教育部经济管理类核教育部经济管理类核教育部经济管理类核教育部经济管理类核心课程心课程心课程心课程(kèchéng)(kèchéng)(kèchéng)(kèchéng)教材教材教材教材财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析对外经济贸易大学国际(guójì)商学院 张新民 钱爱民第一页，共202页 一、本课件按照教材的顺序展开，教师可以根据具体情况进行调整；二、建议师生收集和分析本教材案例所涉及的上市公司(shànɡ shì ɡōnɡ sī)的后续财务信息，以对学习效果加以检验特别特别(tèbié)(tèbié)提示提示第二页，共202页 系统掌握企业财务报表分析的方法：通过(tōngguò)资产质量分析资本结构质量分析利润质量与所有者权益变动表分析现金流量质量分析合并报表分析财务状况质量综合分析 对企业财务状况质量加以诊断与分析，并进行管理透视！教学教学(jiāo xué)(jiāo xué)目标目标第三页，共202页。
张新民、钱爱民编著：《财务报表分析(fēnxī)》，中国人民大学出版社，2011年1月第2版；钱爱民、张新民编著：《财务报表分析(fēnxī)习题与案例解析》，中国人民大学出版社，2011年8月第1版；张新民、钱爱民编著：《财务报表分析(fēnxī)案例评析》，北京大学出版社，2007年7月第1版参考资料参考资料第四页，共202页 财务报表分析的起源(qǐyuán)和演变财务报表分析的概念、作用和内容财务报表分析的基本方法财务报表分析的框架和路径第第1 1章章 财务报表分析财务报表分析(fēnxī)(fēnxī)概论概论第五页，共202页 企业并购，不分析财务报表行不行？企业并购，不分析财务报表行不行？ 在在20102010年上半年，上市公司年上半年，上市公司(shànɡ shì ɡōnɡ sī)A(shànɡ shì ɡōnɡ sī)A收购非上市公司收购非上市公司(shànɡ shì ɡōnɡ sī)B(shànɡ shì ɡōnɡ sī)B的控股权的控股权B B公司的基本财务数据是：净资产总公司的基本财务数据是：净资产总额为额为1.21.2亿元，亿元，20092009年度的净利润为年度的净利润为0.30.3亿元。
亿元A A公司聘请的资产评估师公司聘请的资产评估师对对B B公司评估的结果是：成本法评估的净资产价值为公司评估的结果是：成本法评估的净资产价值为1.61.6亿元，收益法亿元，收益法评估的净资产价值为评估的净资产价值为3 3亿元而最终双方股东确定的亿元而最终双方股东确定的B B公司净资产的价公司净资产的价值为值为3.63.6亿元请思考：请思考：购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格确定应考虑哪些因素？购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格确定应考虑哪些因素？如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的哪些项目？如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的哪些项目？ 引例引例(yǐn lì)(yǐn lì)第六页，共202页 信用(xìnyòng)分析投资分析内部分析第第1 1节节 财务报表分析的起源财务报表分析的起源(qǐyuán)(qǐyuán)和演和演变变第七页，共202页 小小 结：结： 不同的发展阶段，并不是后者对前者的否定，而是以后者为中心的两者（或者(huòzhě)三者）在分析中的并存不同的报表使用者基于不同的信息需求，会选择不同的分析视角财务报表分析的视角有：基于投资决策、基于信贷决策和基于管理决策。
第八页，共202页 一、概念：一、概念： 企业财务报表分析的概念有狭义与广义之分企业财务报表分析的概念有狭义与广义之分 狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据，有重点、狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据，有重点、有针对性地对其有关项目及其质量有针对性地对其有关项目及其质量(zhìliàng)(zhìliàng)加以分析加以分析和考察，对企业的财务状况、经营结果进行评价和剖析，和考察，对企业的财务状况、经营结果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为报表使用者的经济决策提供重要信息支持的一趋势，为报表使用者的经济决策提供重要信息支持的一种分析活动种分析活动 广义的概念是在此基础上还包括公司概况分析、企业广义的概念是在此基础上还包括公司概况分析、企业优势分析（地域、资源、政策、行业、人才、管理等）、优势分析（地域、资源、政策、行业、人才、管理等）、企业发展前景分析以及证券市场分析等企业发展前景分析以及证券市场分析等第第2 2节节 财务报表分析的概念财务报表分析的概念(gàiniàn)(gàiniàn)、作、作用和内容用和内容第九页，共202页。
可以为投资者和债权人进行投资和信贷(xìndài)决策提供有用的信息；可以为企业管理者进行经营决策提供有用的信息；可以为投资者评价企业管理层受托责任的履行情况提供重要的信息二、财务报表分析二、财务报表分析(fēnxī)(fēnxī)的作用的作用第十页，共202页 企业所有者企业债权人企业管理者 政府经济管理机构 商品(shāngpǐn)和劳务供应商 顾客企业雇员社会公众 竞争对手 三、财务报表分析三、财务报表分析(fēnxī)(fēnxī)的内容的内容第十一页，共202页 传统的财务报表分析可归纳为三个主要方面：偿债能力分析、营运(yínɡ yùn)能力分析和盈利能力分析其中偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运(yínɡ yùn)能力是财务目标实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强起着推动作用三者相辅相成，共同构成了传统企业财务报表分析的基本内容 第十二页，共202页 第第3 3节节 财务报表分析财务报表分析(fēnxī)(fēnxī)的基本方法的基本方法结构分析法趋势分析法比率分析法比较(bǐjiào)分析法项目质量分析法第十三页，共202页。
项目项目(xiàngmù)(xiàngmù)质量分析法的界定：质量分析法的界定：根据报表中各项目自身特征和管理要求，在结合企业具体经营(jīngyíng)环境和经营(jīngyíng)战略的基础上对其质量进行评价与判断，并进一步对企业的资产质量、资本结构质量、利润质量以及现金流量质量加以判断，最终对企业财务状况的整体质量进行评价，从而预测企业的发展前景（给出具体的描述而不是单一的数据）第十四页，共202页 项目项目(xiàngmù)(xiàngmù)质量分析法的特点：质量分析法的特点：针对重大项目和异动项目制定个性化的分析(fēnxī)方案还原项目背后的经济活动透视财务质量背后的管理质量强调报表分析(fēnxī)的会计色彩，挖掘项目的会计含义 完善会计准则（决策有用观）——提升会计信息的相关性——调整报表分析(fēnxī)方法和分析(fēnxī)工具——更好地满足信息使用者需求第十五页，共202页 第第4 4节节 财务报表分析财务报表分析(fēnxī)(fēnxī)的框架与路的框架与路径径一、财务报表分析的框架(kuànɡ jià)基于投资决策基于信贷决策基于管理决策第十六页，共202页。
（一）需求导向的财务报表分析（一）需求导向的财务报表分析(fēnxī)(fēnxī)框架框架1. 1. 基于投资决策的报表分析基于投资决策的报表分析(fēnxī)(fēnxī)框架框架企业盈利能力分析企业投资风险分析未来盈利预测（包括(bāokuò)会计利润和现金流量）利用适当的价值评估模型估计企业的内在价值第十七页，共202页 2. 2. 基于信基于信贷贷决策的决策的报报表分析表分析(fēnxī)(fēnxī)框架框架企业偿债(chánɡ zhai)能力分析企业创造现金流能力分析企业发展前景预测和财务危机预警企业综合信用风险评估第十八页，共202页 3. 3. 基于管理决策的基于管理决策的报报表分析表分析(fēnxī)(fēnxī)框架框架要视具体(jùtǐ)的管理行为和管理目的而定，呈现出灵活多样的特点，因此难以加以统一概括第十九页，共202页 小小 结：结：无论是外部分析视角（投资者、债权人）还是内部分析视角（管理者），“企业前景预测”（包括盈利预测）是一项必不可少的环节而对“企业发展前景”起决定作用的应是企业控股股东及管理者特征（素质、偏好和禀赋等）、实施的战略、管理特色和管理质量 —— 人的因素报表(bàobiǎo)分析的目的不是揭示结果，更重要的是为“结果”给出更为充分的分析依据——战略与管理质量，从而减少主观性和盲目性。
第二十页，共202页 （二）本（二）本书书的的财务报财务报表分析表分析(fēnxī)(fēnxī)框架框架 财务财务状况状况质质量分析量分析(fēnxī)(fēnxī)的的视视角：角： 内外部分析内外部分析(fēnxī)(fēnxī)视视角的融合角的融合强调财务状况质量是战略实施的财务后果侧重通过(tōngguò)财务状况质量透视管理质量第二十一页，共202页 首先对企业的经营背景进行分析，了解企业所处(suǒ chǔ)的经营环境和对自身经营战略的选择与表述，这是财务状况质量分析的基础和先行条件；其次，借助财务报告中注册会计师出具的审计报告，对企业财务报表的会计质量做出总体评价，这是保证财务状况质量分析结论客观性的必要条件；在此基础上，围绕资产质量、资本结构质量、利润质量以及现金流量质量等方面展开全面分析，这是财务状况质量分析体系中最为核心的内容，也是进行管理质量透视的基础；之后，有必要对企业经营战略的遵守情况与实施后果予以分析，从而对企业管理质量进行透视与评价；最终，对企业发展前景做出预测与推断二、财务报表分析二、财务报表分析(fēnxī)(fēnxī)的路径的路径第二十二页，共202页。
