加大对新药的研发力度和自主知识产权工作，进一步加大对新药的研发力度和自主知识产权工作，树立新的药品品牌尽量减小树立新的药品品牌尽量减小贞芪扶正胶囊贞芪扶正胶囊对企业净利润的对企业净利润的影响，用新药取代影响，用新药取代“老药老药”，加强对产品成本的控制，努，加强对产品成本的控制，努力降低成本，进一步优化企业结构，提高企业管理水平，力降低成本，进一步优化企业结构，提高企业管理水平，加强内部审计，努力提高企业营业能力及净利润水平。加强内部审计，努力提高企业营业能力及净利润水平。青青衣衣谢谢欣赏