本书的主要本书的主要(zhǔyào)(zhǔyào)特色：特色：针对传统的比率分析方法的缺陷，结合作者提出的“企业财务状况质量分析理论”，对教学思路和内容进行了变革和调整以企业的基本财务报表及其附注为基础，以企业财务状况质量的主要方面——资产质量、资本结构(jiégòu)质量、利润质量、现金流量质量为核心；以财务状况质量分析理论为财务报表分析框架，并与大量鲜活案例相结合，试图通过对企业财务状况质量进行分析来透视企业的管理质量完备的教辅资源：配有PPT、习题集及参考答案、引例和案例的分析提示第二十三页，共202页 企业财务报告概述制约企业报表(bàobiǎo)编制的基本会计假设制约企业报表(bàobiǎo)编制的一般会计原则制约企业报表(bàobiǎo)编制的相关法规体系上市公司的信息披露制度第第2 2章章 财务报表分析财务报表分析(fēnxī)(fēnxī)基础基础第二十四页，共202页 财务信息披露违规的后果财务信息披露违规的后果————科苑集团科苑集团(jítuán)2010(jítuán)2010 2010 2010年年4 4月月6 6日，中国证券监督管理委员会下达了日，中国证券监督管理委员会下达了[2010]15[2010]15号《行政处号《行政处罚决定书》，对安徽省科苑集团罚决定书》，对安徽省科苑集团(jítuán)(jítuán)股份有限公司（以下简称科苑股份有限公司（以下简称科苑集团集团(jítuán)(jítuán)）及相关人员进行处罚。
《行政处罚决定书》认为，科苑）及相关人员进行处罚《行政处罚决定书》认为，科苑集团集团(jítuán)(jítuán)存在未按规定披露证券投资、将未回收的证券投资资金虚存在未按规定披露证券投资、将未回收的证券投资资金虚构为在建工程和固定资产、未按规定披露银行借款等违法行为构为在建工程和固定资产、未按规定披露银行借款等违法行为请思考：请思考：上市公司的财务信息包括哪些内容？我国对上市公司信息披露的管理体制上市公司的财务信息包括哪些内容？我国对上市公司信息披露的管理体制和制约因素是什么？和制约因素是什么？引例引例(yǐn lì)(yǐn lì)第二十五页，共202页 基本财务报表资产(zīchǎn)负债表利润表现金流量表股东权益变动表财务报表附注审计报告第第1 1节节 企业企业(qǐyè)(qǐyè)财务报告概述财务报告概述第二十六页，共202页 关于合并(hébìng)财务报表与母公司财务报表关于年度财务报告与中期财务报告 第二十七页，共202页 会计(kuài jì)主体（accounting entity）假设 持续经营（going concern）假设 会计(kuài jì)分期（accounting periods）假设 货币计量（monetary measurement）假设 第第2节节 制约企业报表编制制约企业报表编制(biānzhì)的基本的基本会计假设会计假设第二十八页，共202页。
客观性（objectivity）原则 相关性（relevance）原则明晰性(clarity)原则 可比性（comparability）原则实质重于形式(xíngshì)(substance over form)原则 重要性(materiality)原则 谨慎（prudence）原则 及时性（timeliness）原则 权责发生制(accrual basis)原则第第3节节 制约制约(zhìyuē)企业报表编制的一般企业报表编制的一般会计原则会计原则第二十九页，共202页 《中华人民共和国会计法》（简称《会计法》） 企业会计准则基本会计准则 具体会计准则 会计准则应用指南和解释(jiěshì)公告第第4节节 制约制约(zhìyuē)企业报表编制的相关法规体系企业报表编制的相关法规体系第三十页，共202页 招股说明书；上市公告书；定期报告，包括：年度报告和半年度报告、季度报告；临时报告，包括：重大事件公告和收购与合并公告除上述信息外，中国证监会还对企业(qǐyè)配股说明书、股份变动公告、以及一些法律文书的内容与格式作了约束第第5 5节节 上市公司上市公司(shànɡ shì ɡōnɡ sī)(shànɡ shì ɡōnɡ sī)信息信息披露制度披露制度 第三十一页，共202页。
国家法律国家法律《《公司法公司法》》、、《《证券法证券法》》、、《《刑法刑法》》等等行政法规行政法规《《股票发行与交易管理暂行条例股票发行与交易管理暂行条例》》、、《《上市公司监管条例上市公司监管条例》》等等 部门规章部门规章《《上上市市公公司司信信息息披披露露管管理理办办法法》》、、《《公公开开发发行行证证券券公公司司信信息息披披露露内内容容与与格格式式准准则则》》、、《《公公开开发发行行证证券券的的公公司司信信息息披披露露编编报报规规则则》》、、《《上上市市公司证券发行管理办法公司证券发行管理办法》》等等自律性规则自律性规则《《证券交易所股票上市规则证券交易所股票上市规则》》、、《《信息披露工信息披露工作指引作指引》》、、《《格式指引格式指引》》等等第三十二页，共202页 以本书附录1中泛海建设2009年年报的部分内容(nèiróng)为基础，请思考：企业的基本财务报表包括哪几张报表？四张报表之间的关系如何？案例案例(àn lì)(àn lì)分析分析第三十三页，共202页 资产负债表的作用(zuòyòng)资产负债表的结构与披露要求资产按照质量分类的理论流动资产质量分析非流动资产质量分析资产质量的总括分析第第3 3章章 资产质量资产质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析第三十四页，共202页。
从审计报告看资产质量从审计报告看资产质量————赛格三星赛格三星20092009 2010 2010年年3 3月月2929日，立信大华会计师事务所有限公司对深圳赛日，立信大华会计师事务所有限公司对深圳赛格三星股份有限公司格三星股份有限公司20092009年度年度(niándù)(niándù)财务报表出具了无法财务报表出具了无法表示意见的审计报告审计报告认定的导致无法表示意见的表示意见的审计报告审计报告认定的导致无法表示意见的事项多与企业的资产质量有关事项多与企业的资产质量有关请思考：请思考：到底应该如何看待企业的资产质量问题呢？到底应该如何看待企业的资产质量问题呢？引例引例(yǐn lì)(yǐn lì)第三十五页，共202页 一、会计一、会计(kuài jì)(kuài jì)计量属性计量属性历史成本（历史成本（historical costhistorical cost））重置成本（重置成本（replacement costreplacement cost））可变现净值（可变现净值（net realizable valuenet realizable value））现值（现值（present valuepresent value））公允价值（公允价值（fair valuefair value））第第1 1节节 资产资产(zīchǎn)(zīchǎn)负债表的作用负债表的作用第三十六页，共202页。
二、资产负债表的作用二、资产负债表的作用揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源即资产的揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源即资产的总规模及具体的分布形态；总规模及具体的分布形态；评价企业的短期偿债能力评价企业的短期偿债能力(nénglì)(nénglì)；；评价企业的长期偿债能力评价企业的长期偿债能力(nénglì)(nénglì)；；对企业财务状况的发展趋势作出判断；对企业财务状况的发展趋势作出判断；对企业各种资源的利用情况作出评价；对企业各种资源的利用情况作出评价；对企业的财务状况和经营成果作出整体评价对企业的财务状况和经营成果作出整体评价 第三十七页，共202页 资产负债表（主体(zhǔtǐ)部分）流动资产 流动负债长期投资 长期负债固定资产 所有者权益无形资产与其他资产第第2 2节节 资产资产(zīchǎn)(zīchǎn)负债表的结构与披露负债表的结构与披露要求要求 第三十八页，共202页。
第第3 3节节 资产按照资产按照(ànzhào)(ànzhào)质量分类的理论质量分类的理论 一、资产质量的内涵及质量特征（一）资产质量的内涵 资产的质量，就是指资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度不同(bù tónɡ)项目资产的属性各不相同，企业预先对其设定的效用也就各不相同对资产质量的分析，必须结合企业特定的经济环境，不能一概而论，要强调资产的相对有用性第三十九页，共202页 （二）资产的质量特征：盈利性变现(biàn xiàn)性（或保值性）周转性与其他资产组合的协同性（或增值性） 第四十页，共202页 l相对性相对性l时效性时效性l层次性层次性二、资产二、资产(zīchǎn)(zīchǎn)质量的属性质量的属性第四十一页，共202页 三、企业资产按照质量分类(fēn lèi)按照账面价值等金额实现的资产 按照低于账面价值的金额贬值实现的资产 按照高于账面价值的金额增值实现的资产 第四十二页，共202页 一、流动资产的含义及构成营业周期流动资产与特定资产的物理特性(tèxìng)流动资产的实际构成与管理要求第第4 4节节 流动资产质量流动资产质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析第四十三页，共202页。
分析企业日常货币资金规模是否适当分析企业在货币资金收支过程的内部控制制度的完善程度(chéngdù)以及实际执行质量 分析企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量分析企业货币资金构成质量二、货币资金的质量二、货币资金的质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析：分析：第四十四页，共202页 分析交易性金融资产的质量特征时，应关注其公允价值(jiàzhí)这一计量属性，着重分析该项目的盈利性大小具体地说，应从如下两方面进行分析：分析同期利润表中的“公允价值(jiàzhí)变动损益”及其在会计报表附注中对该项目的详细说明分析同期利润表中的“投资收益”及其在会计报表附注中对该项目的详细说明三、交易三、交易(jiāoyì)(jiāoyì)性金融资产质量分析性金融资产质量分析第四十五页，共202页 较强的变现(biàn xiàn)性关注其可能给企业的财务状况造成的负面影响 四、应收票据的质量四、应收票据的质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析第四十六页，共202页 对债权的账龄进行分析对债务人的构成进行分析对形成债权的内部经手人构成进行分析 对债权的周转性进行分析对坏账准备政策进行分析 金融资产发生减值的客观(kèguān)证据应收账款的减值测试方法五、应收账款质量五、应收账款质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析第四十七页，共202页。
对存货的物理质量(zhìliàng)分析对存货的时效状况分析 对存货的品种构成分析通过对存货的毛利率走势进行分析，来考察存货的盈利性通过对存货的期末计价和存货跌价准备计提的分析，考察存货的变现性 通过对存货周转率进行分析，考察存货的周转性 六、存货的质量六、存货的质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析第四十八页，共202页 预付账款其他应收款应收股利、应收利息 一年内到期(dào qī)的非流动资产 七、其他流动资产项目七、其他流动资产项目(xiàngmù)(xiàngmù)的质量分的质量分析析第四十九页，共202页 是“垃圾桶”，也是“聚宝盆”警惕小项目潜伏(qiánfú)的大危机危险信号：金额巨大长期挂账其他应收款的质量其他应收款的质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析第五十页，共202页 流动资产自身结构的合理性流动资产整体周转效率与行业特征(tèzhēng)的吻合性考察商业债权的周转效率考察商业债权与存货的整体周转状况考察经营性流动资产的周转状况考察企业的营销模式与采购模式的协调性八、流动资产整体质量八、流动资产整体质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析第五十一页，共202页。
一、可供出售金融资产质量分析 该项目的全部盈利只有在出售时才能在当期损益中体现出来，其盈利性的大小完全取决于出售价格与其初始购买成本(chéngběn)之间的差额；关注其分类是否恰当，确认是否符合相应的标准，会计处理是否正确 第第5 5节节 主要主要(zhǔyào)(zhǔyào)非流动资产质量分析非流动资产质量分析第五十二页，共202页 盈利性分析变现性分析项目构成及其债务人构成分析持有至到期投资(tóu zī)的减值情况二、持有二、持有(chí yǒu)(chí yǒu)至到期投资质量分析至到期投资质量分析第五十三页，共202页 盈利性分析长期股权投资方向对盈利性的影响长期股权投资年度内的重大变化对盈利性的影响长期股权投资所运用资产种类对盈利性的影响长期股权投资收益确认方法对盈利性的影响投资收益确认方法选择(xuǎnzé)偏好对盈利性的影响变现性分析通过分析长期股权投资减值准备计提的情况，也可在一定程度上反映出该项目的变现性三、长期股权三、长期股权(ɡǔ quán)(ɡǔ quán)投资投资第五十四页，共202页 企业对投资性房地产的分类(fēn lèi)是否恰当，即企业是否将投资性房地产与固定资产、无形资产的界限作了正确的区分；分析该项目的盈利性是判断其质量的重要因素。
四、投资性房地产四、投资性房地产第五十五页，共202页 固定资产的取得方式与财务状况的外在表现固定资产分布和配置的合理性分析固定资产规模分析 固定资产原值的年内变化情况分析 固定资产的变现性分析固定资产的盈利性分析 固定资产的周转性 固定资产与其他资产组合的协同(xiétóng)性在建工程的质量分析 五、固定资产五、固定资产(gùdìngzīchǎn)(gùdìngzīchǎn)和在建工程质和在建工程质量分析量分析第五十六页，共202页 无形资产(wú xínɡ zī chǎn)会计披露的特点无形资产(wú xínɡ zī chǎn)的盈利性分析 无形资产(wú xínɡ zī chǎn)的变现性分析无形资产(wú xínɡ zī chǎn)与其他资产组合的协同性 商誉的质量分析六、无形资产与商誉六、无形资产与商誉(shānɡ yù)(shānɡ yù)质量分析质量分析第五十七页，共202页 根本没有变现性，盈利性的大小要视具体项目情况而定应注意企业是否存在人为将长期待摊费用作为利润调节器的情况 八、其他非流动资产(liúdòng zīchǎn)九、递延所得税资产七、长期七、长期(chángqī)(chángqī)待摊费用待摊费用第五十八页，共202页。
资产的总体质量分析增值质量获现质量资产的结构质量分析资产结构的有机整合性资产结构与融资结构的对应性资产结构与企业战略的吻合性关注(guānzhù)主要的资产异动项目及其变动方向的质量含义关注(guānzhù)主要的不良资产区域 第第6 6节节 资产资产(zīchǎn)(zīchǎn)质量的总括分析质量的总括分析第五十九页，共202页 负债(fù zhài)项目的构成与质量分析应交所得税、递延所得税负债(fù zhài)（资产）、会计利润与应纳税所得额相互关系的分析所有者权益项目构成与质量分析资本结构与资本结构质量分析资产负债(fù zhài)表的总括分析第第4 4章章 资本结构资本结构(jiégòu)(jiégòu)质量分析质量分析第六十页，共202页 董事会意见分歧与资本结构质量董事会意见分歧与资本结构质量————西安海星西安海星20082008 西安海星现代科技股份有限公司西安海星现代科技股份有限公司20082008年度报告中的年度报告中的““重要提示重要提示””中显示：董事长和董中显示：董事长和董事会秘书在事会秘书在20082008年年度报告的书面确认书中，无法年年度报告的书面确认书中，无法(wúfǎ)(wúfǎ)保证本报告内容的真实性、保证本报告内容的真实性、准确性和完整性，法定代表人对准确性和完整性，法定代表人对20082008年年度报告未进行书面确认。
年年度报告未进行书面确认请思考：请思考：一个公司的董事会，在面对年度报告的态度上，怎么有那么多的董事或者高管有不同的一个公司的董事会，在面对年度报告的态度上，怎么有那么多的董事或者高管有不同的意见？意见？这表面看是信息问题、公司管理混乱问题但实际上，深层次的原因则应该是企业的资这表面看是信息问题、公司管理混乱问题但实际上，深层次的原因则应该是企业的资本结构（主要是其中的股权结构）发生了变化企业资本结构的变化对企业的长远发本结构（主要是其中的股权结构）发生了变化企业资本结构的变化对企业的长远发展到底会产生什么样的影响？展到底会产生什么样的影响？引例引例(yǐn lì)(yǐn lì)第六十一页，共202页 一、流动负债的构成与质量分析一、流动负债的构成与质量分析1 1、流动负债周转分析、流动负债周转分析2 2、非强制性流动负债分析、非强制性流动负债分析 3 3、企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息、企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息 4 4、企业应付账款和应付票据数量变化、企业应付账款和应付票据数量变化(biànhuà)(biànhuà)所包含的所包含的经营质量信息经营质量信息 5 5、企业税金交纳情况与税务环境、企业税金交纳情况与税务环境 第第1 1节节 负债项目的构成与质量负债项目的构成与质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析第六十二页，共202页。
二、非流动负债的构成与质量二、非流动负债的构成与质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析1 1、企业非流动负债所形成的固定资产、无形资产的利用状、企业非流动负债所形成的固定资产、无形资产的利用状况与增量效益况与增量效益2 2、非流动负债所形成的长期股权投资的效益及其质量、非流动负债所形成的长期股权投资的效益及其质量(zhìliàng)(zhìliàng)3 3、非流动负债所对应的流动资产及其质量、非流动负债所对应的流动资产及其质量(zhìliàng)(zhìliàng)4 4、预计负债分析、预计负债分析 第六十三页，共202页 （一）或有负债的定义和或有负债的种类：担保未决诉讼应收票据贴现(tiēxiàn)应收账款抵借（二）或有负债的质量分析三、或有负债质量三、或有负债质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析第六十四页，共202页 第第2 2节节 应缴所得税、递延所得税负债（资产）应缴所得税、递延所得税负债（资产）、会计利润与应纳税所得额相互、会计利润与应纳税所得额相互(xiānghù)(xiānghù)关关系的分析系的分析第六十五页，共202页 一、会计利润一、会计利润(lìrùn)(lìrùn)与应纳税所得额与应纳税所得额 项项 目目会计利润会计利润会计利润会计利润 应纳税所得额应纳税所得额应纳税所得额应纳税所得额计算依据计算依据计算依据计算依据以会计准则为依据以会计准则为依据以会计准则为依据以会计准则为依据以现行税法为依据以现行税法为依据以现行税法为依据以现行税法为依据着眼点着眼点着眼点着眼点保护债权人和所有者利益保护债权人和所有者利益保护债权人和所有者利益保护债权人和所有者利益保证财政收支平衡保证财政收支平衡保证财政收支平衡保证财政收支平衡政策导向政策导向政策导向政策导向（不明显）（不明显）（不明显）（不明显）体现政府特定条件下的鼓励与体现政府特定条件下的鼓励与体现政府特定条件下的鼓励与体现政府特定条件下的鼓励与限制限制限制限制信息使用者信息使用者信息使用者信息使用者所有者、债权人等所有者、债权人等所有者、债权人等所有者、债权人等税务部门税务部门税务部门税务部门基本原则的运用基本原则的运用基本原则的运用基本原则的运用权责发生制权责发生制权责发生制权责发生制权责发生制与收付实现制并存权责发生制与收付实现制并存权责发生制与收付实现制并存权责发生制与收付实现制并存企业心态企业心态企业心态企业心态高估（不稳健）高估（不稳健）高估（不稳健）高估（不稳健） 低估低估低估低估制约企业的机制制约企业的机制制约企业的机制制约企业的机制外部注册会计师审计解决外部注册会计师审计解决外部注册会计师审计解决外部注册会计师审计解决税务审计税务审计税务审计税务审计第六十六页，共202页。
应纳税所得额＝收入总额－不征税收入－免税收入－准予扣除项目(xiàngmù)－允许弥补的以前年度亏损二、应纳税二、应纳税(nà shuì)(nà shuì)所得额的确定所得额的确定第六十七页，共202页 （一）永久性差异定义：税法与准则对收入、费用的确认标准(biāozhǔn)不一致，由政策导向决定三、会计利润与应纳税所得额的数量三、会计利润与应纳税所得额的数量(shùliàng)(shùliàng)差异差异第六十八页，共202页 l永久性差异的表现：l会计准则确认为收益，税法不作为应纳税所得额的项目 l税法作为应纳税所得额，会计准则不确认为收益的项目 l会计准则确认为成本、费用(fèi yong)或损失，税法不允许扣除的项目 l会计准则不确认为成本、费用(fèi yong)或损失，税法允许作为成本、费用(fèi yong)或损失扣除的项目 第六十九页，共202页 （二）暂时性差异：定义：指资产或负债的账面价值与其(yǔqí)计税基础之间的差额暂时性差异的产生原因暂时性差异的具体表现应纳税暂时性差异 可抵扣暂时性差异 暂时性差异与时间性差异的区别与联系 第七十页，共202页。
永久性差异的会计处理与报表披露暂时性差异的会计处理与报表披露——资产负债表债务法永久性差异与暂时性差异的报表披露所包含(bāohán)的质量信息四、永久性差异和暂时性差异的会计处理与四、永久性差异和暂时性差异的会计处理与报表披露所包含的质量报表披露所包含的质量(zhìliàng)(zhìliàng)信息信息第七十一页，共202页 一、所有者权益项目的构成二、所有者权益的质量分析1、所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性2、资本公积所包含的质量信息3、投入资本与留存收益的比例关系所包含的质量信息4、关于企业的长期(chángqī)融资能力与偿债风险第第3 3节节 所有者权益项目所有者权益项目(xiàngmù)(xiàngmù)构成与质构成与质量分析量分析第七十二页，共202页 一、资本结构（一）股权结构（二）有代价的企业财务资源(zīyuán)的来源结构（三）企业资产负债表右方的融资结构第第4 4节节 资本结构资本结构(jiégòu)(jiégòu)与资本结构与资本结构(jiégòu)(jiégòu)质质量分析量分析第七十三页，共202页 1、资本成本的水平与企业资产报酬率的对比关系：对资本进行成本效益分析对净资产规模(guīmó)的影响二、资本结构质量分析二、资本结构质量分析(fēnxī)(fēnxī)理论理论第七十四页，共202页。
2、企业资本来源的期限构成与企业资产结构的适应性（资金的用途，决定筹资渠道）避免变现(biàn xiàn)压力降低资本成本 第七十五页，共202页 3、企业的财务杠杆状况与企业承受的财务风险、企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及未来发展(fāzhǎn)的适应性避免无法偿还到期债务的本金和利息避免债权人权益受到侵害财务杠杆比率越高，进一步举债的难度越大财务杠杆比率越大，未来发展(fāzhǎn)的自有资金的依赖程度越大 第七十六页，共202页 4、企业股权结构与企业发展战略的适应性股权结构主要指股权内部的股东持股构成(gòuchéng)状况主要指普通股内部的构成(gòuchéng)控制性股东重大影响性股东非重大影响性股东 第七十七页，共202页 ◦是谁在控制(kòngzhì)着企业？有没有能力将企业引向光明的未来？ 第七十八页，共202页 利益(lìyì)共同体下的产权博弈利益(lìyì)共同体下的控制权博弈利益(lìyì)共同体下的博弈均衡——利益(lìyì)相关者博弈的过程与结果制约企业长期发展 三、利益相关者视角下的资本结构质量三、利益相关者视角下的资本结构质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析第七十九页，共202页。
资产负债表的右方（资本结构）揭示了企业可持续发展的保障机制：利益相关者利益的公平与和谐从战略管理的角度来看，企业各资源供给者之间利益的公平与和谐将有助于企业各资源供给者之间的这种产权与控制权博弈向均衡的方向(fāngxiàng)发展，有助于企业资本结构的长期稳定资本结构的长期稳定是企业可持续发展的决定性因素与保障机制小结小结(xiǎojié)(xiǎojié)：：第八十页，共202页 了解企业的背景资料关注资产总体规模及其行业定位关注资产结构及其盈利模式关注主要的资产异动项目及其变化方向的质量含义关注主要不良资产区域关注对流动负债的保障程度关注企业负债融资(rónɡ zī)发展的潜力（对总负债的保障程度）关注股权结构变化对企业产生的方向性影响利用资产负债表预测企业发展前景第第5 5节节 资产负债表的总括资产负债表的总括(zǒngkuò)(zǒngkuò)分析分析第八十一页，共202页 利润表的基本结构与具体格式利润表收入(shōurù)的确认与计量利润表费用类项目及其他项目的确认与计量分部报告及其分析对企业利润质量的分析第第5 5章章 利润利润(lìrùn)(lìrùn)质量与所有者权益变动表分质量与所有者权益变动表分析析第八十二页，共202页。
引例：从审计报告看利润引例：从审计报告看利润(lìrùn)(lìrùn)质量质量————江苏春兰江苏春兰20072007 2008 2008年年4 4月月2727日，江苏天衡会计师事务所有限公司注册日，江苏天衡会计师事务所有限公司注册会计师对江苏春兰制冷设备股份有限公司的财务报告出具会计师对江苏春兰制冷设备股份有限公司的财务报告出具了有保留意见的审计报告案例中表面涉及了企业债权可了有保留意见的审计报告案例中表面涉及了企业债权可回收性的问题但实际上涉及的是企业利润回收性的问题但实际上涉及的是企业利润(lìrùn)(lìrùn)的质量的质量问题 请思考：何看待企业利润请思考：何看待企业利润(lìrùn)(lìrùn)的质量？的质量？在日常管理实践中，我们经常会看到，企业利润在日常管理实践中，我们经常会看到，企业利润(lìrùn)(lìrùn)表表里面有很高的利润里面有很高的利润(lìrùn)(lìrùn)，但是企业在对外支付方面却经，但是企业在对外支付方面却经常捉襟见肘这就出现了一个问题：企业有利润常捉襟见肘这就出现了一个问题：企业有利润(lìrùn)(lìrùn)与与有钱之间是什么关系？企业的利润有钱之间是什么关系？企业的利润(lìrùn)(lìrùn)又体现在什么项又体现在什么项目上呢？目上呢？引例引例(yǐn lì)第八十三页，共202页。
一、利润表的格式单步式多步式 在我国，企业(qǐyè)利润表采用的基本上是多步式格式第第1节节 利润表的格式利润表的格式(gé shi)与结构与结构第八十四页，共202页 全面收益观（全面收益观（all-inclusive income conceptall-inclusive income concept））全面收益观的含义全面收益观的含义全面收益全面收益= =净收益净收益+ +其他全面收益其他全面收益其中，净收益（或净利润其中，净收益（或净利润(lìrùn)(lìrùn)）就是传统意义）就是传统意义上的税后利润上的税后利润(lìrùn)(lìrùn)，其他全面收益指的是除净，其他全面收益指的是除净收益以外在各个会计期间内的其他非业主交易引起收益以外在各个会计期间内的其他非业主交易引起的权益变动的权益变动全面收益观的理论基础全面收益观的理论基础二、利润表的结构二、利润表的结构(jiégòu)(jiégòu)第八十五页，共202页 利润表的结构利润表的结构营业利润营业利润= =营业收入－营业成本－营业税金及附加营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失失(sǔnshī)±(sǔnshī)±公允价值变动损益＋投资收益公允价值变动损益＋投资收益利润总额利润总额= =营业利润营业利润+ +营业外收入－营业外支出营业外收入－营业外支出净利润净利润= =利润总额利润总额- -所得税费用所得税费用 综合收益总额综合收益总额= =净利润净利润+ +其他综合收益其他综合收益 第八十六页，共202页。
一、收入的定义(dìngyì)二、收入的特点三、收入的确认与计量（一）销售商品收入（二）提供劳务收入（三）让渡资产使用权收入（四）收入的披露第第2节节 利润表收入的确认利润表收入的确认(quèrèn)与计与计量量第八十七页，共202页 一、营业成本二、期间费用三、营业税金及附加四、资产减值损失及公允价值变动损益五、投资净收益(shōuyì)六、营业外收入与营业外支出七、所得税费用第第3 3节节 费用费用(fèi yong)(fèi yong)类项目及其他项目的确认类项目及其他项目的确认与计量与计量第八十八页，共202页 对核心利润形成过程(guòchéng)的分析对利润结构的质量分析对利润结果的分析第第4 4节节 利润利润(lìrùn)(lìrùn)质量分析质量分析第八十九页，共202页 （一）营业收入的质量分析：（一）营业收入的质量分析： （预测收入的持久性）（预测收入的持久性） 卖什么卖什么(shén me)(shén me) 卖给谁卖给谁 靠什么靠什么(shén me)(shén me) 关联方交易关联方交易一、对核心一、对核心(héxīn)(héxīn)利润形成过程的分析利润形成过程的分析核心核心(héxīn)(héxīn)利润＝营业收入－营业成本－营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－税金及附加－销售费用－ 管理费用－财务费用管理费用－财务费用第九十页，共202页。
占总收入比重大(zhòngdà)的商品或劳务是企业过去业绩的主要增长点体现过去主要业绩的商品或劳务的未来发展趋势分析1 1、营业收入的产品品种构成、营业收入的产品品种构成(gòuchéng)(gòuchéng)分析分析第九十一页，共202页 占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增长点；不同地区的消费者对不同品牌的商品具有(jùyǒu)不同的偏好；不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业的未来发展2 2、营业收入的地区、营业收入的地区(dìqū)(dìqū)构成分析构成分析第九十二页，共202页 关注以关联方销售为主体形成的营业收入在以下方面的非市场化因素：交易(jiāoyì)价格交易(jiāoyì)的实现时间交易(jiāoyì)量 3 3、与关联方交易、与关联方交易(jiāoyì)(jiāoyì)状况：状况：第九十三页，共202页 市场化运作状况： 市场运作越不规范，企业(qǐyè)营业收入的发展前景越不确定4 4、部门或地区行政手段对企业、部门或地区行政手段对企业(qǐyè)(qǐyè)业务收入的贡业务收入的贡献献第九十四页，共202页 v 必须强调(qiáng diào)费用的发生与效益的关系（二）营业成本（二）营业成本（三）销售费用（三）销售费用（四）管理费用（四）管理费用（五）财务费用（五）财务费用（六）企业对利润（六）企业对利润(lìrùn)(lìrùn)形成过程操纵的形成过程操纵的可能手段可能手段第九十五页，共202页。
费用的管理重点(zhòngdiǎn)是否就在于对费用的控制？【讨论【讨论(tǎolùn)(tǎolùn)】】第九十六页，共202页 v 费用的另一种分类方式：v基本不能降低的固定部分：折旧、人头费、维持企业形象的基本支出v与企业业务量成比例的变动费用v与企业发展前景有关(yǒuguān)的费用：广告费、研发费、人力资源开发费v与人气有关(yǒuguān)的费用 第九十七页，共202页 （一）企业利润表自身的结构所包含的质量信息含量1、毛利率走势要关注2、销售费用、管理费用、财务费用、核心(héxīn)利润及其相关比率所包含的质量信息含量3、注意核心(héxīn)利润与投资收益的互补性变化二、对利润二、对利润(lìrùn)(lìrùn)结构的质量分析结构的质量分析第九十八页，共202页 4、注意小项目的大危机营业外收入(shōurù)营业外支出5、关于资产减值损失6、关于公允价值变动损益 第九十九页，共202页 （二）利润结构与相应的现金流量结构的对应关系(guān xì)分析 1、核心利润 2、投资收益 第一百页，共202页 同口径核心利润＝核心利润＋财务费用＋折旧费用＋长期资产(zīchǎn)摊销－所得税费用与经营活动现金流量净额比1 1、核心利润、核心利润(lìrùn)(lìrùn)带来现金流量的能力带来现金流量的能力第一百零一页，共202页。
股权投资收益股权投资收益当年获取的现金(xiànjīn)年内现金(xiànjīn)回款（取得股利所收到的现金(xiànjīn)）＋应收股利的（年末数－年初数）与当年的股权投资收益相比2 2、投资收益带来现金流量的能力、投资收益带来现金流量的能力(nénglì)(nénglì)第一百零二页，共202页 资产资产(zīchǎn)狭义狭义(xiáyì)营业利润营业利润投资性资产投资性资产(zīchǎn)广义投资收益广义投资收益经营性资产经营性资产 营业利润营业利润（三）利润结构与资产结构之间的对应关系：（三）利润结构与资产结构之间的对应关系：第一百零三页，共202页 各项目各项目(xiàngmù)(xiàngmù)之间的对应关系：之间的对应关系： 核心利润经营活动产生的现金流量投资收益投资收益的现金回款金额 利润结构对应的现金流量结构资产(zīchǎn)结构经营性资产(zīchǎn)投资性资产第一百零四页，共202页 狭义营业利润经营活动产生的现金流量投资资产减值损失营业外收支净额投资转让收益投资收益未实现损益核心利润投资性房地产公允价值变动损益经营资产减值损失金融资产公允价值变动损益成本法确认的投资收益权益法确认的投资收益利息收益广义投资收益经营性资产投资性资产投资收益的现金回款金额 利润结构对应的现金流量结构 利润结构的资产增值质量 利润结构的现金获取质量 线上项目（正常损益） 线下项目（非常损益）同口径核心利润资产(zīchǎn)结构第一百零五页，共202页。
主要关注利润对应的资产的质量货币资金质量商业债权质量存货质量固定资产质量长期(chángqī)股权投资质量三、利润三、利润(lìrùn)(lìrùn)结果的质量分析结果的质量分析第一百零六页，共202页 企业利润(lìrùn)质量恶化的主要表现有哪些？【小组讨论】【小组讨论】第一百零七页，共202页 企业(qǐyè)扩张过快 涉及的领域会骤然增多，经营风险加大第第5 5节节 企业企业(qǐyè)(qǐyè)利润恶化的主要表现利润恶化的主要表现第一百零八页，共202页 企业反常压缩酌量性成本酌量性成本是指研究与开发支出、广告费支出等管理层可以通过自己的决策而改变其规模的成本反常压缩可以看作(kàn zuò)是推迟发生，是为了粉饰当期利润 第一百零九页，共202页 企业变更会计政策和会计估计正常情况下应遵循一致性原则；在不符合条件时作出变更，很可能是为了(wèi le)粉饰利润 第一百一十页，共202页 应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常变长是放宽信用政策的信号可以刺激营业收入(shōurù)的立即增长，但影响资产质量 第一百一十一页，共202页。
企业存货(cún huò)周转过于缓慢表明企业存货(cún huò)出现积压，影响销售规模，影响获利水平 第一百一十二页，共202页 应付账款规模的不正常增加、应付账款平均(píngjūn)付账期的不正常延长企业支付能力下降 第一百一十三页，共202页 企业无形资产规模(guīmó)的不正常增加有可能将当期费用资本化 第一百一十四页，共202页 企业的业绩过度依赖非主营项目谋求(móuqiú)近期盈利，缺乏盈利的持久性 第一百一十五页，共202页 企业计提的各种准备过低充分利用利润(lìrùn)“调节器”为未来经营埋下“定时炸弹” 第一百一十六页，共202页 企业利润表中的营业费用、管理费用等项期间费用出现不正常的降低(jiàngdī)出现随业务量的上升而降低(jiàngdī)的现象 第一百一十七页，共202页 企业举债过度(guòdù)资金紧张，支付能力下降 第一百一十八页，共202页 注册(zhùcè)会计师（会计师事务所）变更、审计报告出现异常 第一百一十九页，共202页 投资收益与相应的现金流量脱节，有利润不分红利润中存在(cúnzài)泡沫 第一百二十页，共202页。
经营活动主导型：以经营活动为内容，以消耗经营资产为基础，以产生核心利润和经营活动引起的现金净流量为主要业绩(yèjì)表现投资主导型：以投资活动为内容，以消耗投资资产为基础，以产生广义投资收益和投资活动引起的现金流入量为主要业绩(yèjì)表现第第6 6节节 利润结构利润结构(jiégòu)(jiégòu)与盈利模式分析与盈利模式分析第一百二十一页，共202页 资产重组型：以对企业的经营资产或者投资资产进行重组为内容，以优化企业的经营资产或者投资资产为基础，以产生利润和相应(xiāngyīng)的现金流量为业绩表现会计操纵型：以会计方法对财务信息进行账面调节为主要手段，在报表中直接“产生”利润 第一百二十二页，共202页 所有者权益变动表 所有者权益变动表所包含的财务质量含义注意区分“输血性”变化和“盈利性”变化注意所有者权益内部项目互相结转的财务效应注意关注(guānzhù)企业股权结构的变化与方向性含义注意会计核算因素的影响注意分析企业股利分配方式所包含的财务状况质量信息第第7 7节节 所有者权益所有者权益(quányì)(quányì)变动表分析变动表分析第一百二十三页，共202页。
现金流量表及现金流量的分类现金流量的质量分析影响(yǐngxiǎng)企业现金流量变化的主要原因分析 第第6 6章章 现金流量质量现金流量质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析第一百二十四页，共202页 现金流量表异常背后的玄机现金流量表异常背后的玄机————山东黄金山东黄金2004-20052004-2005 山东黄金现金流量表有三大异常：山东黄金现金流量表有三大异常：经营性应付项目随着公司生产经营规模的扩大反而减少了；经营性应付项目随着公司生产经营规模的扩大反而减少了；经营性应收项目增加了，但与生产经营密切相关的应收账款经营性应收项目增加了，但与生产经营密切相关的应收账款(zhànɡ kuǎn)(zhànɡ kuǎn)增加不多，与生产经营关系不那么密切的其他应收增加不多，与生产经营关系不那么密切的其他应收款却增加了不少；款却增加了不少；在季报中出现金额巨大的在季报中出现金额巨大的““其他其他””项目，却又没有任何解释，实项目，却又没有任何解释，实属罕见请思考：请思考：企业现金流量表的各个项目之间、现金流量表与其他报表之间的企业现金流量表的各个项目之间、现金流量表与其他报表之间的内在联系应该是怎样的？如何认识现金流量质量？内在联系应该是怎样的？如何认识现金流量质量？引例引例(yǐn lì)(yǐn lì)第一百二十五页，共202页。
一、现金流量表及相关概念的含义二、现金流量表的格式(gé shi)三、现金流量的分类第第1 1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类(fēn (fēn lèi)lèi)第一百二十六页，共202页 经营活动现金流量：与生产商品、提供(tígōng)劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量 第一百二十七页，共202页 投资活动现金流量： 按投资方向分为：正常生产经营活动奠定基础(jīchǔ)的长期资产对外投资形成的股权、债权 第一百二十八页，共202页 筹资活动现金流量：权益(quányì)资本债务资本 第一百二十九页，共202页 不涉及现金流量的三类活动：经营活动：各种摊销性费用，应计性费用；投资活动：用非货币对外投资：债转股，股权(ɡǔ quán)互换；筹资活动：债务转股本，非货币入资；非货币还债 第一百三十页，共202页 现金流量表的基本结构与内在(nèizài)关系正表报表附注内在(nèizài)关系 第一百三十一页，共202页 一、现金流量表主要项目的运转规律分析一、现金流量表主要项目的运转规律分析（一）正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业（一）正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业经营活动的正常周转经营活动的正常周转(zhōuzhuǎn)(zhōuzhuǎn)外，还应该有足够的外，还应该有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能力。
股利的能力第第2 2节节 现金流量的质量现金流量的质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析第一百三十二页，共202页 （二）投资活动中的对外投资现金流量和经营性长期(chángqī)资产现金流量的补偿机制不同，在整体上反映了企业利用现金资源的扩张状况三）筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动、投资活动的需要，在整体上反映企业融资状况及其成效 第一百三十三页，共202页 1．企业现金流量的结构与状态体现(tǐxiàn)了企业发展战略的要求2．在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当有足够的支付能力，并能为企业的扩张提供现金流量的支持3．筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活动对现金流量的需求，且无不当融资行为二、现金流量质量二、现金流量质量(zhìliàng)(zhìliàng)以及现金流量的质以及现金流量的质量量(zhìliàng)(zhìliàng)特征特征第一百三十四页，共202页 （一）现金流量的变化结果与变化过程的关系：一是“现金流量净增加额”大于零，表现(biǎoxiàn)为期(年)末现金大于期(年)初现金流量；二是“现金流量净增加额”小于零，即期(年)末现金小于期(年)初现金流量；三是“现金流量净增加额“等于零，即企业期(年)末与期(年)初现金状况相同。
三、现金流量的质量三、现金流量的质量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析第一百三十五页，共202页 1、经营活动现金流量的质量分析：经营活动现金流量小于零，不能维持货币运行，应通过其他(qítā)活动补偿；经营活动现金流量等于零，恰好维持经营活动，但不能补偿应计和摊销性费用（A） ；（二）各部分现金流量净额变化状况（二）各部分现金流量净额变化状况(zhuàngkuàng)(zhuàngkuàng)的质量含义的质量含义 第一百三十六页，共202页 经营活动现金流量大于零，但小于应计和摊销性费用(fèi yong)（A），只能部分补偿A；经营活动现金流量大于零，且等于A，可全补偿A，但不能为扩大再生产提供货币；经营活动现金流量大于A，能部分为企业扩大再生产提供货币 第一百三十七页，共202页 经营活动现金流量充足性分析：补偿(bǔcháng)折旧与摊销支付利息支付现金股利为扩大再生产提供资金来源 第一百三十八页，共202页 2、投资活动现金流量的质量(zhìliàng)分析：对内投资活动现金流量先流出，流出应由经营活动补偿，速度取决于折旧速度，补偿时间滞后；流出量为负数，一般表明企业在扩张；对外投资应能自求平衡，扩大再生产投资是否纳入正常规划。
第一百三十九页，共202页 3、筹资活动(huó dòng)现金流量的质量分析：完全取决于前两项活动(huó dòng)具体情况的变化：小于零：动用储存货币开拓新的融资渠道，借款，增发股份；大于零，适时还债 第一百四十页，共202页 （（三三））附附注注对对企企业业现现金金(xiànjīn)(xiànjīn)流流量量质质量量分分析析的的信信息息含含量量1 1．将净利润调节为经营活动产生的现金．将净利润调节为经营活动产生的现金(xiànjīn)(xiànjīn)流量流量 2 2．当期取得或处置子公司及其他营业单位的有关信息．当期取得或处置子公司及其他营业单位的有关信息3 3．．现现金金(xiànjīn)(xiànjīn)和和现现金金(xiànjīn)(xiànjīn)等等价价物物的的具具体体内内容容与与变化变化 第一百四十一页，共202页 某著名企业负责人说：企业资不抵债不一定破产清算(qīnɡ suàn)，但企业如果没有现金流量，就一定破产清算(qīnɡ suàn)思考：如何看待企业现金流量的作用？ 中西方关于破产的标准有何差异？ 思考题思考题第一百四十二页，共202页。
1999年上半年，某文章说：我国上市公司企业的现金流转(liúzhuǎn)情况令人担忧：企业经营活动与投资活动的现金流量之和小于零思考：如何看待企业现金流量的“正”与“负”的问题？ 思考题思考题第一百四十三页，共202页 影响经营活动(huó dòng)现金流量变化的主要原因分析影响投资活动(huó dòng)现金流量变化的主要原因分析影响筹资活动(huó dòng)现金流量变化的主要原因分析第第3 3节节 影响影响(yǐngxiǎng)(yǐngxiǎng)现金流量变化的现金流量变化的主要原因分析主要原因分析第一百四十四页，共202页 企业合并的类型与合并报表(bàobiǎo)有关的若干重要概念合并报表(bàobiǎo)编制的一般原理合并报表(bàobiǎo)分析第第7 7章章 合并报表合并报表(bàobiǎo)(bàobiǎo)分析分析第一百四十五页，共202页 合并财务报表合并财务报表““消失消失””的资金流向了哪里的资金流向了哪里————泛海建设泛海建设20092009 在本书附录在本书附录1 1泛海建设的案例泛海建设的案例(àn lì)(àn lì)中，合并资产负债中，合并资产负债表的其他应收款和长期股权投资的规模远远小于上市公司自表的其他应收款和长期股权投资的规模远远小于上市公司自身资产负债表中的其他应收款和长期股权投资项目的规模。
身资产负债表中的其他应收款和长期股权投资项目的规模请思考：请思考：为什么会出现这种债权、股权项目为什么会出现这种债权、股权项目““越合并越小越合并越小””的情况呢的情况呢？合并财务报表？合并财务报表““消失消失””了的资金流向了哪里？了的资金流向了哪里？引例引例(yǐn lì)(yǐn lì)第一百四十六页，共202页 一、企业合并(hébìng)的界定二、企业合并(hébìng)的类型三、企业合并(hébìng)的主要原因第第1 1节节 企业合并企业合并(hébìng)(hébìng)的类型的类型第一百四十七页，共202页 一、合并报表二、集团(jítuán)三、合并范围四、商誉五、少数股权第第2 2节节 与合并报表有关与合并报表有关(yǒuguān)(yǒuguān)的若干重的若干重要概念要概念第一百四十八页，共202页 一、合并(hébìng)资产负债表二、合并(hébìng)利润表第第3 3节节 合并报表编制的一般合并报表编制的一般(yībān)(yībān)原理原理第一百四十九页，共202页 一、从合并报表的基本编制看合并报表的特征一、从合并报表的基本编制看合并报表的特征（（一一））合合并并报报表表所所反反映映的的会会计计主主体体，，是是会会计计意意义义上上的的““主主体体””，，合合并并报报表表不不反反映映任任何何现现存存(xiàncún)(xiàncún)企企业业的的财财务务状状况和经营成果。
况和经营成果第第4 4节节 合并合并(hébìng)(hébìng)报表分析报表分析第一百五十页，共202页 （二）合并范围、合并报表编制方法的可选择性以及合并报表的“表之表”特点(tèdiǎn)，使得合并报表的外在表现呈现出弹性化的特性，合并报表编制的正确性不再体现为个别报表的“可验证性”，而是体现为编制过程逻辑关系的正确性 第一百五十一页，共202页 （三）编制过程中对集团内部交易的剔除以及大部分项目的直接相加，使得对个别报表有意义的信息在合并报表中或者消失(xiāoshī)、或者失去意义 第一百五十二页，共202页 常规的比率分析方法在很大程度上失去意义偿债能力分析财务风险分析营运能力分析合并报表不具有(jùyǒu)针对集团内特定企业决策的依据性二、合并报表二、合并报表(bàobiǎo)(bàobiǎo)分析中存在的主要分析中存在的主要问题问题第一百五十三页，共202页 （一）合并报表可以展示以上市公司为母公司所形成的纳入合并报表编制范围的企业集团所“存在”的资源规模及其结构 （二）合并报表可以揭示内部关联方交易的程度 （三）可以通过比较相关资源的相对(xiāngduì)利用效率来揭示企业集团内部管理的薄弱环节。
三、合并报表中包含的财务质量(zhìliàng)信息分析第一百五十四页，共202页 （四）可以通过比较母公司利润表和合并利润主要项目之间的差异，比较和评价母子公司的基本获利(huò lì)能力和费用发生的比较效率 （五）可以分析和判断以母公司为控制主体的整个集团与集团外的现金流转状况和资本运作状况 第一百五十五页，共202页 会计政策、会计估计变更和差错更正关联方关系及其交易的披露资产负债表日后事项审计报告所包含的质量信息(xìnxī)分部报告分析第第8 8章章 财务报告的其他重要财务报告的其他重要(zhòngyào)(zhòngyào)信息分信息分析析第一百五十六页，共202页 重大会计差错出现谁之过重大会计差错出现谁之过————皇台酒业皇台酒业20102010 2010 2010年年4 4月月2121日，甘肃皇台酒业股份有限公司发布了日，甘肃皇台酒业股份有限公司发布了““关于前关于前期重大会计差错更正期重大会计差错更正(gēngzhèng)(gēngzhèng)的专项说明公告的专项说明公告””，披露了该公，披露了该公司在财务报表中作出的前期重大会计差错的更正司在财务报表中作出的前期重大会计差错的更正(gēngzhèng)(gēngzhèng)事项。
事项请思考：请思考：上市公司的会计处理怎会出现这么多重大差错？上市公司的会计处理怎会出现这么多重大差错？会计差错更正会计差错更正(gēngzhèng)(gēngzhèng)背后蕴藏着哪些质量含义？背后蕴藏着哪些质量含义？引例引例(yǐn lì)(yǐn lì)第一百五十七页，共202页 会计政策变更会计估计变更前期(qiánqī)差错更正第第1 1节节 会计会计(kuài jì)(kuài jì)政策、会计政策、会计(kuài jì)(kuài jì)估计估计变更和差错更正变更和差错更正第一百五十八页，共202页 一、与关联方关系及其交易有关(yǒuguān)的概念二、关联方交易三、对关联方交易的披露四、关联方及其交易对企业财务质量分析的影响第第2 2节节 关联方关系关联方关系(guān xì)(guān xì)及其交易的披露及其交易的披露第一百五十九页，共202页 一、资产负债表日后事项的含义及其种类一、资产负债表日后事项的含义及其种类 二二、、资资产产负负债债表表日日后后事事项项对对企企业业财财务务质质量量(zhìliàng)(zhìliàng)分分析析的的影响影响第第3 3节节 资产资产(zīchǎn)(zīchǎn)负债表日后事项负债表日后事项第一百六十页，共202页。
一、企业报表审计的委托人及审计目标 二、审计报告的作用 三、审计意见(yì jiàn)的基本类型 四、审计报告所包含的质量信息 第第4 4节节 审计报告所包含的质量审计报告所包含的质量(zhìliàng)(zhìliàng)信息信息 第一百六十一页，共202页 报告分部的确定报告分部的信息(xìnxī)披露要求分部报告的分析第第5 5节节 分部报告分部报告(bàogào)(bàogào)分析分析第一百六十二页，共202页 分析各报告分部的增长率及其变化原因比较各报告分部的相对盈利能力考察(kǎochá)企业资产的分布状况了解各报告分部的销售业务对外部客户的依赖程度分部分部(fēn bù)(fēn bù)报告的分析：报告的分析：第一百六十三页，共202页 财务比率分析(fēnxī)我国评价企业财务状况的指标体系比率分析(fēnxī)方法的正确运用企业财务状况质量的综合分析(fēnxī)方法不同企业间进行比较分析(fēnxī)时应注意的问题第第9 9章章 财务报表的综合财务报表的综合(zōnghé)(zōnghé)分析方法分析方法第一百六十四页，共202页。
能否以财务比率能否以财务比率(bǐlǜ)(bǐlǜ)作为评价企业财务状况质量的唯一依据作为评价企业财务状况质量的唯一依据————郑州华晶郑州华晶20092009 案案例例中中涉涉及及了了多多项项财财务务比比率率(bǐlǜ)(bǐlǜ)，，用用以以分分析析企企业业的的偿偿债债能能力、资产管理能力以及盈利能力力、资产管理能力以及盈利能力请思考：请思考：应应该该如如何何认认识识这这些些财财务务比比率率(bǐlǜ)(bǐlǜ)，，怎怎样样利利用用财财务务比比率率(bǐlǜ)(bǐlǜ)来进行分析？来进行分析？能能否否以以财财务务比比率率(bǐlǜ)(bǐlǜ)作作为为评评价价企企业业财财务务状状况况质质量量的的唯唯一一依依据据？？引例引例(yǐn lì)(yǐn lì)第一百六十五页，共202页 偿债能力比率(bǐlǜ)盈利能力比率(bǐlǜ)营运能力比率(bǐlǜ)或活力比率(bǐlǜ)现金流量比率(bǐlǜ)综合分析上市公司的特殊比率(bǐlǜ)第第1 1节节 财务比率财务比率(bǐlǜ)(bǐlǜ)分析分析第一百六十六页，共202页 短期偿债能力比率 营运资本＝流动资产－流动负债(fù zhài) （1）流动比率＝流动资产 / 流动负债(fù zhài) （2）速动比率＝速动资产 / 流动负债(fù zhài) 速动资产＝流动资产－存货 第一百六十七页，共202页。
长期偿债能力比率（杠杆比率） （1）资产负债率＝总负债/总资产 （2）权益比率 ＝股东权益总额/总负债 （3）利息保障倍数 ＝息税前利润(lìrùn)/利息费用 （4）固定支出保障倍数 ＝息税前利润(lìrùn)总额/固定支出费用 第一百六十八页，共202页 盈利能力(nénglì)比率 （1）毛利率＝(营业收入－营业成本) / 营业收入 （2）营业利润率＝营业利润 / 营业收入 （3）总营业费用率＝总营业费用/营业收入 第一百六十九页，共202页 （4）销售净利率＝净利润/营业收入（5）总资产报酬率＝息税前利润 / 平均(píngjūn)总资产×100%（6）股东权益报酬率＝净利润/ 平均(píngjūn)股东权益 （不考虑优先股） 第一百七十页，共202页 活力比率(bǐlǜ) （1）存货周转率 存货周转率＝营业成本 /平均存货 存货周转天数＝365 / 存货周转率 （2）应收帐款周转率 应收帐款周转率＝赊销净额 /平均应收帐款 应收帐款平均收款期＝365 / 应收帐款周转率 第一百七十一页，共202页。
（3）固定资产周转率 固定资产周转率＝营业收入(shōurù) / 平均固定资产原值 （4）总资产周转率 总资产周转率＝营业收入(shōurù) / 平均总资产 第一百七十二页，共202页 现金流量比率（1）现金与负债总额比率 （2）全部资产现金回收(huíshōu)比率 （3）再投资比率 （4）到期债务本息偿付比率 （5）现金购销比率 （6）销售现金比率 （7）盈利现金比率 第一百七十三页，共202页 上市公司的特殊比率（1）每股盈余(yíngyú)（2）股票收益率（3）市盈率（4）股利支付率（5）每股净资产（6）股利保障倍数 第一百七十四页，共202页 一、指标体系二、指标权数(quánshù)设置第第2 2节节 我国评价我国评价(píngjià)(píngjià)企业财务状况的指企业财务状况的指标体系标体系第一百七十五页，共202页 一、会计报表自身的局限性二、财务(cáiwù)比率分析方法的局限性三、一些财务(cáiwù)比率的局限性第第3 3节节 比率分析方法的正确比率分析方法的正确(zhèngquè)(zhèngquè)运用运用第一百七十六页，共202页。
财务状况与财务状况质量的界定高质量财务状况的特征(tèzhēng)企业财务状况质量的综合分析方法第第4 4节节 企业财务状况质量企业财务状况质量(zhìliàng)(zhìliàng)的综的综合分析方法合分析方法第一百七十七页，共202页 一、财务状况及其质量特征（一）财务状况关于对财务状况概念的认识，从目前的情况来看，主要有以下几种认识： 1．财务状况是指企业的资产负债表状况 2．财务状况是指企业能用货币表现的某些方面 3. 企业财务状况反映的是企业针对现实或可能的财务风险而保持(bǎochí)持续经营的能力 4. 财务状况是指反映公司基本面的财务状态 第一百七十八页，共202页 财务状况应该是指通过资产状况、债务风险状况、资本投入与积累(jīlěi)状况、盈利状况以及现金流转状况等方面所揭示出来的企业基本财务状态由于盈利状况和现金流转状况都会通过特定项目最终影响到资产负债状况，因而通过资产负债表所揭示出来的资产负债状况是企业财务状况的综合体现概括起来说，财务状况可以从财务角度反映企业经营活动的健康状况，它是企业战略实施的财务后果，是企业内在价值的决定因素，是企业持续经营的基本保障。
本书对财务状况的界定本书对财务状况的界定(jiè dìnɡ)(jiè dìnɡ)：：第一百七十九页，共202页 资产质量资本(zīběn)结构质量利润质量现金流量质量（三）财务状况质量与财务质量的区别（二）财务状况质量（二）财务状况质量(zhìliàng)(zhìliàng)的界定：的界定：第一百八十页，共202页 1．企业具有一定的盈利能力，利润结构基本合理2．企业各类活动的现金流量周转正常3．资产质量较好，企业的资产结构能够满足企业短期(duǎn qī)和长期发展以及偿还债务的需要4．资本结构较为合理，资本结构质量较好 （四）高质量财务状况的特征（四）高质量财务状况的特征(tèzhēng)(tèzhēng)第一百八十一页，共202页 背景分析(fēnxī)会计分析(fēnxī)财务分析(fēnxī)与管理透视前景预测二、企业财务状况质量二、企业财务状况质量(zhìliàng)(zhìliàng)的综合分析方法的综合分析方法第一百八十二页，共202页 （一）背景分析企业的基本情况与行业分析企业自身对经营(jīngyíng)活动及经营(jīngyíng)战略的表述企业竞争环境与竞争优势政策法规环境对企业提供的机会或者形成的制约企业的控制性股东及其状况、企业发展沿革及主要人力资源状况等等第一百八十三页，共202页。
（二）会计（二）会计(kuài jì)(kuài jì)分析分析财务报表数据是经过一套复杂的会计程序加工后生成的财务信息，信息质量本身会受到诸如会计原则的制定和执行(zhíxíng)质量、会计政策的选择质量、审计质量、信息披露质量等众多因素的影响由于不同类型的审计意见蕴含着极为丰富的会计质量信息，因此，可以简单通过分析审计师的措辞和对相关事项的说明，从整体上对企业财务报表的会计质量做出判断，而不必再开展单独的会计分析程序第一百八十四页，共202页 （三）财务分析与管理质量（三）财务分析与管理质量(zhìliàng)(zhìliàng)透透视视1、财务比率分析（需结合准则的变化添加新的比率）偿债能力比率：流动比率、速动比率、杠杆比率、利息保障倍数等盈利能力比率：毛利率、核心利润率、销售净利率、股东权益报酬率、资产报酬率、以及每股收益等营运能力比率：商业债权周转率（应收票据与应收账款之和）、存货周转率、流动资产(liúdòng zīchǎn)周转率、固定资产周转率、总资产周转率、经营性资产周转率、商业债务（应付票据与应付账款之和）平均付账期等第一百八十五页，共202页 2 2、、财务财务状况状况质质量量(zhìliàng)(zhìliàng)分析分析（1）围绕资产负债表进行分析，评价资产质量在资产负债表观下，企业的利润(lìrùn)是建立在资产真实价值基础上的资产利用效果的最终体现，强调资产在价值转移、处置以及持有过程中的增值质量（计提的资产减值损失可视为该项资产在持有过程中产生的负增值）。
因此，有必要分析资产的个体质量和整体质量第一百八十六页，共202页 资产的个体质量与整体资产的个体质量与整体(zhěngtǐ)(zhěngtǐ)质量评价：质量评价：对于资产(zīchǎn)负债表中的主要资产(zīchǎn)项目，可以按照盈利性、周转性、变现性（即保值性）以及与其他资产(zīchǎn)组合的协同性等几个方面逐项考察其个体质量而对于企业资产(zīchǎn)的整体质量，可通过考察资产(zīchǎn)结构（经营性资产(zīchǎn)与投资性资产(zīchǎn)的相对比例）与企业经营战略、经营特点的吻合性，资产(zīchǎn)整体的增值性和获现性等方面，来加以综合评价对于资产(zīchǎn)金额发生重大变化的项目，还要分析其变动的幅度、变动原因以及此项变化对企业财务状况造成的方向性影响，从而对企业的资产(zīchǎn)管理质量做出判断与分析第一百八十七页，共202页 （（2 2）围绕）围绕(wéirào)(wéirào)资产负债表进行分析，评价资本结资产负债表进行分析，评价资本结构质量构质量企业资金成本的水平(shuǐpíng)与企业资产报酬率的对比关系；企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性；企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及企业未来发展的适应性；企业所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性等。
此外，还应关注资本结构中所蕴藏的利益相关者在产权、控制权等方面的博弈过程与结果，是否推动或制约着企业长期发展第一百八十八页，共202页 （（3 3）围绕利润表进行分析，评价）围绕利润表进行分析，评价(píngjià)(píngjià)利润质量利润质量分析利润的内在质量，即利润自身结构的协调性分析核心利润与投资收益的比例关系，揭示企业自身经营活动的利润贡献度；分析各项费用开支的合理性，揭示出企业的费用管控能力企业自身经营活动的盈利能力（主要通过毛利率、核心利润率等指标来加以评价）；企业资产(zīchǎn)管理质量和盈余管理倾向（主要通过“资产(zīchǎn)减值损失”项目的规模大小来加以揭示）；企业利润的持续性（主要通过直接比较营业利润与营业外收支净额的相对规模加以分析）；企业利润的实现性（主要通过将包括资产(zīchǎn)减值损失和公允价值变动损益在内的未实现损益与利润表中的已实现损益进行比较来加以考察）第一百八十九页，共202页 分析利润结构(jiégòu)的资产增值质量，即利润结构(jiégòu)与资产结构(jiégòu)的匹配性资产结构(jiégòu)体现了企业的战略部署与安排，而利润结构(jiégòu)则揭示了企业的战略遵守与实施情况。
具体地说，可以分析经营性资产的增值质量（可通过比较核心利润和经营性资产平均余额，计算经营性资产报酬率来进行评价）和投资性资产的增值质量（可通过比较投资收益和投资性资产平均余额，计算投资性资产报酬率来进行评价）第一百九十页，共202页 分析利润结构的现金获取质量，即利润结构与对应的现金流量结构的趋同性核心利润的现金获取质量（可通过将调整后的核心利润与经营活动产生的现金净流量进行比较来进行评价）；投资收益的现金获取质量（可通过将扣除(kòuchú)金融资产处置收益和长期股权投资转让收益后的投资收益与相应的现金回款金额进行比较来进行评价）第一百九十一页，共202页 （（（（4 4 4 4）围绕现金流量表进行分析，评价）围绕现金流量表进行分析，评价）围绕现金流量表进行分析，评价）围绕现金流量表进行分析，评价(píngjià)(píngjià)(píngjià)(píngjià)现金流量质现金流量质现金流量质现金流量质量量量量分析经营活动现金流量的充分程度正常情况下，应大于核心利润，即经营活动的现金流量最好能够完成：补偿固定资产折旧与无形资产摊销费用(fèi yong)；支付现金股利；支付利息费用(fèi yong)。
在经营活动现金流量难以完成上述支付的条件下，企业或者收款出现了问题，或者付款出现了问题，而在这些方面都体现了企业的营运资本管理质量第一百九十二页，共202页 分析投资活动的现金流出量与企业发展战略的吻合程度作为投资性现金流出，除了抓住时机购买交易性金融资产以外，无论是购建固定资产、无形资产，还是对外股权和债权投资支出，都应是企业在充分进行研究(yánjiū)与论证后审慎决策的结果一般来说，投资活动的现金流出量和流出方向代表了企业的扩张规模和扩张途径，由此可以透视出投资活动的现金流出量与企业发展战略的吻合程度，即企业战略部署的实施情况，有助于判断企业未来的变动趋势第一百九十三页，共202页 分析筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度企业在经营活动和投资活动方面出现(chūxiàn)的资金缺口，可以考虑通过筹资活动予以补足若筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和不能相互适应，从长期来看，极易出现(chūxiàn)现金闲置或现金短缺等情况，反映出企业在现金管理质量方面可能存在一定的问题第一百九十四页，共202页 各项目之间的对应各项目之间的对应(duìyìng)(duìyìng)关系：关系： 核心利润经营活动产生的现金流量投资收益投资收益的现金回款金额 利润结构对应的现金流量结构资产(zīchǎn)结构经营性资产(zīchǎn)投资性资产第一百九十五页，共202页。
（（5 5）围绕所有者权益变动表进行分析，关注其中）围绕所有者权益变动表进行分析，关注其中(qízhōng)(qízhōng)包含的财务状况质量信息包含的财务状况质量信息“输血性”变化和“盈利性”变化；所有者权益内部项目互相结转的财务效应；企业(qǐyè)股权结构的变化与方向性含义；会计核算因素的影响；企业(qǐyè)股利分配方式所包含的财务状况质量信息；等等第一百九十六页，共202页 （（6 6）针对）针对(zhēnduì)(zhēnduì)合并报表和母公司报表进行合并报表和母公司报表进行比较分析，评价集团整体财务状况质量比较分析，评价集团整体财务状况质量以上市公司为母公司所形成的纳入合并(hébìng)报表编制范围的企业集团所“存在”的资源规模及其结构；集团内部关联方交易的程度；企业集团内部管理的薄弱环节；等等第一百九十七页，共202页 （四）前景（四）前景(qiánjǐng)(qiánjǐng)预测预测预测经营活动的发展前景预测经营活动的发展前景在经营性资产整体结构存在优化空间的情况下，企业是否可能进一步减少不良资在经营性资产整体结构存在优化空间的情况下，企业是否可能进一步减少不良资产占用、及时处置产占用、及时处置(chǔzhì)(chǔzhì)闲置资产、适量增加企业经营性资产的规模等；闲置资产、适量增加企业经营性资产的规模等；在经营性资产整体结构较为协调，但盈利能力仍需改善的情况下，企业是否可能在经营性资产整体结构较为协调，但盈利能力仍需改善的情况下，企业是否可能进一步改善经营性资产的利用率，提高产品的盈利能力；进一步改善经营性资产的利用率，提高产品的盈利能力；在企业具备基本的盈利能力，而经营活动产生的现金净流量不太理想的情况下，在企业具备基本的盈利能力，而经营活动产生的现金净流量不太理想的情况下，企业是否可能在商业债权管理、销售回款制度安排以及购货付款谈判等方面进行企业是否可能在商业债权管理、销售回款制度安排以及购货付款谈判等方面进行系统性优化，以改善企业核心利润产生现金净流量的能力；系统性优化，以改善企业核心利润产生现金净流量的能力；在资产的局部或整体出现失衡的情况下，企业是否可能进行经营性资产置换，以在资产的局部或整体出现失衡的情况下，企业是否可能进行经营性资产置换，以增强与其他资产组合后的增值潜力；等等。
增强与其他资产组合后的增值潜力；等等第一百九十八页，共202页 预测对外投资活动的发展前景预测对外投资活动的发展前景 企业控制性的对外投资活动所产生的效益，主企业控制性的对外投资活动所产生的效益，主要取决于其子公司经营活动的盈利能力：要取决于其子公司经营活动的盈利能力：对企业控制性的投资性资产直接占用资源的规模及其对企业控制性的投资性资产直接占用资源的规模及其潜在的盈利空间进行分析（可以大体上根据长期股权潜在的盈利空间进行分析（可以大体上根据长期股权投资项目的投资项目的““母公司数母公司数””与与““合并数合并数””之间的差额之间的差额(chā é)(chā é)来确定）；来确定）；对企业控制性的投资性资产间接占用资源的规模及其对企业控制性的投资性资产间接占用资源的规模及其潜在的盈利空间进行分析（可以大体上根据其他应收潜在的盈利空间进行分析（可以大体上根据其他应收款和预付款项等项目的款和预付款项等项目的““母公司数母公司数””与与““合并数合并数””之之间的差额间的差额(chā é)(chā é)来确定）来确定）而对于子公司经营活动所进行的前景预测，可以比照而对于子公司经营活动所进行的前景预测，可以比照前述对企业自身经营活动的前景预测方法来进行。
前述对企业自身经营活动的前景预测方法来进行第一百九十九页，共202页 以重组、并购等方式谋求发展的企业前景预测以重组、并购等方式谋求发展的企业前景预测企业除了依靠自身的经营走持续发展的道路之外，企业除了依靠自身的经营走持续发展的道路之外，还可以通过重组、并购等方式谋求迅速的发展壮大还可以通过重组、并购等方式谋求迅速的发展壮大企业可以通过贷款、股东入资、减少现金股利分配、企业可以通过贷款、股东入资、减少现金股利分配、债务重组等手段来满足必要的资金需求债务重组等手段来满足必要的资金需求在重组方式的选择上，企业可以通过资产重组、债在重组方式的选择上，企业可以通过资产重组、债务重组、资本重组和企业重组等方式来改善务重组、资本重组和企业重组等方式来改善(gǎishàn)(gǎishàn)企业的资产结构、资本结构，从而为企业企业的资产结构、资本结构，从而为企业盈利能力的进一步提升创造条件盈利能力的进一步提升创造条件然而，在重组、并购的过程中，必须充分关注不同然而，在重组、并购的过程中，必须充分关注不同的融资方式给企业带来的潜在风险的融资方式给企业带来的潜在风险第二百页，共202页 第第1010章章 综合案例综合案例(àn lì)(àn lì)分析分析————格力格力电器电器20092009第二百零一页，共202页。
资产(zīchǎn)质量分析资本结构质量分析利润质量分析现金流量质量分析企业整体财务状况的质量分析案例分析祝贺：你即将祝贺：你即将(jíjiāng)(jíjiāng)成为分析师了！成为分析师了！第二百零二页，共202页。